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集全球智慧，启投资新程！摩根基金旗下新型浮动费率基金正式获批！

2025年6月末，公司近20年年化主动股票投资管理收益率11.91%（数据来源：银河证券）。 21载锻造权益投研实力扎根中国21年来，摩根基金累计服务超7000万客户（数据来源：摩根资产管理，截至2025年6月底）。公司旗下权益投研团队平均从业经验超11年，构建了兼具国际视野与本土智慧的投研体系，团队目前管理的公募基金成立以来累计分红额达276亿元（数据来源：Wind）。摩根慧启成长基金拟任基金经理李德辉先生为摩根基金权益投资团队均衡成长组代表基金经理，拥有12年投研经验及8年公募基金管理经验。其投资风格聚焦高质量大盘成长，擅长通过深度基本面研究挖掘具备持续竞争优势的行业龙头。截至2025年6月末，李德辉在管公募基金规模63.43亿元（数据来源：Wind）。本基金采用浮动管理费的收费模式，每笔基金份额最终适用的管理费与其持有时长和持有期间年化收益率水平挂钩，但不代表基金管理人对本基金收益的保证。本基金在计算基金份额净值时，按前一日基金资产净值的1.20%年费率计算管理费，该费率可能高于或低于投资者最终适用的管理费率。投资者的实际赎回款项、转换转出款项或清算款项的金额可能与按披露的基金份额净值计算的结果存在差异，具体以登记机构确认数据为准。上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理（中国）有限公司。摩根基金管理（中国）有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P. Morgan Asset Management」作为对外品牌名称，与JPMorgan Chase & Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理（中国）有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》等法律文件。本资料仅为公开宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金募集期内规模上限为80亿元人民币（不含募集期利息和认购费用），如超过本公司将按末日比例确认的方式实现规模控制（详情参阅基金发售公告）。

金融界07-25 19:07

鹏华固收王石千：股市仍有结构性机会，股性转债表现可期

7月起执掌至今，转债比例80-85%，股票15-20%，定位为高波“固收+”；二级债基鹏华双债加利成立于2013年5月，王石千管理至今超7年以上，主要投资于纯债、可转债和股票，股票10-20%，转债配置10-40%，定位为中波“固收+”。此外，一级债基鹏华丰利（A类160622，C类017820）成立于2016年4月，王石千自2018年4月管理至今，主要投资于债券和可转债，不能投资股票，转债仓位10-35%，定位为低波“固收+”。据基金二季报，截至2025年6月30日，鹏华丰利A过去6个月、1年、自成立以来的净值增长率分别为3.22%、8.15%、84.67%，同期业绩比较基准分别为0.74%、5.10%、70.28%。在当下低利率市场环境下，"固收+"基金展现出了较高的投资性价比，不少产品迎来规模扩张。据基金二季报，截至2025年6月30日，鹏华丰利、鹏华双债加利、鹏华可转债规模分别为70.72、70.94、63.50亿元，相较于2024年底分别增加了33.03、38.23、4.14亿元，王石千在管基金总规模达到224.15亿元。股市仍有结构性机会，股性转债表现可期展望三季度行情，王石千也在近期的二季报中分享了观点。在他看来，债券市场收益率仍可能趋向下行，股市仍具备结构性机会，股性转债的表现可能会优于债性转债。具体来看，王石千表示，债市方面，我国外需回落压力可能加大，国内宏观政策可能基本保持稳定，整体经济环比下行压力可能增加，债券市场收益率仍可能趋向下行；股市方面，国内经济和物价环比压力可能有所增加，关税豁免到期后面临再度谈判，市场不确定性仍存，但股票市场总体仍然会受益于低利率环境、风险偏好修复以及科技产业趋势，具备结构性机会；转债方面，转债市场的配置需求仍有增加可能，新增供给依然较少，转债估值易上难下的格局仍可能持续，股性转债的表现可能会优于债性转债。风险提示：以上观点具有时效性，个基业绩仅供参考，不构成投资建议。基金投资需谨慎。

