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医保谈判启动引爆创新药板块

念股获得融资客加仓。截至10月30日，药明康德、丽珠集团、皓元医药、艾力斯等多只绩优创新药概念股获融资客加仓。融资客的行为一直备受市场关注，投资者寄望能从中捕捉到投资机会。 10月28日共有3732只个股获融资资金买入，其中买入金额居前的个股有胜宏科技，买入额为63.46亿元；中际旭创买入额为37.42亿元；新易盛买入额为34.90亿元。机构调研方面，10月以来，15只概念股获得机构调研。华东医药累计获132家机构调研，公司表示2025年1—9月医药工业创新产品销售及代理服务收入合计达16.75亿元，同比增长62%。九洲药业月内获99家机构调研，公司新工厂产线产能利用率超预期，第三季度关键临床批和NDA项目数量上升较快。 04 业绩支撑：药企业绩亮眼，出海进程加速创新药板块的强势表现有着坚实的业绩支撑。药明康德2025年前三季度营业总收入328.57亿元，同比增长18.61%，归母净利润120.76亿元，同比增长84.84%，净利润规模居首。恒瑞医药前三季度归母净利润57.51亿元，同比增加24.5%；信达生物三季度共取得总产品收入超33亿元，同比保持约40%的强劲增长。此外，通化东宝、双鹭药业、南模生物、微芯生物等7股前三季度业绩扭亏。科兴制药、成都先导、步长制药等公司净利润同比增幅均超100%。更引人注目的是，10月份以来国产创新药“出海”进程明显提速。根据医药魔方NextPharma数据库，截至10月21日，中国创新药今年对外许可共发生115起，金额总计达1012.4亿美元，远超2024年全年的519亿美元。近期，普瑞金与Kite达成最高15.2亿美元交易，维立志博与Dianthus达成最高10亿美元交易等多起BD交易落地。 05 投资逻辑：政策变革重塑行业估值体系创新药板块近期备受资本市场青睐，背后是投资逻辑的深刻变化。政策层面，今年医保谈判引入商保创新药目录机制，打破了以往高价创新药难以获得医保覆盖的困境。与此同时，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》提出健全医疗、医保、医药协同发展机制，支持创新药和医疗器械发展。企业层面，创新药企业绩普遍改善，多家公司三季度业绩亮眼。随着后续新获批产品如顺利纳入医保或商保目录，相关产品放量可期。资金层面，主动医药主题基金持仓中创新药占比达40%，位居首位，显示机构资金持续加码创新药赛道。天风证券分析指出，全基对医药行业的配置比例虽环比下降，但剔除医药基金后仍具备明显配置空间。

金融界10-31 19:36

六氟磷酸锂供需拐点已现，价格单月飙涨超60%！

念股获得融资客加仓。截至10月30日，药明康德、丽珠集团、皓元医药、艾力斯等多只绩优创新药概念股获融资客加仓。电解液细分领域业绩持续改善。2025年以来，板块业绩总体持续改善。2025年中报显示，营收和净利润增长中位数分别为16.73%和14.59%。目前已公布2025年三季度报告的4家公司，营收和净利润增长中位数分别为24.05%和67.57%。具体到企业层面，天际股份预计，明年25%的市场增长对应明年出货量超过5万吨，公司产能会出现缺口。这意味着在需求旺盛的背景下，龙头企业将率先受益。

金融界10-31 19:35

创新药迎“三箭齐发”！政策+研发+BD交易共振，港A概念股同步冲高

行业向好的基本面。具体来看，行业龙头药明康德前三季度营业收入达328.6亿元，同比增长18.6%。截至9月末在手订单达598.8亿元，同比增长41.2%，充沛的订单储备为后续增长奠定基础。恒瑞医药前三季度实现营业收入231.88亿元，同比增长14.85%；实现归母净利润57.51亿元，同比增长24.50%。复星医药虽因集采影响前三季营收同比下降4.91%，但归母净利润达25.23亿元，同比增长25.5%，其中创新药收入超67亿元，同比增长18.09%。宏观层面亦迎来积极信号。10月30日，商务部宣布美方将取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”，并对24%的对等关税继续暂停一年，中方将相应调整反制措施。这一进展为创新药企业推进国际化合作与海外临床创造了更加有利的外部环境。与此同时，美联储10月降息25个基点，有助于降低全球融资成本，提升市场流动性，一方面缓解企业研发与扩张的资金压力，另一方面也增强了资金对创新药等高成长板块的配置意愿，从估值层面形成正面支撑。展望后市，机构普遍看好创新药板块的持续景气。兴业证券认为，“创新+国际化”创新药产业趋势不变，始终是医药板块的核心方向。创新药产业预计将持续获得政策支持，中国创新药的全球竞争力持续增强，商业化盈利持续兑现。银河证券指出，医药板块估值经历较长时间调整，近期已呈现显著结构性修复趋势，2025年在支持引导商保发展的政策背景下，支付端有望边际改善，创新药械有望获益。该机构还强调，全球主要央行的降息趋势有望推动创新药估值进一步提升。

