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盛宝银行：4000美元的金价反映了“投资者心理和全球资本流动的更深层次转变”

年黄金价格与美国实际利率紧密联动：“当通胀调整后的收益率上升，黄金下跌；当收益率下降，金价上升。” 但这种逻辑在2022年失效。 “即使美联储在17个月内加息525个基点，金价依然坚挺——央行买盘与中国需求抵消了西方资产管理机构的抛售。” 2024年3月，金价突破三年来关键阻力位2075美元，随后开启加速上涨。 “突破后，机构与散户的资金如浪潮般涌入，动能彻底接管市场。” 贵金属全面起飞，黄金年涨逾五成自那之后，黄金未曾回头。汉森指出：“年初至今黄金上涨约52%，白银上涨64%，铂金上涨86%，钯金也上涨近50%。这已不仅是黄金的故事，而是全球资本向实物价值储藏资产的轮动。” 市场展望：上海期市复盘将成下一关口汉森表示，“十一黄金周”后上海期货交易所（Shanghai Futures Exchange）的重新开盘将成为中国市场情绪的关键测试点：“期货市场预计高开约6%，若中国投资者继续追高，全球金市可能再迎新一轮动能。” 截至周三早间，现货金持续稳守4000美元/盎司上方，多次回测4030美元均获支撑，显示买盘依然强劲。和VSTAR一起，把握全球市场脉动市场波动同样意味着新的机会。 VSTAR交易平台就像一个“全能工具箱”，不止能做加密货币，还能玩外汇、黄金、原油、股指等多种差价合约（CFD）。涨跌都能操作，灵活度远高于传统投资方式。对普通投资者来说，VSTAR则让你可以随时随地参与行情，把握更多机会。仲秋佳节来临，VSTAR与你一起收获成长。邀请好友、分享体验、交流策略，节日惊喜不断。 ✨ 点击注册，开启下一代智能交易体验。想第一时间掌握全球财经要闻、市场热点和投资机会？加入我们的交流群，每天都有专业分析师为你解读最新资讯，分享实用的操作思路和投资策略。无论你是新手还是老手，都能在这里获得灵感、交流经验、共同成长。 👉 扫码立即加入，一起把握市场脉动！

VSTAR10-09 02:21

黄金屡创新高直逼4000大关！高盛：可能涨得比预测更高

已上涨近 50%，并超过1980年的通胀调整后历史纪录。这波飙升背后，是各国央行的持续买入，以及美联储恢复降息。

风起10-02 15:30

摩根大通：美股短期回调风险与年底冲击7000点展望

，除最底层20%群体外，其他收入群体的通胀调整现金持有量较2019年增加7%-25%。其中，支票账户余额从2019年1.53万亿美元增至2025年5.42万亿美元，直接支撑消费增长。充裕的现金储备促进消费，帮助美国经济在2022Q3至2024Q4期间实现2.9%的年均实际GDP增长，同时推动家庭总净资产在2025Q2达到167.2万亿美元，较2019Q4增长超过50%。投资建议与策略基于“战术性看涨”的立场，摩根大通市场情报团队建议投资者关注市场回调机会，逢低买入以参与年底前潜在的股市上涨。短期回调不应恐慌，而是策略性入场的机会。编辑总结摩根大通最新分析显示，美股虽存在季节性疲软、反弹过大及散户情绪过热等短期回调风险，但长期上涨动力依然强劲。消费者现金储备充裕、投资者仓位改善、空头仓位高企及美联储政策环境均为股市提供支撑。年底前的回调被视为抄底机会，投资者需在警惕短期波动的同时把握中长期收益。常见问题解答问1：摩根大通认为美股年底前有可能冲击7000点，这是否意味着无需担心回调？答：不完全是。报告强调短期仍存在下行风险，如季节性疲软、散户过热情绪等。投资者应关注回调机会，同时保持长期看涨信念。问2：为何散户情绪过热会增加市场回调风险？答：散户投资者过度乐观时，往往在高位集中买入，增加市场波动性，可能引发短期反转或调整。问3：消费者现金储备充裕如何支撑经济？答：现金储备增加了可支配资金，推动消费增长，增强经济韧性，同时提供对股市的间接支撑。问4：摩根大通为什么强调年底前回调是抄底机会？答：历史数据显示，9月至12月期间市场多数年份上涨。短期回调提供低价买入机会，可参与年底前潜在的股市上涨。问5：长期上涨的主要支撑因素有哪些？答：包括投资者仓位改善、空头仓位高企、历史季节性上涨规律、美联储降息效应以及ETF资金年底季节性流入等多重因素。来源：今日美股网

