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H股“全流通”浪潮下，汇通达网络（9878.HK）的价值重估与市场机遇
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合条件的企业都能在合适的时机参与到这场资本市场的变革中来。回顾今年以来市场上已完成或正计划实施全流通的企业，其在资本市场表现普遍积极。如保利物业、十月稻田、阳光保险等，均在全流通后股价迎来显著上涨，涨幅介于17%至38%之间，显示市场对全流通企业价值释放的积极响应。汇通达网络有望借此优化资本结构、提升流动性和估值能见度。浙商证券等机构的最新研报同步指出：汇通达6月向证监会递交了 3.5亿股的内资股全流通申请，预计备案完成后H股总股数5.3亿股，将会大幅提升流通市值，助力公司重新纳入港股通。二、基本面持续优化，AI+供应链双轮驱动新增长从长期视角来看，全流通带来的资本结构优势要得到充分释放，关键还是需要依赖坚实的基本面，而汇通达恰恰正依托于战略转型不断提升自身盈利能力。一方面，汇通达通过主动缩减农业生产资料、交通出行等行业低毛利业务，实现高质量「瘦身」；另一方面，汇通达强化与头部品牌合作的同时，积极发展自有品牌，提升产品矩阵的附加值，上半年自有品牌收入超8000万元，同比大涨490%，自有品牌商品毛利率超过25%。更重要的是，在AI正在深刻改变千行百业运行逻辑的背景下，汇通达走在了行业前列。其不仅通过与阿里云的“全栈AI全面合作”，双方围绕“AI+产业”深度布局下沉市场，同时积极接入主流大模型，上线智能体“AI员工小汇”，还围绕门店经营和上游供应链部署超过24款Agent应用，大幅提升了产业运行效率。比如，其推出的“千橙AI超级店长”APP，可自动完成60%的店铺日常管理工作，会员零售门店经营效率平均提升30%以上，库存周转缩短15%至20%。良好的AI应用能力正在逐渐转化为汇通达的新增长曲线，2025年上半年，AI相关收入占总服务收入超20%。综合来看，“全流通”为企业打开了对接更广阔资本市场的窗口，而坚实的业绩增长、清晰的业务升级路径与前沿的AI布局，正是汇通达把握这一机遇的核心底气。三、结语：全流通+基本面共振，价值重估在即 H股“全流通”的浪潮已成为港股市场优化升级的重要推力，保利物业等上市公司案例的亮眼表现，印证了这一改革对企业价值释放的积极作用。对于汇通达而言，完成全流通不仅有望解决当前流通市值限制，推动其加速重回港股通、吸引更多优质投资者，更能与公司盈利增长、自有品牌发力及AI技术落地的基本面形成共振。未来，随着资本结构优化与业务优势的深度融合，汇通达有望在资本市场实现价值重估，也为港股企业借助改革红利实现高质量发展提供参考样本。
译资信息技术（深圳）有限公司10-16 11:20
成长风格继续奏乐！创业板ETF平安(159964)涨超1%！
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备受关注，相关上市企业凭借前瞻布局获得资本市场高度关注。截至2025年10月16日 09:59，创业板指数(399006)上涨0.94%，成分股特锐德(300001)上涨9.54%，中航成飞(302132)上涨7.75%，中际旭创(300308)上涨6.41%，阳光电源(300274)上涨5.67%，江波龙(301308)上涨4.50%。创业板ETF平安(159964)上涨0.76%，最新价报1.98元。拉长时间看，截至2025年10月15日，创业板ETF平安本月以来累计上涨2.29%。流动性方面，创业板ETF平安盘中换手0.19%，成交95.88万元。拉长时间看，截至10月15日，创业板ETF平安近1年日均成交953.54万元。截至10月15日，创业板ETF平安近3年净值上涨29.28%，排名可比基金前2。从收益能力看，截至2025年10月15日，创业板ETF平安自成立以来，最高单月回报为37.37%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为67.00%，涨跌月数比为40/38，上涨月份平均收益率为7.18%，年盈利百分比为60.00%。截至2025年10月15日，创业板ETF平安近6个月超越基准年化收益为4.75%。截至2025年10月10日，创业板ETF平安近1年夏普比率为1.51。回撤方面，截至2025年10月15日，创业板ETF平安近半年最大回撤9.31%，相对基准回撤0.09%。