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港股收评：三大指数齐跌，半导体芯片股活跃，汽车股走低

锂电池股、内房股等纷纷下跌。另一方面，苹果概念股强势，鸿腾精密大涨近18%领衔；半导体行业国产替代加速，半导体芯片股全天维持上涨行情，龙头中芯国际涨超5%再创历史新高。具体来看：大型科技股普遍表现弱势，其中，京东跌3.3%，快递、美团跌超2%，网易、小米跌超1%，腾讯飘绿。汽车股下挫，比亚迪股份-一百跌超3%，蔚来-SW、吉利汽车、零跑汽车、长城汽车、广汽集团等跟跌。消息面上，9月21日晚间，传奇投资者沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司清仓所持有的全部比亚迪股份，彻底退出其在 $比亚迪股份-一百 (01211.HK)$ 的投资的消息传出。9月22日，比亚迪集团-品牌及公关处总经理李云飞表示，2022年8月，伯克希尔开始陆续减持其于2008年购买的公司股票，去年6月其持股就已在5%以下了。航运及港口股下跌，蓝河控股跌超13%，中远海能、海丰国际、德翔海运、东方海外国际、青岛港等跟跌。花旗发表研究报告指，中远海运港口过去12个月股价累升36%，风险回报正趋于平衡。考虑到关税差异和航运公司今年的负面需求，对追逐盈利收益差缩减至疫情前的约6个百分点持谨慎态度。该行将中远海运港口评级由“买入”降至“中性”。煤炭股下跌，安域亚洲超4%，中煤能源、中国神华、兖矿能源、久泰邦达能源、首钢资源、恒鼎实业等跟跌。苹果概念股强势，鸿腾精密涨超17%，蓝思科技涨超12%，高伟电子、丘钛科技、瑞声科技等跟涨。消息面上，知名苹果爆料人Mark Gurman近日透露，苹果正在研发的折叠屏iPhone外观设计将如同两台iPhone Air并排拼接而成，这一创新设计在技术层面将成为一项重大突破。据称，该设备将采用钛金属中框，并且机身设计将极其纤薄，为用户带来前所未有的便携体验。黄金及贵金属股上涨，潼关黄金、灵宝黄金、龙资源、山东黄金涨超7%，招金矿业、中国白银集团涨超6%，赤峰黄金、万国黄金集团等跟涨。华泰期货最新周报指出，贵金属走出宽幅震荡行情。周内美联储9月利率决议落地，降息25BP符合预期，市场对于降息25BP的预期交易较为充分，导致贵金属价格在周内出现较大幅度波动，但其作为通货的交易逻辑并未发生根本性改变。叠加现阶段美国经济成色数据偏弱以及通胀韧性，贵金属金融属性仍为价格提供强支撑。半导体芯片股普涨，中芯国际涨超5%，华虹半导体、美佳音控股、FORTIOR、上海复旦、宏光半导体等跟涨。消息上，摩尔线程科创板IPO将于本周（9月26日）上会。作为国产GPU龙头，摩尔线程以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台，填补了国内GPU领域的多项空白，在国内GPU领域处于领先地位。方正证券最新分析指出，在摩尔定律放缓和我国先进制程技术受限的现状下，先进封装成为国产算力芯片突破性能瓶颈的重要方向。华为、寒武纪、海光信息等公司的算力芯片正加速迭代，国产供应链积极配套以实现算力芯片自主可控。钢铁股上涨，慧源同创科技涨超14%，康利国际控股、布莱克万矿业、马鞍山钢铁股份、亚太资源等跟涨。消息上，9月22日，工业和信息化部等部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025－2026年）》的通知，明确未来两年钢铁行业增加值年均增长目标设定在4%左右。该方案以“稳增长、防内卷”为核心，为中国钢铁行业的结构性调整与高质量发展指明实施路径。个股方面：云智汇科技涨133.96%，报0.62港元。消息面上，9月21日，人形机器人第一股优必选与云智汇科技签署全球战略合作协议，进一步明确了双方在人形机器人研发、制造与全球市场推广的分工。根据协议，2025年至2027年，优必选与云智汇科技将携手推进优必选人形机器人在中国和全球各厂域，以及生态战略联盟合作伙伴中的制造、落地与交付。今日，南向资金净买入127.36亿港元，其中港股通（沪）净买入81.54亿港元，港股通（深）净买入45.83亿港元。展望后市，中信建投证券研究指出，美联储如期降息，降息周期推进，对港股形成直接利好。中长期维度，今年港股流动性充裕，目前南向资金持续流入，AI叙事在阿里云业绩高增，互联网企业自研芯片下得到强化，具有强产业逻辑板块值得持续关注。

