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ETF甄选 | 三大指数震荡走弱，光伏、中药、影视等相关ETF表现亮眼！

善】消息面上，7月25日工信部与国家能源局在行业会议上提出推动光伏落后产能有序退出，强化技术创新与公平竞争，引导行业高质量发展。7月30日，中国有色金属工业协会硅业分会公布了最新的多晶硅价格数据。本周多晶硅N型复投料成交价格，周环比上涨0.64%。N型颗粒硅成交价格，周环比上涨0.68%。中原证券表示，2025年7月，中央财经委提出依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出；工信部组织光伏企业座谈会，要求企业聚焦重点难点，综合治理行业低价竞争；国家发展改革委、市场监管总局也明确不正当价格行为认定标准。随着下半年光伏行业去产能政策逐步出台，行业有望加速见底回升。此外，7月光伏产业链价格全面反弹，多晶硅料、单晶硅片和太阳能电池价格均出现大幅上涨，行业景气度明显改善。相关ETF：光伏ETF龙头(560980)、光伏50ETF(159864)、光伏ETF指数基金(159618)、光伏ETF(515790)、光伏ETF易方达(562970) 【机构：看好宏观经济回暖及内需刺激带来消费类中药销量恢复】中信证券表示，过去几年中药企业研发投入持续增长，通过稳定现金流支持研发支出，将是中药企业未来发展主旋律，创新中药贡献稳健增量，创新化药/生物药有望提供额外估值弹性。湘财证券表示，消费复苏之下，看好宏观经济回暖及内需刺激带来的消费类中药销量的恢复。人口老龄化和居民健康意识提升为消费类中药带来最大的长期驱动力，中药行业长产业链以及“防—治—养”的特点有望得到更为充分的体现。相关ETF：中药50ETF(562390)、中药ETF(560080)、中药ETF华泰柏瑞(561510)、中药ETF(159647) 【暑期档总票房破60亿，机构：《南京照相馆》驱动近期电影票房回暖】消息面上，网络平台数据显示，截至7月31日19时50分，2025年暑期档（6月-8月）总票房（含预售）突破60亿。《南京照相馆》持续领跑暑期档票房榜。东方证券表示，《南京照相馆》带热大盘，驱动近期电影票房回暖：2025年6月至今接近2个月时间里，暑期档票房仅有54亿，如8月没有爆款电影，2025年暑期档票房将大幅低于2023年的206亿和2024年的116亿。但此次《南京照相馆》大幅超预期，有望给票房大盘贡献30亿增量。此外，《长安的荔枝》、《罗小黑战记2》等多部同期在映电影也因大盘热度提升带来观影提升，猫眼专业版票房预测票房近几日进行预测上修。相关ETF：影视ETF(516620)、影视ETF(159855) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天15:58

港股宽基指数深度对比：港股通50与港股通中国100的结构性差异与配置价值

2.09%）、通信服务（6.55%）及能源（4.90%）形成多元支撑。财务特征三维度对比 1、盈利能力：截至2023年底，港股通50、港股通中国100的净利润增速分别为14.5%、5.5%；2024年底分别为27.0%、21.4%，差值缩小3.4%。（Wind加权测算） 2、股息回报：受益于高金融股权重，2024年度，港股通50股息率达4.0%，较港股通中国100的3.6%更具分红优势。 3、风险收益比：截至2025年6月30日，港股通50指数2015年以来收益率达78.83%，年化收益达5.71%，年化夏普比为0.31；港股通中国100指数2015年以来收益率达771.36%，年化收益达5.26%，年化夏普比为0.28。市场环境适配性历史回测揭示明确的周期规律： 1、2020年与2024年港股牛市期间，港股通中国100指数凭借其更高比例的成长股权重，阶段年度涨幅分别达21.95%和28.90%。该涨幅显著超越同期港股通50指数（涨幅分别为12.94%、23.39%），超额收益达9.01个百分点和5.51个百分点，凸显其在市场上涨阶段因新经济结构占比更高而展现的更强弹性与收益优势。 2、当香港市场流动性改善、风险偏好上行时，港股通中国100指数相对收益优势扩大趋势显著。通常来看，该阶段南向资金流入意愿增强，推动该指数成分股获得更多增量资金关注；同时，其涵盖的新经济龙头企业在市场情绪好转时更受青睐，相较其他港股指数形成更强劲的上涨动能，收益优势的扩大趋势因此变得尤为显著。 3、根据历史数据与市场运行规律，当美债收益率进入下行阶段时，港股通中国100指数的相对收益优势显著提升。具体而言，美债收益率下降会改善全球流动性环境并提振风险偏好，推动资金加速流入港股市场；同时，该指数中成长股占比高，对利率变化敏感度更强，估值弹性显著优于其他港股宽基指数。从配置价值方面来看，若全球经济复苏强化、美债收益率下行，港股通中国100的成长股估值扩张动力将显著占优；反之，若市场波动加剧，港股通50的金融蓝筹高股息属性更具防御价值。相关ETF产品方面，截至2025年7月底，跟踪港股通50指数的有3只产品，平均管理费+托管费为0.60%/年，2024年平均收益率为23.51%。全市场跟踪港股通中国100指数的ETF仅1只，即易方达中证港股通中国100ETF(159788)。该基金于2022年3月上市，管理费+托管费仅为0.20%/年，2024年收益率达28.47%。关注港股通各类宽基指数，兼顾短期周期轮动与长期产业结构升级红利，最大化分享港股市场在全球资本再配置中的价值重估机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天15:58

