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亚马逊盘后大跌6.78%，AMD和英伟达跟跌，苹果与微软逆势上涨
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英伟达跟跌，苹果与微软逆势上涨亚马逊美股盘后跌幅分析 AMD与英伟达盘后表现微软盘后上涨态势苹果盘后涨幅亮眼原因权威点评与总结常见问题解答亚马逊美股盘后跌幅分析根据 www.TodayUSStock.com 报道，亚马逊（AMZN.US）美股盘后股价大幅下跌6.78%，主要受Q2业绩表现低于市场预期及未来增长担忧影响。投资者对其云服务AWS增长放缓的担忧加剧，导致股价承压。 AMD与英伟达盘后表现同期，芯片巨头AMD和英伟达（Nvidia）股价均出现下跌，跌幅均超过1%。这与市场对半导体行业整体短期前景的谨慎态度有关，尤其在全球经济和科技行业不确定因素增加的背景下。微软盘后上涨态势与此形成对比，微软（MSFT.US）盘后股价上涨约0.75%，主要受益于其云服务Azure的强劲增长预期，以及市场对其整体业务韧性的认可。苹果盘后涨幅亮眼原因苹果（AAPL.US）盘后上涨超过2.11%，得益于其最新财报表现优异，尤其是第三财季营收增长达到三年半最高水平，提振了投资者信心。公司名称股票代码盘后涨跌幅亚马逊 AMZN.US -6.78% AMD AMD.US -1%以上英伟达 NVIDIA.US -1%以上微软 MSFT.US +0.75% 苹果 AAPL.US +2.11% 权威点评与总结 “亚马逊盘后大跌反映出投资者对其云业务增长放缓的担忧。” —— 摩根士丹利，2025年8月1日 “半导体行业仍面临压力，但微软和苹果展现出更强的市场韧性。” —— 高盛，2025年8月1日 “投资者应关注公司基本面，而非短期股价波动。” —— 花旗集团，2025年8月1日常见问题解答 Q1: 亚马逊盘后为何大跌6.78%？ A1: 主要因其云业务增长放缓及业绩低于预期引发担忧。 Q2: AMD和英伟达盘后表现如何？ A2: 两家公司股价均跌超1%，反映行业整体谨慎情绪。 Q3: 微软为何能盘后上涨？ A3: 受益于Azure云服务的增长预期及业务韧性。 Q4: 苹果盘后上涨的主要原因是什么？ A4: 苹果最新财报表现强劲，营收创近几年新高。 Q5: 投资者应如何看待此次盘后波动？ A5: 建议关注公司基本面和长期趋势，避免短期情绪影响决策。来源：今日美股网
今日美股网19小时前
AWS 没起色、零售有隐忧，亚马逊得先蹲下再起跳？
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US) 于北京时间 7 月 31 日早美股盘后，公布了 2025 年的 2 季度财报。然而亚马逊并未延续昨日微软和 Meta 的强劲势头，交付大超预期的业绩。虽整体营收和利润都好于预期，但核心指标中喜忧参半。后续关税对零售业务的影响可能逐步释放的隐忧也并未消散。具体来看： 1、AWS 增长依然没惊喜，利润率预期外下滑：类似微软的情况，AWS 的增速也目前对亚马逊最重要的单一指标。然而AWS 本季营收同比增长 17.5%（恒定汇率下增速类似），相比上季度提速非常有限，也并未明显超过市场预期的 17%。相比 Azure 强劲的持续提速，已连续 6 个季度增速徘徊不前的 AWS 显然失色。据华尔街行的看法，AWS 仍然不足的算力供应是限制增速的主要瓶颈。此外，因经营利润率同比收缩了 2.6pct，本季 AWS 的经营利润也预期低了近 7%。公告中并未说明利润率明显下滑原因，海豚认为 Capex 和折旧的走高，以及本季大幅增长的研发支出应当是主要原因。 2、零售目前仍然坚韧，利润远比担忧的更好：相比之下，本季泛零售板块的表现相当不错。本季合计营收同比增长 12%，较上季的 7% 明显提速。（其中本季有略高于 1pct 的汇率利好）。其中，北美地区和国际地区表现接近，剔汇率影响后的实际增速和变化趋势都基本相同。利润表现则更超预期，北美和国际地区零售业务利润率分别比预期高出约 19 亿和 7 亿。利润率也仍然环比稳步提升，并没有像先前指引所暗示的可能会停滞甚至环比收窄。 3、细分业务中，本季亚马逊广告业务收入同比大增近 23%，环比提速超 5pct，大超市场预期。结合谷歌和 Meta 的业绩，看起来二季度广告增长普遍不错。而亚马逊泛零售业务的利润大部分又是来自广告收入，也部分解释了本季度零售板块的利润明显高于预期的原因。 4、本季不俗盈利归功于毛利提升，费用支出反比预期更多：具体看，本季的毛利率同比扩张了 1.7pct，实际毛利润比预期多出整整 91 亿。海豚认为毛利率超预期提升，可能也主要归功于广告等高毛利业务的增长强劲和汇率的利好。