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港股周报：全球股市重挫，港股逆势上扬，下周将迎重磅数据！

斯登陆港交所，公开发售获131.68倍认购，但首日一度跌超6%。港股上市次日，花旗削赛力斯A股目标价22%，预言其黄金车型周期将完结。受此影响，港股股价连续下跌； $赛力斯(09927)$ Top2：小米集团，高盛报告称，其机构经纪主要客户对小米股票的空头仓位在过去一周内上升了53%，原因包括缺乏催化因素、安全性疑虑、工厂建设延误，以及电动车业务虽经近期推广仍难提振销售。受此影响，小米本周股价创阶段新低； $小米集团-W(01810)$ Top6：泡泡玛特，本周泡泡玛特跌超7%，在官方直播中遭遇一次意外“翻车”，工作人员称一款售价79元的DIMOO挂链盲盒有点贵，高价盲盒模式再遭质疑； $泡泡玛特(09992)$ Top7：小鹏汽车，本周小鹏举办X9超级增程技术发布会，小鹏机器人IRON走着猫步出场，逼真程度震惊世人，带动股价上涨： $小鹏汽车-W(09868)$ 下周值得关注的大事件： 1. 本周日，中国将公布10月CPI、PPI数据，或对下周行情有影响，经济学家预测CPI同比下滑0.1%，上月值同比下滑0.3%； 2. 下周二，中国将公布10月社会融资规模、新增人民币贷款等数据； 3. 下周五，中国将公布10月社会消费品零售总额、工业增加值、大中城市房价指数等数据； 4. 下周京东、腾讯、中芯国际、哔哩哔哩等公司将发布财报： $腾讯控股(00700)$ $京东集团-SW(09618)$ $中芯国际(00981)$ $哔哩哔哩-W(09626)$

