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兴业投资：鲍威尔胡萝卜加大棒市场巨震方向仍待定

英央行料未能给英镑有力支持，因英国经济衰退风险可能在英央行暴力紧缩政策下大幅增加，从而使得英央行此轮加息终端利率低于预期。其它方面，关注美国一些二线数据，如挑战者企业裁员人数，初请失业金人数，耐用品订单以及ISM非制造业指数。技术面欧元/美元日图录得带长上影线阴烛，测试近期上行趋势线，关注该线表现。4小时图受下降均线打压冲高再度回落，空头仍占主导，但随机指标背离。小时图反弹缺乏跟进进一步刷新低点，仍看跌。日内建议关注0.9800一线支持表现决定进一步方向。支撑位：0.9800 0.9750 0.9700 阻力位： 0.9880 0.9915 0.9975 ?英镑/美元日图下探企稳MA20一线，但随机指标继续走低，暂时看震荡。4小时图测试9月低点以来上升趋势线，不破仍将有望继续扩大涨幅。小时图大幅冲高回落，短线在1.1400一线有所企稳，关注该档反弹力度。日内建议谨慎操作，激进者寻求在1.1400一线轻仓做多，止损设于1.1375，上看1.1500附近。支撑位： 1.1400 1.1375 1.1350 阻力位： 1.1500 1.1550 1.1580 美元/日元日图下探MA100回升，仍处于149.50-145.00区间等待方向选择。4小时图先抑后扬，仍缺乏方向。小时图下行缺乏跟进，下方护盘明显，但上方面临三角形上轨打压，短线关注146.80支持，阻力关注147.80。日内建议关注146.80-147.80突破跟进机会。支撑位： 146.80 146.00 145.60 阻力位： 147.80 148.40 149.00 黄金日图冲高回落仍在1630上方企稳，暂时看震荡。4小时图快速上探1670一线后悉数回吐涨幅，震荡偏弱。小时图阴线为主，短线反弹缺乏动能。日内建议谨慎操作，关注1630一线支持表现决定进一步方向。支撑位： 1630 1625 1617 阻力位： 1645 1658 1670 白银日图冲高回落，仍处于18.90-20.00区间。4小时图未能守稳20.00，但整体重心略向上。小时图上行在20关口受阻明显，但下方缺乏跟进，等待方向选择。日内建议关注区间操作机会。支撑位： 19.00 18.80 18.60 阻力位： 19.60 19.80 20.00 2022-11-03

