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道明银行毒品洗钱指控，处罚或比预期更严厉

监管机构可能会实施限制措施，包括限制其资产负债表的增长，这可能会影响银行业务多年。他说，在最坏的情况下，该问题可能会使道明银行未来的盈利潜力减少逾10亿美元，他已将该行在多伦多证券交易所上市的股票目标价下调近9%，至84美元。与此同时，道明银行宣布已拨出4.5亿美元的初步拨款，用于美国监管机构对其反洗钱合规计划的调查。该行周二表示，正在与三家美国监管机构和美国司法部进行讨论，预计还会受到额外的经济处罚。另外，加拿大金融犯罪监管机构Fintrac周四对汇丰处以920万美元的罚款，理由是该行没有遵守洗钱和恐怖主义融资措施。周五，道明银行在多伦多证券交易所的股价下跌近6%，至74.80元。

Anna Sui2024-05-04

美联储官员强调通胀压力高位持续，严守口风，暗示政策利率或将保持稳定

维持在20多年来的高位不变，同时放缓了资产负债表的缩减速度。在做出决定后，鲍威尔表示，今年迄今数据并未让委员会“更有信心”认为通胀将持续向2%水平发展。尽管鲍威尔表示加息“不太可能”，但鲍曼重申，如果通胀进展停滞或逆转，她将愿意加息。鲍曼指出了一些上行风险，例如住房短缺问题在不断增长的劳动力市场中，以及仍然强劲的工资增长。鲍曼上个月表示，如果数据继续表明通胀在降温，则逐步降低基准贷款利率将是合适的。她在周五（5月3日）的讲话中避免了提及降息，表示“在考虑未来政策立场变化时，我将保持谨慎。” 美联储偏好的通胀衡量指标今年3月同比上涨了2.7%，较2月的2.5%有所加快。

佳华1682024-05-04

领袖传承，巴菲特未来接班人能否再续传奇？

像巴菲特一样迅速而有效地分析一家企业的资产负债表，他也是一个众人愿意合作的优秀倾听者。但是，奥尔森说：“格雷格不会像沃伦和查理多年来那样有趣。” 因此，星期六数千名出席会议的人们将深切感受到芒格的缺席。没有任何办法可以取代芒格在过去六十多年里为巴菲特提供的专业知识、建议和友谊。写过几本关于伯克希尔的书的劳伦斯·坎宁安（Lawrence Cunningham）教授表示，即使失去了芒格，他帮助建立的公司也会持续下去。坎宁安说：“椅子是空的。没有办法填补它。但我也相信，沃伦——特别是格雷格和阿吉特——将继续传承火炬。” 伯克希尔几十年来一直在应对继任问题，但坎宁安说，他认为巴菲特和芒格建立了一个比他们自己更大的组织，这个组织将会持续下去。奥尔森表示，伯克希尔董事会知道再也找不到另一个沃伦·巴菲特或查理·芒格来取代这两位成功人士。假设巴菲特去世，随着股东基础不断发展，包括更多指数投资者和激进投资者，伯克希尔将面临压力。投资者可能要求的一件事是，伯克希尔改变其长期政策，如果无法找到所有现金的良好用途，则开始支付股息。奥尔森表示，董事会并未排除在未来某个时候支付股息的可能性，但在巴菲特仍掌舵的情况下，董事会也没有认真考虑批准股息。