老虎证券1小时前

债市早报：财政部在香港成功发行40亿美元主权债券；资金面宽松，债市震荡调整

元主权债券受到市场热烈欢迎，国际投资者认购踊跃，总认购金额1182亿美元，是发行金额的30倍。其中，5年期认购倍数达33倍。此次美元主权债券投资者类型丰富，地域分布广泛。亚洲、欧洲、中东、美国投资者分别占比53%、25%、16%、6%，主权类、银行和保险、基金资管、交易商等类型投资者分别占比42%、24%、32%、2%。此次发行的债券将全部在香港联合交易所上市。【商务部在上海召开外资企业圆桌会，就中国经济、营商环境等进行探讨】据商务部网站发布，11月5日，在第八届中国国际进口博览会期间，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激在上海主持召开外资企业圆桌会，阿法拉伐、安赛乐米塔尔、默克、英特尔、空气化工、日产汽车、乐高、英中贸协等30余家外资企业及在华外国商协会代表参会。国务院研究室、国家税务总局、国家移民管理局有关司局负责人进行政策解读并回应外资企业反映的问题诉求。会议宣介了“十五五”规划中我国扩大高水平对外开放的主张，解读了近期出台的系列稳外资政策，并就中国经济、营商环境、全球经济问题等进行深入探讨。【商务部回应安世半导体相关问题】11月6日，商务部召开例行新闻发布会，新闻发言人就安世半导体相关问题答记者问。商务部新闻发言人何亚东：此前中方已就安世半导体相关问题回应了有关记者的评论，这里我愿再次强调，荷方不当干预安世半导体内部事务的做法，造成了全球半导体产供链的动荡和混乱。荷兰政府不顾中方多次在磋商中提出的合理诉求，没有展示出建设性态度和行动，且升级全球供应链危机。【商务部：中方对稀土等相关物项依法依规开展许可审查，对符合规定的申请予以许可】商务部11月6日召开例行新闻发布会，记者提问，白宫11月1日发布的《报告》提到，中国将对部分稀土元素发放一般性出口许可证。外界注意到，这一表述与中国商务部发布的新闻稿似乎有所不同，后者仅提及10月9日公布的出口管制措施。请问中方对此有何评论？商务部新闻发言人何亚东表示，稀土等相关物项具有明显的军民两用属性，中方依法依规开展许可审查，对符合规定的申请予以许可。中方多次强调，愿与各方加强沟通合作，将不断优化许可流程，积极适用通用许可等便利化措施，促进出口管制物项合规贸易，保障全球产业链供应链安全稳定。【中国成为全球最大绿色债券市场】据中央广电总台国际在线，英国《金融时报》网站11月5日发表题为《中国绿色债券市场规模超过全球同行》的文章。根据《金融时报》对伦敦证券交易所集团数据的分析计算，2025年中国经国际组织“气候债券倡议”认证或符合其标准的债券发行量达到创纪录的703亿美元（5050亿元人民币），首次超越欧美成为全球最大绿色债券市场。中国今年占据全球绿色债券发行总量的17%以上，而美国占比仅为3%。（二）国际要闻【美联储12月降息方向不明，今年票委因政府关门不敢行动，明年票委更担心通胀】美联储官员对12月是否继续降息的分歧日益加剧。本周四几位美联储官员的表态凸显了在降息行动上的分歧。拥有今年投票权的芝加哥联储主席古尔斯比表示，政府关门导致关键通胀数据缺失，这让他对进一步降息持谨慎态度。明年拥有FOMC会议投票权的克利夫兰联储主席哈玛克则明确表示，相比劳动力市场疲软，通胀是更紧迫的担忧。她认为当前利率设定“几乎没有限制性”，主张货币政策应继续对通胀施加压力。此外美联储三把手、纽约联储主席威廉姆斯在法兰克福表示低利率时代仍在持续，中性利率估计在1%左右。曾担任美联储负责金融监管副主席的美联储理事巴尔表示，美联储必须关注“如何确保就业市场保持稳健状态”。这些表态凸显了美联储内部对降息路径的深度分歧，为12月政策决定增添了不确定性。【英国央行按兵不动，利率维持4%不变，12月降息预期升温】11月6日，英国央行维持利率不变，投票结果显示，包括贝利在内的五名委员支持维持利率不变，4名委员主张降息25个基点至3.75%。这是自去年8月开启降息周期以来，英国央行首次暂停连续降息步伐。会议纪要显示，贝利是维持利率阵营中立场最为鸽派的官员，他判断通胀风险“最近已下降，变得更加平衡”。英国央行修改了政策指引，表示利率“可能继续沿着渐进的下行路径”，删除了此前声明中“谨慎”一词。这一措辞变化推动市场增加对未来数月货币宽松的押注。交易员目前预计到2026年年中将降息约51个基点，高于决议前的47个基点。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续下跌，国际天然气价格转跌】11月6日，WTI 12月原油期货收跌0.29%，报59.43美元/桶；布伦特1月原油期货收跌0.22%，报63.38美元/桶；COMEX黄金期货跌0.14%，报3987.40美元/盎司；NYMEX天然气价格收跌1.69%至4.239美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 11月6日，央行以固定利率、数量招标方式开展了928亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量928亿元，中标量928亿元。当日有3426亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金2498亿元。（二）资金利率 11月6日，央行公开市场连续净回笼，资金面依然宽松。当日DR001上行0.15bp至1.317%，DR007下行1.24bp至1.425%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 11月6日，受股市上涨以及公募债基赎回费率新规将落地传闻压制，债市震荡调整。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250016收益率上行0.85bp至1.8010%，10年期国开债活跃券250215收益率上行0.60bp至1.8700%。数据来源：Wind，东方金诚 2.债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 11月6日，3只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H0宝龙04”跌超58%，“22万科02”跌超12%；“H0中南02”涨超437%。 11月6日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“19郯国资债”跌超23%。 2. 信用债事件碧桂园：公司公告，境外债重组计划获法定大多数债权人批准，港元可转债同意征求获通过。江山欧派：公司公告，因子公司产能转移停产，中证鹏元决定将公司及可转债列入关注。信阳建投：公司公告，公司承兑逾期的11张商票（合计金额4.13亿元）均已结清。南通三建：召集人公告，拟于11月20日召开“19南通三建MTN001”持有人会议，因南通三建资产负债率达101.02%触发事先约束条款。涪陵临港经济区建设发展集团：中诚信亚太基于商业原因，撤销重庆市涪陵临港经济区建设发展集团“BBBg-”长期信用评级。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 11月6日，A股单边上行，量能放大，沪指重新站上4000点，算力硬件再度走强，磷化工概念大涨，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.97%、1.73%、1.83%，全天成交额2.08万亿元。当日申万一级行业多数上涨，上涨行业中，有色金属、电子涨超3%，通信涨超2%；下跌行业中，传媒、社会服务、商贸零售跌逾1%。【转债市场主要指数集体跟涨】 11月6日，转债市场跟随权益市场继续上行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.53%、0.48%、0.60%。当日，转债市场成交额794.55亿元，较前一交易日放量90.26亿元。转债市场个券多数上涨，406支转债中，276支收涨，118支下跌，12支持平。当日上涨个券中，新上市锦浪转02涨超45%，振华转债涨停20%，大中转债涨超11%；下跌个券中，楚天转债、宏图转债跌逾3%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日（11月7日），卓镁转债开启网上申购。 11月6日，尚太科技发行转债获交易所审核通过。 11月6日，艾迪转债公告董事会提议下修转股价格；美诺转债公告即将触发转股价格下修条件。 11月6日，旗滨转债公告提前赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 11月6日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行6bp至3.57%，10年期美债收益率下行6bp至4.11%。数据来源：iFinD，东方金诚 11月6日，2/10年期美债收益率利差保持在54bp不变；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至100bp。 11月6日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.28%。 2. 欧债市场： 11月6日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行1bp至2.66%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行2bp、2bp、1bp和2bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至11月6日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界7小时前