研发&内容之外的费用支出和预期基本完全一致，但研发&内容费用同比大增 22%，比市场预期多出 25 亿，拖累了 AWS 的利润。 5、本季度亚马逊的 Capex 大幅拉高到$321 亿，环比多增了 62 亿，创历史新高。由于亚马逊在此轮 AI 投资周期中较晚发力，不同于微软的 Capex 增速已开始缓和，亚马逊目前正的投入的高峰&拉升期。关注电话会中对如此天量投入在零售和 AWS 板块间的分配情况。 6、对于下季度的业绩指引，公司预期营收区间 1740~1795 亿，中值比市场预期稍高，隐含同比增长 9%，较本季度有一定放缓。其中汇率有约 1.3pct 的利好，和本季的利好幅度接近。利润层面，指引下季度经营利润为 155~205 亿，指引上限略低于市场预期的 177 亿。若按中值看较市场预期的 194 亿明显偏低。但按公司实际表现普遍更接近上限的惯例，也不算特别大的问题。中值隐含经营利润率为 10.2%，低于本季但同比仍小幅提升。若按指引上限，则隐含利润率比本季略高 0.2pct。海豚投研观点：如前文所写，单看亚马逊本季的业绩表现并不算差，至少是各有喜也有忧。整体营收和利润都好于预期，其中经营利润同比增长超 30%，超预期 13% 的表现可以说相当优异。因此问题还是在于业绩的结构，以及对前景的展望上。如上文的分析，目前市场对 AWS 的关注度是更甚于零售板块的。而对比 Azure 和 GCP 都相当惊艳的增长，AWS 迟迟不见收入拐点，利润率还意外下滑。这让目前再度狂热追逐 AI 故事的市场，不会偏好公司（有很多更好的选择）。并且虽然目前主流解释是因算力供应产生的瓶颈，但也会让市场怀疑 AWS 相比期对手是不是有更深层的竞争力弱势。零售业务上，虽当前表现相当不错，但市场对因关税带来的担忧却一直并未消散。市场上有相当多的声音认为，目前由于提前抢购和备货的原因，关税对商品价格和居民消费意愿的影响尚未体现出来。后续随着存货耗尽，即便已普遍下降到 15% 左右的关税仍不可避免的会导致商品价格的走高，从而影响消费者的购买力，导致下半年零售可能边际走弱。且也有调研认为，随着消费的走弱，上年不错的广告增长到下半年也会有所放缓（至少对消费品广告如此）。若果然如此，对亚马逊的泛零售业务会产生不小的压力。因此，展望后续亚马逊业绩的走势，海豚认为： 1）AWS 业务上，海豚认为只要这轮 AI 浪潮仍在继续，那么强劲的需求下 AWS 的增速势必会迎来拐点（供应瓶颈不可能永远存在），问题更多是在于这个拐点何时会发生。因此这或许并非关键问题更重要的或许是在 AI 时代，AWS 是不是真的丧失了部分竞争优势，并最终因此失去目前最大云服务商的地位？这是更长期也更关键的问题。 2）虽然没人能准确预判宏观经济的走势，但目前来看中短期内亚马逊的零售业务增长确实存在承压并边际走弱的风险。亚马逊正处高峰期的天量 Capex 中，除云服务上的投入外，在履约等资产上的投入也可能在中短期内压制零售板块利润率提升的趋势。因此，虽然上述投资在长期内是利好的，海豚对亚马逊零售业务的看法是中短线确实可能有风险，长期还是保有信心的。估值角度，基于预期 26 年亚马逊总营收平稳增长约 11%，AWS 业务经营利润率平稳，零售业务利润率提升倒 7.2% 的预期，海豚测算 26 财年净利润约$850 亿（比市场平均预期要高）。公司业绩前市值大约对应 26 年 29x PE。绝对角度算不上便宜，但横向对比其他 Mag7 公司也不算很贵。若后续零售业务果真有所走弱，带来公司股价的回调，那应当是个不错的机会。以上是概要部分，后文图文和补充内容更新中... 本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露
海豚投研昨天08:38
苹果：iPhone“火力全开”，AI 创新 “磨磨蹭蹭”
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间 2025 年 8 月 1 日上午，美股盘后发布 2025 财年第三季度财报（截至 2025 年 6 月），要点如下： 1、整体业绩：iPhone 拉动，业绩明显超预期。本季度苹果公司实现营收 940 亿美元，同比增长 9.6%，市场一致预期（892 亿美元）。公司本季度收入端的提升，主要受益于 iPhone 业务超预期的带动，同时 Mac、和软件服务业务都有两位数增长。苹果公司毛利率 46.5%，同比增加 0.2pct，市场一致预期（46%）。其中受低价版手机、关税及产能调整的影响，硬件毛利率本季度回落至 34.5%，软件服务业务毛利率依然维持在 75.6% 的相对高位。 2、iPhone：双位数增长，量价齐升。本季度公司 iPhone 业务实现营收 446 亿美元，同比增长 13.5%，大超市场一致预期（398.5 亿美元）。本季度手机业务的增长，主要来自于 iPhone16 系列、新兴市场需求（两位数增长）和应对关税而提前购买的带动。