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真要经济衰退了、美联储恐降息50个基点？今日还有数据风暴

迎接更大幅度降息的另一个信号。目前，美国利率期货市场大致认为美联储在本月降息50个基点的概率为50%，并预计到明年年底将降息225个基点。这类政策宽松的幅度在历史上通常与经济衰退相一致。对于亚洲和新兴市场来说，美国收益率的下降和美元的走弱通常是积极的信号。但当这些信号反映出潜在的经济衰退时，情况就不那么乐观了。放缓迹象越来越明显。美国两年期国债收益率触及去年5月以来的最低水平，布伦特原油价格跌至今年最低，本周下跌8%，中国10年期国债收益率再次接近最近的历史低点。期货数据显示，欧洲股市开盘可能会较为平淡，而亚洲股市周四上涨0.4%，收复本周部分失地，尽管MSCI日本以外的亚太地区最广泛股票指数本周迄今仍下跌2.2%。风险情绪依然脆弱，日元本周保持涨势，交易员寻求安全资产，而美元在亚洲交易时段表现稳定，隔夜出现疲软。日本央行的强硬言论也支撑了日元，日本央行理事高田创暗示央行应继续加息的计划。尽管本周的焦点将是周五的美国非农就业报告，但与此同时，周四的美国失业救济申请数据和欧元区零售销售数据也将让投资者保持忙碌。市场非常关注数据是否会决定美联储在本月会议上降息25个基点或50个基点。交易员在职位空缺数据发布后增加对降息50个基点的押注，目前市场定价显示降息50个基点的概率从一天前的38%上升到了44%。投资者还预计美联储在今年剩下的三次会议上将降息110个基点。考虑到美联储对劳动力市场的关注，接下来几周的经济数据将受到投资者的高度关注，且市场情绪更加紧张。

风起2024-09-05

非农现大额神秘押注：数据如此火爆，10年期美债收益率将升穿4%

0年期支付者头寸，认为风险/回报对抛售美国利率的头寸具有吸引力。包括Jabaz Mathai和Jason Williams在内的策略师在一份报告中表示，与共识一致的就业数据发布将导致利率上升，“因为劳动力市场没有恶化”。不管是因为在大选前两个月美国政府需要一份强劲就业报告的政治效应，还是仅仅是头寸和资金流动的结果，至少有一位交易员押注了数百万美元，认为这正是将要发生的事情。

金融界2024-09-05

押注美联储9月降息50个基点骤增

场的涨幅却蒸发了。野村证券国际公司的美国利率部门策略主管乔纳森·科恩（Jonathan Cohn）表示：“对于9月首次降息是25个基点还是50个基点，市场存在分歧。这几乎完全取决于就业报告的结果。如果在失业率和裁员方面达到一定的门槛，那么50个基点绝对是可以考虑的。” Renaissance Macro Research的尼尔·杜塔（Neil Dutta）表示：“市场似乎将9月降息视为在25至50个基点之间的抛硬币。我认为，降息25个基点的风险与跳过7月会议的风险相同。如果下一个数据点让投资者重新猜测美联储的决定，这将加剧人们对美联储落后于曲线的押注。应该在你可以那么做的时候降息50个基点，而不是等到你必须那么做的时候。”

金融界2024-09-05

“美联储紧盯的就业指标”崩了！美联储9月降息50个基点的押注骤然增加

ties International)美国利率部门策略主管Jonathan Cohn表示：“对于9月首次降息是25个基点还是50个基点，市场存在分歧。” Cohn补充道：“这几乎完全取决于就业报告的结果。如果在失业率和裁员方面达到一定的门槛，那么50个基点绝对是可以考虑的。” 花旗分析指出，美国就业市场不仅比疫情前更加疲弱，而且还在继续降温，现在降温的速度可能更快。若周五的非农就业报告确认劳动力市场正在恶化，预计美联储将在9月份降息50个基点。

tqttier2024-09-05

美联储9月降息50个基点的押注骤增

场的涨幅却蒸发了。野村证券国际公司的美国利率部门策略主管乔纳森•科恩（Jonathan Cohn）表示：“对于9月首次降息是25个基点还是50个基点，市场存在分歧。这几乎完全取决于就业报告的结果。如果在失业率和裁员方面达到一定的门槛，那么50个基点绝对是可以考虑的。” Renaissance Macro Research的尼尔•杜塔（Neil Dutta）表示：“市场似乎将9月降息视为在25至50个基点之间的抛硬币。我认为，降息25个基点的风险与跳过7月会议的风险相同。如果下一个数据点让投资者重新猜测美联储的决定，这将加剧人们对美联储落后于曲线的押注。应该在你可以那么做的时候降息50个基点，而不是等到你必须那么做的时候。” 来源：金色财经