费率方面，创业板ETF平安管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年10月15日，创业板ETF平安近1年跟踪误差为0.033%。创业板ETF平安紧密跟踪创业板指数，创业板指由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，反映创业板市场的运行情况。数据显示，截至2025年9月30日，创业板指数(399006)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、中际旭创(300308)、东方财富(300059)、新易盛(300502)、阳光电源(300274)、胜宏科技(300476)、汇川技术(300124)、迈瑞医疗(300760)、亿纬锂能(300014)、温氏股份(300498)，前十大权重股合计占比57.49%。创业板ETF平安(159964)，场外联接(平安创业板ETF联接A：009012；平安创业板ETF联接C：009013；平安创业板ETF联接E：024492)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-16 10:22
ETF盘中资讯|茅台酱香酒动销回暖！吃喝板块继续上攻，估值仍处十年低位！机构高呼底部机会值得珍视
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完成筑底，长期有利于高质量发展，提升了资本市场对未来经济发展和消费预期。随着政策纠偏持续，低位白酒餐饮链有望回暖。当前白酒板块估值低位，茅台动销有所回暖，板块底部机会值得珍视。一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.10.16。风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，食品ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
金融界10-16 10:21
优必选营利双增难改亏损现状，研发投入与资金困局交织，人形机器人量产临考
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项目的交付。证券之星注意到，优必选向资本市场讲述的核心是人形机器人和工业自动化，但真正支撑公司营收大盘的却是消费级与教育智能产品。其中，消费级机器人及其他硬件设备上半年实现营收2.6亿元，同比增长48.87%，首次跃升为第一大收入来源。其增长主要受益于智能泳池清洁机器人、智能割草机、智能猫砂盆等新品的开发及迭代，以及国内外电商渠道的开拓。第二大业务教育智能机器人及智能机器人解决方案实现营收2.4亿元，同比增长48.79%。这主要得益于“青少年人工智能与机器人科技创新教育基地”方案启动建设交付，以及机器人赛事的生态扩张等。上述两大业务营收占比合计超八成。然而，被优必选看重的工业部分营收占比却从去年同期的30.9%缩水至19.3%。今年上半年，物流智能机器人及智能机器人解决方案实现营收5616.3万元，同比下降5.71%；其他行业定制智能机器人及智能机器人解决方案收入6380万元，同比下降29.8%，主要是由于上半年聚焦新应用场景开发，新应用场景新品将在下半年发布并确认收入。值得一提的是，由于教育智能机器人及智能机器人解决方案毛利率降低，而具备高毛利率潜力的工业场景业务未能形成规模化收入，无法形成盈利支撑，因此优必选整体盈利水平受限，上半年整体毛利率同比减少3个百分点至35%。证券之星注意到，摆在优必选面前更棘手的难题是盈利，公司近五年半持续深陷亏损泥潭。今年上半年，优必选净亏损额为4.39亿元，虽然较去年同期的5.4亿元亏损额收窄了18.5%，但亏损规模仍然较大。面对持续亏损压力，优必选上半年主动收紧开支。财报显示，公司销售费用与管理费用分别降至2.24亿元、1.85亿元，费用率分别从2024年同期的47.9%、44.1%降至36%、29.8%。依赖补助与融资“续命” 2016年春晚，540台Alpha 1S机器人登上春晚舞台成为优必选发展中的转折点。短短半年后，这场高曝光就为其吸引了来自科大讯飞(002230.SZ)、鼎晖资本等机构的1亿美元融资。然而，人形机器人作为技术与资本高度密集的产业，其发展始终伴随着高昂的投入。优必选上半年研发费用达2.18亿元，研发费用率从2024年同期的46.7%减少至35.1%。