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邦达亚洲：经济数据表现疲软欧元小幅收跌

是施压英镑回落的主要原因。此外，市场对英国财政可持续性的担忧也对汇价构成了一定的打压。不过，美联储的降息预期仍存和对英国央行的降息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注1.3550附近的压力情况，下方支撑在1.3350附近。英镑/美元欧元昨日震荡盘整，日线微幅收跌，现汇价交投于1.1660附近。美元指数在空头回补和美国非农报告公布前反弹是施压欧元回落的主要原因。此外，时段内欧元区公布的零售销售数据表现疲软也对汇价构成了一定的打压。不过，美联储的降息预期仍存限制了汇价的回调空间。今日关注1.1750附近的压力情况，下方支撑在1.1550附近。欧元/美元美元指数昨日震荡盘整，日线微幅收涨，现汇价交投于98.20附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，在美国非农就业报告公布前市场保持警惕也对汇价构成了一定的支撑。不过，美联储的降息预期、美联储的独立性受挫以及时段内美国表现疲软的ADP就业数据限制了汇价的反弹空间。今日关注98.70附近的压力情况，下方支撑在97.70附近。美元指数今日需要关注的数据有，英国7月季调后零售销售月率、欧元区第二季度季调后GDP季率终值、美国8月非农就业人口变动季调后和加拿大8月就业人数变动。另外，圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆周三表示，他预计就业市场将逐渐降温，并淡化了对通胀的长期担忧。他这一立场的转变可能为今年秋天的美国降息打开了大门。当天，穆萨莱姆在彼得森国际经济研究所的一次演讲中说：“在招聘速度较低的情况下，任何裁员的增加都可能导致劳动力市场出现更严重的疲软。” “虽然我没有从企业那里听到裁员即将增加的消息，但实际GDP增长略低于潜在水平，以及与关税相关的利润率压力，可能会导致这样的结果，”他说。穆萨莱姆在讲话中似乎不那么担心通货膨胀，他说，他预计关税的影响将在未来两到三个季度内通过经济发挥作用，“对通货膨胀的影响将在那之后消退”。美国自动数据处理公司(ADP)周四公布的数据显示，美国8月份“小非农”数据低于预期，再度表明劳动力市场正在遭遇阻力，也强化了美联储降息的预期。具体来看，美国8月ADP就业人数增加了5.4万人，低于市场普遍预测的6.5万人，较上月修正后的10.6万明显放缓。ADP首席经济学家内拉·理查森表示，今年年初就业增长势头强劲，但这一动能已被不确定性反复冲击。理查森指出，消费者信心下滑、劳动力短缺以及与人工智能相关的扰动，可能是就业增长放缓的原因。受劳动力市场忧虑推动，交易员加码押注美联储9月降息。芝商所的利率观察工具显示，9月降息概率已升至97.4%，较前一日的96.6%进一步升高。