格隆汇09-22 16:51

港股收评：恒指跌0.76%、科指低0.58%，科技股走势分化，黄金及苹果概念股走高

W跌2.37%，哔哩哔哩跌1.32%。苹果概念股走强，鸿腾精密涨超17%，蓝思科技涨超12%；黄金股集体走强，灵宝黄金、山东黄金涨超7%，招金矿业涨超5%，赤峰黄金涨超4%；中芯国际涨超5%。企业新闻理想汽车-W(02015.HK)：与宁德时代签署五年全面战略合作协议并完成授牌仪式。双方将在电池安全、超充技术等方面展开深度合作，携手拓展国内外业务，共同推动电池技术创新和全球化布局。顺丰控股(06936.HK)：8月快递物流业务合计收入247.87亿元，同比增长7.86%。香港宽频(01310.HK)：控股股东中移香港拟配售公司现有股份。国浩集团(00053.HK)：发布截至2025年6月30日止年度业绩，收入244亿港元，同比增9%；净利润40.3亿港元，同比增加13%。机构观点华泰证券研报称，得益于国内AI进展的再加速，近期港股科技股快速反弹。恒生科技和恒生港股通科技指数从7月低点累计上涨近20%。华泰证券此前就提出科技将引领港股第三次重估，一方面负面的因素如外卖大战等预期基本计入，另一方面AI模型、芯片采购和资本开支有望提速。展望来看，在美联储新一轮宽松周期开启、互联网及科技新一轮进展等启动下，港股情绪或仍有进一步改善空间，科技板块或依然处在布局区。中信证券最新研究结果显示，港股2025上半年业绩筑底企稳，实现正增长，而净利润率及ROE维持阶段高位，经营效率稳健。数据显示，截至9月15日，按照最新恒生综合指数成份股统计，港股2025上半年业绩增速虽环比放缓，但仍维持正增长，营收与盈利增速分别录得1.9%与4.6%。2025下半年港股的业绩增速将迎来拐点，预计原材料、医疗保健与科技板块继续维持高景气的同时预期上修，部分上半年景气度低迷的板块如能源、必选消费等，也将在下半年迎来业绩反转。“在流动性驱动至今的港股牛市，基本面预期向好的板块或继续享有市场关注。”中信证券海外策略团队表示。中信建投研报称，美联储如期降息，降息周期推进，对港股形成直接利好。中长期维度，今年港股流动性充裕，目前南向资金持续流入，AI叙事在阿里云业绩高增，互联网企业自研芯片下得到强化，具有强产业逻辑板块值得持续关注。国泰海通研报称，红利资产的本质是业绩稳定、现金流可持续的优质公司，能够为投资者提供稳定的高股息回报，因此红利资产具备更高的股息率水平、可持续的稳定现金流、更稳健的财务结构、维持性的资本开支。若对比两地红利资产看，港股性价比相对更高，第一，港股现金分红比例高于A股，2017-2024年全部港股现金分红比例均值为44%，明显高于A股的36%；第二，相较A股，港股股息率优势明显，港股恒生综合指数股息率为2.9%，高于万得全A指数的1.9%；第三，港股红利资产估值水平相对更低，恒生高股息率R指数PE、PB分别为7.2倍、0.6倍（下同），均低于中证红利全收益指数7.9倍、0.8倍；第四，港股高股息资产占比更高，行业分布更多

