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股市必读：广哈通信（300711）9月19日披露最新机构调研信息
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司管理层考核指标，2024年上半年实现营收1.94亿元，同比增长28%；归母净利润2444万元，同比增长70%。公司在技术自主可控方面取得多项进展，包括5G核心网技术实现软硬件100%国产化适配、完成冷阴极射线机自主开发，打破国外在耐张线夹射线检测设备上的垄断。 2025年向特定对象发行股票事项已于9月15日经股东大会审议通过，后续将提交交易所审核，募集资金将用于增强资本实力、推动关键核心技术研发和产业化。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-22 02:40
京东MALL香港首店签约落地，湾仔核心区预计2026年开业
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体验黏性，推动线上线下消费联动，为品牌营收增长提供新动力。未来发展展望与市场影响预计京东MALL香港首店的落地，将在以下几个方面产生积极影响：增强京东在国际市场的品牌影响力，吸引更多海外消费者关注。提升香港零售市场竞争力，带动其他品牌门店升级体验模式。通过沉浸式体验与数字化工具，增强消费者互动，促进销售转化。京东的战略扩张计划显示，公司未来将持续深化线上线下整合，打造数字化零售生态，推动全球业务增长。编辑总结京东MALL香港首店签约落地湾仔核心区，预计2026年开业。此次战略合作不仅是京东国际化布局的重要一步，也将通过多元商品和沉浸式体验专区提升消费者体验。整体来看，香港首店有望成为京东连接国际市场的核心窗口，对品牌影响力和零售创新具有重要意义。常见问题解答问1：京东MALL香港首店何时开业？答：京东MALL香港首店计划于2026年正式开业，具体日期需根据施工和审批进度确定。问2：首店选址有什么战略意义？答：首店位于湾仔核心商业区，交通便利，面向高端及年轻消费者，有助于品牌国际化和市场影响力提升。问3：京东MALL在全国已有多少家门店？答：截至目前，全国累计开设24家门店，重点布局一线城市和核心省会城市。问4：门店有哪些特色体验专区？答：包括电竞游戏区、烘焙咖啡区和智能家居区，提供沉浸式和数字化购物体验，增强消费者互动和购买意愿。问5：此次开店对京东的整体战略有何影响？答：香港首店有助于京东国际化布局，提升品牌影响力，同时推动线上线下整合和数字化零售生态建设。来源：今日美股网
今日美股网09-22 00:10
港股本周科技与创新板块活跃恒生科技指数大涨劲方医药上市暴涨
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有制造成本及技术优势，进入相关市场后，营收有望快速提升。花旗预期，由于稳健积压订单，销售额将在第二季及第三季恢复增长。鸿腾精密加速AI及电动车充电桩业务布局鸿腾精密(06088.HK)本周累计上涨超过28%。公司在首届科技日宣布，将通过与沙特合资的Smart Mobility公司建设中东首个电动车充电桩制造基地，预计2026年投产。董事长卢松青强调“数据与电力”是AI移动核心基石，公司今年汽车业务收入预计达7亿美元。此外，公司积极布局AI服务器及数据中心连接器、线缆、内存插槽等产品。公开资料显示，鸿腾精密与英伟达合作紧密，推动AI服务业务发展。长江证券表示，公司在AI领域潜力巨大，盈利增长可期。商汤-W生成式AI业务推动ToC业务发展商汤-W(00020.HK)本周累计上涨超过21%。高盛上调其ToC业务扩张预期，指出公司将通过提供新用户免费试用，再收取月度或年度订阅费用实现变现。商汤结合生成式AI工具，包括Raccoon办公室AI及Kapi会计AI，通过SenseNova基础模型提升深度分析能力，形成差异化优势。国泰海通指出，公司2025上半年业绩改善，亏损明显收窄，生成式AI业务收入同比增长72.7%。中信建投表示，公司大模型应用以“一基两翼”策略加速渗透生产力工具和交互工具场景，提升客户粘性和市场覆盖率。