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IGG：新游高开低走，年内耗资逾0.82亿港元回购
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S免费榜和畅销榜排名均下滑较为明显。以美国市场为例，《Fate War》的iOS模拟游戏畅销榜排名于8月7日最高达到30名，此后排名波动下行，最新排名维持在70名左右。从收入变动来看，《Fate War》来自全球iOS平台的收入也在8月7日达到高点后出现较为明显下滑。点点数据监测的收入口径是App Store应用商店内购净收入（IAP），不包含第三方以及广告收入，且扣除平台分成。上半年业绩小幅下滑 IGG集团创立于2006年，为一家全球知名的手机游戏及移动应用开发商及运营商。受老游戏进入成熟期以及新游戏开发、推广费用前置等因素影响，IGG过去几年业绩出现较大波动。2024年，公司业绩明显回暖。 2025年上半年，公司实现收入27.21亿港元、归母净利润3.22亿港元，均同比小幅下滑。从具体收入构成来看，核心游戏产品《Doomsday: Last Survivors》和《Viking Rise》分别贡献约5.2亿港元和3.6亿港元，APP业务收入5.3亿港元，经典产品《王国纪元》贡献收入约11.5亿港元。年内耗资逾0.82亿港元回购股份值得注意的是，近年来，IGG持续回购股份。截至9月9日，公司年内累计回购2015.5万股，合计耗资逾0.82亿港元。 2023年和2024年，IGG分别回购1387.5万股、1360.2万股，分别耗资0.45亿港元、0.47亿港元。截至2025年上半年末，IGG账面现金及现金等价物金额达25.02亿港元。（文章序列号：1953357128706166784/CJT）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。
面包财经09-10 16:44
中邮证券：给予海泰新光买入评级
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窥镜生产线和光源模组生产线，大部分销往美国市场的产品已经在泰国公司实现生产，降低了关税对公司业务的影响；（3）在泰国公司实现了分析仪器整机设备的生产，开启了公司与分析诊断客户在整机设备上的合作业务；（4）启动了泰国公司二期生产产线的建设，包括整机装配、GMP生产车间等；（5）在淄博子公司建设了GMP生产车间和经济型内窥镜生产产线，为公司扩展一次性耗材类产品和门诊产品提供了生产基础；（6）与德国某手术器械公司合资建立了手术器械控股子公司，发展微创手术器械产品；（7）完善全国营销网络，继续围绕重点科室进行品牌建设和市场推广活动。　　2025年H1研发持续投入。2025年H1研发工作开展如下：（1）配套客户研发的2.9mm膀胱镜和3mm小儿腹腔镜进入试生产阶段，鼻窦镜已向客户交付样本；（2）获得宫腔镜手术器械的注册证，产品包括剪刀、抓钳和活检钳等，妇科科室的产品体系得到扩充；（3）头颈外科相关镜体和手术器械已提交注册检验；（4）抗酸杆菌显微扫描分析仪已启动注册相关工作，自动显微扫描系统技术平台建设及相关应用研究已开始；（5）已开展用AI技术提升内窥镜图像质量的相关工作，正在调研并开展AI技术辅助诊疗的预研工作。　　l盈利预测　　我们预计公司2025-2027年收入端分别为5.62亿元、7.20亿元和9.21亿元，收入同比增速分别为27.00%、28.11%和27.86%，归母　　净利润预计2025年-2027年分别为1.74亿元、2.19亿元和2.80亿元，归母净利润同比增速分别为28.61%，25.73%和27.71%。2025-2027年PE分别为31.75倍、25.26倍和19.78倍，对应PEG分别为1.11、0.98和0.71，给予“买入”评级。　　l风险提示：　　公司研发进度不及预期风险、产品销售不及预期风险、国际政治动荡及贸易摩擦影响。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华源证券林海霖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为67.97%，其预测2025年度归属净利润为盈利1.85亿，根据现价换算的预测PE为29.51。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为56.94。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-10 13:00