今日美股网09-29 00:10

债市早报：央行：加强货币政策调控，增强灵活性预见性；资金面向暖，债市整体偏强

月，实际可支配收入几乎没有增长，而未经通胀调整的工资和薪金增速也低于前一个月。与此同时，8月储蓄率下降至4.6%，为今年以来的最低水平。通胀粘性依然是美联储面临的主要难题。8月核心PCE同比增幅稳定在2.9%，远高于美联储2%的政策目标。从分项来看，服务业成本是推动整体物价上涨的主要因素，商品价格则持续疲软。数据显示，市场预期的耐用品通胀反弹并未出现，其价格在8月实际上再度下滑。同时，非耐用品价格也呈现下降趋势。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续上涨，国际天然气价格转跌】9月26日，WTI 11月原油期货收涨1.14%，报65.72美元/桶，本周累计上涨5.32%；布伦特11月原油期货收涨1.02%，报70.13美元/桶，本周累计涨5.17%；COMEX黄金期货涨0.63%，报3794.90美元/盎司，本周累计涨2.37%；NYMEX天然气价格收跌2.93%至2.869美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 9月26日，央行以固定利率、数量招标方式开展了1658亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量1658亿元，中标量1658亿元。同时，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了6000亿元14天期逆回购操作。Wind数据显示，当日有3543亿元逆回购到期，因此单日净投放资金4115亿元。（二）资金利率 9月26日，央行再次进行14天逆回购操作，资金面整体向暖。当日DR001下行15.67bp至1.318%，DR007下行7.04bp至1.531%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 9月26日，受央行再度进行14天期逆回购操作呵护流动性，叠加美国宣布新一轮惩罚性关税等因素提振，市场情绪有所好转，债市整体偏强。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率下行0.35bp至1.7990%，10年期国开债活跃券250215收益率上行0.74bp至1.9580%。数据来源：Wind，东方金诚 2.债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 9月26日，3只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H0中骏02”跌超78%，“H0宝龙04”跌超30%，“H1龙控01”跌超29%。 9月26日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“19津投04”跌超10%。 2. 信用债事件龙光控股：公司公告，所有存续公司债券将自9月29日开市起停牌。启迪环境：公司公告，将“19启迪G2”应付利息展期一年偿还。金地集团：公司公告，“20金地01”拟于10月13日兑付本息及摘牌。杉杉集团：公司公告，公司所持杉杉股份2.87亿股股份被解除轮候冻结。南山开发：公司公告，因向全体股东分配现金股利1亿元，“25南山开发MTN003”等6只债券触发强制付息事件。四川发展：公司公告，子公司炼石航空被裁定进入重整程序。启迪环境：公司公告，法院决定启动预重整并指定临时管理人；公司所持淮安零碳能源、深圳安圣达钢结构部分股权被司法划转。南京浦口国资：公司公告，鉴于近期市场利率波动较大，取消发行“25南浦口MTN002” 北京京能电力：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行“25京能电力MTN002”。湖州交投：公司公告，由于市场出现波动，取消发行“25湖交投MTN002”。山东京博控股：公司公告，鉴于融资计划有变，取消发行“25京博MTN002(科创债)”。路劲：穆迪出于商业原因，撤销路劲“Ca”公司家族评级。同济堂医药：公司公告，公司及法定代表人新增被限高情况；选定湖北中衡信房地产评估作为公司破产清算案件评估机构。新世界发展：公司公告，全年股东应占亏损163亿港元，同比收窄逾17%，持续经营业务亏损扩大38%。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 9月26日，A股震荡走低，科技股全线回调，算力产业链领跌，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.65%、1.76%、2.60%，全天成交额2.17万亿元。当日，申万一级行业多数下跌，上涨行业中，石油石化涨超1%，环保、公用事业、农林牧渔、房地产等行业小幅收涨，涨幅不足0.5%；下跌行业中，计算机跌逾3%，电子、传媒、通信、机械设备跌逾2%。【转债市场主要指数集体跟跌】 9月26日，转债市场跟随权益市场有所下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.20%、0.22%、0.20%。当日，转债市场成交额761.76亿元，较前一交易日缩量72.62亿元。转债市场个券多数下跌，433支转债中，125支收涨，285支下跌，23支持平。当日上涨个券中，嘉泽转债涨超17%，万凯转债涨超7%；下跌个券中，博瑞转债跌逾9%，领益转债跌逾7%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 9月26日，茂莱光学发行转债获交易所审核通过。 9月26日，立高转债、健帆转债公告即将触发转股价格下修条款。 9月26日，福立转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2025年9月26日至2025年12月25日）若再度触发提前赎回条款，亦不选择提前赎回；长集转债、纽泰转债、严牌转债、洛凯转债公告即将触发提前赎回条款。（四）海外债市 1. 美债市场 9月26日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率下行1bp至3.63%，10年期美债收益率上行2bp至4.20%。数据来源：iFinD，东方金诚 9月26日，2/10年期美债收益率利差扩大3bp至57bp；5/30年期美债收益率利差扩大1bp至101bp。 9月26日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.38%不变。 2. 欧债市场 9月26日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行3bp至2.74%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行4bp、3bp、3bp和1bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至9月26日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界09-28 11:11