研发费用率的降低主要是股份支付减少3530万元，但在真正的硬投入上，公司职工薪酬增加了1990万元，耗用材料和软件工具增加720万元。对于长期处于亏损状态的企业而言，这样的投入规模是沉重负担，而这也是人形机器人产业的常态，核心技术攻坚需依赖真金白银的持续投入。目前的难题是，优必选无法实现自我“造血”，现金流也长期“失血”。自上市后，优必选经营性现金流净额从未转正，今年上半年净流出额为3.71亿元，同比有所改善，但“失血”状态仍未扭转。证券之星注意到，优必选曾依赖政府补助补充部分资金，不过这一外部支持在今年上半年大幅缩水。公司其他收益项目中，政府补助从去年同期的3584.8万元锐减至458.5万元。由于现有产品收入难以覆盖高研发投入，这迫使优必选高度依赖外部融资。据媒体披露，2023年12月上市以来，包含IPO在内，优必选经历了六次融资，募资额共约54亿港元，最近一次配股募资24.7亿港元于今年7月完成。 8月，优必选与国际知名投资机构Infini Capital正式签署10亿美金战略伙伴合作协议。根据合作协议，Infini Capital旗下高新技术基金为优必选提供一笔总额为10亿美金的战略融资授信额度。双方联手投资人形机器人上下游产业链、开拓中东市场，“烧钱”模式仍在继续。人形机器人产业正处于技术迭代与市场拓展的关键期，庞大的资金需求是行业玩家都需面对的挑战。一系列密集的融资动作也折射出优必选面临的长期挑战，如何在持续投入研发的同时提升盈利能力，是公司需要解决的核心难题。订单与量产的冷热面相比传统的机器人产品，优必选的人形机器人业务是市场关注的焦点。9月初，优必选获得某国内知名企业2.5亿元具身智能人形机器人产品及解决方案采购合同，这是截止目前全球人形机器人最大的合同。同月，优必选智慧物流子公司与天奇股份(002009.SZ)再添3000万元订单。截至9月底，优必选Walker系列人形机器人已获得近4.3亿元合同。产业订单的持续落地推动人形机器人商业化探索迈入落地阶段，2025年也被视为人形机器人的“量产元年”。但优必选的交付能力却被市场诟病，根据披露的信息，优必选2021年至2023年上半年仅售出10台。2024年交付量也仅10台，收入约为3500万元。据21世纪经济报道披露，优必选管理层表示，今年年初公司曾预测2025年工业系列机器人客户订单达到300台到500台，目前已经上调到了500台以上—而包括“天工”在内全能人形机器人将完成合计800单左右。优必选在量产目标上迈出了大幅跨越的一步，但能否如期达成今年的数百台交付承诺，将是市场检验公司量产能力的关键。在2025世界机器人大会期间，优必选CBO谭旻向媒体表示，虽然行业中部分企业宣传公司已经实现规模化量产，但大部分情况下机器人仍需要人为对购买的零部件进行组装，并非真正意义上的规模化量产。当前，人形机器人实现量产仍需跨越多重挑战。除制造成本高企外，场景性价比不足成为更现实的阻碍。据了解，优必选Walker S2售价约在30万元，但单价需降至15万元以下才能实现与人工成本的竞争。此外，机器人的作业效率仍未达到人工替代的经济临界点。优必选副总裁、研究院院长焦继超向媒体表示，希望通过半年左右的时间，让人形机器人的搬运效率和分拣效率能够至少达到人的40%-50%。(本文首发证券之星，作者|陆雯燕)
证券之星10-16 10:11
权益投资求稳优选中欧价值领航今起正式发行
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以来，为应对内外部的多重挑战，国内呵护资本市场的政策暖风频吹，从推动中长期资金入市，到政府工作报告提出深化资本市场投融资综合改革，再到“中国版平准基金”横空出世，一系列举措持续为A股市场注入强劲动力。在此推动下，市场情绪提振显著，上证指数于10月9日站上3900点，为近十年来首次突破这一整数关口。然而，随着指数行至高位，叠加中美博弈等外部扰动，近期市场波动加剧，这对个人投资者的择时与选股能力提出了更高要求。在此背景下，中欧基金拟于10月16日起正式发行中欧价值领航混合型证券投资基金（基金代码：024427），旨在提供一款聚焦价值风格、注重回撤控制的主动权益产品，助力投资者在复杂环境中进行稳健布局权益机会。据悉，中欧价值领航混合定位为全市场选股的价值风格基金，投资策略以追求稳健收益的大盘价值及大盘成长策略为基础，叠加反转策略进行灵活的仓位调整。A股市场历来波动显著，以代表全市场平均的中证800全收益指数为例，2010至2024年的15个完整年度中，有8年出现了超20%的回撤。