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央行连续第12个月增持黄金！黄金ETF(518880)、黄金股票ETF(159321)携手收涨，实现反弹三连阳
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，实现三连阳，成交37.48亿元。黄金股票ETF(159321)收涨0.55%，同样实现三连阳。跟踪指数成分股萃华珠宝、万国黄金集团、中国黄金国际、紫金矿业等涨幅居前。拉长时间看，截至11月6日，黄金ETF(518880)近5个交易日合计“吸金”9.98亿元。 11月7日消息，央行公布最新官方储备资产。数据显示，截至10月末，央行黄金储备规模为7409万盎司，较9月末增加3万盎司，为连续第12个月增持。国际方面，当地时间11月6日，世界黄金协会发布黄金ETF资金流向报告显示，印度的黄金交易所交易基金（ETF）正迎来创纪录的资金流入，今年的购买量已接近30亿美元，约合26吨黄金。截至目前，2025年的投资几乎与2020至2024年间的总购买价值相当。中信证券认为，总结历史规律，黄金的长期价格走势与地缘政治和经济形势高度相关。从长期来看，黄金仍然受益于逆全球化风险带来的全球流动性的扩张和偏好抬升。近期金价大幅波动主要由经贸关系和降息预期驱动。展望明年，多种因素仍然很可能主导金价上行。华源证券表示，长期而言，降息和特朗普政策将催化金价上行，央行增储提供底部支撑，就业韧性和通胀扰动或拉长降息周期，增加黄金做多窗口期。全球黄金需求强劲，央行持续购买推动金价，龙头黄金企业赴港上市，有望带动贵金属板块估值提升。黄金ETF(518880)是业内较早成立的黄金ETF产品之一，紧密跟踪上海黄金交易所AU9999现货合约的价格变化，自2013年7月成立以来已良好运作11年。值得一提的是，场内T+0交易的品种中，黄金ETF(518880)流动性表现优异，备受投资者关注。黄金ETF(518880)及相关联接基金(A类：000216；C类：000217)可方便场内外投资者一键把握黄金市场投资机遇。黄金股票ETF(159321)紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。数据来源：Wind。风险提示：本产品由华安基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。特别提示，黄金ETF除了需要承担一般投资风险之外，还面临上海黄金交易所黄金现货市场投资风险，参与黄金现货延期交收合约的风险，参与黄金出借的风险等。黄金ETF二级市场的交易价格，除了有基金份额净值波动的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，投资者应关注二级市场交易价格溢价风险。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天17:55
10月领跑宽基风格指数的价值ETF，有何不同
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值100指数聚焦A股市场价值风格突出的股票，具体来看，指数的编制规则聚焦低市盈率、高股息率、高自由现金流率的公司，同时剔除ROE靠后或不稳定的公司，从而发现有“好价格”的“好公司”，并且季度调样，能更及时捕捉估值切换机会。截至2025年10月21日，国证价值100指数市盈率PE（TTM）为9.06，远低于沪深300的14.37和其他主流宽基指数。指数多维度筛选低估值公司超越传统红利，三维模型构建更优价值组合从收益表现上看，截至2025年10月21日，国证价值100指数近12年年化收益17.5%，远高于中证红利的11.4%，而若将指数收益进一步拆解为盈利增长、估值变化和股息收益可以发现，二者虽均具备高股息特性，但中证红利指数过度依赖分红单一因子，盈利增长贡献不足，而国证价值100指数通过三重筛选，不仅实现了“ 增长+估值+分红 ” 的均衡收益结构，在股息率上也有不输中证红利的表现。