邦达亚洲09-05 09:58

美国国债意外成为赢家 “债券义警”暂时销声匿迹

各种冲击，但市场依然表现出惊人韧性，而英国、日本等国政府债券因财政担忧遭到重创。今年迄今，美国10年期国债收益率下跌超过三分之一个百分点，美债成为唯一一个10年期收益率下降的主要债券市场。就连一贯不太受青睐的30年期国债也跑赢其他债券。2025年美国长期国债收益率上升约八分之一个百分点，相比之下英国上涨约半个百分点、法国近四分之三个百分点、日本高达一个百分点。与此同时，自4月以来，美国债市波动性呈下降趋势，使得衡量美债市场波动的主要指标接近三年来最低点。 “债市一直保持冷静，”华尔街老将、Yardeni Research创始人Ed Yardeni说。在其他债市动荡、财政和经济压力悬而未决的背景下，美国国债市场“的确显得异常稳定”。 Yardeni在上世纪80年代创造了“债券义警”一词，用来描述投资者通过抛售国债来推高债券收益率，迫使政府遵守财政纪律。尽管自特朗普当选以来美国收益率一直相对较高，但这种有针对性的市场压力目前似乎并不存在。公平地说，经济是市场的关键驱动因素。最近几天美国国债收益率已经出现下降，10年期国债收益率5月初以来首次跌破4.17%，原因是数据显示就业增长正在放缓，而这一情况可能会在周五发布的8月非农就业数据中得到进一步确认。这将为美联储最早在本月降息打开窗口。摩根大通投资管理公司投资组合经理Priya Misra表示：“如果劳动力市场继续失去增长动能，美债可能延续现在的持续。”她倾向于所谓的陡峭化策略，即押注短期国债跑赢长期国债。投资者的自满情绪可能也对债市产生了影响。就算真的像桥水创始人瑞·达利欧等一些债市专家预测的那样危机正在慢慢酝酿，这也不是投资者第一次在梦游中陷入麻烦。不可否认，市场上确实存在一些令人不安的迹象，30年期美债走势落后于其他政府国债，而10年期国债收益率的“期限溢价”接近十年高位。五年期通胀掉期（衡量未来价格上涨预期的市场指标）近期升至两年高点，高盛策略师视之为对美联储及其独立执行货币政策能力存疑的迹象。对美联储独立性的担忧在其他市场也能看出来，比如股市和大宗商品市场。但总体而言，至少目前，美国债券投资者并未倾向于发出任何警告信号，这让把压低10年期收益率作为政策目标的特朗普政府得以松一口气。其他支撑力量也在发挥作用。财政方面，关税收入（今年估计约3000亿美元）有助于填补一些预算缺口，但这些关税的合法性目前受到质疑，而且最终的收入水平可能会因贸易战抑制经济增长而有所变化，甚至可能下降。不过，现在风险溢价已经达到高位，说明市场至少在一定程度上已考虑了上述担忧因素。通胀率虽仍然较高，但几乎没有失控迹象。债务管理方面，财政部长斯科特·贝森特暗示，如果买家稀缺，将限制长期国债的发行，并可能动用其他工具为收益率设下底线。与此同时，有关外国资本逃离美国资产的说法并未在数据中得到印证，数据显示在其他市场前景相对更脆弱的情况下，对美债的需求依然强劲。 “美国就像是一个正在崩塌社区里的最好的一栋房子，”Yardeni说。“现在，我们仍被视为避风港。” 这种认为美国前景虽有诸多挑战，但仍好于大多数国家的观点有助于解释为何5%已成为30年期美债收益率的天花板，这也解释了为何长端没有与短端同步变动。上月特朗普表示要解雇美联储理事丽莎·库克后，5年期与30年期美债收益率差扩大。库克以总统缺乏将其免职权力为由对特朗普提起诉讼。周四，司法部对库克展开刑事调查，而她的律师称这些指控不实。特朗普为迫使鲍威尔放松政策施加了前所未有的压力，外界越来越担心美联储会出于政治因素而下调利率，进而引发未来通胀风险。品浩（Pimco）资深投资组合经理Michael Cudzil说，随着市场开始质疑美联储的独立性，“债市可能出现更高的期限溢价和更陡峭的收益率曲线”。他说，Pimco继续倾向于持有5年至10年期美债。尽管出现这些震荡，白宫对美联储的持续施压尚未在债券投资者中引发重大动荡。利率互换显示，交易员预计美联储未来12个月可能将利率下调约1.3个百分点至约3%，这一水平被政策制定者视为中性。换句话说，迄今为止，投资者还未将美联储采取过度宽松政策纳入考虑。市场中许多人怀疑法院会驳回特朗普解雇库克的行为，并认为美联储能够承受其他针对其独立性的攻击。尽管特朗普可能会提名与他持相同立场的亲增长官员，但交易员认为这些官员不会做的太过分。 “市场对此仍然相当放心，”前纽约联储行长William Dudley周四说。“考虑到总统如此努力地试图影响货币政策，市场可能太掉以轻心了。但对于这件事究竟会如何发展，现在下判断为时过早。” 下一步是量化宽松？ Eurizon SLJ Capital首席执行官Stephen Jen表示，全球债务水平如此之高，以至于各国政府需要央行保持低利率，以便控制偿债成本，而这模糊了财政和货币政策之间的界限。Stephen Jen说，白宫可能会推动美联储重新开始购买债券，特别是长期债券，通过量化宽松（QE）来压低借贷成本。 “下一步的压力可能会落在QE上，如果我是特朗普政府，我就会迫使美联储考虑重新采用它，”Jen说。 Pimco的Cudzil表示，美联储也可能会将到期的抵押贷款支持证券进行再投资以缓解房地产市场的压力。目前，美联储正在进行量化紧缩，每月允许最多50亿美元的国债和350亿美元的抵押贷款债务到期而不再投资。对Yardeni来说，美国债市这种脆弱的平衡能维持多久仍有待观察。美联储购买债券和财政部调整发行计划的潜在风险只会是权宜之计。除非政客们削减开支、增加税收以整顿美国财政，否则投资者可能会通过他们最熟悉的方式表达不满，即通过市场。 “债券义警在欧洲和日本已经出现了，”Yardeni说。“他们就在那儿，只是还没出现在这里。这种情况可能会很快改变。”