金融界09-22 16:30

【日股收评】市场意识到反应过度！日经225再创历史新高，自民党党魁竞选启动

时候创下新高的提振。此外，美国科技巨头苹果公司在美国及其他许多国家开售新款iPhone，相关供应商股价也随之上涨。住友三井资产管理公司首席策略师Hiroyuki Ueno表示，美股走强和对新国内政策的乐观情绪也为日本股市提供了支撑。随着自民党党魁竞选开启，市场预期无论谁当选新领导人，都会推出新的经济措施。券商表示，投资者同样乐观认为无论谁赢得自民党选举，都将采取扩张性财政政策。野村证券投资内容部策略师Maki Sawada指出：“市场将密切关注未来如何组建联盟来实施政策举措，以及所提议的减税是否会落实。” 她补充说，尽管市场目前弥漫乐观情绪，但扩张性措施可能导致长期利率上升，进而对股市产生负面影响。个股方面，芯片相关股票上涨，为日经指数贡献最大助力。爱德万测试和东京电子分别上涨3.2%和3.87%。科技投资公司软银集团下跌2.42%，成为日经指数最大拖累股。中外制药下跌2.08%。

云涌09-22 16:29

ETF甄选 | 电子产品进入新品密集发布期，消费电子、芯片、黄金股等相关ETF表现亮眼

“水滴形” 铰链与麒麟9020芯片。苹果发布 iPhone 17 系列，全新 A19 Pro 芯片赋能 AI 计算与图形处理。9月底，小米16系列将艳亮相，全系首发骁龙8 Elite2芯片。此外，OPPO Find X9 系列、vivo X300 系列等也将于10月发布。中信建投表示，上半年消费电子和半导体持续复苏，在AI算力的进一步催化下，进入新一轮的双旺共振期，相应带动业绩持续向上。展望下半年及明年，消费电子旺季叠加端侧AI新品密集发布，国内外大厂AI相关资本开支指引积极，驱动电子行业基本面向好，加之创新升级等各项利好催化，行业周期有望持续向上，整体配置价值凸显。相关ETF：消费电子ETF富国(561100)、消费电子ETF易方达(562950)、消费电子50ETF(159779)、消费电子ETF(561600)、消费电子ETF(159732) 【机构：国内互联网大厂逐步适配国产芯片，为国内算力产业带来需求支撑】国投证券表示，国产算力从供给侧和需求侧均迎来新的变化，一方面以华为昇腾为代表的国产算力芯片持续迭代，性能稳步提升，为国内人工智能产业带来供给支撑。另一方面，国内互联网大厂逐步适配国产芯片，资本开支有望持续增长，为国内算力产业带来需求支撑。华金证券表示，华为正式发布《智能世界2035》与《全球数智化指数2025》两份报告，指出通用人工智能将成为未来十年最具变革性的技术驱动力，预测到2035年全社会算力总量将实现高达10万倍的增长，看好国产算力芯片的全产业链，从设计、制造到封测测试以及上游的设备材料，建议关注国产芯片全产业链。相关ETF：科创芯片设计ETF(588780)、科创芯片ETF(588200)、科创芯片ETF指数(588920)、科创芯片ETF博时(588990)、科创芯片ETF南方(588890) 【COMEX黄金突破3750美元，机构：央行增储将对金价形成强有力底部支撑】消息面上，COMEX黄金再创阶段性新高，价格一度涨至3753.4美元。南华期货数据显示，上周SPDR黄金ETF持仓周增19.76吨至994.56吨。华源证券指出，央行增储将对金价形成强有力底部支撑，金价上行动能充足。美国就业市场与经济运行仍存在较强韧性，美联储本轮降息周期的时间或被就业韧性和通胀扰动拉长，但仍具备较大政策空间，增加了黄金的做多窗口期。“特朗普2.0”进入兑现阶段，“大而美”法案的签署以及未来对关税和区域政治的干预或进一步导致美元信用降低和通胀上行，或将金价持续推向新高。相关ETF：黄金股ETF(517520)、黄金股票ETF基金(159322)、黄金股ETF基金(159315)、金股ETF(159562)、黄金股票ETF(159321) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-22 16:01

