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西部数据第三季度业绩亮眼云存储需求推动营收增27.4%

025自然年第三季度财报，本季度营收、营业利润及每股收益均超出分析师预期。财报显示，净营收达到28.2亿美元，同比增长27.4%，超出预期2.8%。调整后每股收益(EPS)为1.78美元，高于预期1.58美元，超出12.9%。指标第三季度同比变化分析师预期营收 28.2亿美元 +27.4% 27.4亿美元调整后EPS 1.78美元 +12.9% 1.58美元调整后营业利润 8.56亿美元 +30.4% 7.564亿美元营业利润率 28.1% +13.2% - 自由现金流 5.99亿美元改善 - 库存周转天数 80天 - - 财报公布后，公司股价盘后一度上涨12.6%，截至发稿仍大涨10.33%至151.24美元。业务与市场表现分析西部数据创立于1970年，是全球领先的HDD、SSD及闪存产品制造商。过去五年，公司营收年均下滑9.4%，表现低于行业标准，但近期连续五个季度增长，显示处于半导体行业周期上升阶段。典型的上升周期通常持续8至10个季度。首席执行官欧文·谭（Irving Tan）指出：“在云数据存储需求增长推动的强劲市场环境下，西部数据持续保持良好运营。本财年第一季度，营收和毛利率均超出指引上限，同时实现强劲自由现金流。” 生成式AI对业务的潜在影响随着生成式AI的崛起，大型企业对高速数据存储需求增加，西部数据作为知名存储厂商获得关注。尽管英伟达（NVDA.US）和AMD（AMD.US）股价接近历史高点，西部数据因市场定位和盈利能力亦受到投资者青睐。库存与运营分析本季度库存周转天数(Days Inventory Outstanding, DIO)为80天，略高于上一季度的76天，但仍低于五年均值34天，显示库存水平健康。库存周转天数是半导体行业关键指标，既反映企业资本密集程度，也体现供需关系周期性特征。未来展望卖方分析师预计西部数据未来12个月营收将增长14.9%，显示新产品和服务将为营收增长提供更强动力。在AI需求和云存储市场带动下，公司有望延续行业上升周期，实现稳健增长。编辑总结西部数据第三季度业绩亮眼，营收、EPS和营业利润均超预期，反映公司在云存储及数据需求增长背景下的运营能力。库存水平保持合理，自由现金流显著改善，表明资本管理稳健。生成式AI及企业级数据存储需求的提升将为公司未来增长提供持续动力，公司正处于半导体行业周期上升阶段。【常见问题解答】 Q1：西部数据本季度营收表现如何？A： Q3营收达28.2亿美元，同比增27.4%，超出分析师预期2.8%，显示公司在云存储市场强劲表现。 Q2：调整后EPS和营业利润情况？A：调整后EPS为1.78美元，高于预期1.58美元；调整后营业利润8.56亿美元，营业利润率28.1%，均超出市场预期。 Q3：库存周转天数为何重要？A：库存周转天数(DIO)反映企业资本密集程度及半导体行业供需情况。本季度西部数据DIO为80天，库存水平健康。 Q4： AI发展如何影响西部数据？A：生成式AI和企业云数据需求增长增加了对高速存储的需求，西部数据作为领先厂商因此受到市场青睐，未来营收有望进一步提升。 Q5：公司自由现金流及财务健康状况如何？A：本季度自由现金流为5.99亿美元，大幅改善，结合稳健营收和利润表现，显示公司财务健康，资本管理能力强。来源：今日美股网

今日美股网10-31 08:10

西部数据（WDC.US）公布2026财年第一季度业绩营收同比增长27%

680 334 +16% +137% 营业利润率 28.1% 26.1% 15.1% +200个基点 +1300个基点归属于普通股股东净利润 1,154 243 149 +375% +674% 普通股稀释后每股净利润 3.07美元 0.67美元 0.42美元 +358% +631% 非公认会计原则（Non-GAAP）指标 Q1 FY26 Q4 FY25 Q1 FY25 环比变化同比变化营收 (百万美元) 2,818 2,605 2,212 +8% +27% 毛利率 43.9% 41.3% 37.3% +260个基点 +660个基点营业收入 856 732 407 +17% +110% 营业利润率 30.4% 28.1% 18.4% +230个基点 +1200个基点归属于普通股股东净利润 655 600 262 +9% +150% 普通股稀释后每股净利润 1.78美元 1.70美元 0.75美元 +5% +137% 2026财年第二季度业务展望西部数据预计第二季度（Q2FY26）非GAAP业绩如下：指标预测值营收 29亿美元 ±1亿美元毛利率 44%-45% 营业费用 3.65亿-3.75亿美元利息及其他净费用约5000万美元税率约17% 普通股稀释后每股净利润 1.88美元 ±0.15美元稀释后加权平均股数约3.75亿股公司预计受数据中心需求和高容量硬盘普及推动，营收和盈利能力将继续提升。股息政策基于对业务增长的信心，西部数据董事会将普通股季度现金股息上调25%，至每股0.125美元，支付日期为2025年12月18日，登记日为2025年12月4日。编辑总结西部数据Q1FY26业绩表现优异，营收同比增长27%，非GAAP每股收益1.78美元。公司在云数据存储和高容量硬盘需求增长背景下实现了稳健运营和强劲自由现金流，同时宣布上调季度现金股息。展望Q2FY26，公司预计营收同比增长20%，毛利率和每股收益保持增长趋势，显示西部数据正处于行业上升周期，并积极抓住人工智能及大数据驱动的存储需求机遇。【常见问题解答】 Q1：西部数据Q1FY26营收和盈利表现如何？A： Q1FY26营收28.2亿美元，同比增长27%；非GAAP稀释后每股收益1.78美元，同比增137%。 Q2： Q1FY26毛利率及营业利润率表现？A： GAAP毛利率43.5%，营业利润率28.1%；非GAAP毛利率43.9%，营业利润率30.4%，均显著改善。 Q3：公司Q2FY26业务展望如何？A：预计营收29亿美元±1亿美元，同比增长约20%，非GAAP毛利率44%-45%，非GAAP每股收益1.88美元±0.15美元。 Q4：是否调整股息政策？A：董事会将季度现金股息上调25%，至每股0.125美元，支付日为2025年12月18日。来源：今日美股网

