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储能光模块双双启动，创业板ETF平安(159964)涨超2%

股分别为宁德时代(300750)、东方财富(300059)、新易盛(300502)、中际旭创(300308)、胜宏科技(300476)、汇川技术(300124)、阳光电源(300274)、迈瑞医疗(300760)、温氏股份(300498)、天孚通信(300394)，前十大权重股合计占比55.15%。创业板ETF平安(159964)，场外联接(平安创业板ETF联接A：009012；平安创业板ETF联接C：009013；平安创业板ETF联接E：024492)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-29 10:41

亚洲股权资本市场表现亮眼香港和印度两大市场领衔

目吸引了贝莱德，富达国际以及新加坡主权财富基金新加坡政府投资公司（GIC）。摩根士丹利亚太区ECM主管Cathy Zhang表示：“第三季度是我们多年来最繁忙的时期”。根据与投资者的对话以及排队上市情况，“香港的资本市场将在明年继续活跃”。彭博汇编的数据显示，自7月1日以来，香港的股票发行（包括IPO、配售和大宗交易）已筹集近230亿美元，为四年多来最佳季度表现。这三个月的筹资额已超过2024年全年的筹资额。科威特投资局（KIA）于7月出售了34亿美元的友邦保险股份，阿里巴巴集团和中国太平洋保险（集团）等中资企业则转向可转换债券市场，今年该市场可能创下纪录。帮助推动市场活动迅猛发展的关键因素是恒生指数，该指数今年已上涨超过30%，得益于市场对中国的情绪改善，使其成为全球表现最佳的主要市场之一。医疗保健板块尤其活跃，该板块的公司在第三季度通过IPO和其他股票发行筹集了超过50亿美元的资金。这是自2021年鼎盛时期以来的最高水平。 IPO望回归虽然在香港上市的大多数公司都已在内地上市，但香港也开始看到一些进行IPO的公司回归。紫金黄金就是其中之一，尽管其上市时间因超级台风桦加沙袭港而稍有延迟——现在上市日期推迟至9月30日。鉴于投资者对这些新股不太熟悉，其上市表现是对市场强度的一次良好考验。中国最大的汽车出口商奇瑞汽车在9月25日上市首日的涨幅一度高达14%，收盘涨幅收窄至3.8%。奇瑞汽车通过其IPO融资12亿美元，是自中国电动汽车电池制造商中创新航三年前上市以来此类中规模最大的IPO。高盛亚洲（日本除外）ECM主管James Wang表示，真正的考验将在明年到来——市场能否实现真正的价格发现，并弥合买家和卖家之间的差距，从而达成交易。人工智能（AI）风头正劲，多家中国公司寻求上市，包括国内所谓“AI龙虎”之一的MiniMax以及OpenAI的挑战者智谱。 Wang表示：“明年将是香港AI相关IPO的丰收年”，并补充说机器人和可再生能源也将是繁忙的行业。 “无尽供应” 彭博汇编的数据显示，尽管今年开局缓慢，印度IPO在第三季度的融资额达60亿美元以上，超过了2025年前六个月的总和。租赁服务公司Urban是印度今年超额认购最多的IPO，上市首日股价上涨62%。印度本地公募基金的强劲流入支撑了印度股市，而外国投资者则因担心企业利润增长放缓和估值高企而纷纷撤出资金。印度股市Sensex指数今年上涨了约3%。随着众多公司排队等待上市，银行家们押注这个全球人口最多的国家仍将在去年创纪录IPO的基础上再接再厉，尽管投资者压低了估值。 “这里上市大排长龙，”花旗亚太区ECM执行和解决方案主管Harish Raman表示，“这更多的是需求问题而不是供应问题——供应是无止境的。” 眼镜公司Lenskart Solutions Pvt．、电商平台Meesho、沃尔玛旗下PhonePe Ltd．和LG电子的印度子公司都可能在今年上市，印度最大无线运营商Reliance Jio Infocomm Ltd．可能在2026年进行IPO，规模或达到60亿美元或以上。