编辑总结本周港股表现出科技及创新板块强势，其中劲方医药-B上市暴涨、德昌电机控股及鸿腾精密在机器人、AI及新能源汽车相关业务的积极布局均推动市场热度。生成式AI推动商汤-W ToC业务增长，显示投资者对新兴技术及高成长公司的高度关注。整体来看，港股科技与创新板块在政策利好、产业前景及盈利支撑下呈现强劲上涨势头，但高估值及市场波动仍需关注。常见问题解答问：劲方医药-B上市为何获得超额认购？答：公司作为新药研发企业，核心产品GFH925获批，市场预期高，结合生物医药板块投资热度，导致公开发售及国际配售阶段认购远超发行规模。问：德昌电机控股业务布局的市场潜力如何？答：公司进入机器人及AI服务器液冷业务，凭借制造及技术优势，有望快速提升相关业务营收，并受益于人工智能与自动化产业增长。问：鸿腾精密在沙特建厂的战略意义是什么？答：通过中东首个电动车充电桩制造基地，公司拓展国际市场并加速AI及新能源汽车产业布局，预计提升未来汽车业务收入及全球市场影响力。问：商汤-W生成式AI业务的核心优势是什么？答：公司通过Raccoon办公室AI与Kapi会计AI等工具，以及SenseNova基础模型，形成差异化的企业级及ToC应用解决方案，提升用户粘性及商业化能力。问：本周港股科技板块上涨的主要推动因素有哪些？答：包括新药及生物医药上市热度、机器人及AI相关业务布局、生成式AI应用推动ToC业务发展，以及投资者对科技及创新板块的资金关注和市场乐观情绪。来源：今日美股网
今日美股网09-22 00:10
世纪鼎利：9月19日接受机构调研，投资者参与
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行披露。感谢您的关注。4、世纪鼎利目前营收增长缓慢，未来靠如何做大做强主营业务？并且扩大利润？您好！感谢您一如既往的对公司的关心和支持，公司将竭力做好经营管理工作，努力提升公司价值，创造更好的业绩馈股东。感谢您的关注。5、公司 2025 年的战略是寻找优质的公司来进行合并.合作等方式来进行加强公司的核心竞争力，请问现在进展如何？您好，公司各项经营工作正在稳步推进中，后续如有相关事项达到信息披露标准，公司将及时进行披露，感谢您的关注。世纪鼎利（300050）主营业务：通信及物联网业务,职业教育业务。世纪鼎利2025年中报显示，公司主营收入1.28亿元，同比下降6.87%；归母净利润865.4万元，同比上升160.47%；扣非净利润182.44万元，同比上升112.1%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入6511.44万元，同比下降1.47%；单季度归母净利润667.81万元，同比上升154.33%；单季度扣非净利润19.91万元，同比上升101.6%；负债率32.39%，投资收益230.22万元，财务费用12.86万元，毛利率29.88%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-21 23:40
“私募百亿俱乐部”量化占半壁江山！AI算力浪潮汹涌，淡水泉年内业绩乘势而上；马晓燕出任英大证券董事长，赵景亮转战国盛证券 | 私募透视镜
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业管理经验。业绩上，2024年英大证券营收降、净利润增，2025年上半年延续此态势。此外，9月10日，英大证券完成14亿元短期融资券发行，创两项纪录，有效降低融资成本、优化结构，提升品牌形象与市场知名度。华安证券回应，安徽“双子星”合并猜想再起证券行业并购重组持续推进，投资者关注华安证券与国元证券合并预期，日前，一位投资者向华安证券提问，问其是否有新的合并重组计划。另一位投资者则在提问中畅想，若华安证券与国元证券合并，新实体或将在中部和长三角地区更具竞争力，双方在投行、资管等业务方面也能形成差异化互补，实现1+1＞2的效果。对于这个不算新鲜的倡议，华安证券董事会秘书储军回复称，公司将围绕既定战略目标，继续专注于内涵式发展、提升核心竞争力，同时把握政策机遇、积极寻求外延式扩张的机会。重大事项公司将按规定进行公告。财达证券副总赵景亮转战国盛证券，新国盛呼之欲出 9月16日，财达证券公告，副总经理赵景亮因工作变动辞职，将不再担任公司任何职务，其辞职后将出任国盛证券总经理。