今日美股网10-31 08:10

股市必读：海立股份三季报 - 第三季度单季净利润同比增长18.75%

11 -6,955,224.94 三、营业利润（亏损以“-”号填列） 155,819,026.76 17,944,102.80 加：营业外收入 1,931,600.69 2,358,231.09 减：营业外支出 3,777,574.93 3,198,692.04 四、利润总额（亏损总额以“-”号填列） 153,973,052.52 17,103,641.85 减：所得税费用 41,805,503.97 22,665,428.83 五、净利润（净亏损以“-”号填列） 112,167,548.55 -5,561,786.98 （一）持续经营净利润 112,167,548.55 -5,561,786.98 （二）按所有权归属分类 1. 归属于母公司股东的净利润 55,333,183.25 22,710,947.40 2. 少数股东损益 56,834,365.30 -28,272,734.38 六、其他综合收益的税后净额 -39,885,028.26 -82,682.76 （一）归属母公司所有者的其他综合收益的税后净额 -22,146,347.49 -4,977,836.72 1. 不能重分类进损益的其他综合收益 -1,041,107.13 2,662,339.41 （1）重新计量设定受益计划变动额 -1,486,824.20 516,504.40 （2）其他权益工具投资公允价值变动 445,717.07 2,145,835.01 2. 将重分类进损益的其他综合收益 -21,105,240.36 -7,640,176.13 （4）其他债权投资信用减值准备 -5,089,712.69 1,122,512.05 （6）外币财务报表折算差额 -16,015,527.67 -8,762,688.18 （二）归属于少数股东的其他综合收益的税后净额 -17,738,680.77 4,895,153.96 七、综合收益总额 72,282,520.29 -5,644,469.74 （一）归属于母公司所有者的综合收益总额 33,186,835.76 17,733,110.68 （二）归属于少数股东的综合收益总额 39,095,684.53 -23,377,580.42 八、每股收益：（一）基本每股收益(元/股) 0.05 0.02 （二）稀释每股收益(元/股) 0.05 0.02 合并现金流量表2025年1—9月单位：元币种：人民币审计类型：未经审计项目 2025年前三季度（1-9月） 2024年前三季度（1-9月）一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金 16,188,917,434.09 15,951,443,161.67 收到的税费返还 162,756,045.36 112,852,372.58 收到其他与经营活动有关的现金 92,752,993.53 132,897,401.45 经营活动现金流入小计 16,444,426,472.98 16,197,192,935.70 购买商品、接受劳务支付的现金 12,761,884,029.78 11,820,020,535.74 支付给职工及为职工支付的现金 2,076,662,142.60 1,888,367,179.37 支付的各项税费 367,934,617.43 355,656,591.60 支付其他与经营活动有关的现金 493,004,833.58 371,421,779.57 经营活动现金流出小计 15,699,485,623.39 14,435,466,086.28 经营活动产生的现金流量净额 744,940,849.59 1,761,726,849.43 二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金 1,117,000,000.00 1,173,600,000.06 取得投资收益收到的现金 5,485,556.72 12,214,089.82 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 56,216,792.27 33,243,475.37 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 73,185,000.00 0 收到其他与投资活动有关的现金 1,287,730.49 76,246,500.00 投资活动现金流入小计 1,253,175,079.48 1,295,304,065.25 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 816,790,416.29 575,962,037.98 投资支付的现金 960,000,000.00 1,643,600,001.47 支付其他与投资活动有关的现金 1,804, 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-31 01:35

亚马逊Q3财报前瞻：AWS云回暖与零售广告亮眼，能否推动估值修复？

的裁员等因素将推动亚马逊三季度GAAP营业利润达到204亿美元，超过市场共识预测的197亿美元。资本支出扩大力克AI产能瓶颈亚马逊二季度的资本支出达到创纪录的314亿美元，较去年同期增长90%。当时CFO表示，这一支出规模很大程度上能够代表他们在下半年的支出水平。亚马逊CEO指出，他们在AI领域的持续进展，正全方位改善用户体验、提升创新速度、增强运营效率、并推动业务增长。除了收入结构向高利润率业务转型对营业利润率的提振作用和广告业务持续的增长态势，Wedbush分析师较为关注还包括，支撑基础设施和AI投资的资本开支需求、以及AWS增长动能和新兴AI业务的变现能力。既然产能限制是投资人极为关注的亚马逊AWS云增长的“瓶颈”，如果该公司的资本开支继续扩大并主要投资于AI基础设施建设，那上调资本开支对亚马逊股票应是一个积极因素。亚马逊被低估？今年以来，亚马逊股价上涨了5%，远逊于标普500指数的17%和纳斯达克指数的24%。据TradingKey数据，分析师对亚马逊股价的平均预期为267.08美元，较最新价隐含16%的上涨空间。尽管“云落伍”形象仍刻在投资人的心中，但在覆盖亚马逊股票的71名分析师中，没有一位给予“卖出”评级，给予“买入”评级的分析师高达69位。【亚马逊股票分析师评级，来源：TradingKey】上周将亚马逊目标价从250美元上调至280美元的Wedbush分析师Scott Dvitt表示，得益于强大的云积压订单和对新数据中心的大量投资，亚马逊长期增长故事完好无损，其零售业务的稳定势头和广告实力依然不可小觑。最新强调买入评级和目标价260美元的Benchmark指出，AWS增长将会加速、营业利润率有望提高。原文链接

