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AI需求强劲！谷歌云Q2营收同比大增32%，2025年资本开支加码至850亿美元

周三美股盘后，谷歌母公司Alphabet公布了第二季度业绩，营收和利润均超出预期，并将2025年的资本支出增加100亿美元。在盘后交易中，该公司股价一度上涨3%。云业务营收同比大增32% 谷歌上季度的营收为964.3亿美元，大幅超预期的940亿美元，同比增长14%。净利润增至281.96亿美元，同比增长19%。每股收益为2.31美元，高于预期2.18美元，同比增长22%。具体来看，Google云业务的收入为136.2亿美元，预期131.1亿美元，同比增长32%，前一季度增幅为28%。搜索和广告业务二季度仍然保持增长，搜索业务的营收为541.9亿美元，同比增长11.7%，高于分析师预期的540亿美元。广告收入增长至713.4亿美元，同比增长约10.4%。 YouTube广告收入为97.96亿美元，预期95.6亿美元。包括自动驾驶汽车部门Waymo和生命科学部门Verily在内的其他业务实现营收3.73亿美元，高于去年同期的3.65亿美元。 AI投资再加码今年2月，谷歌曾表示，预计2025年资本支出将达到750亿美元，以继续拓展其人工智能战略。这已经高于华尔街当时对其的预期588.4亿美元。周三，谷歌将这一数字再次上调至850亿美元，并表示上调的原因是“市场对我们云产品和服务的需求强劲且不断增长”。 Alphabet财务主管Anat Ashkenazi在财报电话会议上表示，预计2026年的资本支出将进一步增加。上周，OpenAI宣布预计将在其广受欢迎的ChatGPT服务中使用谷歌的云基础设施。对此，Alphabet首席执行官Sundar Pichai表示：“我们非常高兴能与他们合作。” Pichai还表示，谷歌的人工智能搜索产品AI Overviews可以汇总搜索结果，目前在200多个国家和地区拥有超过20亿月活跃用户，高于上一季度的15亿月活跃用户。皮查伊表示，搭载该公司人工智能聊天机器人的Gemini应用目前月活跃用户超过4.5亿。近期，美国AI人才争夺战火热，科技巨头纷纷以巨额薪资互挖人才。对此，Ashkenazi表示，Alphabet“确保我们进行适当的投资，以吸引业内最优秀、最聪明的人才”。

格隆汇07-24 09:28

“咱们把这家公司拆一拆”！特朗普透露：曾考虑拆分英伟达

（Amazon）、Anthropic、谷歌（Google）、OpenAI、微软（Microsoft）和Perplexity等正竞相向政府提供AI系统的公司影响不大。即使该命令遭遇法律挑战，AI开发公司也可能等不起法院的裁决结果。利特尔表示： “现在很多企业都在努力与特朗普政府达成交易，所以他们并不把这些行政命令当作法律，而是当作谈判的起点。” “如果你是一家AI公司，比如谷歌，你可能会尽力与政府协商，找到一种能让你继续推进业务的办法，至于外界的政治氛围如何，你可能根本不在意，只要你的软件能赚钱就行。” 白宫公布《AI行动计划》当天早些时候，特朗普政府发布了《AI行动计划》，旨在通过放宽监管和扩大数据中心能源供应，来加速美国人工智能的发展，并在新发布的指导方针中建议，暂停对那些对新兴技术施加过多规定的州的资金支持。《AI行动计划》建议改革许可审批流程、简化环境标准，以加快与AI相关的基础设施项目进程。该蓝图还旨在使美国技术成为全球AI的基础。这份长达23页的计划由特朗普在今年1月上任后不久下令制定，标志着这届美国政府在人工智能这一可能重塑全球经济的技术领域出台的最重要政策指令。该蓝图体现了特朗普竞选期间承诺将美国定位为全球AI领导者的承诺，同时废除了拜登政府对AI监管过于严格的政策框架：拜登政府2023年发布了一项命令，该命令曾要求进行广泛的安全测试并强制主要AI开发商发布透明度报告。特朗普则要求制定一条新的AI政策路径，并给白宫AI事务负责人David Sacks设定了六个月的完成期限。新计划建议联邦政府向企业和公众征求意见，了解现行阻碍AI应用的监管政策，并以此为依据推动法规回撤。白宫预算办公室还将与负责AI相关资助的联邦机构合作，如果某州的监管制度可能影响拨款的成效，将考虑限制该州的资助资格。指导方针还要求联邦政府仅与开发“无自上而下意识形态偏见”的AI模型的公司签约，同时要求在风险管理框架中删除有关错误信息、多样性、公平和气候变化的内容。