面对这样的高波动环境，选择一款追求“抗震”的主动权益产品显得尤为重要，而中欧价值领航混合正是这样一款将回撤控制置于核心位置的产品，其希望通过行业均衡配置与个股相对分散的方式管理风险，力求成为投资者权益组合中“抗震”的压舱石。值得一提的是，该基金的拟任基金经理为中欧基金绩优价值派老将蓝小康，他拥有超14年证券从业经验、8年投资经验，现任中欧基金权益公募投资部价值组组长、权益投资决策委员会委员。多年的从业经验使其构建了一套自上而下与自下而上相结合的成熟投资框架，一方面在宏观经济不同产业的繁荣与衰退周期中，确定核心矛盾，锚定投资方向；另一方面深入挖掘低估值、高质量个股，尤其青睐“精耕细作”型企业，并对“疯狂扩张”、“不诚信”、“高风险”的公司保持高度警惕与回避。在具体投资中，蓝小康擅长在周期成长领域挖掘投资机会，关注组合整体效率与平衡，基金定期报告数据显示，截至2025年6月末，其目前在管的3只产品——中欧红利优享A、中欧融恒平衡A、中欧价值回报A，多阶段表现显著超越业绩比较基准。以其管理时间最长的代表作——中欧红利优享A为例，自2018年4月20日管理以来，该产品在多轮牛熊转换中展现出持续的超额收益能力，连续六年跑赢业绩比较基准及上证指数，获得五大评级机构全五星评级（银河、国泰海通、招商、晨星、天相投顾，2025年9月30日）。数据来源：基金定期报告，指数涨幅来自Wind。在回撤控制方面，蓝小康主要通过三大维度构建组合的“抗震”体系，即审慎选股，规避经营风险偏高或估值过高的公司；侧重配置市值较大、波动率较低的个股；保持行业适度分散，避免单一行业风险集中暴露。得益于这一系统化的风控方法，中欧红利优享A自成立以来最大回撤为-25%（同期基准最大回撤-26%），远低于同期万得偏股混合型基金指数-45%的最大回撤，体现出卓越的风险管理能力。展望后市，蓝小康认为，市场有望迎来全面上行，传统产业与新质生产力均存在投资机会，但从业绩兑现度来看，传统产业优质公司的业绩改善更为确定，也更容易识别，PB估值低的各行业优质公司都值得重点关注。他认为，当前银行、非银、有色、工程机械、重卡、建筑、建材、钢铁、航空、纺织服装、餐饮等方向值得重点关注，并指出随着供给侧改革的推进与股市整体回暖，传统制造业中低PB个股、消费股的投资或将慢慢提升。数据来源：基金定期报告，基金最大回撤及指数涨幅、最大回撤数据来自Wind，截至2025/6/30。中欧红利优享灵活配置混合A的成立以来涨跌幅121.48%，同期业绩比较基准1.65%。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为25.77%/7.24%，27.63%/7.58%，-10.2%/-12%，-2.92%/-6.84%，21.36%/4.06%。历任基金经理:蓝小康20180420-管理至今，曹名长20180419-20210210，卢博森20180419-20200529。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧价值回报混合A的成立以来涨跌幅35.40%，同期业绩比较基准3.37%。2023-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为-4.8%/-8.45%，21.1%/11.08%。历任基金经理:蓝小康20230609-管理至今。中欧融恒平衡混合A的成立以来涨跌幅30.85%，同期业绩比较基准8.25%。 2023-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为-4.2%/-4.31%，22.58%/10.94%。历任基金经理:蓝小康20230321-管理至今。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本产品由中欧基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。蓝小康在管的中欧融恒平衡、中欧红利优享、中欧价值回报为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。中欧价值发现为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。
金融界10-16 09:31
具身赛道再现状元级“新秀”！千觉机器人获上海具身智能基金、理想汽车等亿元投资