金融界09-29 10:20

美国人股票配置比例升至历史新高华尔街分析师警告：是福也是祸！

前，而股票市场（美国富人主要通过此获取财富）却持续上涨。 “在股票市场中拥有大量财富的人觉得自己的资产表现得极为出色，”Simplify Asset Management公司的首席策略师迈克尔·格林（Michael Green）说，“而那些没有这种财富、主要依靠就业作为主要资产的人则在当今社会感到受到更多限制。” 这也在一定程度上扭曲了经济数据，使得美国整体经济数据看起来比大多数美国民众实际感受到的要乐观得多。LPL金融公司的罗奇表示，活跃的股市正在提升美国富人的净资产，刺激了他们的消费，进而推动了经济增长。很多数据都已经反映初这种矛盾现象：在第二季度，美国收入最高的10%人群（年收入超过35.3万美元）占美国消费者支出的 49%以上，这是自1989年以来的最高比例。然而，从深层次来看，这样的情况带来的是经济稳定性的下降：美国的低收入群体已经在面临越来越大的压力，一旦美股出现崩溃迹象，可能会让那些一直通过高消费支撑经济的美国富人们感到恐慌。 Charles Schwab公司的高级投资策略师凯文·戈登（Kevin Gordon）表示：“当你的投资规模如此之大时，股市就会成为更大的经济推动力。” 他指出，尽管当前的美股上涨能够刺激消费支出，但一旦美股暴跌时，就会出现截然相反的情况。 “如果股市出现长期低迷，这可能会对家庭支出造成压力，尤其会对财富水平较高人群的心理状态产生影响。出现这一情况的风险已经越来越大了。”戈登说道。

金融界09-29 10:11

华尔街展望：投资者关注就业数据，以支撑降息路径及高估值股市

正面临 “具有挑战性的局面”。退休与财富管理机构 Empower 的首席投资策略师玛尔塔・诺顿表示：“投资者真正关注的是：若就业数据表现温和…… 今年剩余时间里，我们是否只会看到一次降息，甚至完全不降息？” 在下周五就业数据发布前，美国国会民主党与共和党将面临一项关键期限 —— 需就政府拨款达成协议，以避免部分政府停摆。尽管投资者以往对政府停摆多持 “不以为意” 的态度，但此次停摆可能会引发市场更大焦虑。原因之一是当前美股估值已处于高位：标普 500 指数正朝着 “连续第三年实现两位数百分比涨幅” 迈进。根据伦敦证券交易所集团数据服务（LSEG Datastream）的数据，标普 500 指数成分股当前的 “12 个月预期市盈率” 为 22.8 倍。这一水平接近五年来的高点，且远高于 10 年平均水平（18.7 倍）。 “估值已处于极端水平，” 诺顿表示，“这意味着股市对任何潜在风险的‘免疫力’都很低。”

