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华源证券：首次覆盖中宠股份给予买入评级
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极高的复杂业务。尽管2018年以来国际贸易摩擦加大，中宠股份凭借其前瞻性的全球化布局、卓越的客户开发维护机制以及海外代工厂的高效商业模式，收入逆势增长，表现出较强的抗风险能力，而这样的能力在整个行业都显得尤为稀缺，其价值不应被低估。　　中宠内外销业务逆势而上，充分体现其核心优势，预计未来快速发展势不可挡，实现“中国制造”到“中国品牌”华丽转身。在中国宠物食品行业产品同质化竞争严重，营销流量成本攀升的背景下，中宠逆势而上，其背后的核心原因是市场打法另辟蹊径、顶尖制造能力、资金优势的协同的结果，公司的品牌业务链路已经打通。外销业务则到了全球化布局的收获期，品牌出海为公司外销业务注入新动力，推动公司在全球价值链中实现跨越式发展。　　盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.71/6.06/8.16亿元，同比增速分别为19.6%/28.7%/34.6%，当前股价对应的PE分别为35.6/27.7/20.6倍。我们选取乖宝宠物、佩蒂股份为可比公司，2025-2027平均PE为36.5、29.1、23.8。鉴于品牌崛起进入向上经营周期，内销业务较高速增长；顶尖制造能力的战略价值或被低估，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示。原材料价格波动风险，国内市场竞争加剧的风险，企业因管理不当导致出现食品安全的风险，全球贸易摩擦加剧的风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有35家机构给出评级，买入评级25家，增持评级10家；过去90天内机构目标均价为69.21。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星昨天07:30
特朗普与习近平本周将通话！一文厘清中美贸易战时间线
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2日——特朗普以“解放日”关税加剧全球贸易摩擦，宣布对所有进口商品设定10%的基准关税，并对部分国家征收更高税率。对所有中国商品征收34%关税，自4月9日起生效。特朗普政府还决定自5月2日起终止对来自中国和香港的低价值货物“免税额”待遇。 4月4日——中国宣布自4月10日起对所有美国进口商品加征34%关税，并对部分稀土出口设限。同时对约30家美国机构实施限制，主要集中在国防相关产业。此外，中国暂停部分美国公司的高粱、禽类和骨粉进口。 4月8日——美国将对所有中国进口商品的关税从34%提高至84%。 4月9日——中国将对美国进口商品的关税提高至84%，并将12家美国公司列入管制清单，禁止其获取两用物项出口，同时将另外6家列入“不可靠实体清单”，以便对其采取惩罚性措施。美国进一步将对中国商品的关税从84%提高到125%。中国则警告本国公民避免赴美旅行。 4月10日——中国宣布立即限制好莱坞影片的进口。 4月11日——中国再次将对美国商品的关税提高至125%，并嘲讽特朗普的关税策略是“一个笑话”，称将无视美国进一步的“数字游戏”。 4月15日——芯片制造商英伟达披露，美国政府官员已通知其H20芯片销售至中国需获得出口许可。 5月10-12日——中美在日内瓦举行贸易谈判，双方发布联合声明，同意暂停关税90天。临时停火意味着美国对中国商品的关税将从145%降至30%，中国对美国商品的关税从125%降至10%。中国还承诺撤销自4月2日以来对美采取的非关税反制措施。 5月28-29日——美国表示将“积极”撤销中国留学生签证，并命令大范围企业停止向中国出口半导体、设计软件和航空设备。 5月31日——特朗普称中国违反日内瓦达成的互相降低关税并放宽关键矿产出口的协议。中国驳斥这一指控，称美国对中国实施多项“歧视性限制措施”。 6月5日——中国国家主席习近平与特朗普通话一小时。 6月9-10日——中美在伦敦举行新一轮会谈，达成框架协议。 6月11-12日——部分中国稀土磁体生产商开始获得出口许可。特朗普称贸易停火已重回正轨。 6月27日——财政部长斯科特·贝森特表示，中美已解决稀土矿产和磁体对美出口的问题。 7月6日——特朗普威胁对与“金砖国家反美政策”保持一致的国家加征额外10%关税，中国在受威胁之列。 