金融界09-05 08:31

究竟怎么回事！？阅兵式后中国股市大跌创五个月来最大跌幅接下来会怎样

FX168财经报社(亚太)讯英国《金融时报》周五(9月5日)报道称，周四，中国股市创下五个月来最大跌幅；此前一天，中国国家主席习近平在北京举行了具有里程碑意义的阅兵式，展现了中国的全球雄心。 (截图来源：英国《金融时报》) 蓝筹股沪深300指数周四下跌2.1%，香港恒生指数下跌1%。以科技股为主的中国科创50指数下跌6.2%。受芯片设计公司寒武纪科技(Cambricon)等科技公司股价上涨的推动，沪深300指数8月份飙升逾10%。周四下跌之前，该指数今年迄今已上涨逾14%，达到2022年以来的最高水平。此次抛售是自4月初美国总统特朗普(Donald Trump)对华关税威胁导致沪深300指数单日下跌逾7%以来的最大跌幅。香港资产管理公司Atlantis Investment研究部主管Zhao Jian示，市场参与者看到了科技股上涨的获利机会。银行股出现上涨，因为据称所谓的“国家队”(一系列可以联手支撑市场的机构)正在买入金融股。纽约银行(BNY)高级策略师Wee Khoon Chong表示，彭博社报道称，中国金融监管机构正在考虑为股市采取降温措施，这也导致股市下跌。保证金交易(即借入资金购买股票)周一升至2.29万亿元人民币(约合3210亿美元)的历史新高，超过2015年创下的纪录，当时中国股市大幅上涨导致股市崩盘。策略师表示，周四的下跌不太可能标志着更大规模抛售的开始。 Chong说道：“我不认为这是一个转折点，这不会是2015年的重演。” 法国巴黎银行(BNP Paribas)亚太股票及衍生品策略师Scarlett Liu表示：“我们仍然预计未来将出现缓慢的牛市。由于科技股的获利回吐，短期内出现盘整是合理的。” 中国证监会上周非正式地警告券商，不要利用阅兵或近期股市上涨来吸引新客户，因为内地股市通常会在重大国家事件期间上涨。然而，一位接近内地证券交易所的人士表示，从长远来看，没有出现减缓市场牛市走势的“重大政策转变”。