TradingKey10-30 19:06

决策分析：中美言辞积极仅是战术性停火？日本按兵不动，美联储降息几率骤变

三星电子股价飙升3.6%，该公司三季度营业利润同比增长32%。标普500指数期货下跌0.1%，前一日涨势消退。欧洲早盘，欧洲斯托克50期货上涨0.2%，德国DAX期货升0.3%，英国富时期货微跌0.1%。中美暂时缓和但市场仍谨慎特朗普与习近平进行近两个小时的会晤后表示，他同意下调部分对华进口关税，以换取中国恢复购买美国产大豆、保持稀土出口畅通并打击芬太尼非法贸易。习近平则通过中国官媒呼吁进一步合作，中国商务部随后宣布，将暂停部分反制措施一年。尽管双方言辞积极，市场情绪仍趋谨慎。投资者担心此次关税“停战”可能只是短暂缓和。此前多轮中美贸易谈判均出现“先升温后反复”的情况。 State Street 投资管理公司高级债券策略师Masahiko Loo表示：“此次会议代表一种战术性停火，而非结构性突破。市场预期双方将保持对话，但对全面协议仍持怀疑态度。”他补充道：“一旦特朗普语气转变，关税威胁可能迅速重燃。” 科技板块承压、AI投资引发担忧此外，企业财报季继续带来不安，尤其是人工智能相关支出上升。尽管美国经济依然表现强劲，但AI基建成本上升令科技巨头股价承压。 Meta Platforms在营收超预期后警告，明年资本支出将“显著上升”；微软的AI基础设施支出在9月季度创下近350亿美元纪录。两家公司股价均在盘后下跌。反之，谷歌母公司Alphabet超预期收入带动股价盘后上涨。日本按兵不动、美联储转向谨慎全球市场正处于一系列央行决策密集期，投资者正从中寻找利率走向线索。日本央行如预期维持利率不变，但重申若经济符合预期，将继续推动借贷成本上升。汇丰银行亚洲首席经济学家Fred Neumann指出：“日本央行正小心翼翼地迈向加息。错过10月已是一次机会，市场焦点现在转向12月。” 此前，美国财政部长斯科特·贝森特呼吁日本加快加息步伐以支撑日元，但日元随后反而走弱。日元兑美元下跌0.5%，报153.46，为2月以来最弱；兑欧元跌0.6%，报178.31，创纪录低点。在记者会上，央行行长植田和男表示，日本并不存在“政策落后于形势”的风险，并未透露下次加息时间。美联储周三如预期降息25个基点，但在政策声明中多次提及政府停摆导致缺乏官方数据。鲍威尔表示，如果失去就业与通胀数据，美联储将更趋谨慎。 CME FedWatch数据显示，市场目前认为美联储12月10日维持利率不变的概率为67.8%，高于前一日的9.1%。美债10年期收益率升至三周高点 4.0776%，美元指数小幅回落0.1%，报99.075。大宗商品方面，现货黄金上涨0.91%，至3965.29美元/盎司。国际油价走低，布伦特原油下跌0.5%，至每桶64.62美元。

云涌10-30 16:40

Alphabet第三季度财报：广告业务在AI浪潮中蓬勃发展

盟委员会（EC）35亿美元一次性罚款对营业利润的影响。强劲的业绩表现推动盘后股价飙升逾6-7%。谷歌搜索广告收入增长15%，主要得益于AI概览和AI模式（搜索结果顶部显示的AI工具）带来的查询量提升。此前业界担忧这些工具会蚕食广告收入，但实际效果是增加了广告库存。 YouTube广告收入同样增长15%，主要源于YouTube短视频业务。短视频广告收入增长50%，YouTube整体观看时长同比增长20%。谷歌网络广告（第三方网站广告收入）下滑2.6%，连续季度萎缩，主要因新AI功能削弱了第三方网站流量，导致广告资金转向谷歌搜索和YouTube。 Google订阅业务（主要来自YouTube Premium、YouTube TV、Google One、Google Play及Gemini的B2C业务）增长20%，主要得益于Google One（AI存储）和YouTube（Premium、TV及Music）的强劲需求。谷歌云收入增长33.5%，再次实现超高速增长，主要得益于Gemini VertexAI——这款基于谷歌云的统一托管平台可用于构建、部署和扩展机器学习及生成式人工智能模型。TPU业务也作出贡献，尽管其在云业务总收入中的占比仍较小。尽管面临欧盟委员会的罚款，运营利润率仍保持在30%以上的高位。资产负债表保持强劲：现金储备达230亿美元，可交易证券750亿美元，长期债务210亿美元。当季经营现金流为480亿美元，资本支出240亿美元，自由现金流约250亿美元，其中110亿美元用于股票回购。业绩指引与未来增长点在业绩指引方面，管理层将2025年资本支出预期上调至910亿-930亿美元（此前为850亿美元），2026年增幅更为显著。同时预计营收增长将保持两位数水平。未来增长方面，AI概览与AI模式将驱动用户流量增长。搜索引擎将推出多项新功能，例如隐藏赞助结果、允许用户单击折叠文字广告并仅查看自然结果。此类控制措施有望在不牺牲广告收入的前提下提升用户体验与流量。 YouTube平台同样存在深度功能整合空间，例如强化平台内购功能自动化程度。更先进的推荐算法将精准匹配内容与目标受众，实现精准广告投放。谷歌云以年同比30%以上的峰值增速发展。即便增速放缓，22%的利润率仍未达成熟水平。同业云服务商利润率普遍在30%左右，谷歌云将逐步向该水平靠拢。更值得关注的是，TPU作为云服务中增长迅猛的细分领域，其利润率也更高。来源：公司财务数据就利润率而言，上行空间可能有限，因为我们看到若干不利因素——基础设施成本增加、折旧及招聘相关支出上升。 OpenAI：威胁与护城河与OpenAI的竞争将决定Alphabet的未来及其股价走向。萨姆·阿尔特曼的公司仍是谷歌长期面临的最大风险。目前OpenAI凭借ChatGPT每周8亿用户占据主导地位，远超谷歌Gemini每月6.5亿用户规模。 OpenAI近期正与Shopify、沃尔玛、Spotify、Etsy、Figma等企业建立广泛合作。其目标是构建生态系统以巩固OpenAI在人工智能价值链中的地位。OpenAI的合作伙伴生态越强大，用户对谷歌生态的依赖就越弱。这正是OpenAI颠覆整个应用行业的战略布局，而这种颠覆本身正是谷歌面临的核心风险。来源：SimilarWeb 此外，在Gemini与ChatGPT的竞争中，尽管OpenAI目前未通过广告盈利，但我们预计其将在未来1-2年内推出广告工具，直接瞄准使用谷歌广告平台的广告主。因此谷歌必须加速行动，进一步扩大Gemini规模，使其成为ChatGPT的对等竞争者。然而，Alphabet仍具备若干风险缓释因素或优势。谷歌分发网络谷歌构建的强大应用生态系统可作为应对OpenAI的潜在风险缓冲。近期OpenAI推出的Atlas网页浏览器便印证了这一点——由于该浏览器主要基于谷歌Chrome架构，用户反响平平。事实上，当Chrome与Gmail、云端硬盘、YouTube等谷歌家族应用协同使用时，其流畅度远超独立浏览器。事实上，美国司法部决定不将Chrome从Alphabet拆分，对谷歌而言是重大胜利——这款占据70%浏览器市场份额的Chrome，正是支撑谷歌搜索引擎霸权的核心支柱。此外，谷歌每年向苹果支付高达50%的流量获取成本TAC分成（2024年达200亿美元），以确保其服务在iPhone上的运行。由此谷歌同时掌控了两大主流操作系统——自有Android系统与iOS系统的分发渠道。来源：彭博智库在主导网络浏览器市场和操作系统市场的背景下，谷歌只需推出一款足够优秀的人工智能产品即可，因为他们无需在功能上超越ChatGPT。他们完全可以依靠自身庞大的分发网络来实现目标。 Alphabet的另一优势在于其垂直整合能力——涵盖上下游全链条。与OpenAI不同，谷歌不仅拥有成熟应用（YouTube、地图、云端硬盘、邮箱），还布局云计算业务及TPU芯片。值得注意的是，OpenAI至今仍在使用谷歌云服务，这充分证明Alphabet已深度渗透人工智能价值链的每个环节。最后但同样重要的是Alphabet稳健的财务实力。GOOGL长期保持盈利与正向现金流，支撑着业内最健康的资产负债表之一，而OpenAI未来数年盈利前景尚不明朗，两者不可同日而语。综上所述，谷歌AI模型可能直接导致ChatGPT用户单次使用时长下降。来源：SimilarWeb 其他风险宏观逆风因素（例如广告预算放缓）仍可能构成潜在风险，尤其在宏观形势喜忧参半的背景下。不过人工智能将助力谷歌提升广告定向能力，从而使广告收入保持高个位数或更高增速。另一潜在风险是与苹果的协议将于2026年到期。如前所述，谷歌为确保其搜索引擎在苹果设备上保持默认地位支付了高额费用。始终存在无法续签该协议或续签条款对谷歌不利的风险。云计算行业是谷歌面临的另一激烈战场。随着甲骨文、CoreWeave和阿里巴巴等新兴玩家加入，现有云巨头AWS和Azure的竞争格局愈发激烈。谷歌随时可能失去发展势头和市场份额。估值分析目前GOOGL股票市盈率为28倍。总体而言，该水平接近历史均值；但随着谷歌日益成为人工智能原生企业，其估值理应更高，或许达到33-35倍，这意味着股价将升至每股300美元左右，存在15%的上行空间。立刻体验原文链接

