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小心日本飞出“黑天鹅”！以色列进攻市场神经紧绷，美国GDP达到中国夸耀速度

益率上升，并加剧美债市场的痛苦。周一，美国10年期国债收益率升至4.87%，几乎没有迹象表明有避险买盘。相反，交易商担心的是财政部将在本周的再融资中宣布发行多少新债券，鉴于政府的借款需求，几乎可以肯定会增加。 NatWest Markets的分析师预计，第四季度的可流通借款将达到8,850亿美元，明年第一季度将达到7,000亿美元。 7月31日公布的第三季1.007万亿美元融资需求令债市大为恐慌，导致标售量大幅增加。同样值得注意的是，尽管经济的强劲令所有人感到惊讶，但借款仍在继续攀升。第三季度的名义GDP年化增长率高达8.5%，这是中国过去常常夸耀的速度，也是通常会给税收带来丰厚收入的速度。市场借贷成本的急剧上升让分析师相信，美联储(Fed)将在本周的政策会议上保持不变，期货显示利率维持在5.25-5.5%的可能性为97%。市场还预计，从2024年中期左右开始，2024年的宽松幅度将达到165个基点。本周财报季还将继续，苹果、Airbnb、麦当劳、Moderna和礼来等多家公司纷纷发布财报。到目前为止，业绩表现平平，导致标准普尔500指数回落至修正区间。

云涌2023-10-30

会员

黄金终将迎接辉煌的一天！知名金融历史学家：50年美元货币体系失败正启动“数十年债券熊市”