金融界07-25 19:07

8月1日大限逼近，特朗普对中国的策略变了！美元隐患未除，下周重磅大戏不断

多家主要央行的利率决议。 MSCI全球股票指数从历史高点回落，欧洲早盘下跌0.2%；日本东证指数在周四创下历史高点后，当日收跌0.9%。欧洲斯托克600指数下跌0.6%。彪马因下调业绩预期大跌19%，大众汽车则因美国关税侵蚀利润率而下跌2.5%。标普500指数期货几无变动。谷歌母公司Alphabet的强劲财报推动纳斯达克指数周四创下历史新高，但期货交易显示该科技股重镇指数在纽约开盘前走势持平。市场寻求新信号高盛集团和Citadel Securities等机构的交易部门已建议客户购买便宜的对冲工具，以防美国股市在持续创新高的背景下出现回调风险。高盛交易部门在周一的客户报告中写道：“如果你对市场感到担忧，现在确实是个租用对冲工具的好时机。” 投资者正在寻求新的信号，以确认市场是否具备继续上涨的动力。美国基准股指在本轮财报季和对贸易协议前景乐观的推动下，过去19个交易日中已有10日创下历史新高。过去一周，美国已与日本、印尼和菲律宾达成贸易协议，且与韩国的谈判仍在持续。在8月1日美国与欧洲和中国达成贸易协议的最后期限之前，股市受到美国经济数据的提振，并将关税打击经济增长的风险视为预期美联储降息的理由。瑞银财富管理经济学家Dean Turner表示：“更高的（美国）通胀最终将导致需求和投资走弱。” 特朗普正转向“对华达成协议模式” 据华尔街日报最新消息，随着美中下周将展开新一轮贸易谈判，特朗普正逐渐从施压策略转向谈判模式，目标是达成一项扩大美国对华市场准入的经济协议，重点涉及商业和科技领域。据知情人士透露，特朗普目前正积极推动协议的达成。此次策略转变的重要信号是：美国最近解除对英伟达向中国出口人工智能芯片的禁令，放宽了此前的国家安全限制，从而鼓励更多美国科技产品销往中国。白宫方面也重申，外交仍是总统首选的方式，并强调特朗普希望为美国人争取更有利的贸易条件。据悉，中国方面的谈判代表将由国务院副总理何立峰率领，双方下周将在瑞典斯德哥尔摩会面。下周重头戏来了下周，市场将迎来包括美联储利率决议、备受关注的月度非农就业报告，以及亚马逊、苹果、Meta 和微软等科技巨头财报在内的一系列重磅事件。周四公布的数据削弱了市场对美联储继续降息的预期，投资者正为下周的美联储政策会议做准备。交易员关注的是会后声明，以判断下一次政策行动的时机。悉尼Vantage Markets分析师Hebe Chen表示：“目前市场认为，美联储主席在即将召开的会议上更可能保持鹰派立场。政治动态与经济数据共同强化了这种谨慎的基调。” 政治因素也对央行构成影响，尤其是在美国——周四总统特朗普再次施压要求降息，并在罕见造访美联储总部期间与主席鲍威尔发生对立。等待买入美债时机美国10年期国债收益率维持在4.41%，而与货币政策预期密切相关的2年期收益率也持稳于3.923%。而德国国债遭遇抛售，基准10年期国债收益率在早盘上涨5个基点，至2.74%，为3月28日以来最高水平。 Russell Investments 固定收益和外汇策略主管Van Luu指出，他正在等待买入美国国债的时机。他说：“美国的数据看上去异常强劲，但这可能是企业在关税推高生产成本和零售价格之前的集中采购所致。” 日本10年期国债收益率维持在约1.6%的高位，这一水平为2008年10月以来首次触及。此前，日本在上周日的参议院选举中反对派政党取得大胜，主张减税的阵营得到支持，市场因此预期财政政策将更趋宽松。这加大了财政鹰派首相石破茂的辞职压力，其领导的执政联盟继去年10月在众议院失去多数席位后，再次在本轮选举中败北。美元迈向一个月来最大跌幅美元小幅走高，但面临一个月以来最大单周跌幅，投资者正应对关税谈判并为下周的多场央行会议进行仓位调整；与此同时，因英国零售销售数据逊于预期，英镑下跌。三菱日联金融集团EMEA研究主管Derek Halpenny表示：“市场的松一口气主要来自于特朗普没有呼吁罢免鲍威尔，尽管这也仅是基于特朗普相信鲍威尔会‘做正确的事’。” 但他补充说：“白宫持续削弱美联储独立性的主题不太可能消失，仍是美元面临的下行风险之一。” 欧元兑美元周五持稳，报1.1745美元。此前，欧洲央行于周四决定维持利率不变，暂停其宽松周期，观望美国关税政策的后续影响。法国巴黎银行Markets 360发达市场经济主管Paul Hollingsworth表示：“尽管贸易局势恶化或短期通胀进一步下降仍可能促使欧洲央行再次降息，但目前该行明显倾向于按兵不动。我们认为，这一轮（宽松）周期已经结束。”