对于本季度，海豚君估算 iPhone 整体出货量同比增长 2.7%，出货均价同比上涨 10.5%。 3、iPhone 以外其他硬件：Mac 给力，iPad 等产品低迷。公司本季度 Mac 业务实现 15% 的同比增长，主要得益于 M4 MacBook Air 的推动，其中新兴市场营收、新用户及升级用户都有双位数增长；而 iPad 及其他硬件业务本季度都有所下滑，主要是去年同期 iPad Air/Pro 发布带来的高基数影响。虽然其中部分产品享受中国国补，但从季度表现看，国补对苹果公司整体拉动作用并不明显。 4、软件服务：不惧挑战，再创新高。即使面临美国地区 App Store 允许外部链接带来的挑战，公司软件服务本季度收入依然有 274 亿美元，市场一致预期（268 亿美元）。凭借 75.6% 的高毛利率，公司软件业务以接近 29% 的收入占比，产生了公司 47% 的毛利润。 5、分地区收入：全球各地都有增长。其中美洲地区依然是公司基本盘，收入占比达到 43.8%，本季度实现 9.3% 的同比增长；在中国国补等影响下，大中华区本季度同比增长 4.4%，扭转了此前连续下滑的表现；本季度其他亚太地区的增速最快，增速达到 20%，主要受印度等市场需求的拉动。海豚君整体观点：财报靠 iPhone“撑场”，AI 突破还得努力苹果公司本季度交出了相当不错的业绩表现，其中主要的预期差来自于 iPhone 业务。iPhone 业务作为公司最大的基本盘，本季度受新兴地区及关税影响下提前购买需求的影响，公司手机业务实现了两位数的增长。结合 IDC 等出货量数据看，本季度苹果手机出货量同比增长约为 2%，而 iPhone 均价同比上涨有 10% 左右。至于毛利率方面，在硬件收入同比增长的同时，而硬件产品毛利率出现明显下滑，主要受大约受 8 亿美元左右的关税相关成本影响。若剔除该影响后，海豚君测算公司本季度的硬件产品毛利率为 35.7%，同比提升 0.4pct。由于公司预计下季度仍将承受 11 亿美元左右关税相关成本，这仍将给下季度的硬件产品毛利率带来压力。而公司在应对关税的措施方面：①优化供应链，调整生产分布（当前美国销售的 iPhone 多产自印度，Mac 等多产自越南）；②扩大美国本土投资，逐渐完善本地化供应链。凭借公司的管理能力和产业链地位，将削弱关税带来的影响。虽然苹果公司本季度交出了 “超预期” 的表现，但公司也依然面临着多重风险： a）手机市场需求低迷和部分地区的竞争加剧：结合 IDC 等行业数据，本季度全球手机市场增速仅是低个位数，而苹果手机出货量增速也仅有 2% 左右。虽然公司 iPhone 业务收入实现了双位数增长，但从苹果在全球的出货量市场份额看，公司本季度的市场份额仅有 15.7%，同比再次滑落。 b）美国 App Store 允许外部链接带来的挑战：苹果长期以来通过 App Store 的抽成获取高额利润，“苹果税” 使得苹果在用户付费下载应用或购买应用内数字商品及服务时，抽取一定的费用。允许外部链接后，部分交易绕过苹果支付系统，苹果无法对这些交易抽佣，直接导致收入受损； c）谷歌诉讼案可能产生的潜在影响：美国司法部起诉谷歌滥用搜索引擎垄断地位，其中包括谷歌向苹果支付费用以成为苹果设备（iPhone、Mac 等）搜索接入点（SAPs）的默认通用搜索引擎（GSE）。苹果从谷歌获得的全球流量获取成本（TAC）达到 200-300 亿美元，其中美国市场贡献约 125 亿美元，计入服务业务收入。而最坏的情况是将损失 125 亿美元的美国市场，当前市场相对中性的预期影响范围在 40-60 亿美元。这些（a+b+c）风险可能对苹果公司产生阶段性的影响，但凭借庞大的用户基数和生态粘性，苹果公司作为硬件终端仍具有明显的护城河，可以预期对公司经营面的冲击并不会太大。从投资视角看，结合苹果公司当前市值（3.1 万亿美元），对应公司 2025 财年净利润在 28 倍 PE 左右（假定公司收入 +6.4%，毛利率为 46.7%，税率 15.6%）。参考公司历史估值区间（25-35 倍 PE），当前估值处于区间中下部，也表明市场在当前对公司的预期相对偏低。粗看公司本财年的净利润增速将达到 26.7%，但由于上一财年受欧盟补税（约为 100 亿美元）的一次性影响。若剔除该影响后，本季度实际利润增速约为 7%。如果 iPhone17 没有大的创新而 AI 落地不断延后的情况下，公司下一财年可能也将延续个位数增长。在个位数增速的公司中，苹果能享受将近 30 倍的 PE，主要是市场看重公司在高端手机市场的地位、产业链话语权和软件生态的壁垒。虽然公司在近几个季度都提升了资本开支，公司本财年前三个季度合计资本开支达到 94.7 亿美元，同比增长 45%，但市场期待的 AI 创新仍未见突破，Siri 更新也延后至了下一年。如果 iPhone 或硬件端没能展现出创新力，而 AI 业务也迟迟难以实现突破的话，公司将很难实现 “更进一步” 的跨越。整体来看，虽然苹果公司存在潜在的外部风险，但公司依然拥有大量的用户基础，公司经营面也将依旧稳健。但不容忽视的是，苹果公司当前产品创新不足和 AI 进展缓慢，会在一定程度上削弱市场对公司的期待。坚实的护城河，能给苹果带来托底的作用。而如果公司持续不能给出新的看点，公司股价也将难以向上突破传统估值区间。更详细点评，海豚君持续更新中……. 本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露