华夏安博仓储REIT 11月11日正式发售

亿元。其中，面向公众发售0.36亿份，认购金额1000元起投（含认购费）。公众投资者可按发售价格，通过场内证券经营机构或基金管理人及其委托的场外基金代销机构进行认购。华夏安博仓储REIT首发底层资产为安博中国旗下的三个优质仓储物流项目——安博广州开发区物流中心、安博东莞石排物流中心和安博东莞洪梅物流中心。三处资产均位于仓储物流需求高度旺盛的粤港澳大湾区，且均按国际领先标准设计、建造并管理，资产成熟度高、运营状态良好。值得一提的是，华夏安博仓储REIT是目前市场上唯一全部资产均布局在大湾区的仓储物流REITs。凭借优质底层资产的吸引力，在网下询价阶段，华夏安博仓储REIT共收到132家网下投资者管理的1052配售对象的询价报价信息。剔除无效报价后，网下投资者拟认购数量总和为198.1亿份，为初始网下发售份额（0.84亿份）的235.8倍，显示出专业投资者对其投资价值的高度认可。华夏安博仓储REIT备受市场关注，也离不开专业管理团队的赋能。基金发起人安博（Prologis, L.P.，纽交所代码：PLD）是全球领先的物流仓储设施投资商和运营商，亦是全球规模最大的物流REITs，业务遍及全球20个国家，资产管理总面积达1.21亿平方米，服务全球客户超6,500家。安博中国作为其在中国境内的运营管理主体，已在中国物流基础设施领域树立了重要地位。华夏安博仓储REIT作为安博在中国资本市场的首次亮相，被视为其进一步扩大在华布局的关键举措。基金计划管理人中信证券、基金管理人华夏基金拥有丰富的仓储物流REITs投资管理经验。强强联合，为华夏安博仓储REIT成立后的平稳运营和持续增长提供了强有力的后盾。此外，安博在中国24个核心城市运营管理44个物流中心、总面积约530万平方米的资产储备，也为该REIT未来的扩募奠定了坚实基础。仓储物流REITs的兴起，契合我国经济结构转型与现代流通体系建设的时代趋势。此类产品不仅为投资者提供了参与物流基础设施发展的便捷配置工具，也有助于盘活存量资产、优化资本配置。华夏安博仓储REIT的成功发行，既是金融创新服务实体经济的体现，也为国际龙头企业深度参与中国资本市场提供了范例，构建了全球资本配置中国仓储物流资产的新范式。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云7小时前