兴业投资2022-11-03

光期能化：集散表现低迷，油运周期开启

跌。今年由于全球经济通胀压力加大，海外衰退风险持续增加导致集装箱需求开始下降。此前消费需求提前释放、欧美持续补库使得库存端对于需求的压力或将逐渐显现，预计四季度全球集装箱海运贸易面临的下行压力持续增加。　　与干散货和集装箱市场表现截然相反的是，今年以来全球油轮价格持续上行。从四季度来看，俄罗斯原油出口持续转移叠加成品油跨区套利增加将带来全球石油贸易格局的重塑，油运平均航距的拉升预计有效支撑运输需求，从而推升运价水平。在供应收紧、需求改善的背景下，油运市场已开启景气复苏，预计未来油轮运费将继续保持强势，或有望迎来一轮超级周期。　　值得一提的是，今年LNG船市场由于夏季欧洲“能源危机”引发的天然气价格暴涨也提前进入旺季。欧洲大量从美国及全球其他地区通过海运进口LNG现货，带动LNG油轮运价不断突破历史记录。短期内LNG船市场供应仍然十分紧张，叠加欧洲至明年强劲的LNG进口需求，都将支撑LNG油轮运费高位运行。　　未来集装箱运力和运价指数期货上市后，将不仅填补国内航运衍生品、特别是集运衍生品以及服务衍生品的空白，也为国内外集运市场相关企业提供了有效规避价格波动的风险管理工具，增强企业的议价能力，优化航运资源配置，有利于提升我国在国际航运市场的价格影响力。　　一、集散市场旺季不旺　　今年5月以来波罗的海干散货指数（BDI）整体下行，一度创近5年以来同期新低，出现逆季节性走弱。三季度BDI均值仅为1655点，同比下降56％，环比回落35％。作为全球经济的风向标，反映了在货币刺激后经济增长面临整体放缓的压力。根据克拉克森的数据显示，2022年至今全球干散货贸易量同比下降2.6％，中国干散货进口量同比下降5％。另一方面，近期港口拥堵也缓解至疫情前平均水平，主要是由于船舶到港量减少和供应端运转效率提高。需求的疲弱和供给侧压力增加使得干散货市场呈现旺季不旺的态势。　　而在8月底开始BDI出现反弹，月内涨幅超100％。9月阿根廷针对大豆出口商实行优惠汇率刺激出口和创汇，大豆集中发运增加了海运需求；冬季临近，欧洲各国开始抢运煤炭过冬，拉动巴拿马型船的运价，以及铁矿石需求回升，这些因素均促成了干散货市场的回暖。　　　　不过短期来看，海外经济下行给干散货市场带来的压力仍然不容忽略，四季度铁矿石需求仍将压制运费上行空间，干散货市场的支撑将主要来自煤炭的发运，冬季欧盟因能源短缺存在进一步增加煤炭进口的动力；叠加四季度为北半球粮食发运旺季，乌克兰粮食出口已经重启，北半球粮食贸易量或继续增加。供应端方面，当前干散货船舶规模增速仍处于低位，船队手持订单占比低于10％，但港口拥堵比例整体下行使得供给端偏宽松。四季度至明年干散货市场运费或呈现企稳反弹，但预计整体反弹程度有限。　　　　与此同时，近几个月以来，集装箱运价也出现暴跌。今年由于全球经济通胀压力加大，海外衰退风险持续增加导致集装箱需求开始下降，再加上大批新船下水，加剧了集装箱市场供需之间的落差。反映单箱运价的上海出口集装箱运价指数（SCFI）已较今年最高值下跌40％左右，当前已跌至2021年初的水平，基本回吐去年一整年的涨幅。2022年至今全球集装箱海运贸易量同比下降1.7％，7、8月是海外零售商为感恩节和圣诞节需求补库的传统旺季，而今年集装箱市场同样表现出旺季反跌的特征。三季度SCFI均值仅为3279点，同比下降24％，环比回落22％。不过从集装箱运价来看，当前运价依然高于疫情前水平，这主要源于从去年开始的供应端压力。受到劳动力增长和集装箱舱位紧张的影响，北美港口自去年以来出现严重拥堵，造成去年集装箱运价畸高。　　　　当前市场舱位供应依然不算富余，美西港口劳工谈判仍在持续，货物加速转移至东部港口，这使得美西港口拥堵有所缓解，但美东港口的拥堵情况在三季度达到高位。不过在旺季结束以来，北美港口拥堵情况出现边际改善。叠加需求方面来看，8月我国出口金额同比增速收窄至个位数，主要港口8月集装箱吞吐量增速同步放缓；而欧美经济体通胀压力显著，今年以来美国零售商库存逐月走高，显著高于往年同期水平，此前消费需求提前释放、欧美持续补库使得库存端对于需求的压力或将逐渐显现，预计四季度全球集装箱海运贸易面临的下行压力持续增加。　　从供应端来看，今年下半年交付的新船仍将保持较低水平，预计2022年全球集装箱船队规模增速约为4％，低于往年水平。然而由于2020年12月以来集装箱新船订单大量投放，当前集装箱船队手持订单占比已接近30％，预计明年全球集装箱新船交付量将大幅升至历史纪录水平，船队扩张速度将加快至8％左右，集装箱市场供应端压力将从明年开始显著体现。　　　　二、油轮开启超级周期　　与干散货和集装箱市场表现截然相反的是，今年以来全球油轮价格持续上行，波罗的海原油运价指数（BDTI）在俄乌冲突背景下快速回升，三季度BDTI均值达到1453点，同比大涨141％，环比上升15％，为2008年以来的最高水平。成品油运价也同样高位震荡，波罗的海成品油运价指数（BCTI）三季度均值达到1317点，同比大涨171％，环比小幅下跌3.2％，二、三季度均值同样达到2005年以来最高值。从船东收益来看，三季度以来VLCC日租金也逐步走高，当前中东至远东等航线日租金已达到8万美元的历史高位，市场景气度进一步上升，船东经营效益显著改善。俄乌冲突之后，俄罗斯成品油出口受到限制，加之全球炼厂产能的缺失，海外汽、柴油市场出现了结构性紧张的情况。在低库存、炼厂产能受限，叠加需求旺季的背景下，二季度美国出口大量成品油至欧洲，这也使得成品油运价较原油率先开启了上行周期。