此前，国盛证券已按程序选聘赵景亮为总经理人选。今年9月，国盛金控总经理陆箴侃辞职，董事长刘朝东代行总经理职责。此前国盛金控已获核准吸收合并国盛证券，并拟更名为国盛证券。今年上半年，国盛金控实现营业总收入11.36亿元，较上年同期增长32.10%；实现归属于上市公司股东的净利润2.09亿元，较上年同期上升369.91%。西南证券：境外子公司摘牌影响有限 2025年9月15日，A股上市券商西南证券公告，其控股子公司西证国际证券股份有限公司（以下简称西证国际证券，西南证券通过西证国际投资有限公司持有其约74.10%股权）因未能于2025年9月3日复牌截止日前达成复牌指引，根据联交所上市规则第6.01A（1）条，将于2025年9月29日不再具有上市地位。西南证券表示，西证国际证券的体量较小，占西南证券整体的比重较低，不会对其日常经营活动构成重大影响。
金融界09-21 22:40
乔锋智能：申万宏源、国泰海通等多家机构于9月18日调研我司
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：2025年上半年，公司主要下游行业及营收贡献如下公司下游占比最大的是通用设备行业，目前占总收入比重约为36%，2024 年曾小幅下滑，2025 年上半年恢复增长，同比增长接近10%。其次是消费类电子行业，两年前收入占比仅 5%左右，2025年上半年增长约 190%，占比已超过 20%。占比第三的是汽摩配件，主要为新能源汽车，占比 14%左右，2025年上半年同比增长约 60%。占比第四的是模具行业，占比约为 8%，上半年同比增长约 160%。工程机械行业在经历连续几年下滑后，今年上半年恢复增长，同比增长约 170%，占比约 5%。其他行业占比相对较小，其中航空航天、医疗器械等行业也实现了两位数增长。问：机床行业是否存在显著季节性特征？公司业绩季度波动是否受淡旺季影响？答：从行业特性来看，并无严格意义上的传统淡旺季之分。公司业绩在季度间存在小幅波动，但整体分布相对均衡，主要源于两方面因素一是下游覆盖通用设备、新能源汽车、3C 电子等多个领域，不同行业的投资节奏、订单释放周期存在差异，形成需求互补，有效规避单一行业周期导致的季节性波动；二是通过前瞻性产能规划、模块化生产模式及精细化订单管理，灵活响应客户交付需求，避免因产能错配或交付延迟导致的季度业绩大幅波动。历史数据中，部分年份第二、第四季度业绩略高，但收入不具有明显的季节性特征。问：针对行业份额向头部集中的趋势，公司如何看待并构建自身优势？答：行业份额向头部集中是产业升级的必然结果中国金属切削机床市场容量大，但中小企业居多、市场分散，随着下游对设备精度、效率及自动化解决方案的需求升级，技术储备不足、品牌力有限的中小企业在高端市场逐步处于劣势，而具备研发投入能力、规模化生产优势及品牌口碑的头部企业将持续扩大份额。公司依托上市平台优势与长期积累形成的产品口碑和技术沉淀，已形成差异化竞争力（1）完成金属切削机床全产品系列布局，具备提供自动化组线能力；超 250人的研发团队，研发能力强，能快速响应下游市场精密加工需求；（2）健全的销售服务体系，超 300人销售服务团队，小时级的客户服务响应效率，应用技术团队可为客户提供工艺、设备选型、整体解决方案等在内的定制化解决方案；（3）打造了研发、设计与生产一体化的运作模式，大幅提升经营效率；采用单元化、模块化生产方式及贯穿全流程的品质检测、管控机制，保证了产品品质稳定性和产能可复制性。问：公司产品可用于液冷板加工，当前液冷板加工对设备的需求情况及公司布局如何？答：液冷板是 I服务器、新能源汽车的重要部件。I服务器需液冷散热应对算力密度提升，新能源汽车需液冷技术升级电池热管理，其加工对设备的“精度、效率”要求较高，公司高速钻攻中心、立式加工中心、数控车床等产品，可精准满足液冷板结构成型、孔位加工等场景需求。目前液冷领域需求快速增长，公司已针对性布局一是加强销售团队对接液冷散热市场需求，保障与客户高效沟通及敏捷服务；二是持续优化设备性能，加快新设备开发，更好适配液冷散热加工技术发展趋势，依托公司在精密加工领域的技术和客户积累，把握行业发展机遇。乔锋智能（301603）主营业务：数控机床研发、生产及销售。