Heidi2024-05-03

巴菲特时代落幕在即，格雷格•阿贝尔被看作是伯克希尔的未来

分析，能像巴菲特一样迅速准确地剖析企业资产负债表，而且他还是一个善于倾听、受人尊敬的领导者。然而，奥尔森也承认，阿贝尔可能无法完全复制巴菲特和芒格那种独特的幽默感和人格魅力。“格雷格不会像沃伦和查理这么多年来那样有趣。”他坦言道。尽管如此，参加股东大会的数千名投资者对芒格的缺席感到惋惜的同时，也对伯克希尔的未来抱有期待。教授劳伦斯•坎宁安，作为伯克希尔的资深观察者，认为即使芒格离世，这家由他帮助建立的公司也将继续繁荣下去。 “椅子是空的，没有办法完全填满它。”坎宁安说，“但我相信沃伦，尤其是格雷格和阿吉特，将接过火炬，引领伯克希尔继续前进。” 伯克希尔几十年来一直在为接班人问题做准备，而坎宁安认为巴菲特和芒格所建立的组织比他们个人更加伟大，将会持续繁荣发展下去。奥尔森也强调指出伯克希尔董事会明白无法找到另一个沃伦•巴菲特或查理•芒格来完全取代他们但他们对格雷格•阿贝尔充满信心认为他是引领伯克希尔走向未来的合适人选。随着巴菲特时代的逐渐落幕伯克希尔将面临新的挑战和压力包括股东基础的变化以及更多指数投资者和激进投资者的加入。然而有了格雷格•阿贝尔这样的接班人伯克希尔似乎已经做好了应对未来挑战的准备。同时，奥尔森也表示，董事会并不排除在未来某个时候派发股息的可能性，但在巴菲特仍然掌舵的情况下，董事会还没有认真考虑批准派发股息。这意味着，在可见的未来内，伯克希尔仍将继续保持其一贯的财务策略和投资理念。

金融界2024-05-03

天风证券：给予春光科技增持评级

机代工业务订单减少、毛利下降所致。　　资产负债表端，公司2024Q1货币资金+交易性金融资产为5.38亿元，同比7.13%，存货为2.85亿元，同比+5.5%，应收票据和账款合计为4.51亿元，同比-19.06%。周转端，公司2024Q1存货、应收账款和应付账款的周转天数分别为76.03、121.75和111.83天，同比+3.67、+5.58和-42.4天。现金流端，2024Q1公司经营活动产生的现金流量净额为0.74亿元，23Q1为-0.16亿元，其中购买商品、接受劳务支付的现金2.09亿元，同比-7.1%。　　投资建议：由于竞争环境激烈，公司整机代工业务承压。公司目前围绕核心主业布局上游产业，同时完成了客户结构的转换，后续随着自制率提升，公司利润水平有望好转。根据公司的一季报情况，我们略下调了收入增速，预计24-26年归母净利润0.5/0.7/1亿元（前值0.7/0.9/1.2亿元），对应动态PE39.1x/27.8x/21.1x，维持“增持”评级。　　风险提示：原材料价格波动风险；市场竞争风险；替代产品风险；整机订单不及预期；汇率风险；代工渗透率不及预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孙谦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为19.1%，其预测2024年度归属净利润为盈利6891万，根据现价换算的预测PE为29.24。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-05-03

