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美联储主席鲍威尔：大多数政策制定者认为放慢步伐是合理的

联储主席鲍威尔表示：坚决致力于2%的通胀目标。没有价格稳定，将无法实现持续强劲的劳动力市场。缩政策的全部影响尚未显现。几乎所有决策者认为今年应该适当进行进一步的加息。住房市场活动依然疲弱。大多数决策者预计经济的温和增长将继续。劳动力市场仍然非常紧张。看到就业市场有供需趋于平衡的迹象。劳动力需求仍然远远超过劳动力供应。决策者预计劳动力供需将会更加平衡。通胀已经有所缓和。将通胀率恢复到2%还有很长的路要走。通胀预期似乎保持良好的锚定状态。高通胀给人们带来了困难。我们高度关注高通胀给美联储双重使命带来的风险。货币紧缩的全部效果需要时间来实现，特别是在通胀方面。经济面临信贷收紧带来的逆风。政策紧缩的影响程度仍然不确定。在这次会议上，考虑到我们已经走得如此之远和如此之快，我们认为保持利率不变是谨慎的。将继续在逐次会议作出决策。降低通货膨胀可能需要低于趋势的（经济）增长以及劳动力市场的软化。美联储主席鲍威尔的发布会进入答问环节：随着我们越来越接近目标，适度加息是有意义的。主要问题在于确定进一步加息的程度。继续加息可能是合理的，但速度要更温和。暂停是继续适度提高利率步伐的延续。加息的速度和最终加息水平是两个独立的变量。 7月份的会议将是一次“实时”会议。我们还没有就7月份是否加息做出决定。没有讨论是否采取每隔一次会议（作出决定）的方式。上次会议以来的数据超出了预期。 5.6%的利率中值水平与3月份银行动荡之前的水平相当一致。降低通货膨胀的过程将是渐进的。这次议息会议期间不时提到7月。我们也许比上次会议上预计的更需要保持克制。供应链状况持续改善。住房服务的通胀下降速度将会比我们预期的慢一些。需要看到商品供应方面的持续复苏。我们只看到了服务业通胀回落的“早期迹象”。非住房服务业通胀回落的关键是劳动力市场状况走软。我们需要的能够使通胀回落的因素正在发挥作用，通胀回落将需要一些时间。我们离联邦基金利率的终点并不远。当我们接近加息终点时，放慢加息速度是合理的。大多数政策制定者都认为放慢加息步伐是合理的。关于加息速度的问题与利率水平的问题是分开的。不应该把六月的暂停加息称为“跳过加息”。较慢的加息速度能使经济得以适应。 7月份之前，利率决策将会有三个月的数据支持。我们将审视所有数据、不断变化的前景，并将在7月做出决定。我们还不了解银行业动荡的全部后果。劳动力市场以非凡的韧性给人们带来了“惊喜”。劳动力市场是推动经济增长的引擎。我们已经更接近足够限制性的水平了。仍然认为通胀风险偏向上行。过度加息和加息过少的风险接近平衡。我们将采取更为温和的加息步伐。当我们看到通胀趋平、趋软时，我们就会知道紧缩政策正在发挥作用。在我们这个行业中，政策效果滞后时间的长短具有很大不确定性。现在评估信贷紧缩的全部影响为时过早。如果我们看到信贷紧缩的影响变得更严重，我们将把它考虑到利率决策中。在核心PCE方面没有看到太多进展，我们希望看到这一数据明显下降。我们希望把通胀率降到2%，同时把对经济的损害降到最低。过去两年有关通胀下降的预测一直是错误的。 2021年，通胀走高是因为对商品的强劲需求。而在2022年和今年，许多分析师认为，降低工资增速对降低通胀很重要。主要焦点必须放在制定正确的政策上。我们的确试尝试在我们的反应机制中保持透明度。美联储将密切关注市场状况，因为财政部将补充国库资金。我们的储备水平已经非常高，短期内不认为储备金会变得紧缺。我们看到房地产市场已经触底，可能会有一些反弹的趋势。我们将看到租金数据渗透到住房服务通胀中。我不知道房地产市场本身是否会推动利率走高，但它是其中的一部分。暂时没看到租金和房价迅速上涨。评判财政政策不是我们的工作，美联储不会为美国债务进行融资。我们正走在一条不可持续的财政道路上。仍然认为存在实现软着陆的途径。强劲的劳动力市场逐渐降温可能有助于经济实现软着陆。不能让高通胀变得根深蒂固。恢复物价稳定是我们的首要任务，这将惠及未来几代人。物价稳定是美国经济的基石。我不会太看重经济预期，因为具有太多不确定性。没有任何人提出今年降息的建议。今年降息是不合适的。讨论过在未来几年降息。失业率一直在历史低位徘徊。当通胀下降时，降息是合适的。需要看到租金触底回升，或者至少保持在低水平。我们预计工资不会下降，但增长速度会放缓。劳动力市场的动态是我们讨论的核心。确实预计商业房地产会出现亏损，感觉这种情况还会持续一段时间。当我们看到信贷环境的变化时，个别银行在设定利率时会考虑宏观经济的影响。商业地产的压力不太可能是系统性的。银行压力将被纳入制定政策时的考虑范围。