乔锋智能2025年中报显示，公司主营收入12.14亿元，同比上升50.36%；归母净利润1.79亿元，同比上升56.43%；扣非净利润1.77亿元，同比上升57.32%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入7.36亿元，同比上升67.47%；单季度归母净利润1.04亿元，同比上升65.79%；单季度扣非净利润1.04亿元，同比上升65.83%；负债率37.61%，投资收益450.8万元，财务费用-85.31万元，毛利率30.0%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为120.9。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-21 22:10
阳光电源，又杀回来了
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让人重新认识这家光伏龙头。上半年公司营收利润都取得相当高的增速，这在如今的光伏行业里是极为罕见的。阳光电源上半年营业收入达到了435.33亿元，同比增长40.34%。毛利率34.36%，同比增加1.94%。归母净利润77.35亿元，同比大幅增长55.97%，且净利润增速较去年同期加快42.08个百分点。增长的关键，其实可以从近两年阳光电源的业务轨迹中窥见一二。首先从业务营收结构来看，储能系统超越了逆变器，成为公司占比最大的业务。上半年储能业务营收178.03亿元，同比激增127.78%，并且占总营收比重跃升至40.89%，首次超越光伏逆变器成为第一大收入来源，彻底改变了此前以逆变器为主的单一结构。这一转变得益于阳光电源去年在海外积极拓展储能客户，连签数个大单。按照交付和收入确认时间，今明年储能这块营收的高增长是可以预见的。 2024年以来，公司先后与英国、德国、美国、澳大利亚、智利等国家的企业签署多个大型储能项目协议，如英国SSE的320MW/640MWh项目、德国NofarEnergy的116.5MW/230MWh项目等，覆盖欧洲、美洲、澳洲等主要市场。从海外布局来看，公司早已摆脱对单一市场的依赖，目前海外业务覆盖全球100多个国家和地区。上半年公司海外营收达到了253.79亿元，同比增长88.32%，占总营收比重达58.3%。更关键的是，海外市场的盈利水平显著高于国内。2024年数据显示，其海外业务毛利率41.6%，是国内业务的近两倍。以储能系统为例，虽然海外出货均价低于特斯拉，但凭借规模化采购与本地化服务，公司仍能实现接近40%的毛利率，几乎两倍于国内储能系统的盈利水平。虽然比上年同期略微跌了0.16%，依然比其他两块业务更高，由于业务体量规模上升，公司毛利率也在逐渐往上靠。阳光电源最大的变化在于业务和地区营收结构的改变，而公司的传统核心业务光伏逆变器营收153.27亿元，同比增长17.06%，占比35.21%，尽管面临全球市场竞争加剧的压力，仍保持稳健增长。此外，光伏电站发电业务营收7.61亿元，同比增长59.44%；新能源投资开发业务营收83.98亿元，同比下降6.22%。多元布局的同时保持了增长曲线的上升，在如今亏损遍地的光伏行业里，阳光电源通过怎样的竞争优势，来延缓了增速的衰退？阳光电源储能业务的高毛利率是技术溢价、成本优势、高端市场卡位、商业模式创新共同作用的结果。阳光电源通过三电融合（电池、变流器、能量管理系统）实现了储能系统性能的颠覆性提升。其旗舰产品PowerTitan3.0采用684Ah叠片大电芯，循环寿命突破15000次高于行业平均标准，配合全液冷碳化硅PCS，系统往返效率高达93.5%。这种技术优势直接转化为订单竞争力和溢价空间。 2025年上半年阳光电源储能系统出货量超越特斯拉，跃居全球第一。公司透露其上半年发货已接近去年全年水平（28GWh)，并预计下半年发货可能还会高于上半年。公司全年出货预期维持在40—50GWh。在储能电池价格的不断下降和电池厂商参与者增多背景下，近几年电池制造商在储能系统集成领域的市场份额有所下降，系统集成能力日益凸显。阳光电源从系统集成角度出发，反向重构供应链的创新，是其成本优势的体现。譬如与中创新航签订专用产线协议，定制314Ah、684Ah储能电芯，这种合作模式使电芯采购成本较行业低18%。在沙特7.8GWh项目中，公司产品的电芯成本仅为0.38元/Wh。 