Coinbase Global, Inc 2024 年第一季度业绩电话会分析师问答

7 亿美元，其中大部分来自我们自己的资产负债表上的资产，无论是法定货币 USDC，我们都有一个新的脚注，披露了有关该贷款组合的许多细节。所以该企业正在使用流动性。我不会说它今天使用了我们的大量资金，但随着我们发展和发展机构贷款的双边市场，我们正在为该产品架起桥梁。当我们在世界各地建立新的许可法人实体时，我们还利用资本进行国际扩张。但总的来说，我想说我们的业务资本效率非常高，我们的产品具有积极的单位经济效益，并且我们不需要资本支出或资产负债表形式的大量资本来支持它们。因此，我们的资产负债表旨在成为许多引导产品的桥梁资本，机会主义的，以便我们可以进行并购。我将请艾米莉分享我们在这方面的看法。蔡艾米莉当然。嗯，我们总是关注一系列购买、建设、合作、投资活动。例如，有时我们会看到非常有趣的机会，这些机会对我们来说有点遥远，非常适合风险投资，而如果我们的产品路线图上有一些我们认为对未来非常重要的东西， Coinbase，我们可能会建造或购买它。从历史上看，我们在加强产品组合的并购方面做得非常好。例如，您可以想到 Tagomi 和 Xapo 等帮助我们建立机构产品平台的东西。现在，我们的有机运输恰好非常好。我们在加拿大、巴西、新加坡推出了国际交流平台。因此，我们更加倾向于我们的风险投资部门，但我们一直在关注并购机会。我们于 2023 年关闭了 ORDAM，即现在的 Coinbase 资产管理公司。我们正在获取欧盟 MiFID 许可证。我们宣布在第一季度将在 20 多个欧盟市场解锁衍生品。我们将继续利用强劲的资产负债表来推动我们看到高质量机会的增长。肯·沃辛顿 2024 年 1 季度总收入增长 72%，24 年 1 季度总支出增长 5%。这是惊人的运营杠杆，第二季度指导表明成本会有所上升，但盈利水平仍然非常高。在良好的加密货币环境的背景下，您如何考虑正确的投资水平，但又承认它们无法像收入移动那样快速地开启和关闭投资？在这些更好的加密货币条件下，您认为在更长的时间内是否有一个合理的利润范围，可以平衡未来增长和当前盈利能力的需求？阿莱西亚·哈斯我认为值得注意的是，我们的重点是正调整后的 EBITDA。我们的首要目标是在所有市场条件下产生正的调整后 EBITDA。您看到，2023 年，调整后的 EBITDA 利润率为 30%。显然，当我们看到强劲的加密货币市场状况时，我们能够实现第一季度的表现，即您今天看到的 60% 范围内的表现。但这里的重点是吸取过去的教训，我们在 2021 年了解到，我们增长得太快了。因此，当我们展望 2024 年时，我们将进行投资。我们计划采取谨慎和适度的态度来支持强劲的业绩，我们已经看到了今年迄今为止的表现，尤其是我们看到的一些早期牵引力，例如在 Base、USDC 和其他一些产品中，与加密货币市场价格和波动性相关性不大。对于我们为第二季度提供的前景，大部分增长来自可变支出，正如我在评论中指出的那样，我们看到 CX 客户支持和合规运营通常滞后于交易量。因此，我们在三月份看到的峰值，第二季度的支出确实受到了影响。然后，我们还有一些与基础设施相关的支出，用于扩展基础设施以满足需求。所以我们要谨慎行事。我们预计第二季度员工人数将出现小幅增长，但我们计划能够在强劲的市场条件下实现盈利。本杰明·布迪什首先，关于与支付相关的收入和测序仪费用。在支付方面，您能多谈谈具体是什么吗？我们应该如何考虑对它们进行建模？关键驱动因素是什么？蔡艾米莉它是平台上与支付相关的所有内容的广泛类别。它包括即时取款费用、借记卡费用、商务费用以及我们投资组合中与支付相关的一些更具风险类型的产品。所以我想说，正如我之前提到的，Base 一直是季度环比增长的最大贡献者，也是目前这些收入流中最大的收入流，但付款与我提到的那些相关。本杰明·布迪什就机构客户参与度而言，您谈到，我认为 40% 的机构看到了三项以上产品的参与度。你能谈谈那是什么吗？