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鲍威尔的潜在继任者Zervos：美联储从来都不独立鲍威尔政治上左倾

还重申了其观点，即美联储近年来稳步缩减资产负债表已使货币政策比许多人认为的更为吃紧 —— 这进一步增强了降息的理由。 “如今利率的限制性强地多，且缺乏资产负债表的额外刺激，”Zervos表示，“因此我们真的需要令利率回归至更中性的水平。” 鲍威尔及其许多同事认为，需要更多时间来观察特朗普关税上调的通胀影响。Zervos称这些关税相当于“一次性价格水平变动”。至于劳动力市场，Zervos表示，充分就业可定义为失业率低于3.5% —— 远低于当前4.2%的水平。美联储根据国会授权，需同时实现价格稳定和就业最大化。

金融界08-21 09:04

特朗普要求美联储理事库克立即辞职引发市场关注

场委员会（FOMC）会议，对利率政策、资产负债表调整等关键决策拥有投票权。特朗普要求她辞职意味着直接冲击美联储独立性原则。特朗普言论对市场可能产生的影响短期内，特朗普的言论可能强化市场对美联储政策独立性的担忧。若投资者认为政治力量可能干预货币政策，则可能增加美元与美债市场的波动性。尤其是在当前通胀仍处于高位、降息与否备受关注的敏感阶段，这类言论容易放大市场的不确定性。另一方面，若市场判断特朗普的表态主要出于政治意图而非实际政策操作层面，则影响可能趋于有限。但整体而言，这种公开点名要求辞职的行为仍将引发华尔街警觉。外界反应与政治层面分析华府观察人士指出，特朗普的表态属于政治施压，尤其是在其重返政坛声量提升的背景下，意在强化其对经济政策话语权的掌控。民主党议员则普遍认为此举是对央行独立性的不当干预。学界人士表示，若美联储理事因政治压力被迫下台，可能对央行声誉与国际市场信心造成持久影响。此前在其任期内，特朗普也曾多次对时任美联储主席鲍威尔施压，要求采取更宽松的货币政策。编辑总结特朗普要求美联储理事库克立即辞职的言论，再次突显了其一贯对央行的批评立场。此举不仅加剧了市场对美联储独立性的担忧，也引发了政界与学界的广泛讨论。未来，这一事件可能在选举政治与货币政策互动中持续发酵，市场参与者需密切关注美联储内部表态及市场反应。【常见问题解答】问1：特朗普为何要求库克辞职？答1：特朗普长期批评美联储政策过于独立、与经济需求不符，他认为部分理事在通胀与就业平衡上决策偏差，因此要求库克辞职以示不满。问2：库克在美联储中的地位重要吗？答2：库克是美联储理事之一，拥有FOMC投票权，参与决定利率和政策方向，其离任或变动可能改变投票格局，影响未来政策走向。问3：此事会削弱美联储的独立性吗？答3：从原则上看，美联储理事任期较长、难以被随意撤换，但政治人物的持续施压确实可能影响市场对央行独立性的信任度。问4：对市场会有哪些短期影响？答4：可能引发美元汇率与美债收益率的波动，尤其是在市场担心政策会被政治化的情况下，投资者风险偏好会受到压制。问5：投资者应如何解读这一事件？答5：投资者需要区分政治言论与实际政策执行的差别。美联储仍具备制度性独立性，短期波动或为情绪反应，长期则需关注FOMC会议纪要与经济数据。来源：今日美股网