海豚投研昨天08:27
财报亮眼不敌市场隐忧业务增速不及预期亚马逊股价盘后承压
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财经报社(北美)讯周四（7月31日）美股盘后，亚马逊（NASDAQ: AMZN）公布2025财年第二季度财报，营收与每股收益（EPS）双双超出华尔街预期，并提供了乐观的三季度指引。但在初步的喜讯之下，市场对其核心云计算业务AWS增长乏力表现出担忧，导致股价盘后下跌超2%。 Q2核心数据全面超预期亚马逊第二季度实现营收 1677亿美元，同比增长13.3%，高于市场预期的 1621亿美元；每股收益（EPS）为 1.68美元，远超预期的 1.33美元，也高于去年同期的 1.26美元。其中，在线商店销售额达614亿美元，维持稳健增长；广告业务以及订阅服务等多项零售板块表现积极，为整体营收增长提供重要支撑。在全球消费者环境面临挑战的背景下，亚马逊首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）在5月曾表示，公司“尚未看到消费需求的减弱”。这一观点也在二季度得到了印证。Wedbush分析师Scott Devitt指出：“第二季度的消费端表现远超市场预期。” AWS表现未达预期成市场焦点作为亚马逊最核心的利润引擎之一，亚马逊云服务（AWS）营收增长至 308亿美元，虽略高于市场预期的 307.7亿美元，但同比增速仅 18%，明显落后于竞争对手。尤其令人担忧的是，AWS的运营利润率降至 32.9%，为2023年第四季度以来的最低水平，显示出其盈利能力有所减弱。对比之下，竞争对手微软（Microsoft）公布Azure业务年销售额已达到 750亿美元，同比增长高达 39%；谷歌母公司Alphabet也报告其云服务营收同比增长 32%，未完成订单（backlog）增长38%。 D.A. Davidson分析师Gil Luria直言不讳地指出：“AWS的增长速度还停留在18%，这非常令人失望。若Azure继续以当前速度扩张，不排除明年年底反超AWS成为全球第一大云服务提供商的可能。” Q3前瞻良好但运营利润区间偏保守尽管AWS的增长放缓引发市场关注，亚马逊对第三季度的整体前景仍然乐观。公司预计第三季度营收将在 1740亿至1795亿美元之间，远高于分析师预期的 1732亿美元。然而，其运营利润指引为 155亿至205亿美元，虽包含乐观区间，但中位数（180亿美元）低于市场期望的 195亿美元，或暗示其对成本控制和利润表现仍较为谨慎。股价反应：盘后下跌市场聚焦“云计算竞争格局” 尽管财报总体优于预期，市场对AWS增长放缓反应更为敏感。财报公布后，亚马逊盘后股价下跌逾2%，显示出投资者对其云计算业务未来的忧虑正压制对短期财务表现的乐观情绪。目前云服务市场的竞争正日趋白热化。微软和谷歌凭借AI相关投资和混合云架构的快速发展，正在加速蚕食AWS的市场份额。而作为亚马逊最赚钱的业务，AWS的增长表现将在未来几个季度内决定市场对AMZN估值逻辑的重估路径。编辑点评亚马逊此次财报无疑展现了其零售与广告业务的韧性，尤其是在宏观不确定性与通胀环境之下。但作为其最具战略意义的AWS业务，若无法在AI浪潮中重拾领先地位，其估值支撑也将受到严峻挑战。
丰雪鑫99昨天07:59
【美股收评】贸易政策阴云压顶科技巨头强劲业绩难挽市场信心美股三大指数齐跌
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，且第三财季总体运营开支高出预期。苹果美股盘后盘后涨3.23%。其他亮点个股与板块动向 Meta大涨11.25%，受益于广告业务超预期复苏，以及对AI投入初现成效。投资者对其全年指引持乐观态度。微软涨3.96%，盘中市值一度突破4万亿美元大关。其Azure云平台增长和AI集成能力成为亮点。 Figma上市首日大涨256%，成为市场焦点，新股热潮再度激活科技板块热情。 Comcast、Biogen、CVS Health等公司在财报超预期的带动下录得可观涨幅。 Qualcomm大跌，因苹果可能终止其作为调制解调器供应商的地位，即使其季度指引积极，也难掩市场担忧情绪。编辑点评：非农数据与“8月风暴”成关注焦点展望未来，投资者将密切关注周五（8月2日）公布的7月非农就业报告，预计新增就业岗位为10.4万个，为今年以来最低水平之一，失业率预计从4.1%升至4.2%。劳动力市场稳定性将直接影响美联储的政策走向。此外，特朗普贸易政策是否引发其他多个国家的强烈反应与全球供应链波动，也将成为8月市场潜在风险点。尽管科技股财报表现强劲，但政策与宏观不确定性正在逐步主导投资者情绪，美股或将进入更具挑战性的盘整期。投资者在期待AI浪潮继续释放业绩红利的同时，也需警惕突发风险所带来的市场波动。
