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Arthur Hayes：日本央行的最大麻烦是什么？后市如何进行加密交易？

的经济衰退。中国进行了人类历史上最大的财政刺激措施之一，通过债务推动的基础设施建设表现出来。中国需要从世界其他国家购买商品和原材料来完成项目。日本通过日本央行印发了巨额资金来增加其套利交易。日本公司用这些日元购买了美国股票和债券。美国政府从资本利得税中获得了可观的收入，这是股市飙升的结果。从 2009 年 1 月到 2024 年 7 月初，纳斯达克 100 指数上涨了 16 倍，标准普尔 500 指数上涨了 6 倍。资本利得税率约为 20% 至 40%。尽管资本利得税创下了历史新高，但美国政府仍然处于赤字状态。为了弥补赤字，美国财政部必须发行债券。日本公司是美国国债的最大边际买家之一……至少在日元开始升值之前，日本公司是最大的边际买家之一。日本帮助挥霍无度的政客负担得起美国债务，这些政客需要用减税（共和党）或各种形式的福利支票（民主党）来收买选票。美国未偿还债务总额（黄色）在右上方。然而，10 年期国债（白色）收益率一直处于区间波动，与不断增长的债务几乎不相关。我的观点是，美国经济的结构要求日本公司及其模仿者继续进行这种套利交易。如果这种交易结束，美国政府的财政就会支离破碎。救助计划我对日本公司套利交易头寸进行协调救助的假设基于这样的信念：哈里斯不会因为一些外国人决定退出一些她可能根本不了解的交易而让自己的当选机会减弱。她的选民当然不知道发生了什么，也不关心。他们的股票投资组合要么上涨，要么没有上涨。如果没有，他们就不会在选举日出现投票给民主党。投票率将决定小丑皇帝是特朗普还是哈里斯。日本公司必须平仓，但不能在公开市场上出售某些资产。这意味着美国的一些政府机构必须印钞并将其借给日本公司的某些成员。请允许我重新介绍一下自己。我的名字是中央银行货币互换（CSWAP）。如果我是坏女孩耶伦，我将如何进行救助？ 8 月 11 日星期日晚上，我将发布一份公报（我以耶伦的身份讲话）：美国财政部、美联储和日本同行详细讨论了过去一周的市场动荡。在这次电话会议中，我重申了对使用美元-日元中央银行互换额度的支持。就是这样。对公众来说，这似乎完全无害。这不是美联储屈服并进行激进降息并重启量化宽松的声明。这是因为民众知道，做任何这些事情都会导致本已令人不安的高通胀再次加速。如果通胀在选举日肆虐，并且很容易追溯到美联储，哈里斯就会输。大多数美国选民都不知道 CSWAP 是什么，不知道它为何被创建，也不知道它如何被用来印制无限量的货币。然而，市场会正确地将此视为一项隐形救助，因为该工具将被用于何种用途。日本央行借入数十亿美元，并向美联储提供日元作为抵押品。这些掉期交易的展期次数由日本央行决定。日本央行私下与大公司和银行交谈，告诉他们，它准备用美元换取美国股票和美国国债。这将外国资产的所有权从日本企业和银行转移到日本央行。这些私人实体拥有大量美元，通过出售美元和购买日元将这些资本汇回日本。然后，他们以当前的高价/低收益率从日本央行购买日本国债。结果是未偿还的 CSWAPS 规模膨胀，而这一美元金额类似于美联储印发的货币数量。我创建了一个丑陋的箱形箭头图，这将有助于说明流程。净效应才是最重要的。