7月15日——美国商务部长卢特尼克表示，作为中美就稀土谈判的一部分，英伟达计划恢复对华销售其先进的H20芯片，逆转了4月的出口禁令。 7月28-29日——中美官员在斯德哥尔摩举行两天会谈，同意寻求延长90天的关税停火。双方称会谈“具有建设性”，但未宣布重大突破。 8月1日——贝森特表示华盛顿有望与中国达成协议，并称对未来路径“乐观”。 8月8日——美国开始向英伟达发放出口H20芯片至中国的许可。 8月10日——特朗普敦促中国将自美国进口的大豆采购量增加四倍，因为关税停火将于8月12日到期。 8月11日——中美将关税停火延长90天。 9月4-13日——特朗普及其政府敦促七国集团、欧盟和北约国家向中国施压，并对其征收50%-100%关税，以切断俄罗斯的石油收入。 9月14日——贝森特与中国副总理何立峰在马德里主持第四轮会谈，讨论贸易关系以及TikTok即将到来的剥离期限（9月17日）。 9月15日——中美达成框架协议，将TikTok转为美国控股所有，这一决定将在本周晚些时候的特朗普与习近平通话中确认。贝森特表示，除非欧洲国家率先对中国商品加征关税，否则特朗普政府不会因俄罗斯石油进口问题对中国商品施加额外关税。
超启09-16 19:22
会员
北京引导人民币兑美元走强、兑其他货币却大跌！释放什么信号？
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，人民币对其他主要货币的下跌却引发新的贸易摩擦。今年以来，离岸人民币兑美元上涨约3%，原因在于美元对所有主要货币普遍走弱，背后是美国经济放缓、债务负担上升以及外交政策不确定性等因素。根据路孚特的数据，今年美元指数已下跌逾10%，或创下二十多年来最差表现。截至周一(9月15日)，离岸人民币一度触及7.115，徘徊在自2020年11月5日美国总统特朗普当选以来的最强水平附近。经济学家预计，到今年年底人民币兑美元可能升至7，主要动力来自北京推动经济复苏和吸引更多境内投资的努力。与此同时，人民币对其他货币却大幅走弱，包括欧元、英镑和日元。这让中国出口在这些市场更具竞争力，部分抵消了与美国贸易紧张关系带来的压力。根据路孚特的数据，今年人民币兑欧元下跌逾10%，兑英镑下跌5%，兑日元下跌3%。经济学人智库高级经济学家Tianchen Xu表示，人民币对美元升值而对其他货币贬值，主要是由于美元罕见的疲软，这一趋势预计将持续。他补充称，人民币对其他货币的贬值有利于中国出口商，因为他们的出口正日益面向非美国市场。中国出口格局正在改变。今年8月，中国对美国的出口占比不到10%，而去年同期为15%；同时，对东南亚、欧盟、非洲和拉美的出口增长。政策困境人民币对美元走强的预期，反映了市场对美联储本周降息的押注增加，以及美国收益率下降缩小中美利差，从而增强了中国资产的吸引力，同时中国政府也在努力提振经济。芝商所FedWatch工具显示，交易员认为美联储本周降息25个基点的概率为94.2%。该工具基于30天期联邦基金期货合约来衡量美联储降息的可能性。然而，一轮炽热的股市上涨使得中国央行陷入政策困境，担心短期降息可能重演2014-2015年的错误，当时过度宽松和散户投机最终导致股市崩盘。野村中国首席经济学家陆挺表示，这使得中国央行面临两难：如果降息，可能推高股市泡沫；如果不作为，经济放缓可能加剧。越来越多的人担心，中国内地股市最近的飙升是由流动性过剩推动的。伦敦证券交易所数据显示，截至周一，基准的沪深300指数已从2024年9月的低点飙升43%以上，这主要得益于政府支持的买盘和一波散户投资者将低收益存款转出股市的推动。 “北京需要在接下来的几个月里谨慎行事，中国人民银行可能不愿意跟随美联储在9月份降息，”陆挺说，并补充说，如果市场修正，它可能会在未来几周内温和降息10个基点。央行引导人民币兑美元走强央行近期还将人民币中间价设定在去年11月以来的最强水平附近，在允许的2%浮动区间内逐步引导人民币兑美元升值。周一最新中间价为7.1056。华侨银行亚洲宏观研究主管Tommy Xie称，人民币正从长期稳定过渡到温和升值，预计年底离岸人民币将升至7.08。这与今年年初的共识相左，即北京方面将让人民币兑美元贬值，以抵消美国的关税，使中国商品在全球最大的消费市场保持竞争力。高盛经济学家在9月1日的报告中指出，中间价偏向升值可以被视作中方向华盛顿释放的“善意姿态”，而特朗普政府一直将弱美元作为经济优先事项。高盛预计年底在岸人民币将升至7.0。贸易摩擦不过，麦格理首席经济学家胡伟俊警告，鉴于人民币今年对其他主要货币大幅贬值，北京可能会担心与其他贸易伙伴的摩擦加剧。他指出，经通胀调整的人民币实际有效汇率已降至2011年12月以来最低水平。