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加拿大小企业举步维艰，纷纷申请疫情贷款延期
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为5%。同时，企业有机会通过金融机构为贷款再融资。那些已经这样做的企业被要求在 2024年3月28日之前恢复正常运营，并且仍然有资格获得贷款的可免除部分。商业团体一直呼吁政府能够为企业提供更多时间以偿还贷款，指出疫情后小企业面临的持续挑战。但距离最后期限只有两个多月了，再次延期的机会正在减少。加拿大国际市中心协会主席凯特·芬斯克（ Kate Fenske）周一在新闻发布会上表示：“联邦政府的支持在疫情期间发挥了重要作用，但许多企业仍在努力应对成本上升、劳动力短缺和持续存在的运营问题。”“因此，我们立即呼吁进一步延长CEBA贷款的偿还期限。” 联邦政府已经对CEBA计划进行了几项修改，以便为从疫情中恢复的企业提供更大的灵活性。去年，联邦政府将偿还贷款的期限又延长了一年至2023年12月31日。随后在今年9月份，总理贾斯汀·特鲁多 (Justin Trudeau) 宣布将获得CEBA贷款减免资格的最后期限再推迟几周，以缓解假期期间的压力。政府还将偿还贷款的期限再延长一年，直至2026年底。尽管加拿大出口发展部就所涉及的行政负担发出警告，联邦政府还是做出了这些延期。财政部长方慧兰(Chrystia Freeland)的发言人强调，联邦政府一直很灵活。她的新闻秘书凯瑟琳·库普林斯卡斯 (Katherine Cuplinskas) 在一封电子邮件中写道，“底线是，如果你是一家小企业，目前没有资金偿还CEBA贷款，那么你现在有三年时间全额偿还，”“我们宣布的额外灵活性是对可能仍在努力维持收支平衡的小企业的重大支持。”库普林斯卡斯表示，大约五分之一的企业已经偿还了贷款。代表全国约10万家企业的加拿大独立企业联合会一直是关心CEBA贷款问题的团体。该协会主席丹·凯利（Dan Kelly）表示，不再次延期的后果可能对一些小企业的生存造成可怕的影响。凯利说：“我真的担心，如果政府推动得太紧并遵守当前的CEBA最后期限，将会有许多企业，我们估计多达25万家小企业将倒闭，如果他们失去了这笔贷款的可宽恕部分。” CD Howe研究所高级研究员马克·泽尔默 (Mark Zelmer) 表示，一些企业可能仍面临挑战，这是可以理解的，特别是在加拿大经济放缓的情况下。泽尔默说：“但现在，我认为环境本身与疫情无关，但随后出现的问题给每个人带来了挑战。” “其中一些是疫情的遗留问题，但自那以后又发生了其他事件。” 延期的呼吁获得了所有13名省长以及联邦新民主党、魁北克政团和绿党的政治支持。上个月，省长们给特鲁多写了一封联名信，要求联邦政府给小企业更多时间。“我们敦促政府除了将CEBA贷款的偿还期限再延长一年外，还提供更多时间，允许企业利用贷款减免选项。需要更多的时间来让受打击最严重的小企业不仅能够从大流行中恢复，而且还能从随之而来的成本冲击中恢复过来。”州长们写道。
佳华1682023-11-08
经济学家发出警告：部分加拿大人正在面临强制出售房屋的风险
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违反压力测试。”“与替代贷方的保险抵押贷款再融资的增加表明，许多借款人不再能够通过其原始提供商的压力测试。” 他说，到目前为止，这个数字还很小。在第二季度，有3784宗投保抵押贷款首次由其他贷款机构进行再融资，约占非银行贷款机构再融资的4.3%，约占所有再融资的0.5%。他们的再融资利率也将比 2022 年高得多，接近6%的五年期固定抵押贷款利率意味着压力测试利率接近8%。 “虽然非银行贷款机构今年早些时候介入帮助这些借款人，但现在他们可能不太愿意这样做，因为房价下跌正在进一步侵蚀借款人的权益，经济已经进入衰退。”Brown说。与此同时，购房者则持观望态度。随着需求降温，全国各地的房屋销售正在减弱，当地房地产委员会上周公布了10月份的初步结果。加拿大国家银行（National Bank of Canada）的经济学家表示，加拿大最大市场多伦多的房屋销售现已降至过去两次经济衰退期间的水平。 RBC经济学家表示，安大略省和不列颠哥伦比亚省的价格也开始走软。多伦多的MLS房价指数在过去三个月中环比下降，温哥华和弗雷泽河谷的10月份指数自3月以来首次下降。 “我们预计这些趋势将持续到秋季的剩余时间。”RBC经济学家Robert Hogue和Rachel Battaglia表示，“我们认为，尽管买家有更多的选择，但他们仍将在加拿大许多地区保持守势。高利率、持续的负担能力问题和迫在眉睫的经济衰退将构成重大障碍。“