格隆汇10-31 15:25

ETF盘中资讯|科技ETF（515000）溢价下挫超3%，资金抄底？科技产业迎重磅政策，机构：国产替代与科技自主仍是长期主线

重股分别为新易盛、中际旭创、恒瑞医药、药明康德、中芯国际、海光信息、北方华创、澜起科技、中科曙光、胜宏科技。数据来源于沪深交易所、公开资料等。风险提示：以上产品由基金管理人发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界10-31 14:55

CXO龙头业绩持续高增，布局港股医疗ETF(159366)把握创新药全产业链投资机会

创新药行业三季度业绩报告近期密集发布，药明康德、康龙化成等CXO龙头的强劲业绩提振市场信心。创新药板块在经历阶段性调整之后，泡沫化担忧有所消退，随着集采、国谈推进，创新药或将迎来更多政策层面的催化。业内人士认为，医药板块估值经历较长时间调整，近期已呈现显著结构性修复趋势，2025年在支持引导商保发展的政策背景下，支付端有望边际改善，创新药械有望获益。其中，医药投融资有望复苏，二级市场行情回暖驱动一级市场投融资回升，CXO及上游景气度持续向好。而这种向好的趋势也体现在近期企业披露的三季报中。数据显示，截至2025年9月30日，中证港股通医疗主题指数(932069)前十大权重股分别为药明生物(02269)、京东健康(06618)、药明康德(02359)、阿里健康(00241)、金斯瑞生物科技(01548)、国药控股(01099)、晶泰控股(02228)、平安好医生(01833)、微创医疗(00853)、药明合联(02268)，前十大权重股合计占比62.95%。港股医疗ETF紧密跟踪中证港股通医疗主题指数，全市场同类规模最大，流动性佳，弹性高。基金有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-31 11:16

医保谈判首次正式引入“商保创新药目录”机制！港股创新药ETF(513120)盘中涨超4%，单日“吸金”6.47亿元，份额创成立以来新高！

技术平台构成积极支撑。公司业绩方面，药明康德2025年前三季度持续经营业务收入同比增长22.5%，经调整归母净利润同比增长43.4%，在手订单达598.8亿元，同比增长41.2%。浦银国际指出，公司小分子D&M与TIDES业务持续高速增长，叠加生产工艺优化与产能效率提升，推动盈利能力稳步增强，再次上调全年收入指引彰显经营信心。中邮证券研报显示，中国在全球创新药商务合作拓展（BD）交易中的项目数占比从2019年的3%快速提升至2024年的13%，交易金额占比从1%显著提升至28%。艾昆纬（IQVIA）数据显示，2025年上半年，中国药企与跨国药企达成61项合作交易。其中，针对中国本土资产的交易总额持续攀升，2025年上半年达485亿美元，远超2024年全年。值得一提的是，2025年第三季度，主动医药主题基金持仓中创新药占比达40%，位居首位，显示机构资金持续加码创新药赛道。天风证券分析指出，全基对医药行业的配置比例虽环比下降，但剔除医药基金后仍具备明显配置空间，反映出市场对医药板块，特别是创新药领域的长期看好逻辑未变。场内ETF方面，截至2025年10月31日 10:32，中证香港创新药指数强势上涨3.17%，港股创新药ETF(513120)上涨4.13%。拉长时间看，截至2025年10月30日，港股创新药ETF近半年累计上涨40.45%。前十大权重股合计占比69.78%，其中三生制药上涨10.55%，第一大权重股信达生物上涨7.00%，科伦博泰生物-B上涨6.88%，翰森制药、石药集团等个股跟涨。流动性方面，港股创新药ETF盘中换手21.9%，成交51.11亿元，居医药类ETF首位！规模方面，港股创新药ETF最新规模达228.85亿元，居全市场港股医药类ETF第一。份额方面，港股创新药ETF最新份额达173.45亿份，创成立以来新高。资金流入方面，港股创新药ETF最新资金净流入6.47亿元。港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-31 11:16