指数表现对比数据来源：Wind，时间区间为2012/12/31-2025/10/21，使用全收益指数指数收益拆解数据来源：Wind，截至2025年7月7日。注：此处指数年化收益为每期成份股针对EPS增长收益、股息率收益、估值修复收益测算的加总结果，与全收益指数的年化收益存在微小差异。此外，国证价值100指数设置了20%的单一行业权重上限与8%的个股权重上限，降低红利指数常见的行业集中风险；截至2025年10月，国证价值100指数前三大行业分别为家用电器、银行和有色金属，合计49.01%；与中证红利相比，超配像家用电器、有色金属和基础化工等非高股息但自由现金流更充沛的公司。国证价值100指数最新一期行业分布数据来源：Wind，截至2025/10/10。目前，价值 ETF（159263；联接A/C：025497 / 025498）是市场上唯一一只跟踪国证价值100指数的ETF，在当前 “缩量调整 + 结构分化” 的市场环境下，价值 ETF（159263）以低估值为盾、高股息为矛、盈利增长为核，成为穿越风格切换的理想工具。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天17:25
马斯克与特斯拉深度绑定：“万亿薪酬包”=马斯克和投资者的共赢局？
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通过了马斯克价值一万亿美元、为期十年的股票激励方案。这一金额在历史上前所未有。要拿到全部的4.237亿股限制性股票并将股权占比增加12%至所希望的25%或更多，马斯克需要达成分成12个阶段的市值目标和运营或财务业绩指标。整体来看，马斯克需要领导特斯拉在十年内将公司市值从当前约1.5万亿美元提升至8.5万亿美元，期间硬性KPI包括交付2000万辆电动汽车、FSD活跃用户达到1000万、自动驾驶出租车Robotaxi商业化运营100万辆、交付Optimus机器人100万台、以及调整后EBITDA增长24倍至4000亿美元。马斯克要实现这些雄心勃勃的目标并不容易，目前特斯拉深陷电动汽车销量增长放缓或下滑、FSD采用率低和Robotaxi的监管与竞争等挑战。当马斯克拿满12%的股票激励的过程中，首个市值目标就相当于36个通用汽车的体量，第二个目标为29个法拉利。按照特斯拉监管文件的说法，若以10亿美元作为独角兽的参照标准，特斯拉市值的最终里程碑相当再造7500家独角兽企业。【特斯拉市值里程碑，来源：特斯拉监管文件】特斯拉董事会主席Robyn Denholm表示，这不仅是一份激励计划，更是一份未来契约。留住马斯克是特斯拉持续创新的关键。 Denholm此前指出，如果马斯克无法获得这一薪资方案或没有拿到想要的公司股权，马斯克就会离开特斯拉、并在其其他旗下公司公司开发AI和机器人等先进技术。马斯克目前身兼多个公司的要职，包括火箭公司SpaceX、AI公司xAI、社交平台X和脑机接口公司Neuralink等。薪资包不通过=特斯拉股票暴跌挪威主权基金、美国最大共同养老基金CalPERS、投资者财团SOC Investment和一些股票咨询公司对这一破天荒的CEO薪资方案提出异议，主要担忧集中在薪资规模、股票稀释和条款约束的模糊性等。行业监管机构Safe Autonomous Vehicles Everywhere则强调运营目标中的安全顾虑，称马斯克薪资方案实际上是一种危险的经济激励，即在部分自动驾驶汽车和Robotaxi被证明安全之前就急于上路，而方案中没有认可条款对安全形成有效约束。尽管如此，考虑到马斯克本身就已经持有15.3%的投票权、以及Vanguard（7.52%控制权）、BlackRock（4.02%控制权）等几位大股东并未站出来明确反对，“万亿薪资包”的最终通过早已在预料之中。哈佛商学院教授 Krishana Palepu 从公司治理的角度分析认为，特斯拉股东和马斯克之间的业绩对赌协议将马斯克的薪资与股票价值的大幅增长挂钩，并要求其持有自己赚取的股份五年，这符合股东的利益。 