美联储——他们增加了美元供应量，换句话说，作为回报，他们获得了先前由套利交易增长而产生的日元。 CSWAP——日本央行欠美联储美元。美联储欠日本央行日元。日本央行——他们现在持有更多的美国股票和债券，由于 CSWAP 余额不断增长，美元数量上升，这些股票和债券的价格将上涨。日本银行——他们现在持有更多的日本国债。如您所见，美国股票或债券市场没有受到影响，日本公司的总套利交易风险保持不变。日元兑美元升值，最重要的是，由于美联储印发美元，美国股票和债券价格上涨。额外的好处是，日本银行可以用新获得的日本国债抵押品发行无限量的日元计价贷款。这种交易使美国和日本的体系都重新膨胀。加密货币的交易建议日本公司的套利交易将会平仓；对此，我很确定。问题是美联储和财政部何时会印钞来减轻其对美国治下的和平的影响。如果美国股市在 8 月 9 日星期五暴跌，以至于标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数都从最近 7 月的历史高点下跌 20%，那么周末可能会采取某种行动。标准普尔 500 指数的水平为 4,533；纳斯达克 100 指数的水平为 16,540。我还预计 2 年期美国国债收益率将在 3.80% 左右或更低。这一收益率是在 2023 年 3 月区域银行业危机期间达到的，该危机通过银行定期融资计划救助得到解决。如果日元再次开始贬值，危机将在短期内结束。尽管速度会有所放缓，但平仓仍将继续。我认为，随着美元/日元对继续向 100 迈进，市场将在 9 月至 11 月之间再次发脾气。这次肯定会有回应，因为美国总统大选将在几周或几天后举行。以加密货币方式进行交易很困难。两种相反的力量影响着我的加密货币定位。流动性积极力量：经过一个季度的净限制政策后，美国财政部将净注入美元流动性，因为它将发行国库券，并可能耗尽国库总账户。这一政策转变在最近的季度再融资公告中有所阐述。TL;DR：坏女孩耶伦将从现在到年底注入 3010 亿美元至 1.05 万亿美元。如果有必要，我将在后续文章中解释这一点。流动性负面力量：这是日元的走强。交易的解除导致全球协调一致地抛售所有金融资产，因为必须偿还日益昂贵的日元债务。哪种力量更强实际上取决于套利交易平仓的速度。我们无法事先知道这一点。唯一可观察到的影响是比特币与美元/日元之间的关联。如果比特币以凸出的方式交易，这意味着当美元/日元对大幅走强或走弱时，比特币都会上涨，那么我知道，如果日元过于强势且美国财政部提供的流动性充足，市场就会预期出现救助。这是凸出的比特币。如果比特币在日元走强时下跌，在日元走弱时上涨，那么比特币将与 TradFi 市场同步交易。这是相关的比特币。如果市场指向的是凸出的比特币，我会积极增加头寸，因为我们已经触及局部底部。如果市场指向的是相关的比特币，那么我将袖手旁观，等待最终的市场投降。最大的假设是日本央行不会改变方向，将存款利率降至 0%，并恢复无限制的日本国债购买。如果日本央行坚持上次会议上制定的计划，套利交易将继续平仓。这是我目前能给出的最明确的指导意见。一如既往，这些交易日和交易月份将决定你在这个牛市周期的回报。如果你必须使用杠杆，请明智地使用它并不断监控你的头寸。当你拥有杠杆头寸时，你最好保管好你的比特币或垃圾币。否则，你会被清算。我还有八月假期的最后一段时间可以享受。来源：金色财经