今日美股网08-21 00:11

舟山定海海洋农商银行7项违规领罚超230万，一季度净利润同比下滑11.37%

利润及归母净利润同比下降11.37%。资产负债表显示，总资产为410.62亿元，同比增长12.50%；总负债384.77亿元。

金融界08-20 23:34

腾讯2025Q2业绩电话会议高管解读财报

最后，我将重点介绍一些关键的现金流和资产负债表指标。运营资本支出为人民币 179 亿元，同比增长 149%，这得益于对 GPU 和服务器的投资增加，以提升我们的 AI 能力。非运营资本支出为人民币 12 亿元，同比下降 20%。我们的总资本支出为人民币 191 亿元，同比增长 119%。自由现金流为人民币 430 亿元，同比增长 7%，这得益于游戏和总收入的增长。与上一季度相比，自由现金流下降 9%，原因是春节后游戏总收入季节性下降。净现金状况为人民币 746 亿元，环比下降 17% 或人民币 156 亿元，主要由于 2024 财年支付了人民币 375 亿元的末期股息。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券08-19 17:37

股票投资有哪些入门要点？

报表是基本面分析的重要依据，要学会分析资产负债表、利润表和现金流量表，了解公司的资产状况、盈利水平和现金流情况。技术分析同样值得关注。技术分析是通过股价、成交量等历史数据绘制图表，运用各种技术指标和分析工具来预测股价的未来走势。常见的技术指标如移动平均线、相对强弱指标（RSI）、布林线等。移动平均线能反映股价的平均成本和趋势；相对强弱指标可以衡量股票的相对强弱程度；布林线则可以显示股价的波动范围。资金管理和风险控制对于初入股市的投资者来说非常重要。合理分配资金，不要将全部资产都投入股票市场。应根据自身的风险承受能力，确定投资股票的资金比例。同时要设定止损和止盈点。止损是为了防止亏损进一步扩大，当股票价格下跌到一定程度时，果断卖出；止盈则能锁定利润，当达到预期的收益目标时，及时获利了结。投资心态的调整也是关键。股票市场波动较大，价格起伏是常态，不要因为股价的短期波动而惊慌失措或盲目跟风操作。保持冷静和理性，不被情绪左右投资决策。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界作为一个专业的金融信息服务平台，拥有海量的财经资讯和丰富多样的金融工具，旨在为广大投资者提供及时、准确、全面的金融信息与知识解析，帮助投资者更好地了解金融市场，掌握投资技巧。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。

金融界08-18 04:04

美联储有望吸纳2万亿美债，化解财政“抽水危机”

一次单独采访中表示：“如果你对美联储的资产负债表进行一些操作，并假设抵押贷款被重新投资于票据，那么资产负债表就会转为票据形式，他们会收回到期的国债并将其转换为票据，这大约相当于 1 万亿美元。令人有些不可思议的是，财政部发行了 1 万亿美元的票据，而美联储却购买了这些票据。这在很大程度上是在市场前端创造了一个新的需求来源。” 自上个月美国国会提高债务上限以来，美国财政部已发行了约 3280 亿美元的短期政府债券，以补充其现金储备。此举导致资金从金融系统中流出，使金融体系容易受到意外事件的影响。美联储在 2024 年末多次降息后，今年并未调整基准利率。因此，联邦储备系统公开市场账户的总净收益仍为负值，原因是支付给银行准备金和其他负债的利息高于其持有的债券所获得的收益。美国银行称，美联储可以有几种方式来迅速增加其持有的票据数量。第一种方式是将抵押贷款支持证券的到期款项和提前还款进行再投资，每月可达到 100 亿至 200 亿美元。另一种选择是增加准备金余额，以抵消非准备金负债的增长并保持其稳定，这每月需要约 100 亿至 200 亿美元。最后一种选择是将所有到期的国债利息全部再投资于短期国库券，每月的购买量将约为 200 亿至 600 亿美元。美联储很可能会在结束资产负债表缩减计划后，立即开始调整其再投资策略。