金融界09-29 07:41

非农将挑战鸽派，黄金多头迎来生死考验！下周走势分析

知名金融财经网站黄金评论撰稿人。（东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等）

头狼论金09-28 23:35

黄金周线六连阳，下周谨防出阴！走势分析

知名金融财经网站黄金评论撰稿人。（东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等）

头狼论金09-28 23:18

OpenAI：人类只剩最后5年

如此之多，所有人都在说AI是未来最大的财富增量。但实际的情况是，除了提供算力的英伟达，和成千上万利用信息差赚流量的博主……目前几乎还没有哪一家AI企业真正赚到钱。至少在现阶段，它仍然是典型的：高投入，低回报。据摩根士丹利估算，仅微软、Meta、谷歌、亚马逊四家巨头，2024年的资本投入就高达3000亿美元，其中大部分流入AI项目。总体来看，2024年全世界生成式AI投资额较2023年增长超过70%，预计2025年的的总支出更是将达到2024年的3倍。这种背景下，科技巨头还能扛得住，或许能支持到AI应用真正百花齐放的那一天。而大量中小竞争者，即便前期拿到投资，也根本撑不下去。比如开发出AI回话模型的SD，至今仍背着1亿美元债务；Stability AI，核心研究团队集体辞职；Character AI不得不卖身谷歌…… 国内的圈子，大同小异。波形智能，曾拿到千万融资，突然就解散了，包括CEO、CTO等核心成员集体跳槽OPPO。竹间智能，创始人简仁贤曾担任微软工程院副院长，因现金流吃紧，部分部门不得不停工，基本上停摆了。华夏芯，资金链断裂、申请破产，14项专利、15项软件著作权被挂到京东拍卖…… 2022年11月至2024年7月，全国共有78612家新注册AI企业处于注销、吊销或停业异常状态，占同期新注册企业总量的8.9%；全国AI领域注销、吊销的企业总数，更是超过20万家。虽然没有最新的数据，但按照这个比例估算，目前倒闭的新注册AI相关企业，100%已经超过10万家。正如AI工具的实际作用，目前远远没有人们想象中那么强。不要只看到顶尖巨头在台前的光鲜，这才是AI浪潮的真正底色。九成的参与者，都将、或已经倒在黎明前，其中不乏真正纯粹的技术团队。在AI技术出现真正意义上的突破之前，这种情况不会改变。 02 未来确实不远如果说，古人的生产力是天平，付出多少力气就收获多少粮食。那么，现代人的生产力就是一根杠杆，只用坐在机器前敲敲打打，就能驱动万吨的巨轮。在我们的想象中，生成式AI的变革性之处在于，打破了“成本、质量、速度只能选其二”的三角模型。不过目前来看，无论是成本、质量还是速度，AI工具似乎都与我们预想的还差很远。因为现阶段的AI只会标准化的创作，这会导致两个问题。其一，同质化；其二，细节缺失。以AI绘图为例，生成式AI是通过整合大量资源，来获得绘画能力。一旦源头出现交叉重复，必然导致AI作画出现不可避免的同质化。这一点我们平常使用AI工具时都能感受到，你如果不输入大量特定的提示词，它给出的图片风格其实都非常类似。更关键的是，它只是把数据具象化为图片，这就不可避免出现大量低级错误。比如，人物装饰不完整，某些器官比例失真，手指多一根等等。这在上文提到的编程工作中，同样有出现。由于这两个问题的存在，生成式AI目前只能胜任比如审核、阅片之类的少部分重复性非常高的工作。对大部分人而言，它根本无法作为一个合格的工具，更深层次的细节把控，必须由人来把控。最终导致，使用工具后的效率，反而不如原来高。当然，未来虽然还未来，但它终究会到来。今时今日的种种，我们可以归咎为企业家的过度宣传，但更本质的原因只有一个：如今的AI不够强。应该强到什么程度，它才能真正作为一个合格的工具，给企业“降本增效”呢？其实应该有一个标准：达到人类从业者的平均水平、乃至最低水平。它不需要非常强，只需要达到最普通的水准，就将彻底改变今时今日的市场生态。因为在任何行业，占绝大多数的普通人如果被淘汰，人工成本自然就降下来了，效率也得到了提升。比如目前AI应用最广泛的游戏行业。只要定义好规则，关卡策划、系统、数值等基础、重复性的设计内容，后续的工作本来就是套模板直接协作。基本上，初级策划所有能干的工作，基本上都即将被替代。甚至，只需保留少数创造力最强的人，这样做不仅能降本增效，游戏本身的质量也会得到提升。比如，每个NPC都有一个完整而具体的故事，且能与玩家进行更详细而真实的对话——实现性格千人千面。玩家体验毫无疑问会得到提升。而在单纯靠人力堆的时代，这是不可能实现的。对大厂而言，AI能帮助自己降本增效，以后大型游戏的研发成本更低、周期更短，从而带动整个市场更加活跃。对小厂而言，本来主攻的就是页游、小程序游戏，基本就是赚一波就跑。对他们而言，以后的成本基本只剩下推广，研发全交给AI就可以了，无限薅羊毛。唯一受伤的，只有大部分不够“优秀”的从业者。这种事情，如今已经在游戏行业发生，而且这两年随着显卡升级大爆发，行业会变得越来越卷，50%的人可能面临转行。其他行业，都在瑟瑟发抖。那一刻的到来，不需要AGI，只需要等到工具能完成最简单的工作。但绝对不应该是现在。 03 尾声至少此时此刻，对大部分行业而言，AI是根本无法取代人的，甚至作为工具都不太合格。但最近两年，很多中小企业的管理层们，不论懂或不懂，大多都跟着舆论走、给员工强调降本增效的概念，普遍裁员。留下的员工熟悉AI工具，尤其是免费的那种，提高自己的工作效率。这算是比较low的做法，也是最普遍的。但最终，绝大多数只是降了本，根本没有增效。即便真的增了效，绝大多数的情况也不是因为AI，而是裁员导致人心惶惶、大家越来越卷而已。更讽刺的是，现在都2025年了，AI应用市场规模即将突破5000亿元。却依然有相当一部分企业，就像坐井观天的土财主一般，觉得买几台高配电脑就是数字化转型，生成几个数字人主播就是在做AI。这并非夸张，稍微去了解一下就知道，抱有这种想法的企业、甚至投资者都相当之多。或者说，这大概才是目前市场热炒AI的真实底色。（全文完）