消费电子集体大涨，30位基金经理发生任职变动

，今日表现较好的有混合现实、AIPC和苹果概念，而影视概念、水产养殖和草甘膦等板块下跌。基金经理是一只基金产品最核心的成员，能决定一只基金的投资方向、投资策略以及投资风格，基金经理出色的择时选股能力和调研预测能力是基金业绩的有力保证，所以基金经理是投资者在选择基金产品时的重要依据；基金经理的变动很大程度上会影响到基金产品未来的表现，是一个需要特别关注的信息。根据巨灵统计的数据显示，近30天（8.23-9.22）共有631只基金产品的基金经理发生离职变动。其中今天（9.22）有29只基金产品发布基金经理离职公告，从变动原因上来看，有4位基金经理是由于工作变动而从管理的11只基金产品中离职。有4位基金经理是由于个人原因而从管理的11只基金产品中离职。有4位基金经理是由于产品到期而从管理的7只基金产品中离职。财通基金金梓才现任基金资产总规模为43.18亿元，管理过的基金多为股票型和混合型基金，任职期间回报最高的产品是财通价值动量混合A（720001），为混合型基金，在任职的10年又310天时间内获得619.53%的回报，至今仍在管理该基金。新基金经理上任方面，华夏基金赵宗庭现任基金资产总规模为3891.49亿元，管理过的基金都为指数型基金，任职期间回报最高的产品是华夏纳斯达克100ETF(QDII)（513300），为指数型基金，在任职的4年又336天时间内获得117.09%的回报，至今仍在管理该基金。新上任华夏上证180ETF这只基金产品的基金经理。近一个月（8月23日-9月22日），嘉实基金参与公司调研的数量最多，共调研130家上市公司，然后调研较为活跃的还有博时基金、华夏基金和南方基金，分别调研128家、105家、103家上市公司；从调研行业上来看，基金公司对医疗器械行业的上市公司调研次数最多，共有621次，其次是专用设备行业，基金公司调研了581次。从个股调研情况上来看，最近1个月（8月23日-9月22日）最受公募基金关注的是聚和材料，属于光伏设备行业，主营业务为新型电子浆料研发、生产和销售。共有99家基金管理公司参与调研，其次是迈瑞医疗和天孚通信，分别接受98家、98家基金管理公司的调研。将时间周期缩短到最近一周（9月15日-9月22日）来看，基金调研数量第一的公司是杰普特，属于计算机、通信和其他电子设备制造业，主营业务为研发、生产和销售激光器以及主要用于集成电路和半导体光电相关器件精密检测及微加工的智能装备。共被46家基金机构调研，然后被调研数量较多的股票是悍高集团、能辉科技和双环传动，分别接受32家、24家和24家基金机构的调研。数据来源巨灵财经