佳华1682023-11-07
被Druckenmiller痛批犯下大错后耶伦为财政部债券组合政策强力辩护
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的时候，美国的普通老百姓都对他们的按揭贷款再融资，”Druckenmiller跟Tudor Jones说。“很不幸，有一家实体没这么做，那就是美国财政部。” 耶伦在接受CNN采访时表示，“在与华尔街专业人士的定期讨论中，我们发现按期发行各种期限债券，包括长期、中期和短期，对于美国国债拥有流动性良好的深度市场至关重要，对降低成本也很关键。” 美国财政部数据显示，上季度美国政府可售债券的平均期限从74个月降至72个月。去年第三季度平均期限达到74个月，创下1980年以来有记录以来最高水平，上季度降到了72个月。
金融界2023-11-03
从利率到库存，4 张图表掌握美国房地产市场走势
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处于历史低位时申请抵押贷款或为现有抵押贷款再融资。这意味着与买家类似，愿意出售房屋的人坚持抵押贷款利率下降，以避免不得不以更高的利率为新房融资。高盛（Goldman Sachs）周三在一份报告中表示，库存已降至40年来的最低水平。房屋销售（图片名称：现有和待售房屋销售；图片来源：高盛）所有这些加在一起意味着房屋销售暴跌。现在的情况如此紧张，以至于天平实际上已经转向有利于买家，在缺乏销售活动的情况下，他们有更多的筹码来获得最好的交易。购房者正在以一年来最快的速度退出交易。 9月份脱离合同的月度待售房屋销售量为16.6%，为2022年10月以来的最高水平。
Heidi2023-11-03
融资面临挑战，商业地产贷款萎缩至历史地位
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主，因为他们不得不以更高的利率为到期的贷款再融资。但融资的匮乏也影响了其他商业借款人，例如公寓楼和仓库的借款人，这些借款人多年来一直受到投资者的青睐。最近10年期利率的上升“吓坏了市场”，美国最大的出租公寓和工业空间开发商之一Crow Holdings的首席执行官迈克尔·利维（Michael Levy）说，“资本市场的萎靡不振正在压垮所有人。“ 许多私募债务基金正在努力筹集资金，并将大部分时间花在与现有借款人打交道上，而现有借款人难以为低利率贷款再融资。 “如果你是另类贷款人，而且你没有新资本，那么在你看到更多的回报之前，你不会发放很多新贷款。”Mack Real Estate Credit Strategies首席执行官Richard Mack说。银行家和抵押贷款经纪人都表示，”情况并不像全球金融危机期间那么糟糕，当时贷款人几乎完全消失，买家消失了。今天仍然可以获得贷款，但来自更少的玩家和更高的价格。“ “有可用的流动性，”Eastdil Secured董事总经理James Muhlfeld说。“但它可能会更昂贵，杠杆率更低，贷款人也不同。” 贷款下降的部分原因是潜在投资者对债务的需求下降，他们对购买或开发利率如此之高的房地产几乎没有兴趣。根据数据提供商MSCI Real Assets的数据，第三季度仅购买了892亿美元的美国商业地产，比去年同期下降了53%。但许多贷款人也失去了对新交易的兴趣。对于自硅谷银行（Silicon Valley Bank）、签名银行（Signature Bank）和第一共和银行（First Republic）倒闭以来一直对商业地产持谨慎态度的小型和区域性银行来说尤其如此。