金色财经2024-08-07

鲍威尔被逼上绝路、美联储正试图“对抗幽灵”

NBC 表示，美联储仍在试图对抗大规模财政刺激政策的后遗症，这些后遗症让准确评估经济状况变得困难。 “美联储在某些方面正试图对抗一个幽灵。这个幽灵就是联邦政府赤字支出的巨额开支，占美国 GDP 的 7%，而且很难抵消这样一个你没有创造的问题，”斯米德在接受 CNBC 的“Squawk Box Europe”节目采访时表示。 “我认为鲍威尔正在尽其所能地了解这个问题，并用货币政策来应对它。但这是一个财政问题，而且这个财政问题还没有结束，”他说。市场暴跌势头在周一延续，美国 7 月份就业报告弱于预期，失业率上升，引发人们对美国经济可能陷入衰退的担忧，美国股市也跟随欧洲和亚洲股市下跌。根据伦敦证券交易所的数据，随着风险担忧重回市场，芝加哥期权交易所波动率指数（也称为“VIX”）——衡量预期市场波动性的指标——跃升至41.65，达到自2020年10月以来的最高水平。（图源：彭博）投资者越来越担心，美联储在将利率上调 5.25% 至 5.5% 以对抗新冠疫情时期的通胀之后，降息步伐过慢。据路透社报道，美国央行在上周的最新政策会议上维持利率不变，但市场预测，美联储现在可能需要更快、更坚定地降息，以防止经济下滑，利率期货合约定价显示，9月份降息50个基点的可能性为70% 。斯米德表示，最新的通胀数据显示，6 月份价格涨幅四年来首次下降，这对市场来说是一个积极信号——但他指出，潜在问题仍然存在。他表示，他现在认为美国“在某个时候”会陷入衰退，但他补充说，这更有可能是由于股市下跌导致的资产价值损失所致。斯米德指出，美联储将继续面临挑战，因为它正努力应对美国选举周期带来的额外通胀压力，以及中东地区冲突加剧的前景。 “我们有可能在此期间控制财政支出吗？”他在谈到美国大选活动时说道。“答案是‘不可能’。” 他说：“无论是哈里斯还是特朗普，谁上台都会有兴趣尝试支撑任何事情。”

埃尔瓦2024-08-05

暴跌潮席卷全球金融市场！日本创下史上单日最大跌幅，亚太股市集体暴跌，欧股也遭大规模抛售，美股期指跌幅持续扩大

造成的，但在本周期，所有的债务此前都是财政刺激推动的，央行印了大量的钱来填补疫情的窟窿并试图推动经济增长(这些债务可以由央行轻松管理)，家庭和公司资产负债表上的债务状况相对较好。这使得利率可以一直在保持较高水平，并在一定程度上解释了为什么在金融条件如此收紧的情况下，经济仍未出现任何问题，以及为什么市场上已经有一段时间认为经济会软着陆。然而，随着经济增长现在出现放缓，通胀已被抛于身后，市场开始对负面的数据极为敏感，加之高利率环境对就业、增长和经济的潜在滞后效应逐渐凸显，软着陆预期遭冲击。

金融界2024-08-05

全球金融暴跌，日韩股市“血崩”，一天之内打九折，暴跌原因找到了？三大原因曝光

造成的，但在本周期，所有的债务此前都是财政刺激推动的，央行印了大量的钱来填补疫情的窟窿并试图推动经济增长(这些债务可以由央行轻松管理)，家庭和公司资产负债表上的债务状况相对较好。这使得利率可以一直在保持较高水平，并在一定程度上解释了为什么在金融条件如此收紧的情况下，经济仍未出现任何问题，以及为什么市场上已经有一段时间认为经济会软着陆。然而，随着经济增长现在出现放缓，通胀已被抛于身后，市场开始对负面的数据极为敏感，加之高利率环境对就业、增长和经济的潜在滞后效应逐渐凸显，软着陆预期遭冲击。而上周五的美国7月非农数据不及预期成了导火索。 8月2日晚间，备受市场关注的美国非农就业报告重磅出炉。美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月非农就业人口增长11.4万，大幅低于市场预期的17.5万。5月份非农新增就业人数从21.8万修正至21.6万，6月份非农新增就业人数从20.6万修正至17.9万。修正后，5月和6月新增就业人数合计较修正前低2.9万。此外，美国7月失业率录得4.3%，高于市场预期和前值的4.1%，创2021年10月以来新高。数据还显示，美国7月平均每小时工资年率录得3.6%，低于预期的3.7%，为2021年5月以来最低水平。美国7月平均每小时工资月率0.2%，低于预期和前值的0.3%。受非农数据爆冷影响，美股大幅收跌。道琼斯工业平均指数下跌610.71点，收于39737.26点，跌幅为1.51%；标准普尔500种股票指数下跌100.12点，收于5346.56点，跌幅为1.84%；纳斯达克综合指数下跌417.98点，收于16776.16点，跌幅为2.43%。值得注意的是，此前有分析称，如果美国7月的失业率上升到4.2%，就会触发萨姆法则的经济衰退警报。从经验上看，以萨姆法则为代表的失业率历史数据统计结果表明，失业率开始快速上行后，这一趋势持续进而导致衰退的发生是大概率事件。此外，中东局势再添新变数！据报道美国告诉七国集团，伊朗可能在未来24小时内袭击以色列。而《以色列时报》8月4日援引希伯来语媒体瓦拉新闻网的消息报道，在伊朗和黎巴嫩真主党誓言要对以色列实施报复的背景下，以色列国家安全总局（辛贝特）已在耶路撒冷准备好地下掩体，供以总理内塔尼亚胡等人使用。据报道，该地下掩体也被称为“国家管理中心”，在过去10个月的冲突中从未使用过。据悉，该掩体建于近20年前，可以承受一系列现代武器的打击，具有指挥能力，能够与位于特拉维夫的以色列国防部总部联系。