tqttier09-05 08:24

A股头条：体育产业迎来重磅政策利好，产业规模将跃升至7万亿；央行预告10000亿元买断式逆回购操作；刷屏！DeepSeek将发布AI智能体？

5美元，取暖油期货报2.3307美元；英国天然气期货涨1.48%。市场策略大盘再度大幅下挫，中证1000、深综指等已经回补8月18日缺口。从中证1000指数来看，走出3浪结构下跌，c浪已经达到a浪的1.618倍，且来到8月15日低点的支撑。虽然还不能确认短线低点已经探明，但即使再度下探创新低，空间也很有限，接下来将出现反弹。题材掘金体育产业迎来重磅政策利好产业规模将跃升至7万亿国务院办公厅日前印发《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》（以下简称《意见》）。《意见》提出，到2030年，培育一批具有世界影响力的体育企业和体育赛事，体育产业发展水平大幅跃升，总规模超过7万亿元，在构建新发展格局中发挥重要作用。《意见》提出6项20条重点举措，包括扩大体育产品供给，是激发体育消费需求，培育体育产业增长点，加大金融支持力度等。标的：力盛体育(sz002858)、金陵体育(sz300651) 智元机器人拟中标湖北人形机器人创新中心订单人形机器人产业迈入规模化量产的新阶段据中国招标投标公共服务平台公示，湖北人形机器人创新中心机器人采购及安装项目评标结果显示，智元机器人成为第一中标候选人，投标报价3101.61万元。今年7月，智元机器人成功中标中移（杭州）信息技术有限公司人形双足机器人代工服务采购项目。标的：卧龙电驱(sh600580)、蓝思科技(sz300433) 公告精选【重大事项】深物业A：非公开发行公司债券获深交所挂牌转让无异议函二连板欧亚集团：公司股票可能存在非理性炒作情形建投能源：向特定对象发行股票获河北建投集团批复北方长龙：不存在应披露而未披露的重大事项上能电气：不存在应披露而未披露的重大事项二连板景兴纸业：近期经营环境未发生重大变化吉峰科技：拟设立吉峰航空作为低空产业投资运营平台建设银行：建信金租拟向建信航运航空增资30亿元广发证券：当年累计新增借款超过上年末净资产的20% 国芯科技：汽车电子BLDC电机驱动控制高性能芯片新产品内测成功春光科技：子公司签订苏州市区产业项目投资发展监管协议朗姿股份：子公司四川米兰需补缴税款2227.09万元四川长虹：将开展2025年度股东感恩回馈活动中环海陆：终止筹划控制权变更事项 9月5日复牌北京利尔：与商汤科技、曦望战略合作探索开展AI相关领域业务晶科科技：8月收到可再生能源补贴资金6.46亿元三连板安正时尚：股价可能存在非理性炒作情形中国船舶： 9月5日中国重工A股股票将终止上市文灿股份：全资子公司天津雄邦发生火灾事故江苏舜天：证券简称9月10日起变更为“苏豪时尚” 惠达卫浴：拟挂牌出售广西新高盛100%股权及债权卫星化学：部分装置检修检修期限预计45天英力特：自备热电机组将停车检修25天四川成渝：成都城北出口高速公路收费期限届满科博达：拟3.45亿元收购科博达智能科技60%股权国新健康：公司独立董事白彦因病去世先导智能：已成功打通全固态电池量产的全线工艺环节岳阳林纸：全资子公司中标碳汇合作开发项目东南网架：中标浦沿街道五村联合统筹开发项目宁波建工：下属子公司合计中标11.17亿元施工项目【业绩】宇通客车：8月销量4260辆同比增长16.78% 江铃汽车：8月汽车销量同比增长8.92% 温氏股份：8月销售生猪收入48.25亿元环比下降1.07% 【增减持】上海莱士：部分高管拟合计不低于600万元增持公司股份交易提示【可转债交易提示】 Z测转债、Z电转债、Z东财转债进入最后转股日【限售解禁】

金融界09-05 07:50

【欧股收评】美联储降息预期升温提振市场，欧股收高

国市场高度相关的奢侈品股成为主要拖累。英国巴宝莉（Burberry）、法国迪奥（Christian Dior）和路威酩轩（LVMH）股价下跌2.8%至4.2%不等，因中国股市隔夜下挫，市场传出北京方面有意给过热行情降温。欧洲奢侈品指数因此大跌1.24%，领跌各板块。旅游与休闲板块下跌0.8%，其中瑞安航空（Ryanair）下跌3.2%，易捷航空（Easyjet）下跌4.2%。低成本航空与旅行公司捷特二世（Jet2）大跌12.5%，因其下调盈利预期，理由是旅客预订时间临近出发日，以避免不可预期的额外开支。法国制药巨头赛诺菲（Sanofi）股价大跌8.3%，位居斯托克600指数成分股跌幅榜末位。其研发的实验性炎症疾病新药amlitelimab在后期试验中未达市场预期。此外，沃尔沃汽车（Volvo Cars）因8月销量同比下滑9%，股价下跌3.3%；私募巨头CVC资本（CVC Capital）在公布上半年业绩后下跌6.3%。大众汽车经销商迪特伦集团（D'Ieteren）大跌9.8%，为周四斯托克600指数最大跌幅股，此前其上半年利润下滑22.7%。

埃尔瓦09-05 02:49

美元指数3日下跌，欧元与英镑走强，日元承压

者对美元资产的需求下降，同时反映欧洲和英国经济数据或市场预期较为乐观。问3：日元和瑞典克朗对美元略有走弱的原因是什么？答：日元和瑞典克朗走弱可能受全球风险偏好变化、日美利差调整以及短期市场资金流动影响。问4：短期美元指数可能如何波动？答：分析人士预计美元短期可能在97.5至98.5区间波动，投资者应关注美国经济数据和主要央行政策公告。问5：投资者应如何应对美元波动风险？答：投资者可通过分散投资、使用外汇对冲工具或关注主要货币走势和经济数据发布，以降低美元波动对投资组合的影响。来源：今日美股网