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能触觉操作和感知领域的领先优势。一位资本市场人士分析，众多知名机构一致看好千觉，主要是三方面因素。一方面，触觉技术应用前景广阔，从工业制造到人形机器人，再到精准医疗、物流分拣等，是机器人从“观赏”走向“实用”中极其关键的一环。另一方面，千觉在触觉感知领域实现了全球性的突破，并已经过商业验证，其产品关键指标均达国际顶尖水平。更重要的是，千觉布局远远不只是传感器，而是具备“传感+算法+软件”全链条能力，可提供一体化解决方案，发展前景值得期待。孚腾资本负责人表示，物理智能是人工智能发展的最前沿和最令人期待的挑战，决定着人工智能能否走入物理世界，因此，物理交互的数据和智能是物理智能的关键基石。千觉机器人以视触觉感知技术为核心，致力于突破物理交互的感知与智能挑战，是目前市场上唯一能提供超越人类手指感应能力方案的公司。具身智能是上海市重点战略方向，千觉机器人作为上海本土创新企业，以工业具身为起点，为具身智能与人形机器人产业提供核心触觉感知与控制模组，发展面向智能体全面物理交互的核心技术体系，其清晰、务实的技术商业化路径，让我们对其发展前景充满信心。彬复创始合伙人陈宇表示，具身智能的落地需要机器人与真实世界进行物理交互，稀缺的触觉模态是重要的感知层新维度。视触觉方案是当前唯一可提供相较于人类手指更多的触觉感应单元数量的触觉方案，在硬度、纹理、滑觉、接触觉等物理属性的理解上提供更准确的细节信息。受限于寿命问题&成本问题，当前虽尚未大范围产业化落地，但我们看到以马老师为代表的千觉团队在视触觉领域的技术突破和工程落地的探索，对视触觉方案的大面积落地充满信心和期待。科实资本北京业务中心总经理王冠达表示，触觉感知能力直接影响模型世界和物理世界的交互效果，是具身智能场景落地的关键技术卡点之一。千觉机器人基于视触觉传感器，能够提供三维力场分布、触觉图像等多模态高精度的接触面物理信息，可以满足运动控制、模型训练等不同类型客户需求。公司创始人是国际最早研究触觉和机器人精细控制结合应用的MIT团队核心成员，其外部接触感知理论研究成果得到国际顶尖会议认可。公司现已完成系列化视触觉传感器的研发，可配套不同形态的末端执行器使用，未来有望在多个场景突破现有技术应用局限，潜在市场空间巨大。高瓴创投项目负责人表示：具身智能是人工智能从虚拟走向物理世界的关键路径。而高精度触觉是机器人实现精细化、柔性操作的核心因素。千觉机器人团队代表该领域的顶尖实力，其成功打通了高精度多模态视触觉系统到智能控制算法的全链条技术路径，具备高度稀缺的技术价值。作为千觉天使轮领投方，我们持续看好千觉的技术禀赋和工程落地能力。相信千觉将加速把顶尖的触觉感知能力注入到工业制造和下一代智能体中，引领具身智能的进一步突破。元禾原点负责人表示，具身智能的终极目标是实现人类水平的精准操作与实时交互，而高精度触觉正是实现这一跨越的关键。当前，由于应用场景复杂、技术要求极高，获取稳定可靠的触觉信息、实现复杂精细的操作仍是行业核心挑战。高端触觉传感技术和解决方案仍是国内具身领域亟待突破的“卡脖子”环节。在此背景下，千觉机器人作为国内视触觉感知技术的先行者，已成功完成技术从实验室到产品的转化，并正加速推进商业化落地。伴随具身智能产业的高速发展，我们相信千觉凭借其全链条的触觉技术积累和行业领先的产品力，具备十分广阔的市场前景。戈壁负责人表示，触觉感知是机器人与物理世界交互的基石，目前技术成熟度仍处于早期，发展潜力巨大。千觉在多模态触觉感知领域取得了多项关键技术突破，商业化进展也处于市场领先地位。我们相信，千觉凭借着资深的研发团队和深厚的技术积累，未来将继续引领触觉感知领域的技术革新，推动具身智能行业的进步发展。
金融界10-16 09:21
一次“技术捐赠”背后的教育科技野心：中国春来(01969.HK)的AI与区块链布局解析
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国数据中心的AI和区块链技术骤然相遇，资本市场嗅到的，绝非只是一则普通的关联捐赠。近日中国春来(01969.HK)的一则公告引发市场关注。而在近期中美博弈引发市场较大波动的背景下，这家港股上市公司在资本市场的表现也颇为强势，10月13日一度涨近7%，显示出投资者对其这份公告背后关键战略价值的认可。根据公告，中国春来董事会主席、非执行董事兼创始人侯春来先生将个人持有的前沿技术资产——包括其美国华盛顿数据中心的AI与区块链技术使用权，连同该中心产生的全部利润，无偿注入集团。