金融界08-16 16:35

俄罗斯没钱了

，俄罗斯家庭逾期贷款率达到10.5%，资产负债表的压力日益加剧。俄罗斯银行、莱夫艾森银行、俄罗斯天然气工业银行、阿尔法银行、俄罗斯外贸银行等巨头中的至少三家，已向央行申请救助。不论在哪里，数以万计的中小企业，都是社会经济的毛细血管、支撑就业的顶梁柱。当他们开始成批倒下，不论寡头们赚多少、纸面数据多好看，真实的底色一定是灰暗的。然而，在这样的底色下，俄罗斯的就业数据却非常“良好”。 2025年6月，俄罗斯失业率与上个月持平，保持在历史最低水平2.2%，低于市场预期。明明中小企业大量倒闭，怎么失业率反而持续下降？明明就业越来越“好”，企业怎么反而大规模倒闭？这些看似反常的现象，对于深陷战争无法自拔的集团而言，再正常不过了。 01 吞金巨兽大炮一响，黄金万两。这句话不是说说而已。 2024年，俄罗斯直接国防开支飙升至10.8万亿卢布，相比2021年翻了三番；除此之外，4.1万亿卢布的经济部门支出中，也有3.05万亿被列为军事工业补贴支出。也就是说，整个2024年，俄罗斯的实际战争投入至少为13.85万亿卢布，占财政预算的38%、GDP的7.7%。平均每天的军费，高达380亿卢布。这已经是个很夸张的数字了，但到2025年，数据还将继续攀升。 2025年，俄罗斯的直接国防预算为13.5万亿卢布，比2024年还要增长25%。即便经济部门的补贴不变，仍为3.05万亿（大概率不止）。那么，2025年，俄罗斯的战争投入资金，至少也是16.55万亿卢布，平均每天超过453亿卢布。为什么钱越花越多？我们来算几笔账。 2025年，俄罗斯军队总规模将扩大至239万人。其中，合同兵98万人，军官23万人。俄罗斯前线军官的月薪为22万卢布/月，前线合同兵的月薪为26万卢布/月。后方人员的收入较低，保守一点，分别按12万卢布/月、10万卢布/月计算。假设有4万军官和30万合同兵上前线。那么，以10%的平均通胀率，可以粗略计算：合同兵2025年的总薪资为（300000×260000+680000×100000）×1.1×12=19272亿卢布。军官2025年的总薪资为（40000×220000+190000×120000）×1.1×12=4171.2亿卢布。剩余118万义务兵和文职人员，即便按照最低标准10万卢布/月来算，总薪资也高达1180000×100000×1.1×12=15576亿卢布。 …… 总体加起来，俄罗斯2025年仅仅给军队发工资，最少最少就要支出19272+4171+15576=19747亿卢布，近2万亿。不过，从2024年开始，俄罗斯方面明显出现人手不足，否则战场上也不会出现1.2万朝鲜士兵…… 在这种情况下，为了稳住士气，当局很有可能给士兵加薪。所以上面算的2万亿卢布薪水，真的算是非常保守了。而这些，依然不是全部。战争中，人命是最廉价的。据俄罗斯国内一家名为“Mediazona”的独立媒体联合BBC俄语频道，对士兵的遗嘱认证处、以及对士兵家属的追踪调查：截至2024年11月7日，确定的讣告数量为77143。士兵从战死到家属发出讣告，往往需要很长一段时间，讣告数并不能完全反应阵亡数。假设延迟率为20%，那么截至2024年的阵亡士兵可能在9万人以上。而截至2025年8月初，还是该机构的数据，阵亡俄军士兵的讣告达到121507份。还是以20%的延迟率算，真实的阵亡人数可能在15万人以上。也就是说，近10个月，俄军阵亡人数至少增加了6万人。很明显，战争的烈度正在升级。