TradingKey10-30 15:06

谷歌2025Q3业绩电话会议高管解读财报

业级人工智能产品组合正在加速推动营收、营业利润率和订单积压的增长。第三季度，客户需求从三个方面得到增强。首先，我们签约新客户的速度更快。谷歌云平台 (GCP) 的新客户数量同比增长近 34%。其次，我们签署的交易规模更大。今年第三季度，我们签署的超过 10 亿美元的交易数量超过了过去两年的总和。第三，我们正在深化与客户的合作关系。超过 70% 的现有谷歌云客户都在使用我们的人工智能产品，其中包括 Banco BV、百思买 (Best Buy) 和 FairPrice Group。随着规模的扩大，我们正在实现收入多元化。如今，我们旗下13条产品线的年销售额均超过10亿美元。我们利用自主研发的技术打造差异化产品，从而不断提升运营利润率。这种深度产品差异化始于我们的人工智能基础设施。我们拥有十年构建人工智能加速器的经验，如今能够提供最广泛的芯片产品。凭借这一领先优势，我们赢得了HCA Healthcare、LG AI Research和麦格理银行等客户的青睐，也正因如此，排名前十的人工智能实验室中有九家选择使用谷歌云。我们也是唯一一家提供自主研发的领先生成式人工智能模型（包括 Gemini、Imagen、Veo、Chirp 和 Lyria）的云服务提供商。这些模型的应用正在迅速增长。第三季度，基于我们生成式人工智能模型构建的产品的收入同比增长超过 200%。过去 12 个月，近 150 家 Google Cloud 客户使用我们的模型处理了约 1 万亿个令牌，用于各种应用。例如，WPP 的营销活动效率提升高达 70%。施华洛世奇的电子邮件打开率提高了 17%，营销活动本地化速度提高了 10 倍。本月初，我们推出了 Gemini Enterprise，这是企业人工智能的新入口。基于该平台构建的智能代理获得了广泛应用。Gemini Enterprise 中的企业级智能代理针对各种领域进行了优化，具有高度差异化，并能为客户提供显著的开箱即用价值。目前，我们已拥有超过 200 万用户，遍布 700 家企业。接下来是YouTube。根据尼尔森的数据，在美国，YouTube在客厅观看时长方面已连续两年多位居流媒体观看时长榜首。上个月，YouTube首次直播了NFL比赛。这场从巴西进行的全球独家直播吸引了超过1900万观众，并创下了YouTube直播同时在线观看人数的新纪录。 YouTube Shorts 的表现也持续强劲。在美国，Shorts 的每观看小时收入已经超过了 YouTube 上传统的插播视频。在我们的“Made on YouTube”活动中，我们推出了一系列人工智能驱动的功能，这些功能正在帮助创作者打造更强大的作品并发展业务。人工智能正在简化整个内容创作流程，从视频生成工具和更高效的剪辑，到帮助创作者优化频道的人工智能洞察，应有尽有。我们还利用人工智能拓展盈利模式，自动识别产品，让视频更具购物性。Philipp 将会对此进行更详细的介绍。最后说说Waymo，他们计划明年在伦敦开通服务，并正在努力将服务拓展到东京。此外，他们还宣布将业务扩展到达拉斯、纳什维尔、丹佛和西雅图，并已获得在圣何塞和旧金山机场进行完全自动驾驶的许可。目前，他们在纽约市的自动驾驶测试也在持续扩大规模。全新的 Waymo for Business 让企业能够将 Waymo 作为员工出行的一种选择。今年夏天，我们在凤凰城推出了 Waymo 青少年账户。我们很高兴看到用户数量稳步增长，青少年及其家长都给予了积极的反馈。Waymo 的发展势头强劲，2026 年有望成为令人振奋的一年。总体而言，这是一个具有里程碑意义的季度，我们团队的出色工作推动了各方面的发展势头，我们在人工智能领域的领先地位也让我们为未来的机遇做好了充分准备。我要感谢所有合作伙伴和员工的辛勤付出，感谢他们为第三季度做出的卓越贡献。 Philipp Schindler，谷歌高级副总裁兼首席商务官我将简要介绍一下谷歌服务本季度的业绩，然后围绕我们在搜索、广告、YouTube 和合作伙伴关系方面取得的巨大进展展开我的发言。谷歌服务本季度营收为 870 亿美元，同比增长 14%，主要得益于搜索和 YouTube 的加速增长，但部分被网络收入同比下降所抵消。我们进一步阐述一下研究结果。搜索及其他业务增长15%，主要得益于各垂直行业的增长，其中零售和金融服务行业的贡献最大。YouTube在各垂直行业也取得了类似的增长。其广告收入增长15%，主要由直接响应广告和品牌广告推动。首先是搜索和其他收入，本季度总收入超过 560 亿美元。正如 Sundar 所提到的，人工智能正在推动业务扩张，并改变人们使用 Google 搜索的方式。我们对全新人工智能体验（例如 AI 概览和 AI 模式）的投资持续推动整体搜索查询量（包括商业查询）的增长，从而创造了更多盈利机会。这些人工智能体验正在增强用户与商家互动以及在搜索中购物的方式。我们最近在 AI 模式中新增了购物功能，帮助用户在搜索中进行对话式购物；此外，我们还扩展了试穿功能，涵盖更多服装，目前美国用户均可使用。最后，我们通过新的会员忠诚度计划（例如在自然搜索结果和广告中添加个性化注释）让消费者更容易享受优惠。着眼于盈利模式。企业现在可以充分利用我们最强大的AI搜索体验。借助我们最先进的AI模型，我们可以以前所未有的方式理解和预测用户意图，从而开辟全新的商业途径，建立更有价值的消费者联系，并帮助我们更高效地实现盈利。 AI Max 和搜索功能于 9 月在全球范围内推出，目前已被数十万广告主使用，是增长速度最快的 AI 搜索广告产品。仅在第三季度，AI Max 就带来了数十亿次的新增搜索查询。通过在各种平台上投放最相关的广告，并将广告主的广告与之前未触达的搜索查询进行匹配，AI Max 帮助广告主在客户需要产品或服务的恰当时机精准触达新客户。例如，Kayak 希望在保持 ROAS 目标不变的情况下提升转化率。启用 AI Max 和搜索功能后，他们在早期测试中转化价值提升了 12%。我们持续将生成式 AI 功能融入营销流程的每个环节。我们在 Asset Studio 和 Product Studio 中推出了 Imagen 4，帮助企业制作更多更优质的创意素材。在衡量方面，我们为支持 Meridian（我们的营销组合模型）的模型添加了更多变量，并且 PMax 中更精细的报告功能也提高了竞价效率。金融服务公司 SoFi 一直使用 PMax 来实现其雄心勃勃的增长目标，并帮助其转化率同比增长了 39%。迁移到 YouTube 后，我们看到了收入的加速增长。我们的推荐系统在短视频和客厅娱乐等关键盈利领域推动了观看时长的强劲增长。随着我们利用 Gemini 模型，用户发现率也得到了进一步提升。在直接响应广告方面，我们对收入的增长感到振奋，尤其是来自采用需求生成策略的中小广告主的收入增长。我们还通过 100 多次投放提升了需求生成广告的效果，帮助在 YouTube 上使用定向竞价的广告主将转化价值提高了 40% 以上。零售垂直领域继续引领我们在 YouTube 上的增长，需求生成广告帮助我们进一步实现了购物相关类别的变现。展望我们长期关注的客厅领域，越来越多的广告主开始采用互动式直接响应广告，使得该广告形式的全球年收入超过 10 亿美元。对于我们的观众，我们持续提供更丰富的体育赛事观看渠道，同时充分利用 YouTube 的产品创新和创作者主导的内容。Sundar 提到，我们扩大了与 NFL 的合作，首次在全球范围内独家直播了一场 NFL 比赛。品牌商们非常看好这个机会，我们的所有广告位在短短几周内就全部售罄。关注创作者。YouTube创作者经济蓬勃发展的一大推动力在于创作者与品牌之间的合作。诸如直接链接到优惠活动、网站和短视频，以及长视频中可替换的品牌片段等工具，将很快帮助创作者展示他们如何为品牌创造巨大价值。得益于与Dude Perfect的合作，Comcast和Xfinity的搜索排名提升了8%，超过了Xfinity的其他广告，短视频的品牌回忆率也提升了34%。与此同时，与效果次佳的广告相比，该广告的单用户转化成本降低了50%。我们持续投资于人工智能驱动的功能，帮助创作者提升创作效率并发展业务。