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香港IPO募资再破2000亿港元大关：大型新股频出、外资回流助推港交所新周期

打新”市场的热度也刷新纪录。蜜雪集团的认购金额高达1.77万亿港元，打破了快手上市时的纪录；金叶国际集团（08549.HK）的认购倍数达到1.14万倍，创下港股历史最高超额认购纪录。忙得没有休息日浦银国际首席策略分析师赖烨烨指出：“今年前10个月，香港IPO募资总额已达2154.6亿港元，远超我们年初预测的200亿美元。” 投行从业者更形容：“没有时间睡觉，没有时间放假。” 港交所的忙碌程度，折射出市场活力的全面回归。港交所行政总裁陈翊庭在接受采访时透露：“海外投资机构对香港IPO兴趣高涨，我每次出访几乎都被安排密集午餐会，几乎吃不上一口饭。” 这从侧面说明了国际资本正重新关注香港市场。同时，主动型资金的回流成为焦点。尽管被动资金维持净流入，但更多的主动基金预计将在美联储降息周期带动下重新加仓港股，尤其偏好具成长性的科技与消费类新股。制度改革提速IPO 业内人士普遍认为，香港IPO的回暖不仅源于市场需求，还得益于港交所持续的制度改革。2024年起，港交所通过优化上市程序大幅缩短审批周期，新股审批时间缩短至40个工作日，符合条件的A股公司仅需30日。 2025年5月推出的“科企专线”，进一步吸引了高科技和生物企业。该制度允许特定科技公司采用“同股不同权”结构，并以保密形式提交IPO申请。这种灵活机制大幅提升了上市吸引力。在此背景下，香港市场正重建全球融资中心地位。目前，已有近300家公司在筹备赴港上市，远超2021年同期约200家的峰值。中概股回归成新增量赖烨烨强调，中概股回归将成为港股IPO的重要增量。随着中美博弈的长期化，部分中概股在美国面临监管与投资限制风险，回港上市正成为其融资与发展战略的自然选择。瑞银全球投资银行亚太区股票资本市场联席主管胡凌寒表示：“目前市场已形成良性循环——高质量供给与投资需求并行增长。” 这意味着未来的香港IPO热度仍将维持高位。关键因素影响方向中概股回流带来新增供应与资金流入国际资本重配提升港股市场流动性港交所制度创新提高企业上市效率与吸引力编辑总结整体来看，香港IPO市场的复苏不仅体现在数据回升上，更体现在市场信心与全球资本结构的重塑上。制度改革、外资流入与中概股回归形成多重驱动力，使得香港正再次成为全球资本市场的重要融资中心。若后续政策持续优化，2026年港股IPO规模有望重返3000亿港元的历史高位。常见问题解答 Q1：为什么2025年香港IPO市场会突然回暖？A：主要由于港交所制度改革加速、新股盈利效应明显、美联储降息带动资金回流，以及中概股回港趋势增强。这些因素共同推动了IPO活跃度回升。 Q2：当前香港IPO与2021年高峰期相比有什么不同？A：2021年更多由互联网与大型科技股主导，而2025年则呈现多元化结构，涵盖新能源、医药、生物科技与新消费企业，行业分布更加均衡。 Q3：外资在这一轮IPO热潮中的角色有多大？A：外资资金尤其是被动型与长线基金，正在逐步加大对港股市场配置。随着降息周期到来，预计主动资金也将明显回流，进一步支撑市场热度。 Q4：中概股回归是否会造成市场供给过剩？A：短期可能带来集中上市效应，但长期看，这些企业提升了市场质量与规模，有助于巩固香港作为中国境外主要融资中心的地位。 Q5：未来香港IPO市场的可持续性如何？A：未来增长仍需依赖全球经济周期、港交所制度创新与企业基本面。若改革持续深化，预计2026年前后香港IPO规模有望稳定在2500亿港元以上，市场热度仍将维持。来源：今日美股网