老虎证券2023-06-15

高盛上调日本通胀预期 7月将迎来政策转向？

为1％。不过，这仍远低于日本央行2％的通胀目标。

金融界2023-06-15

资深经济学家：美联储不会再加息了将上调通胀目标

示，一旦当前的威胁消退，美联储可能会将通胀目标从2％提高到3％。西格尔说，允许更高的通胀将使美联储在经济低迷时期，或者在美国人口老龄化和生产率下降开始削弱经济增长的情况下，有更大的降息空间。

金融界2023-06-14

前沃顿商学院教授三大预言：美股将反弹结束，经济将温和衰退，美联储将停止加息

，一旦当前的威胁消退，美联储可能会将其通胀目标从2%提高到3%。Siegel说，允许更高的通货膨胀率将使其在经济低迷期间或在美国人口老龄化和生产率下降开始削弱经济增长时有更大的降息空间。

Dan19772023-06-14

美联储利率决议和货币政策纪要对市场经济的影响

政策纪要的制定基于经济数据、就业状况、通胀目标等综合考虑。因此，虽然这些决策和纪要对市场经济有重大影响，但它们的目标是为了实现长期经济稳定，而不是短期市场波动的预测。最后，需要指出的是，每次利率决议和货币政策纪要发布后，市场的反应也可能会出现不确定性和波动。市场参与者的情绪、投资策略和预期会影响市场的反应，并可能导致出现意外的市场波动。因此，在分析和评估美联储决策对市场经济的影响时，需要谨慎对待，并考虑到多种可能的情景和市场反应。总之，美联储利率决议和货币政策纪要对市场经济产生重要影响，我们应密切关注这些决策和纪要的发布，并结合其他因素进行综合分析，以做出明智的投资和决策。让你的账户风险最小化，收益最大化。来源：金色财经