通过 Veo 3 集成和语音转歌曲功能，创作者可以更快地将想法转化为作品，而全新的频道洞察功能则能帮助他们更好地了解作品表现。最后，我们来看看YouTube的订阅产品。YouTube Music、YouTube Premium和YouTube TV等产品也呈现强劲增长势头。此外，我们还在内部应用Gemini，以更快的速度、更高的智能度和效率服务客户。我们的销售团队利用Gemini整合广告知识，简化客户互动流程。这种效率提升超过10%，带来了数亿美元的增量收入，并使销售人员能够更深入、更具战略性地与更多客户互动。在我们的客户支持部门，基于Gemini的解决方案今年迄今已处理超过4000万次客户会话，并解决了数十万个客户咨询，而这仅仅是个开始。和往常一样，最后我想谈谈我们在合作伙伴关系方面取得的进展，我们的客户正在利用谷歌产品的强大功能和广泛覆盖面来加速转型。全球金融服务公司 Revolut 利用谷歌云的 Vertex AI 平台和 Gemini 模型，为其先进的客户服务聊天机器人提供支持，开发全新的高度个性化金融产品，并提供预测性洞察。Revolut 还通过采用 Veo 3 来增加其在 YouTube 上的投入，从而打造个性化广告素材，这使得谷歌成为其实现增长和开拓新市场的关键广告合作伙伴。最后，我要感谢所有谷歌员工为我们的成功所做出的贡献，也要一如既往地感谢我们的客户和合作伙伴的持续信任。当然，值此谷歌广告25周年之际，还要衷心感谢大家。 Anat Ashkenazi高级副总裁兼首席财务官除非另有说明，我的发言将主要围绕第三季度同比数据展开。我将首先介绍Alphabet整体业绩，然后介绍各业务部门的业绩。最后，我会对2025年第四季度的业绩展望做一些评论。第三季度业绩表现卓越，延续了全年强劲的增长势头，搜索和YouTube广告、订阅、平台和设备以及谷歌云业务均实现了两位数的收入增长。合并收入达到1023亿美元，同比增长16%，按固定汇率计算增长15%。总收入成本为414亿美元，增长13%。总获取成本（TAC）为149亿美元，增长8%。其他收入成本为265亿美元，增长16%，主要增长来自YouTube的内容获取成本，其次是折旧和其他技术基础设施运营成本。总运营支出增长28%至297亿美元。研发支出增长22%，主要来自与人工智能相关的薪酬和折旧费用。销售和营销费用持平，而一般及行政费用显著增长，主要原因是与欧盟委员会罚款相关的35亿美元支出（详见盈利新闻稿）。本季度营业收入增长9%至312亿美元，营业利润率为30.5%。若不计入欧盟罚款，营业收入增长22%，营业利润率为33.9%。营业利润率的提升得益于强劲的收入增长和持续的成本控制效率，但部分被法律费用和大幅增加的折旧费用所抵消。其他收入和支出为128亿美元，主要来自非上市权益证券组合的未实现收益。净利润增长33%至350亿美元，每股收益增长35%至2.87美元。第三季度，我们实现了245亿美元的自由现金流，过去12个月累计自由现金流为736亿美元。第三季度的自由现金流受益于强劲的经营现金流以及近期关于研发成本费用化和资产折旧时间安排的税收政策变化。但部分增长被更高的资本支出所抵消。第三季度末，我们持有现金及有价证券共计985亿美元。接下来看各业务板块的业绩。谷歌服务收入增长14%至871亿美元，主要得益于谷歌搜索、YouTube广告和订阅业务的强劲增长。谷歌搜索及其他广告收入增长15%至566亿美元，再次展现了强劲的季度业绩，所有主要垂直领域均持续增长，其中零售和金融服务贡献最大。YouTube广告收入增长15%至103亿美元，主要由直接响应广告推动，其次是品牌广告。网络广告收入为74亿美元，下降3%。订阅、平台和设备收入本季度增长21%至129亿美元，主要得益于YouTube和Google One订阅业务的强劲增长。 Google 服务业务的营业收入增长 9% 至 335 亿美元。由于健康的营收增长和持续的费用效率提升被欧盟罚款的影响所抵消，营业利润率同比下降至 38.5%，该罚款已完全反映在 Google 服务业务板块中。再来看谷歌云业务，该业务在本季度再次取得强劲业绩，云业务持续受益于我们针对企业级人工智能优化的技术栈，包括我们自主研发的TPU和业界领先的人工智能模型。第三季度云业务收入增长34%至152亿美元，主要得益于GCP的强劲表现，其增速远高于云业务整体收入增速。GCP的增长主要由企业级人工智能产品驱动，这些产品每季度都能创造数十亿美元的收入。企业级人工智能基础设施和企业级人工智能解决方案业务实现了强劲增长，这得益于市场对我们行业领先模型（包括 Gemini 2.5）的需求。核心 GCP 也为增长做出了重要贡献。此外，Workspace 业务也实现了两位数增长，这主要得益于平均每席位收入和席位数量的增加。云业务运营收入增长 85% 至 36 亿美元，运营利润率从去年第三季度的 17.1% 提升至本季度的 23.7%。云业务运营利润率的增长主要得益于强劲的营收表现和持续的成本优化，但部分被更高的技术基础设施使用成本所抵消，其中包括折旧费用和其他运营成本，例如能源消耗。谷歌云的积压订单环比增长 46%，同比增长 82%，在第三季度末达到 1550 亿美元。这一增长主要得益于企业级人工智能的强劲需求。正如 Sundar 此前提到的，谷歌云在 2025 年前 9 个月签署的十亿美元级订单数量超过了过去两年的总和。在其他投资领域，第三季度营收为3.44亿美元，运营亏损为14亿美元。在其他投资领域，我们将继续加大对Waymo等企业的投入，因为我们看到这些企业有机会创造巨大的价值。在资本支出方面，第三季度我们的资本支出为240亿美元。绝大部分资本支出投资于技术基础设施，其中约60%投资于服务器，40%投资于数据中心和网络设备。第三季度，我们通过股票回购向股东返还了115亿美元，并支付了25亿美元的股息。接下来谈谈我们的展望。我想就一些可能影响我们2025年第四季度业务表现的因素以及全年资本支出（CapEx）的最新展望做一些说明。首先，就收入而言，我们对业务的整体发展势头感到满意。按目前的即期汇率计算，我们预计第四季度的收入将受益于外汇汇率的利好。然而，汇率波动可能会影响外汇对第四季度收入的影响。就我们的业务板块而言，在谷歌服务（Google Services）方面，由于2024年第四季度美国大选期间的巨额支出，尤其是YouTube上的广告支出，广告业务的同比数据将受到负面影响。在云领域，市场对我们产品的需求依然旺盛，这体现在营收加速增长以及第三季度云业务积压订单环比增加490亿美元。在GCP领域，我们看到市场对企业级AI基础设施（包括TPU和GPU）、企业级AI解决方案（主要由Gemini 2.5和其他AI模型的需求驱动）以及核心GCP基础设施和其他服务（例如网络安全和数据分析）的需求强劲。正如我在之前的财报电话会议上提到的，尽管我们一直在努力提升产能，并加快了服务器部署和数据中心建设的速度，但我们预计第四季度和2026年仍将面临供需紧张的局面。接下来谈谈投资。由于云客户的需求以及公司各业务领域的增长机遇，我们将继续积极投资。我们现在预计2025年的资本支出将在910亿美元至930亿美元之间，高于此前850亿美元的预期。需要注意的是，现金支付的时间可能会影响最终公布的资本支出数据。展望2026年，我们预计资本支出将大幅增长，更多详情将在第四季度财报电话会议上公布。就费用而言，首先，正如我在之前的财报电话会议上提到的，我们对技术基础设施的大幅投资将继续对损益表造成压力，具体表现为更高的折旧费用和相关的数据中心运营成本（例如能源成本）。第三季度，折旧费用同比增长16亿美元至56亿美元，增幅达41%。鉴于资本支出整体增长，我们预计第四季度折旧费用增速将略有加快。其次，我们预计销售和营销费用将更多地集中在年底，部分原因是需要支持产品发布和假日季的销售。第三季度业绩强劲，我们欣喜地看到，在团队快速创新和出色执行的推动下，我们的人工智能产品得到了广泛应用。这转化为搜索、YouTube广告、订阅、平台和云端设备的强劲增长势头，使我们首次实现了营收突破1000亿美元的季度业绩。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券10-30 14:36