丰雪鑫99昨天04:47
纳指期货亚太盘初上涨1%带动科技股波动，Meta和微软大幅上涨，高通下跌引发市场关注
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所回升。科技巨头个股涨跌及财报影响美股盘后交易中，多家科技巨头表现分化。Meta股价大涨12%，微软上涨9.38%，亚马逊上涨2.59%，英伟达上涨2.2%。谷歌A股微跌0.5%，苹果下跌0.6%，高通大幅下跌6%。Meta、微软和高通均发布了最新财报，Meta和微软的强劲业绩推动股价大幅反弹，而高通则因业绩不及预期导致股价承压。公司股价涨跌幅（盘后）财报影响 Meta +12% 业绩超预期，推动股价大涨微软 (Microsoft) +9.38% 财报表现强劲，市场反应积极亚马逊 (Amazon) +2.59% 股价上涨，受整体科技板块带动英伟达 (Nvidia) +2.2% 受益于AI和数据中心需求增长谷歌A (Alphabet A) -0.5% 股价小幅回落，业绩表现稳定苹果 (Apple) -0.6% 盘后微跌，投资者观望情绪浓厚高通 (Qualcomm) -6% 业绩不及预期，股价大跌业绩报告对市场情绪及后市影响分析 Meta和微软的强劲财报提升了市场信心，带动科技板块整体表现。投资者对未来科技企业盈利能力及创新动力持乐观态度，特别是在AI、云计算等领域的应用前景被广泛看好。相反，高通业绩未达预期引发市场担忧，显示部分芯片及通信领域面临增长放缓风险。整体来看，财报季将继续成为影响美股科技股短期走势的关键因素。权威点评汇总 “Meta和微软财报表现强劲，显示科技巨头盈利复苏态势明显，推动股指期货上涨。” —— Morgan Stanley，2025年7月30日 “高通的业绩疲软提醒市场，科技板块内部结构分化加剧，投资需更加精选个股。” —— Goldman Sachs，2025年7月30日 “期货市场对科技股的积极反应反映出投资者对AI和云计算前景的信心提升。” —— JP Morgan，2025年7月30日常见问题解答问：纳指期货上涨主要受哪些因素推动？答：主要受Meta和微软强劲财报推动，以及投资者对科技板块的乐观预期。问：高通股价为何下跌6%？答：由于最新财报业绩不及市场预期，导致投资者抛售压力增大。问：Meta和微软财报中有哪些亮点？答：两家公司均表现出强劲的收入增长和利润率改善，尤其是在云计算和广告业务上。问：科技股整体走势对美股后市有何影响？答：科技股表现强劲通常带动市场情绪回暖，有助于推动主要股指上涨。问：投资者应如何应对当前科技股分化？答：建议精选基本面强劲且具创新能力的个股，谨慎规避业绩疲软的公司。编辑总结纳指及标普期货亚太盘初表现积极，反映出投资者对科技板块的信心回升。Meta和微软发布的强劲财报成为推动股价上涨的主要动力，体现了科技巨头在核心业务领域的持续竞争力和盈利能力。与此同时，高通业绩不佳引发市场警示，提醒投资者关注行业内部差异和风险。综合来看，科技股财报季仍将是美股市场波动的核心驱动力，投资者需灵活调整投资策略，关注基本面优质的科技龙头企业。来源：今日美股网
今日美股网昨天00:12
微软云业务增长超预期及AI支出创纪录，推动股价大幅上涨及行业变革
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反应及未来发展展望财报公布后，微软在美股盘后交易中大涨约7%，显示投资者对其云业务和AI战略高度认可。未来，随着AI工具在企业和个人办公场景的深度应用，微软云服务和相关产品预计将持续保持快速增长态势。公司通过不断强化Azure平台能力及AI生态，正加速抢占云计算和智能软件市场份额，有望成为全球领先的数字化转型引擎。关键指标数据同比增长备注 Azure云计算部门季度销售额增长39% 同比增长39% 第四财季数据云计算部门年度销售额超750亿美元增长34% 首次披露盘后股价涨幅约7% 较财报前上涨市场积极反应权威机构与分析师点评 “微软云业务的强劲增长和AI投入，彰显其在数字化转型中的领导地位，推动未来业绩持续提升。” —— Goldman Sachs，2025年7月31日 “Azure收入首次披露，显示微软云战略成效显著，人工智能成为新的增长引擎。” —— Morgan Stanley，2025年7月31日 “微软对AI基础设施的巨额投资表明公司在技术创新和市场布局上持续加码。” —— JP Morgan，2025年7月31日常见问题解答问：微软Azure云业务的最新增长数据是多少？