混乱的投资。 ZeroHedge提到，美国10年期国债收益率迅速升至5%，创下2007年以来的最高水平。从欧洲到日本再到澳大利亚，世界各地的长期利率也呈上升趋势。关于其原因有很多猜测。然而，显而易见的是，这种冲击不会没有后果。 “这提出了一个有趣的可能性，也就是我们正在进入一个新的债券熊市，”格兰特说。“债券在金融资产领域是不寻常的，因为它们的价格历来倾向于以代际长度为区间的趋势这是我们在股票或大宗商品中看不到的东西。” 在The Market NZZ的深度采访中，格兰特解释了持续走高的利率对投资者意味着什么、与这种新环境相关的风险以及长期影响。他重点提到：“我认为黄金不应该作为通胀对冲工具进行交易，而应该作为对货币混乱的投资，而我们在世界上的货币混乱已经足够了。” (来源:ZeroHedge) 他继续补充：“利率从接近零到利率敲响正常之门的变化，这种上升速度是我们以前很少看到的。这就像一辆汽车在四秒内从0英里每小时加速到60英里每小时。因此，这是一种非常迅速的增长，人们可能会猜想，这是一种非常具有破坏性的增长，因为它的速度如此之快。” “在美国，从南北战争结束前后的35年到19世纪末，债券收益率一直在下降。然后，它们在20年的时间里缓慢上涨，然后从1921年左右到1946年再次下跌。接下来，战后债券大熊市开始，收益率在1981年一路攀升至15%。此后，债券大熊市开始了。牛市开始，收益率在2021年降至1%。当然，在欧洲和日本，短期证券的收益率甚至远低于零，高达16万亿美元的证券定价为收益率低于零，”他阐述道。他从历史谈到当今环境称：“追溯到大约150年前，债券牛市和熊市经历了一连串，每次都至少持续20年。因此，也许自2021年以来，我们已经开始了收益率的长期上涨。如果是这样的话，口号不应该是收益率持续更长的时间，而是收益率持续更长、更多、更长的时间。话又说回来，没有任何证据表明这种模式识别练习一定能保证任何未来的结果。但无论如何，这是描述债券收益率最猛烈、最剧烈上涨的一种方式。” 针对为何认为债券市场可能已经开始新的周期，格兰特解释说：“有一种思考方式，1981年，美国当时的总统看到空中交通管制员工会威胁要罢工。因此他警告他们不要罢工，认为这是针对公众的，而且是非法的。不管怎样，空中交通管制员还是罢工了，所以时任总统把他们全部解雇了，并引进了新的。那是利率达到顶峰的时候。这是一个时代的标记。当时，我们并不知道长达45年的债券熊市已经结束。这是一个象征性的结局，时任总统打破了这个重要的联盟。这是一个改变，这就像1980年大宗商品价格的突破一样。” 当被问到“那么我们是否应该预期债券市场会进一步震荡”，格兰特称：“我们刚刚讨论了迄今为止我们所假设的债券熊市的速度有多快。但我们还没有讨论节奏。例如，在1964年上一次债券熊市开始时，长期国债收益率用了10年时间才从2.25%升至3.04%。因此，没有任何迹象表明目前的速度会持续下去。” 他指出，事实上，它无法继续下去，因为否则利率将需要三位数才能写下来。因此，根据形式，根据历史先例，节奏有时会非常谨慎。换句话说，可能只是在一段时间内，债券市场不会有太大的波动。然而，它不会回到2%，这对某些人有利，对其他人不利，但无论如何，这与市场过去40年所看到的情况非常不同。在1981年开始的长期债券牛市期间，投资者可以可靠地预期债券和股票的走势相反，即股票上涨，债券下跌，反之亦然。因此，债券为股票风险提供了良好的对冲或缓冲。很长一段时间都是这种情况，当债券产生一定收益时，这种情况尤其有吸引力。事实上，最近1984年的长期国债收益率为14%，最近的1987年则高达10%。因此，在过去40年的大部分时间里，债券不仅提供了投资组合平衡，而且还提供了大量利息一路上的收入。但来到当前，在长期的零利率和量化宽松期间，这种有利的安排结束了，或者至少变得不那么有利了，即债券的收益率非常低，如果股市下跌，债券可能会提供一些缓冲。但长期以来，持有债券头寸并没有获得大量利息收入。然而今天，债券和股票有可能同时下跌，就像上次债券熊市多年来的情况一样，从60年代末开始一直持续到80年代初。因此，相关性可能会改变。格兰特提到：“流行的60/40投资组合(60%股票、40%债券)可能会带来令人失望的回报，而不是持续有吸引力的回报，这也将是投资环境的重大变化。” 至于投资机会，格兰特说道：“当您四处寻找一种货币时，如果你想以某种形式持有货币，真的确定要以美元或竞争性法定货币持有吗？在这方面，我可能在之前的谈话中曾提到过一两次黄金。所以我想对苏黎世的侏儒们说，不要忘记是什么让你们来到这里的，不要背弃黄金。” “但说实话，我认为黄金终将迎来辉煌的一天。在我看来，它确实还没有到来，”他展望称。最近几周，黄金经历了强劲的上涨，针对未来是否会出现进一步的收益，格兰特在受访的最后向投资者发出信号：“我认为黄金不应该作为通胀对冲工具进行交易，而应该作为对货币混乱的投资，而我们在世界上的货币混乱已经足够多了。所以问题是让人们对问题感兴趣，然后对解决方案感兴趣。” “如果你想回顾一下长周期，可能就是布雷顿森林体系结束和美元与黄金兑换结束以来的50多年，这个周期正在结束。从历史学家的回顾角度来看，纸币可能是一种失败，世界将因央行无限制的信贷创造和无限制的主权借贷而受到指责。也许，这是看待它的一种方式。这就是我看待这些事情的方式，即长期的、历史的趋势，而货币历史的50年只是一眨眼的时间。”