今日美股网09-05 00:10

蔚来与迈凯伦技术合作曝光二季度营收190亿元非车业务增长显著

m 报道，蔚来汽车董事长李斌首次证实与英国超跑品牌迈凯伦的合作。他透露，公司第二季度的技术服务收入已达数亿元，主要来自与迈凯伦的合作。此次合作得益于阿布扎比政府基金CYVN Holdings的牵线搭桥，该基金不仅是蔚来的重要股东，也在2025年收购了迈凯伦汽车及部分赛车业务，推动了双方的技术交流与产业联动。技术输出与业务结构蔚来向迈凯伦输出了电动化相关技术，成为技术服务收入的主要来源。李斌指出，这部分收入自第一季度起已计入财报，第二季度金额更高，但目前仍不稳定。根据合作协议，蔚来将为迈凯伦混动车型开发4680大圆柱电池动力系统，预计2026年小批量量产，并重启46105大圆柱电池研发，未来可能应用于更高性能车型。此外，蔚来还与Forseven签订技术许可协议，授予其使用蔚来电动车平台技术与知识产权，用于新车型研发与制造。这进一步表明蔚来正在将自身技术转化为跨品牌合作的长期商业模式。财务表现与增长动力财报显示，蔚来2025年第二季度营收190.1亿元，同比增长9.0%，环比增长57.9%；整体毛利率10.0%；净亏损约50亿元，环比收窄近三成。其中，其他销售额28.726亿元，同比增长62.6%，环比增长37.1%，主要来自二手车销售、技术服务和售后业务增长。 CYVN Holdings的角色 CYVN Holdings在2023年两次对蔚来投资，总额约33亿美元，持股比例约20.1%。2025年，该基金完成对迈凯伦的收购，为蔚来技术对接迈凯伦提供了战略契机。迈凯伦近年来面临业绩下滑和资金紧张，CYVN的资本与蔚来的技术共同推动其电动化转型。动力电池布局与前景蔚来今年5月已对上海蔚来汽车进行工商变更，新增电池制造与零部件销售等经营范围，显示其正向产业链上游延伸。行业人士认为，此举将为公司未来在电池领域的自主研发和商业化奠定基础，同时增强在跨品牌合作中的议价能力。行业对比：小鹏汽车案例同为新势力的小鹏汽车已形成相对稳定的技术服务收入。其2025年第二季度服务及其他收入13.9亿元，主要源自与大众汽车的合作。双方联合开发的CEA电子电气架构将自2027年起扩展至更多车型。与之相比，蔚来虽起步稍晚，但依托CYVN与迈凯伦的合作，正逐步形成差异化的收入来源。盈利目标与非车业务贡献蔚来计划于2025年第四季度实现整体盈利，并设定整车毛利率目标为16%-17%。李斌预计非车业务年营收规模可达百亿元，并有望在四季度实现毛利率转正。首席财务官曲玉强调，非车业务的增长与结构优化，将成为蔚来盈利路径上的关键支撑。编辑总结蔚来与迈凯伦的合作标志着中国新能源汽车企业技术输出的新阶段。依托CYVN Holdings的资本支持，蔚来不仅拓展了国际合作渠道，也通过电池研发和服务业务增强了盈利弹性。尽管短期内技术服务收入尚不稳定，但随着合作深化及非车业务扩张，蔚来距离实现盈利的目标更进一步。然而，市场仍需关注行业竞争加剧、资本开支压力及合作落地进展。常见问题解答问1：蔚来与迈凯伦的合作核心是什么？答：合作核心在于蔚来向迈凯伦输出电动化技术，尤其是电池和整车平台研发，并通过CYVN Holdings的牵线推动迈凯伦加速转型。问2：蔚来的非车业务包括哪些？答：主要包括技术服务收入、二手车销售、零部件及售后服务等。其中技术服务是增速最快的部分，已对财报产生显著贡献。问3：CYVN Holdings为何关键？答：作为蔚来的大股东，CYVN不仅在资金上支持，还通过并购迈凯伦为蔚来牵线国际合作伙伴，增强其技术输出能力。问4：蔚来与小鹏的服务收入模式有何不同？答：小鹏的服务收入依赖大众汽车合作，已较为稳定；蔚来则以国际高端品牌合作为突破口，潜在收益更高，但短期稳定性不足。问5：蔚来能否在四季度实现盈利？答：盈利取决于整车毛利率提升及非车业务收入扩张。若技术服务和电池业务顺利推进，叠加二手车与售后增长，蔚来有望达成盈亏平衡，但仍需关注行业竞争与市场需求波动。来源：今日美股网