答：第四财季Azure销售额增长39%，年度销售额达到超750亿美元，同比增长34%。问：微软为什么加大对人工智能基础设施的投入？答：因看好AI技术对生产力工具和云服务的推动作用，提升竞争力和客户价值。问：此次财报对微软股价有何影响？答：财报公布后，微软盘后股价大涨约7%，反映投资者积极情绪。问：微软与OpenAI合作的主要内容是什么？答：微软在产品中集成了由OpenAI支持的ChatGPT技术，推动智能化应用。问：未来微软云业务的发展前景如何？答：预计将继续快速增长，AI和云计算结合助力市场份额提升。编辑总结微软第四财季云业务表现超出预期，首次披露Azure年度收入达到750亿美元，显示其在全球云计算市场的稳固地位。同时，公司对AI基础设施投入创历史新高，彰显其积极布局人工智能未来发展的战略眼光。财报发布后股价大幅上涨，市场对微软云和AI战略前景持乐观态度。未来，随着AI技术深度融入微软产品生态，云业务有望保持高速增长，持续引领数字化转型浪潮，助推公司业绩和股价稳健上行。来源：今日美股网
今日美股网昨天00:12
高通：手机风险暗涌，AI 画饼何时能 “充饥”？
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2025 年 7 月 31 日上午的美股盘后发布了 2025 财年第三季度财报（截止 2025 年 6 月），要点如下： 1、核心数据：$高通(QCOM.US) 本季度收入 103.6 亿美元，同比增长 10.3%，符合市场预期（103.3 亿美元）。其中公司的手机业务回暖较弱，IoT 和汽车业务增速都在 20% 以上。公司本季度毛利率 55.6%，同比持平，略好于市场预期（55%）。公司本季度毛利率一般是年内相对低点，随着下游进入旺季，毛利率将有所回升。 2、具体业务情况：高通的业务主要分为半导体芯片业务（QCT）和技术许可业务（QTL）两部分，其中半导体芯片业务是公司最大收入来源，占比接近 9 成。在半导体芯片业务中：①本季度手机业务 63.3 亿美元，同比增长 7.3%。结合手机市场出货量低个位数的增速，进一步表明手机市场的需求依然较弱；②本季度汽车业务 9.84 亿美元，同比 +21.3%，受骁龙数字座舱出货增长的带动；③本季度 IoT 业务 16.8 亿美元，同比 +23.7%，主要受 Snapdragon AR1 芯片（AI 智能眼镜领域领先）的带动。 3、经营费用端：公司的经营费用维持在 30 亿美元左右，其中公司将单季度的研发费用控制在 22 亿美元左右，而销售费用的季度支出在 7-8 亿美元左右。在收入端难见起色的情况下，公司在经营费用端控制支出。 4、下季度指引：高通预期 2025 财年第四季度营收 103-111 亿美元，区间中值环比增长 3.2%，市场预期 105.8 亿美元；公司预期下季度的 Non-GAAP 每股利润为 2.75-2.95 美元，市场预期 2.83 美元。随着下季度进入将进入年末旺季备货期，公司业绩将有所好转。海豚君整体观点：普普通通，依然没有亮点。高通本季度业绩普普通通，基本符合市场的预期。手机业务仍在缓慢回暖，汽车业务和 IoT 有相对较高的增速，但也没有过分亮眼的表现。至于公司给出的下季度指引，两项数据也都落在市场预期范围内。公司一直以来想摆脱对 “手机业务” 的依赖，期待汽车、VR/AR、AI PC 等产品放量削弱手机业务的比重。然而 VR/AR 未见明显持续性，汽车业务的体量仍不足 1 成，AI PC 至今也没有真正放量，这导致公司当前手机业务的占比仍将近 6 成。作为一个 “已然成熟” 的手机市场中的硬件提供商，市场很难给予更多的期待。在 AI PC 还没起量的情况下，公司还想迫不及待进入 AI 市场 “分一杯羹”。在今年 5 月的台北国际电脑展（Computex）上，高通还宣布了将研发服务器 CPU 和新型人工智能推理加速器。公司在本季度也宣布以 24 亿美元现金收购英国的 IP 设计公司 Alphawave，打算进一步增强公司的数据中心战略。虽然高通已经画出了 “AI PC 和数据中心” 两块愿景，但毕竟这两方面对当前业绩都未产生明显贡献，市场也不会直接打入相关预期。结合公司当前市值（1746 亿美元），对应 2025 财年净利润的 PE 约为 15.3 倍（假定公司营收同比 +12.7%，毛利率为 55.4%，税率 10.5%）。相比于 AI 芯片公司的估值，高通的估值也体现了市场对公司是 “手机股” 的认定。在公司给市场描绘的 AI PC 和数据中心业务都还未见起色的情况下，而公司当前业绩仍主要来自于手机业务。然而苹果依旧在推进自研基带（预计接下来会逐渐降低高通基带的份额），高通在接下来两年的业绩都将明显承压。