中伟新材开启招股：宁德时代后，第二家A+H上市的新能源电池制造领域公司

金、蓝思香港、欣旺达等众多投资机构计划认购约2.135亿美元的股份。此前，中伟新材已经在A股实现上市，吸引了高毅、前海股权投资基金、易方达、贵州新动能产业投资基金等知名投资机构的投资。而此次港股上市，中伟新材也是紧跟宁德时代之后，成为第二家实现A+H上市的新能源电池制造领域公司。一、公司概况：前驱体市占率稳居第一中伟新材是一家以新能源电池材料为核心的全球化新能源材料企业，主要聚焦于正极活性材料前驱体（pCAM）的研发、生产与销售，同时覆盖新能源金属产品的冶炼、精炼及回收业务，构建了从上游矿产资源开发、中游材料生产到下游回收利用的垂直一体化运营体系。自成立以来，公司始终以技术创新为核心驱动力，在锂离子电池用镍系和钴系pCAM领域确立了全球领先地位，其产品广泛应用于电动汽车、储能系统、消费电子等领域，同时积极布局人形机器人、低空飞行器等新兴高潜力应用场景，为全球新能源产业发展提供关键材料支撑。在行业竞争中，中伟新材凭借强大的技术实力与规模化生产能力，取得了领先的市场优势。根据弗若斯特沙利文数据，公司自2020年起连续五年位居全球锂离子电池用镍系和钴系pCAM出货量榜首，2024年镍系pCAM与钴系pCAM的全球市场份额分别达到20.3%及28.0%，全部pCAM产品以21.8%的市场份额位列全球第一。在新能源金属领域，公司同样表现突出，2024年以3.7%的市场份额跻身全球镍产品市场第六位，其全球供应链布局与一体化运营能力得到行业高度认可，成为全球新能源材料产业链中不可或缺的重要参与者。二、业务模式：收入来源多元化，全球化布局成效显著中伟新材的主营业务围绕新能源材料全产业链展开，形成了多元化且协同互补的产品矩阵。核心业务涵盖新能源电池材料与新能源金属产品两大板块，其中新能源电池材料以镍系、钴系、磷系、钠系pCAM为主，2024年镍系材料收入占新能源电池材料总收入的40.2%，钴系材料占5.6%，磷系材料占1.7%，同时公司于2024年下半年推出磷系CAM，进一步丰富产品品类；新能源金属产品则包括镍中间品、电解镍、硫酸镍等，2024年该板块收入达人民币134.83亿元，占总营收的33.5%，成为公司重要的收入增长点。此外，公司还通过金属交易、原材料转售及合约制造服务拓展业务边界，2024年金属交易收入占比10.8%，原材料转售占比4.5%，形成了“核心业务为主、辅助业务协同”的业务格局。分地区来看，中伟新材的全球化布局成效显著，海外市场已成为公司重要的收入来源。2022年至2024年，公司来自中国内地以外直接客户的收入占比从33.7%提升至44.5%，截至2025年6月30日止六个月，这一比例进一步提升至50.6%，公司产品在全球市场的认可度持续提升。从具体地区来看，韩国、荷兰、新加坡、印尼、美国及中国香港是主要海外市场。国内市场方面，2024年中国内地收入占比55.5%，仍为重要支撑，整体形成“海内外市场均衡发展、相互补充”的收入结构，有效分散单一市场波动风险。三、财务分析：营收稳步增长，盈利水平保持稳健从收入与盈利表现来看，中伟新材近年来保持稳健增长态势。2022年至2024年，公司营业收入从人民币303.44亿元增长至402.23亿元，年均复合增长率约15.6%；截至2025年6月30日止六个月，营收达213.23亿元，较上年同期的200.86亿元增长6.2%，增长韧性凸显。盈利方面，2022年至2024年，公司净利润从15.39亿元增长至17.88亿元，2023年利润同比增幅达36.4%，主要得益于新能源金属产品销量增长及产品结构优化；2025年上半年受钴价波动及研发投入增加影响，公司利润有所下降，但整体仍保持盈利状态，展现出较强的经营稳定性。在盈利能力方面，公司的毛利率、净利率保持稳健。2022年至2024年，毛利率分别为11.1%、13.4%、12.0%，截至2025年6月30日止六个月为11.9%，其中新能源电池材料板块毛利率表现突出，2024年镍系材料毛利率达19.9%，钴系材料达10.6%，有效支撑整体盈利水平；新能源金属产品毛利率受镍价波动影响，2024年为7.5%，截至2025年6月30日止六个月为7.4%，仍保持稳定。净利率方面，2022年至2024年分别为5.1%、6.1%、4.4%，截至2025年6月30日止六个月为3.3%，尽管受原材料价格波动及海外扩张成本影响有所波动，但整体高于行业平均水平，反映出公司良好的成本控制能力与产品溢价能力。四、竞争优势：技术、供应链与全球化构筑核心壁垒中伟新材的核心竞争优势首先体现在强大的技术研发实力与持续的创新能力。公司建立了覆盖矿物冶金、材料研发、设备设计、产品测试及回收的一体化研发平台，累计取得多项行业突破性技术成果，包括业内首创的超高镍pCAM、4.55V高电压钴系pCAM、低成本NFPP pCAM等，同时率先采用OESBF火法冶金技术冶炼红土镍矿，较传统RKEF方法，有效提高了多金属回收率，并减少约10%碳排放，技术水平处于全球领先地位。2022年至2024年，公司研发投入从人民币9.29元增至11.09亿元，持续的研发投入为产品迭代与技术升级提供保障，也为公司在高镍化、低成本化趋势中抢占先机。其次，垂直一体化供应链与全球化布局为公司构筑了坚实的竞争壁垒。上游方面，公司在印尼持有三个红土镍矿权益，拥有矿石优先购买权，在中国开阳持有磷矿股权，在阿根廷布局锂盐矿，确保原材料稳定供应；中游方面，在印尼、中国、摩洛哥、韩国布局生产基地，其中印尼基地依托当地镍资源优势，成为面向东南亚的枢纽，摩洛哥基地聚焦欧美市场，实现“靠近资源地与贴近市场”的双重布局；下游方面，公司与全球前十的电动汽车电池制造商均建立合作关系，客户覆盖新能源材料、电池、汽车等领域头部企业，形成“资源-生产-客户”的全链条协同优势，有效抵御供应链风险，提升盈利稳定性。五、行业前景：增长空间广阔，竞争格局持续优化从行业规模来看，全球新能源材料市场正处于快速增长阶段。根据弗若斯特沙利文数据，2024年全球pCAM市场规模达人民币877亿元，新能源金属市场规模达24,558亿元，分别占全球新能源材料市场的3.2%及90.6%；预计未来，随着电动汽车、储能系统需求放量，以及人形机器人、低空飞行器等新兴应用崛起，新能源材料需求将持续增长，其中全球镍系pCAM出货量预计从2024年的96.15万吨增至2030年的310.37万吨，年复合增长率21.6%，钴系pCAM出货量预计从2024年的10.24万吨增至2030年的20.98万吨，年复合增长率12.7%，磷系pCAM出货量预计从2024年的220.5万吨增至2030年的835.32万吨，年复合增长率24.9%，行业增长潜力巨大。在竞争格局方面，新能源材料行业集中度较高，头部企业凭借技术、规模及供应链优势持续抢占市场份额。以镍系pCAM为例，2024年全球前五大制造商市场份额达76.3%，中伟新材以20.3%的份额位居第一；钴系pCAM领域，前五大制造商市场份额达86.2%，公司以28.0%的份额领跑。随着行业技术门槛提升、环保要求趋严及资本投入增加，中小厂商将面临更大的生存压力，行业资源将进一步向头部企业集中，中伟新材作为全球龙头，有望在竞争中进一步巩固市场地位，扩大领先优势。六、投资价值分析：增长空间巨大，长期价值凸显从短期来看，中伟新材的增长动力主要来自产品结构优化与产能释放。在产品端，公司高及超高镍pCAM产品（镍含量≥80摩尔系数）2024年出货量占镍系pCAM总量的70%以上，高镍产品的高毛利率特性将推动整体盈利水平提升；磷系材料业务虽处于拓展阶段，但2024年销量达7.79万吨，较2023年的3.19万吨大幅增长，且2025年上半年销量已经达到7.3万吨，随着产能逐步释放，有望成为新的增长引擎。在产能端，公司印尼、韩国新生产基地处于规划建设中，投产后将进一步提升镍系pCAM产能，叠加现有基地效率优化，预计未来2-3年公司产能规模将实现快速增长，为收入增长提供坚实支撑。从长期来看，在全球能源转型背景下，新能源材料作为电动汽车、储能系统的关键环节，需求增长具有长期确定性，公司作为全球pCAM龙头，将直接受益于行业红利；同时，公司具有全球化布局与一体化供应链能力，能够有效应对地缘政治风险与原材料价格波动，长期抗风险能力与盈利稳定性较强。此外，公司积极布局ESG领域，2025年MSCI ESG评级从BBB升至AA，符合全球可持续发展趋势。而此次H股上市将进一步助力公司全球扩张，在新能源材料行业的长期发展中持续领跑。长期来看，公司具备较高的投资价值。 $中伟新材(02579)$ $中伟股份(300919)$