美国8月个人支出强劲推动GDP上修，“金发姑娘”式软着陆预期升温

数值市场预期前值修正个人支出（按通胀调整） 0.4%环比增长 0.2% 0.4% 美国Q2 GDP（经修正） 3.8%年化增长 3.3% 3.3% 商品支出方面意外增长0.7%，主要体现在家具、服装和休闲用品上；服务支出增速则相对温和。这种支出组合显示出消费者对经济的信心以及可支配收入在一定程度上的支撑作用。 PCE通胀数据分析美国美联储偏好的核心PCE物价指数（剔除食品和能源）环比上涨0.2%，同比维持在2.9%，符合市场预期。整体PCE环比增长0.3%，同比增长2.7%，略高于前值。这组数据表明通胀温和且未出现失控趋势，为所谓“金发姑娘”式软着陆的宏观情境提供支持。指标环比同比市场预期核心PCE 0.2% 2.9% 0.2% / 2.9% 整体PCE 0.3% 2.7% 0.3% / 2.7% 值得注意的是，尽管PCE数据温和，但长期顽固的通胀风险仍然存在，尤其是在特朗普关税政策逐步传导的情况下，部分商品成本仍可能对企业利润率造成压力。劳动力市场与就业数据最新数据表明，美国劳动力市场虽然增幅放缓，但并未出现进一步恶化迹象。初请失业金人数降至7月中旬以来最低水平，非农就业数据虽有放缓但仍呈扩张态势。高盛全球市场部合伙人Tony Pasquariello表示：“就业数据虽出现负增长的偶尔波动，但这并不意味着劳动力市场陷入持续萎靡。” 就业市场表现对于维持消费者支出、PCE温和增长以及“金发姑娘”宏观经济环境的实现至关重要。市场反应与降息预期数据发布后，美股三大股指期货上行，短期国债收益率保持低位。市场普遍预期美联储将在10月与12月继续降息25个基点，以维持经济增长和通胀在目标范围内。 Tony Pasquariello指出：“投资者应采取负责任且稳健的看多策略，参与AI热潮及美股持续上涨的行情。” 在核心PCE温和、消费者支出强劲以及企业盈利增长的支撑下，市场看涨逻辑愈发明显，标普500指数被分析师预期可能在2025年底或2026年初达到7000点左右。未来经济展望与风险 “金发姑娘”式经济环境意味着经济增长稳健、通胀温和、利率偏低，但风险依然存在：劳动力市场放缓可能限制消费增长长期通胀压力仍可能来自关税政策及企业提价美联储政策需依赖关键经济数据，如果数据延迟或异常，将增加决策不确定性整体来看，美国经济在GDP上修、PCE温和及消费者支出强劲的多重利好下，软着陆预期升温，市场信心增强。但投资者仍需关注通胀与劳动力市场的潜在风险。编辑总结美国8月个人支出持续增长，Q2 GDP上修，PCE通胀温和，使市场对“金发姑娘”式软着陆的预期明显升温。劳动力市场暂未出现进一步恶化，支持经济持续扩张，同时美股及全球股市在投资者乐观情绪及AI发展推动下持续上涨。未来经济增长能否延续仍依赖就业市场稳定性及通胀控制，但当前数据与市场反应显示，美国经济维持温和增长与低利率的理想状态可能性较大。常见问题解答问：美国个人支出对GDP的意义何在？答：个人支出占GDP约70%，连续增长说明消费者信心强，对经济扩张贡献显著，是评估美国经济健康的重要指标。问：PCE通胀数据为何备受关注？答：核心PCE剔除食品和能源，是美联储偏好指标。其温和增长意味着通胀受控，影响货币政策及市场预期。问：劳动力市场放缓意味着经济风险加大吗？答：虽增幅放缓，但非农就业仍扩张，初请失业金人数下降，表明劳动力市场整体韧性仍在。问：为何市场预期美联储继续降息？答：核心PCE温和、消费者支出稳健且经济增长超预期，使市场押注美联储维持或适度下调利率以支持经济。问：“金发姑娘”式软着陆具体指什么？答：指经济增长稳健、通胀适中、利率处于低位，不过热也不衰退，市场情绪乐观且政策环境温和。来源：今日美股网