秉哥说市 1评论2023-10-30

一周财闻：重磅！增发1万亿元国债；汇金公司再度出手买入ETF；美债收益率突破5%；iPhone15全系列价格大跳水

建设性的沟通。双方同意继续保持沟通。美国10年期国债收益率自2007年以来首次升至5% 美国10年期国债收益率周一盘中突破5%，创下2007年以来最高水平。但随着格罗斯等知名空头表示国债下跌过头后，收益率最低回落至4.83%。欧洲央行维持三大关键利率不变 2022年7月以来首次暂停加息欧洲央行维持三大利率不变，符合市场预期，为2022年7月来首次暂停加息，此前累计加息450个基点。中央汇金公司买入交易型开放式指数基金并将在未来继续增持中央汇金投资有限责任公司23日晚间宣布，当日买入交易型开放式指数基金（ETF），并将在未来继续增持。此前，中央汇金公司已在二级市场增持工、农、中、建四大行的A股股份，并将在未来六个月继续增持。香港将把股票交易印花税从0.13%下调至0.1% 香港特区行政长官李家超25日表示，香港将下调股票印花税，从目前的0.13%下调至0.1%，目标是在11月底前完成立法程序。资本投资者香港入境计划门槛为3000万港元，投资包括股票、基金、债券等。又一批上市公司密集披露回购股份计划宁德时代提议20亿元-30亿元回购公司股份中科星图和中顺洁柔本次回购股份将注销 26日盘后，据不完全统计，又有宁德时代、格力电器、歌尔股份、中顺洁柔和中科星图等超20家A股公司发布回购股份或提议回购股份的公告。其中，宁德时代董事长提议20亿元-30亿元回购公司股份，格力电器董事长提议15亿元-30亿元回购股份。中科星图和中顺洁柔公告回购计划且回购股份将注销。英伟达正在开发基于Arm技术的个人电脑芯片挑战英特尔英伟达正在开发采用Arm技术的芯片，这将对英特尔个人电脑处理器构成挑战。 iPhone15全系列降价有渠道补贴后到手价降近千元电商平台上的iPhone 15系列全系价格迎来下跌，有渠道补贴后到手价降近千元。富士康旗下部分企业税务和用地情况被调查税务部门近期依法对富士康集团在广东、江苏等地的重点企业进行税务稽查，自然资源部门对富士康在河南、湖北等地的重点企业用地情况进行现场调查。

金融界2023-10-29

百济神州：受专利侵权诉讼影响,股价暴跌,估值已被华尔街大幅下调

物技术企业不利。彭博社18日报道称，“美国10年期国债收益率已经飙升到了16年以来的最高水平。” 加拿大皇家银行资本市场上个月发布的一份研究报告显示，在利率上升的环境下，生物技术公司的股票往往表现不佳，因为“融资机会减少”，影响了“创新和公司增长”。另一方面，在利率高的时候，上市的高增长和无利可图的企业通常也会遭遇估值下调，因为后期的自由现金流需要以更高的利率折现。就百济神州而言，华尔街目前普遍认为该公司到2026财年才会实现正的自由现金流。综上所述，近几个月的一些不利发展是导致百济神州股价自今年年中以来表现不佳的主要原因。公司的长期前景不会受到影响虽然百济神州的股票可能会继续受到上述不利发展而遭受压力和影响，但百济神州的长期增长前景并不会受到影响。以百济神州最大的市场中国为例，该公司在2022财年的收入中有59%来自中国市场，即8.4亿美元。2023年6月12日，百济神州在高盛(GS)第44届年度全球医疗保健大会上分享了其预测，百济神州预计未来几年中国创新肿瘤市场有可能增长到250亿美元。基于该公司在中国创新肿瘤领域20%的市场份额目标，华尔街认为百济神州可能会将其在中国市场的年销售额从去年的8.4亿美元增长到未来的50亿美元。另外，百济神州还在其2023年7月举办的投资者研发日活动中引用了研究公司Evaluate Pharma的预测，即2028年全球血液肿瘤市场规模将扩大到220亿美元。相比之下，百济神州2022财年的收入仅相当于Evaluate Pharma预计的6%。