今日美股网昨天16:11

机器人业务斩获千万订单，宝馨科技再拓人形机器人，斥资2040万元设合资公司

人赛道。公司以自有资金1800万元参与认购苏州集萃智造2000万元增资项目。增资完成后，宝馨科技持有81.82%的股权，苏州集萃智造也正式成为公司并表子公司。据了解，苏州集萃智造的主要业务包括工业机器人制造与销售、智能机器人研发、生活服务机器人业务以及智能物流业务等。不难看出，宝馨科技在机器人领域的布局已展现出清晰的增长路径，既卡位工业制造、智能物流等成熟场景，也前瞻性布局人形机器人前沿赛道。上述战略布局是宝馨科技智能制造产能与具身智能技术的深度融合。当前，机器人行业正处于快速发展阶段，全球市场潜力巨大，预计未来几年将保持高速增长。宝馨科技精准把握全球机器人产业增长红利，持续丰富“新能源+机器人”的业务矩阵，培育新的利润增长点，提升整体竞争力。 6600万合同落地，前三季业绩大幅改善宝馨科技正以“新能源+智能制造”双轮驱动战略为核心，从单一新能源装备制造商向综合服务商转型。公司切入机器人赛道已勾勒出这一发展蓝图，成为穿越短期业绩波动的核心看点。作为智能制造领域的“老牌劲旅”，宝馨科技机器人领域的战略布局正持续兑现为可见的业务成果。9月，宝馨科技与南京银城康养养老服务有限公司签订战略合作协议，双方计划在智能康养装备定向研发与产业化、康养服务模式创新等多个领域展开合作。同时，二者还签订了一份智能养老机器人销售合同，金额达6600万元，涉及390台智能养老机器人的供应，涵盖多种类型和功能。这份销售合同的签订，不仅是对宝馨科技产品实力的高度认可，也为公司带来了可观的经济效益，更为公司进一步拓展市场、提升品牌影响力奠定了坚实基础。业务端的实质性突破为宝馨科技长期增长蓄力。事实上，公司今年业绩已实现大幅改善。2025年三季报显示，宝馨科技前三季度实现营收1.5亿元；对应归母净利润-5445.58万元，同比大幅减亏67.05%；同期扣非后净利润-5155.87万元，同比大增67.72%。扣非前后净利润减亏幅度基本一致，表明公司业绩改善的核心驱动力是主营业务基本面的向好。诚然，成本端的有效把控进一步助推业绩修复。今年前三季度，宝馨科技营业成本同比缩减44.08%至1.21亿元。此外，公司销售费用、管理费用分别同比大幅下降78.14%、41.66%。各项费用的精准管控，彰显公司在成本端的较强把控力。证券之星注意到，财务的持续稳健为机器人战略落地提供坚实支撑。宝馨科技今年前三季度经营活动产生的现金流量净额录得3822.94万元，维持正向流入。2016年以来，除2023年外，公司近几年经营性现金流始终保持正向态势。综合三季报来看，宝馨科技在行业调整阶段展现出较强的经营韧性。截至三季度末，公司信用减值损失实现731.57万元收益，较上年同期-1251.86万元的表现显著改善，应收账款回收效率显著提升。现金流稳健与资产质量优化的双重优势，为宝馨科技后续业务布局与业绩拐点的出现注入了强劲动力。(本文首发证券之星，作者|陆雯燕)

证券之星昨天16:06

如何把握“人工智能+”新风口？

合风险承受能力等级为C4级及以上投资者认购。请投资者注意，不同基金销售机构对以上两只基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读以上两只基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解以上两只基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。以上两只基金由华富基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理职责。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。ETF上市后将在二级市场进行交易，尽管套利机制的存在将使得ETF交易价格与IOPV(基金份额参考净值)的差异控制在一定范围内，但ETF交易价格受诸多因素影响可能存在显著不同于IOPV的情形，投资者买入ETF可能存在一定的折溢价风险。华富人工智能ETF可能发生基金投资组合业绩与标的指数业绩存在偏离、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。华富人工智能ETF联接基金可能发生基金投资组合业绩与目标ETF基金业绩存在偏离、不完全一致等风险。基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