港股通成长风格工具选择：互联网指数攻应用，科技指数守全链

发强、增长优的龙头，均衡布局互联网、新能源车、创新药及硬科技。相比纯互联网指数，其分散性更强，堪称“科技全产业链布局的旗舰指数”。行业与成份股结构对比截至2025年7月22日（申万一级分类），两大指数行业分布与权重股构成呈现差异化特征：前五大行业与成份股分布：港股通互联网指数：传媒（28.49%）、计算机（16.83%）、电子（15.51%）、商贸零售（14.15%）、社会服务（23.88%）；前十大成份股合计权重占比达72.11%，小米集团、腾讯控股、阿里巴巴为前三大成份股，权重合计占比达43.75%。港股通科技指数：电子（20.96%）、汽车（20.94%）、传媒（16.21%）、医药生物（14.80%）、商贸零售（9.51%）；前十大成份股合计权重占比达69.42%，小米集团、腾讯控股、比亚迪股份为前三大成份股，权重合计占比为30.66%。港股通互联网指数前五大行业高度集中于软科技应用端（传媒+计算机占比超45%），凸显对消费互联网（如社交、电商、游戏）的深度聚焦。港股通科技指数则呈现出软硬结合+多赛道均衡特征。电子（半导体/硬件）与汽车（新能源车产业链）合计占比超40%，强化先进制造属性；创新药（医药生物）与传媒/商贸形成周期对冲，降低单一行业风险。财务与风险收益多维透视 1、盈利能力：Wind数据显示，两大指数近年来归母净利润均呈上升趋势。具体来看，港股通互联网指数与港股通科技指数2023年利润同比增长均超10%，2024年同比增长进一步双双提升至50%。 2、估值水平：截至2025年6月30日，两大指数的估值水平也呈现出较高的相似度。港股通互联网指数与港股通科技指数最新PE-TTM分别为22.59、21.46；PB分别为3.30、3.05。 3、风险收益特征：截至2025年6月30日，港股通互联网指数2023、2024年收益率分别为-24.74%、23.04%，波动率分别为4.45%、6.03%；港股通科技指数2023、2024年收益率分别为-13.57%、19.36%，波动率分别为4.19%、5.32%。 AI产业链布局差异驱动行情分化互联网指数的单一应用层聚焦在AI产业爆发期弹性更强，但易受技术迭代或政策监管冲击；而科技指数凭借跨产业链布局，既能捕捉硬件周期（如半导体复苏）、又承接应用红利（如智能汽车AI化），并通过医药等低相关性行业对冲波动。历史行情显示（2024.1.1-2025.6.30），两类指数在不同驱动因素下表现分化：宏观驱动行情时（如关税缓和、政策转向），互联网指数因大票权重集中，对流动性敏感度高，相对占优。产业驱动行情时（如AI技术突破、机器人发酵）：科技指数全产业链覆盖优势凸显。相关ETF产品方面，跟踪中证港股通互联网指数的产品共4只，管理费+托管费均为0.60%/年。其中易方达中证港股通互联网ETF(513040)上市于2023年6月，2024年跟踪误差仅为1.31%，同类产品表现最优。跟踪中证港股通科技指数的产品共6只，平均管理费+托管费约为0.60%/年。相关场外联接基金（A：019313；C：019314）。总的来说，进取型策略时，优选港股通互联网指数，把握应用层爆发红利，适合风险承受力强、看好消费互联网复苏的投资者。平衡型策略时，配置港股通科技指数，通过全产业链布局分散风险，适配中长期看好AI产业升级的资金。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天15:58