自带杠铃策略的上证180ETF指数基金(530280)近1周涨幅排名可比基金首位

1899)、恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、中国平安(601318)、中芯国际(688981)、寒武纪(688256)、工业富联(601138)、招商银行(600036)、海光信息(688041)，前十大权重股合计占比26.75%。上证180ETF指数基金(530280)，场外联接(平安上证180ETF联接A：023547；平安上证180ETF联接C：023548；平安上证180ETF联接E：024609)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-31 10:16

药明减持，凯莱英暴雷，CXO何去何从？

非常意外，毕竟同行业都在复苏，龙头老大药明康德三季度净利润暴增53%、康龙化成大增43%、博腾股份扭亏为盈，到了凯莱英这里，竟然大幅下降13%？从股价走势来看，业绩暴雷已经昭告天下。10月13日至今，凯莱英股价下跌7.6%，同期，康龙化成、博腾股份、昭衍新药等都是上涨的。如果不是药明康德大股东昨晚宣布减持，今日大跌8.5%，CXO前14大公司中，就只有凯莱英和九洲药业是下跌的，而且，凯莱英的跌幅是最大的：不得不感慨一句，在A股，还是内幕消息靠谱，最近这几天跑掉的资金，都是聪明的投资者！为什么全行业都在复苏，唯独凯莱英暴雷？从数据上看，今年前三季度，公司总收入46.3亿，同比增长11.82%，其中，小分子业务同比持平；新兴业务收入同比增长71.87%，其中，化学大分子业务同比增长150%。对比半年报，上半年，公司总收入同比增长18.2%，其中，小分子业务同比增长10.6%，新兴业务同比增长51.2%，化学大分子同比增长130%。由此来看，三季度暴雷的是小分子业务，新兴业务（多肽减肥药）依然在加速增长！分客户类型看，前三季度，来自大制药公司收入20.53 亿元，同比增长1.98%，来自中小制药公司收入25.77亿元，同比增长21.14%。对比今年上半年，来自大制药公司收入15.08亿元，同比增长14.68%；来自中小制药公司收入16.80亿元，同比增长21.55%。由此来看，中小制药公司客户三季度增速正常，出事的是大型制药公司。结合半年报中，美国客户同比增长0.45%；来自境内市场客户同比增长3.44%；来自欧洲市场客户收入同比增长超200%的信息，判断下来，是美国某大客户取消了订单导致凯莱英三季度业绩暴雷。至于是客户转单，还是大客户药品销售不佳，我们不得而知，不过从中小客户及新兴业务的增长来看，凯莱英的能力没有恶化，纯粹就是某大客户订单扰动导致。但不管怎样，三季度业绩这么难看，真是日了狗了！业绩暴雷其实在半年报中就预告了，当时公司给出全年13%-15%的指引，低于上半年18%的增速，意味着下半年营收环比下降：谁能想到，凯莱英以三季度暴雷的方式完成调整，而非匀速下滑。好消息是，凯莱英在三季报中维持了全年营收13-15%增长的指引，这也意味着四季度营收增速有望同比增长19%。新签订单方面，凯莱英保持双位数增长，未提具体比例，估计数字不好看，对比药明康德41%的订单增速，凯莱英的确普通。盈利能力方面，三季度毛利率和净利率明显下降，对比半年报信息，小分子上半年毛利率47.79%，前三季度为46.99%，降幅不大；新兴业务上半年毛利率29.79%，前三季度30.55%，略有提升。看来三季度盈利能力下降，主要是新兴业务占比提升导致：总而言之，凯莱英三季度暴雷了，但又没有那么差劲，主要是大客户订单扰动，随着新兴业务持续放量，且看明年业绩能不能加速吧。最后，按照分析师的预测，今年的净利润在11亿左右，目前市盈率约30倍，对比两位数的订单增速，这个估值也算合理里。这场牛市，凯莱英终究还是浪费了！ $凯莱英(06821)$ $药明康德(02359)$ $康龙化成(03759)$ $药明生物(02269)$ $药明合联(02268)$

老虎证券10-30 20:15

美联储欲降还休，市场接下来将如何演绎？

备发起反攻？大幅调整两个月的创新药，药明康德又空发减持利空，会有怎么样的演化？若想第一时间抓信号识别风险，了解更多投资机会，欢迎扫描下方二维码，获取更专业更及时的投资策略：