今日美股网09-28 00:10

美元阻力确认，黄金短线调整？最新走势分析

国经济分析局周四发布的一份报告显示，经通胀调整后的国内生产总值（GDP），即衡量美国商品和服务产值的指标，按年率计算修订后增长3.8%。这比此前报告的3.3%的增幅更为强劲，并扭转了第一季度的全面收缩。美国经济分析局还发布了对2020年初至2025年初GDP及相关数据的年度更新。该机构表示，虽然它纳入了更新、更完整的原始数据，但“无法获取”与公司和独资企业纳税申报单相关的某些统计数据。　　　　黄金目前在日线走势上暂时维持在高位的震荡修复中，但是K线继续沿着短周期均线运行维持偏强一些的走势，要注意黄金可能出现的高位调整修复之后的延续拉升走势，目前的价格暂时在3760-3773区域承压。4小时级别走势上的价格暂时被压缩在3720-3760之间，技术形态开始逐步调整短周期均线基本维持个粘合放平的状态。　　　　黄金当前，是调整，就不能下破中期支撑，一旦下破，调整变下跌，后市3680大概率破位，并逐步测试3640~3620区域。上方趋势阻力和3760区域不能*，并且向上突破，多头还要加速，关注冲击历史新高，目前来看这种走势的概率很低。操作上，日内3791趋势*和3760区域*之下高空为主，一旦向上突破，则多头强势回归，空单回避。　　　　黄金日内策略参考：黄金3755-60空，止损3770，目标3720。破位继续持有；（建议仅供参考）　　　　黄金3720-30多，止损3710，目标3750。破位继续持有；（建议仅供参考）　　　　　　9月25日本人一对一实盘策略详情，你把握如何？欢迎咨询！、　　本人团队限时开放全天跟单交流体验群，群内每天全天不间断给出精准策略和实时分析走势，有兴趣的朋友可以联系笔者跟上操作！MADA6233 　　　　当你的能力还驾驭不了你的目标时，那就应该沉下来历练，只有通过学习、交易、总结，你才会明白，其实自己真的不是不被市场接纳，只是以前不愿意改变而已。目前本团队福利限时发放，添加笔者，加入实盘指导，即可赠送价值6888元的独家现货投资学习基础资料及视频教学; 　　　　本人头狼；韭菜的守护者，外汇分析师，主修金融专业，长期从事外汇交易指导工作，在不断的实践中形成了自己的独特交易系统和投资理念，有扎实的理论基础和实战经验。经过悉心研究和不断探索，对蜡烛图分析形成了独到的见解和认识。擅于通过蜡烛图分析把握投资者心理变化和市场脉搏。从技术和数据角度客观理性的分析盘面，稳重果断，注重节奏、　　　　国内多家知名金融财经网站黄金评论撰稿人。（东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等）