Meta2025Q3业绩电话会议高管解读财报

招聘。第三季度营业收入为205亿美元，营业利润率为40%。第三季度利息及其他收入为11亿美元，主要来自我们可交易权益证券的未实现收益。本季度我们的税率为 87%，这主要受到一次性非现金递延所得税资产减少的影响，而根据新的美国税法，我们预计不再使用该资产。若不计入此项费用，我们的税率本应为 14%。尽管过渡到新的美国税法导致第三季度产生了一笔会计费用，但我们仍然预期，根据新税法，我们将在本年度剩余时间和未来几年确认可观的现金税款节省，而本季度的费用反映了过渡到新税法所带来的预期总影响。净利润为27亿美元，合每股1.05美元。若不计入一次性税项支出，我们的净利润和每股收益将分别为186亿美元和7.25美元。资本支出（包括融资租赁本金支付）为194亿美元，主要用于服务器、数据中心和网络基础设施的投资。自由现金流为106亿美元。我们回购了价值32亿美元的A类普通股，并向股东支付了13亿美元的股息。本季度末，我们持有现金及有价证券444亿美元，负债288亿美元。现在来看业务展望。推动我们营收增长的主要因素有两个：一是我们为用户社群提供引人入胜的体验的能力，二是我们持续有效地将这些互动转化为收益的能力。首先，Facebook、Instagram 和 WhatsApp 的日活跃用户数量持续同比增长。我们不断改进产品，并利用推荐功能提升用户参与度，第三季度 Facebook 和 Instagram 的全球用户使用时长同比增长速度加快。在美国，用户在Facebook和Instagram上的总时长同比增长两位数，这主要得益于视频内容的持续强劲增长，以及Facebook上非视频内容使用时长的健康增长。用户参与度的持续提升得益于产品研发和推荐系统的不断改进，我们不断优化模型架构，应用先进的建模技术，并整合更多用户兴趣信号。同时，我们也持续致力于提升推荐内容的新鲜度。在Facebook上，我们的系统现在每天推送的Reels短视频数量是年初的两倍。展望2026年，我们计划在多个维度推进推荐系统的发展。在Instagram上，我们将重点改进系统，使其能够呈现涵盖更广泛主题的内容，以满足每位用户的多元化兴趣。这与我们在Facebook上实施的类似策略相符，并已取得了良好的效果。此外，我们预计在2026年，长期排名创新也将取得显著进展。我们在构建基础排名模型方面的研究工作已初见成效，并有望取得令人鼓舞的新成果。我们预计，作为该研究的一部分，我们正在开发的新模型创新将使我们能够在2026年大幅扩展用于训练推荐模型的数据量和计算能力，从而提供更精准的推荐。明年另一项重点工作是利用LLM（生命周期管理）来提升内容理解能力。我们预计这将使我们的系统能够更精准地标注视频和帖子中的关键词和主题，从而更深入地了解用户的兴趣，并检索与其匹配的内容。最后，我们在 Meta AI 和 Threads 方面取得了显著进展。在我们旗下所有应用中使用 Meta AI 的用户数量持续增长，我们也在不断将第一方内容融入 Meta AI 的搜索结果中。目前，Meta AI 在美国对 Facebook Deep Dive 查询的大部分回复都显示了相关的 Reels 短视频。此外，媒体生成功能也获得了广泛关注。用户已使用我们的产品创建了超过 200 亿张图片。自 9 月份在 Meta AI 中推出 Vibes 功能以来，应用内的媒体生成量增长了十倍以上。在 Threads 方面，随着我们不断改进推荐功能，用户活跃度和参与深度均实现了强劲增长。仅在第三季度，我们进行的排名优化就使用户在 Threads 上的停留时间增加了 10%。我们还在持续推出新功能，包括在第三季度推出私信功能，现在 Threads 上的所有用户都可以在应用内互相发送消息。接下来是推动我们营收增长的第二个因素：提高变现效率。这项工作的第一步是优化自然流量中的广告投放比例。我们持续优化 Facebook 和 Instagram 各大平台上的广告投放，以便在最合适的时间和地点向用户投放广告。从长远来看，我们在 Threads 和 WhatsApp 状态栏目都有令人振奋的广告投放机会。目前，Threads 上的广告已在全球范围内投放，我们正遵循以往的盈利模式，在扩大投放规模之前，先优化广告格式和效果。在 WhatsApp 状态栏目中，我们也在逐步引入广告，预计将于明年完成全面推广。提升变现效率的第二部分是提高营销绩效。改进广告系统仍然是这项工作的关键，我们正通过持续改进大规模广告排名模型来提升绩效。例如，我们继续扩大统一模型架构 Lattice 的应用范围。第三季度，我们将 Lattice 应用于应用广告，使该目标的转化率提升了近 3%。自 2023 年引入 Lattice 架构以来，我们结合其他后端改进，已将广告排名和推荐模型的数量减少了约 100 个。我们将规模较小、更专业的模型整合为更大的模型，这些模型利用 Lattice 架构将学习成果推广到不同的表面和目标。随着模型的整合，我们持续观察到性能提升，并预计在未来几年内，随着另外 200 个模型被整合为数量更少、功能更强大的模型，性能将得到进一步提升。除了推进基础广告模型的发展，我们还在创新用于广告推理的下游运行时模型。例如，我们在第三季度开始试行一种新的运行时广告排名模型，该模型利用比以往模型更多的计算资源和数据，以选择更相关的广告。测试表明，新模型使 Instagram 的转化率提升了 2% 以上。