在笔者看来，中国春来的这步棋，看似是一次慷慨的“输血”，实则是其在教育行业转型十字路口发起的一场“硬核升级”：它要解决的，绝非只是公司经营层面的锦上添花，而是在行业洗牌深水区中，如何构筑未来核心竞争力的重要命题。 01 “零成本”获取科技基石，现金流与战略的完美耦合从行业视角审视，传统教育向科技教育的转型已非“可选项”，而是决定未来生存与竞争力的“必答题”。在数字化浪潮与AI技术革命的冲击下，传统的“人力密集型”和“场地依赖型”教育模式正面临天花板，其增长模型在效率、规模与个性化上均遭遇瓶颈。智慧教学、个性化学习、自适应评测以及全域的数字化管理，已成为定义下一代教育体验的核心标准。然而，这条转型之路布满荆棘，其最大的壁垒莫过于高昂且持续的前期资本开支——自建算力、研发算法、构筑技术生态，每一步都意味着需要持续投入巨额资金，且回报周期漫长、不确定性极高，这也正是横亘在大多数教育集团科技化之路上的天堑。而中国春来的此次操作，却巧妙地绕过了这一障碍，完成了一次在资本开支上“归零”的精准突击。一方面，其免费获取了驱动未来的核心引擎。此次公司创始人捐赠的是位于美国华盛顿的数据中心所研发的AI与区块链技术这一实体化“数字基建”。这套基建设施，将与公司此前围绕AI的相关部署形成协同，同时也意味着，中国春来在未产生直接资本性支出的情况下，便构筑起了竞争对手需要耗费数年、投入巨资才能搭建的技术地基。另一方面，一个自我造血的现金流闭环正在形成。此次捐赠的精妙之处，不仅在于“授人以渔”（技术），更在于“赠人以渔池”（利润）。数据中心的全部利润将反哺中国春来，以致力于推动教育领域的科技创新。基于这一举措，也有助于中国春来形成由科技业务产生现金流到现金流反哺科技研发，进而不断强化主业竞争力的战略飞轮。这在教育行业普遍寻求现金流业务的当下，提供了一个极为宝贵的低成本创新试错空间。一言以蔽之，此次获得的捐赠对中国春来在财务上是一笔“稳赚不赔”的买卖。成功了，中国春来将凭借极低的沉没成本，完成向科技驱动型教育企业的华丽转身；即便后续技术融合不及预期，其坚固的教育主业和财务报表也未曾被消耗性投入所拖累。这笔交易，也充分地展现了控股股东凭借其优质的资源禀赋在推动公司“低成本”转型中的巨大优势。 02 向科技驱动型教育企业转型，打造差异化竞争力实际上，近年来中国春来的一系列战略举措，已清晰勾勒出其向科技驱动型教育企业转型的路径与决心。特别是过去的2024年，在AI技术蓬勃发展之际，其无论是在人工智能人才培养方面还是人工智能赋能教育方面都取得了显著成效。一方面，旗下商丘学院、商丘学院应用科技学院、安阳学院、荆州学院相继成立AI学院，构建了覆盖多校区的AI教育网络，体现了中国春来深度融合产业需求的实质性布局。另一方面，公司在技术研发与生态构建上持续加码。如去年2月与北京引力互联科技有限公司达成深度战略合作，共同研发与高等教育紧密融合的人工智能模型，并规划针对大学生职业规划与求职的AI大模型，而目前双方研发的AI模型也已取得实质性突破。而在今年初，中国春来还曾公告拟部署DeepSeek R1模型，并将其整合至与北京引力互联合作开发的AI教育平台中，这一布局在随后数月迅速落地生根。更值得关注的是，此次获得公司创始人捐赠的AI与区块链底层技术，为公司向科技驱动型教育企业转型提供了坚实的底层支撑。如果说此前不论是部署DeepSeek模型，还是打造AI教育平台，其主要聚焦于上层应用开发，而此次获赠的、源自美国数据中心的AI算力与区块链技术，则为其提供了坚实的底层技术根基。这意味着，中国春来正从一个前沿技术的“应用者”和“采购者”，向拥有从底层算力到中层模型，再到上层应用的完整技术栈的“生态构建者”转变。这种转变使其“AI+教育”战略彻底摆脱了“空中楼阁”的隐患，拥有了自主演进和持续迭代的内生能力。尤为关键的是，区块链技术的引入，也将为公司在数据安全与学术诚信领域构筑差异化竞争力。在AI教育应用普及的同时，数据隐私、学术成果的认证与保护已成为行业核心痛点。区块链技术不可篡改、可追溯的特性，非常适用于学生学历证书防伪、学习过程存证、学分银行建设以及教育数据的安全流通与授权使用。这不仅能大幅提升集团的管理效率与学术公信力，更能在民办教育同质化竞争中，打造一个技术驱动的信任壁垒，这是单纯采购AI应用服务所无法比拟的。最终，公司的这一转型将指向降本增效与新增长点的开拓。在内部，AI技术将深度赋能于个性化教学、智慧校园管理与科研效率提升；在外部，一个成熟、自主的“科技教育生态”本身就可能成为新的产品或服务，向更广阔的教育市场进行技术输出，从而打开传统教育业务之外的增量空间。