而原油油轮市场在俄乌冲突之后首先经历了俄罗斯原油贸易受到制裁的预期，随后经历了尽管跨区贸易减少，但是区域贸易增加的预期修正，俄罗斯原油贸易持续向亚洲转移，部分抵消了向欧美的发运减量，同时欧洲加大了从中东、美国、南美等地的原油和成品油进口量，直接刺激了大西洋地区的海运需求。今年三季度原油海运发运量已超过疫情前同期水平，较去年整体反弹10％左右。此外，全球二手船油轮市场也异常火爆，根据数据显示，今年前三个季度约有525艘油轮发生交易，三季度比一季度交易量大幅增加了约40％。　　　　从四季度来看，欧盟从12月5日开始将禁止进口俄罗斯原油，明年2月5日开始将禁止进口俄罗斯成品油。目前欧盟对俄罗斯原油仍有一定的进口量，不过俄罗斯原油出口大部分已转移至亚洲，印度已经成为俄罗斯原油的第二大进口国，仅次于中国；叠加我国成品油出口配额接连下发以及成品油跨区套利增加将带来全球石油贸易格局的重塑。随着美国、南美原油出口逐年增加、亚洲国家进口需求稳步提升，原油将呈现“供应西移、需求东移”的格局，而亚太炼厂产能的投放和欧洲炼能的淘汰使得成品油将呈现“需求西移、供应东移”的格局，油运平均航距的拉升预计有效支撑运输需求，从而推升运价水平。　　而供应端方面，VLCC船队老龄化情况相对较为严重，需求旺盛、新船造价创新高和燃料技术以及环保公约等不确定因素使得船东拆解老船和造新船意愿较低。当前VLCC的造船价格已达到1.2亿美元，创10年以来新高。从VLCC手持订单占船队规模比例来看不到5％，为近20年以来最低水平。原油油轮和成品油油轮运力增速预计近两年见顶。此外，国际海事组织 IMO针对现有船舶的环保新政——现有船舶能效指数EEXI及碳排放强度指数CII将正式执行，预计全球约有六成以上的油轮运力不符合标准，这将迫使部分油轮降速行驶或者拆解淘汰，预计未来两年将油轮运力将加速出清，全球有效运力供给进一步收缩。在供应收紧、需求改善的背景下，油运市场已开启景气复苏，预计未来油轮运费将继续保持强势，或有望迎来一轮超级周期。　　　　　　值得一提的是，今年LNG船市场由于夏季欧洲“能源危机”引发的天然气价格暴涨也提前进入旺季。过去5年间，俄罗斯通过管道供应的天然气约占欧盟和英国的三分之一。今年以来，受地缘局势扰动，俄罗斯对欧洲的输气量不断下降，“北溪-1号”管道已陷入无限期关停的状态，而“北溪-2号”管道去年建成后还未通气，目前俄罗斯至欧洲仅剩下途径乌克兰和土耳其的管道0.8亿立方米/日的输气量，远低于去年和今年上半年4亿和2.4亿立方米的水平。在此背景之下，欧洲开始大量从全球采购LNG以补充俄罗斯供应的缺口，对于美国天然气供应的依赖度大幅提升。今年上半年美国LNG出口量约为平均112亿立方英尺/日，成为全球最大的LNG出口国，出口到欧盟和英国的量占其出口总量的64％，同时占欧盟和英国进口总量的47％。今年1-8月欧洲自俄罗斯进口管道气同比下降38.75亿立方米/月，而从美国LNG进口同比上升38.72亿立方米/月，同比去年增长近2倍。　　欧洲大量从美国及全球其他地区通过海运进口LNG现货，带动LNG油轮运价节节升高，并不断突破历史记录。在冬季到来之前，贸易商就已经开始争相订购LNG油轮，尽管近期海外天然气价格出现显著下跌，但由于现货船的供应仍然非常紧张，截至10月21日当周，太平洋和大西洋LNG船即期运费均超过400000美元/日，周度环比上涨超10％，从8月底的约80000美元/日上涨了约6倍。这一方面是由于欧洲持续不断地进口需求，另一方面也源于欧洲自身薄弱的LNG基础设施建设。当前欧盟各国储气设施接近满负荷，而仍有大量的LNG船正驶向欧洲，据悉本月至少有超过80艘LNG船将到达欧洲西北部港口。欧洲整体LNG接收能力和再气化产能有限，港口装卸能力受限导致接近50艘LNG油轮排队等待卸货，同时转运能力受限也导致卸货之后无法及时运输，库存空间不足使得部分LNG船舶在海上用作浮仓储存，这进一步加剧了LNG船即期市场可用运力的紧张程度。　　今年LNG新造船订单表现也十分强劲，至9月今年新造船订单已超过130艘，手持订单占船队规模比例已达43％。不过从交付时间来看，明年LNG船舶增速依然有限，预计维持在5％左右，因此短期内LNG船市场供应仍然十分紧张，叠加欧洲至明年强劲的LNG进口需求，都将支撑LNG油轮运费高位运行。　　　　三、航运衍生品即将上市为企业保驾护航　　对于航运产业而言，作为典型的重资产和高风险行业，当前市场的风险主要来自于海运费波动幅度过大。近年来，全球海运价格大幅波动，运价过高导致贸易企业物流成本大幅提高，而运价太低则导致轮船公司盈利受阻，收益和成本不确定性的上升让海运行业和外贸企业都面临极大的风险。此外，新船造船周期需要1.5-2年左右，周期过长也使得上游企业可能会面临高位造船的较大成本压力。当前产业（尤其是缺乏航运衍生品的集装箱市场相关企业）主要以签订长期协议为主，以获得较为稳定的盈利。但是由于现在长协价格和现货价格出现倒挂，集运市场上出现了部分客户毁约、要求重新签订长期协议的情况。因此对于相关企业而言，通过签订长约来进行的价格风险管理效果同样面临不确定性。　　从全球范围来看，目前最有影响力的海运衍生品是新交所推出的的远期运费协议FFA，但仅运用在干散货和油轮市场，并且采取经纪人撮合的远期交易方式，总体成交规模不大。集运行业企业缺乏对冲运价波动的能力，亟需相关航运衍生品进行企业风险管理。　　据了解，国内即将上市的航运相关衍生品为大连商品交易所的集装箱运力期货和上海期货交易所联合上海航运交易所研发的集装箱运价指数期货，目前均已完成上市前准备工作。未来集装箱运力和运价指数期货上市后，将不仅填补国内航运衍生品、特别是集运衍生品以及服务衍生品的空白，也为国内外集运市场相关企业提供了有效规避价格波动的风险管理工具，增强企业的议价能力，优化航运资源配置，有利于提升我国在国际航运市场的价格影响力。