欧罗巴07-25 18:43

龙虎榜 | 强势晋级5连板！超5亿资金疯抢西藏天路，4机构砸盘昂利康3亿

品加工与销售等。 2、公司今日盘后发布股票异常波动公告，称7月24日、7月25日连续2个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。 3、经公司财务部门初步测算，预计2025年半年度实现归母净利润为-11,500 万元到-7,700 万元，同比将出现亏损。因赛集团（AI智能体+短剧游戏） 20CM涨停，换手率25.64%，成交额13.24亿元。中山东路净买入6414.94万元，深股通净买入5081.07万元，量化打板净买入5949.19万元，T王净卖出608.24万元。 1、公司目前正在推进发行股份及支付现金购买智者品牌80%股权并募集配套资金项目。智者品牌系国内知名公关传播服务商，主要客户包括华为、宝马、比亚迪、捷豹路虎等知名品牌。2024年度智者品牌营收6.93亿，同比增长38.52%；实现净利润5744.95万，同比增长91.63%；2025-2027年承诺归母扣非净利润分别为6300万元、7200万元及8100万元。 2、智眸AI是公司子公司影行和有益联合开发的国内首个专为集团化企业设计的跨平台达人投放管理应用，通过深度整合抖音星图与小红书蒲公英双平台数据流，构建“智能决策-资源调度-效果追踪”全链路闭环。昂利康（创新药+维生素）跌停，换手率11.26%，成交额13.37亿元。 T王净买入1254万元，4机构净卖出3.03亿元。 1、公司目前在研的创新药项目仅有一个，系ALK-N001项目，该项目于2025年4月获得药物临床试验批准通知书，截至本公告披露日，该项目尚处于I期临床试验阶段。 2、对于投资者关心的ALK-N002项目，该项目系公司于2025年年初计划新引入的创新药管线项目，已列入年度募集资金投资项目实施内容的调整计划中，有多个候选药物在筛选和商榷中，尚未确定具体管线。重点交易个股：阿石创：20CM涨停，换手率30.44%，成交额11.399亿元。作手新一净买入6352.87万元，成都系净买入4216.06万元，思明南路净买入3898.14万元，量化打板净买入2964.34万元，低位挖掘净买入2427.64万元，流沙河净卖出1351.53万元，金田路净卖出518.45万元。亚太药业：涨6.63%，换手率36.81%，成交额15.51亿元。呼家楼净买入1.21亿元，低位挖掘净买入1476.68万元，2机构净卖出772.28万元。华新水泥：跌停，换手率9.72%，成交额22.14亿元。沪股通净买入4920.85万元，T王净买入2070万元，湖里大道净买入2653万元，3机构净卖出1.77亿元。博云新材：涨0.71%，换手率33.9%，成交额20.16亿元。4机构卖出2.15亿元，2机构买入7236.71万元。T王净买入734.25万元，量化基金净买入212.65万元。中化岩土：跌停，换手率25.92%，成交额21.74亿元。深股通净卖出5490.3万元，2机构净买入2499.91万元，量化基金净买入1951.6万元，量化打板净卖出6955.83万元，佛山系净卖出4492.63万元，温州帮净卖出3708.93万元。凯撒旅业：涨4.05%，换手率36.19%，成交额27.06亿元。佛山系净卖出2.24亿元，深股通净卖出4918.5万元，曲江池净买入3418.26万元，T王净卖出2107万元。深水规院：20CM跌停，换手率16.22%，成交额10.57亿元。4机构净卖出6564.01万元。在龙虎榜中，涉及沪股通专用席位的个股有9只，净卖出柳钢股份4979.39万元、华新水泥4920.85万元、西藏天路4449.99万元、华胜天成4441.45万元。涉及深股通专用席位的个股有10只，净买入因赛集团5081.07万元、浙富控股2270.61万元，净卖出申通快递6395.28万元、中化岩土5490.3万元、凯撒旅业4918.5万元。游资操作动向：作手新一：净买入西藏天路1.03亿元、阿石创6353万元，净卖出塞力医疗2936万元呼家楼：净买入亚太药业1.2亿元、方正阀门461.2万元低位挖掘：净买入恒河精密2751万元、阿石创2428万元、延华智能1607万元、亚太药业1477万元、康泰医学1039万元鑫多多：净买入南方路机3107万元中山东路：净买入因赛集团6415万元、远望谷2013万元，净卖出天润科技674.6万元佛山系：净卖出凯撒旅业2.24亿元、中化岩土4493万元成都系：净买入阿石创4216万元、飞石音响1840万元，净卖出华胜天成4554万元、神农种业3857万元、康芝药业1967万元