老虎证券7小时前

CoreWeave发布2025Q3财报前瞻：AI算力部署、资本开支与期权策略深度分析

资者可采用不同期权策略，包括买入/卖出认购或认沽期权垂直价差，以及波动率均值回归策略，但需警惕IV Crush带来的快速价值收缩。编辑总结 CoreWeave作为AI算力服务的重要提供者，其第三季度财报将重点反映新增算力投放、订单兑现能力及资本开支对利润的影响。毛利率、折旧及融资结构仍是盈利的重要制约因素。期权市场显示市场对短期波动保持谨慎，但潜在估值修复机会仍存在。整体来看，公司在AI算力市场的核心地位和订单可见性将是未来业绩稳健增长的关键。常见问题解答问：CoreWeave本季度财报的关键关注点有哪些？答：主要关注新增GPU算力部署是否按计划完成、订单兑现节奏、资本开支及利息费用对净利润和每股收益的压力。同时，毛利率及成本优化也影响盈利质量。问：CoreWeave如何保持毛利率高位？答：通过优化算力上架速度、定价策略、能源效率及电力采购成本，同时控制折旧和利息费用，毛利率可维持在较高水平。问：资本开支和融资策略对公司估值有什么影响？答：高资本开支依赖债务融资会增加利息负担和股权稀释预期，若管理层明确资金筹措计划，有助于降低利润不确定性并稳定估值。问：期权市场对CoreWeave财报的反应如何？答：短期隐含波动率较高，看涨期权成交占主导，但看跌需求上升，短期压力位在126美元，看跌集中于116和105美元，显示市场对上行空间谨慎。问：投资者应如何选择期权策略？答：看空投资者可采用卖出认购或买入认沽垂直价差，看好投资者可买入认购或卖出认沽垂直价差。风险偏好高者可关注波动率均值回归策略，但需警惕IV Crush带来的快速价值收缩。来源：今日美股网

今日美股网8小时前

早报|特朗普希望将美国打造成“比特币超级大国”；加密货币交易应用Fomo完成1700万美元A轮融资；Ripple何以撑起400亿美元估值

公布代币发售的分配策略处理一个超额认购 28 倍、超过 53,000 名参与者的代币发售活动并不像听起来那么有趣。在我之前的文章中，我强调过，我们这次主要关注两类人群：早期、活跃的 MegaETH 社区成员我们相信将与 MegaETH 长期共同成长的人在发售结束前几天，Artemis（我们的数据负责人）和我在伊斯坦布尔会面，开始进行大量的模拟。我们尝试了许多不同的方法来“完美”衡量每个人的贡献，并很快意识到，在如此短的时间内这是不可能的，因为“贡献”是多方面的。 DeFi 潜在 80 亿美金的雷，现在只爆了 1 个亿基金经理，这个在股票市场曾经被信任又被祛魅的角色，在 A 股火红的时期承载着无数散户的财富梦想。那时候，大家都在追捧名校毕业、履历光鲜的基金经理，认为基金是比直接炒股风险更小、更专业的存在。然而，当市场下跌时，投资者们才意识到，所谓的「专业」并不能对抗系统性风险，更糟糕的是，他们拿着管理费和业绩提成，赚了是自己的本事，亏了却是投资者的钱。如今，当「基金经理」这个角色以「Curator」（主理人）的新名字来到链上时，情况变得更加危险。他们不需要通过任何资格考试，不需要接受任何监管机构的审查，甚至不需要披露自己的真实身份。他们只需要在 DeFi 协议上创建一个「金库」，用高得离谱的年化收益率作为诱饵，就能吸引数亿美元的资金涌入。而这些钱去了哪里，被用来做什么，投资者一无所知。年内又一重磅融资落地，Ripple 何以撑起 400 亿美元估值？ 11 月 5 日，数字资产和基础设施公司 Ripple宣布完成 5 亿美元战略融资，投后估值达到 400 亿美元——这是该项目自 2019 年 C 轮融资（2 亿美元、100 亿美元估值）以来的最大一轮外部融资，六年时间估值增长 4 倍。大额融资、RLUSD 规模破 10 亿、与万事达卡达成合作，三项进展形成正反馈闭环，或标志着 Ripple 从“区块链版 SWIFT”构想向实际营收驱动的全球结算基础设施转型。

ChainCatcher链捕手 1评论8小时前

认购飙近30倍！中国美元债发行创纪录，融资成本首次与美债持平

场的发行获得了异常强劲的投资者需求——认购规模高达1181亿美元，相当于发行量的近30倍。（截图自金融时报） “市场反响极其热烈，”瑞穗证券中国高级经济学家周思然（Serena Zhou）表示，“部分投资者甚至抱怨他们获配的额度太少。”她补充道，“虽然发行定价与美债持平，但这几乎等同于‘免费资金’。” 这是中国继2024年在沙特阿拉伯发行20亿美元美元债后，再次面向国际市场发债。市场人士指出，充裕的全球流动性及地缘紧张局势的缓和，为此次发行提供了有利环境。（来源：彭博社） “市场资金充裕，地缘政治风险暂时缓解，”渣打银行大中华及北亚资本市场主管David Yim表示。渣打为此次发行的主承销商之一。值得注意的是，承销银行表示，这是中国首次在发行阶段就实现与美国政府借款成本持平。此前，在二级市场上，中国美元债曾短暂以低于美债的负利差交易。根据发行细节，中国财政部此次在香港发行总额40亿美元的美元债，分为两部分：20亿美元3年期债券票息3.625%，发行收益率为3.646%，几乎与同期美国国债（3.628%）持平；另一20亿美元5年期债券票息略高0.02个百分点，收益率为3.787%，相比美国同期限国债的3.745%略高。这意味着，新债发行的利差几乎为零，甚至较去年进一步收窄。2024年，中国3年期和5年期美元债分别较同期美债高出1和3个基点。据彭博社报道，此次发行中，超过一半的债券分配给了亚洲投资者，欧洲账户获得约25%，中东及北非地区投资者获得16%。分析人士指出，这一火爆认购的背景，是中国企业美元债发行逐步回暖。此前，国内房地产危机及美联储加息周期一度导致中国公司美元债发行骤减。2025年以来，中国企业美元票据的公开发行总额已达900亿美元，有望创下三年来新高。