金融界2022-11-03

美联储如期加息75个基点，油价仍强势收涨

偏高。劳动力市场继续失衡。4、美国经济衰退风险：美国经济仍有机会软着陆，但窗口正在变窄。没人知道美国经济会否衰退，也没人知道衰退程度会有多深。5、能源/粮食：美联储那些政策工具很好地解决经济中的需求。但并不直接影响到食品价格和能源价格。6、溢出效应：全球经济显然处于艰难时刻。强势美元对某些国家构成挑战。我们将在美联储模型中兼顾考虑诸多全球问题。如果美联储抗通胀失败，全球形势不会变得更好。　　【3】【阿联酋曾反对欧佩克+的减产：会激怒美国】11月2日讯，据华尔街日报，知情人士透露，阿联酋9月份曾派遣国家安全顾问Al Nahyan前往利雅得，执行一项秘密任务，劝说沙特王储不要推动石油减产，因为减产会激怒美国，并有可能把欧佩克描绘成俄罗斯的盟友。Al Nahyan与沙特王储穆举行了会晤，阐释了美国的观点，即就经济而言，没有必要减产，并对地缘政治后果提出了警告，但沙特王储不为所动。　　调查显示，欧佩克承诺象征性减产后，上月产量稳定，欧佩克10月原油日产量增加3万桶至2998万桶.由于卡沙干油田部分恢复生产，哈萨克斯坦10月日均石油产量环比增长7％。　　利比亚国家石油公司（NOC）负责人Farhat Bengdara表示利比亚的目标是到2027年将其石油产量提高近一倍，达到每天200万桶；该国目前产量约为120万桶/日，预计今年实现收入350亿-370亿美元；　　　　　　　　　　　　以上图表数据来源文华财经 IFIND海通期货投资咨询部

金融界2022-11-03

鲍威尔终于亲口承认了！美联储政策收紧拐点显现金融圈小伙伴如何解读？

大幅加息可能给既然弄体系带来压力或引发衰退风险，市场将此解读为鸽派言论。这重申了市场的想法，即美联储将在12月会议将加息幅度放缓至50个基点，而不是加息75个基点。 FS Investments分析师Troy Gayeski评美联储主席鲍威尔讲话：美联储已开始明确表示将逐步放缓加息步伐。别开玩笑了，谁认为美联储会从现在开始一直每个月加息75个基点？我们仍然相信，由收益率曲线趋平和激进的量化紧缩驱动的货币供应的直接下降，将导致市场至少再一次大幅下跌，而要逃离这个通胀周期，付出的代价将是在失业率大幅上升同时陷入经济衰退。

夏洛特2022-11-03

特鲁多“大撒钱”日子到头了？！经济学家：加拿大政府新预算报告或限制支出

告中，在高通胀和高利率下如何应对高企的衰退风险。经济学家预计，大宗商品带动的意外收入，将使今年加拿大的财政赤字较4月预算减少200亿至300亿加元。这将给方慧兰留有空间，可以提供更多的临时措施，帮助加拿大人应对物价上涨。（图源：彭博社）不过，随着生活成本危机和加拿大央行大幅升息令经济活动几乎停滞不前，预计财政收入也将减少。因此，有人建议方慧兰收敛野心，把增加的收入用于减少赤字上。加拿大丰业银行经济学家Rebekah Young在本周给投资者的一份报告中表示，部长坚持现有政策是正确的。方慧兰一直在降低政府支出预期，部分原因是经济增长和财政收入的中期前景日益黯淡。她还警告说，即使政府有足够的钱，她也不想激发价格进一步上涨。蒙特利尔银行董事兼高级经济学家罗伯特·卡维奇（Robert Kavcic）表示，方慧兰最近的评论表明政府现在将非常谨慎地——而且是正当的——增加更多的刺激措施。” 除了新的收入和支出数据外，周四公布的最新预算可能会更大限度地承认，加拿大宏观经济环境已经发生了根本性变化，财政政策需要更多地转向克制。截至目前，方慧兰和特鲁多一直在努力围绕通胀，但不可否认的是，无论原因是什么，通胀都在侵蚀自由党政府的经济遗产，他们除了减少支出外别无选择。虽然大多数人的实际收入在下降，但物价上涨对最贫穷的加拿大人的打击最大。这开始逆转特鲁多在减少不平等方面取得的成果。加拿大央行通过提高利率来抑制通胀的努力，正在侵蚀加拿大年轻人的生活水平，七年前正是他们推动了特鲁多上台。新的预算限制也使自由党与一个关键的选民群体产生了冲突：公共部门的工人，他们正在要求前所未有的工资增长。与此同时，价高的借贷成本和物价可能会将经济拖入衰退。这可能会导致公众对其他核心政策的支持减弱，比如增加移民和减少对化石燃料的依赖。公众情绪的恶化令人担忧。消费者信心水平目前低于全球金融危机期间的水平。所有这一切都发生在特鲁多的政策杠杆，即可自由支配支出变得不那么可行的时候。（图源：彭博社）虽然在大多数经济学家仍预计在经济软着陆的情景下，加拿大财政状况看起来稳健，但如果加拿大遭遇严重衰退，或者高于预期的通胀推动利率进一步上升，情况就会发生巨大变化。特鲁多前助手、现任职于加拿大商业委员会的罗伯特·阿塞林(Robert Asselin)在电子邮件中说：“通货膨胀率依然居高不下，政策失误的风险正在增加，这需要政府改变财政政策的方向。” 预算限制意味着方慧兰将把工作重点转向促进私人投资，这是本届政府的一大弱点。同时，加拿大在地缘政治紧张局势不断升级的情况下，需要加大发展经济的战略。更支持增长将帮助方慧兰在商界恢复一些信誉，商界长期以来一直担心特鲁多政府对解决加拿大的竞争力挑战不感兴趣。对于一个喜欢把国家置于大多数解决方案中心的政府来说，关注供应方面的问题，可能是保持政府积极作用的唯一经济理由。