你的客户是从交易开始的，他们增加了优质贷款和借贷，他们正在用 ETF 做一些事情，你能稍微解释一下吗？您在任何地方看到特别强大的吸引力，有任何特定类型的产品吗？阿莱西亚·哈斯我认为回顾一下上一次牛市非常重要，我们在 2021 年的机构产品实际上仅限于托管平台。在过去的几年里，我们已经建造了一套完整的优质套房。因此，Prime套件为Prime经纪产品提供托管、交易服务。它现在提供融资，我们有质押。因此，我们看到客户参与该产品范围。我想说托管和交易是齐头并进的，然后你会看到，根据客户的类型，他们是否需要融资业务或是否进行质押，往往会根据客户的类型而混合，但我们这些技术都得到了良好的采用，这导致了您在本季度看到的增长。刘欧文您能否为您的闪电网络和支付策略添加更多色彩，鼓励更多商家使用闪电网络的动力是什么？他们的主要阻力是什么？谢谢。布赖恩·阿姆斯特朗正如我在开场白中提到的，我们的目标之一是降低所有加密支付的成本和确认时间，我应该说，实际上是所有加密交易。比特币是目前最大的网络。顺便说一句，闪电网络是我们与 LightSpark 合作进行的一项巨大努力，目的是在 Coinbase 上启用闪电网络。因此，这实际上减少了 99% 以上的交易时间。它本质上成为了闪电网络上的实例，而比特币第 1 层上的区块确认时间大约为 10 分钟。它还使费用比之前的费用降低了约不到十分之一即 1%。因此，这是朝着不到 1 秒 0.01 美元的目标迈出的一大步。假设我们可以在所有主要链上做到这一点，并使像闪电网络这样的第 2 层成为我们应用程序和产品中的默认设置。然后我认为加密货币或至少在我们的产品上发生的平均交易将低于这一秒，即 0.01 美元，我对此感到兴奋的是，它使我们能够真正开始实现加密货币的一些长期目标，这是我们如何更新全球金融体系，如何使其更加公平、高效和全球化，并真正减少支付费用，这对许多消费者和企业来说是一个令人震惊的负担。我的意思是，每次你刷信用卡，商家都会损失 2%，这一点仍然让我难以置信。它实际上只是移动一些数据，就像发送 WhatsApp 消息一样，而且是免费的。因此，为什么经济中的每笔交易仍然征收 2% 的税。我认为我们已经在其他技术中看到，当你减少摩擦时，你就会获得越来越多的活动。所以我认为这可能会带来经济增长和各种事情，只是降低人们支付的费用。不管怎样，我们对推出 Lightning 与 LightSpark 的集成感到很兴奋。他们是一个很好的合作伙伴，希望我们能够在人们使用的所有主要连锁店中做到这一点。凯尔·沃伊特回到交易方面的机构业务，尽管交易量在这段时间大幅增长，但费率比预期要好，并且在过去两个季度有所增加。我猜是什么推动了这一点？然后我还想知道 ETF 托管方面的强大市场份额以及更广泛的美国机构加密生态系统的竞争地位是否为您在更广泛的机构业务中提供了一定的定价能力，而不仅仅是在交易方面。因此，我们是否应该考虑在中期内增加该机构业务的定价或费用获取？阿莱西亚·哈斯我想首先提醒您，机构交易费收入的背后有两种产品。第一个是交易所，我们有做市商直接在交易所进行交易。第二个就是我们的Coinbase Prime，就是通过大宗经纪平台进行交易。 Coinbase Prime 的费用高于交易所的费用，这主要是因为交易所的交易量非常大，我们的分级定价使大多数参与其中的客户能够实现非常低的费用水平。因此，当你看到费用上涨时，这实际上是由混合转变推动的，我们看到 Coinbase Prime 的增长比我们在交易所看到的增长更多。随着 Coinbase Prime 的发展，我在之前的评论中提到过，或者 Brian 也提到过，我们看到 Coinbase Prime 的参与度创下历史新高，无论是交易量还是活跃客户数量。这就是过去两个季度费用上涨的原因。这只是对 Coinbase Prime Suite 产品的持续参与。约瑟夫·瓦菲我想我们可以深入研究一些用户群指标。显然，我确信您看到现有用户的交易量增加了很多，但只是想知道新用户对强劲季度的贡献有多大？