金融界09-22 16:00

SoFi的降息红利：贷款需求激增与FSPL战略加速

ns等线上平台的竞争。大型科技企业（如苹果的Apple Pay、苹果储蓄账户）也在抢占支付和存款市场。 SoFi竞争优势低成本资金：SoFi的银行牌照是其核心护城河。其存款利率比仓储融资低187个基点，每年节省超过5.5亿美元的利息支出，并实现了行业领先的5.86%净息差。一体化的产品生态：SoFi提供贷款、财富管理、投资、信用卡和保险产品。积分和奖励机制鼓励跨产品使用，提高了平均每用户收入（ARPU）。第二季度约35%的新产品来自现有会员，证明了金融服务生产力循环（FSPL）策略的有效性。技术平台优势：通过Galileo和Technisys，SoFi向其他银行和金融科技公司提供支付处理、数字银行核心系统等技术解决方案。2025年，技术平台和金融服务收入增长74%，显示出平台快速扩张。品牌知名度与营销效率：通过精准的数字化营销和品牌合作（如体育场冠名SoFi Stadium，名人合作，媒体覆盖），SoFi成功吸引了大量年轻、高收入的客户群体。 Source: Company Report 商业模式贷款贷款板块通过提供个人贷款、学生贷款再融资和住房抵押贷款等产品，产生高净利息收入。其核心优势在于银行牌照，使SoFi能够以远低于市场平均水平的成本通过会员存款为贷款提供资金。贷款仍是公司的核心业务，该板块收入增长32%。然而，利润率正在下降，主要原因是SoFi转向FSPL战略，从单一贷款平台转型为多元化数字金融平台。高利率增加了对学生贷款再融资的需求，尤其是SoFi核心客户群——年轻、高信用评分的用户。因此，SoFi的贷款组合向低收益学生贷款倾斜。公司利用学生贷款作为FSPL策略的切入点，交叉销售SoFi Money、SoFi Invest和信用卡等产品。这导致短期内客户获取成本上升，压缩了利润率。 Source: Company Report 金融服务金融服务板块推动了SoFi的用户增长和生态系统发展，提供高频金融工具，如SoFi Money（储蓄和支票账户）、SoFi Invest（投资和财富管理）和SoFi信用卡。这些产品吸引并留住用户。该业务模式聚焦于轻资产、基于费用的收入，包括支付交换费用、账户管理费用和经纪佣金。技术平台该板块是SoFi的B2B增长支柱。通过其子公司Galileo和Technisys，为其他银行、金融科技公司和企业提供支付处理和数字银行核心系统，采用软件即服务（SaaS）模式，产生稳定的经常性收入。该业务仍处于扩张阶段，SoFi持续投资于技术开发、维护、客户获取和产品创新，当前成本较高，导致利润率较低。然而，这是SoFi从贷款平台转型为综合金融科技巨头的必要步骤。 Source: Company Report 财务和估值分析财务分析 SoFi在2023年仍未盈利，2024年扭亏为盈实现净利润4.99亿美元，调整后净收入（剔除一次性递延税收优惠）为2.27亿美元。2025年，公司预计净利润约为3.7亿美元。收入持续快速增长：2024年收入增长26%，2025年预计增长30%。会员和产品的持续增长推动了业务扩张。第二季度存款达到295.4亿美元，较2024年底增长35%，支持了贷款能力。第二季度个人贷款发放额为88亿美元，同比增长66%。学生贷款和住房贷款分别增长35%和92%。此外，公司推出了创新产品，如房屋净值贷款和灵活的学生贷款，进一步多元化收入来源。市场预计美联储将在2025年降息2-3次，短期内可能刺激贷款需求并提升SoFi的相关收入。由于个人贷款占比较高，SoFi可能迅速受益于短期收益率下降，改善净息差和利息收入。凭借费基收入占比提升和存款成本优势，未来几年净息差预计将保持在5%以上。 Source: SoFi, TradingKey 估值分析截至2025年9月15日收盘价27.67美元，基于管理层预期的每股收益约0.31美元，SoFi的动态市盈率约为89。基于33.75亿美元收入和11.83亿稀释股计算，市销率约为9.7。相比传统银行（市盈率通常为10-12）和成熟金融科技公司（市销率3-5），SoFi的估值明显偏高。市场对其强劲增长和长期潜力给予了高溢价。如果SoFi未来几年保持约30%的收入增长，将EBITDA利润率提高至29%以上，并继续扩大轻资产业务，其长期投资价值依然强劲。然而，如果宏观环境恶化或竞争加剧导致增长放缓，估值可能面临调整。风险宏观经济：SoFi的贷款业务对就业和消费者信贷需求敏感。高利率可能减少借贷需求并增加违约率。经济衰退或突发加息可能对盈利能力造成显著压力。信用风险：尽管个人贷款逾期率降至0.42%，但客户信用质量恶化或资产负债表过快扩张可能提高坏账率，侵蚀利润。监管风险：作为银行控股公司和经纪自营商，SoFi面临复杂的监管要求。政策变化，如利率控制、银行资本规则或金融科技法规，可能影响其商业模式和资本使用。竞争与技术风险：市场竞争激烈，传统银行加速数字化转型，大型科技公司也在进入支付和存款服务。技术平台需要持续投资以保持领先。技术落后或系统安全问题可能损害公司声誉并导致客户流失。高估值风险：市场对SoFi的高增长预期体现在偏高的市盈率和市销率。一旦增长低于预期或盈利改善不及预期，股价可能大幅波动。结论 SoFi已从单一贷款公司成长为整合贷款、支付、投资和核心银行技术的金融科技平台。它利用银行牌照获得低成本资金，FSPL策略增强了客户粘性，技术平台扩大了轻资产收入，展现了独特的商业模式和长期潜力。2024年实现盈利，2025年第二季度收入和利润创历史新高，管理层上调全年指引，显示进一步增长潜力。然而，其估值较同行偏高，投资者应关注宏观经济状况、信贷质量和监管风险。平衡增长潜力与风险，建议对SoFi持谨慎乐观态度。立刻体验原文链接