金融界2024-08-05

大崩盘！美股能抄底吗

鲜事，担忧一直都在，要点在于拜登政府的财政刺激计划能否持续，属于美股市场上的黑犀牛。但是，因为AI发展带来的乐观情绪，使得资金选择暂时忽视经济衰退风险，转而去交易这场史无前例的人工智能技术革命，半年时间内，就将各项市场指数推向高位。当市场突然转向交易衰退时，很多人都未必做好准备，所以才容易手足无措。这次市场的大幅下跌，虽然有各种原因，说法也很多，但归根结底，最重要的一点，就是炒得太高。以至于一旦有一点风吹草动，就会触发回调。高估值，足以解释99%的下跌。去年也是这个时候，美股指数在创出年内新高后，转向调整，上上落落，颇为波折，直到10月底，在美联储转鸽之后，才重新开启上涨。算下来，那次调整时间满满3个月，标普回调10%，纳斯达克回调13%。如果允许刻舟求剑，那么这次的回调，不管是时间和幅度，都未到上一次的水平。所以，从稳健的角度出发，倾向于会有一次持续时间比较长的调整。毕竟，上半年如此大的涨幅，需要一个相对长的时间去消化，也很合理。如果最后不用这么长的时间，就像4月份那一次调整一样，只花了一个月就转向，那当然更好。但既然是稳健角度，投资者应该做最坏的打算，就如买保险，永远去覆盖那个最大的风险敞口。其实，调整是好事，这也是美股能够长牛百年的重要原因。因为及时将过高的泡沫清除掉，然后再重新转向上涨，市场运转起来也会更健康，更顺畅，投资者也能够真正赚到钱。如果一直上涨，到了无法正常消化的地步，那就只能让绝大多数人倾家荡产作为代价，这不是一个正常市场应该有的状态。如果一定要做出预判，就只能依靠数据变化，主要是三类，最宏观的，是经济数据，如GDP、CPI、就业数据、消费数据等等；其次是货币政策，这个相信已经是明牌，美联储明示过，市场也在押注9月份降息，这个预期目前看越来越趋向一致，应该不会有太大问题；还有的就是企业的经营情况，如业绩，鉴于6月份上涨太多，已经提前透支，所以财报miss，甚至暴雷的事情，估计后面还会有。不过，因为mag 7中有6个已经公布财报，市场也跌了不少，一定程度上消化了高估值。就剩下英伟达了，当然这也是最重要的一个，不管关乎英伟达自身，还关乎整个AI产业链。如果英伟达月底的财报miss，那纳斯达克依然会大跌。当然还有诸如地缘问题，现在情况也不乐观，甚至可以说是混乱。不过，好处在于，除非地缘问题能够引发国际油价、黄金价格剧烈波动，否则美股也只是意思一下，毕竟最根本的影响因素，还是人家的经济基本面。需要提及的一点，是周五传出的英伟达Blackwell芯片存在设计问题，虽然还无法有官方的解释，但依然是一个不小的风险。现在各路媒体人也在大肆渲染利空，但英伟达的AI芯片地位仍然没有公司可以挑战，只不过因为股价处在高位，任何利空消息都会造成压力。所以，控制好仓位还是很重要的，如果不是短炒高手，就不要简单看到下跌就加仓。特别是当你无法判断，天上掉下来的，究竟是馅饼，还是飞刀的时候。 03 何时抄底？尽管市场波动加剧，跌到什么程度也无法预计。但对于美股，长线看多的思维并没有错。因为经济基本面并没有改变，AI的大方向也没有改变。即使经济真的出现衰退，股市会提前下跌，然后美联储大放水救市，剧情和以前并不二致。另外，做生意比较厉害的特朗普大概率会入驻白宫，市场也认为，他的政策倾向于利好美国经济。因此，经济的问题长远看，不用太担心。目前看，下跌得多是因为前期涨得太高，以至于出现一定的估值泡沫，需要及时消化而已。抄底的想法也没有错，关键在于节奏。投资美股，特别是在市场大幅回调之时，最关键的一点，就是始终聚焦于好公司。这也是巴菲特投资美股最重要的一点，除了好公司，还需要有一个好价格。套用他的话，只要是好生意，好公司，市场下跌时应该觉得高兴，因为这意味着你的买入价格变低，未来的潜在收益变高。这是一个非常简单的道理，读懂之后，你会发现投资股票赚钱，并不难。只要你在适当时候，懂得抽身就行。每一次股市的剧烈波动，媒体也好，评论人士也好，七嘴八舌，但绝大部分的论调，只是简单的描述，然后给你供应无限的情绪价值，但说到投资价值，很少。回到市场中，你又会发现股指下跌，恐慌指数上升，各类数据又确实让你充满悲观。实际上，这些只不过是噪音，只要始终坚持买好公司，并在合理的价格买，时间会馈赠你。如果遇到大跌的时候买，那就更好了。至于，何时抄底？答案就在乎你的资金成本和投资风格，如果是长线，也无需担心资金成本，每一次大跌，都是抄底机会，只不过注意不要一次把资金全加完，分批加，慢慢加。那边的市场，很适合长线，也很适合价值投资。（全文完）