忆芳8小时前

赛力斯港股上市，张兴海：提供符合全球用户期待的产品和服务

股IPO中，赛力斯港股获得133倍超额认购，融资认购超1700亿港元，最终募集资金净额达140.16亿港元，市场热度充分彰显了投资者对其发展潜力的坚定信心。此次港股上市，不仅是赛力斯深化全球化布局、强化技术研发的战略支点，更折射出中国新能源汽车产业从“国内突围”向“全球竞技”的历史性跨越，为行业提供了“资本+技术+全球化”的全新竞争范式，也标志着中国高端新能源汽车正式登上世界舞台的核心赛场。在这一里程碑时刻，赛力斯集团董事长（创始人）张兴海表示，将充分发挥香港国际金融枢纽以及高端人才优势，持续跨界合作，激活长板优势资源，以全球智慧赋能中国智造高质量发展，提供符合全球用户期待、具有国际竞争力的产品和服务。一、四十年转型路，完成从“制造”到“智造”的跨越赛力斯的发展轨迹，堪称中国汽车产业转型升级的缩影。近四十年来，这家企业完成了三次关键跃迁，从汽车零部件供应商逐步成长为全球高端新能源汽车领域的核心竞争者。 1986年，赛力斯以零部件业务开启创业之路；2003年，公司抓住自主品牌汽车崛起的时代机遇，与东风汽车合资切入整车制造领域，完成了从零部件到整车的跨越。 2016年，赛力斯敏锐洞察到新能源汽车产业的时代机遇，并在行业爆发前夕果断全面转型，将核心业务聚焦于新能源汽车及核心三电产品的研发、制造、销售及服务，为后续的爆发式增长埋下伏笔。在新能源转型的过程中，赛力斯与华为达成深度战略合作，并于2021年迎来公司发展史上的关键转折点。这一年，双方合作推出高端智能电动汽车品牌“问界”，确立了“智慧重塑豪华”的品牌理念。依托华为在智能座舱、驾驶辅助系统等前沿技术以及赛力斯二十余年的造车经验、成熟的制造体系与供应链管理能力，问界品牌快速构建起覆盖20万-60万价格区间的完整产品矩阵，精准切入高端市场。这种“精准定位+场景覆盖”的产品策略，使得赛力斯在竞争激烈的高端新能源市场中快速突围，实现了从“跟随者”到“引领者”的角色转变。截至目前，问界品牌全年总交付量达80万辆。更重要的是，问界品牌的高端化布局并非概念空谈，而是建立在产品力与服务力的坚实根基之上，并以此赢得了用户的持续信任。根据弗若斯特沙利文报告，问界品牌以82%的NPS净推荐值在2024年下半年登顶新能源汽车口碑榜首。产品矩阵的完善与品牌力的提升，直接转化为财务业绩的爆发式增长。招股书显示，赛力斯的收入从2023年的358亿元飙升至2024年的1451亿元，同比增长305.5%。盈利方面，公司成功实现扭亏为盈，2023年仍录得归母净亏损24亿元，2024年即实现归母净利润59亿元，成为全球第四家实现盈利的新能源车企。这一转变在2025年第三季度报告中得到延续，前三季度公司实现营业收入1105.34亿元，归属于上市公司股东的净利润53.12亿元，显示出盈利能力的持续改善。从濒临亏损到全球少数盈利的新能源车企之一，赛力斯的转型之路体现了中国制造业从“规模扩张”向“质量提升”的深刻变革。企业不再满足于简单的整车组装，而是通过技术创新和品牌升级，在附加值更高的产业链环节建立竞争优势。这种转变不仅带来了财务表现的改善，更重要的是为企业长期可持续发展奠定了坚实基础。二、多维红利叠加，构筑增长确定性进一步来看，赛力斯能够获得资本市场高度认可，背后离不开“政策推力+市场拉力”的双重推动。国内政策层面，“双碳”目标的持续推进为新能源汽车产业提供了稳定的发展环境。国家延长新能源汽车购置补贴、免征购置税等政策，降低了消费者的购车成本；“以旧换新”政策的扩围，进一步激活了存量市场的置换需求，尤其对高端新能源汽车消费形成直接刺激。作为高端新能源赛道的代表企业，赛力斯直接受益于这一系列政策红利，其产品矩阵与政策鼓励的消费升级方向高度契合，为业绩增长提供了稳定的政策支撑。海外市场方面，欧洲、中东等核心海外市场纷纷出台新能源汽车推广政策，欧盟碳关税政策的实施倒逼当地市场加速向新能源车型转型，而中东地区对高端智能汽车的需求持续旺盛，为赛力斯的产品提供了广阔的市场空间。数据显示，当前全球新能源汽车的渗透率仍处于较低水平，2024年德国、美国、日本的电动车渗透率分别为18%、9.6%和约3%。