Palepu补充道，马斯克确实有实现非凡股价增长的记录，如果他再次做到这一点，他就能获得最大的报酬。自2010年6月上市以来，特斯拉股票回报率接近35000%，远超同期标普500指数的550%涨幅。斯坦福大学商学院教授David Larcker也指出，从纯粹的经济学角度看，董事会留住马斯克的立场是可以理解的。如果认为马斯克可能离职并引发特斯拉股价崩盘，这显然是任何人都不愿目睹的局面。摩根士丹利在股东大会召开前就预测道，薪资方案的潜在失败可能会被解读为对马斯克领导力的“不信任投票”，特斯拉股价可能会立即出现超10%的大规模抛售，并使得公司的战略前景蒙阴。马斯克的胜利=特斯拉投资者的胜利特斯拉长期多头、Webbush分析师Dan Ives表示，本次股东投票巩固了马斯克作为“战时CEO”（wartime CEO）的地位，他将带领特斯拉完成一场AI革命。 Ives称，在可预见的未来，“特斯拉最大的资产”马斯克将继续担任领导者，相信AI估值正在被释放——未来6-9个月内特斯拉向AI驱动估值的演进已正式启动。马斯克在股东大会上表示，这不仅仅是特斯拉的新篇章，更是一本新书。他此前多次强调，特斯拉的未来在于AI和机器人，未来80%的公司市值依靠机器人Optimus。按照Deepwater Asset Management分析师Gene Munster的说法，这是马斯克和特斯拉投资者的双赢：马斯克将获得想要的控制权，意味着他将继续在特斯拉工作；投资者向马斯克传递了“我们与你同在”的信号，意味着就算特斯拉度过一个艰难的季度，股价可能不会像预期的那样受到惩罚。有法律教授表示，“没有马斯克甚至没有兼职马斯克，特斯拉值多少钱？远低于现在的价值。” 值得注意的是，本次投票极有可能是“散户的胜利”。目前约三分之一的特斯拉股票由散户投资者持有，且约一半参与到本次股东年度大会中，成为薪资方案获得压倒性多数投票的关键势力。原文链接
TradingKey昨天17:06
港股周报：全球股市重挫，港股逆势上扬，下周将迎重磅数据！
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； 10. 高盛表示，对冲基金已对小米股票转为看空，并可能将空头仓位维持至财报季； 11. 以美元计，中国10月出口额同比下滑1%，不及预期； 12. 中国央行连续12个月增持黄金。本周老虎用户热门交易个股： Top1：赛力斯，本周三，赛力斯登陆港交所，公开发售获131.68倍认购，但首日一度跌超6%。港股上市次日，花旗削赛力斯A股目标价22%，预言其黄金车型周期将完结。受此影响，港股股价连续下跌； $赛力斯(09927)$ Top2：小米集团，高盛报告称，其机构经纪主要客户对小米股票的空头仓位在过去一周内上升了53%，原因包括缺乏催化因素、安全性疑虑、工厂建设延误，以及电动车业务虽经近期推广仍难提振销售。受此影响，小米本周股价创阶段新低； $小米集团-W(01810)$ Top6：泡泡玛特，本周泡泡玛特跌超7%，在官方直播中遭遇一次意外“翻车”，工作人员称一款售价79元的DIMOO挂链盲盒有点贵，高价盲盒模式再遭质疑； $泡泡玛特(09992)$ Top7：小鹏汽车，本周小鹏举办X9超级增程技术发布会，小鹏机器人IRON走着猫步出场，逼真程度震惊世人，带动股价上涨： $小鹏汽车-W(09868)$ 下周值得关注的大事件： 1. 本周日，中国将公布10月CPI、PPI数据，或对下周行情有影响，经济学家预测CPI同比下滑0.1%，上月值同比下滑0.3%； 2. 下周二，中国将公布10月社会融资规模、新增人民币贷款等数据； 3. 下周五，中国将公布10月社会消费品零售总额、工业增加值、大中城市房价指数等数据； 4. 下周京东、腾讯、中芯国际、哔哩哔哩等公司将发布财报： $腾讯控股(00700)$ $京东集团-SW(09618)$ $中芯国际(00981)$ $哔哩哔哩-W(09626)$
老虎证券昨天17:05