Dan19772022-11-03

兴业投资：美元先抑后扬等待美联储决议指明方向

鲍威尔继续将通胀放在首位，可以容忍经济衰退风险，那么美元将重启涨势。反之，若鲍威尔有任何关于放缓加息的暗示，美元将可能加大回调力度。技术面欧元/美元日图下行测试MA20下行动能放缓，随机指标倾向进一步走低，暂时看震荡。4小时图冲高回落，但仍处于9月低点以来潜在的上升趋势线上方，短线阻力位于0.9920。小时图反弹在0.9950上方受阻以大阴线回落但缺乏跟进，对进一步下行保持谨慎。日内建议关注0.9820一线支持表现决定进一步方向。支撑位：0.9820 0.9750 0.9700 阻力位： 0.9920 0.9950 0.9990 ?英镑/美元日图仍处于MA100下方震荡，上方受限但下行缺乏动能。4小时图仍处于9月低点以来上升趋势线上方，不破仍将有望继续扩大涨幅。小时图短线高低点下移仍倾向下跌，反弹关注1.1550一线阻力。日内建议谨慎操作，关注1.1550一线阻力表现决定进一步方向。支撑位： 1.1400 1.1350 1.1300 阻力位： 1.1550 1.1580 1.1610 美元/日元日图在前期回撤反弹高点149.50一线阻力受阻小幅回落，仍处于149.50-145.00区间等待方向选择。4小时图在前期高点受阻陷入整理，阴线增加，略倾向下行。小时图先抑后扬但未能创下新高重新下行，关注147.00一线有效跌破将有望扩大跌幅。日内建议关注147.00一线支持决定进一步方向。支撑位： 147.00 146.00 145.10 阻力位： 148.40 149.00 149.50 黄金日图在1630企稳反弹，但仍受到下降均线打压。4小时图有所反弹，但下行压力并未缓解。小时图在1630企稳震荡上行，在近期下降趋势线受阻并维持在该线下方震荡，维持在该线下方仍偏弱。日内建议谨慎操作，关注1655一线阻力表现决定进一步方向。支撑位： 1642 1637 1633 阻力位： 1655 1662 1670 白银日图在19.00上方反弹，短暂刺穿19.80上探20.00但未能企稳，重测19.80一线。4小时图快速拉升后回落，短线回调关注19.30支持。小时图震荡走高在20.00一线受阻回落，但下行动能有限，盘中在19.50获得明显支持。日内建议暂时关注20.00-19.50突破寻求跟进。支撑位： 19.50 19.15 18.90 阻力位： 19.80 20.00 20.50 2022-11-02

兴业投资2022-11-02

10月PMI数据点评——供需均放缓，经济仍偏弱

行，及国内基建及地产投资走势。近期海外衰退风险持续上行，全球制造业景气度走弱且贸易加速下行，外需对增长的拉动作用可能在 4 季度持续退坡。基建端，我们预计政策性金融工具及明年地方财政专项债限额提前发行可能持续托举基建投资增速；此外，全国多地出台地产融资端保交房政策，高频数据显示地产销售基本面低位修复，四季度地产投资能否触底回升同样值得关注。安信证券认为，受季节性因素和国内疫情多点频发影响，10月产需双双回落，PMI再度下行至荣枯线以下，经济恢复预期有所弱化，经济恢复基础尚不牢固，恢复过程可能会有反复，但参考7月PMI数据明显下探后又连续两个月回升的先例，再结合国常会强调“努力推动四季度经济好于三季度”等信息，稳增长料将进一步发力，11-12月PMI存在类似8-9月回升的可能性。方正证券认为，10月季节性下行压力叠加国内疫情点多面广频发，经济景气再降至荣枯线以下。国内市场在生产端稳增长推进、需求复苏偏慢的环境中，工业品领域的价格、库存压力可能增大。各地依法盘活的5000多亿元专项债限额逐步发行完毕，四季度稳增长政策有望加快落实，中长期看高质量发展的全面推进是更大的看点。后续建议关注促进房地产与制造业投资回升的政策带来的短期投资机会，以及明年基础科技民用、农村居民收入增速提升带动的消费领域的中长期投资机会。国金证券认为，内外需“接力”过程中，警惕经济“二次探底”风险。伴随外需走弱，出口已进入趋势性回落通道，对经济支撑或趋于减弱。内需“接力”下，稳增长仍是重要支撑、但弹性有限，持续性依赖“准财政”加力。然而，疫情反复对线下活动的潜在扰动，以及出口的加速回落，可能加大经济阶段性回落压力。