PowerTitan3.0采用交直流一体设计，单柜容量达12.5MWh（行业主流为9.5MWh），1GWh场站就可省地45%、省线缆10%，从而直接降低12%的建造成本。并且，储能变流器等产品属于自己研发生产，且通过光伏逆变器业务共享供应链，进一步降低电子元器件采购成本。其次，得益于海外逆变器的渠道铺设体系，公司海外已建成超20家分支机构、60多家代表处、520余家服务网点。公司海外营收占比超过了50%，其中欧美澳市场占比达60%，这些地区项目毛利率普遍在40%以上。在未来三年，阳光电源将完成增长极的切换，由原来的光伏逆变器，切换至储能，以及，AIDC，在光伏还在等待反内卷调整时率先跳出圈子，得到了资金的认可。一部分来自储能业绩增长质量的认可，另一部分来自AIDC新风口引来的炒作，让阳光电源今年完成了估值修复。 02 新增量过去，全球及国内的储能需求按照各自的节奏发展。海外既有消纳新能源的需求，也面临电力体系老化的威胁，而国内市场的主要发展驱动力来自政策强制配储，这相当于提高新能源项目的成本，项目方有动力选择便宜但质量不佳的产品。今年年初136号文取消了强制配储要求，但在各地相继发布容量电价补偿政策以后，由于增加补偿提高了储能项目的收益率，原本预期的抢装之后需求大幅下滑的情况没有发生，反而比抢装之前还要火热。国内储能从亏本强配变为增强收益必选，相当于估值的底层逻辑反转。上周末发布的储能规划，要求到2027最低180GW规模。按照2024年底的装机量，未来三年的复合增速将达到34.6%。而截至今年上半年装机量规模达到了95GW，比2024年环比增长约29%。可以看出，政策预期增速甚至要更高，而这还未计入配储时长的预期增长，假如从2.3小时增加至3小时，按照GWh计算的装机量增速甚至要更高。虽然阳光电源海外业务占比更大，但国内储能市场从亏本强配到增强收益这一逻辑转变也是一大利好，因为公司的产品质量和溢价能力既然领先行业，在国内市场也能够获得比原来更高的利润空间，这也是值得关注的增长点。和其他储能企业一样，阳光电源下半年也多次提到了AIDC这个热词。公司透露，虽然暂时没有客户，但公司已成立了AIDC事业部，正在抓紧研发，争取明年出产品，计划重点瞄准海外市场。这个表态顿时勾起了资本市场的期待。 AIDC（新一代智算数据中心）不是传统机房的简单扩容，而是一座为千亿级参数大模型量身定制的“算力发电厂”。换句话说，AIDC是AI时代的“新基建”，而阳光电源试图把电芯、PCS（变流器）、EMS（能源管理系统）的“三电融合”能力迁移至AI电源赛道。在宁德时代港股招股书中，数据中心的储能需求被单独提及，公司预计未来数据中心储能电池出货量，预计以76.3%的复合年增长率由2024年10GWh增长至2030年约300GWh。海外巨头都在疯狂堆砌算力，AI数据中心建设如火如荼。但海外电网支撑性弱，部分地区供电能力不足，数据中心需要更多新能源发电和储能系统的加持。而据彭博新能源财经测算，2025—2030年全球AI电源需求年复合增长率将达68%，而现有产能仅能满足35%。参考光模块、PCB，国产公司的规模化供应能力，正是这些板块牛股能够享受AI赛道红利的原因。 03 尾声总的来说，按照目前AI板块的整体估值，如果阳光电源能够切入海外巨头的供应链体系里，那么目前自身估值相对还是有吸引力的。但具体还要看阳光电源的产品优势能否顺利迁移，毕竟场景要求不同普通光储发电，AI电源对电芯的极端环境适应性（-40℃至60℃稳定运行）、智能监测能力（实时故障预警）提出更高要求，这使得光储融合的技术优势难以一下子复制到AI电源领域。同时光伏和储能行业不仅长期内卷严重，即使是出海也还有很多技术和政策面的风险要去面对。不过，阳光电源未来的成长叙事变得清晰，终归是个好事。至于发展结果能否符合市场期待，不妨一起关注。（全文完）
格隆汇09-21 17:10
天风证券：给予深信服买入评级