财通资管“一主两翼”业务释放新活力，多只产品业绩跻身同类前列

金融界昨天15:37

ETF市场日报 | 光伏、中药相关ETF涨幅居前！下周一2只创业板综指ETF开始募集

股全线收跌，高通跌7.71%；金融股和能源股全线收跌。市场担忧通胀压力和贸易摩擦升级，美联储维持利率不变但内部出现罕见分歧，市场对9月降息预期从68%降至45%。活跃度方面，债券板块市场换手率居前成交额方面，短融ETF(511360)成交额居首，达3265亿元。科创债ETF南方(159700)、科创债ETF华夏(551550)、上证公司债ETF(511070)等成交额超百亿元。香港证券ETF(513090)成交额居股票类产品第一。换手率方面，5年地方债ETF(511060)换手率居首，达216%。科创债ETF南方(159700)、0-4地债ETF(159816)、国债ETF5-10年(511020)换手率居前。 ETF发行市场方面，下周一2只产品开募，2只产品上市具体来看，下周一开始募集的有创业板综ETF博时(159287)、创业板综增强ETF招商(159291)。这两只基金均跟踪创业板综合指数。创业板综合指数由深交所于2010年8月发布，选取全部创业板上市公司股票作为样本股，是表征创业板市场整体走势的核心宽基指数。该指数覆盖1316只成分股，占创业板上市公司数量的95%，总市值覆盖率达98%，行业分布以工业（32%）、信息技术（26%）、医药卫生（12%）为主，高新技术企业和战略性新兴产业权重分别达92%和79%，凸显服务科技创新与新质生产力的定位。 2025年7月25日指数编制方案优化升级，新增风险警示股月度剔除机制和ESG负面剔除机制（国证ESG评级≤C级），进一步提升样本质量与投资价值。下周一上市的为通用航空ETF易方达(159255)、创业板软件ETF华夏(159256)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天15:18

南向资金持续加码，红利板块或成资金避险优选，港股红利ETF博时(513690)交投活跃成交已超3亿元

HSSCHKY)前十大权重股分别为兖矿能源(01171)、恒隆地产(00101)、中国宏桥(01378)、恒基地产(00012)、电讯盈科(00008)、中国石油股份(00857)、信义玻璃(00868)、中煤能源(01898)、中国石油化工股份(00386)、太古地产(01972)，前十大权重股合计占比29.19%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）港股红利ETF博时(513690)，场外联接(博时恒生高股息ETF发起式联接A：014519；博时恒生高股息ETF发起式联接C：014520)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天14:48