金色财经2023-06-14

最不可取的！安联：若美联储本周暂停加息，属犯一个大错误

或者发出暂停紧缩政策的信号，同时将新的通胀目标设定在3%至4%之间。

云涌2023-06-14

加息还没到头！加拿大经济学家：央行至少还要再加1到2次！

价格稳定。” 价格稳定意味着达到2%的通胀目标，而我们离这个目标还有很长的路要走。 Desjardins加拿大经济高级总监Randall Bartlett表示，如果经济不改变方向，央行的这份声明为下次会议（7月12日）再一次加息敞开了大门。图源：Fianancial Post Desjardins的经济学家们对加拿大经济在此期间失去很大势头持怀疑态度。第一季度的国内生产总值（GDP）比预期强劲，3.1％不仅超过了经济学家的预期，还超过了加拿大央行自己2.3％的预测。但加拿大统计局对4月份的环比增长初步估计为0.2％的数据真正引起了人们的关注。由于加拿大中部发生严重的冰雨暴和联邦公共服务罢工，本月的经济活动受到了冲击。Bartlett写道，如果没有这些一次性事件的发生，增长会更加强劲。他说，5月份的GDP应该会体现受这些挫折影响的行业出现反弹，推动经济势头延续到第二季度。他指出，高频数据显示，尽管阿尔伯塔省的野火暂时关闭了部分石油生产，但能源行业在5月份仍然实现了温和增长。实际上，经历4月份的强劲表现后，矿业、石油和天然气行业预计将成为第二季度的增长引擎。然后是房地产市场。图源：51记者拍摄 Bartlett表示，4月份房屋销售“逆势上扬”，5月份的早期迹象来看也是如此，房地产市场之所以如此迅速地反弹，其中一个原因是大部分浮动利率借款人尚未感受到利率上升的全部影响，因为一些银行正在将增加的还款额计入本金。他说：“但是房地产调整的问题只能被拖延到一定程度。最终，贷方将希望获得报酬。” Desjardins经济学家们现在预测第二季度的年化增长率为2％，高于央行1％预测。这种势头的其中一部分可能会延续到第三季度。上周央行加息两天后公布的就业数据较预期略显疲软，但经济学家们警告不要过分看重某一次的数据。加拿大皇家银行（RBC）助理首席经济学家Nathan Janzen表示：“一份疲软的就业报告并不能说明新的趋势，从历史角度来看，劳动力市场仍然异常紧张。” 总体通胀预计将继续放缓，但加拿大央行关注的基础通胀率似乎停滞在3.5％至4.5％之间。 Desjardins的Bartlett表示：“随着通胀预期自4月以来上升，央行将通胀率恢复到2％的任务变得越来越困难，这构成了重大挑战，促使了上周的加息，并可能导致7月及以后的另一次加息。” 市场也持有相同看法。抵押贷款分析师Rob McLister表示，上周交易员已将近2次加息计入市场。 “对于许多浮动利率借款人来说，这简直是令人震惊的消息。尽管央行发出了相关信息，他们还是以为利率已经达到了峰值。” 图源：Fianancial Post 五月的数据显示，加拿大的失业率上升至5.2％，这是近一年来的首次增长。而就在两天前，央行将其关键利率上调至4.75％，原因是经济和劳动力市场表现强于预期。加拿大帝国商业银行（CIBC）首席经济学家Avery Shenfeld写道：“这是一个提醒。我们不能确定过去一年利率急剧攀升的累积影响何时会开始出现在数据中，即使它还没有出现。” CIBC经济学家Andrew Grantham写道，五月份减少的17,300个就业岗位是加拿大劳动力市场出现的裂缝，但可能不足以让央行相信通胀已经显著降温。在7月12日的下次利率决策之前，还有一份就业报告、通胀报告和央行的商业展望调查。经济学家们预计，需要更多的疲软数据才能阻止再次加息。