TradingKey09-22 15:03

芯原股份逼近20cm涨停，成科创板第13家千亿市值公司！高弹性科创50ETF龙头(588060)盘中最高涨超4%，跟踪标的重仓半导体超66%

4%，消费电子概念全线爆发。消息面上，苹果iPhone17销量大超预期。除此之外，OpenAI发力AI硬件，计划在2026年末-2027年初发布无屏音箱等硬件设备，当前立讯精密与OpenAI已签订硬件制造合作。盘中，芯原股份一度逼近20cm涨停，创出历史新高！成为科创板第13家千亿市值公司。据统计，13家企业中，有7家来自半导体行业。分别是：中芯国际、寒武纪、海光信息、中微公司、华虹公司、芯原股份。此外，存储芯片中，德明利、香农芯创、江波龙3股携手再创历史新高。行业动态方面，9月18日，华为全联接大会2025上重磅发布昇腾未来发展路线图，计划26Q1/26Q4/27Q4/28Q4分别推出950PR、950DT、960、970，此外还在开发Atlas 950 SuperCluster、Atlas 960 SuperCluster等大规模超节点新品，分别支持8192/15488卡。中信证券表示看好华为昇腾作为国产算力代表加速突围，首推先进制程，建议关注HBM及其他配套产业链。开源证券观点指出，AI模型持续迭代推动端侧化与轻量化发展，模型压缩及端云协同技术优化模型性能，赋能终端设备高效运行复杂任务，加速应用场景渗透。硬件升级层面，SoC集成NPU提升本地算力，高带宽存储技术降低延迟，推动端侧AI体验升级；散热与电池能效优化增强终端续航，快充技术突破提升使用便捷性。终端形态持续创新，AI眼镜、耳机等设备聚焦多模态交互，扩大消费电子市场空间。应用生态上，大模型厂商加速布局硬件入口，赋能导航、办公、电商等场景智能化，激活行业增量需求。芯片与半导体产业受益于算力提升，存储技术向高密度、高速率方向演进。据预测，2025年国内AI手机渗透率有望达30%，端侧AI市场规模快速增长。场内ETF方面，截至2025年9月22日 14:14，上证科创板50成份指数强势上涨2.54%，科创50ETF龙头(588060)现涨2.65%，盘中最高涨超4%。前十大权重股合计占比60.25%，其中权重股芯原股份上涨16.74%，海光信息上涨10.34%，中芯国际、传音控股等个股跟涨。关于科创板块ETF，市场普遍认为，这类资产1）打包投资一篮子科创板龙头股票；2）当日涨跌幅限制±20%；3）开户就能投，对账户资产和投资年限没有要求；4）盘中交易便利，可以像股票一样交易。科创50ETF龙头(588060)，紧密跟踪上证科创板50成份指数，由科创板中市值大、流动性强的50只证券组成，聚焦新一代信息技术、生物医药等战略新兴产业的龙头企业，是反映科创板核心资产表现的旗舰指数。Wind数据显示，该指数前三大重仓行业为半导体（66.34%）、医疗器械（5.42%）、光伏设备（3.98%），“硬科技”属性突出，代表国内科技自立自强的标杆力量。场外联接(A类：013810；C类：013811；F类：021768)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-22 15:02