金融界07-24 08:57

云业务激增32%！谷歌豪掷850亿加码AI基建预告2026年支出还会涨

在美东时间周三发布的财报中，谷歌宣布将年度资本支出计划上调至约850亿美元，并预告明年将继续增加投入，公司表示这一决策源于其云计算服务的强劲需求。这家搜索巨头凭借人工智能(AI)新功能和稳定的数字广告市场，季度营收与利润双双远超华尔街预期。截至6月30日的第二季度，谷歌总营收达964.3亿美元，超出分析师约940亿美元的平均预期;每股收益2.31美元，也高于2.18美元的预期值。其中，谷歌云业务销售额同比激增近32%，远超26.5%的增长预期，成为推动营收增长的主力引擎。“面对云产品与服务持续旺盛的需求，我们正加大资本支出投入，”首席执行官Sundar Pichai在财报声明中强调。尽管财报公布后盘后股价一度下挫，但在高管电话会议上披露云业务强劲需求细节后迅速反弹。该公司股价自4月发布上季财报以来已累计上涨超18%。然而资本支出的大幅增加仍令市场意外。 Aptus Capital Advisors投资组合经理Dave Wagner表示：“我认为，没人预料到2025年的资本支出指引会调整。谷歌本季表现惊艳，轻松超越预期，但100亿美元的资本支出增幅抵消了这份喜悦。” Forrester分析师Nikhil Lai则认为：“面对OpenAI的竞争压力，谷歌不得不大幅增加AI基础设施和应用投入。” 首席财务官Anat Ashkenazi在电话会议中透露，鉴于市场需求和增长机遇，2026年资本支出还将进一步扩大。她补充道，尽管服务器部署速度已加快，但云服务需求仍持续超过供给能力。此前谷歌承诺今年资本支出约750亿美元，这一数字已高于当时华尔街预期的588.4亿美元，但这也只是科技巨头为构建AI能力预计投入的3200多亿美元中的一部分。云业务增长 AI技术的兴起推动了云计算服务需求的激增。虽然谷歌云在总销售额上仍落后于亚马逊AWS和微软Azure，但通过推广包括自研TPU芯片(与英伟达(NVDA.US)GPU竞争)在内的AI解决方案正奋力追赶。Pichai透露，该业务季度客户数量环比增长28%。他表示：“我们AI产品组合的全面性、服务范围的广度，以及为客户提供基于GPU和TPU的模型，这些都切实推动了需求增长。” 今年6月有报道称，ChatGPT开发商OpenAI已将谷歌云纳入其云计算供应商名单，这对谷歌而言堪称重大胜利——这对AI领域的直接竞争对手意外携手，也标志着OpenAI试图减少对主要支持者微软依赖的最新举措。不过Investing.com高级分析师Jesse Cohen指出，资本支出激增引发市场对谷歌盈利节奏及短期利润影响的担忧。面对中国竞争对手的激烈角逐和投资者对回报迟滞的不满，谷歌与其他科技巨头仍坚持为AI投入巨资，称这是推动增长和(6.45，0.00，0.00%)产品升级的必要举措。 AI竞赛在搜索业务方面，AI概览(AI Overviews)和AI模式等新功能正帮助谷歌提升用户参与度，应对ChatGPT等爆红聊天机器人的竞争。 Pichai透露，AI模式在年度开发者大会宣布全面推广仅两个月后，月活跃用户已突破1亿;而谷歌自研的ChatGPT竞品Gemini月用户数更超4.5亿。作为谷歌旗舰AI产品，Gemini模型正快速整合至全线产品并推向企业客户。虽然年初发布的新版本获得AI专家好评，但多数评估认为其用户采纳度仍落后于OpenAI的ChatGPT。数据显示，占公司总营收四分之三的广告业务第二季度营收增长10.4%至713.4亿美元，高于694.7亿美元的预期。 Synovus Trust高级投资组合经理Dan Morgan表示：“这有望缓解投资界的担忧——他们一直担心OpenAI/ChatGPT等产品可能侵蚀谷歌搜索查询增长。” 在AI人才争夺战中，谷歌同样面临激烈竞争。Meta(META.US)为招揽超级智能实验室研究人员开出天价薪酬，推高了整个硅谷的人才成本。本月初，谷歌斥资约24亿美元收购AI编程初创公司Windsurf的核心团队及技术授权。Ashkenazi表示，谷歌会“确保合理投资以汇聚行业最顶尖人才”。另外，谷歌主营业务还面临分拆风险——联邦法院裁定其在搜索和部分广告技术领域构成非法垄断。尽管谷歌表示将上诉，但主审法官Amit Mehta预计下月将颁布恢复搜索引擎竞争的具体措施。其他业务方面，视频平台YouTube本季广告营收98亿美元，超越分析师95.6亿美元的预期。凭借在客厅流媒体领域的主导地位及播客业务的重金投入，这个以广告为主要收入来源的平台持续表现亮眼。包含自动驾驶项目Waymo在内的创新业务“Other Bets”本季营收3.73亿美元，低于4.291亿美元的预期。Waymo本月将奥斯汀服务区扩大逾一倍，并宣布启动纽约市数据采集以获取测试许可，但其商业化进程似乎仍未达投资者预期。与此同时，其他创新业务部门正面临分拆独立运营的压力。