格隆汇2024-08-03

路透：中国经济转向依赖“长期疲软的内需”可行吗？

债务融资项目也越来越谨慎。中国的大部分财政刺激措施仍用于投资，但回报正在减少，而这些支出已使地方政府背负了 13 万亿美元的债务。今年上半年，地方政府发行了1.49万亿元人民币（合2000亿美元）的刺激计划特别债券，仅为全年限额的38%，这使得中国的财政状况出乎意料地紧缩。一位不愿透露姓名的政府经济顾问表示：“真正好、能带来稳定收入的项目越来越少了。” 中国的出口前景可能继续恶化，特别是如果唐纳德·特朗普重返白宫，因为这位美国前总统、11月大选共和党候选人威胁对所有中国商品征收高达 60% 的关税。经济学人智库首席中国经济学家 Yue Su 估计，美国进口关税增加10%，可能导致中国明年和2026年实际经济增长率下降0.3-0.4个百分点。她表示：“外部压力加大，包括特朗普可能重回白宫，刺激国内经济的紧迫性凸显出来。更果断的以国内为重点的政策和财政扩张可能会减轻部分影响。” 消费者刺激措施“糟糕” 中国家庭支出占GDP的比例不到40%，比全球平均水平低约20个百分点。龙洲经讯 (Gavekal Dragonomics) 中国研究部副主管 Christopher Beddor 表示，仅要将消费恢复到疫情前的趋势线，就需要投入 3 万亿至 8 万亿元人民币（4000 亿至 1 万亿美元）的支出，他认为不太可能出台大规模刺激措施。他说：“坦白说，政府在刺激消费者方面的政策执行情况相当糟糕。” 中国政策科学研究会经济政策委员会副主任 Xu Hongcai 表示，充分刺激需求可能需要将5万亿元人民币从投资项目重新分配给消费者。 “从短期来看，5万亿元的刺激计划是有力的，” Xu 表示。“但从长期来看，我们需要将城乡居民收入占国民收入的比重提高20个百分点。”