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润向上弹性提供良好基础　　2025H1营收30.09亿元，同比+11.16%；归母净利润为-2.28亿元，同比+61.54%；扣非净利润-2.59亿元，同比+60.44%。单2025Q2，营收17.47亿元，同比+4.5%；净利润0.22亿元，同比+121.3%，自2020年以来首次在Q2实现盈利。　　25Q2销售/管理/研发费用率36.22%/4.01%/28.29%，同比分别-1.31%/-1.97%/-4.38%。公司持续提升内部管理效率，报表持续体现较高质量。若宏观经济进一步复苏，公司国内业务收入增速有望进一步提升。　　长期看，“出海+大客户+AI”驱动，公司新增长曲线正在清晰　　出海：2025H1公司国际市场实现收入2.54亿元，同比+35.33%，占总收入比重约为8.44%。2022~2024年海外收入复合增速为43.4%，2024年推出XDR海外正式版。考虑海外渠道建立深入，公司海外收入有望持续快速增长。　　大客户：截止25H1末，公司合同负债同比增长22%，反映XaaS业务的后续增长动力。截止2025年H1，MSS/XDR客户数达到5500个；XAAS牵引，公司客户上攻效果有望持续体现。　　AI：一方面，公司安全GPT已在130+家真实环境测试/应用（截止2024.5月）；另一方　　面，针对DeepSeek等模型提供一键部署，通过AICP算力平台部署方案在多实例、并发推理场景中可实现5-10倍性能提升，AICP平台能力有望持续提升，构建TO B Agent入口。　　公司AI能力具备潜力，AI底座+AI PaaS+AI应用构建三大基础能力　　AI底座：HCI+AICP组成承载与算力编排，客户在HCI集群中只需添加一台GPU节点，就能基于本地集群快速部署并承载DeepSeek在内的企业级大模型。　　AI中台：AI应用创新平台内置RAG引擎，提供智能分片、直连企业知识库与“运营→评估→调优闭环”，生成高可信内容，场景问答准确率达到90%以上。　　AI-Native应用：客户可基于深信服AICP将企业的知识资产信息进行整合，构建企业智慧库。并结合NLP实时解析各类知识，进行解答。　　我们认为，若To B端Agent进入规模放量期，凭借AI底座+AI PaaS+AI应用创新平台，深信服AICP平台有望成为私有化部署的AI全栈入口。比如，基于AICP平台，可实现AI质检分析、决策支持、AI编码等应用的落地。以深信服与瑞铭医疗的合作为例，AI编码准确率超95%　　盈利预测：　　预计公司2025-2027年收入为85.17/99.11/111.53亿元，同比增速为13.26%/16.37%/12.53%，我们认为2025年收入有望进一步提速（在海外与大客户需求　　增长、云业务+XaaS产品发力等多重驱动下），公司利润弹性有望进一步释放，预计25-27　　年归母净利润达4.05/7.44/8.58亿，维持“买入”评级。　　风险提示：市场竞争加剧风险、行业景气度下行风险、供应链紊乱风险、大客户进展及订单不及预期、盈利预测与估值偏差等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为136.01。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-21 14:20
天风证券：给予嘉益股份买入评级
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4)　　公司发布半年报　　25Q2公司营收7亿同减7%，归母净利1.5亿同减27%，扣非后归母净利1.5亿同减26%。25H1营收14亿同增20%，归母净利3亿同减4%，扣非后归母净利3亿同减5%。　　尽管全球经济仍存不确定性，但保温杯市场依托其日常消费属性及应用场景的不断拓展，仍保持较强的发展韧性与增长潜力。随着市场格局持续向繁荣化、多层次化演进，跨国新兴品牌与本土制造商之间的协同效应将进一步强化，行业竞争格局亦正由单一的制造驱动，逐步过渡至“品牌驱动+设计驱动+供应链全球化”并行多重模式。　　在此过程中，能够在产品创新、供应链整合及海外布局等方面形成综合优势的企业，有望在行业结构调整中占据有利地位。　　行业景气度上行，市场规模持续增长　　公司产品主要销往欧美、日韩等发达国家和地区。尤其是北美，作为保温杯的主要市场，在2020年后在全球市场需求萎缩的后时代，户外活动部分取代了原先的聚集性活动，使得户外活动整体参与度变得更高。美国户外运动参与率和露营参与者数量在2021年起均快速提升，消费者对户外用品的需求增加。