史上最薄iPhone来了！苹果2025秋季发布会：国内首款eSIM手机正式落地，苹果股价不涨反跌1.48%
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025年第二季度印度组装iPhone占美国市场销量近半，显示苹果正加速全球供应链重构。对三星等供应商的压价策略，以及京东方、LGD供货量的提升，揭示出苹果在成本管控上的强硬态度。这些产业动作，将深刻影响消费电子行业的竞争生态。当库克在库比蒂诺总部放下“市场阳谋”的棋子时，一场关于体验、设计与生态的战争已然打响。iPhone Air能否成为现象级爆款？安卓阵营如何应对苹果的技术普惠策略？2025年的消费电子市场，正因苹果的“不按套路出牌”而变得愈发精彩。关键事件时间轴 •9月12日20:00：iPhone/AirPods预售开启 •9月19日：全系新品正式发售 •中国联通eSIM服务同步上线（公众号已更名“联通eSIM”）
金融界09-10 08:30
美股成交额排名分析：英伟达领涨，特斯拉市场份额创新低，多家巨头布局全球市场
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-1.27% 261.59亿美元 8月美国市场份额降至38%，创八年最低 3 博通 (AVGO.US) +3.21% 147.8亿美元连续五个交易日上涨，上周五单日涨幅9.47% 4 Robinhood (HOOD.US) +15.83% 117.32亿美元纳入标普500指数，将于9月22日生效 9 亚马逊 (AMZN.US) +1.51% 78.46亿美元入股拉丁美洲外卖初创企业Rappi 15 Eightco Holdings (OCTO.US) +3008.97% 59.59亿美元私募融资2.5亿美元，将Worldcoin作为主要储备资产科技巨头动态与战略布局英特尔首席财务官大卫-津斯纳（David Zinsner）透露，公司部分产品将长期由台积电代工，目前约30%产品依赖台积电生产。津斯纳表示：“实际上是‘永远’，他们对我们来说是非常优秀的合作伙伴。”这一举措显示出半导体产业链合作持续深化。此外，苹果首席执行官蒂姆-库克、OpenAI的Sam Altman、贝莱德的Larry Fink及黑石的苏世民预计将与唐纳德-特朗普一同出席英国国王查尔斯在温莎城堡举办的国宴，这显示全球科技与金融巨头在政治和公共活动层面的高度参与。市场趋势及未来预测分析师指出，美国电动汽车销量预计九月继续增长，但联邦税收抵免月底到期可能导致销量回落，从而增加特斯拉及竞争厂商的财务压力。曾一度占据美国电动汽车市场超过八成的特斯拉，8月市场份额仅38%，显示市场竞争加剧。同时，标普500指数调整对投资者布局科技股及金融股提供新的参考，Robinhood与AppLovin的纳入将吸引更多机构资金流入。市场趋势显示出科技股活跃、投资者关注个股动态以及政策和宏观因素影响明显的特征。编辑总结综合分析，本交易日美股市场呈现高成交额集中于科技与创新型企业的特点。英伟达保持领先，特斯拉面临市场份额下滑压力，而<强>博通与<强>Robinhood等公司则显示出强劲上涨动力。科技巨头与金融机构的战略布局和全球活动进一步影响市场信心。整体来看，市场竞争加剧，政策与技术创新将持续引导股价波动。常见问题解答问：英伟达为什么位列美股成交额第1？答：英伟达受益于其市场关注度高、投资者活跃交易以及近期AI相关热点消息推动，成交额达到273.17亿美元，虽然股价涨幅仅0.77%，但成交金额体现了投资者对其长期发展潜力的关注。问：特斯拉市场份额下降的主要原因是什么？答：特斯拉8月美国市场份额跌至38%，创八年最低，主要原因是消费者更多选择竞争对手的新电动汽车，而特斯拉现有车型相对老旧，缺乏新型号吸引力。问：标普500指数调整对投资者有何影响？答：Robinhood和AppLovin纳入标普500指数将吸引机构资金流入，同时替代原有企业，这会影响指数基金持仓比例，投资者可参考调整进行投资组合优化。问：台积电在半导体产业链中扮演什么角色？答：台积电作为核心代工厂，为英特尔等厂商提供长期可靠的生产能力，目前约30%产品依赖其生产，显示台积电在全球半导体供应链中的关键地位。问：Eightco Holdings股价飙升的原因是什么？答：Eightco Holdings股价上涨3008.97%，主要因为通过私募融资筹集2.5亿美元，将Worldcoin作为主要储备资产，并任命知名分析师Dan Ives为董事会主席，战略转型引发市场高度关注。来源：今日美股网