通过这一系列组合拳，中国春来正试图将自己重新定义为一家“以教育为本、以科技驱动”的现代化企业，这不仅是其应对行业变革的主动选择，更是在未来教育竞争中构筑其独特护城河的关键一役。 03 写在结尾纵观全局，中国春来此次“技术获赠”，堪称一步兼具财务谨慎性与战略前瞻性的妙棋。在财务上，它以零成本的代价，绕过了科技转型中最沉重的资本开支壁垒，同时构建了自我造血的现金流闭环，堪称一笔“稳赚不赔”的买卖。在战略上，它并非一次孤立的技术引进，而是将此前部署的AI应用与此次获得的底层技术贯通，系统性地搭建起从算力、模型到应用的完整技术栈，为公司向“科技驱动型教育企业”的彻底转型，奠定了坚实的地基。展望未来，若此番布局能顺利落地并高效执行，中国春来将不仅有望通过科技赋能实现主营教育的降本增效，更可能在数据信任、个性化学习等新兴领域构筑起独特的差异化护城河，从而在资本市场上迎来从“传统教育股”到“科技教育股”的价值重估与跃迁，而近期资本市场的表现，或也意味着市场资金已经认识到这一点。
格隆汇10-16 09:12
政策东风劲吹充电赛道，挚达科技(02650.HK)凭全链优势抢占三年倍增红利
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径，在电网改造中占据重要地位。最后，资本市场的助力更强化了公司多年持续聚焦行业所构建起的综合竞争壁垒。据悉，挚达科技已于2025年10月10日在港交所主板挂牌上市，发行价66.92港元/股，募资净额约3.266亿港元，资金将重点投向产能升级与研发创新，进一步扩大在智能桩、充电机器人等高毛利产品的优势。而别具未来潜力的充电机器人已在香港机场、上海中心等场景落地，其中2025年一季度交付10台，2026年家庭款产品有望量产。政策红利与自身实力的共振，挚达科技已显现业绩弹性。2025年一季度公司营收达2.17亿元，较2024年同期的1.56亿元同比增长39.43%，亏损收窄至1708万元，较上年同期近乎减半，盈利改善趋势明确。随着三年倍增方案落地，私人桩放量、公共桩突破、能源服务增收的三重逻辑将持续兑现。在充电设施从“硬件普及”向“智能服务”升级的浪潮中，挚达科技正以“产品+服务+数字化”的全链能力，将重磅政策机遇转化为未来实实在在的且能够持续释放的增长动能。
格隆汇10-16 07:31
股市必读：越秀资本（000987）10月15日董秘有最新回复
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比增长122.69%；投资业务积极把握资本市场稳健发展机遇，取得良好收益，净利润同比增加4.18亿元；不良资产管理业务持续推进投行化转型，经营业绩扭亏为盈。2025年前三季度，公司扣非后归母净利润预计同比增长18%-32%，业务经营保持良好发展态势。未来，公司将继续聚焦主责主业，围绕做好金融“五篇大文章”，不断增强公司综合金融服务能力，全力推进公司高质量发展。感谢您的关注！投资者：公司三季度准备大幅计提，这些坏账主要包含了哪些内容，可否告知？董秘：投资者您好！公司根据《企业会计准则》和公司会计政策的相关规定，对债权投资、长期应收款、应收款项及其他等资产进行清查和减值测试，实际计提情况及财务影响将在确定后另行披露，请留意公司后续在巨潮资讯网发布的公告。感谢您的关注！投资者：请问，公司的母公司越秀集团接连收购香港的银行以及保险公司，做大做强集团金融业务的意图非常明显。对越秀资本会有哪些积极的影响？董秘：投资者您好！公司控股股东越秀集团此举措完善了以“银、保、证、投”为核心的综合跨境金融生态，强化了集团金融战略布局，将在业务协同、境外市场拓展和品牌影响力方面对公司产生积极影响。感谢您的关注！当日关注点来自交易信息汇总：10月15日主力资金净流出1829.67万元，散户资金净流入2933.41万元。来自公司公告汇总：越秀资本2025年第三期公司债券品种一票面利率确定为1.85%，品种二取消发行。交易信息汇总资金流向10月15日主力资金净流出1829.67万元；游资资金净流出1103.74万元；散户资金净流入2933.41万元。公司公告汇总广州越秀资本控股集团股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期）票面利率公告广州越秀资本控股集团股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期）发行规模不超过10亿元。本期债券设两个品种：品种一为2年期，债券简称“25越资05”，证券代码524456；品种二为10年期，债券简称“25越资06”，证券代码524457。