格隆汇·十大核心ETF年内跑赢沪深300超15%，港股创新药ETF领涨，A500ETF基金(512050)年内涨6%

跌幅居前。港股的恒生医疗保健业、恒生能源业、恒生地产建筑业7月涨幅居前，分别涨22.75%、9.72%和5.19%。格隆汇2025年“全球视野下注中国”十大核心ETF在7月全部收红，当月平均上涨6.68%，年内平均涨幅18.59%，跑赢沪深300指数（同期上涨3.58%）15个百分点。其中7月表现最佳的是港股创新药ETF，月内上涨26.94%，创业板50ETF涨幅紧随其后上涨8.81%，A500ETF基金(512050)7月上涨4.56%。今年表现最佳的依旧是港股创新药ETF，前7个月累计上涨98.9%，港股通互联网ETF涨幅紧随其后上涨33.24%，A500ETF基金(512050)年内上涨6.11%。 01、A500ETF基金(512050)年内上涨6.11%，净值重回1 A500ETF基金(512050)自6月23日大盘转向以来累计涨幅超7%，年内上涨6.11%，并于7月18日基金净值重回1。这主要受益于新经济板块发力：电力设备（如宁德时代）、电子（如恒玄科技）、医药生物（如百利天恒）等成分股在政策支持和技术突破下业绩超预期，7 月累计较大涨幅。此外，2025 年二季度以来，市场从 “极致分化” 转向 “风格再平衡”，中证 A500 指数的均衡配置属性成为优势，防御与成长兼顾：在消费复苏乏力时，科技、医药等成长板块贡献弹性；在金融地产反弹时，传统行业提供安全边际。 A500 指数在编制时超配信息技术、通信服务、医药卫生等新质生产力行业，并减少金融地产权重，与国家战略方向高度契合。2025 年 6 月中期调样后，指数纳入 9 只科创板和创业板龙头（如百利天恒、恒玄科技），进一步强化了科技成长属性。 A500ETF基金(512050)凭借行业均衡、费率低廉、流动性充沛的特性，成为布局 A 股核心资产的优质工具。其净值回升至1以上，既是 A500 指数盈利修复与风格切换的结果，也反映了资金对 “新经济 + 低估值” 双重逻辑的认可。对于追求中长期稳健回报、希望分散单一行业风险的投资者，该基金是兼具性价比与成长性的优选。 02、消费ETF7月微涨1.39% 消费ETF在7月微涨1.39%，年内仍收绿1.47%，是十大核心ETF唯一年内仍下跌的ETF。消费ETF近期业绩承压主要受以下因素影响：①白酒行业进入深度调整期，库存高企，企业提价策略受阻；②消费复苏不及预期，居民消费意愿不强。尽管短期面临挑战，中国消费行业的长期发展前景仍然向好。2025年中国消费市场呈现出以下两个重要趋势：第一是回归理性，品质升级与消费平替并行：当前消费者支出呈现理性化特征，从长期来看，消费内在的升级趋势不会改变。消费者在服装、家居用品上更加注重"性价比"。第二是快乐生活，精神诉求带动体验消费：约2.6亿Z世代群体作为核心推动者，具有精神悦己、消费能力强等特征，其消费能力正在提升，预计精神满足类消费将呈现明确上升趋势。 2025年以来，政府出台了一系列促消费政策，为消费行业提供了有力支持。3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，从四大维度破解消费制约，有望形成"收入增长-供给升级-信心提振"的良性循环。此外，以旧换新政策加力扩围：2025年以旧换新政策将更加显效发力，预计2025年以旧换新补贴的3,000亿元额度，或将撬动6300亿元的增量销售额，拉动社会消费品零售总额增长。 8月1日，国家发改委政策研究室主任蒋毅表示，今年第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已全部下达完毕，并将于10月按计划下达第四批690亿元资金，届时将完成今年3000亿元的资金下达计划。消费ETF跟踪中证主要消费指数，重仓股包括贵州茅台（10.47%）、五粮液（9.17%）、伊利股份（9.92%）等传统消费龙头，覆盖食品饮料、家电、医药等刚需领域。消费行业具有抗周期、现金流稳定的特性，尤其在经济波动中防御性突出。截至2025年8月1日，中证主要消费指数市盈率(TTM)为18.82倍，若拉长至近十年周期，PE分位更低至0.39%，即估值低于历史99%以上的时间。这一估值水平为历史罕见的低位，提供了较高的安全边际。 03、H股ETF今年累计涨超20% H股ETF7月上涨2.4%，今年累计涨幅涨超20%。 H股ETF跟踪恒生中国企业指数，该指数由在香港上市的中国内地企业组成，成分股数量固定为50只，覆盖金融、科技、能源等多个行业。 H股ETF的投资机会很大程度上受益于当前"资金盛+资产荒"的宏观环境。截至2025年6月，中国M2高达330万亿人民币，是GDP的2.4倍，不仅规模创历史新高，与GDP的差距也是历史新高，居民部门名义储蓄也在不断增加。但在回报与成本倒挂的情况下，私人部门信用收缩仍在延续，经济未有全局修复，能提供新增长点或确定回报的资产较为有限。 2025年上半年，港股市场流动性显著改善，日均成交额激增至2406亿港元，较2024年日均1318亿港元增长超80%，创历史新高。这一流动性盛宴直接催生了港股市场的活跃表现，为H股ETF提供了良好的交易环境。与此同时，南向资金持续活跃，日均流入61.5亿港元(2024年日均34.7亿港元)，年内累计流入7877亿港元，逼近去年全年水平。这种强劲的资金流入趋势为H股ETF提供了持续的资金支持，增强了其流动性和价格发现功能。