金色财经2024-09-05

小日子的经济如何

了抛售。经过一轮抛售后，跌幅收窄。由于美国利率下降，美元遭到抛售，日元在外汇市场一度跌至143日元的低位区间。一旦日元升值停止，日经平均指数跌幅有时会收窄。美国4日纽约证券交易所，高科技股占比较高的纳斯达克综合股票指数继续下跌，收盘较前一交易日下跌0.3%。一直推动人工智能（AI）市场扩张预期的英伟达（Nvidia）和超微电脑（SuperMicroComputer）股价下跌。（3）日本厚生劳动省5日公布的7月份劳动统计月度调查（初步报告，员工5人以上的企业）显示，扣除物价波动影响的实际工资增长了较去年同月增长0.4%。连续2个月为正（工资涨幅大于物价涨幅）。这是由于夏季奖金等“特殊工资”的大幅增加。每位员工的现金工资总额增长了3.6%，达到403,490日元，连续第31个月增长。增幅超过了7月份消费者物价指数的增幅。（4）据咨询公司德勤估计，到2030年，全球超高净值个人持有的资产可能会增加到9.5万亿美元（约合1,370万亿日元）。管理超级富豪资产的FamilyOffice预计将发展到与对冲基金相媲美。（5）利率期权交易者押注美联储将在17日和18日的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上降息0.5个点，开启货币宽松周期的可能性正在加大。人们越来越期望政策制定者将采取积极措施避免经济放缓。

Finlogix2024-09-05

时机已到？美联储博斯蒂克：已经为降息做好准备

储降息路径的线索。野村证券国际公司的美国利率部门策略主管乔纳森•科恩表示，对于9月首次降息是25个基点还是50个基点，市场存在分歧。这几乎完全取决于就业报告的结果。如果在失业率和裁员方面达到一定的门槛，那么50个基点绝对是可以考虑的。

格隆汇2024-09-05

一声巨响，惊醒美联储

再度恶化，那么这一概率将会突破50%。美国利率期货目前大致显示，到2025年底可能会降息225个基点。从历史上看，这种政策放松水平与经济衰退时期是一致的。利率期权交易员加大了美联储将在本月以50个基点开始降息周期的押注。与担保隔夜融资利率相关的期权显示，9月13日到期的多个看涨合约的未平仓合约量（即交易员持有的头寸数量）激增，这比美联储会议后的公告早了五天。 3、比美联储降息50基点概率升降更应该注意的是市场的反应，美国股市、美元携手下跌。正如我们本周早些时候提醒的那样，即便是大幅降息的预期上升，但其引发了经济衰退的担忧，对市场来说仍旧是坏消息。 4、昨晚引发市场波动的是一个经济数据——美国7月职位空缺降至2021年初以来的最低水平，低于所有经济学家的预期。低于或超越经济学家的数据通常回引发市场巨大的反应，昨晚的数据清晰的告诉人们，现在处于“坏消息就是坏消息”阶段。今晚将有三个重要经济数据公布，分析师们寄望于北京时间今晚22:00的美国8月ISM非制造业PMI能够高于预期——上一次全球股灾后市场之所以能够反弹，这是一个功不可没的数据。全球交易员们也已高度戒备。

金融界2024-09-05

0903市场综述：九月开门黑，美股全线暴跌，科技股一片哀嚎，英伟达重挫近10%

根据假日周末发布的少量周度研究报告，美国利率策略师预测，如果本周五的八月就业数据弱于预期，市场反应可能会更为剧烈。Principal Asset Management建议道，“随着美联储可能在九月开始其降息周期，投资者现在应该考虑在高质量固定收益资产中延长久期，以捕捉潜在收益。” 比特币下跌 1.6% 至 58,072.73 美元，以太币下跌 4% 至 2,451.58 美元。西德克萨斯中质原油下跌 4.4% 至每桶 70.31 美元。现货金下跌0.3%至每盎司2,491.71美元。来源：加美财经