格隆汇10-30 17:36

A股收评：三大指数集体下探！CPO回调明显，钢铁、电池逆势走强

；CRO概念低迷，翰宇药业跌超10%，药明康德跌超8%；PCB概念、游戏、煤炭、光刻机、证券等板块跌幅居前。另外，钢铁板块拉升，安阳钢铁、大中矿业、鄂尔多斯涨停；量子科技板块强势，富士达涨近20%；电池板块走高，鹏辉能源20CM涨停；盐湖提锂板块涨幅居前，西藏城投、天齐锂业涨停；稀土永磁、培育钻石、钛白粉概念、风电设备、白酒等板块涨幅居前。具体来看： CPO板块回调，腾景科技、天孚通信跌超11%，合锻智能跌停，景旺电子、德科立、长盈通、新易盛、炬光科技、中航光电等跟跌。消息面上，新易盛公布业绩显示，2025年第三季度营收60.68亿元，同比增长152.53%，环比下滑5%；净利润23.85亿元，同比增长205.38%，环比微增0.63%。花旗称，新易盛三季度净利润低于投资者预期，预计股价将出现负面反应，但很可能是一次性事件，净利润预计将在第四季度大幅增长，因此若股价下跌或为一个买入的机会。 CRO概念低迷，翰宇药业跌超10%，药明康德跌超8%，奥浦迈、睿智医药、皓元医药、九洲药业等跟跌。消息面上，10月29日晚间，药明康德发布公告称，公司实际控制人控制的股东G&C IV Hong Kong Limited等17名股东计划自2025年11月20日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份不超过5967.51万股，即不超过公司总股本的2%。钢铁板块拉升，安阳钢铁、大中矿业、鄂尔多斯涨停，方大特钢、新钢股份、盛德鑫泰、柳钢股份、宝钢股份等跟涨。消息面上，《河南省钢铁产业提质升级行动计划》10月30日印发。其中提到，到2027年，优特钢产量占钢材产量比例提升至50%左右。量子科技板块强势，富士达涨近20%，国盾量子、纬德信息、普源精电、禾信仪器、信安世纪等跟涨。消息面上，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布。其中指出，前瞻布局未来产业，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则，推动量子科技等成为新的经济增长点。英伟达推出NVQLink，为17家量子计算公司和9家科研实验室连接量子与GPU计算。NVQLink是一种开放的系统架构，可将GPU计算的极致性能与量子处理器紧密耦合，以构建加速的量子超级计算机。电池板块走高，鹏辉能源20CM涨停，天际股份、石大胜华涨停，天华新能、海科新源、万润新能、欣旺达等跟涨。消息面上，鹏辉能源10月29日披露的三季报表现尤为亮眼，第三季度实现营业收入32.80亿元，同比增长74.96%；归属于上市公司股东的净利润2.03亿元，同比增长977.24%。前三季度实现营业收入75.81亿元，同比增长34.23%；归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比增长89.33%。进入10月后，电池级碳酸锂价格持续上涨。据我的钢铁网数据，截至10月30日，电池级碳酸锂市场价格区间已升至82400–83600元/吨，较10月9日的72500-74000元/吨上涨约13.7%。盐湖提锂板块涨幅居前，西藏城投、天齐锂业涨停，西藏矿业、赣锋锂业、盛新锂能等跟涨。消息面上，广期所碳酸锂主力合约早盘一度涨超3%，逼近85000元/吨。稀土永磁板块午后拉升，九菱科技涨超9%，科恒股份、中科磁业、中矿资源、金力永磁等跟涨。消息面上，部分稀土永磁企业三季报业绩环比改善。第三季度，金力永磁归母净利润为2.1亿元，同比增长172.65%；天和磁材实现归母净利润6635.8万元，同比增长61.99%；中科磁业归母净利润为1279.6万元，同比增长150.89%。个股异动：申菱环境大幅下跌12.91%，报57.13元创超2个月新低，总市值152亿元。消息上，申菱环境2025年前三季度营收同比增长26.84%，净利润同比增长5.05%，显示公司业务扩张势头稳健。但第三季度净利润转负，提示成本控制或季节性因素可能影响短期表现。长期需关注营收增长能否持续转化为利润，以及现金流状况。展望后市，中原证券认为，在四中全会奠定"十五五"规划基调、美联储降息周期开启、中美贸易关系缓和等多重因素的影响下，A股慢涨行情有望延续。操作上宜均衡配置，在科技成长与红利价值之间寻求平衡，兼顾进攻与防御。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注光伏设备、能源金属、电网设备以及证券等行业的投资机会。

格隆汇10-30 15:46

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