阿莱西亚·哈斯我们还没有详细说明，但我们看到了增长，是的，来自现有用户，即 2023 年之前获得的用户，这些用户在本季度重新参与。我们看到了新用户，并且每个用户的交易量也有所增加。因此，这两个指标——或者所有三个指标确实对增长做出了贡献，但我们没有归因并提供这种程度的细节。约瑟夫·瓦菲知道了。其次，我的意思是 ETF 在本季度受到了媒体的大量关注，我认为也许潜在的比特币现货交易在媒体上并没有被提及太多。只是想知道您是否有一种感觉，ETF 是否会产生乘数效应，推动更多的比特币交易。显然，这是另一种颜色，作为与 ETF 活动相关的指导指标。谢谢。布赖恩·阿姆斯特朗如果你想要的话我可以拿走。我的意思是，我认为 ETF 受到了很多关注，但我们看到的是，当人们普遍关注加密货币时，我认为它为该行业的各种产品创造了能量和兴趣。因此，我们在开场白中提到，围绕比特币 ETF 的这种兴奋实际上推动了我们产品套件的新客户采用，并且我们看到了交易量和活跃客户的历史新高，例如，在我们的机构业务中。所以，我认为水涨船高。裴波我有两个问题，第一，您对 Uniswap Labs 最近收到的 Wells 通知有何看法？您认为这是否会潜在地影响美国加密货币行业并最终使美国用户更难获得加密货币？第二个问题也是在监管方面，美国证券交易委员会似乎希望将以太币归类为证券。如果以太币在美国被归类为证券，这对 Coinbase 交易服务和质押业务有何影响？这是否意味着 Coinbase 必须停止提供以太币和其他被归类为证券的加密货币交易？谢谢。保罗·格雷沃尔关于 UniSwap Wells 通知，我认为值得注意的是，Uniswap 公开、透明地做出了回应，并非常明确地表明了他们的观点，即向他们提出或提出的任何主张都没有任何价值。我确实认为这反映了一种新兴趋势，不仅在这个行业，而且更普遍的是，公司公开表达与 SEC 的分歧，始终以尊重的语气，始终以建设性的方式，但与更广泛的公众分享，当然更广泛的市场，为什么他们相信产品和服务符合联邦证券法，以及为什么他们最终会胜过 SEC 可能采取的任何行动。至于最近提交的共识声明性判决行动中提出的以太坊问题，我认为共识在该特定案例中所做的再次是以一种非常透明、富有成效、建设性的方式提出了一个问题，如果你看看过去几年美国证券交易委员会的声明和委员会的立场，你会感到有些困惑。美国证券交易委员会过去曾明确表示，以太币不是证券。事实上，这不仅是 SEC 高级官员的立场，现任 SEC 主席在随后的几年里在被任命之前也说过同样的话。所以，我们完全支持 Uniswap 和他们的共识。当然，法庭程序必须结束，但我们相信，正如布莱恩一直强调的那样，通过这些法庭程序，我们将为市场、当然为 Coinbase 澄清一切。但不幸的是，美国证券交易委员会并不愿意自行提供。迈克·科隆尼斯我的问题是关于 USDC 的。自今年年初以来，市值已增长超过 80 亿美元。您认为支持这一反弹的主要驱动因素是什么？您如何看待未来几个季度的增长？然后，作为对此的快速跟进，我看到您在股东信中提到，最近几个月您看到了立法者的逐步变化。所以，我知道这些事情有时很困难，但是我们什么时候可以合理地预期稳定币立法在美国获得通过？对 USDC 的潜在影响是什么？谢谢。阿莱西亚·哈斯我们非常高兴看到 USDC 的更广泛增长。正如我们提到的，我们看到了 USDC 在我们自己的平台上的增长，我们自己的平台余额在本季度几乎翻了一番，我们还看到了整个生态系统的增长。我认为，许多市场参与者已经认识到 USDC 是一种高度信任的透明稳定币，并且这在很大程度上是通过我们自己和其他市场参与者的努力而得到更广泛的采用。因此，我们将继续提供激励措施。我们将继续与全球生态系统合作，使其成为被采用的产品。保罗，也许你可以发表评论…… 保罗·格雷沃尔当然，在立法上。看，我们很高兴并受到鼓舞，国会正在关注这一重要问题，现在有许多立法提案正在国会审议。