今日美股网09-10 00:11
韩国金融科技公司Toss计划以澳大利亚为起点进军全球市场，拟发行韩元稳定币
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，这将成为 2021 年以来韩国企业在美国市场规模最大的首次公开募股（IPO）。李承根表示，作为一家估值超过 10 亿美元的独角兽企业（独角兽企业指估值超 10 亿美元的初创公司），Toss 已收到多家全球基金的接触意向 —— 这些基金将 Toss 视为少数真正实现 “超级应用” 概念的金融科技公司之一。不过，他并未就潜在的上市计划进一步表态。在本土市场方面，李承根指出，随着韩国政府正推动立法以确保对稳定币的严格监管及消费者保护，Toss 在打造 “数字原生形态韩元” 方面处于 “绝佳领先地位”。他明确表示：“我们将会发行并推广以韩元为锚定货币的稳定币，这一点我可以肯定。” 稳定币是一种数字货币，其价值与韩元等其他资产挂钩。李承根还提到，Toss 正与相关监管机构保持定期沟通，为发行稳定币所需的基础设施建设做准备。
金融界09-09 16:30
“抛售美国”仍在继续！澳大利亚主权财富基金减持美国资产
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Future Fund）表示，已削减在美国市场的敞口，并正密切关注美国总统特朗普对美联储的施压行动。未来基金宣布其截至6月的年度回报率达12.2%，是政府设定的6.1%的目标的两倍。首席执行官拉斐尔·阿恩特（Raphael Arndt）于周二接受电话采访时告诉记者，美国资产仍是该基金最大持仓类别，但市场波动和政治不确定性已促使其削减了美国资产敞口。阿恩特指出，此次“适度减持美国市场资产”是“为实现投资组合多元化而进行的调整”，目的是将资金转向德国、日本等估值相对更具吸引力的市场。阿恩特说：“我们最感兴趣的地区是欧洲大陆，尤其是德国，该国政府已经宣布了一些刺激和投资经济的措施．．．．．．多年来，我们一直在把资金转移到日本，这两个市场似乎都比美国或澳大利亚股市便宜。” 阿恩特认为，特朗普对美联储的一系列攻击——包括试图解雇美联储理事莉萨·库克（Lisa Cook）、呼吁降息等，目前尚未影响到美联储的独立性。 “我们正密切关注此事。我认为这一问题至关重要，但目前来看，美联储似乎仍在独立运作，”阿恩特表示，“这是当前极具关注度的话题——不仅我们在关注，许多对冲基金经理现在也在重点关注。” 此前，澳大利亚主要养老金机构对此事持不同观点：澳大利亚超级养老金（AustralianSuper）的首席投资官上周淡化了相关担忧，而澳大利亚退休信托基金（Australian Retirement Trust）则部分因特朗普对美联储的施压，已减持美国国债持仓。根据周二发布的最新数据，未来基金约三分之一的投资组合配置于发达市场和新兴市场股票，其中有651.3亿澳元投资于发达市场，占该基金总投资的四分之一。这一数字高于2024年同期的468.3亿澳元。该基金本年度12.2%的回报率，超过了上一年度9.1%的收益水平。阿恩特指出，尽管市场存在波动，股票资产仍实现了稳健回报。他补充称，基础设施类资产表现“异常出色”，对冲基金投资组合也录得强劲收益。阿恩特还表示，未来基金已增持澳元计价资产，以“应对通胀和汇率波动风险”。澳大利亚政府去年更新了未来基金的投资授权，要求该基金考虑加大对住房、能源、基础设施项目等“国家重点领域”的投资。阿恩特称，未来基金还在“多元化配置发达市场货币及大宗商品（包括黄金）的敞口”。
金融界09-09 16:10
能源金属、贵金属齐涨！紫金矿业涨超4%，赤峰黄金涨停，有色50ETF(159652)涨3%创新高，盘中吸金超1800万！中金：有色或走出低波