金融界昨天14:45

创纪录IPO背后：小马智行(02026.HK/PONY.US)与中国AI的“智造”突围

驶的信心背书小马智行港股IPO引发的认购热潮，本质上是全球资本对中国自动驾驶技术实力与商业化前景的认可。机构和市场投资者的强劲需求下，小马智行全额行使15%发售量调整权，此次IPO发售约4825万股股份，每股发售价不超过139.00港元，已成功引入包括Eastspring在内的多家国际顶级投资机构作为基石投资者，基石认购总额达到1.2亿美元，同时将获得Uber等战略投资方参与锚定认购。事实上小马智行此前在美股上市之后，基于今年4月第七代Robotaxi车型发布，小马智行以“千台”为关键节点规划了清晰的商业化时间表与盈利路径，其就已经先后吸引了柏基投资、方舟投资、威灵顿资产管理、富达投资等知名机构积极买入，其中方舟投资旗舰基金多次加仓。频频获得国际长线资本的青睐，印证了市场对小马智行商业战略的深度认可。此外，彭博社截至2025年8月的分析师评级显示，小马智行获得8个“买入”评级。这也进一步体现了专业投资机构对其技术壁垒与增长潜力的信心。进一步来看，小马智行推进港股上市，并非单纯的融资行为，而是其全球化战略的关键一步。首先，“美+港”双重上市格局将拓宽其全球投资者基础，提升股份流动性，尤其有望在短期内加入港股通，打开内地资金参与通道。其次，港股作为国际资本市场的重要平台，将进一步提升小马智行的全球品牌影响力。后续小马智行在开拓海外市场方面，将有更大想象空间。通过和本土企业及监管方和深度合作，小马智行已在韩国、卢森堡、阿联酋、新加坡、卡塔尔等地落地Robotaxi测试。与此同时，Waymo为代表等美国自动驾驶公司除本土市场外，也在开辟亚洲、欧洲等海外市场动作频繁——全球市场正在成为中美自动驾驶玩家们的“新战场”。根据招股书计划，小马智行拟将港股上市募资的50%用于市场进入战略，40%用于技术研发。这也就意味着，在港股上市后，充足的融资将为小马智行推进L4自动驾驶技术的大规模商业化提供资本保障，并通过在研发方面的持续投入，进一步巩固其全球领先的地位。更重要的是，资本的认可将形成“融资-研发-落地-再融资”的良性循环。自动驾驶研发需要持续的资金投入，港股上市后，其资金成本将进一步降低，能够吸引更多主权基金、养老金等长期机构投资者，优化股东结构，将为小马智行带来更稳定的资本支持，减少短期市场波动对企业战略的干扰。四、结语小马智行在港股的成功上市，早已超越单一企业的资本里程碑，它更像一面棱镜，折射出中国在“智能革命”浪潮中的战略雄心与产业路径。这标志着以小马智行为代表的中国L4级自动驾驶企业，开始具备向全球输出“中国经验”与“中国标准”的底气与能力。这一进程，恰恰是中国在新一轮全球经济格局重塑中抢占高地的缩影。当中国企业凭借电动化实现“换道超车”后，以智能驾驶为代表的深度智能化，正成为引领下一阶段全球产业竞争的核心引擎。长期来看，这将稳步确立中国在全球自动驾驶领域的领先地位，为构建人类未来出行的全球蓝图，贡献一份至关重要且充满中国智慧的力量。