金融界2023-10-28

耶伦解释美债收益率飙升的两大推手：美国经济和利率居高不下的预期

债券收益率走低。纽约时间下午2：35，美国10年期国债收益率下跌约11个基点报4.85%。耶伦还表示，美国正走在软着陆的道路上，通胀在经济没有衰退的情况下得以放缓。

金融界2023-10-27

AdvanTrade：美国GDP数据强劲黄金、白银承压

，交易价格约为每桶83.50美元。基准美国10年期国债收益率目前约为4.9%。周四，欧洲央行在备受期待的举措中将主要再融资操作利率、边际贷款便利和存款便利利率分别维持在4.50%、4.75%和4.00%不变。AdvanTrade表示，尽管通胀仍然居高不下，但欧洲央行表示，他们在降低消费者价格方面正在取得进展。预计通胀仍将在太长时间内维持在过高水平，国内物价压力依然强劲。与此同时，由于基数效应强劲，9月份通胀显着下降，而且大多数基本通胀指标持续放缓。理事会过去的加息继续有力地转化为融资条件。这日益抑制需求，从而有助于压低通胀。

金融界2023-10-27

加元/人民币跌破5.3！加元连跌三日靓丽美国数据推动美元上涨

。美国5年期国债收益率下降10个基点，美国10年期国债收益率日内跌幅扩大至11个基点，这些限制了美元的上涨轨迹。尽管美国国债收益率回落，但仍保持上涨势头。经济弹性可能会缓解对商业周期健康状况的担忧，但根据最近的消息，它不太可能影响美联储对于利率的决定。就背景而言，美联储采取了更为谨慎的态度，越来越多的官员质疑是否有必要进一步加息。与此相一致的是，根据CME FedWatch工具，12月加息25个基点的可能性下降至20%，这也表明11月加息的可能性几乎已被消化。美国财政部长耶伦指出，债券收益率上涨与赤字关系不大。全球大多数发达经济体的债券收益率正在上升。美债收益率上升的一部分原因是预期利率将长期保持较高水平。她表示，“长期收益率有可能下降，没有人能确定。”并且明确指出低利率时代的基本趋势仍然存在。财政可持续性至关重要，财政计划应保持赤字"可控"。美国正在致力于提出展示可持续性的财政计划。耶伦说，“如果利率走高，财政挑战将更大。” 金融咨询公司Longview Economics首席执行官Chris Watling认为美国消费者面临着一些真正的挑战，Watling表示，“我认为美国消费者基本上正在走向悬崖，”“当然，过去几个月零售销售一直相当强劲，每个人都对此感到非常兴奋，但实际上，如果你看看正在发生的事情，家庭储蓄率已经下降，事实上，实际收入增长已经连续三个月为负。” 摩根士丹利经济学家预计，美联储将在11月1日结束的即将召开的会议上将政策利率维持在5.375%，“我们认为这是紧缩周期的峰值。我们仍然认为该计划将继续维持到 024年。”分析师表示。在外汇市场方面，摩根士丹利预测美元将在年底前走强。收益率差异正向美元正值方向发展，欧元区情绪有所下降，而美国仍保持相对弹性。然而，该经纪商“对整体美元持中性策略，因为在央行政策预期向有利于美元的方向转变的空间缩小的背景下，美元多头头寸变得更加清晰。” “我认为这主要是一个风险背景故事，”丰业银行驻多伦多首席外汇策略师Shaun Osborne表示。“疲软的风险偏好似乎正在推动美元广泛上涨。现在市场焦点转向周五公布的美国9月消费支出 (PCE) 数据，预计9月 PCE 价格指数环比将升至0.3%，其结果可能会影响对美联储下一次决策的预期。受美元走强影响，美元/加元继续第三日上涨，现报1.38355，涨幅0.32%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加元兑美元走弱，此前加拿大央行如预期的那样将其关键的隔夜利率维持在5.0%，并预测经济增长疲软，同时为进一步加息敞开大门，以抑制可能在未来两年内保持在目标之上的通胀。在加拿大央行最新的利率决定和指导之后，市场将加拿大央行10月25日的声明解读为保持进一步加息的可能性，这可能会在中期支撑加元，同时也表明加元未来可能疲软。尽管加拿大央行在10月25日选择维持利率不变，但由于国内通胀风险上升、油价上涨和劳动力市场仍然紧张，加拿大央行仍依赖数据，并未取消进一步加息。加拿大央行下调了增长预测，同时也提高了通胀状况，创造了一种几乎不支持货币的滞胀组合。此外，加拿大央行强调经济中的供应超过需求，确保通胀注定会回落到目标水平，尽管速度低于此前预期。加拿大央行强调，劳动力市场仍然紧张，工资增长仍然令人担忧。周四原油价格下跌，WTI 12月原油期货收跌2.18美元/桶，跌幅2.55%，收报83.21美元/桶，削弱了对加元的支撑。美国经济数据强劲，其GDP数据激增，美元在整体数据的推动下走高，导致市场全面涌入美元，加元正在努力寻找其近邻货币和货币的立足点。美元/加元本周再创新高，延续周三突破1.3800关口的走势，目前正在向2023年度最高位1.3861冲击。 “我们继续预计加拿大央行将按兵不动数月，并在2024年6月开始降息周期，”美国银行证券加拿大和墨西哥经济学家Carlos Capistran表示。Capistran表示，从战略角度来看，“暂时不要与美元/加元的反弹作斗争。虽然我们对中期持建设性加元看法，但投资者最好表达对交叉盘的任何短期看涨加元观点，而不是兑美元。” FxStreet分析师Joshua Gibson认为，“如果美元多头能够成功将美元/加元推升至1.3900水平，那么图表将面临挑战去年10月创下的2022年峰值1.3978的机会。” 直到下周二最新一轮加拿大GDP增长数据公布，加拿大方面不会有最新数据出现。然而，到那时，市场流动可能会由美联储主导，因为交易者会关注美联储是否会在强劲的增长数据面前选择加息。加元/人民币汇率继续呈下跌趋势，现报5.2887，跌幅0.29%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-10-27