OpenAI与立讯精密达成AI硬件开发协议，信息技术ETF(159939)盘中涨近4%，第一大重仓股立讯精密10cm涨停

强。消息面方面，近日，OpenAI已与苹果公司的设备组装商立讯精密签署协议，共同打造一款消费级设备。据了解，该款设备目前仍处于原型开发阶段，预计能与OpenAI的人工智能模型深度协作。此外，芯片半导体板块催化消息不断。近期阿里、百度多家本土科技巨头入局芯片研发，华为公布昇腾芯片迭代时间线；中芯国际、华虹半导体等对未来订单及景气乐观展望，有消息称芯原股份订单量有望继续增长；新股IPO方面，国产GPU龙头摩尔线程科创板IPO将于本周（9月26日）上会。中原证券认为，国产AI芯片在集群层面已实现赶超，阿里和华为近期密集释放算力进展信号，推动产业信心提升。平头哥AI芯片在显存容量和片间带宽上已超越英伟达A800，比肩H20，并实现1.6万卡规模部署；华为则规划于2026至2028年陆续发布昇腾950、960、970系列芯片，并采用自研HBM技术。此外，国内对国产芯片需求正从训练向推理多元化拓展，ARM架构比例上升，反映出自主可控进程加速深化。场内ETF方面，截至2025年9月22日 13:42，中证全指信息技术指数强势上涨3.87%，信息技术ETF(159939)上涨3.73%。成分股芯原股份上涨17.87%，长盈精密上涨14.48%，江波龙、鹏鼎控股等个股跟涨。前十大权重股合计占比29.45%，其中海光信息上涨13.02%，第一大权重股立讯精密10cm涨停，中科曙光10cm涨停，中芯国际、寒武纪等跟涨。中信证券表示，三季度为电子板块传统旺季，25年三季度行业整体业绩延续正常需求下的增长趋势，其中AI算力相关（算力芯片、PCB、电源、存储和服务器等）需求强劲，海外算力链和国产算力链持续加速上行；半导体设备链国产化稳步推进，先进逻辑订单逐步落地，存储订单底部回升，且行业并购整合趋势明确。信息技术ETF(159939)，紧密跟踪中证全指信息技术指数，聚焦电子、计算机等科技领域，以反映信息技术行业内较具代表性与可投资性的上市公司证券的整体表现。场外联接(A：000942；C：002974；F：022106)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-22 14:22

“国产GPU第一股”即将诞生？芯片ETF天弘(159310)一度涨超5%，科创综指ETF天弘(589860)涨超2%

atGPT，OpenAI年内已挖角多名苹果硬件人才，立讯将支撑量产。【机构观点】中原证券指出，平头哥AI芯片在显存容量和片间带宽上已超过英伟达A800，比肩H20，并实现1.6万卡规模部署；华为也公布了昇腾系列芯片未来发展规划，将在2026至2028年陆续发布昇腾950、960、970芯片，均将采用自研HBM技术，Atlas950超节点和SuperCluster有望成为全球最强算力基础设施。这一系列进展表明，国内厂商已在超节点和集群层面实现全球领先，叠加HBM自主化与互联技术突破，中国AI硬件层竞争力显著增强。【更多产品】以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-22 14:02