格隆汇昨天14:26

赛力斯今日登陆港交所主板以"A+H"双资本平台赋能全球化新征程

港股招股以来，赛力斯迅速引爆市场热情，认购热度持续高涨。赛力斯香港招股公开发售超额认购133倍，融资认购超1700亿港元。此次港股IPO募资所得约70%将用于研发投入、约20%用于多元化新营销渠道投入、海外销售及充电网络服务。更值得关注的是，此次发行吸引了包括重庆产业母基金、林园基金、广发基金、施罗德、中邮理财、星宇香港等在内的22家基石投资者，凸显了资本市场对赛力斯高质量发展以及高成长价值的深度认可，推动公司估值体系重构，奠定投资价值新锚点，融资能力和资本运作效率将得到进一步提升。作为中国新能源汽车高端阵营的代表，目前赛力斯的全球化版图已覆盖欧洲、中东、美洲及非洲的多个国家。其中，欧洲市场已成功拓展至挪威、德国、英国、瑞士等关键区域，标志着其全球化布局完成初步落地。未来，在"A+H"双资本平台赋能下，更将持续推动赛力斯技术创新、品牌价值提升以及全球化市场扩张。锚定高端智能电动汽车持续铸就技术创新护城河作为一家以新能源汽车为核心业务的技术科技型企业，赛力斯始终锚定高端智能电动汽车主航道。2016年全面转型新能源汽车领域，2021年与华为跨界合作发布问界品牌，树立了智慧重塑豪华的品牌定位。截至目前，问界品牌已推出问界M9、问界M8、问界M7、问界M5四款车型，深受市场认可及用户喜爱，问界系列累计交付超过80万辆。赛力斯坚持软件定义汽车，深耕技术创新，以安全为底座，以智慧重塑豪华，坚定不移走高质量发展之路。依托高强度研发投入，公司相继推出了赛力斯魔方技术平台、赛力斯超级增程、赛力斯智能安全等创新技术成果，构建起坚实的技术护城河。此外，赛力斯与国内顶尖高校、科技企业共同探索具身智能等新兴领域，积极发挥在制造业领域和产业大脑的基础及创新优势，推动人工智能的产业化应用落地，实现AI+具身智能有情感、更智慧、更安全、可信赖的移动智能体和生活伙伴。未来，赛力斯将坚持以技术创新为引擎、以用户需求为导向、以全球市场为舞台，进一步扩大其在豪华新能源赛道的领先优势，引领中国汽车行业迈向更高质量发展的新阶段。

美通社昨天14:05

4000点高位拉锯，多元资产配置受追捧！富国智悦稳健FOF即将结募！

509，C类：025510）自发行以来认购踊跃，而该产品即将结束募集。此现象背后，折射出市场对“稳中求进”配置策略的旺盛需求。作为一款以绝对收益为导向的产品，富国智悦稳健基金以优质债基为底仓构建“安全垫”，严控利率与信用风险，并以获取债券票息收入为核心，减少对资本利得的依赖，使波动来源更单一、可控；同时，将不超过30%的仓位灵活配置于A股、港股、美股等多元权益资产，不超过 10 %的仓位配置黄金等商品基金。通过分散收益来源，积极捕捉不同市场的轮动机会，力求在控制整体波动的前提下实现收益增强。这一设计使得产品能够较好地应对多种市场环境。Wind数据显示，自2019年初至2025年10月末，万得偏债混合型FOF指数累计上涨34.9%，不仅显著跑赢纯债债基（21.1%）、同业存单（19.2%）等传统稳健型资产；并且，与沪深300指数相比，其年化夏普比率更高，展现出更优的风险收益比。值得一提的是，面对今年以来比较强势的市场，万得偏债混合型FOF指数依然具备独特“魅力”，截至今年10月末，万得偏债混合型FOF指数今年以来、近1年、近2年收益均大幅跑赢纯债类基金指数，同时波动率保持在较低水平，风险收益比高。产品的稳健运作，既离不开基金经理的专业能力，也依托于基金公司强大的投研平台支持。资料显示，富国智悦稳健90天持有期混合（FOF）的拟任基金经理张子炎拥有14年证券从业经验、6年基金管理经验，深耕FOF领域多年，有资产配置“多面手”之称。在投资中，他始终坚信“控制波动比追求收益更重要”，擅长通过资产配置和优选个基来优化组合表现。以其目前在管的同类产品富国智浦稳进12个月持有A为例，基金三季报显示，该产品近6个月、近1年收益率分别为7.56%和8.12%，大幅跑赢同期业绩基准3.35%、3.70%的表现，并且当市场出现较大幅度回撤时展现出良好的回撤控制能力，充分体现了张子炎在“稳健打底、适度增强”这套策略上的功底。而作为“老十家”公募基金公司之一，富国基金在主动权益、固定收益及量化投资三大领域的深厚积累，也将为FOF产品的投资提供全方位的助力。展望后市，张子炎指出，支撑债市的基本面逻辑尚未逆转，货币政策环境依然友好；权益投资方面，从中期维度看，居民资产再配置的需求有望提供增量资金。对于黄金，短期或有博弈，但在全球经济“类滞胀”格局和地缘风险扰动下，其长期配置价值依然稳固。在此背景下，将于11月7日结募的富国智悦稳健FOF（A类：025509，C类：025510）有望为投资者把握多元资产轮动、践行“稳中求进”策略提供及时的工具选择。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