今日美股网09-05 00:10

日经分析：金正恩将北京阅兵变成外交胜利

响。在阅兵前，中国媒体就报道，美国、英国、法国、德国、日本、韩国、加拿大和澳大利亚等国家的领导人将不会前往北京。某种程度上，这相当于公开承认中西方之间的分裂。早在2015年，中国就曾为纪念抗战胜利70周年举行过一场盛大的阅兵式。时任韩国总统朴槿惠当时出席了活动，在缓和中西关系方面起到了作用。如今，中国国内也有一些对当前国际局势的坦率分析。 “乌克兰战争改变了一切，”其中一篇分析写道。“西方国家对中国支持俄罗斯感到不满，他们的代表不愿与普京一同观看阅兵。随着中美对抗日趋激烈，中国与七国集团之间的关系明显恶化。” 七国集团成员包括美国、英国、法国、德国、意大利、加拿大和日本。如果金正恩本周三没有现身，这场阅兵式在外交层面上将显得十分乏力。但他来了，而且派兵协助俄军作战，这也使得他有资格与普京一道，在北京阅兵式上并肩站在习近平左右。这同样体现了北京的判断。尽管许多被派往乌克兰作战的朝鲜士兵已经阵亡，但金正恩依然在阅兵式上将这次部署转化为外交成果。伊朗总统佩泽希基安也出现在阅兵式，与中俄朝三国领导人并肩。这些出席阅兵的国家领导人，实际上凸显了与七国集团对立的阵营格局。一些中国国内人士担忧，北京通过这种“对抗西方”的姿态，可能严重损害自身的国际形象。但习近平政府无视了这些担忧。中国此次举办这场阅兵式，是为了纪念80年前胜利所带来的和平。然而今天，那场来之不易的和平，似乎正在演变成一场新的全球对抗。来源：加美财经