格隆汇昨天14:38

低利率环境下红利板块仍具配置价值，国企红利ETF(159515)整固蓄势

股分别为中远海控(601919)、冀中能源(000937)、潞安环能(601699)、山煤国际(600546)、山西焦煤(000983)、恒源煤电(600971)、南京银行(601009)、建设银行(601939)、厦门国贸(600755)、南钢股份(600282)，前十大权重股合计占比16.77%。 (以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 国企红利ETF(159515)，场外联接(鹏扬中证国有企业红利ETF联接A：020115；鹏扬中证国有企业红利ETF联接C：020116)。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天14:28

新能源ETF(159875)逆市红盘，成分股捷佳伟创20cm涨停

2025年8月1日 13:16，中证新能源指数上涨0.50%，成分股捷佳伟创20cm涨停，奥特维上涨6.21%，固德威上涨5.34%，爱旭股份上涨4.07%，迈为股份上涨3.95%。新能源ETF(159875)上涨0.43%，盘中最高涨近2%。流动性方面，新能源ETF盘中换手3.59%，成交3231.31万元。拉长时间看，截至7月31日，新能源ETF近1周日均成交4757.30万元。规模方面，新能源ETF近1月规模增长474.35万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。新能源ETF连续3天获杠杆资金净买入，最高单日获得460.01万元净买入，最新融资余额达2656.70万元。截至7月31日，新能源ETF近6月净值上涨6.11%。从收益能力看，截至2025年7月31日，新能源ETF自成立以来，最高单月回报为25.07%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为13.96%，上涨月份平均收益率为7.60%。截至2025年7月31日，新能源ETF近3个月超越基准年化收益为5.41%。 7月31日，捷佳伟创发布2025年半年度业绩预告，预计2025年1月1日至2025年6月30日归属于上市公司股东的净利润为17亿元–19.6亿元，比上年同期增长38.65%–59.85%。扣除非经常性损益后的净利润预计为15.49亿元–18.09亿元，比上年同期增长31.37%–53.41%。中信证券研报指出，“反内卷”在国内已提升至国家战略行动高度，光伏作为当前同质化低价竞争和产能阶段性过剩问题突出的行业，是本轮“反内卷”的核心阵地。在以市场化为导向的前提下，随着行业回归规范化有序竞争，以及潜在供给侧改革政策逐步完善和落地，光伏产业链有望迎来价格合理回升和盈利修复，基本面有望得以夯实和改善。数据显示，截至2025年7月31日，中证新能源指数前十大权重股分别为宁德时代、阳光电源、隆基绿能、中国核电、特变电工、三峡能源、华友钴业、通威股份、亿纬锂能、赣锋锂业，前十大权重股合计占比43.41%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天13:58

买故事不如买订单，人形机器人赛道进入Alpha阶段，谁能先跑出商业闭环？

迪、富士康、吉利汽车、东风柳汽、北汽新能源等多家头部企业。通过这一系列合作，优必选已获得一定数量的确认订单，在人形机器人这一快速发展的产业中已成为领跑者。研报还预估，优必选的人形机器人业务在2025年至2027年间的营收年复合增长率有望达到260%，并将于2027年达到公司营收占比的60%，助力优必选于2027年实现约50亿元的年营收并实现盈亏平衡。 04 结语在此次WAIC大会上，有“AI教父”之称的杰弗里·辛顿在演讲中坦言：我们正创造比自己更聪明的AI，这就像在家里养一头老虎当宠物，指望“消除它”是不现实的。如何训练比人类更聪明的“好AI”，将是全人类的长期课题。很显然，面对这一长期课题，优必选如今已经用合同金额、交付数量、技术迭代和群体智能，把“人形机器人”行业带到来一个新的里程碑。尤其是工业场景率先跑通带来的可复制性、可扩张性和可信度，将是决定其在行业“百花齐放”中保持“一骑绝尘”核心驱动力。资本市场向来愿意用订单说话，用现金流投票。在AI+机器人的马拉松里，那些已经用订单合同把“故事”翻译成“真金白银”，率先冲过商业化终点线的，才能享受下一轮估值升维。（全文完）

格隆汇昨天13:38

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