如果公司未能在 AI 市场站稳脚跟，而手机市场再次低迷的话，公司经营面甚至可能面临下滑的风险。综合高通当前的情况，如果财报未能给出亮眼的表现，股价将继续承受压力。以下是海豚君关于本次高通财报的具体数据及图表 <本篇完> 海豚投研关于高通的相关研究财报季 2025 年 5 月 1 日电话会《高通（纪要）：今年 iPhone 新机中的份额将降至七成》 2025 年 5 月 1 日财报点评《高通：三星 “补血” 难续力，苹果 “拆台” 藏暗雷》 2025 年 2 月 6 日电话会《高通：2029 年实现非手机业务收入达到 220 亿美元（1QFY25 电话会）》 2025 年 2 月 6 日财报点评《“热” 起来的高通，苹果基带要 “搅局”？》 2024 年 11 月 7 日电话会《高通：已经进入 700 美元的 PC 市场（FY24Q4 解读会纪要）》 2024 年 11 月 7 日财报点评《AI PC 现 “苗头”，高通第二春快来了？》 2024 年 8 月 1 日财报点评《高通：手机波澜不惊，AI 承载新希望》 2024 年 5 月 2 日财报点评《高通：“不温不火” 的手机，要靠 AI 来带？》 2024 年 2 月 1 日电话会《手机收入，将有两位数的回暖（高通 FY23Q4 电话会）》 2024 年 2 月 1 日财报点评《高通: 没了带头大哥，手机复苏能走多远？》 2023 年 11 月 2 日电话会《手机收入，将有两位数的回暖（高通 FY23Q4 电话会）》 2023 年 11 月 2 日财报点评《高通：安卓一哥 “冬眠期” 终于要结束了？》 2023 年 8 月 3 日电话会《未见明显回暖，继续推进控费（高通 FY23Q3 电话会）》 2023 年 8 月 3 日财报点评《高通的寒冬，还要再 “熬一熬”》 2023 年 5 月 4 日电话会《高通：去库存是当下的首要任务（高通 Q2FY23 电话会）》 2023 年 5 月 4 日财报点评《高通：芯片 “大佬” 藏大雷，寒冬还要久一些》深度 2022 年 12 月 20 日《高通：年赚百亿，芯片王者才值 10 倍 PE？》 2022 年 12 月 8 日《高通（上）：安卓手机的幕后 “大佬”》本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露
海豚投研07-31 16:38
收评：七月收官日三大股指跌幅均超1%，沪指再失3600点，全市场近4300只个股下跌
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，同比增长36%，受此利好刺激Meta美股盘后涨幅扩大至10%。此外，英伟达昨晚股价再创历史新高。液冷服务器板块拉升液冷服务器板块拉升，英维克走出2连板，冰轮环境、川环科技涨停。点评：天风证券研报指出，从GB200到GB300，预计Socket方案将带动整柜价值量由60万元提升至70万元+，其中冷板、快接头价值量变化最大：预计冷板用量将由GB200的45片提升至GB300的108片，快接头将由GB200的108对提升至GB300的216对。创新药概念股活跃南新制药、奇正藏药、汉商集团涨停，海特生物、安科生物等跟涨。点评：消息面上，石药集团昨日宣布与美国生物制药公司Madrigal Pharmaceuticals达成重磅授权协议，将其口服GLP-1受体激动剂SYH2086的全球开发、生产及商业化权益授予后者，交易总价值最高可达20.75亿美元。兴业证券指出，2025年成为中国创新药海外爆品爆发的元年，对外授权交易不断刷新纪录。预计今年产业趋势带来的投资机会大于2020—2021年。机构观点广发证券：从轮动的角度目前最值得关注的是科创板广发证券认为，从行业轮动经验来看，周期与金融往往是启动的引擎，而“低位策略+催化”是行业轮动的重要因素。从7月以来，在指数向上突破的过程中，确实也遵循了这一规律。比如，最近三个月涨幅靠后的周期风格率先启动，钢铁、建材、建筑、地产、煤炭等前期表现较差的方向在近期反内卷、水电站建设、城市更新等主题提振下，表现出较强的超额收益。国金证券：仍有“低位资产”值得挖掘国金证券认为，市场整体接近前高，但当前估值扩张相对于基本面修复的“超跑”程度不高，且个股和行业间存在相当的分化，仍有“低位资产”值得挖掘。国内政策仍在延续年初时的政策思路兑现：即促进出清的同时托底需求，经济下行的风险不高，同时，海外的关税缓和预期与投资周期开启将带来ROE向上修复的驱动力。东方证券：量能配合较为充沛，市场暂时没有转向风险东方证券认为，创新药和AI产业链依然是主流投资品种，尤其是前者持续出现暴涨。国家政策鼓励医药企业拓展创新宽度和深度，实现差异化创新，为创新药行业发展提供政策保障，从而推动医药板块尤其是创新药板块上涨。总体来看，当前A股市场呈现持续震荡攀升态势，量能配合较为充沛，市场赚钱效应吸引增量资金入场，谨慎乐观情绪持续积聚，市场暂时没有转向风险，沪综指3600点附近震荡整固后仍有潜力拓展上升空间。