许多地区性银行也面临着问题贷款的增加。PNC金融集团本月报告称，其第三季度不良商业房地产贷款增至7.23亿美元，比第二季度的3.5亿美元翻了一番多，该公司表示，“我们预期的商业房地产写字楼行业的压力已经开始显现。” 建筑贷款的下降尤为严重。数据和分析公司道奇建筑网络（Dodge Construction Network）预测，今年商业地产开工量将降至9.35亿平方英尺，比去年下降17%。道奇网络表示，这将是自2009年以来最大的年度跌幅。去年破土动工的耗资6.5亿美元的酒店和赌场The Dream Las Vegas是被推迟或改变的项目之一。开发商Shopoff Realty今年早些时候停工，部分原因是融资问题，其首席执行官Bill Shopoff称，他正在研究新的融资，并预测明年初将恢复建设。 King & Spalding律师事务所全球房地产主管Mark Thigpen表示，当他从北卡罗来纳州夏洛特市办公大楼17楼的办公室窗户向外望去时，他看到“到处都是起重机”。但是，当他低头看向办公桌时，他看到了一份清单，上面列出了他在全国各地的46个商业项目，这些项目本应在明年第一季度关闭或正在开发中。他说，由于融资挑战，“所有这些都被搁置或被推出，没有一个市场能与此隔绝。”
丰雪鑫992023-11-02
亿万富翁投资者：耶伦犯了美国财政史上最大错误！
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勒认为，考虑到美国人以极低的利率为抵押贷款再融资，而信用评级良好的公司则为债务再融资，这一疏漏似乎就更加令人遗憾了。 “我不知道为什么她（耶伦）没有被问及这个问题。她不应该继续担任财政部长的职位。”他说。德鲁肯米勒还列举了一些令人震惊的数字来说明不控制公共支出的后果。德鲁肯米勒说，“到2033年，如果利率保持现在的水平，利息支出将占GDP的4.5%，到2043年这一比例将达到7%。这些数字令人震惊，相当于目前所有可自由支配支出的144%。” 此外，根据美国国会预算办公室（CBO）今年早些时候发布预测，到2033年，美国年度联邦支出预计将增加至近10万亿美元，相比之下，2022年支出为近6.3万亿美元。到2033年，预计赤字（即联邦支出超过收入的金额）将超过2.8万亿美元，是2022年1.38万亿美元的两倍。德鲁肯米勒表示：“利息支出如此之大，因此拒绝削减社会福利、不采取任何措施遏制过度支出的政客是在欺骗民众。 ” 由于新冠疫情扰乱了全球市场和经济，美联储在2020年3月将基准政策利率降至接近零，直到2022年3月开始了20世纪80年代以来最激进的加息周期。最近，美联储承诺利率将长期维持高位和投资者要求更高的期限溢价，导致长期美国国债收益率上升至16年来的最高水平，引发了全球市场动荡。德鲁肯米勒是世界上最成功的宏观对冲基金经理之一，从80年代末至2000年，他一直是索罗斯的得力助手，是索罗斯为“量子基金”所选的最成功的接班人。在互联网泡沫之后，他离开索罗斯的量子基金单干。财政部代表没有回复媒体的置评请求。但该部门周一公布了第四季度最新借款预估，称预计借款规模为7760亿美元，比7月份末的前次预计借款额低760亿美元。
金融界2023-11-01
链上房产赛道项目 ESTATEX 研报：以 RWA 的方式释放房产市场的潜力
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行、抵押贷款机构交谈，因此在抵押贷款、贷款、再融资和房地产方面拥有丰富的经验和金融行业内的许多相关人脉。弗拉基米尔·哈夫里柳克·詹森——法律顾问 Volodymyr 是一位丹麦/乌克兰律师，专门研究国际商法以及加密货币、法规和证券产品的合法性。在格罗宁根大学获得国际和欧洲法学位并获得 8.0 分的论文成绩后，弗拉基米尔继续学习，主修国际商法，成为哥本哈根大学法学硕士学位。在这里，他的论文获得了 12 分（满分 12 分），该论文涉及欧盟金融法的变化格局，特别关注 DeFi 和安全代币。在成为 DigiShares 的法律顾问之前，Volodymyr 曾在企业界担任过一段时间的法律助理。