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初提示的短期机会如期兑现。市场持仓上，美国市场中避险和投机头寸形成增持合力；8月下旬以来，SPDR黄金ETF持仓累计增持24吨、COMEX黄金期货投机净多头累计增加约18%。美国8月非农就业数据再次爆冷，新增就业2.2万人，远低于市场预期的7.5万和7.9万的前值，同时失业率进一步抬升至4.32%。就业数据连续2个月的疲软表现一方面使得美联储在9月重启降息成为基准情形，更为重要或为后续持续降息的预期窗口也有所打开。往前看，我们认为降息预期交易或依然有望在短期为黄金提供支撑，后续行情的可持续性或取决于美国经济是否进一步放缓，以及持续降息窗口能否进一步打开。（来源于中金公司20250908《图说大宗：降息落地在即，贵金属与有色或走出低波》）【工业金属：金融属性延续顺风，叠加“金九银十”旺季需求预期结构性改善】美联储降息预期进一步抬升，叠加“金九银十”旺季需求预期结构性改善，工业金属价格有较强上涨动力。民生证券指出，铜方面，本周SMM进口铜精矿指数（周）报40.85美元/吨，环比增加0.63美元/吨，9月电解铜产量环比下降引发市场担忧，电解铜产量下滑将主要体现在10月，叠加进入9月消费旺季，我们预计后续需求基本面仍旧有较强支撑。铝方面，供应端随着置换产能持续投产放量，电解铝周度产量小幅增长，至84.73万吨，需求侧持货商挺价惜售情绪再起，下游逢低补库，需求存支撑。铝型材龙头企业开工率环比提升1pct至53%。国内电解铝社会库存62.6万吨，周度累库0.6万吨。【能源金属：钴原料进口供应继续减少，锂需求旺季逐渐兑现】民生证券表示，能源金属：钴原料进口供应继续减少，钴价或将迎来主升浪，锂需求旺季逐渐兑现，看好后市钴锂表现。锂方面，当前正处于“金九银十”传统旺季，下游材料厂和电芯厂采购意愿有所增强，库存周期小幅拉长。同时在期货价格持续下跌的趋势下，下游点价活跃。9月市场步入供需双增格局，需求增速预计快于供应，后续将出现阶段性供应偏紧局面，碳酸锂价格预计持续偏强。钴方面，钴中间品价格维持偏强，主流矿商和贸易挺价情绪激烈，原料短缺问题仍存。钴盐价格大幅上涨，需求端近期市场采购情绪明显转好，采购意愿增强，且部分企业大规模补库。伴随国内钴产业链库存持续消化叠加旺季需求预期，钴价预计继续走强。镍方面，供应端镍盐厂现货供应较少，叠加高价原材料成本压力，支撑镍盐报价持续上行。需求端经历下游企业采购高峰，前驱体仍有原料需求，硫酸镍现货偏紧，预计镍盐价格继续上行。（来源于民生证券20250907《降息+旺季助推金属价格上行，黄金右侧布局时机来临》）整体来看，当前整个有色配置价值突出，受“供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振、全球通缩预期、美元信用危机”等多重催化，规模同类领先的有色50ETF（159652）也备受关注！据公开数据整理，有色50ETF（159652）标的指数全面涵盖金、铜、稀土等金属板块，根据中信三级行业分布，其铜含量达31%，同类领先！值得注意的是，2019年至2025年8月10日，有色50ETF（159652）标的指数（全收益）累计收益率达140%，但同期估值PE不增反降，收缩20%，反映指数上涨主要由盈利增长驱动，而非估值扩张。若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。有色50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-09 11:11
高盛顶级交易员：当前做空美股风险回报“相当有吸引力”
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%，创下自4月以来最大的回撤。当前，美国市场上的AI交易争议增多，而与之相对的是，降息预期和2026年经济增长加速的前景推动了市场的广度扩张：标普11个行业中有7个自8月11日以来跑赢了大盘，然而，科技板块明显为负。小盘股的广度明显改善，而纳指则相对受损。目前超过70%的罗素2000成分股高于50日均线，而纳指这一比例仅为47%。这种超过23%的差距在后疫情时代仅出现过三次，最近一次是在2024年7月，并在随后那份推动VIX突破60的非农就业报告后见顶。结合上周五的非农就业数据，Coppersmith指出，上述情况尤其让他关注“美股周期股 VS防御股”。当纳指与罗素走势出现偏离时，我们在这类配对交易中往往会看到更“胖”的左尾事件。随着该篮子交易接近高位，Coppersmith认为，在这里做空的风险/回报颇具吸引力，可以作为风险事件的对冲替代方案。在相对轮动图上，也能直观看到一些行业变化。科技板块的领先地位有所滑落，而医疗、必需消费、房地产等板块的落后幅度则减小。