金融界07-24 08:57

【TradingKey财经早餐】黄金跌破3400美元大关！道指与标普500创历史新高！加密货币全线下滑，XRP重挫近9%！

TA）涨1.24%，苹果（AAPL）与谷歌（GOOG）微跌。（欲了解机构的科技股持仓变动，可查看明星投资者）。【市值居前公司的涨跌幅，来源：Tradingkey】欧股：主要股指集体上涨，欧洲斯托克50指数收涨1.02%，德国DAX30指数涨0.83 %，英国富时100指数涨0.42%。商品：美国与更多合作伙伴达成贸易协议，避险需求降温，现货黄金（XAUUSD）大跌超1%，跌破3400美元关口，暂报3389.92美元/盎司；现货白银（XAGUSD）持稳在39美元关口上方，报39.27美元/盎司。 WTI原油（USOIL）在65美元附近横盘震荡，微跌0.18%，报65.22美元/桶；布兰特原油收平，报68.06美元/桶。【黄金价格走势图（30分钟），来源：Tradingkey】外汇：美元指数依旧疲软，收跌0.16%，报97.162；美元兑日圆跌0.03%，报146.47；欧元兑美元跌0.04%，报1.1768；英镑兑美元跌0.01%，报1.3574。加密货币：加密市场普遍下跌，比特币（BTC）跌0.67%，暂报118,732美元；以太币（ETH）跌2.68%，暂报3,625美元；瑞波币（XRP）暴跌近9%，报3.16美元。【XRP价格走势图（30分钟），来源：Tradingkey】市场要闻欧盟官员称美国对欧盟商品的基准关税为15% 美日达成贸易协议，对日关税税率为15% 特朗普：将对大部分国家征收15%至50%的简单关税特朗普再次批评鲍威尔，称FOMC应采取行动美国众议院议长约翰逊：对美联储主席鲍威尔感到“失望” 白宫：特朗普将推动人工智慧资料中心的快速建设白宫官员：特朗普政府并未否认特朗普在爱泼斯坦名单上日本首相石破茂重申留任意向，称辞职报道不属实印度恢复向中国公民发放旅游签证特斯拉Q2营收、净利双位数下滑今日关注何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈中国6月Swift人民币在全球支付中占比欧洲央行公布利率决议德国8月Gfk消费者信心指数法国、德国、英国以及欧元区7月制造业PMI初值美国至7月19日当周初请失业金人数美国7月标普全球制造业PMI初值美国6月新屋销售总数年化原文链接