Volodymyr 将就适用于各个司法管辖区的证券代币一级和二级发行的所有监管要求向 EstateX 提供建议。这将包括招股说明书规则、许可和报告要求。他还将就代币结构、分配和合规职责提供建议。 ESTATEX 发展潜力展望 ESTATEX 作为房产领域以 RWA 的方式尝试的早期探索者之一，正在打破传统房产领域投资的一系列枷锁。区块链本身是一种无需许可的分布式、公开设施，它本身能够作为与所有人形成链接的全新管道，并代表了一种全新的意识形态。ESTATEX 基于链上代币化的房产发行机制，这种新兴的加密代币型房产债券更具透明性，并且消除了早期传统房产债券的信息差。投资者能够更为清晰的对潜在的风险进行把控，而不是总被银行家、开发商等抢占先机。 DeFi 已经为链上金融进行了早期示范，基于可组合与可拓展性，让链上金融的产品更具延展性，现在 ESTATEX 正在以 DeFi 以及 RWA 的方式重新构建房产市场，在探索更多的收益方式、更丰富的产品形态上更具优势与潜力。将房产价值、房产经济以 RWA 的形式引入到链上，这种全新的方式，相较于传统房产投资方式也更具广泛性与灵活性，比如 ESTATEX 能够以代币的形式，将房产分割并赋予其长期的流动性，所有类型的投资者都能十分方便的进入与退出，从潜在的房产市场中快速获利。基于 ESTATEX 全新的链上房产设施，将推动房产市场向全新的方向探索出一系列具备潜力且灵活的商业模式，深度释放房产领域的潜在潜力。从市场规模看，虽然在 COVID-19 等全球性黑天鹅事件的频发后，全球经济遭受了严重的打击，但传统房产市场仍旧保持着巨大的市值，目前全球房地产市场的价值超过了全球所有股票和债券的总和，几乎是GDP的 4 倍，同时欧洲代币化房地产市场预计在 2024 年达到 1.5 万亿欧元。背靠数百万亿美元的房产 RWA 领域作为一个全新的商业赛道，将是一个十足的蓝海市场，所以 ESTATEX 的发展潜力是显而易见的。当然，RWA 作为一个新兴的领域，其主要问题是链上和链下流程的执行和协调。与 DeFi 借贷协议不同的是，DeFi 借贷协议的清算是完全自动化的，由代码管理；而RWA抵押品的清算（至少部分）必须在链外处理，通常是通过法律系统。而这又给债务人带来了复杂性，并会给RWA 作为抵押品的协议带来法律纠纷，这是目前所有 RWA 类项目所面临的最严峻的问题。 ESTATEX 正在通过合规的方式来赋予其业务的合法性，目前在欧洲地区其已经能够在房产 RWA 化的过程中获得相关监管机构的支持，这将大幅降低潜在的法律风险并能够保障投资者的权益。与此同时，ESTATEX 团队以及顾问团队中，也有很多资产的房产、法律以及金融等领域的资深从业者，这将进一步推为 ESTATEX 在探索合规、降低法律风险等方面起到重要的作用。来源：金色财经
金色财经2023-10-19
纽约联储调查：家庭资产负债表强劲，但高利率可能增加压力
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。研究显示，在疫情期间为降低利率而进行贷款再融资的房主受益于较少的按揭付款，腾出的现金可用于偿还债务、建立储蓄或支持支出。截至今年第二季度，许多房主还从他们的房产中提取了房屋净值，为他们提供了约2800亿美元的额外现金。但一些家庭可能会开始感受到利率的挤压，随着越来越多的人以更高的利率购买住房和汽车，更多的消费者将面临更高的还款额，这可能使他们的消费现金减少。
金融界2023-10-18
中国经济急需救助，但是为什么还没有？