加拿大乐活网2023-06-14

美联储可能再未来扰乱美国市场的原因

，以更纯粹地反映通胀情况。对于设定2％通胀目标的决策者来说，这一指数可能仍然过高。5月核心通胀率连续第三个月上涨0.4％，而过去12个月的涨幅为5.3％。这增加了这样一种可能性，即一旦投资者对周二经济数据的热情消退，如果美联储在周三没有采取任何行动后恢复升息，美国市场可能再次受到冲击。　　投资者一直渴望看到美联储结束过去40年来最激进的加息行动，尽管市场暗示的美联储7月份加息的可能性自上周以来一直保持在50％以上。高盛资产管理公司多资产解决方案副首席投资官亚历山德拉•威尔逊-埃利桑多表示，预计美联储“将（在周三）鹰派地暂停加息，并强调采取与澳大利亚央行和加拿大央行类似路线的可能性”，这两家央行都在暂停加息后恢复了加息。　　"考虑到决策者一直依赖数据的事实，美联储若周三暂停加息，将难以让人信服其鹰派立场，"道明证券美国利率策略部门主管Gennadiy Goldberg表示。“数据继续表明，劳动力市场仍然火热，核心通胀仍然非常强劲。美联储将很难就暂停加息和稍后重启加息进行沟通，这将是向投资者发出的一个非常复杂的信息。” 　　尽管联邦基金期货交易员认为美联储有97.6％的可能性不采取任何行动，使其主要利率目标保持在5％-5.25％之间，但道明银行还是出人意料地预测美联储将在周三最终加息25个基点。　　“我们认为周三的决定比市场预期的要接近得多，”戈德堡说，投资者可能会为美联储明天暂停加息而欢呼，“即使美联储暗示未来可能会进一步加息”。　　截至周二下午，美国三大股指均走高，此前5月份的通胀数据强化了投资者对美联储周三不会采取行动的预期。与此同时，美国国债收益率涨跌互现:对政策敏感的2年期国债收益率从4.687％跃升至4.68％，领涨多数30年期国债收益率，收益率为3.931％，而1个月至6个月期国债收益率均下跌。　　不到一周前，加拿大央行在3月和4月暂停加息后意外加息25个基点，令美国投资者感到不安，这提醒了金融市场上的许多人，不加息并不一定意味着货币紧缩政策的结束。上周三美联储做出决定后，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数表现不佳，分别下跌0.4％和1.3％，前者还没有跌破标志着熊市退出的门槛。（第二天，标准普尔500指数走出了1948年以来最长的熊市。）　　就在加拿大央行做出这一决定的前一天，澳大利亚央行继4月份暂停加息后，连续第二次加息25个基点。　　总部位于洛杉矶的投资管理公司Payden &； Rygel的董事兼首席经济学家杰弗里·克利夫兰表示，美联储在跳过一两次会议后被迫恢复加息的可能性“非常大”。该公司管理着近1,500亿美元的资产。Payden & Rygel预计美联储周三不会采取行动，Cleveland表示，决策者在7月25-26日的会议上不会有足够的数据来判断核心通胀是否“肯定在放缓”。　　克利夫兰告诉MarketWatch，如果美联储效仿加拿大央行和澳大利亚央行采取走走停停的政策，第一个影响将是短期国债收益率，即2年期国债收益率可能回到5％或更高。他说，短期利率的上升速度可能快于长期利率，也就是所谓的国债收益率曲线的熊市趋平，因为市场已经消化了美联储长期利率走高的预期。　　与此同时，股市的结果将更加“棘手”，克利夫兰表示:如果通货膨胀因为经济表现良好而变得棘手，“股市可能表现不错”。但他表示，如果在类似滞胀的环境中，伴随粘性通胀而来的是增长乏力，“这对股市来说将是可怕的”。　　克利夫兰说:“我担心，如果这种情况延续到9月份，而我们仍然有0.4％的月度核心CPI，美联储将重新进入加息模式。”“这将给市场带来更大的冲击。如果他们在周三不加息，而且语气不够强硬，一些人将相信美联储已经结束了，这可能会影响市场，直到又有一两个CPI报告出炉。我最担心的是，如果他们暂停或跳过加息，而通胀没有降温，他们就必须重启加息——这就会引发一个问题:“我们是否需要将利率调至6％？”或者“什么会真正起作用？”’”