虽然我认为某些提案可能而且最终将会得到改进，但我认为重要的是我们看到国会参与这一事实。一段时间以来，Coinbase 一直在推动有关稳定币的合理立法。我们认为这是对监管的重要补充，这是我们一直在美国证券交易委员会和其他地方推动的。因此，无论何时——当任何此类立法可能通过时，总是很难预测国会能够以多快的速度参与并聚集必要的支持，以便将其从单纯的立法提议转变为颁布的立法。我们感到鼓舞的是，这似乎确实是一个优先事项，我们确实希望看到立法最终颁布，这将成为透明度的主要标准、我们的储备标准以及围绕稳定币的其他重要要求，我们认为这些标准将继续制定美国是一个有吸引力的市场。约翰·托达罗我这里有两个问题。第一，关于 4 月份交易收入 3 亿美元的预期，这是否包括其他交易收入基础？如果是这样，那是多少？其次，管理层在这里谈论了很多关于整个周期的管理。我知道你们花了很多时间思考这个问题。所以只是好奇你对我们在加密货币周期中所处的位置的想法，或者你对此有何想法？阿莱西亚·哈斯那么我就先回答第一个问题。答案是肯定的。 3 亿美元是 4 月份的总交易收入，其中包括消费者、机构和其他收入。目前我们还没有透露详细信息与您分享。关于我们在周期中的位置，这是我们最喜欢的问题之一，布莱恩，你想首先尝试吗？布赖恩·阿姆斯特朗是的，所以我们将把预测留给所有投资者。我们只是想专注于构建出色的产品和工具以及类似的东西。但我可以与您分享一些来自过去周期和我们观察到的事情的想法。因此，加密货币市值在第一季度上涨了约 60%，但波动性仍低于 2021 年的水平。显然，发生了一些事情，我们有比特币的 ETF，但未来也有可能出现其他 ETF，比如以太坊以及类似的东西。我们也将比特币减半，这在某种程度上减少了引入市场的每个比特币区块的供应量。因此，如果流入量相同，但每天产生的供应量只有一半，那么你可以想象这会带来什么后果。因此，人们对此有所预期，并围绕这些进行猜测。但一种有趣的看待方式是，在过去的周期中，减半后会发生什么，从历史上看，比特币在减半后大约需要 12 个月到 18 个月才能达到峰值。所以谁知道这种情况是否会再次发生，但这只是一个有趣的数据点。这些都是我们考虑的事情。事实上，我认为第 2 层可能是接下来即将推出的最大部分。我们讨论了 Base，将交易费用控制在 1 秒以下和 0.01 美元以下，这不仅对全球支付非常有趣，而且对许多可以在区块链上构建的不同应用程序也很有趣。在过去的周期中，人们开始构建 DeFi 和 NFT 等东西。这些是您可能定期进行交易的事情，您可以为此支付更高的费用，因为您多久进行一次交易或购买，费用可能是 5 美元、10 美元、25 美元或其他。但对于其他类型的应用程序，例如如果您想建立一个去中心化的社交网络，并且每个点赞或点赞按钮都发生在链上，或者您正在玩某种游戏或喜欢更多每天每小时的事情，按分钟的用例，成本和确认时间必须大大降低。这就是我们现在在第 2 层看到的情况。所以很难准确预测将会发生什么，但我认为这非常令人兴奋。彼得·克里斯蒂安森我很好奇，所以媒体报道表明 Lumis Gillibrand 可能会在下周的某个时候上场。比尔，你可能知道其中的一部分是双银行体系辩论以及各州是否可以独立于政府（联邦政府）发行自己的稳定币。我只是好奇你如何看待国家发行的稳定币在市场上的表现。这对 Coinbase 来说是一个潜在的机会吗？我只是好奇你对这种动态的看法。保罗·格雷沃尔我认为您围绕州政府，特别是州特许机构在支持加密生态系统（特别是稳定币）方面的作用提出的观点很重要。无论这是否最终在任何最终立法中获得通过，仍有待观察。但我们确实认为，各国在支持稳定币和更广泛地支持加密货币方面继续发挥重要作用非常重要。我们确实认为双轨制很好地服务了消费者和投资者的利益。我们充满希望并相信，在最终通过的任何立法中，这一点将继续得到认可。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-05-03