金融界昨天11:45

均胜电子今日登陆港股，"汽车电子+具身智能"双轮驱动打开成长空间

登陆港股。其公开发售获得147.67倍认购，国际发售部分获得9.78倍认购。 2025年以来，恒生沪深港通AH股溢价指数持续下行并创近五年新低，目前不足120点，部分热门股甚至出现A/H股价格倒挂。比如，继比亚迪A/H价格倒挂后，同为汽车供应链的龙头宁德时代，上市首日较A股溢价5.7%。图：恒生AH股溢价指数走势该现象一方面反映国际资本对中国核心资产的认可在提升，尤其对新能源、医药等战略新兴产业的偏好明显；另一方面体现了A+H为投资者提供了跨市场套利机会。公司层面，均胜电子年内股价累计上涨超过100%，市场关注度显著提升。当前，均胜电子H股相对A股有超30%的折价，从估值角度看具备一定安全边际。登陆港股有望引入更多国际投资者、触发“二次定价”。但仅凭折价与情绪并不足以支撑投资结论，仍需回到公司“价值”本身进行系统评估。图：均胜电子年内A股股价一路走高核心看点一：领先的市场地位与核心竞争优势均胜电子是领先的智能汽车科技解决方案全球供应商。根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计算，公司是中国乃至全球第二大汽车被动安全产品供应商，市场份额分别达到26.1%和22.9%，同时更是全球最大的方向盘、安全带和安全气囊供应商之一。从全球化能力看，均胜电子已在亚洲、欧洲、北美等主要汽车市场搭建了“Local for Local”平台。其在全球拥有超过60生产基地与超过25研发中心、能够与全球整车厂同步研发、同步供给。根据公开信息，2024年海外客户收入占比达74.7%，客户覆盖中国与全球前十大整车厂，连续四年位列中国跨国公司100大与跨国指数榜首，证明其“深度全球化”的组织与客户网络粘性。不难看出，公司已形成以技术、制造与客户网络为核心的深度全球化”运营体系。然而，相较于已知的稳固核心竞争优势，资本市场更关注的是均胜电子在新周期下的结构升级逻辑。在汽车智能化、全球化，以及具身智能两股长浪叠加之下，公司的汽车电子业务进入订单兑现期，机器人关键部件实现从0到1的实质性突破。核心看二：智能化订单爆发与价值量提升驱动增长汽车电子业务是公司的核心增长引擎之一。通过持续的技术创新和市场拓展，均胜电子已经建立起覆盖智能座舱、智能驾驶、智能网联、新能源管理等多个领域的完整产品矩阵。今年以来，公司在智能座舱领域动作频频，技术创新亮点集中。上半年，均胜电子推出的沉浸式智能座舱JoySpace+，集成了全域飞控旋钮、巨幅光场屏、水晶自定义控制键，以及天空之境显示屏等全新技术，兼顾视觉沉浸感与交互体验，一经发布便获得行业及主机厂的高度关注与好评。同时，均胜电子通过投资欧冶半导体、黑芝麻智能等芯片半导体公司，已经打造基于国内外不同芯片平台的智能驾驶、智能座舱等产品解决方案。图：均胜电子已推出高阶智驾多款域控制器这些创新产品的持续推出，使均胜电子在智能汽车电子领域的技术领先地位进一步稳固，也成为推动公司智能化业务快速增长的关键。 2025年，公司智能化订单迎来量与质的双重突破。数据显示，前三季度，均胜电子累计新获订单全生命周期总金额约714亿元，其中汽车电子业务约318亿元。其中，第三季度，公司新获订单金额超预期达402亿元，创下近年来历史新高。订单增长的核心驱动力来自头部自主品牌及造车新势力，不仅包含了其多个当前市场的畅销车型，更锁定了多个自主品牌的下一代平台项目。尤其值得关注的是，仅10月公司就获得超过200亿元的新订单。其中，公司新获两家头部品牌主机厂项目定点，将开发并提供一系列汽车智能化产品，包括CCU（中央计算单元）、智能网联等产品，全生命周期订单总额预计约为150亿元，计划2027年量产。同月，公司再次获得约50亿元的智驾域控、座舱车载多联屏等全球定点项目。高端产品订单接连落地，不仅体现了公司在智能汽车科技领域的综合实力获得市场认可，更带来了显著的产品价值量提升。从订单结构变化来看，公司正经历一场系统性升级：从“低附加值硬件”提升到“高附加值电子/软件”，从“低景气赛道”切换到“高景气智能化”，并从“单次供货”逐步转向“可持续迭代的电子架构/域控平台”，单车价值量、平台粘性与跨代迭代的复用率同时提升，为公司锁定了更具穿越周期性的收入与利润弹性。这种结构升级带来的效应已体现在财务上。2025年上半年，公司汽车电子业务毛利率同比提升2.2个百分点至21.5%，智能化业务的高附加值特性已经开始在财务层面得到体现。