但即便按照平均值来算，2025年全年的阵亡数，也至少是0.6万×12=7.2万人。每名阵亡者的家人，最低将获得总统一次性赔偿金（500万卢布）、国家保险金死亡赔偿金额（约344万卢布，按继承人平分）、国家一次性补偿金（约516万卢布）和地方补偿金（100-300万卢布）。平均下来，每人约1450万卢布/15万美元，这还不包括其他奖金和保险支出。那么，仅仅抚恤金这块，按照最保守的估计，2025年的支出就至少是1450万×7.2万=10440亿卢布。甚至，这还不是全部。战争不光要人（炮灰），还要武器。作为前苏联的最大继承人，俄罗斯曾是全球最大的武器出口国之一。但随着战争不断消耗，这已经成为过去。从2023年开始，俄罗斯的武器出口总额，就从过去多年140-150亿美元的稳定水平，骤然下降至10亿美元以下。不仅出口没了，甚至进口额还在不断加大。 2021-2025年，俄罗斯对外采购军事装备数额，从1800亿卢布飙升至4400亿卢布，涨幅超过140%。预计到2027年，若战争仍未结束，将增长至6000亿卢布。以俄罗斯的军工业能力，如果可以，一定是选择自己生产。但现在这种情况，只能说明其国内的军工业即便超负荷运转，也无法承担战争的消耗。仅仅只看以上三笔账的保守数字，俄罗斯2025年在战场上的支出，也已经超过3.5万亿卢布。除此之外，阵地的修缮、武器供给、物资运输……等等，都需要大量金钱。只要战争一天不结束，前线损失的年轻战士、消耗的资金，将一天比一天多。与此同时，国内劳动力也将越来越紧缺，对经济的打击越来越大，很难想象这究竟还能撑多久。 02 竭泽而渔战争最初一段时间，俄罗斯确实是“越制裁越有钱”。 2022年前上半年，全球能源价格暴涨，欧洲市场极度恐慌。面对制裁，俄罗斯以停止天然气供应相威胁，以卢布结算为手段，仅仅用了2个月，就让汇率回升至开战前的水平。 2022年前4个月，俄罗斯贸易顺差近1000亿美元，是往年同期的3-4倍；财政盈余1.1万亿卢布，创30年新高，是2021年的3倍…… 彼时，克宫和民众都沉浸在越打越有钱的喜悦中，各种赢麻了、十分魔幻。但这种好日子就像一阵风，明显无法长期维持。如果真能“越制裁越有钱”，伊朗和委内瑞拉早就国富民强了…… 现在的事实证明，俄罗斯并不特殊。通过每年倍增军费，大量资源集中于战时经济，军工业火力全开，确实可以营造出一时的火热。同时，通过加印货币、快速推高宏观杠杆率，也确实可以短暂掩盖战争对社会经济的系统性损害。但是，这些都算是饮鸩止渴。 2022年11-12月，俄央行通过回购交易，给国有商业银行系统注入1.5万亿卢布贷款，银行又买下超过90%联邦贷款债券，价值3.1万亿卢布。联邦政府就这么拿到了3.1万亿现钱。这算是比较正经的，还有个更骚的操作。比如，2022年12月，俄罗斯央行通过国家福利基金，增发2.4万亿卢布。根据财政部的说法，他们是以2.4万亿卢布的价格，把1218.52亿日元、27.7亿英镑、285.17亿欧元的海外资产，卖给央行。而这些外币，是被制裁冻结的资产，并不在俄罗斯政府手上…… 所以，整个交易过程都是虚拟的。 …… 总之过去三年，通过类似的操作，俄罗斯的流通货币量迎来史无前例的增长，平均增长率约为2009-2022年的两倍。货币越来越泛滥，最直接的结果就是，本已有些起色的卢布，又开始贬值。 2022年3-7月，俄罗斯卢布兑美元曾一度反弹133%，汇率还要超出开战之前；但从2024年初开始，几乎又返回原点。卢布与土耳其里拉和阿根廷比索，并列为新兴市场最弱的三大货币。而这，还是严重注水的结果。