金融界2023-06-14

太劲爆！美CPI果真点燃市场大行情中国央行两连击人民币跌至6个月低点

在0.4%不变，这个数字太高，与2%的通胀目标不相符，而且年度核心通胀率的温和下降非常突出。就其本身而言，你可以很容易地看到联邦公开市场委员会能够利用这一数字来证明再次加息25个基点的合理性。” 与美联储政策利率挂钩的期货交易员目前认为，美联储周三决定放弃连续第11次加息、将基准利率维持在5.00% - 5.25%的可能性约为95%。在该报告发布之前，交易员认为6月份加息的可能性约为四分之一。利率期货市场也减少了对美联储7月加息的押注，而在报告发布前，市场普遍预期美联储将加息。黄金暴拉超20美元后下跌近30美元在数据显示美国5月CPI升幅放缓后，交易商加强了对美联储将维持利率不变的押注，美国国债收益率反弹，金价承压下滑。 CPI数据公布之后，现货黄金短线迅速拉升超20美元至1970.98美元高点，但随后自高位大幅回落至1942.00美元低点。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）标准普尔500指数和纳斯达克指数升至一年新高，10年期美国国债收益率小幅走高。纽约独立金属交易员Tai Wong表示:“人们越来越担心，顽固的潜在通胀可能会在明天产生一个鹰派的美联储点阵图，表明2024年的降息幅度低于预期，因此金价无法守住CPI公布后的涨幅。” 尽管黄金被视为对冲通胀的工具，但为抑制价格压力而上调的利率通常会削弱这种无收益资产的吸引力。美元下跌0.5%，接近三周以来的最低水平，为以美元计价的黄金提供了支撑。道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali表示:“市场参与者承认，无论如何，我们都可能接近最终利率。”他补充称，“市场已经做好了在暂停时对上行做出不对称反应的准备。” 中国央行意外下调一系列政策利率人民币跌至六个月低点人民币汇率周二跌至六个月低点，此前中国央行意外下调了一系列政策利率，以帮助提振市场信心，支撑疫情后不稳定的经济复苏，这表明政策制定者对经济的担忧日益加剧。根据道琼斯市场数据，在接连下调逆回购利率和常备借贷便利利率后，周二离岸人民币兑美元跌至7.1780，为去年12月以来的最低水平，即将突破备受关注的7.2美元水平。中国基准的10年期国债收益率也跌至7.5个月低点。（美元/离岸人民币30分钟走势图，来源：FX168）当地时间周二上午，中国人民银行通过2.8亿美元的短期债券工具，将7天期逆回购利率从2.00%下调10个基点至1.90%。这是中国央行自2022年8月以来首次下调该利率。中国人民银行周二晚些时候还表示，自6月13日起，将其常备贷款便利(SLF)利率下调10个基点，隔夜、7天和1个月SLF利率分别下调至2.75%、2.90%和3.25%。SLF是中国人民银行向商业银行提供的另一种贷款，用于满足其临时现金需求。市场分析人士认为，短期政策利率的意外下调，以及上周国有商业银行存款利率的下调，发出了一个强烈的信号，即中国人民银行正在为未来更多的货币宽松铺平道路，其中包括周四下调中期贷款便利利率(MLF)和下周二下调贷款优惠利率(LPR)。华侨银行利率策略师Frances Cheung表示:“公开市场操作(OMO)逆回购利率下调10个基点，可被视为本周四MLF降息的前兆。” “利率可能会继续走软，但鉴于对经济的悲观情绪和降息已经反映在价格中，我们认为利率的下行空间有限。” 此外，市场预计，用于设定消费者贷款和抵押贷款利率的基准贷款优惠利率可能在下周二的月度定盘会上下调相同幅度。一些投行预计，今年中国央行将把存款准备金率下调25个基点。存款准备金率是指银行必须拨备的现金数量。高盛经济学家在一份报告中表示:“在这些政策性降息之后，降低存款准备金率的紧迫性可能会降低……我们现在认为，我们之前预测的6月份降准25个基点可能会在第三季实现。” “第四季可能会再次下调存款准备金率或政策利率，这取决于未来几个月的经济结果。” 凯投宏观中国经济主管Julian Evans-Pritchard表示:“就其本身而言，(对7天期逆回购利率)下调10个基点不会对货币状况产生太大影响，但中国央行倾向于将政策利率的变化作为信号工具，而调整存款准备金率和银行贷款额度等其他工具则起到了很大作用。”“今天的降息表明，这些工具也将被部署。” 不过，Evans-Pritchard表示，关键的未知因素是，增加可用信贷供应是否会提振贷款，还是像去年那样，主要制约因素将是疲弱的信贷需求。他说:“与面临动态清零防疫政策的不确定性时相比，企业似乎更愿意投资，但以历史标准衡量，市场情绪仍然疲弱。” Evans-Pritchard说，这就是为什么在缺乏更有力的刺激措施的情况下，短期前景将主要取决于“劳动力市场持续收紧对消费者信心和支出的第二轮影响程度”。 4月份，中国城镇调查失业率从3月份的5.3%降至5.2%。国家统计局的数据显示，包括16岁至24岁工人在内的青年失业率创下新高，几乎是全国水平的四倍。有迹象表明，随着今年夏天数百万应届毕业生进入劳动力市场，未来几个月的失业率可能会进一步上升。中国人民银行做出这一出人意料的举动之际，全球各大央行尽管政治体制和经济状况不同，但也将在本周宣布利率决定。预计美联储周三将在过去15个月里首次停止加息，将主要政策利率目标维持在5%至5.25%的区间。周二，联邦基金期货交易员认为，在美国最新的消费者价格通胀数据显示5月份价格压力降至两年来的最低水平之后，暂停加息“几乎确定无疑”。欧洲央行将于周四宣布其最新的货币政策决定，这将影响整个欧元区贸易集团的借贷成本。市场普遍预期借贷成本将上升25个基点。瑞穗银行(Mizuho bank)首席亚洲外汇策略师Ken Cheung表示:“对市场来说，央行的降息决定并不完全出人意料。” “商业银行已经降低了存款利率，央行行长易纲最近也提到了加强逆周期调节。” Cheung表示，中国央行可能希望在美联储本周召开政策会议之前减轻未来任何宽松政策对人民币的影响，美联储本周的政策会议受到金融市场的密切关注。