看点三：人形机器人业务开启全新增长曲线 2025年初，公司明确升级“汽车＋机器人 Tier 1”战略定位，正式进入具身智能赛道。在4月成立全资子公司宁波均胜具身智能机器人有限公司后，均胜电子迅速组建研发团队、搭建产品体系，已基本完成机器人关键部件解决方案的搭建。目前，公司成功推出了机器人全域控制器、AI头部总成、能源管理系统、传感器系列、轻量化机甲等核心产品。这一转型推进速度之快，体现出公司在前沿领域的执行力与体系迁移能力——这条新曲线并非“从零造塔”，而是系统性迁移与复用。公司在汽车电子长期积累的多模态感知、软硬件垂直整合、域控制器（含舱驾融合/智驾域）开发能力，以及在BMS与轻量化材料的工程化量产经验，天然可映射到机器人核心部件平台。各行业专家与券商分析师纷纷指出，在技术突破、政策支持、市场需求与产业链成熟共同作用下，2025年成为人形机器人量产元年，相关产业从实验室研发正式迈入规模化商业应用的新阶段。当前，国内外领先企业纷纷公布其2025年的量产或批量交付计划。在这场新工业革命中，均胜电子快速从汽车领域的Tier 1供应商，切换至具身智能的Tier 1 供应商，率先实现商业化落地，抢占先机。目前，公司已与智元机器人、银河通用、RIVR等国内外头部机器人企业建立战略合作，产品已实现送货或批量供货。根据公开消息，公司已向著名的北美大客户送样和供货头部等核心零部件。另外，浙商证券研究所在研报中披露，公司已为某海外公司批量交付机器人后脑勺、颈部、肩部、膝盖及手指等部件，正在探讨下一代头部显示方案和头部总成供货；国内客户方面，公司实现了定制化主控板的批量供货，多种精度 IMU、定制化鱼眼相机等传感器陆续送样。根据媒体消息，近期智元机器人发布其重磅新品——精灵G2人形机器人，并宣布将同步开启与均胜电子过亿元采购合同的首批交付商用，正式落地汽车零部件制造场景。据智元机器人相关人士介绍，精灵G2是智元机器人在工业、制造领域的主打产品，目前已获得数亿元订单。均胜电子兄弟均普智能公司宣布，其机器人年产能将扩产至3000余台，侧面印证了机器人业务蓬勃发展。均胜电子通过机器人业务这一“新曲线”，正在打开一个远超汽车产业的增长想象空间。据MarketsandMarkets的预测，2030年全球人形机器人市场预计152.6亿美元，2025-2030年复合增长率为39.2%；据中国信通院预测，2045年后，我国在用人形机器人或超过1亿台，整机市场规模可达约10万亿元级别。另外，基于汽车模式向机器人模式的自然延伸，有利于进一步释放“汽车工程体系×机器人新场景”的乘数效应，结果往往是“1+1远大于2”的故事。看点四：基本盘稳健，盈利能力的持续修复与提升汽车安全仍是“盈利压舱石”。公司在安全业务上通过垂直一体化与全球产能重构提升效率（例如核心零部件自制与产线优化），叠加组织运营改善，带动整体毛利率稳步提升，经营质量显著向上，为智能化与机器人投入提供稳定现金流与利润护城河。根据均胜电子刚发布的A股三季报，2025年前三季度，均胜电子延续了上半年的增长势头，实现营业收入约458亿元，同比增长11.45%；归母净利润11.2亿元，同比增长19%，其中，第三季度归母净利润约4.1亿元，同比增长约35.4%，环比增长约12.4%。公司整体毛利率持续提升，前三季度同比提升约2.7个百分点至18.3%；第三季度同比提升约2.9个百分点至18.6%，其中汽车安全业务毛利率提升至约17.2%，双双录得近年来最优水平，显示盈利能力显著修复。报告期末，公司经营活动现金流量净额约36.4亿元，保持充沛。这些财务指标的良好表现，证明了公司成长逻辑的可行性和可持续性，预计这一趋势仍将延续。这一系列数据验证了均胜电子“修复—成长—再加速”的内在逻辑。汽车安全通过全球化效率提升带来利润修复与现金流回正，新业务依托技术与订单兑现带动结构升级，整体经营韧性显著增强。公司在港股上市进一步为其囤足弹药。根据招股书，均胜电子港股上市募资资金将用于公司的汽车智能解决方案和前沿技术的研发和商业化、智能制造升级与供应链优化、海外业务拓展及潜在标的的投资与并购。从投资逻辑看，均胜电子的成长路径呈现出清晰的“三重共振”结构：短期，汽车安全业务利润率修复带来业绩弹性；中期，智能汽车订单逐步量产，驱动收入与估值上行；长期，人形机器人业务打开全新成长天花板，重塑公司成长曲线与想象空间。随着其正式登陆港交所，公司有望获得国际资本的重新定价。