加美财经09-05 00:01

经济学人：科学家发现了一种强有力的全新防癌方式

，当发生突变时，会导致组织过度生长。英国韦康姆桑格研究所的菲尔·琼斯一直在研究PIK3CA。他的研究小组发现，PIK3CA突变会导致代谢变化，使得这些突变细胞在竞争中胜过未突变的细胞。在一项老鼠实验中，琼斯及其团队发现，一种常用的糖尿病药物二甲双胍，可以在食管中的未突变细胞中引发相同的代谢变化。这种“武装平衡”使得二甲双胍能够抑制携带PIK3CA突变细胞的生长。相反，当老鼠被喂以高脂饮食时，突变细胞迅速扩张。在患有肥胖的人群中，这类细胞数量也更多，表明控制肥胖可能有助于预防食管癌。这些结果令人鼓舞。但要全面列出哪些突变是有害的，哪些是有益的，并非易事。首先，人体（或老鼠）拥有数千种不同类型的细胞，每种细胞都拥有专门的分子机制。一个在食管中被发现可降低癌症风险的基因突变，在皮肤组织中的研究却显示无同样效果。解决这些复杂性需要大量实验室测试。幸运的是，这方面的技术正迅速进步。就在五年前，研究某个特定基因变异的作用还需要培育基因被人工修改的老鼠，这个过程可能耗时数年。现在，研究人员可以利用基因编辑工具CRISPR，直接修改单个细胞中的特定位点。琼斯表示：“我们三个月内可以研究1.5万个基因”，然后再集中研究其中20到30个最相关的目标。这些发现有助于解释一个更根本的问题：一个拥有错误DNA的无害细胞，为什么会变成一个完整的癌细胞肿瘤？外部因素起着重要作用。城市空气污染等环境威胁已知会损伤细胞，与癌症发生率升高有关。许多化学物质——包括部分饮用水污染物和化妆品成分——也被认为具有致癌性。但直到最近，科学家们才更清楚地理解这些致癌物是如何发挥作用的。2020年，加州大学旧金山分校的艾伦·鲍尔曼及其同事发表研究称，在20种已知或疑似人类致癌物中，只有3种在老鼠体内确实诱发了突变；大多数似乎是通过其他方式促进了肿瘤生长。鲍尔曼指出，这表明人类接触的致癌物中，可能有80%-90%并不会引起基因突变。这些非诱变性致癌物，更可能是通过激活人体自身的免疫系统来起作用。频繁接触会导致慢性炎症，从而促进癌症驱动细胞发展为真正的肿瘤。炎症本是身体的自我修复机制：通过将免疫细胞派往受伤区域，清除刺激源、抵抗感染，并促进组织生长。但当面对长期刺激，如肺部的空气污染颗粒时，炎症反而会损伤组织，导致肿瘤形成。在这个意义上，肿瘤可以被看作是“永不愈合的伤口”。 2023年，《自然》杂志发表了一项由伦敦弗朗西斯·克里克研究所的查尔斯·斯旺顿领导的研究，提供了空气污染导致非吸烟人群肺癌的有力证据。在老鼠实验中，空气污染引发肺部炎症，继而促使具有典型肺癌突变的周围细胞增殖形成肿瘤。研究人员估计，仅在空气污染严重的地区（如伦敦的繁忙道路旁）生活三年，就可能让这类细胞转变为肿瘤阶段。斯旺顿指出，慢性炎症也会因胃酸反流、紫外线辐射以及特定细菌引发的肠道持续感染等刺激，加速有害突变细胞的扩散。发现慢性炎症可成为癌症发展的推动力，正在促使临床医生重新思考癌症的预防策略。越来越多研究人员认为，阻止癌症最有效的办法可能并不是直接针对癌变突变，而是靶向免疫系统。确定要针对的炎症分子是第一步。例如，在斯旺顿关于空气污染与肺癌的研究中，研究者发现一种名为白细胞介素-1β的免疫系统蛋白是促发炎症并推动肿瘤发展的关键。在老鼠实验中，当给予阻断这种蛋白的药物后，即使在空气污染环境中，肿瘤也未能形成。这些发现打开了一个全新可能性：未来防癌药物，或许能帮助人体更好地抑制免疫系统自身的破坏性反应。这对于癌症高风险人群可能带来颠覆性的影响。这类人群包括携带有问题的BRCA基因等突变者、曾经吸烟者以及接受过癌症治疗的人。对于某些已经出现癌前组织变化的人，如结肠息肉、乳腺或肺部的潜在病灶，也可能有效。随着人类寿命延长，罹患癌症的人口比例持续上升，潜在受益者的数量也将不断扩大。来源：加美财经

加美财经09-05 00:00

金融时报：法国为何陷入困境

，与希腊和意大利相当，虽然仍低于美国和英国。事实上，法国的种种失调在很多方面在英国都有反应。这两个国家之所以加强防务合作，部分原因是彼此都无力独自承担。这就像两家小公司为了在国际市场上存活下去选择合并。因为法国在国内支出过多，所以无法为欧洲抵御普京提供支持。法国的国防预算仍仅占GDP的2%。我最近参观了一家制造侦察无人机的武器工厂。原以为这里正批量生产几千架，却被告知：“法国军队只有14架。” 那要如何削减其他支出？贝鲁的团队，试图通过宣扬国际货币基金组织可能介入的说法来说服反对党，但这一说法几乎不可信。反对派也同意债务应该减少，但对具体措施却毫无共识。部分原因在于，两大主要反对党在经济上都属极左派：让-吕克·梅朗雄的“不屈法国”党，以及玛丽娜·勒庞的“国民联盟”党，后者其实只在移民和文化议题上偏极右。这两个党都主张进一步扩大赤字，想将马克龙推高至64岁的退休年龄重新降低到62岁，甚至是60岁。削减支出需要妥协。但在当今法国政治中，这已不可想象。马克龙上任后曾表示，法国“无法改革”，这话似乎是对的。最有可能的结果是继续停滞，法国债务将从目前占GDP的116%进一步上升。债务利息支出今年预计将达到660亿欧元，已成为预算中最大单项支出，并开始挤压其他项目。如果评级机构继续下调法国信用评级，借贷成本将进一步上升。传统观点认为，极右翼将在2027年赢得总统大选，可能引发债务危机。我过去对此表示怀疑：法国的政治“救命稻草”，是极左和所谓极右之间仍然相互憎恨。但一场“意外”正在变得越来越可能。来源：加美财经

加美财经09-05 00:00

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