TradingKey07-24 08:48

谷歌: AI 狼没来，广告一哥稳坐钓鱼台

美东时间 7 月 24 日盘后，$谷歌-A(GOOGL.US) $谷歌-C(GOOG.US) 发布了 2025 年二季度财报。因搜索份额和反垄断诉讼争议，谷歌估值一直被压制，明显低于其他 Mag 7。实际来看，或许未来侵蚀风险仍然存在，但谷歌先尝到了 AI 的甜头，使得管理层自信上提 Capex 全年指引，体现转型决心。具体来看核心信息： 1. 搜索又担忧过头了？：搜索业务一直是近两年造成预期差的主要分歧点，每一次的担忧似乎都是狼来了的故事。二季度更是群魔乱舞——SimilarWeb 等第三方调研数据显示谷歌搜索份额加速下滑到 90% 以下，苹果高管一句 “因 AI 平台分流，Safari 搜索量绝对值首次下滑” 的论调，直接吓崩市场，逼得谷歌官方紧急出来 “辟谣”。实际看又是 “虚惊一场”，二季度同比增速 11.7%，就算剔除 1 个点的汇率顺风，环比看也是略有加速的。驱动力来源于 Gemini 大模型在应用场景的融合（如 Google Shopping）、AI 广告工具在客户中的渗透（如 Pmax）以及用户在 AI 场景的时长增长（如 AI Overview），更多的广告主认可了 AI 对 ROAS 的提升。4 月关税影响下，尽管 Temu 和 Shein 等跨境电商投放收回，但其他广告主很快填补了广告位。不过财报前市场已经按照广告主调研情况，提了一波预期，因此从真正超预期的角度看，惊喜而非惊艳。 2. YouTube 时长带动增长：得益于 CTV 和 Shorts 在用户端的青睐，时长增长、浏览占比提升，YouTube 继续保持增长势头，二季度增速 13%，抵消了一些品牌广告在大环境动荡下受到的波动和增长压力。 3. 谷歌云高歌猛进：云业务继续 AI 实现高增长，过去一年，管理层多次强调云业务供不应求，增长阻力主要在于供给产能的释放。二季度云业务增长 31.5%，环比上季度加速，不排除是服务器数据中心的产能跟上来了，使得供给问题有所缓解。 4. 其他收入增势强劲：二季度增速加速到了 20%，增长驱动应该还是主要来源于 YouTube CTV 和 Google One 的订阅收入。 5. 联盟广告是 AI 转型的牺牲品？：二季度联盟广告继续承压，同比下滑 1.2%。在 AI Overview 进一步提高搜索结果的渗透下，与谷歌合作的广告发布网站，多多少少都会受到点击量下滑的影响，因此联盟广告的增长压力可能还会长期持续。 6. 剔除法务费用，盈利实际不错：二季度经营利润率环比下滑，主要原因在于 14 亿的法务费用（2022 年数据隐私诉讼和解费），剔除后利润率环比持平，高于市场预期。