格隆汇昨天11:27

【机构调研记录】西部利得基金调研澜起科技、博拓生物等4只个股（附名单）

期债券A，类型为债券型-混合一级，集中认购期2025年9月12日至2025年12月11日。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星昨天08:06

2025年香港IPO市场强势复苏，规模突破2100亿港元创四年新高

堆登陆。打新市场更现火爆景象：蜜雪集团认购金额达1.77万亿港元，创港股史上最高；金叶国际集团超额认购1.14万倍，成为首个“万倍超购”新股。数据显示，2025年前10个月新上市的80家公司首日平均回报率达38%，三个月后升至60%，远超2022-2024年同期10%左右的水平。外资参与度显著提升，港交所行政总裁陈翊庭透露，近期海外路演中，美资、欧资投行对港股关注度激增，主动型外资有望随新股赚钱效应增强而回流。业内人士认为，本轮热潮得益于港交所近年持续改革：2024年10月将新股审批时间压缩至40个营业日，A股公司进一步缩短至30日；2025年5月推出“科企专线”，允许特专科技公司保密递交申请。目前，近300家企业已递交或筹备赴港上市，其中不乏超大型A股公司及科技消费龙头。浦银国际首席策略分析师赖烨烨指出，中美博弈下中概股回港上市进程或加速，港股市场在融资、投资者基础及监管适配性上的优势将进一步凸显。 “今年完全没有休息日。”香港某投行人士直言，IPO业务量远超预期。浦银国际数据显示，前10个月募资总额2154.6亿港元（约277.2亿美元），远超年初170亿-200亿美元的预测。瑞银全球投资银行亚太股票资本市场联席主管胡凌寒认为，优质企业供给与外资加配中国资产的趋势形成正向循环，支撑市场持续火热。

金融界昨天08:05

股市必读：菲沃泰（688371）11月5日主力资金净流入0.12万元，占总成交额0.0%

个月内不得转让。转让价格下限不低于发送认购邀请书日前20个交易日股票交易均价的70%。由中信证券组织实施。本次转让不会导致公司控制权变更，不存在应披露的经营风险或其他重大事项。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星昨天03:55

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