俄罗斯每天可兑换的外汇总额，被控制在10亿美元以内，远低于战前的30亿。这就导致，想把卢布换成外币，你得排队、排队、排队。而在你排队的这会，卢布依然在贬值，谁等得及？在黑市，卢布换美元早就跌到了250:1。甚至，在莫斯科和圣彼得堡的许多高端场所，都禁止顾客用卢布结账。只要央行敢放开卢布兑换外币，可能所有银行都会被红了眼的人们，挤兑到破产。为了延缓货币贬值的速度，在全球降息的大背景下，俄罗斯被迫选择了相反的方向。 2023年8月，俄央行首次宣布加息350个基点，将基准利率从8.5%上调至12% 此后短短14个月，俄央行连续8次加息，于2024年10月25日将基准利率推至21%的历史最高水平。一直维持到今年7月，才将基准利率下调200个基点至18%，并暗示今年可能会再次降息。高息确实延缓了货币贬值的走势，但很明显，这只是将问题延后、并没有解决问题本身。本质上是以空间换时间。但前线战争迟迟不结束，所能争取到的时间，也越来越捉襟见肘。 2025年，俄罗斯通胀率持续下降，目前已经降至8.8%。但实际实际的情况，远比表面数据更糟糕。俄罗斯联邦统计局公布食品价格统计数据：2024年，面包、牛奶的价格同比上涨12%-15%，蔬菜价格同比涨超20%，黄油同比上涨超30%，土豆上涨至少73%…… 而居民实际工资增长率，则从11.3%一路下降至5%以下。也就是说，在物价飞涨的同时，居民的实际收入却是在缩水的。更关键的是，民间的支出，不仅仅只体现在物价上。战争虽然是上位者发起的，但后果却是全民承担。早在2023年8月4日，克宫就签署了一项针对企业赚取超级利润的法律，以补充政府亏空，被称为“战争税”：规定年收入超过10亿卢布的俄罗斯企业，要将其利润超过上年的10%作为税款。这个力度并不算大。力度不大的结果，就是钱不够用。 2025年1月1日起，“战争税”开始全面扩大：对年收入超过240万卢布的人征收15%-22%的所得税，企业所得税税率从20%增加至25%。 240万卢布，当时相当于17万人民币，这个覆盖范围是比较广的。而此前，俄罗斯的统一税率为13%。除此之外，各种名目的“杂税”，也都在加码：离婚手续费从650卢布提高到5000卢布，房地产交易税增长1.5-2倍，违反交通规则的罚款平均将增加1.5倍…… 虽然还不到“百姓之费，十去其七”的地步，但现代也不可与古代同日而语，民间的心态必然产生重大变化。这大概也是一个现代国家，在维持不崩溃的前提下，所能做到的极限了。 03 尾声当寒冬降临，谁能熬到春天？ 6月21日，普京在第二十八届圣彼得堡国际经济论坛会议上发表讲话，称俄罗斯已经成功抑制了通胀，减轻了对能源出口的依赖。并向与会的政府部长和央行行长发出的明确指示：绝不允许经济出现停滞或陷入衰退。但客观规律，不会因“指示”而改变。 8月6日，据俄罗斯央行的预测报告，一季度GDP增长1.4%，二季度增长1.8%，但三季度又将放缓。乐观预测，7-9月GDP将增长1.6%，四季度跌至0%；悲观预测，7-9月GDP将增长0.8%，四季度增长率为-0.5%。总体来说，2025年俄罗斯GDP增长在1%-2%，明年将陷入停滞，预测为-1%-1%。远低于全球GDP增速的3.1%和2.9%。战争前期，在舆论的引导下、爱国情绪高涨，民众本身就是前线最大的后方和堡垒。然而，一旦战场陷入僵局，前线不断增加的伤亡、后方不断降低的生活水平，将渐渐消磨掉所有人的热情。当热情降低到临界点，前线的战士会开始怀疑自己为何而战，后方的民众也不再是他们最坚固的堡垒。战争何时结束？或许并非决出胜者，而是弹尽粮绝时。