其他费用上，销售费用平稳，研发费用则继续加速增长，二季度净新增 1384 人，考虑到二季度还新颁布了新的员工优化计划（面向传统广告部门的自愿离职方案），因此新增员工应该主要是用在 AI 研发上。分业务来看，利润率改善主要受益云业务的盈利改善。 7. 回购力度短期放缓：二季度回购 136 亿美元，派发股息 25 亿。合计的股东回报，环比一季度有所放缓。假设全年股东回报 800 亿不变，那么按当前 2.3 万亿市值，隐含回报率为 3.5%。 8. 重点指标与预期对比海豚君观点 YouTube 和云业务是肉眼可见的发展顺风期，市场对此没有太多异议。但关于搜索业务的预期差已经出现好几个季度了，事后来看，市场似乎总会掉入鬼故事陷阱，然后财报证伪，虚惊一场。二季度苹果高管的发言更是将这个风险问题，直接摆到了台桌上。关于这个问题的判断，海豚君当时有过讨论（回溯），尽管对中长期不乐观，但我们对当时的市场反应，仍然判断是属于是过早、过度的惊吓。核心逻辑在于： GPT 为首的 AI 平台还未正式做广告变现，且广告系统基建、与广告主之间的商业生态均还未搭建和完善，远不及在行业浸淫多年的广告一哥。这给了谷歌时间窗口去实现过渡期的转型和新商业模式的探索，比如后来 AI Mode 的震撼出场，标着的谷歌迈出了自我革命的关键一步，在 AI 创作的新场景上带来的想象空间。但我们也强调，短期不悲观的同时，中长期视角，仍然则需要谨慎中立。传闻 OpenAI 将于明年正式推进广告商业化，或许商业生态会拖后腿，但广告市场蛋糕的瓜分者总是多了个强有力的玩家。商家哪怕是出于试探测试的预算迁移，也会给存量玩家，尤其是谷歌带来影响。因此不管短期如何证伪，市场迅速对预期差进行修正，这种中长期持续存在的风险和不确定性，总会阻碍谷歌估值（当下 18x Forward P/E）回到历史中枢，无法比肩其他 Mag 7 巨头（次低 Meta 25x）。上季度点评中，由于今年关税影响不确定，因此海豚君引用了谷歌在 2 年预期的 Forward P/E 历史变化，圈定 12x~15x 是谷歌历史估值底部，短期下有这种击球区的机会，值得一试。鉴于关税影响放缓，如果还是按照正常增长趋势，那么谷歌 1 年期的 Forward P/E 估值区间范围，也就是大约 15x 的底部，22x 的中枢，以及 30x 的乐观。但考虑到 AI 搜索侵蚀的影响（风险预期），海豚君认为，谷歌要想稳在 20x 中枢以上的估值，难度很大。尤其是短期还有反垄断诉讼的压制，8 月初 DOJ 要宣布对默认搜索问题的裁决，届时到底是被迫拆分还是撤下苹果 “默认” 特权的利润捆绑，会有一个结果。虽然谷歌仍然可以不满上诉，但到时候市场情绪可能会受到一些影响。本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露