加美财经2024-09-05

Grayscale Research：加密市场8月回顾及后市展望

市场上与美元竞争的替代货币体系。较低的美国利率削弱了美元的竞争优势，并可能使与美元竞争的资产受益，包括其他法定货币、实物黄金和比特币。在过去几年中，随着数字资产与主流金融市场的融合日益紧密，比特币与实际利率水平和美元价值都呈负相关（图 3）。因此，那些担心美元疲软对其投资组合影响的人可能会考虑配置比特币以实现投资组合多元化。图 3：比特币与美元价值呈负相关以太坊如上所述，以太坊在 8 月初的下跌中表现明显不佳，并且在当月晚些时候未能出现明显反弹。我们认为，这在一定程度上反映了 CME 上市期货和永续期货的多头仓位。2024 年 5 月，在美国SEC批准发行人对美国现货以太坊交易所交易产品 (ETP) 的 19b-4 申请左右，交易员大幅增加了永续期货的总仓位和 CME 期货的净仓位，或许是预期在获得监管机构的全面批准后价格会进一步上涨；此项批准发生在 2024 年 7 月，美国现货以太坊 ETP 随后不久开始交易。我们认为，投机性仓位过剩导致以太坊价格大幅回落，并限制了此后价格的回升。更根本的是，以太坊网络正在经历重大转型，这可能会让一些投资者对其未来产生不确定性。正如我们在之前的工作中广泛报道的那样，以太坊打算通过将更多交易转移到 2 层网络来实现更大的规模，然后这些交易将定期结算到 1 层主网。该策略正在发挥作用：今年以太坊 2 层上的活动蓬勃发展（图 4），索尼等大公司已宣布在该生态系统内开展项目（有关更多详细信息，请参阅“探索以太坊生态系统”）。然而，活动向 2 层的转变也导致 1 层的费用收入降低，这反过来又对ETH的价值产生潜在影响。此外，不确定性可能导致 7 月推出的现货以太坊 ETP 的净流入量相对较低。Grayscale Research 认为，鉴于扩容策略显然正在发挥作用，目前市场对以太坊的悲观情绪是没有根据的。但市场共识可能需要一段时间才能变得更加积极。图 4：以太坊扩容策略正在发挥作用其他亮点协议富时/灰度加密货币板块指数系列在 8 月份也有所下跌，但跌幅小于以太坊（图 5）。尽管市场整体受挫，但仍有几个值得注意的亮点，尤其是在货币加密货币板块和金融加密货币板块。图 5：比特币表现优于大多数加密货币板块例如，货币加密货币领域的隐私保护资产ZCash (ZEC) 在 8 月中旬上涨了 29.5%，然后在当月晚些时候回落。8 月初，ZCash 的创始人加入了 Shielded Labs，开发了一种“Crosslink”混合共识机制。从历史上看，ZCash 是一种工作量证明协议，此次升级将添加权益证明作为最终层，旨在增强网络安全性并允许 ZEC 持有者进行质押。这一举措获得了大量支持，包括以太坊创始人 Vitalik Buterin 等人的捐款。此外，第二次 ZEC 减半事件定于今年 11 月晚些时候举行，进一步激发了投资者的兴趣。作为金融加密货币板块的组成部分，Aave协议是另一个亮点。该协议的每周活跃借款人数量创下历史新高，其治理代币 AAVE 上涨了 21%。与此同时，Aave 社区提出的一项新提案将部署“购买和分发”模式，利用 Aave 的超额收入从市场上购买 AAVE 代币并将其分发给质押者——类似于 Maker 协议使用的智能销毁引擎。该提案预计将于 2024 年底上线，但仍需社区批准。在相关新闻中，Maker 协议更名为 Sky，并引入了与其 Endgame 战略相关的许多其他项目更新。稳定币 8 月份，稳定币的市值再次上升，目前正在接近之前的历史最高水平 (图 6)。重要的是，苹果的软件更新可能会让发达市场更多地采用稳定币支付。Circle 首席执行官 Jeremy Allaire 表示，由于苹果决定向第三方开发者开放NFC支付功能，使用 Circle 的USDC稳定币的点击支付将很快在 iPhone 上推出。此功能独立于 Apple Pay，不涉及 Circle 和苹果之间的直接关系，可以通过点击实现 USDC 交易，并附带 FaceID 确认和区块链结算。另外，拉丁美洲电子商务平台 Mercado Libre 宣布创建自己的与美元挂钩的稳定币，而稳定币发行人 Tether 表示将创建与阿联酋迪拉姆挂钩的代币。图 6：稳定币市值上升杜罗夫和TON 最后，在月底 Telegram 创始人 Pavel Durov 在法国被捕后，人们越来越关注区块链技术与数字隐私之间的潜在联系。法国当局表示，这些指控与“未能减轻对加密消息应用程序的滥用”有关，这些应用程序被用于犯罪活动。TON是支持开放网络（与 Telegram 原生集成的智能合约平台）的资产，在消息传出后下跌了 20% 以上，随后几天略有回升。在智能合约平台加密货币领域的其他领域，Near 协议推出了 Nightshade 2.0，旨在使区块链更快，而 Stacks 协议推出了期待已久的 Nakamoto 升级。比特币后市自一季度以来，比特币的价格一直维持在相当窄的区间内，一方面加密货币市场受益于积极的基本面消息，另一方面也受到抛售压力的影响。Grayscale Research 认为，来自德国政府、Mt.Gox 资产管理公司和其他机构的抛售压力基本已经过去，基本面的改善应该会越来越明显。如果美国劳动力市场保持稳定，美联储降息和美国围绕加密货币行业的政治变化可能会让价格在今年晚些时候重新测试历史高点。我们认为，估值面临的主要下行风险是失业率进一步上升和可能出现的经济衰退。因此，投资者应密切关注即将发布的劳动力市场数据，包括定于 9 月 6 日发布的下一份月度就业报告。然而，即使出现衰退风险，Grayscale Research 也认为，人们对深度经济衰退的容忍度非常低，我们认为，政策制定者在出现问题第一个迹象时就有动机印钞和消费。货币和财政政策的不规范方法是一些投资者选择投资比特币的原因之一；因此，一段时期的经济疲软可能会强化比特币的长期投资论点。来源：金色财经

金色财经2024-09-04

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