后续，随着新能源汽车技术及性能不断提升、各国政策支持下，预计到2030年新能源乘用车全球销量将达到4230万辆，2024年至2030年的复合年增长率为16.3%，渗透率有望升至47.0%。全球新能源乘用车销量，按地区细分图片来源：招股书面对如此庞大的市场，赛力斯的产品矩阵精准契合全球高端消费者对智能、安全、舒适的核心需求，其问界系列车型的CLTC续航里程均在1300公里以上，解决了消费者的里程焦虑；智能座舱、辅助驾驶等技术配置达到行业领先水平，问界辅助驾驶行驶总里程已突破40亿公里，为用户避免潜在碰撞200余万次，产品力具备全球竞争力。当前，赛力斯已在欧洲、中东、美洲和非洲的多个国家完成业务布局，欧洲市场已拓展至挪威、德国、英国、瑞士等关键区域，初步实现了全球市场的覆盖。据《重庆日报》，2024年赛力斯新能源汽车出口单价从5000美元跃升至4万美元。2025年上半年，其境外营收同比大幅增长145%，成为毛利率最高的业务板块。财务数据表明赛力斯全球化高端布局已经初见成效，后续随着公司全球化布局的深化与当地政策的持续利好，海外市场有望成为赛力斯未来增长的重要引擎，实现从“中国品牌”到“全球品牌”的跨越。三、基石投资者鼎力支持，看好长期发展将视线聚焦到资本市场，在IPO市场中，基石投资者的阵容往往被视为观察一家企业是否值得投资的核心窗口。获得主权基金、头部公募等长期资本作为基石投资者，这本身就是市场对企业商业模式、治理能力与发展前景的强力背书。它们的长期锁仓，传递出鲜明的看好信号。聚焦到赛力斯本身，这一逻辑也获得了验证。此次IPO，赛力斯不仅吸引了全球资本的广泛关注，更成功引入了22家实力雄厚的基石投资者，包括施罗德、广发基金、林园基金、中邮理财等国际顶级投资机构，以及重庆产业母基金、星宇香港等产业资本与区域资本，基石认购总额达到8.26亿美元，充分彰显了资本市场对赛力斯商业模式、技术实力与增长前景的深度认可。值得注意的是，在此次基石投资中，还有一众汽车产业链上市公司的身影。例如，Bess Broadway公司背后股东为余振强和及一家汽车零部件企业；三花智控旗下Sanhua投资3000万美元。鉴于这些股东方的背景涉及了新能源、汽车、机器人等领域，赛力斯在募资的同时得到了行业内部人士的认可和支持，这对公司后续在打造汽车生态圈、零部件协同、商业化方面均有着积极的意义。进一步来看，赛力斯推进港股上市不仅对自身意义重大，更对中国新能源汽车行业具有深远的示范意义。首先，企业通过“A+H”双平台架构，既保留了国内资本市场对本土企业的理解和支持，又借助香港市场的国际化特色，吸引全球资本参与企业发展，为本土企业提供了更为多元的融资渠道。其次，长期以来，中国新能源汽车市场竞争激烈，“内卷”现象突出，而赛力斯通过“资本+技术+全球化”的布局模式，推动行业竞争从国内市场的价格战、配置战，转向全球资源的整合与协同。通过国际资本纽带，企业能够更深入地融入全球汽车产业链，从简单的技术引进和产品出口，升级为技术标准输出和全球资源优化配置。在赛力斯的示范效应下，有望有越来越多的中国新能源车企加速全球化布局的步伐，通过技术创新与资本运作的双轮驱动，参与全球市场竞争，提升中国新能源汽车产业的整体全球竞争力。四、结语赛力斯在香港主板的成功上市，既是企业发展的里程碑，也是中国新能源汽车产业全球化进程中的重要标志。从扎根零部件制造到问鼎高端智能电动车领域，赛力斯近四十年的发展轨迹，是中国制造业由“规模追赶”迈向“价值引领”的生动缩影。更重要的是，赛力斯“A+H”双平台架构的建立，为中国新能源车企开辟了“技术出海+资本融通”的全球化新范式。它印证了中国企业已不再局限于本土市场的“内卷式竞争”，而是以高端产品力、自主技术标准和全球资源整合能力，主动切入世界汽车产业的核心赛道。这一跨越不仅是单一企业的里程碑，更是整个中国新能源产业从政策驱动走向创新驱动、从国内市场迈向全球价值链条重构的关键一步。未来，随着更多“赛力斯”走向世界，中国智造有望在全球绿色转型的浪潮中，实现从“参与者”到“标准制定者”的角色升华，真正成为推动全球汽车产业变革的重要力量。