美国10年期国债收益率下降至4.938%

美国10年期国债收益率在数据发布后下降至4.938%。

金融界2023-10-26

空头惨遭打脸！美元再度凌厉上攻逼近107关口，CFTC持仓传递重大信号

的上行趋势已经结束。今日来看，基准的美国10年期国债收益率小幅走高，恢复向5.0%以上的16年高点迈进，周一曾短暂突破5.0%。周四，10年期国债收益率为4.9616%。日元兑美元汇率突破150.50后短暂飙升，令交易员对干预感到不安。澳洲联邦银行汇市策略师Carol Kong表示，将于周四晚些时候公布的美国GDP数据是美元兑日元的关键事件风险。她表示，强劲的经济数据可能推高美债收益率(殖利率)，并导致日元测试新低。

云涌2023-10-26

以色列准备发动地面进攻！欧洲央行今日或按兵不动，日元警惕突然干预

介入市场推动日元走高以来的最低水平。美国10年期国债收益率周三逼近5%，此前美国房屋销售反弹为担心利率居高不下提供了又一个理由。投资者也纷纷关注来自路易斯安那州的51岁保守派共和党人Mike Johnson，他当选为众议院议长。他反对向乌克兰提供援助。特朗普支持他当选总统提名人。 54岁的Ted Pick赢得竞争，接替James Gorman成为摩根士丹利首席执行官。Pick于1990年加入。美国汽车工人联合会周三与福特(Ford)达成了一项初步劳资协议。福特是底特律三大汽车制造商中第一家通过谈判达成罢工解决方案的公司。以色列轰炸哈马斯目标，准备发动地面进攻。俄罗斯警告说，冲突可能蔓延到中东以外地区。俄罗斯表示，它成功地测试了从陆地、海上和空中发动大规模报复性核打击的能力。

云涌2023-10-26

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