有一个领域表现火热：高盛追踪的“高收益债敏感股篮子”。这些是信用评级为CCC，或无评级但基本面相似（自由现金流为负、高负债率）的公司。该篮子在过去12周中有11周上涨，相对标普500超额收益达20%，并刚刚突破2021年的高点。 Coppersmith指出，上述“高收益债敏感股篮子”股票受益于即将到来的降息预期，因为降息将减轻其资产负债表和盈利压力。高盛指出，值得注意的是，如果市场真对经济增长感到担忧，但事实上，我们并未在整体股市中看到迹象，上周五上涨的标普成分股多于下跌的。就整体标普指数层面而言，仓位并不算极端，在-10/+10区间，Coppersmith的打分是+6。高盛称，仍在密切关注纳指期货仓位VS罗素期货仓位的差距。在上月CPI报告前，该差距处于历史高位+470亿美元，过去一周则下降了80亿美元，创下近两个月来最大单周跌幅。如今表达纳指VS罗素的分化，更好的方式是在期权市场。QQQ VS IWM三个月25Delta看涨期权的相对隐含波动率，目前接近历史低点。也就是说，期权市场预计未来三个月QQQ的波动性相对小盘股IWM要低得多，而这种差异已接近历史最低水平。
金融界09-09 07:50
禾赛-W开启招股：连续三年位列全球激光雷达供应商榜首
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换。地域分布上，中国市场贡献持续提升，美国市场收入占比从2022年29.8%降至2024年13.5%，2025年一季度进一步降至12.8%，收入结构更趋均衡，有效对冲海外贸易政策波动风险。而按照产品收入结构来看，激光雷达产品占比贡献了90%以上的收入，2024年达到93.7%，其中，ADAS占比61.3%，机器人占比32.4%。三、财务分析：收入稳步增长，盈利质量持续改善从收入与盈利表现看，禾赛收入规模稳步扩张，盈利端持续修复。2022年净收入12.03亿元人民币，2023年同比增长56.1%至18.77亿元，2024年增长10.7%至20.77亿元；2025年一季度净收入5.25亿元，同比增幅达46.3%，主要受益于ADAS产品出货量激增。盈利方面，净亏损持续收窄，2022年净亏损3.01亿元，2023年扩大至4.76亿元（主要因研发投入增加），2024年大幅缩窄至1.02亿元，2025年一季度进一步降至0.18亿元；经调整净利润（非公认会计准则）2024年实现1370万元，2025年一季度达860万元，标志着商业化盈利能力正式兑现。毛利率与净利率水平同步优化。2022年毛利率39.2%，2023年因ADAS业务量产初期成本较高降至35.2%，2024年得益于规模效应及产品迭代回升至42.6%，2025年一季度维持41.7%的高位，显著高于行业平均水平。净利率方面，净亏损率从2022年25.0%、2023年25.4%，收窄至2024年4.9%、2025年一季度3.3%，盈利质量持续提升。整体来看，公司成本控制成效显著，研发投入效率提升，为长期盈利奠定坚实基础。四、竞争优势：技术、制造、客户构建三重护城河禾赛的核心竞争优势集中于技术壁垒、自主制造与客户生态三大维度。技术层面，公司是行业内唯一实现激光雷达七大关键部件（激光器、探测器、激光驱动器等）全自主研发的企业，第四代ASIC芯片将数百个分立部件集成至单一芯片，大幅简化架构并降低成本，2023年起实现行业最高ASIC整合率。平台化架构设计使AT与ET系列70%零部件可共用，缩短研发周期30%以上。制造层面，公司首创自主制造模式，核心生产工序自动化率100%，运营杭州赫兹工厂及上海麦克斯韦全球研发智造中心两大生产基地，2023年9月赫兹工厂投产后，产能快速释放，2024年单月出货量突破10万台，规模效应显著。客户层面，公司深度绑定理想、极氪等头部车企，并与欧洲顶级车企达成独家合作，机器人领域服务大疆、新石器等企业，无人出租车市场覆盖Waymo、Cruise等头部玩家，客户粘性强且需求稳定。五、行业前景：千亿市场空间开启，ADAS与机器人双轮驱动激光雷达行业正处于爆发式增长前夜，市场规模持续扩张。根据灼识咨询数据，全球激光雷达行业收入从2020年3亿美元增长至2024年16亿美元，年复合增长率（CAGR）达57.6%，预计2029年将增至171亿美元，CAGR进一步提升至61.2%。中国市场表现尤为突出，凭借新能源汽车渗透率提升及政策支持，成为全球激光雷达增长核心引擎。细分领域中，ADAS与机器人市场构成行业增长双支柱。