格隆汇08-15 21:26

数字资产金库陷争议涉数十亿美元交易特朗普家族等知名人士参与其中

tainment更名为Tron。凭借其资产负债表上持有的3.65亿枚TRX，Tron自称为持有TRX代币数量最多的上市公司。上月底，这家与孙宇晨有关的DAT提交了一份货架注册声明，计划发行最多10亿美元的混合证券，以购买更多TRX。 “这种循环经济的迹象，足以让加密怀疑论者谈论多年，” 当被问及与创始人及大额持有者有关联的新一轮数字资产库时，Komoto的首席技术官Kadan Stadelmann说。 “当一个资产库公司从风投或基金会那里拿钱去购买那些风投已经持有的代币时，你不是在管理资产，而是在制造退出流动性，” Stadelmann说，“这是披着资本配置外衣的自利交易。”

金融界08-15 15:54

币圈“能量不小”？贝森特称“美国政府不会新买比特币”，几个小时后改口

构配置者的信心。同时，将比特币计入联邦资产负债表的举动，也将助力华尔街进一步推动该资产类别的合法化进程。分析认为，这可能是美国历史上最支持比特币的政府。尽管白宫继续对其具体计划保持模糊态度，但加密货币支持者们保持乐观，认为政策的最终走向仍有积极可能。贝森特在X平台的后续表态为未来政策调整留下了空间，承诺让美国成为“世界比特币超级大国”的目标依然存在。

金融界08-15 11:25

贝森特点名9月或降息50bp：回顾2001-2024五轮宽松周期下的标普与板块表现

现结构性失衡之后，此时降息无法直接修复资产负债表问题；第二，盈利预期大幅下修，企业利润端的恶化抵消了贴现率下降带来的估值提升；第三，市场信心被系统性风险侵蚀，流动性紧缩或信贷渠道受阻导致降息传导效率下降。因此，仅凭降息预期并不能替代对经济基本面、企业盈利与金融体系健康状况的判断；当宽松是“被动应对危机”时，短期股市仍可能继续下行。问3：半导体板块在降息预期下为什么会被市场重点关注？它的反弹能持续吗？回答：半导体之所以在降息预期下备受关注，源于两个因素：一是半导体行业对估值和未来现金流贴现高度敏感，降息直接降低贴现率，有助于恢复高成长预期下的估值；二是半导体需求与技术升级（如AI、数据中心和5G）存在潜在的长期驱动，若短期需求恢复或库存拐点显现，盈利回升会放大估值修复效果。然而，反弹是否可持续取决于基本面确认速度：库存消化、下游订单恢复、毛利率回升和资本支出节奏等。如果这些基本面指标滞后或供应链过快恢复产能导致供给端压力，反弹将面临回调风险。因此对半导体的配置应以“分批建仓+基本面验证”为主。问4：在历史样本中，为什么医疗保健有时表现稳健、有时又会落后？回答：医疗保健板块兼具防御与成长属性，其表现受两类因素交互影响：一是宏观周期与资金面——在降息导致流动性改善的环境下，医疗保健作为防御性行业通常保持稳定表现，但不一定显著超越增长型板块；二是行业内驱动的分化——药品定价、监管政策、创新药研发进展或并购活动会造成个股或细分板块的显著差异。历史上若医疗出现落后，常见原因是该期成长股（如科技）获得更强估值溢价或医疗内部出现不利的基本面或政策冲击。换言之，医疗的“稳健”并非始终为超额收益来源，其表现与宏观与行业特有因素共同决定。问5：面对当前降息预期，普通投资者应如何在“成长/价值”“大盘/小盘”“股票/债券”之间进行配置？回答：面对此类政策预期，资产配置应以风险承受能力与投资期限为核心。短期激进投资者可适度提高对小盘股与受益于估值修复的成长板块仓位，但需设置严格的止损与波动管理；中长期投资者则应在保持核心仓位（蓝筹、优质成长与防御性资产）的同时，分批布局半导体与周期性复苏受益股以分享潜在超额收益。债券方面，降息预期提高久期资产的吸引力，但要留意利率与再投资风险；可通过分散到不同久期和信用等级的债券，及利用短期国债或高质量公司债作为组合稳定器。总体原则为“不追高、分批入场、以基本面验证为核心”，并结合对冲工具管理极端风险。来源：今日美股网

今日美股网08-15 00:13

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