格隆汇07-25 18:38

ETF复盘0725-三大指数小幅回调，科创50ETF指数（588040）逆市走强

，涨幅相对居前。全市场仅2,500余只股票上涨。沪深两市成交额为17873亿元人民币，相较上个交易日小幅缩量。 7月25日，港股主流指数集体收跌。其中，恒生中国央企指数下跌0.07%，跌幅相对较小。行业板块方面，电子（1.37%）、计算机（1.26%）、房地产（0.63%）板块涨幅居前，建筑装饰（-2.06%）、建筑材料（-1.69%）、食品饮料（-1.65%）板块跌幅居前。二、今日热点追踪科创50 消息面上，我国上半年5G基站和千兆用户占比均超三成，同时工信部近期强调将加强数字经济、人工智能等重点领域立法研究储备，相关产业政策预期升温。券商研究方面，中邮证券指出，近期人形机器人产业链商业化进程加速，相关标的如减速器、轻量化材料企业涨幅显著，带动科创50成分股中相关科技标的走强。长城证券补充认为，科技主线受产业催化与政策支持双重驱动，台积电财报印证AI需求韧性，叠加国产算力政策落地，进一步强化硬件端表现，间接提振科创板科技龙头估值修复。行业板块相关产品：科创50ETF指数（588040）；科创50增强ETF（588460），场外联接A（021908），联接C（021909），联接I（022969）医药今年上半年，中国创新药BD迎来新高潮，截至6月底已达成超50项出海交易，交易总额超过480亿美元。中信建投证券指出，中国诸多创新药资产近年来逐步进入全球视野，临床数据在各类学术会议上占据越发重要的地位，BD授权金额及数量持续攀升，全球影响力持续扩大。伴随着临床数据的驱动以及持续强化的BD预期的催化，创新药板块在25H1迎来一轮估值的修复，越来越多中国资产的全球价值开始获得认同。随着中国创新药竞争力持续提升及被发现，将有更多BD交易达成，一批授出项目有望在未来2-3年看到在全球主要市场陆续上市，带动国内创新药企迎来全球化发展加速。行业板块相关产品：香港医药ETF(513700)，场外联接A（021088），联接C（021089），联接I（022844）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-25 18:19

海正药业收盘下跌1.01%，滚动市盈率25.91倍，总市值141.70亿元

5%，销售毛利率42.13%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 海正药业 25.91 23.57 1.66 141.70亿行业平均 61.55 59.11 6.26 147.82亿行业中值 33.87 33.97 2.88 71.91亿 1 浙江医药 10.00 12.58 1.32 145.98亿 2 新和成 10.04 11.77 2.26 690.91亿 3 吉林敖东 11.86 14.71 0.78 228.18亿 4 华润双鹤 12.49 12.44 1.85 202.47亿 5 国药现代 14.43 13.81 1.10 149.67亿 6 华特达因 14.59 14.98 2.50 77.21亿 7 国邦医药 15.02 15.34 1.45 119.87亿 8 哈药股份 15.03 15.90 1.80 99.98亿 9 健康元 16.22 16.18 1.53 224.29亿 10 九典制药 17.02 17.03 3.35 87.24亿 11 普洛药业 17.95 18.03 2.66 185.93亿 12 丽珠集团 18.06 18.32 2.67 377.55亿