海豚投研07-24 08:48

7月24日证券之星早间消息汇总：中美将在瑞典举行经贸会谈

1%，亚马逊、微软微涨，奈飞跌超1%，谷歌、苹果微跌。热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨0.75%，爱奇艺涨超4%，拼多多涨近3%，阿里巴巴、哔哩哔哩涨超1%，蔚来、知乎、理想汽车跌超1%。 2.特斯拉第二季度营收225.0亿美元，同比减少12%，预估226.4亿美元，第二季度调整后每股收益0.40美元，上年同期0.52美元，预估0.42美元。第二季度毛利率17.2%，上年同期18%，预估16.5%。二季度自由现金流(FCF)为1.46亿美元，一季度为6.64亿美元，分析师预期7.60亿美元。

证券之星07-24 08:47

美股三大指数齐涨，纳指与标普500再创新高；特朗普释放重磅关税信号，热门中概股整体上扬

改《联邦储备法》。科技股表现分化：谷歌云业务激增，特斯拉业绩下滑在科技股方面，大型科技股多数上涨，但表现分化。英伟达涨超2%，Meta涨超1%，亚马逊、特斯拉、微软等个股也均有不同程度上涨，而苹果和谷歌母公司Alphabet则小幅下跌。值得注意的是，谷歌在披露的第二季度财报中表现亮眼，实现营收964.28亿美元，同比增长14%；净利润281.96亿美元，同比增长19%。其中，谷歌云业务收入达到136.2亿美元，同比增长32%，成为推动营收增长的主力引擎。谷歌还宣布将年度资本支出计划上调至约850亿美元，以应对云计算服务的强劲需求。相比之下，特斯拉业绩惨淡，第二季度营收同比下降16%至225亿美元，净利润下滑16%至11.72亿美元。汽车业务收入缩减至167亿美元，监管积分销售收入锐减。CEO马斯克警告未来几个季度形势严峻，盘后股价跌超5%。IBM软件部门销售额73.9亿美元，增长10%，但略低于预期，投资者热情受挫。热门中概股整体上扬，纳斯达克金龙中国指数收涨0.75%。小马智行涨7.7%，文远知行涨5.2%，腾讯涨4%，拼多多涨3%，台积电涨2.3%，阿里巴巴涨1.5%；但小米跌0.7%，理想汽车跌1.4%，蔚来跌2.1%。

金融界07-24 08:27

谷歌母公司Alphabet第二季度营收964.28亿美元净利润同比增长19%

金融界07-24 07:57

音频 | 格隆汇7.24盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

首批平价车型预计下半年量产； 11、谷歌Q2净利润增19% 上调全年资本开支预期至850亿美元；大中华区要闻： 1、商务部：何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈； 2、瑞银：维持H股乐观看法看好科技股； 3、预告：国新办7月24日将举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会； 4、广期所：调整工业硅、多晶硅、碳酸锂期货相关合约的涨跌停板幅度、交易保证金标准、交易手续费标准和交易限额； 5、农业农村部：严格落实生猪产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，严控新增产能； 6、德银：料人民币兑美元年底前或升至7，“反内卷”将成下半年中国经济政策主旋律； 7、国家发改委：推动整治内卷式竞争、拓展产业链供应链合作； 8、大摩：中国下半年将掀起“人形机器人热潮”，未来行业优势将愈发扩大； 9、大疆官宣入局扫地机器人； 10、多晶硅n型复投料成交均价环比上周上涨12.23%； 11、曝阿里将发布AI眼镜，加入“百镜大战”； 12、立讯精密：拟发行H股股票并在香港联合交易所主板上市； 13、南下资金大幅减仓腾讯、美团和小米，连续2日加仓中国人寿； 14、公告精选︱深圳能源：子公司拟78.97亿元投建深能汕尾红海湾六海上风电项目；容知日新：预计半年度净利润同比增加2027.62%至2179.59%； 15、公告精选(港股)︱中创新航(03931.HK)盈喜：预期中期净利润同比上升约70%至90%； 16、A股投资避雷针︱*ST紫天：深交所拟终止公司股票上市交易；中孚信息：董事长、总经理魏东晓被留置。

格隆汇07-24 07:37

谷歌Q2营收964亿美元亮眼华尔街，AI驱动全线增长

反映出核心业务与新兴领域的强劲动能。谷歌服务收入增长12%至825亿美元，其中搜索及其他业务、YouTube广告、谷歌订阅及平台设备均实现两位数增长。谷歌云表现尤为突出，收入同比增长32%至136亿美元，年化收入运行率已突破500亿美元。增长主要来自谷歌云平台（GCP）、AI基础设施及生成式AI解决方案的广泛采用。整体营业利润同比增长14%，营业利润率达32.4%，净收入增长19%，摊薄后每股收益达2.31美元，同比提升22%。首席执行官桑达尔·皮查伊表示：“本季度公司各业务全面提速，AI正深度融入产品并推动增长。”他特别提到AI概览（AI Overviews）和AI模式（AI Mode）在搜索中的出色表现，并强调YouTube和订阅服务持续扩张。基于对云业务和AI前景的强劲信心，Alphabet宣布将2025年资本支出上调至约850亿美元，加大在数据中心和AI基础设施上的投入。此次财报再次印证谷歌在AI商业化落地中的领先步伐，市场对其长期增长潜力重燃信心。原文链接

TradingKey07-24 04:57

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