第三季度，我们通过将检索和早期排名模型合并为一个单一模型，显著提升了 Andromeda 的性能，使 Facebook 广告质量提升了 14%。在我们的广告产品中，Advantage+ 的发展势头依然强劲。第三季度，我们完成了 Advantage+ 线索广告系列的精简版创建流程的全面上线。现在，投放销售应用或线索广告系列的广告主从一开始就可以启用端到端自动化功能，我们的系统能够分析整个平台，自动选择广告展示对象和展示位置等标准，从而优化广告效果。随着新版精简创建流程的实施，我们端到端自动化解决方案的年收入已达到 600 亿美元，我们看到越来越多的广告主正在利用我们解决方案带来的卓越效果。在我们的 Advantage+ 创意套件中，使用至少一项视频生成功能的广告主数量较上一季度增长了 20%，这反映出图像动画和视频扩展技术的应用持续增长。此外，我们还新增了更多生成式 AI 功能，帮助广告主更轻松地优化广告创意，从而提升广告效果。第三季度，我们推出了人工智能生成音乐功能。广告主可以根据广告创意的基调和信息，为其广告生成与之相符的音乐。此外，商业信息传递仍然是我们的重要机遇。我们的解决方案组合整体增长强劲，包括点击跳转至 WhatsApp 的广告，该项业务在第三季度实现了 60% 的同比增长。我们在商业人工智能方面也取得了显著进展，致力于构建一套完整的 AI 解决方案，帮助企业获取潜在客户并促进销售。近几个月来，我们已逐步向菲律宾和墨西哥这两个首批测试市场中的更多企业开放了访问权限。自7月以来，我看到用户与企业人工智能之间已进行了数百万次对话，可见其使用情况十分活跃。本月，我们已将WhatsApp和Messenger的访问权限分别扩展至墨西哥和菲律宾所有符合条件的企业。在美国，我们也开始逐步推出商家在其网站上添加企业人工智能的功能，以便我们能够支持从广告到购买的完整销售流程。接下来，我想谈谈我们的资本配置策略。我们的首要任务是运用资本支持公司最重要的优先事项，包括开发领先的人工智能产品模型和业务解决方案。在对基础设施进行大量投资以支持这项工作的同时，我们也致力于保持最大的长期灵活性，以确保我们既能满足未来的产能需求，又能应对未来几年市场的发展变化。我们正通过多种方式实现这一目标，包括建设数据中心，以便未来几年可以根据需要快速扩展容量；以及建立战略合作伙伴关系，为未来的计算需求提供选择权。我们稳健的财务状况和强大的现金流使我们能够进行这些投资，同时还能获得其他成本效益高的资金来源。接下来谈谈我们的财务展望。我们预计2025年第四季度总营收将在560亿美元至590亿美元之间。我们的预测基于当前汇率假设外汇因素将对同比总营收增长起到约1%的推动作用。我们的展望反映了对广告收入持续强劲增长的预期，但第四季度Reality Labs营收同比下降将部分抵消这一增长。Reality Labs营收预计下降的原因是，我们错过了去年第四季度Quest 3S的上市时间。此外，零售合作伙伴在今年第三季度采购Quest头显以备战假日季，这些采购收入已计入第三季度。接下来谈谈费用和资本支出展望。我先从2025年的情况说起，然后再谈谈我们对2026年的规划。我们预计2025年全年总支出将在1160亿美元至1180亿美元之间，高于此前预测的1140亿美元至1180亿美元，同比增长22%至24%。我们目前预计2025年资本支出（包括融资租赁本金支付）将在700亿美元至720亿美元之间，高于此前预测的660亿美元至720亿美元。接下来是税收方面。在税收环境没有变化的情况下，我们预计2025年第四季度的税率为12%至15%。现在展望2026年。对于我们公司而言，这是一个激动人心的转折点。我们不仅拥有持续改进现有核心服务的空间，还有机会构建全新的人工智能驱动体验和服务，从而彻底改变未来用户与我们产品的互动方式。我们预计，明年在广告和自然流量互动方面的一系列投资将使我们能够在2026年继续保持强劲的营收增长。同时，我们在人工智能模型和产品方面的进展将使我们能够在未来几年抓住新的营收机遇。而实现这些机遇的关键在于基础设施容量。随着我们开始规划明年，计算需求持续显著增长，甚至超过了上季度的预期。我们仍在制定明年的容量规划，但预计将大力投资以满足这些需求，包括自建基础设施和与第三方云服务提供商签订合同。我们预计这将进一步推高明年的资本支出和费用计划。因此，我们目前预计2026年的资本支出增长将显著高于2025年。我们还预计总费用增速将远高于2025年，增长主要由基础设施成本驱动，包括新增云支出和折旧。员工薪酬成本将是第二大增长因素。因为我们将确认2025年全年招聘员工的薪酬，特别是人工智能人才，以及在重点领域新增的技术人才。最后，我们将继续密切关注当前的法律和监管动态，包括欧盟和美国日益加剧的不利因素，这些因素可能对我们的业务和财务业绩产生重大影响。例如，在欧盟，我们正就我们个性化程度较低的广告服务与欧盟委员会保持建设性沟通。然而，我们不能排除欧盟委员会最早在本季度就对该服务做出进一步调整的可能性，而这些调整可能对我们在欧洲的收入产生重大负面影响。在美国，多项与青少年相关的试验计划于2026年进行，最终可能导致重大损失。总而言之，本季度对我们的业务来说又是一个不错的季度。我们拥有令人振奋的机遇，可以在未来几年继续改进核心业务，同时为使用我们产品的个人和企业提供创新体验和服务。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券10-30 14:26