埃尔瓦 1评论2024-08-03

彭博：中国拒绝IMF提出的政府出资“救楼市”、意味着什么？

期的房地产市场低迷，但仍不愿推出大规模财政刺激措施或为市场提供救命稻草。IMF 表示，在 5 月底与中国官员讨论后，该组织于 7 月份准备了这份工作人员报告。法国兴业银行大中华区经济学家 Michelle Lam 表示，Zhang Zhengxin的言论“有些令人失望”。她认为，如果形势继续恶化，政府最终将需要改变其做法，加大对房地产市场的政策支持。拖累经济过去两年，房地产市场困境已成为中国经济增长的最大障碍。北京方面的做法似乎提供了足够的帮助，以确保市场调整不会失控或引发金融危机。当局不愿向房地产行业提供更多支持，部分原因是高层领导决心将经济增长动力从房地产转向科技和制造业。政府敦促银行向开发商和停滞的住房项目提供贷款，但不再提供直接融资。今年 5 月，官员们公布了迄今为止规模最大的救助计划。该计划包括一笔 3000 亿元人民币（合 420 亿美元）的央行资金，旨在帮助地方政府购买已建成但未售出的房屋，并将其转变为保障性住房。此举旨在减少庞大的房地产库存，但与一些分析师所说的更果断的解决方案所需的1万亿至5万亿元人民币相比还相去甚远。瑞穗证券亚洲有限公司高级中国经济学家 Serena Zhou 表示：“政府不太可能在一夜之间改变政策。” 破产开发商除了帮助吸收烂尾房所需的资金外，国际货币基金组织还再次呼吁政府加速“解决”或清算破产的开发商，并允许房价更加灵活。 IMF表示：“这将减轻房地产投资出现更大规模和更持久收缩的风险，并将有助于重建信心、刺激消费，从而在中期内促进增长和财政收入。” 国际货币基金组织工作人员定期访问成员国，包括与当地官员会面，然后向基金组织执行董事会提交一份附有分析的报告，供其讨论。第四条磋商结束时，董事会将向该国当局提交意见，并向公众发布。（来源：彭博社）据野村控股公司 (Nomura Holdings Inc.) 的 Lu Ting 等经济学家估计，全国范围内，数千万套已经售给家庭的公寓被推迟交付，因为陷入困境的房地产开发商无法完工。结果，购房者的情绪受到影响，因为人们仍然对购买房产持谨慎态度，因为他们发现自己可能永远住不下去。通货紧缩、补贴此外，国际货币基金组织还警告称，中国的通胀前景存在“显著的下行风险”，并称“高负债水平下的国内需求负面冲击可能引发一段时期的持续通货紧缩”。报告估计，如果长期通货紧缩（即价格下跌时期）发生，核心通胀率五年内保持在-0.1%，2029 年的实际 GDP 可能会下降 5.4%。这也可能导致中国贸易伙伴的经济增长放缓。该基金还呼吁中国减少过度使用产业政策，因为该基金认为这些政策可能会产生巨大的贸易溢出效应。据国际货币基金组织统计，2009 年至 2022 年，中国已实施约 5,400 项补贴，占二十国集团所有经济体实施补贴措施总数的三分之二。国际货币基金组织估计，中国补贴产品的出口额比非补贴产品高出 1%。 Zhang Zhengxin的声明表示，北京方面对这些建议的回应是，电动汽车等新兴产业的崛起是由企业创新而不是补贴推动的。