金融界07-25 18:19

北方股份收盘下跌1.47%，滚动市盈率21.01倍，总市值40.00亿元

9%，销售毛利率16.73%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 北方股份 21.01 22.36 2.36 40.00亿行业平均 67.71 82.30 4.90 67.73亿行业中值 53.75 54.83 3.33 42.46亿 1 天地科技 7.89 10.13 1.03 265.70亿 2 广日股份 11.02 10.94 1.01 88.79亿 3 润邦股份 11.66 11.84 1.29 57.44亿 4 弘亚数控 13.95 13.70 2.50 70.89亿 5 华荣股份 14.37 15.33 3.17 70.88亿 6 杰瑞股份 14.97 15.48 1.87 406.78亿 7 锡装股份 15.86 16.31 1.71 41.61亿 8 康力电梯 15.87 16.55 1.64 59.11亿 9 伊之密 15.94 16.37 3.21 99.52亿 10 软控股份 17.80 18.07 1.52 91.44亿 11 一拖股份 17.92 16.56 1.96 152.70亿 12 赛腾股份 18.05 17.20 2.97 95.36亿

金融界07-25 18:18

阳光照明收盘下跌2.27%，滚动市盈率21.83倍，总市值46.06亿元

3%，销售毛利率35.47%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 阳光照明 21.83 22.69 1.29 46.06亿行业平均 24.28 25.78 3.08 220.81亿行业中值 27.93 28.72 2.71 58.14亿 1 格力电器 7.85 8.15 1.83 2621.46亿 2 TCL智家 10.09 10.85 4.06 110.58亿 3 海信家电 10.69 11.15 2.25 373.42亿 4 长虹华意 10.69 11.18 1.19 50.32亿 5 长虹美菱 10.83 11.24 1.25 78.58亿 6 新宝股份 10.85 11.61 1.46 122.27亿 7 莱克电气 11.63 11.21 2.72 137.92亿 8 盾安环境 11.86 11.96 2.18 124.98亿 9 华帝股份 11.98 11.54 1.44 55.95亿 10 老板电器 12.19 11.74 1.61 185.21亿 11 海尔智家 12.45 12.93 2.06 2423.61亿 12 万和电气 13.16 13.42 1.79 88.27亿

金融界07-25 18:18

广晟有色收盘上涨1.59%，滚动市盈率410.96倍，总市值216.66亿元

55%，销售毛利率3.19%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 广晟有色 410.96 -72.58 6.36 216.66亿行业平均 69.42 74.53 4.69 241.86亿行业中值 64.39 62.73 4.22 135.05亿 1 洛阳钼业 12.79 14.56 2.67 1970.42亿 2 金钼股份 14.93 14.29 2.41 426.23亿 3 锡业股份 19.29 21.61 1.65 312.04亿 4 贵研铂业 21.25 21.57 1.71 124.99亿 5 华锡有色 22.66 23.23 3.68 152.77亿 6 厦门钨业 23.58 22.97 2.43 396.90亿 7 宝钛股份 30.70 26.55 2.17 153.03亿 8 云路股份 32.63 32.93 4.60 118.87亿 9 浩通科技 36.79 37.53 2.87 43.76亿 10 东方钽业 41.55 42.87 3.45 91.40亿 11 北矿科技 42.57 43.02 3.22 45.52亿 12 铂科新材 43.82 44.08 6.15 165.62亿

金融界07-25 18:18

首旅酒店收盘下跌2.40%，滚动市盈率19.18倍，总市值158.89亿元

7%，销售毛利率35.36%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 1 首旅酒店 19.18 19.71 1.34 158.89亿行业平均 43.40 41.66 3.86 105.24亿行业中值 41.41 39.68 2.95 49.42亿 2 九华旅游 19.71 21.47 2.52 39.93亿 3 三特索道 20.12 19.61 2.00 27.84亿 4 宋城演艺 21.97 21.86 2.74 229.22亿 5 丽江股份 25.83 23.22 1.91 48.96亿 6 黄山旅游 26.30 27.25 1.83 85.85亿 7 天目湖 32.00 32.88 2.54 34.41亿 8 三峡旅游 32.06 34.01 1.29 40.00亿 9 锦江酒店 32.40 26.92 1.58 245.29亿 10 峨眉山A 34.29 32.02 2.81 75.14亿 11 中国中免 36.11 32.99 2.47 1407.86亿 12 中青旅 46.71 45.34 1.16 72.75亿

金融界07-25 18:18

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