存储芯片龙头三星、海力士业绩亮眼，亚太精选ETF(159687)跟踪指数盘中创新高，助力布局新一轮存储“超级周期”！

利润比去年同期增长了21%。第三季度的营业利润为12.16万亿韩元，比去年同期增加了32.5%。营收增长8.8%，至86.06万亿韩元。该公司半导体部门的营业利润从第二季度的4000亿韩元大幅增加到创纪录的7万亿韩元，部分原因是高带宽存储器（HBM）产品的强劲表现。海力士三季度运营利润11.38万亿韩元（折合80亿美元），增幅62%，分析师预期11.23万亿韩元。季度利润创历史新高，HBM3E和DDR5销售做出贡献。且三星目前已与多家关键客户完成2026年HBM4供应相关的磋商。此外，市场传来重磅消息，英伟达将与三星电子、SK集团、现代汽车集团、Naver等4家公司签订AI芯片供货协议，具体细节将于周五正式公布，有望进一步带动存储芯片行业需求释放。亚太精选ETF（场内代码：159687，场外代码：A类021189，C类021190）支持T+0交易，作为唯一一支追踪亚太精选指数的ETF，日本占比接近50%，覆盖韩、日、台等11个亚太国家及地区，持仓囊括台积电、三星电子、SK海力士等全球领先的半导体产业链企业，持续受益于全球芯片行业新一轮复苏，支持T+0交易，投资者可以考虑长期配置，布局新一轮储存“超级周期”。业内人士指出，通过投资亚太精选ETF(159687)有望享受亚太白马龙头的投资红利，资产配置时可以重点关注这类稀缺宽基指数基金。目前亚太精选ETF(159687)管理费率0.20%、托管费率0.05%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

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