头狼论金 1评论09-26 18:43

黄金多头修正vs回撤？还能做多吗？最新走势分析

国经济分析局周四发布的一份报告显示，经通胀调整后的国内生产总值（GDP），即衡量美国商品和服务产值的指标，按年率计算修订后增长3.8%。这比此前报告的3.3%的增幅更为强劲，并扭转了第一季度的全面收缩。美国经济分析局还发布了对2020年初至2025年初GDP及相关数据的年度更新。该机构表示，虽然它纳入了更新、更完整的原始数据，但“无法获取”与公司和独资企业纳税申报单相关的某些统计数据。　　　　黄金目前在日线走势上暂时维持在高位的震荡修复中，但是K线继续沿着短周期均线运行维持偏强一些的走势，要注意黄金可能出现的高位调整修复之后的延续拉升走势，目前的价格暂时在3760-3773区域承压。4小时级别走势上的价格暂时被压缩在3720-3760之间，技术形态开始逐步调整短周期均线基本维持个粘合放平的状态。　　　　黄金当前，是调整，就不能下破中期支撑，一旦下破，调整变下跌，后市3680大概率破位，并逐步测试3640~3620区域。上方趋势阻力和3760区域不能*，并且向上突破，多头还要加速，关注冲击历史新高，目前来看这种走势的概率很低。操作上，日内3791趋势*和3760区域*之下高空为主，一旦向上突破，则多头强势回归，空单回避。　　　　黄金日内策略参考：黄金3755-60空，止损3770，目标3720。破位继续持有；（建议仅供参考）　　　　黄金3720-30多，止损3710，目标3750。破位继续持有；（建议仅供参考）　　　　　　9月25日本人一对一实盘策略详情，你把握如何？欢迎咨询！、　　本人团队限时开放全天跟单交流体验群，群内每天全天不间断给出精准策略和实时分析走势，有兴趣的朋友可以联系笔者跟上操作！MADA6233 　　　　当你的能力还驾驭不了你的目标时，那就应该沉下来历练，只有通过学习、交易、总结，你才会明白，其实自己真的不是不被市场接纳，只是以前不愿意改变而已。目前本团队福利限时发放，添加笔者，加入实盘指导，即可赠送价值6888元的独家现货投资学习基础资料及视频教学; 　　　　本人头狼；韭菜的守护者，外汇分析师，主修金融专业，长期从事外汇交易指导工作，在不断的实践中形成了自己的独特交易系统和投资理念，有扎实的理论基础和实战经验。经过悉心研究和不断探索，对蜡烛图分析形成了独到的见解和认识。擅于通过蜡烛图分析把握投资者心理变化和市场脉搏。从技术和数据角度客观理性的分析盘面，稳重果断，注重节奏、　　　　国内多家知名金融财经网站黄金评论撰稿人。（东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等）