埃尔瓦2024-08-02

【直击亚市】市场彻底崩溃，背后三大元凶！中国遭罕见批评，今日非农驾到

评北京的经济政策过于保守，敦促政府加大财政刺激力度，促进通货膨胀。中国基准的沪深300指数在周四短暂反弹后延续跌势。日股又暴跌在预期进一步收紧货币政策的推动下，日本股市连续第二天暴跌，导致在美国经济数据疲软和科技公司业绩下滑引发的全球抛售潮进一步加剧。东证Topix指数下跌幅度高达5.7%，为2020年以来最大跌幅，日元交易接近自3月以来最强水平，拖累了日本以出口为导向的经济。从韩国到香港，亚洲股市也纷纷下跌，人工智能芯片制造商SK海力士下跌8.7%。投资者在日本市场保持紧张情绪的原因是，鉴于日本央行本周早些时候的政策转变，预计该国央行将进一步加息。负责货币政策的前执行董事表示，日本央行本周的重大政策转变使得10月再次加息的可能性大增，并提高了季度加息的可能性。 “日元的近期走强以及科技行业的疲软，可能会对亚洲股市产生重大影响，”新加坡海峡投资控股公司基金经理Manish Bhargava说，“日本出口商特别容易受到日元升值的影响，因为这会削弱他们的海外收入价值。” 与此同时，国债在亚洲继续上涨，美国国债周五再次上涨，10年期收益率继续跌破4%。两年期国债收益率下降了两个基点，增加前一天11个基点的跌幅。美国经济数据不佳政策敏感的两年期收益率触及14个月低点，因为在美联储周三的政策会议后，市场对降息的预期增加。互换交易员将今年的降息次数从两次提高到三次。美国上周初请失业救济金人数接近一年高点，同时制造业收缩，导致整体避险情绪加重。与此同时，英特尔公司和亚马逊公司等行业巨头的业绩前景或结果令人失望，科技股的损失加剧。 Global X Management的投资策略师Billy Leung表示：“在确认了FOMC的9月降息路径后，市场叙述正在迅速变化。制造业和就业数据正指向衰退水平，投资者现在质疑美联储是否降息过晚。美国经济衰退也将损害亚洲。” 美国股指期货在亚洲市场延续跌势，标普500指数和纳斯达克100指数的合约全面下跌，加剧了周四基准指数的跌幅，一些盘后企业报告未能令人满意。英特尔表示第三季度收入将令人失望，而亚马逊预计的利润未能达到分析师的预期，导致两家公司股价在盘后交易中下跌。汇市方面，日元结束三天的涨势，此前的上涨使日元兑美元汇率接近149。英镑在英国央行降息并暗示未来进一步谨慎降息后周四下跌。彭博美元指数小幅上涨。除了日元的近期飙升之外，对全球第一大经济体健康状况的担忧也拖累了日本股市。三菱UFJ资产管理公司首席基金经理Kiyoshi Ishigane表示：“我没想到股票会跌这么多。这可能是因为人们担心美国经济会大幅崩溃，这对日本股票来说是最不愉快的模式。” 市场等待非农投资者将密切关注周五晚些时候公布的就业数据，以寻找有关经济状况和美联储利率路径的进一步线索。经济学家预计政府的7月就业报告将显示就业增长放缓。预测人士预计失业率保持在4.1%。 Wolfe Research的Chris Senyek表示：“过去几个月，劳动力市场一直在发出警告信号。历史表明，鲍威尔正在走一条非常微妙的路线，可能要等太久才能开始降息，否则就太迟了。” 在大宗商品市场，受中东局势紧张可能影响供应的背景下，油价在周四下跌后上涨。与此同时，金价在接近历史高位附近波动。