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夏洛特 1评论2023-06-14

人们不再关注？诺奖得主：美联储无需再跟2%通胀目标斗争

象表明，人们可能不再关注通胀问题，2％通胀目标是基于错误旧模型得出的，美联储无需继续坚持…… 　　经济学家保罗•克鲁格曼（Paul Krugman）表示，美联储不应该纠结于让通胀回落到2％的目标水平，随着今年物价持续稳步降温，围绕这个问题的广泛性讨论已经逐渐平息。　　这位诺贝尔经济学奖获得者在一篇专栏文章中指出，过去一年通胀加速回落，物价增速从去年夏天超过9％的41年高点降至今年4月份CPI报告中的4.9％。　　尽管这仍然高于美联储2％的长期通胀目标，但克鲁格曼称，这个目标是武断的，因为这个数字在很大程度上是为了让央行在经济衰退时有降低利率的余地。根据2000年的一篇论文，2％左右的通胀率将阻止利率徘徊在零下限附近。　　“但他们错了。事实上，自从那篇论文发表以来，我们有很长一段时间徘徊在零利率的下限上，尽管平均通胀实际上为2％左右”，克鲁格曼称。　　经济学家还担心，如果不让物价回落到2％的目标水平，美联储在通胀方面可能会失去信誉。但大多数人甚至不清楚美联储到底在做什么，克鲁格曼称，他认为让公众停止担心通胀更为重要。　　数据显示，人们可能已经不再关注这个话题了：自去年8月以来，谷歌搜索“通胀”的12周移动平均值一直在下降。克鲁格曼预测，随着食品价格的持续下跌，人们对通胀的关注和搜索量将进一步下降。　　不过，克鲁格曼也指出，4％的通胀率可能仍高得无法缓解公众的担忧，但徘徊在3％左右的CPI可能足以缓解对美国经济的担忧。他此前警告称，如果美联储为了追求2％的通胀目标而继续提高利率，也有将经济推入衰退的风险。　　“我们是否应该付出高昂代价以将通胀率从3％降至2％？”克鲁格曼说。“为了实现我们现在知道是基于错误的旧模型得出的通胀目标，美联储会让经济经历痛苦吗？” 　　过去一年，各国央行大举加息以抑制通胀。一些评论人士担心，随着金融环境收紧，此举将把美国经济拖入衰退。根据纽约联储的衰退概率指标，未来12个月出现经济衰退的可能性在5月份升至70％。

金融界2023-06-13

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