决策分析：避险情绪爆棚！科技板块大屠杀日元债券获追捧，黄金突破4000
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最大单周跌幅。投资者对人工智能（AI）股票上涨过快的担忧加剧，纷纷转向债券、日元等避险资产。日本日经225指数下跌2.2%，本周累计下跌约5%，为4月以来最大跌幅；韩国KOSPI指数下跌3%，本周累计下跌4.9%，创一年新低。芯片制造商和电缆企业成为主要下跌板块。日本软银集团本周下跌超过20%，成为重灾区之一。#决策分析# 欧洲期货市场同样走弱，欧洲斯托克期货和英国富时指数期货均下跌0.3%。标普500指数期货和纳斯达克100指数期货在亚洲交易时段承压，下跌约0.2%，此前纳斯达克指数周四下跌1.9%，道琼斯指数下跌超过0.8%，标普500指数收跌1.1%，费城半导体指数下跌2.4%。截至目前，本周全球最大科技股指数累计下跌2.8%，若跌势延续，这将是自4月美国宣布关税以来最大单周跌幅。自那以来，纳斯达克指数已累计上涨超过50%。被视为科技市场“风向标”的比特币本周也下跌7.6%，交投在101,600美元。此次AI股的调整并无明显导火索，但市场对AI行业泡沫及盈利能力的担忧正在显现。上月底，Meta（脸书母公司）公布在AI领域建设数据中心的大规模资本支出后，股价暴跌。紧接着，Palantir Technologies（数据与AI公司）虽然业绩超出预期，但股价仍大幅下跌。汇丰银行亚太区股票策略主管Herald van der Linde表示，这种情绪转变往往是渐进的：“市场中越来越多的人会想：‘我已经获利颇丰，也许该落袋为安。’接着第二个、第三个、第四个人也开始卖出。于是市场情绪发生变化，形成自己的循环。这种情况现在可能正在发生。” 债券市场因避险需求强劲而上涨，同时一些美国二级就业数据显示裁员激增，进一步强化了市场对美联储降息的预期。周五收益率基本企稳。昨日美国10年期国债收益率下跌6.4个基点至4.09%，此前人力资源公司 Challenger, Gray & Christmas 报告称，10月美国企业宣布裁员数量激增。由于美国政府持续“停摆”，官方经济数据发布中断，类似这类民间调查数据受到更多关注。美债收益率下降拖累美元走软，但总体来看，本周美元走势相对稳定。欧元在亚洲时段持稳于 1.1535美元。日元因避险需求走强，本周有望小幅上涨0.6%，兑美元最新交投在153.13。英镑在英国央行维持利率不变后短线跳涨，但市场预期12月可能降息，限制了其涨幅，亚洲时段微跌至 1.3165美元。大宗商品方面，黄金短暂突破4000美元，刷新高位；布伦特原油持稳于每桶63.58美元。大豆价格则走弱，因尚未看到中国的大规模采购迹象。此前白宫表示，北京承诺将在年底前购买 1200万吨大豆。
云涌昨天17:01
【日股收评】4月来最大单周跌幅！日经225勉强收于5万上方，科技股又遭殃
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himizu表示，这并不是投资者对AI股票基本面看法的转变，而是因为这些股票上涨过快，市场出现了风险回避情绪。她还指出，目前日本正值财报季，企业业绩表现对市场走势至关重要。在日经225成分股中，共有102只股票上涨，123只下跌。周五日经指数中跌幅最大的三家公司财报均不佳：环保设备供应商Kanadevia暴跌逾19%，食品制造商味之素和电子元件制造商太阳诱电各下跌超过16%。涨幅最大的一家公司同样受到财报提振，人力资源科技企业Recruit Holdings股价上涨超过16%。陷入困境的汽车制造商日产汽车在公布恢复营业利润后股价反弹4.3%。
云涌昨天16:26
港股收评：恒指跌0.92%、科指跌1.8%，光伏及黄金股走高，科网股、芯片股及新消费概念股表现疲软