格上财富2022-11-02

TMGM：11月02日每日市场

，欧央行行长拉加德表示，即使欧元区经济衰退风险上升，欧洲央行也必须继续加息对抗通胀。她指出，欧洲央行利率峰值必须确保通货膨胀回到2%。技术面：日线上汇价昨日冲高回落，形成了一定的塔线形态，短线上来看，依旧不排除汇价走低并测试上行趋势线，H4级别上来看，汇价大阴线下行，并形成反转，今日早盘也只是小幅走高，但整体还是在可控的均线支撑范围内，因此目前来看，节奏上还是下跌回调震荡再下行，因此日内策略继续等待回调后再入场。但若考虑中线来看，欧元下方的空间已经逐步被压缩第一阻力位：0.9910 第一支撑位：0.9850 第二阻力位：0.9950 第二支撑位：0.9810 基本面：英国央行完成根据量化宽松计划所购买的债券的首次出售，在首次拍卖中出售7.5亿英镑的3-7年期国债，完成主动缩表第一步，是本轮紧缩周期中首个主动出售国债的主要央行。技术面：细节上来看，英镑也是走出了冲高回落的形态，但整体去把握的话，汇价依旧在顶部区间震荡，上方的压制力量依旧来自于均线系统，H4级别上虽然昨日晚间有所下行，但下方依旧受到了均线系统支撑，形态上也是继续保持上行过程当中的楔形整理，因此整体的节奏还是在多头掌控当中。第一阻力位：1.1560 第一支撑位：1.1450 第二阻力位：1.1590 第二支撑位：1.1390 基本面：日本财务省：日本10月份动用了6.3万亿日元进行外汇干预。日本央行将基准利率维持在历史低点-0.1%，将10年期国债收益率目标维持在0%附近，符合市场预期；下调2022、2023财年经济增速预期，上调2022-2024财年CPI增速预期。技术面：日线上汇价继续保持顶部压制的下行走势，反弹形态的双顶或者水平位压制限制汇价走高，H4级别上，汇价整体围绕均线系统震荡，但是方向来看，汇价已经基本上结束了日本央行关于汇价的回调，因此日内可以继续保持震荡向下的思路来对待。第一阻力位：147.80 第一支撑位：147.00 第二阻力位：148.30 第二支撑位：146.50 基本面：澳洲联储公布利率决议，加息25个基点至2.85%，基本与预期相符。这是澳洲联储连续第二个月放缓加息步伐。技术面：澳联储虽然加息，但加息步伐已经放缓，这对澳币整体的提振有限，汇价也是形成了一定的冲高后开始走低，H4级别上来看，汇价虽然晚间大阴线下降，但还是受到了均线系统支撑而止跌，因此日内策略继续关注H4级别均线附近位置的K线，阻力支撑位：第一阻力位：0.6440 第一支撑位：0.6370 第二阻力位：0.6480 第二支撑位：0.6330 基本面：JOLTS数据显示，全美9月份的空缺职位数量从8月的修正值1028万增加43.7万至1071.7万，创下今年以来第二大增幅。数据突显劳动力市场的持续紧张以及工资面临持续上行压力的风险，这可能会促使美联储继续大幅加息。技术面：日线上的黄金受到了1630位置的支撑影响开始走高，H4级别上来看，顶部依旧受到了均线系统的压制，而限制走高，下方则出现了明显的探底拉升形态，因此整体节奏上在经历了回调和探底后，黄金有可能会形成对均线系统的突破，因此日内策略继续保持回调的多单思路不变。阻力支撑位：第一阻力位：1654.00 第一支撑位：1645.00 第二阻力位：1660.00 第二支撑位：1638.00 基本面：据华尔街日报报道，沙特称，沙特已与美国分享了有关伊朗即将对沙特境内目标发动袭击的情报，这让美国军方和中东其他国家处于高度警戒状态。沙特官员称，伊朗准备对沙特和伊拉克库尔德斯坦首都埃尔比勒实施袭击。白宫国家安全委员会表示，对这些警告感到担忧，并准备好应对伊朗发动的袭击。有分析师称，该事件导致能源供应的风险持续上升。技术面：昨日，原油继续走高，并来到了均线系统的内部，今日早盘也继续走高，目前来看，经历了回调的原油大概率会测试均线系统的压制，目前来看此位置大概在91.1，个人倾向于说油价还是大概率会形成均线的突破，H4级别上来看，油价也再次来到了前高的位置，整体节奏依旧在多头格局当中，日内策略继续做回调多单。阻力支撑位：第一阻力位：91.10 第一支撑位：87.70 第二阻力位：93.70 第二支撑位：86.50 TMGM为投资者每天提供全新线上投资课程：《隔夜行情2分钟》、《TMGM Itrade》交易教学小课堂、《TMGM Trading First》交易行情直播分析，每月不定期线上话题讲座。金融、时事、投资让您掌握最新鲜的资讯！本周最新直播内容，请查看海报。以上信息由Trademax Global Limited (VFSC 40356)提供，其中所包含的信息仅用于教育/讨论目的，不构成关于买卖任何金融工具的要约或激励。以上提及的任何信息和一般性金融产品建议都是通用的，并未考虑您的财务状况、需求和个人目标。此处包含的任何示例或统计数据仅用于说明目的。因此，Trademax Global将不会对您依据其相关信息所做出的决策而导致的任何损失承担责任。过去的表现不应被视为未来表现的可靠指标。投资杠杆产品涉及高风险，未必适合所有投资者。在进行任何交易之前，您需要谨慎考虑您的财务状况，并咨询您的财务顾问，以了解所涉及的风险，确定您是否适合从事该类投资或交易。 2022-11-02