作为户外休闲活动常见的随身用品，不锈钢保温器皿的需求量相应提升，不锈钢保温器皿行业随之迎来新一轮发展机遇。　　不同使用场景对保温杯的功能需求存在显著差异，场景细分化趋势加速产品在容量、体积、材质等方面的精细化发展。　　行业产品消费属性逐步增强　　消费趋势正从数量驱动向质量驱动转变，从单纯实用性向品质、个性化、高端化方向发展。在这一背景下，国际知名保温杯品牌借助互联网、社交媒体传播优势，通过社交媒体塑造产品的时尚、潮流和社交属性，为高端保温杯注入文化艺术元素，使其逐步从单一生活耐用品演变为时尚消费品。　　新兴品牌与跨界品牌进入，带动行业繁荣化发展　　跨国品牌的进入对供应链提出了更高要求，涵盖柔性化生产、全球协同与合规可持续标准等方面。为满足其要求，行业整体的生产与交付能力、质量管理体系以及海外产能布局正在加速优化与提升。　　公司在与海外客户的合作过程中，持续学习并吸收国际市场的先进设计理念、研发趋势及品牌运营策略，积累丰富的产品创新与市场营销经验。强化自身的制造技术与研发设计能力，提升产品的市场竞争力，并通过与全球知名品牌的深度协作，增强自身在国际市场中的话语权和影响力，逐步扩大外销市场份额，推动全球业务的持续增长。　　调整盈利预测，维持“买入”评级　　基于25H1公司业绩表现，考虑关税政策变化的影响，我们调整盈利预测，预计25-27年公司营收34/40/48亿（前值为38/47/57亿），归母净利为7.9/9.2/11.0亿（前值为9.3/11.4/13.9亿元），对应PE分别为12/10/8x。　　风险提示：核心客户份额下降风险；海外需求不及预期；产能扩张不及预期等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-21 14:10
天风证券：给予鲁泰A买入评级
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6)　　公司发布半年报　　25Q2公司营收14亿同减5%，归母净利2亿同增109%，扣非后归母净利1.4亿同减3%。　　25H1营收28亿同减0.1%，归母净利3.6亿同增112%，扣非后归母净利2.3亿同减14%。　　公司拟以8.17亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1元（含税）。上半年面料收入同减7.85%至19亿，销量与售价均有减少；衬衣收入同增24.82%至8亿，主要由于销量增长影响，售价基本平稳。　　与去年同期营收相比，上半年内销市场略有下降，欧美、日韩有小幅增长，东南亚基本持平，其他区域因新市场开拓实现增长，整体营收与去年同期相比基本持平。　　2025年4月后对等关税影响逐步显现，5-6月客户因观望情绪推迟或暂缓下单，二季度服装销售业务受到小幅影响，二季度销量环比一季度有所减少。目前中美关税问题虽未达成最终协议，但已出现缓和状态，客户有补单需求。　　重视渠道开发，打造多元化市场布局　　重视国内外市场开拓，积极推进休闲面料及多品类服饰的开发与销售，开拓工装、校服等消费市场及线上销售渠道，同时提供服装相关品类产品一站式解决方案，不断丰富产品品类，凭借生产实力与产品品质优势不断满足客户的需求。　　另一方面，借助东南亚现有海外生产基地优势，加大对“一带一路”沿线国家和地区的市场开发力度，持续释放海外基地产能、参加各类型展会，不断打造新产品、开发新客户，同时注意防范和分散贸易风险。　　调整盈利预测，维持“买入”评级　　我们调整盈利预测，考虑上半年关税造成的短期影响，预计公司25-27年营收64/70/78亿（前值为65/71/76亿元），同时公司积极应对国内外复杂环境，归母净利同比提升显著，我们预计25-27年归母净利为5.5/5.6/6.3亿（前值为5.4/5.3/5.9亿），对应PE分别为10/10/9x。　　风险提示：关税变动、补库需求疲软、汇率变动等风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为7.71。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-21 13:50

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