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率16倍，是除东盟以外亚太地区最便宜的股票市场。摩根大通将港股市场的强劲归因于几个因素：资金重新流入、香港房地产市场企稳、零售销售稳健，以及香港首次公开发行（IPO）活动的复苏。浙商国际：港股市场基本面仍偏弱，资金面环境短期回落，政策面重点关注科技创新和扩大内需，情绪面短期面临回调压力。当下港股市场周月线级别趋势已进入右侧区间，对于后续走势，即使短期行情有波折，仍不建议悲观。浙商国际研究人员对于中短期市场走势继续保持谨慎乐观的态度。方正证券：当前我国经济基本面稳中有进、韧性较强，同时政策利好不断释放，A股、港股市场信心显著回升。此外，南向资金仍在持续加速流入港股市场，叠加美联储降息周期开启，港股流动性环境也有望进一步受益。此外，在业内人士看来，相比2025年由估值修复主导的行情，2026年基本面改善可能是驱动港股进一步行情的重要因素，中期视角下，AI产业催化有望带动以恒生科技指数为代表的港股相关板块净资产收益率（ROE）改善，继而带动市场估值抬升；从资金面看，2026年外资及南向资金有望继续流入港股市场，结构上也有望更加均衡；就配置而言，在继续看好科技板块的同时，港股创新药、券商以及部分周期风格资产也值得关注。
金融界昨天16:25
ETF市场日报 | 化工产业链ETF集体上涨！下周一将有6只产品集体开募
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股通指数中50只股息率较高且相对稳定的股票表现。它结合了低波动与高股息因子，历史上在港股下行期间展现出较强的抗风险能力，并设有行业和个股权重上限以控制集中度风险。中证光伏产业指数：此指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司中，选取不超过50只代表性证券作为样本。它汇集了光伏电池组件、逆变器、硅料等细分领域的龙头公司，反映了光伏产业上市公司证券的整体表现。恒生生物科技指数：该指数反映香港上市生物科技公司的整体表现，涵盖药品、生物技术及医疗设备等行业。指数成分股数量为50只（自2025年9月起调整为30只），并且香港交易所已宣布将于2025年11月推出以该指数为基准的期货合约。中证细分化工产业主题指数：属于“中证细分产业主题指数系列”之一，它从化工相关细分产业中，挑选出规模较大、流动性较好的公司股票作为样本股。该指数综合反映了沪深两市化工产业领域内上市公司证券的整体表现，是跟踪化工板块走势的重要参考指标。中证港股通互联网指数：该指数从港股通范围内选取30家流动性好、总市值高的互联网相关上市公司。它覆盖了互联网行业的多家龙头公司，长期业绩表现优于部分同类指数，在牛市中有较强的收益弹性。下周一上市的有港股通互联网ETF南方(520650)、平安通用航空ETF基金(561660)。分别紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证通用航空主题指数。港股通互联网ETF南方(520650)主要投资通过港股通机制上市的互联网公司，其跟踪的中证港股通互联网指数囊括了腾讯、美团、快手等港股互联网龙头。这些企业通常在社交、电商等领域占据头部地位，业务成长潜力较大。该ETF更适合看好中国互联网巨头长期发展，能够承受港股市场波动，并希望便捷配置港股科技板块的进取型投资者。平安通用航空ETF (561660)则跟踪中证通用航空主题指数，该指数国防军工行业占比高（超77%），并与低空经济这一新兴赛道深度绑定。指数历史表现显示出较高的成长弹性。因此，该ETF更适合对国家政策导向敏感，愿意前瞻性布局低空经济、航空航天等前沿产业，并能承受相关行业不确定性的主题型投资者。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天16:06
被基金经理反复提及的“哑铃型配置”，究竟是何方神圣？