TMGM2022-11-02

11月1日、BTC（合约）ETH（合约）行情解析及操作策

年来最强劲的紧缩周期带来了比以往更大的衰退风险。美联储将在12月再次调整利率。近期有消息称，美联储官员同意在11月加息75%，但在看到利率调整对经济的负面影响后，将考虑在12月下调加息幅度。11月1日，美国将公布 10 月通胀数据。昨日操作，给出反抽空单，调仓小亏离场了。晚间价格破高，回撤后短线多单获利止盈，总体还是有利润的。 11月1日比特币（BTC)合约技术面分析：今日方面，大周期日线级别报收小阴而形态上是冲高回落走势，K线形态不连阳不连阴都没有延续信号和力度，似乎都是在等待一个契机爆发，今日上方需要关注压力位置21000区域，两次反抽的高点位置；低点支撑19800和19200两个位置。短周期小时图昨日欧盘价格冲高单没有破位前一日高点位置，随后承压回撤，美盘和凌晨没有波动，价格横盘整理，当前来看整体震荡上行走势，但是还需要关注能否破高，不然还是难延续。值得注意的是冲高回落后也没有破位低点，而价格还是回到了原点，因此今日BTC短线合约交易策略：回撤20300区域多，止损19950区域，目标看21000-21300区域； 11月1日以太坊（ETH)合约技术面分析：今日方面，大周期日线级别昨日报收小阴，但价格还是运行在均线上方附图指标MACD金叉，再加上昨日走势是冲高回落，而美盘和凌晨并没有延续下跌破低，而是横盘整理，那么日内还是难跌的。短周期小时图当前价格还是处于高位震荡，低点支撑位置在1550区域，附图指标MACD金叉运行，那么综合来看整体走势还是强势的，所以今日还是要看价格冲高，时间点注意欧盘，欧盘破高美盘按照规律就好做了，如果不破还是要震荡；因此今日ETH短线合约交易策略：回撤1550-1560区域多，止损1520区域，目标看1630-1650区域；来源：金色财经