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有借款人的直接帮助不大，因为在中国抵押贷款再融资很难。中国人民银行本周决定不下调作为抵押贷款基准的五年期贷款基准利率，这令观察家们感到惊讶。鉴于最近几个月通货膨胀率下降，实际利率正在上升。央行的这种反应，部分反映了对降息影响的不确定。例如，官员们担心银行的利润率，因为银行可能认为有义务将降息全部转嫁给借款人，而不是存款人。当局还担心人民币。中国的资本管制赋予其一定程度的货币独立性。但根据高盛的数据，7 月份仍有约 260 亿美元的外汇流出中国。这是自 2022 年 9 月以来最快的外流速度。最近几周，中国货币走软的速度超过了央行的预期。有迹象表明，国有银行正在帮助支撑货币。由于货币政策受到这种限制，有必要采取更有力的财政措施。在过去的经济放缓时期，地方政府和附属机构发挥了带头作用，使中央政府的资产负债表相对好看。但地方的刺激措施包括一些构思拙劣的项目，习近平对此深恶痛绝。他去年抱怨说，一些干部 "过度举债搞建设，盲目扩大企业规模"。其他省份则更具想象力。例如，三年前，浙江的一些城市通过消费者手机上的电子钱包，向他们发放易腐食品优惠券。如果消费者的消费额超过一定限额，这些优惠券就能在餐厅用餐等方面提供折扣。蚂蚁金服集团研究院的经济学家研究发现，这些优惠券的乘数很高，能带来很大动力。问题是，中国的许多地方政府今年无法刺激经济。事实上，他们需要更多的帮助，以防止出现破坏性的支出削减。据财新报道，中国中央政府将允许地方政府额外出售价值 1.5万亿元人民币（合 2100 亿美元）的债券，这些债券由中央政府提供隐性担保，以帮助地方政府偿还其融资工具（以国有资产为后盾的投资公司，本身可以借贷）所欠的风险较高、成本较高的债务。这些债券的收益应有助于防止明确的违约。然而，与这些平台的风险债务总额相比，1.5万亿元人民币显得微不足道。有人估计，这些平台的风险债务总额为12万亿元人民币。虽然避免地方政府融资工具违约，可以防止经济衰退进一步恶化，但却无法扭转颓势。这就需要中央政府更多地利用自身的资产负债表，通过增加对绿色基础设施的投资、浙江首创的消费者赠款或增加养老金和扶贫项目等方面的支出。一些经济学家认为，政府还应该建立一个基金，收购中国陷入困境的房地产开发商尚未售出的部分存货，以便为穷人提供负担得起的租赁住房。熄火这样做的目的，是防止陷入困境的开发商大肆抛售房产，还可以增加家庭收入和公司订单。如果采取刺激措施，应足以抵御通货紧缩、控制失业率，并确保中国经济在未来几年发挥潜力。毕竟，低通胀既是危也是机，这意味着中国经济即使在长期增长潜力受到限制的情况下，在中期仍有大量的 "松弛 "或扩张空间。但这有两个重要的提醒。首先，财政扩张并不能消除笼罩中国经济未来的长期问题。中国仍将面临人口减少和外交危险。中国的劳动力将在 2030 年代开始加速萎缩。随着时间推移，美国对半导体出口的限制只会更加严重。其次是政治动态的影响。如果中国政府紧急行动起来，不会缺乏在今年下半年实现经济复苏所需的工具。但会使用这些工具吗？习缺乏以往领导人的信誉或专注。他现在崇尚伟大而非增长，崇尚安全而非效率，崇尚韧性而非舒适。他希望巩固经济，而不是满足消费者。这些相互竞争的优先事项，可能会阻碍中国不惜一切代价重振需求。习不再希望不惜一切代价实现增长，结果中国确实没有实现增长，但是代价会越来越大。
加美财经 2评论2023-08-27
安大略省7月份消费者支出环比下降8.5%，远远高于全国平均水平
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车和信用卡债务的消费者，以及他们为抵押贷款再融资的消费者。“消费者正在缩减开支，以备不时之需，尤其是那些抵押贷款利率要高得多的人。我们预计，消费者支出将进一步放缓，并在今年年底和明年年初略有下降。” Macdonald-Laurier Institute高级研究员Philip Cross说，尽管消费者正在改变消费习惯，但经济并没有迅速放缓。7月份通货膨胀率攀升至3.3%，加拿大央行认为，到2025年才会达到目标通货膨胀率，今年秋天可能会再次加息。“经济正在放缓，但还不足以将通胀降至目标水平。随着消费者继续旅行、购买电影票和音乐会，我们仍然看到‘报复性支出’。” Guatieri说，经济还没有弱到足以表明加拿大处于衰退之中，但就业增长和消费者支出的下降表明，2023年底和2024年初可能会出现衰退。“如果加拿大央行在未来几个月再次加息，可能会引发经济衰退。”
绿山墙的安妮2023-08-24

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