2025年10月15日，经网下询价并协商，确定品种一票面利率为1.85%，品种二取消发行。发行人将于2025年10月16日至17日面向专业机构投资者网下发行。相关发行公告已于2025年10月14日刊登在深圳证券交易所网站及巨潮资讯网。发行人及相关中介机构保证公告内容真实、准确、完整。关于延长广州越秀资本控股集团股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期）簿记建档时间的公告广州越秀资本控股集团股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期）发行规模不超过10亿元（含10亿元），已获中国证监会注册通过。原定于2025年10月15日15:00至18:00以簿记建档方式向网下投资者进行利率询价。因部分投资者履行程序需要，经发行人、簿记管理人与投资人协商一致，决定将簿记建档结束时间延长至2025年10月15日19:00。本期债券的利率询价和最终票面利率确定将在调整后的时间内完成。本公告由广州越秀资本控股集团股份有限公司及相关承销机构、律师事务所共同确认并盖章。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星10-16 01:41
小马智行与文远知行赴港IPO，Robotaxi行业迎商业化关键拐点
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队突破500台尽管仍处于亏损状态，但资本市场认可度提升。今年6月与9月，小马智行、文远知行先后被纳入纳斯达克中国金龙指数HXC。在业务拓展方面，9月26日小马智行获得迪拜自动驾驶路测许可，首批Robotaxi启动公开路测，计划2026年实现全无人驾驶商业化；文远知行则与东南亚超级应用Grab合作，在新加坡推出Ai.R自动驾驶出行服务。全球业务布局与未来规划文远知行目前已获得7个国家自动驾驶牌照，在全球11个国家30多个城市开展研发、测试和运营。小马智行Robotaxi车队从国内北上广深拓展至阿联酋、韩国、新加坡、卢森堡、卡塔尔等地。中信证券研报认为，2025年以来Robotaxi商业化明显加速，L4技术初步成熟、Waymo事故率低于人类司机等数据均提升行业信心，未来有望通过提升单车利用率降低运营成本，扩大网约车市场渗透率。港交所改革与中概股回流机会近年来港交所改革措施生效，为内资科技股及中概股回流创造了良好环境。2025年9月16日，禾赛科技成功在港交所主板上市，实现美股与港股双重上市。业内认为，从禾赛到小马智行、文远知行，中概股回港“隐形闸门”已重新松动，为未来科技企业回流提供参考与示范。编辑总结小马智行与文远知行赴港IPO，标志着Robotaxi行业商业化进入关键阶段。两家公司均在美股及国际市场布局多年，资本市场认可度提升，业务范围持续扩张。未来，随着技术成熟、政策支持及港交所回流机会增强，Robotaxi有望进一步提升市场渗透率，但短期仍面临亏损压力与国际运营挑战。港股上市将为两家公司提供新的融资渠道，并推动中概股在国际资本市场的整合发展。常见问题解答问1：小马智行和文远知行为何选择赴港IPO？答：两家公司在美股已有上市基础，但港股市场为内资科技股和中概股提供了回流机会。港交所近期改革及双重上市政策为企业提供了新的融资渠道和国际资本整合机会，同时符合长期发展战略。问2：两家公司在美股上市的主要融资情况如何？答：文远知行在纳斯达克公开发行890.376万份ADR，每股15.50美元，并完成3.2亿美元私募配售；小马智行以“PONY”代码登陆美股，为业务扩张及国际布局提供资金支持。问3：Robotaxi市场前景如何？答：Robotaxi行业正处关键拐点，市场潜力巨大。L4技术成熟度提升、监管政策松动及Waymo低事故率等数据增强市场信心。未来单车利用率提高有望降低运营成本，扩大网约车市场渗透率。问4：两家公司财务状况是否健康？答：尽管二季度营收增长显著，但均处亏损状态，且亏损同比扩大。资本市场认可度提升，但短期内仍需通过业务拓展和国际市场布局降低风险。问5：全球业务布局对企业发展有何意义？答：文远知行和小马智行已在多国获得牌照并开展运营，全球布局有助于积累技术经验、提高品牌影响力，并为Robotaxi商业化和国际市场渗透提供支撑。来源：今日美股网
今日美股网10-16 00:12

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