格隆汇09-28 21:40

黄金多头继续疯狂，还是昙花一现？下周走势分析

知名金融财经网站黄金评论撰稿人。（东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等）

头狼论金09-28 18:21

大家保险集团总经理孙先亮：银行保险构建深层次战略协同合作潜力不断释放

成部分，可有效满足银行客户在风险保障、财富传承和跨周期资产配置等方面的需求。对保险公司来说，银行作为全社会的资金账户管理方，天然具有客群优势和信誉优势，便于保险公司触客、获客，也在无形中提供了增信支持。三是合作生态明显改善。“报行合一”政策的实施加速了银保业务的深度转型。双方合作从过度依赖费用驱动，转向以服务客户为中心的价值共创新阶段。在这个过程中，保险公司愈发重视服务生态建设，银行也愈发认可保险公司提供的服务生态资源，双方共同搭建起优势互补、长期共赢的合作新局面，从“切蛋糕”走向“做蛋糕”。展望未来，孙先亮认为银保合作将呈现出四个趋势：一是银保渠道地位将被重新定义。从规模贡献来看，今年上半年，银保新单保费占行业新单保费的64%，预计年底将逼近70%，银保为主的渠道格局已基本成型。今年上半年，银保新业务价值率首次逼近个险，预测银保未来在保费规模和价值贡献上都将成为主力。二是复杂型保险产品将占据更大比重。面对人口老龄化和利率下行两大宏观趋势，银行客户的风险偏好和投资偏好更趋保守，除了对具有保底收益的长期储蓄类产品更加青睐之外，对养老、健康和意外等保障类产品的需求也在持续迸发，复杂型保险产品正在成为家庭资产配置中的必选项。三是生态服务将扮演更重要的角色。在“报行合一”政策推动下，银保合作更进一步凸显附加服务。谁的服务场景多，谁的客户流量就大；谁的服务品质好，谁的客户粘性就高。大家保险持续构建以养老为核心的生态服务体系，涵盖养老、健康、医疗、教育、信托等领域。四是科技将赋能银保经营全链条。随着大数据和人工智能技术的快速发展，银保业务作业链将得到全面重塑，数据互联互通进一步加深，深度赋能精准营销、队伍管理、客户服务及合规风控等各个作业环节，逐步构建起更加敏捷、智慧的联合运营体。据了解，银行保险合作发展论坛由大家保险集团发起创立，至今已连续举办四届。其以汇聚行业智慧、搭建高效交流平台为初心，共同探索银保合作的巨大潜力与发展路径，为行业高质量发展提供了有力的智力支持。本次论坛以“相濡以沫相助成长——共探数智生态赋能养老金融之路”为主题，监管机构、行业协会、知名学者及多家银行保险金融机构代表共聚一堂，围绕数智化突围、养老生态建设等议题，共同探索银行、保险协同发展新机遇。