金色财经2022-11-01

兴业投资：地缘局势VS收紧预期，油价震荡收跌

境的提供了支撑理由，而欧洲央行官员则对衰退风险发出了警告。尽管第三季度美国经济年化季率增长2.6%，但预计明年美国经济仍将出现收缩。此外，中国汽油消费已达峰值，给油价上涨构成障碍。乘联会秘书长崔东树发文称，中国汽油消费自2018年达到12644万吨以来呈现高位波动，2020年跌至11620万吨，2021年汽油消费低于2019年和2018年2-3%个百分点，2022年1-8月较2021年同期下降6.4%。根据燃油车保有量发展趋势和新能源增长态势看，国内汽油消费已经达到峰值，也就是乘用车碳达峰已经实现。美元指数美元指数上周五早盘回调至110.288低点再度回升，触及111.044多日新高，因美联储首选的通胀指标——美国核心个人消费支出(PCE)价格指数——数据强劲，提升美联储继续激进收紧货币政策预期，推动美元指数走强。此外，围绕俄罗斯-乌克兰与联合国的粮食协议的头条新闻似乎挑战了最近的风险偏好，也增强了美元的避险需求。然而，美国私人消费的连续五个季度下降，对美元多头构成了挑战。美国经济分析局周五的数据显示，美国9月个人消费支出(PCE)价格指数同比上涨6.2%，环比上涨0.3%，市场预期分别为5.8%和0.5%。而核心PCE价格指数同比涨幅从8月份的4.9%升至5.1%，分析师预期为5.2%，环比上涨0.5%，符合预期。此外，9月份个人支出上升0.6%，个人收入上升0.4%，均好于预期的0.4%和0.3%。核心个人消费支出价格指数是美联储政策制定者们推崇的通胀指标，9月份该指数为5.1%，与核心CPI通胀的升幅相似。关键的区别在于，今天的数据并没有标志着核心个人消费价格指数(PCE)通胀创周期新高。这一里程碑是在今年2月达到的，当时通胀率达到了5.4%。不过，核心通胀率的加速或多或少使FOMC在11月2日的会议上再加息75个基点几乎是确定无疑的。如果通胀如期明显放缓，这可能标志着本周期最后一次加息75个基点，这将允许更渐进的紧缩步伐。需要注意的是，9月份扣除通货膨胀因素后，消费者支出第八次超过收入。这种支出是由不可持续的储蓄减少和对信贷的过度依赖所驱动的。除非实际可支配收入增加，否则这种支出不会有好结果。全美房地产经纪人协会(NAR)周五公布的数据显示，美国9月份未决房屋销售环比下降10.2%，为连续第四个月下降，创2020年4月以来新低。该数据继8月份下降1.9%之后，比市场预期的收缩5%要糟糕得多。按年计算，未决房屋销售下降31%，而分析师预计下降10.5%。NAR首席经济学家Lawrence Yun表示，事实证明，持续的通胀对房地产市场相当有害，在一段时间内，抵押贷款利率的新常态可能在7%左右。密歇根大学公布调查显示，美国10月消费者信心指数终值略微改善至59.9，好于预期和前值59.8；现状指数升至65.6，预期和前值为65.3；预期指数持平于56.2，预期为56.1。1年期通胀率预期为5%，前值和预期为5.1%；5-10年通胀率预期为2.9%，符合预期，前值为2.9%。密歇根大学消费者调查主任JoanneHsu评论美国10月密歇根大学消费者信心指数终值时称，鉴于消费者信心指数仅比6月份触及的历史低点高出10个点，近期有关第三季度消费者支出放缓的消息并不令人意外。本月耐用品的购买量飙升23%，原因是价格和供应限制有所缓解。然而，今年的预期商业环境恶化了19%。这些不同的模式反映了通货膨胀、政策反应和全球发展的巨大不确定性，消费者的观点与经济即将衰退一致。虽然较低收入消费者的整体信心大幅上升，但在股市和房产市场拥有大量财富的消费者，受股市动荡的拖累，信心明显下降。鉴于消费者对经济的持续不安，尤其是本月在高收入消费者中，收入或财富的任何持续疲弱都可能导致支出进一步回落，从而加剧衰退的其他风险。在大规模抛售之后，美元正在出现温和反弹。市场参与者越来越相信，美联储至少会放缓升息步伐。三菱日联金融集团经济学家报告称，美联储需要让这些预期失望，才能进一步推动美元走高。美元指数在110.00 - 115.00这一近期交易区间的底部找到了支撑。然而，在11月初的FOMC会议之前，美元扩大反弹的空间应该仍然有限，因为市场参与者仍会对美联储政策指导可能出现的鸽派转变感到紧张，这可能会迅速阻止美元反弹。美元要想出现更强劲的反弹，美联储需要让市场对今年晚些时候加息步伐放缓的预期落空。美元多头仍处于领先地位，尚未触壁。汇丰银行经济学家预计美元指数将测试115。我们预计美元升势将延续，美元指数可能挑战其近期交易区间110-115的顶端。对美元来说，以美国为中心的关键时刻是11月1-2日的联邦公开市场委员会(FOMC)会议。美联储(Fed)可能会再次如市场普遍预期的加息75个基点，并预计在其前瞻指导中提出一个取决于数据的结果，目前市场定价显示，在12月后续加息75个基点的机率为88%(彭博社，2022年10月20日)。我们认为，劳动力市场的紧张(可能反映在将于11月4日发布的美国10月份就业报告中)将继续引发对服务业驱动通胀压力的担忧，即使核心商品通胀放缓。自9月中旬以来，汽油价格再度回升，再加上食品价格和其他能源价格，正给美国CPI带来上行压力。10月份的通胀数据将于11月10日公布。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价下测中轨；14日均线看涨，20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道收敛，油价下测中轨，14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道扩散，油价测试下轨；14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在85.90-89.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月30日低点88.20，突破后将上探10月28日高点88.75，然后是10月6日高点89.30和10月27日高点89.80，以及10月12日高点90.05和10月10日低点90.55；而下方支持留意10月31日低点87.00，跌破后将下探10月18日高点86.50，然后是10月25日高点86.00和10月23日高点85.60，以及10月19日高点85.00和10月26日低点84.15。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价下测中轨；14和20日均线看涨；随机指标走低。 4小时图：保利加通道收敛，油价下穿中轨，14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道扩散，油价向下轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在91.40-94.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月7日低点93.30，突破将上探10月31日高点94.10，然后是10月28日高点94.70和9月27日高点95.20，以及和10月11日高点95.60和9月5日高点96.60；而下方支持留意10月31日低点92.35，跌破将下探10月16日高点91.60，然后是10月19日高点91.40和10月12日低点90.70，以及10月26日低点90.40和10月25日低点89.80。周一关注：美国10月芝加哥PMI 美国10月达拉斯联储制造业活动指数 2022-10-31

兴业投资2022-10-31

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