这种贬值使中国出口在进口市场更具竞争力，导致贸易顺差扩大，惹恼了一些主要贸易伙伴，包括金砖国家成员印度。本月早些时候，印度呼吁金砖国家解决与新德里的贸易失衡。今年前8个月，中国对印度贸易顺差达777亿美元，同比增加16%。墨西哥政府也提议将来自亚洲（尤其是中国）的汽车关税从20%提高至50%，作为保护本国产业的更广泛关税调整计划的一部分。 Eurizon SLJ Capital负责人Stephen Jen表示，北京实际上利用美元贬值，推动人民币对欧元等货币“机会性贬值”。他认为，如果人民币汇率更合理且政策不那么“掠夺性”，将有助于中国赢得更多国际善意。
风起09-16 10:42
会员
中美半导体博弈加剧，内生需求+政策支持将驱动国产化率提升
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分受益。浙商证券观点表示，中美半导体贸易摩擦再升级，聚焦国产龙头投资机会。短期直接带动模拟芯片产业链；长期主线坚定，近年来中美贸易摩擦围绕半导体产业不断反复、升级，半导体行业整体国产化率仍较低，政策驱动+产业内生需求将驱动国产化率持续提升。此外，该机构认为长存三期近期注册成立，或是长存三期扩产的重要标志，半导体设备国产化率有望加速提升。产品层面，半导体设备ETF（561980）近期获市场关注较多。资料显示，该ETF跟踪中证半导指数，该指数有两大突出特色：一是成份股集中度较高，前五大权重占比近59%，前十大成份股占比超77%，集合了寒武纪、海光信息、中芯国际以及北方华创、中微公司等公司。二是该指数更侧重上/中游设备、材料、设计等，合计占比约90%。从产业链角度看，半导体设备、材料、设计国产替代空间广阔，持续受到市场重视和产业政策支持。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界09-16 10:40
反内卷持续推进，互联网AI叙事不断强化，恒生科技指数ETF(159742)一度涨超1.7%
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经贸会谈相关共识达成，能缓解市场对中美贸易摩擦升级的担忧，提升投资者对未来的预期与风险偏好，增强投资者信心和参与热情，为股市带来更多增量资金和上涨动力。 2、港股长期以来估值处于相对低位，中美经贸关系缓和，能增强外资配置港股的意愿，促进港股估值水平的修复，特别是港股互联网龙头、利率敏感型行业等，可能成为资金流入的重点。 3、互联网平台一方面降低了服务消费的门槛，比如用户通过平台能即时预约餐饮、出行、家政等服务，打破时空限制；另一方面也通过评价体系、标准化流程和大数据推荐，倒逼服务提供者提升质量，同时让消费决策更透明、更高效。 4、在反内卷持续推进（如互联网外卖内卷），促服务消费政策叠出背景下，再加上互联网AI叙事的强化，相关公司有望获得更强的上行动能。港股互联网等科技板块持续上行行情可期，建议重点关注恒生科技指数ETF及港股互联网ETF，把握板块阶段性配置机遇。【相关ETF】恒生科技指数ETF（159742.SH）及其场外联接(博时恒生科技ETF发起式联接（QDII）A：014438；博时恒生科技ETF发起式联接（QDII）C：014439)和港股互联网ETF（159568）规模方面，恒生科技指数ETF最新规模达36.61亿元，创近1年新高。资金流入方面，恒生科技指数ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近10个交易日内，合计“吸金”1.55亿元。恒生科技指数ETF紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。规模方面，港股互联网ETF最新规模达3.59亿元，创近3月新高。资金流入方面，港股互联网ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”1405.83万元。港股互联网ETF紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-16 10:32
降息在即，AI加持！华尔街乐观情绪压过关税阴影