格隆汇9小时前

刚刚！“大空头”惨败

际顶级的主权基金、长线基金积极参与新股认购。 03、未来重要看点 AI创新科技席卷全球，这是一场空前庞大的产业革命，也是突破全球诸多经济增长瓶颈的关键，作为科技大国，中国自然不应也不会缺席。对于投资者而言，这同样是百年难得的大机遇。在过去20多年，我们就已亲眼见证，并亲身经历了互联网产业革命，见证着像腾讯、阿里、美团等互联网企业取得了巨大的商业成功，并以巨大的资本增值回报投资者。现在，我们又一次站在类似的历史节点。而且，海外已经做了探索，不管是上游的算力基建，还是中游的大模型，以及下游的AI应用，商业模式、财务数据、估值变化，以及股价反应，都有所验证。节奏上，国内早两年有所迟缓，但今年已经全面发力，加速追赶。最典型的，要数各大厂加大对于算力基建、云计算服务的资本开支，同时大力探索AI商业化。例如，阿里巴巴5月份宣布投入3800亿发展AI基建和云计算，腾讯、字节等大厂也大量“抢卡”；腾讯控股正运用AI技术重塑全业务生态，包括优化广告投放、游戏开发、金融科技服务等；淘宝天猫向消费者推出AI购物助手，向商家推出“万相台”AI运营工具，阿里云聚焦于模型训练与推理服务，提供全栈式AI解决方案；小米则用AI重构“人车家全生态”，实现各硬件和软件间无缝AI链接。 AI技术正帮助科技企业大幅降低成本、提升效率，并打开新的增长曲线，实现利润和估值的双向扩张。除了AI软件，港股硬科技方面，也出现了诸多行业复苏，以及进入新一轮增长的态势。最火的要数创新药，特别在出海方面，成绩斐然。截至2025年前10个月，中国创新药对外授权总额超过1000亿美元，远超2024年全年的554亿美元，其中单笔10亿美元以上交易就超过20笔，接近2024年全年水平。而自主可控最前沿的半导体，中芯国际正在大局扩展产能，2025年上半年成功新增了近2万片/月的12英寸标准逻辑晶圆产能，月产能（折合8英寸）已提升至约99万片，计划在未来2-3年内，保持每年约5万片12英寸晶圆的稳定产能增长，以满足国内庞大的代工订单需求。眼尖的投资者，应该已经发现，众多优质的AI企业、半导体企业、创新药企业、新能源汽车企业，在港股市场都能找到它们的身影。以聚焦硬科技和新经济的国证港股通科技指数为例，前十大成份股包括腾讯控股、小米集团、阿里巴巴、美团、中芯国际、比亚迪股份、百济神州等各个细分领域“尖子生”，权重合计79%，集中度高。今天上市的港股通科技ETF招商(159125.SZ)，跟踪的正是国证港股通科技指数，该ETF支持T+0交易。估值方面，截至11月6日，国证港股通科技指数最新PE为25倍，处于上市以来35%历史分位数。横向对比全球主流科技指数，估值低于美股纳斯达克（42倍PE-TTM）、A股创业板指（41倍PE-TTM），性价比优势明显。从历史表现上看，国证港股通科技指数也相当亮眼。 Wind数据显示，自2017年以来至2025年10月31日，国证港股通科技指数累计涨幅179.56%，同期港股通互联网、恒生科技指数涨幅12.41%、61.06%，显示出较强的成长弹性。在大国关系缓和、流动性宽松期，叠加基本面反转和估值扩张，AI、半导体、创新药等领域依然能够保持高景气，预计港股科技资产仍将是中期主线。

格隆汇昨天18:45

MP Materials财报前景深度分析：营收下滑、国防部持股与市场信心的博弈

一笔45.4万美元认沽期权买单，认沽/认购比率上升显示市场情绪偏谨慎。当前隐含波动率（IV）约84%，处于历史高位区间（IV百分数85%）。根据历史财报前后波动统计，市场预期股价涨跌区间约±12.05%。这意味着无论财报好坏，短期波动性或将大幅上升，适合波段交易者关注。编辑总结总体来看，MP Materials正处于转折点：一方面，政策扶持与下游需求增长为其提供长期逻辑；另一方面，短期盈利承压与政策不确定性则压制估值。未来数个季度，其磁体业务的落地进度与成本管控将成为决定性变量。若能证明自给自足的盈利模式，MP有望重新赢得市场信任。常见问题解答 Q1：MP Materials第三季度财报为何备受关注？A1：因其既是美国唯一稀土供应商，又是政策支持的核心企业，市场希望通过本次财报判断其盈利能力是否触底，以及战略扩张是否仍可持续。财报数据不仅反映经营状况，也影响投资者对整个稀土板块的信心。 Q2：国防部持股是否意味着MP“安全无虞”？A2：不完全如此。虽然国防部持股提升了政策安全边际，但企业仍需自我造血。若项目执行不力或市场需求放缓，政策红利无法长期支撑股价。国防部的支持更多是战略层面背书。 Q3：磁体工厂项目对MP的意义有多大？A3：这是其转型的命脉。若能顺利量产NdPr磁体，将使MP进入高利润环节，从资源型公司升级为制造型企业。若进展迟缓，市场将重新评估其成长空间。 Q4：中美贸易关系改善会对MP构成利好吗？A4：短期可能形成原料价格下行压力，但长期有助于产业链稳定。若美国减少稀土补贴或放开进口，MP需依赖自身效率和技术壁垒应对竞争。 Q5：期权市场为何显示投资者谨慎？A5：因隐含波动率居高，且认沽/认购比率上升，显示市场对财报结果存在分歧。部分投资者预期财报不佳可能带来短线回调，因此采用防御性操作。但若财报超预期，空头可能被迫回补，触发短期反弹。来源：今日美股网

今日美股网昨天16:11

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