金融界09-28 15:00

新规落地在即，私募量化CTA收益大揭秘！林园“破例”投科技股，“木头姐”重返阿里… | 私募透视镜

牛市演变中，风险可控，且股市上涨带来的财富效应能增强居民消费意愿，盘活经济。 “木头姐”重返阿里，加码中国科技看好AI未来近日，“木头姐”凯茜·伍德阔别4年后再次出手，其掌舵的ARK在阿里股价创新高之际，通过两只ETF买入约1630万美元的阿里股票，此前她早在2014年阿里IPO后便首次买入。同日，ARK还增持百度至4700万美元，显示对中国科技的持续看好。目前，ARK还持有比亚迪、Pony AI和京东物流等中国相关公司股票，但规模较小。在本周一接受彭博采访时，“木头姐”直言中国科技股估值仅为美国一半，且开源软件与电动车产业的迭代速度令人印象深刻。对于AI，她认为行业正在经历出清，盈利关键在于能否转化为企业生产力提升。二季度末，其持仓规模约137亿美元，增持AMD等成长股，阶段性减持特斯拉等“高热”股。景华资产：市场机遇深度解码在“市场行情还有多久？——未来财富机会探讨”主题系列沙龙专场中，景华资产创始人、投资总监叶本茂围绕市场趋势、驱动因素及投资策略展开深度分享，核心观点如下： 1）关于市场行情延续性与涨幅空间，叶本茂表示，从时间维度看，本次市场行情的延续周期有望超过2019-2020年行情的513个交易日；从涨幅维度看，大概率具备超越2014-2015年行情涨幅空间的潜力。结合“行情三段论”框架，他进一步指出，当前市场正处于个股主导的分化上涨阶段，未来有望逐步过渡至“经济好转带动的全面拉升阶段”。 2）在市场核心驱动因素分析层面，叶本茂明确，本轮行情的核心驱动力源于“多周期共振”——具体涵盖政策周期、货币周期及企业盈利改善周期等综合因素。他强调，当前内部环境持续改善已成为市场运行的主要支撑，推动市场走势呈现“上行阻力最小”的特征。 3）针对投资风险与策略，叶本茂特别提示，即便市场行情向好，不同程度的风险仍客观存在，投资者需警惕“牛灾”风险。同时，他系统介绍了景华资产的精品投资体系，重点从“安全性、确定性、收益性”三大维度，阐述如何践行长期主义投资理念，以及在行情中实现优质收益的具体路径。他最终指出，当前市场已进入价值投资的良机阶段，为投资者提供了获取收益的重要窗口期。企业动态民生证券现有投资银行项目迁移并入国联民生承销保荐 9月23日晚间，国联民生（601456.SH）发布重要公告，民生证券现有投资银行项目自当日起正式迁移并入国联民生承销保荐。此举标志着国联民生在投行业务整合上迈出关键一步，备受市场关注。与此同时，据21世纪经济报道，国联民生内部也进行了人事调整。公司聘任周纪庚、姜晓林为总裁助理，分别兼任证券投资部总经理和机构客户部总经理，继续分管自营投资和财富管理业务。此次调整是国联民生今年8月新一届核心领导班子亮相后的首次人事变动，旨在简化管理层级，不再设置“首席”管理序列。此次整合与人事调整，无疑将为国联民生未来发展注入新动力。云投集团终止转让红塔证券股份 9月24日，红塔证券公告称，云投集团与云投资本协商一致，双方决定解除此前签署的《关于红塔证券股份有限公司股份转让协议》，并终止非公开协议股份转让交易及相关后续工作。目前，云投集团持有红塔证券8.17亿股份，占后者总股本的17.33%。按照此前的股份转让协议，云投集团拟将所持红塔证券股份全部转让给云投资本。浙商证券等多家券商上调融资业务上限近期，券商融资类业务规模上限调整动作不断，浙商证券成为最新参与者。9月24日晚间，浙商证券公告显示，为促进信用业务发展及做好融资类业务规模管控，董事会同意调增融资类业务规模，将融资类业务规模由400亿元提高至500亿元。据不完全统计，2025年以来，包括浙商证券在内，已有华林证券、兴业证券、山西证券等四家券商，先后上调融资类业务规模上限。其中，华林证券年内两度“提额”，3月将信用业务总规模上限调至62亿元后，9月再度上调至80亿元。

金融界09-28 13:00

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