金融界07-31 15:17
苹果财报要凉？杰富瑞、Wedbush与市场“唱反调”
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苹果将于周四美股盘后公布最新季度财报，市场预期该公司Q3销售额为891亿美元，同比增长3.9%;每股收益为1.42美元，同比仅增长1.4%。尽管市场担忧苹果盈利增长“熄火”，但杰富瑞与Wedbush仍认为该公司将公布亮眼业绩。杰富瑞重申对苹果的“持有”评级，目标价为188.32美元。以Edison Lee为首的杰富瑞分析师预计苹果6月当季业绩将表现强劲，原因是iPhone的需求旺盛，来自美国电信公司的新数据也证实了这一点。上周美国三大电信公司公布的数据显示，设备销售总额同比增长约 22%，较2025年第一季度的6%大幅加速，并创下近六个季度以来的新高。 Lee表示：“电信运营商确实将这种强劲表现归因于资费政策引发的消费者需求拉动效应。我们认为，这种强劲态势对苹果、三星和摩托罗拉最为有利，因为这些品牌在2024年占据了美国智能手机销量的91%。” 杰富瑞再次预计6月当季iPhone的出货量将同比增长8%，这一预测高于Counterpoint和IDC所预测的4%和1.5%的增幅。杰富瑞还表示，苹果iPhone 17 的价格可能会上涨，尽管涨幅不足以促使对该股票进行重新评级。 Lee团队预计，iPhone 17 Slim/Pro/Pro Max 的售价将上涨 50 美元(17 基本款保持不变)，较上年上涨了4%至 5%。 Lee认为，iPhone 17的平均物料清单(BOM)成本将上涨20至25美元。在美国最终敲定对中国和印度的对等关税之前，关税的影响已经显现。分析师补充道，假设在美国销售的iPhone 17系列有40%在中国生产，按当前税率计算，关税将使成本增加 8%。分析师表示，即使假设苹果将在全球范围内提高价格以抵消关税的影响，这也意味着成本将上涨2.5%，即近25美元。因此，分析师指出，价格上涨50美元(不包括基本型号)可能勉强弥补上述成本的上涨。 Lee团队表示，供应链调查表明，苹果计划在2025年下半年在印度生产18%的 iPhone 17(所有四种型号)，到 2026 年上半年这一比例将上升到 25%，到 2026 年下半年将上升到30%至35%。长远来看，目标是在印度生产40%的iPhone，以满足美国和印度的需求。分析师补充道，剩余的60%仍将在中国生产，以满足美国和印度以外的需求。据研究公司 Canalys 的数据，印度制造的智能手机总量同比增长 240%，目前占美国进口智能手机的 44%，而 2024 年第二季度这一比例仅为 13%。但Lee及其团队表示，目前中国的产品良品率为 99%，而印度则在 94%至 97%之间。这意味着在印度组装一部 iPhone 的成本将比在中国高出 2%至 5%。除此之外，还会存在物流成本(大部分零部件和组件是从中国运往印度的)，而且印度的生产效率可能更低。这些分析师估计，中美之间的关税差额至少要达到10个百分点，苹果才有理由将工厂迁往印度。但供应链安全和印度的本地化要求或许会促使苹果采取行动，即使从财务角度来看，此举并不合理。 Wedbus维持对苹果的“跑赢大盘”评级，目标价为270美元，认为该公司将公布亮眼业绩。以Daniel Ives为首的分析师表示，市场将重点关注苹果能否交出亮眼财报，其中中国区iPhone销售的小幅回暖尤为关键。 Wedbus分析师表示：“本次财报只是9月iPhone 17发布前的开胃菜，库克在电话会议中关于产品前景与需求预期的表述，将成为市场关注的焦点。” Ives及其团队预测，随着全球存量用户换机需求释放，iPhone 17将推动设备销量加速增长。分析师估计，目前全球15亿部iPhone中，约20%的设备已超过四年未升级。 Ives团队表示：“但当前最大悬疑仍是苹果的人工智能(AI)战略布局，整个科技界都聚焦这场40年来最大的技术革命——AI商业化浪潮时，苹果却始终未见实质性动作。”据估算，成功的AI商业化战略可为苹果带来每股75美元的估值提升，“留给库克破局的时间已经不多了。” 分析师警告称，投资者和开发者的耐心正在消磨殆尽，苹果必须在AI战略上取得实质性突破。 Ives团队最后强调：“库克和苹果管理层必须直面AI驱动的技术革命新纪元。如果继续固步自封，恐将在科技史上留下重大战略失误的污点。” TipRanks数据显示，总体而言，华尔街分析师予苹果“适度买入”评级，平均目标价为228.11美元，较当前股价水平高出8%。
金融界07-31 14:37

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