立讯精密一字涨停，重磅牵手OpenAI！MSCI中国A50ETF(560050)冲高涨近1%，上一交易日吸金！指数重磅调仓，有何亮点？

议。消息面上，近日，OpenAI已与苹果公司的设备组装商立讯精密签署协议，共同打造一款消费级设备。市场行情来看，沪指于3800-3900间震荡整固，蓄势待爆。高盛表示，在估值和流动性的驱动下，中国股票市场可能会迎来进一步的繁荣。但近期市场热点如过江之鲫，抓热点、切赛道成了不少投资者的难题，很容易就陷入了“热闹了市场寂寞了账户”的困局。但是，资金的切换并非是无序的。中信证券列举了5月以来的创新药、科创芯片、电池等行情，指出，此轮行情除了以上这些强产业趋势或业绩推动的行业，大部分行业及个股涨幅并不明显。（来源于中信证券20250824《并不是散户市》）跟随资金轮动逻辑，接下来强产业趋势、业绩表现亮眼的龙头企业或许更值得关注！ 8月26日，超大盘龙头经典指数MSCI中国A50指数迎来了定期调整，纳入中际旭创、中国船舶，剔除京东方A、伊利股份。本次调整后，MSCI中国A50指数中，信息技术行业权重有较大提高，从今年7月底的18.3%提高至22.7%。回顾历史来看，MSCI中国A50指数的信息技术行业占比持续提高，科技成长属性持续加强，这也与经济发展趋势相契合。图. MSCI中国A50行业权重历史趋势数据来源：MSCI指数。为什么MSCI中国A50指数科技成长属性突出，并且科技成长权重持续提高呢？这得益于该指数独特的编制方案。【独特的编制方案，行业均衡下优选科技龙头】 MSCI中国A50互联互通指数(人民币)（746059.MI ）根据MSCI中国A股指数（“母指数”）构建，选样范围聚焦于A股中可通过陆股通投资的上市公司。选样方法上优选龙头，加权方法上保持了与母指数一致的行业均衡配置，并在行业内进行自由流通市值加权。体现出整体行业均衡、个股适度集中的特征。图. MSCI中国A50编制方案数据来源：MSCI指数。与其他指数相比，MSCI中国A50指数具备行业均衡和优选龙头的特征。优选龙头：MSCI中国A50在每个一级行业上至少纳入2家龙头公司，再在剩余企业中挑选28家龙头企业，确保选到各行业龙头。行业均衡：行业权重对标母指数，能充分地反映资本市场趋势和产业结构变迁、充分分享经济新旧动能转换过程中新质生产力崛起配置机遇。图. 指数编制方案对比数据来源：MSCI指数，中证指数，上证指数，富时指数。截至2025年8月29日。编制规则的不同，直接导致了MSCI中国A50指数与中证A50指数在行业和权重方面有所区别，在不同市场风格下业绩存在差异。最直观的特征在于，MSCI中国A50指数更加聚焦中国科技龙头。与其他同类指数相比，MSCI中国A50指数在信息技术行业配置比例更高，权重达22.7%。前十大成分股中，MSCI中国A50指数包含了4只AI产业链的硬科技股，权重总和17.8%，而其他同类指数在这四只股票上的权重则相对较低。图. MSCI中国A50指数行业分布及对比数据来源：MSCI指数，中证指数，上证指数，富时指数。截至2025年8月29日。图. 前十大成分股对比数据来源：MSCI指数，中证指数，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。截至2025年8月29日。除科技浓度高外，MSCI中国A50指数超大盘属性突出。MSCI中国A50指数成分股总市值为29.2万亿元，总市值中位数3858亿元，自由流通市值为10.2万亿元，均高于中证A50指数，且与其他同类指数相比也具有更强的大盘特征。图. 各指数成分股市值分布数据来源：MSCI指数，中证指数，上证指数，富时指数。截至2025年8月29日。【优选龙头，业绩更优】 MSCI中国A50指数成分股维持着良好的财务状况，指数整体营业收入近5年维持在14万亿以上，净利润维持在1.7万亿以上。2024年，指数成分股营业收入同比增长2.5%，归母净利润同比增长8.3%。图. MSCI中国A50指数成分股营业收入数据来源：MSCI指数。截至2024年12月31日。图. MSCI中国A50指数成分股利润数据来源：MSCI指数。截至2024年12月31日。【长期业绩更亮眼】 MSCI中国A50指数在同类指数中业绩优势也十分突出。MSCI中国A50指数今年以来无论是收益率还是风险特征都非常优秀，尤其是今年8月科技行情下，MSCI中国A50指数明显跑赢市场同类指数，充分分享新质生产力崛起红利。图. 今年以来指数表现数据来源：MSCI指数，中证指数，上证指数，富时指数。截至2025年8月29日。总的来看，MSCI中国A50ETF（560050）跟踪MSCI中国A50互联互通指数，该指数采用“优选龙头、均衡配置”的编制理念，覆盖了代表中国经济力量的各行业龙头，反映了国际视野下的中国核心资产，为国内外投资者一键配置全球瞩目的中国优质资产、力争分享中国经济高质量发展的红利提供了全新解决方案。关注核心龙头资产，配置资产压舱石，认准规模领先的MSCI中国A50ETF(560050)，场外联接(A类：014528；C类：014529)。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不构成基金表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。上述产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。上述基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本资料中所称的基金或证券并非由MSCI赞助、认可或推广，且MSCI就任何该等基金或证券或该等基金或证券所基于的任何指数不承担任何责任。有关MSCI与汇添富基金管理股份有限公司以及任何相关基金之间的有限的关系的更详细说明请见汇添富MSCI中国A50互联互通交易型开放式指数证券投资基金发行文件。本基金的标的指数名称为MSCI中国A50互联互通指数。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。目标 ETF 的联接基金的表现不能保证会与目标指数和目标 ETF 表现完全一致。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。MSCI中国A50互联互通指数2019-2023年涨跌幅分别为35.1%、38.4%、-3.3%、-20.6%、-16.3%，截至2023/12/31，数据来自Wind，指数过往表现不预示未来。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

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