ADAS领域，激光雷达作为L2+及以上智能驾驶的核心传感器，渗透率快速提升，2020-2024年收入从1亿美元增至10亿美元，CAGR高达104.1%，预计2029年达120亿美元；机器人领域，随着无人出租车、配送机器人、人形机器人商业化加速，2020-2024年收入从2亿美元增至6亿美元，CAGR29.4%，预计2029年达51亿美元。竞争格局上，行业呈现“头部集中”趋势，禾赛在机器人市场连续三年排名第一，ADAS市场排名第三，凭借技术与量产能力构建竞争壁垒，有望持续抢占市场份额。六、估值分析：龙头估值具备支撑，长期成长逻辑清晰按此次全球发售最高发售价228港元计算，禾赛上市时总市值达343.504亿港元，参考最新的TTM收入为22.43亿人民币（约24.50亿港元）计算，公司的PS倍数为14.02倍。在二级市场，公司的可比公司包括禾赛科技（美股）、速腾聚创、Mobileye、优必选、兆威机电、永新光学等，它们均具有较高的估值，其中，禾赛科技美股的估值在港股发行完毕后跟港股对应的估值相对接近，而可比公司的平均估值达到15.53倍，禾赛港股的估值略低于这一估值。而从估值逻辑看，禾赛作为全球激光雷达行业少数实现盈利的龙头企业，估值锚定“收入增长+毛利率提升+盈利兑现”三重逻辑。长期来看，随着ADAS与机器人市场渗透率提升，公司出货量与毛利率有望进一步改善，估值将逐步向业绩增长兑现方向靠拢，具备长期投资价值。 $禾赛(HSAI)$ $禾赛-W(02525)$
老虎证券09-08 17:32
太平洋：给予英科医疗买入评级
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始陆续投产，看好海外产能释放对公司供应美国市场能力的加强。　　库存消化预计进入尾声，手套涨价逻辑有望兑现　　新冠疫情结束后，行业内的供需失衡加速了产能出清，手套价格经调整后逐步恢复。2025上半年在美国特朗普关税政策的压力下，中小产能的出清进度进一步加快，但301关税实施前的抢出口导致了渠道库存升高，手套价格短暂承压，我们预计目前的渠道库存消化已进入尾声。友商由于低毛利率水平，具备涨价诉求，在关税落地的契机下，手套价格有望迎来上涨。　　毛利水平上升，三费率维稳、财务费率波动　　2025年上半年，公司的综合毛利率同比增加2.33pct至24.23%。销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为2.74%、5.95%、4.15%、0.05%，同比变动幅度分别为-0.29pct、+0.45pct、-0.05pct、+4.40pct，财务费用变动主要系汇兑损失增加。　　其中，2025年第二季度的综合毛利率、销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率、整体净利率分别为24.30%、2.62%、5.90%、4.31%、0.61%、14.78%，分别变动+1.21pct、-0.36pct、+0.26pct、-0.23pct、+7.08pct、-0.33pct。　　盈利预测及投资评级：我们预计，2025-2027年公司营业收入分别为99.20/121.98/141.25亿元，同比增速为4.17%/22.96%/15.80%；归母净利润分别为15.38/19.31/23.77亿元，同比增速为4.95%/25.55%/23.11%；EPS分别为2.35/2.95/3.63元，当前股价对应2025-2027年PE为15/12/10倍。维持“买入”评级。　　风险提示：地缘政治波动的风险，海外产能投产不及预期的风险，新品拓展不及预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，甬兴证券彭波研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.6%，其预测2025年度归属净利润为盈利14.53亿，根据现价换算的预测PE为15.45。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为38.86。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-08 08:30

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