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高；另一端则侧重防守型资产，例如高分红股票、债券等，这类资产能提供相对稳定的收益率，风险更低。这样投资结构，通过牺牲中间风险资产的潜在收益，换取在极端市场环境下的反脆弱性，能够在极端行情下对应黑天鹅事件，也能在平稳市场中争取收益。来源：根据哑铃策略含义制作实际操作中投资者该如何把握？在实际操作中投资者的风格往往会出现漂移，而A股市场经常在成长与价值风格之间切换，投资者往往面临“追高还是守低”的两难选择，这时候如何进行标的选择就尤为重要。在哑铃的左端也就是保守端可以尽量选择高股息、低波动的“压舱石”。如公用事业、能源；其中季节轮转明显的电力和煤炭可以作为的投资选项。而在右端进攻端，则以高成长、高弹性的“冲锋号”为主。如创新科技，新能源等；其中市场大热的创新药、人形机器人可以作为右端的选择。而中间端投资者是需要回避的，尽量规避缺乏亮点的平庸行业，如传统消费电子、同质化制造业等。我们以中证银行指数与科创50两个宽基为例，就能组成一个最基础的哑铃策略，从历史数据可以看到，这两个指数呈现负相关的关系，在2020-2022年科技爆发的元年，进攻端可以攻城拔寨，而在2023-2025年初的这段时间，市场主线缺乏，那防守端同样固若金汤。中证银行指数与科创50呈现负相关关系数据来源：同花顺iFinD 截至：2025.11.06 实际操作中，哑铃策略并非要求两端权重始终相等，而应根据市场环境和个人风险偏好动态调整：当市场乐观、风险偏好高时：可适度提高进攻端比例，如70%进攻端+30%防御端；而市场悲观、不确定性高时：可增加防御端权重，如60%防御端+40%进攻端；在平衡市：可保持50%进攻端+50%防御端的均衡配置。历史数据显示，哑铃策略在不同市场周期中表现出较强的适应性。例如，在2020-2023年的通胀与加息周期，股票市场大幅下跌，而债券和黄金等避险资产表现出色，采用哑铃策略的投资者成功平衡了风险。如何通过ETF配置“哑铃策略”？其实ETF市场的选择是很多，目前涵盖行业、宽基、债券、海外等多个领域。最简单的方式就是通过“股票ETF+债券ETF”的搭配实现——这背后依托的是“股债跷跷板”效应：股市与债市往往呈现“此消彼长”的特征，即债市上涨时股市多下跌，股市上涨时债市多下跌，二者低相关性可有效平衡组合风险。如果要做精细化搭配，在高风险资产的选择上，需结合不同阶段的市场行情，挑选适配的产品，才能实现更理想的收益率。例如近期市场中，若选择科技主题股票型ETF，收益率表现会优于其他类型产品。如：国泰中证全指通信设备ETF（515880）、华泰柏瑞中韩半导体ETF513310)等近一年均取得80%以上收益。在“防御端”的工具选择上，红利ETF与债券型ETF均可作为核心标的：红利ETF主要跟踪各红利指数，属于股票型基金中“风险较低、收益中等”的类型，能提供相对稳定的股息收益；债券型ETF收益稳定性更强，波动幅度更小，是组合流动性管理的重要工具。选择时可优先关注流动性好、信用风险低、波动小、回撤控制能力强的产品。如：易方达中证红利ETF（515180）规模超85亿，在2024年“资产荒”时期，整体的表现与回撤都控制在较为优秀的区间。最后有些风险还是不得不说，尽管哑铃策略能通过分散投资来降低风险，但仍然无法完全避免市场整体下行带来的损失。此外，如果投资者对低风险和高风险资产的比例分配不合理，可能会导致投资组合无法达到预期的风险收益目标。例如，如果过度集中在高风险资产上，可能会在市场下跌时遭受重大损失；反之，如果过于保守，可能会错过市场上涨的机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天16:06
有机硅、电池材料集体走强，25位基金经理发生任职变动
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6家基金机构调研，然后被调研数量较多的股票是澜起科技、三花智控和安集科技，分别接受57家、52家和43家基金机构的调研。数据来源巨灵财经。
金融界昨天15:45

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