云涌 2评论2024-08-02

美媒：中国央行顾问“罕见”批评国家经济政策！

批评国家经济政策过于保守，敦促政府加大财政刺激力度并促进通胀。他主张设定一个坚定目标，将消费者物价指数(CPI)提高到2-3%，认为经济现在“易降温难升温”。黄益平是中国知名经济学家，也是中国央行货币政策委员会委员。据腾讯财经文章援引他的话称，中国应改变“重投资轻消费”的政策理念。他表示，政府应采取措施刺激消费，比如允许农民工在城市定居，以及直接把钱发给老百姓。 (来源:Bloomberg) “经济进入了新阶段，消费、出口甚至投资等总需求都不再像以前那么强劲，”他继续说。“这实际上给宏观经济政策带来了新的挑战。” 今年，中国经济复苏之路艰难前行。由于消费支出疲软掩盖了强劲的出口表现，经济增长意外放缓至五个季度以来的最慢水平。消费者物价指数连续数月徘徊在接近零的水平，表明通货紧缩压力持续存在。他还主张设定一个坚定的目标，将中国消费者物价指数提高到2-3%，并围绕这一目标制定政策。他强调了引导市场预期的重要性。政策制定者将高通胀视为一个持续的威胁，过去十年来经常设定将年度CPI增长限制在3%的目标。 “现在经济容易降温，很难升温，如果真的陷入低通胀陷阱，后果会很严重，”黄益平解释道。路透社报道，中国刺激家庭支出的努力预计将帮助经济实现政府设定的2024年约5%的增长目标，但当局可能必须从明年开始为消费者做更多事情，否则就会接受增长放缓。分析人士表示，贸易紧张局势和地方政府债务风险，使得中国方面未来几年除了加大消费刺激措施外别无选择，但“渐进式措施”的模糊承诺似乎难以达到预期。以旧换新计划是中国首次通过债务融资直接支持全国家庭消费的举措，仅占国内生产总值(GDP)的0.12%。花旗分析师表示，在明年可能面临更强劲的外部逆风的情况下，进一步刺激消费是“可行的”。 (来源:Reuters) 报道提到，这种“冰箱而非桥梁”的转变源于人们对中国贸易主导地位日益增长的不安，这种不安已促使美国、欧洲以及从土耳其到印尼的新兴经济体对中国产品提高关税并设置其他壁垒。此外，随着中国加大对负债累累的地方政府的审查力度，当局对债务融资项目也越来越谨慎。中国的大部分财政刺激措施仍用于投资，但回报正在减少，而这些支出已使地方政府背负了13万亿美元的债务。今年上半年，地方政府发行了1.49万亿元人民币，约合2000亿美元的刺激计划特别债券，仅为全年限额的38%，这使得中国的财政状况出乎意料地紧缩。一位不愿透露姓名的政府经济顾问表示：“真正好、能带来稳定收入的项目越来越少了。” 展望后市，路透社写道：“中国的出口前景可能继续恶化，特别是如果共和党总统候选人特朗普(Donald Trump)重返白宫，因为这位美国前总统威胁对所有中国商品征收高达60%的关税。”

圈内人 1评论2024-08-02

美元靠稳、非美走势不一市场观望英美日央行议息决议

的经济政策，尤其是关于减税和增加开支的财政刺激措施，可能加大美国的财政赤字，影响美元走势和全球经济。特朗普对传统化石燃料产业的支持也可能影响全球能源格局，进而对美元产生影响。澳元/美元：澳元兑美元上周创下5月初以来最低，近期全球股市的抛售潮削弱投资者风险偏好，叠加因需求担忧而不断下跌的大宗商品价格拖累了澳元表现，近期澳元已出现9连跌。最新数据显示，投资者降低了对澳洲央行在8月政策会议上加息的预期，目前反映的加息概率为17%。同时其他主要经济体此前的降息或保持利率预期也都有所降低，政策对比优势不复存在。日线图上澳元/美元短线超卖严重，而若继续跌穿0.65的关键阻力位，下方将为年初低点0.6440的支撑。 $Micro E-mini S&P 500 - main 2409(MESmain)$ $NASDAQ(.IXIC)$

老虎证券2024-07-30

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