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现有关税给予了豁免。这意味着，现实中的贸易摩擦可能远没有政策公告所显示的那般严峻。展望未来，市场普遍认为，关税问题将在下一个财报季重新成为焦点。分析人士指出，关税影响更可能在下半年体现，因此10月财报季投资者将再度密切关注企业对关税的评论。不过，即便如此，美联储降息的强烈预期以及人工智能的投资热潮，依然可能压过关税带来的负面效应，为华尔街的“牛市情绪”提供支撑。综合来看，华尔街正处在一个关键的转折点：贸易战不再是压在市场头顶的乌云，降息与AI投资则如同双引擎，驱动美国股市继续高歌前行。
Lisa09-15 23:56
华鑫证券：给予玲珑轮胎买入评级
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　风险提示　　主要原材料价格波动、国际贸易摩擦、汇率波动等风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券喻杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.35%，其预测2025年度归属净利润为盈利16.01亿，根据现价换算的预测PE为14.42。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级11家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为21.9。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-15 18:10
中美谈判的敏感时刻！北京宣布：英伟达违反反垄断法被进一步调查
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构批准面临挑战。此案发生在中美科技与贸易摩擦加剧的大环境下。类似案件除了法律／市场竞争因素，也被视为贸易及国家安全议题的一部分。反垄断案虽还处于初步阶段，具体处罚尚未明朗，但其象征性与政策信号意义大：会影响外资科技公司在中国遵守市场规范、合约条件、以及与政府监管机构之间的互动方式。
风起09-15 17:43
青年失业率达到17.8%，中国领导层誓言结束“内卷”！哪些行业最惨？
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构成风险。而这一切还叠加了与美国未解的贸易摩擦，进一步压缩了工厂利润空间。北京将就业视为社会稳定的关键。出口企业甚至国有企业已经在裁员、降薪，而青年失业率达到17.8%。哪些行业受影响最严重？过度竞争导致多个行业的企业利润率收缩，包括电动汽车、太阳能电池板、锂电池、钢铁、水泥以及外卖。在电动汽车领域，2023年全球最大汽车市场爆发了残酷的价格战，涉及比亚迪和特斯拉等数十个品牌。今年5月，中国监管部门下令该行业停止无休止的降价。根据伦敦证交所集团（LSEG）的数据显示，中国境内33家上市车企的净利润率中位数，从2019年的2.7%降至2024年的仅0.83%。中国的太阳能产业也成为“反内卷”整治的重点。天合光能董事长高纪凡表示，巨大的产能过剩和价格战导致去年光伏制造产业链亏损达400亿美元。尽管削减过剩产能的重组已开始，但中国的光伏产量要与需求匹配仍任重道远。分析人士估计，仅中国2024年的硅片、电池片和组件产能，就足以满足全球至2032年的年度需求。一些行业仍深陷政策调整之中。在外卖领域，阿里巴巴、京东和美团投入了数十亿美元，在补贴驱动下争夺“即时零售”市场份额，这是一场代价高昂的豪赌，押注快速增长的一小时送达业务将成为中国电商市场未来的关键。野村的分析师估算，仅第二季度整个行业的资金消耗就超过40亿美元，这种投入预计还将进一步压缩企业的短中期利润。
风起09-15 15:13
会员
华安证券：给予微导纳米增持评级
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风险。8）全球产业链和供应链重新调整及贸易摩擦影响公司生产及交付能力的风险。9）测算市场空间的误差风险。10）研究依据的信息更新不及时，未能充分反映公司最新状况的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为37.85%，其预测2025年度归属净利润为盈利7.71亿，根据现价换算的预测PE为26.55。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为35.12。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-15 12:21

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