美联储提及抗通胀缺乏进展但鲍威尔说加息不太可能

额再投资到美国国债，而不是MBS。在资产负债表方面，政策制定者基本同意3月份会议的观点，即对进一步缩表应采取谨慎态度。官员们强调放慢缩表的决定与降息及时机的选择无关。降通胀的障碍虽然物价压力在2023年最后几个月迅速降温，但实现2%通胀目标的进展在2024年陷入停滞。与此同时，强劲的劳动力市场以及稳定的消费和投资支持经济继续扩张。周三利率声明重申就业增长保持强劲，失业率处于低位，但经济增长步伐稳健。周二公布的数据显示，第一季度雇佣成本创出一年来最快增速，超过预期，预示薪资水平将强劲增长。

金融界2024-05-03

FOMC声明暗示：美联储的下一步行动仍是降息

美联储还宣布，将从6月1日起放慢缩减资产负债表的步伐，每月只允许缩减250亿美元的国债，而目前的规模为600亿美元。抵押贷款支持证券将继续以每月350亿美元的速度缩减。此举旨在确保金融体系不会像2019年美联储上一轮“量化紧缩”期间那样出现储备不足的情况。尽管在美联储试图对经济保持压力之际，此举可能会略微放松金融环境，但政策制定者坚称，他们的资产负债表和利率工具服务于不同的目的。基准政策利率自去年7月以来一直维持在5.25%-5.50%的区间。早在今年3月，市场就预计会降息，但由于即将公布的通胀数据显示，朝着2%目标的进展已经停滞，降息被推迟了。个人消费支出价格指数（PCE）是美联储青睐的通胀指标，该指数3月份较上年同期上升2.7%。 “通胀仍处于高位，”美联储在声明中重复了这句话，许多分析师认为，作为首次降息的前兆，可能需要删除这句话。声明维持了对经济增长的总体评估，称经济“继续以稳健的步伐扩张”。就业增长保持强劲，失业率保持在低位。美联储主席鲍威尔将于北京时间2点30分召开记者会，详细说明政策会议的结果和并回答现场提问。

金融界2024-05-03

美国财政部维持季度发债规模不变将于本月启动债券回购

月允许至多600亿美元的美国国债流出其资产负债表。如果将这一数字像许多经济学家预测的那样减半，将减少财政部需要从私人投资者那里筹集的资金。美联储决策者将在美东时间下午2点在华盛顿发布政策声明。美联储主席杰罗姆·鲍威尔随后举行新闻发布会，可能会提供有关官员们是否仍然预计会在今年晚些时候降低利率的线索，而降息料有助于遏制财政部不断加重的债券付息负担。周三的财政部声明还提供了期待已久的新的债券回购计划的细节。该操作旨在支持市场流动性并改善现金管理。官员们花了一年多的时间来分析债券回购的好处，并制定了操作架构。首次操作计划于5月29日进行。一直到7月，财政部计划每周回购至多20亿美元的名义附息债，以及至多5亿美元的通胀保值国债（TIPS）。即将实施的回购与20多年前的回购计划几乎没有什么相似之处。当时的回购是在有预算盈余的历史性时期实施的，使官员们有机会赎回一些未偿还的高息债券。至于下周的再融资发行，1,250亿美元的规模将由以下部分组成，将为财政部筹集约172亿美元的新现金。关于国库券，财政部宣布6周期现金管理票据（CMB）将作为该市场的一个新基准。 “投资者对6周期CMB的接纳程度一直很强，升级为基准将进一步支持需求，”财政部表示。该部门表示，这是在考虑了中期之内国库券供应前景后作出的决定，预计到7月份时，短期国库券招标规模将接近2月和3月的高点。许多交易商原本预计未来一个月国库券发行将大幅下降。通胀保值债券、浮息债券财政部表示，未来三个月浮动利率债券的发行也保持稳定。财政部称，一些通胀保值债券的发行规模将继续增加，以保持这些债券相对于整体债券的稳定份额。该决定符合许多交易商的预期。 5年期TIPS的6月续发行规模将增加10亿美元，7月新发行10年期TIPS规模也将提高同样额度。虽然美联储终止量化紧缩对财政部有利，但随着时间的推移，考虑到美国持续的、处于历史高位的预算赤字，预计美国政府需要再度增加较长期债券的发行额。

金融界2024-05-03

“新美联储通讯社”：美联储有意暗示利率将“更高更久”！

“到期不续”。这一过程旨在缩减美联储的资产负债表。两年前，美联储的资产负债表达到了近9万亿美元的峰值。在3月份的会议上，官员们似乎就一项将QT速度“减半”的计划达成了一致。Timiraos指出，美联储对QT的调整与利率无关，而是为了避免五年前隔夜贷款市场出现的混乱动荡。 QT也在耗尽金融体系中存放在美联储的银行存款，这些存款被称为准备金。官员们不知道什么时候准备金储备会变得稀缺到足以推高银行间贷款市场的收益率。许多官员认为，现在放缓这一进程是可取的，因为它可以避免2019年发生的那种市场动荡的风险。

金融界2024-05-03

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