头狼论金09-26 12:44

鲍威尔说美股“估值相当高”，这三张图表证明他说得没错，但也许这就是新常态？

00指数除以其成分公司过去十年的平均经通胀调整后的收益。席勒的网站每月只更新一次标普500的CAPE比率，但有迹象显示，随着股价持续走高，近几周这个比率可能已进一步上升。 Creative Planning公司首席市场策略师查理·比列洛本周早些时候在X平台发文称，标普500的CAPE比率2000年以来首次突破40。当年互联网泡沫破裂后的熊市刚刚开始。巴菲特指标一些分析师喜欢将美国股市的整体市值与美国经济总量进行比较，这被称为“巴菲特指标”。在2001年接受《财富》采访时，伯克希尔·哈撒韦董事长巴菲特曾表示，把美国股市总市值与国内生产总值（GDP）进行对比，“大概是衡量估值水平最好的单一指标”。道琼斯市场数据显示，截至6月底，美国股市总市值约为64.5万亿美元。而第二季度美国GDP以2017年价格计算的最新数据为23.7万亿美元。以此计算，当前股市市值相当于GDP的2.7倍，是至少自2001年3月以来的最高水平。巴菲特的一位代表曾表示，这位传奇投资者并不建议尝试预测市场，“在他成年以来的整个投资生涯中，巴菲特一直告诉人们不要试图预测股市的行为。” 尽管如此，仍有分析师认为，这一指标在衡量股市估值方面依然具有参考价值。毕竟从理论上讲，公司盈利——投资者最关心的变量之一——与整体经济活动密切相关。这一指标还能反映估值是否已经脱离了经济基本面。 Jones Trading公司首席市场策略师迈克尔·奥鲁克在接受采访时说：“你会关注巴菲特指标，是因为它显示了资产相对于GDP、国家经济活动的估值水平。当你达到这些创纪录的水平时，资产价格就已经远远超过了美国经济的规模。” 市销率以收入来衡量，标普500指数的估值目前处于历史最高点。道琼斯市场数据显示，截至8月底，标普500指数相对于未来12个月预期收入的市销率为3.12，是自2000年1月以来的最高水平。雅顿尼也表示，这一指标目前处于历史高位。一些分析师认为，市销率比其他估值指标更真实。因为公司可以通过调整诸如折旧和摊销等非现金支出，操控按公认会计准则计算的净利润。不过，美国企业的利润率目前已接近历史高位。根据FactSet数据，这意味着将当前市销率与过去水平相比，并不能完全等同。估值确实是投资者决策中的关键因素，但大量华尔街研究表明，估值对未来12个月市场走向的预测能力其实非常有限。 “新常态”？雅顿尼指出，近几周盈利预期加快上升，说明第三季度企业利润有望再创新高。理论上，强劲的盈利增长能让投资者更容易接受高估值。美国银行首席股票策略师萨维塔·苏布拉马尼安则表示，并无需要立刻担忧的理由。高估值可能只是投资者和市场所处的“新常态”之一。毕竟，如今美国最大的公司，与20世纪80年代和90年代的企业已经截然不同。如今，标普500指数成分公司负债率更低。大公司几乎不再持有浮动利率债务，使得债务偿还更加可控。大型企业的利润增长明显，单季度盈利的波动性也有所下降。根据美国银行的数据，高质量公司现在占指数比重超过60%，而20年前这一比例还不到50%。公司资产更轻，固定成本更低，自动化技术也持续压低用工成本。 “或许我们应该把当下的估值水平视为新常态，而不是指望回归过去。”苏布拉马尼安在周三说。来源：加美财经

加美财经09-26 00:00

中国央行大动作：力争外国主权黄金储备的托管人！

，超过3700美元，并突破1980年的通胀调整纪录高点。高盛预测，如果仅有1%的私人美债持有量转向黄金，金价可能涨至5000美元。中国此前已采取多项措施开放黄金市场。上金所今年在香港推出首个离岸金库和相关合约，旨在增加以人民币计价的交易量。央行也近期放宽了黄金进口限制。对于潜在客户来说，中国的金库或是一个具有吸引力的选择，不仅可以增持储备，还能帮助规避被切断全球金融市场的风险。自2022年俄乌冲突爆发后，美国及其盟友冻结俄罗斯外汇储备，各国央行加快了黄金购买。

风起09-23 18:14

黄金今年创下36个历史新高，开始形成泡沫了吗？

幅约为43%，价格已经远超1980年的通胀调整后高点，这表明涨势可能难以持续。周一，12月交割的黄金期货上涨69.30美元，涨幅1.9%，收于3775.10美元，创下主力合约的最高收盘纪录。这也是今年以来的第36次历史新高。有泡沫吗？虽然识别金融泡沫“极其困难”，往往只能在事后才能确证，但Friedman表示，黄金目前还不像处于泡沫中。从期权的角度看，市场并未展现出那种典型泡沫中的高度波动和狂热行为。他称，黄金更像是在经历一次强劲而持续的牛市。他指出，金融泡沫确实存在，但极为罕见。对于毫无保留的泡沫论断“应保持高度怀疑”。如果黄金真的处于泡沫之中，期权隐含波动率会升高，反映更大的不确定性和狂热的价格行为；而虚值期权相对于平值期权会变得更昂贵。他说，OptionMetrics的下图显示，自2024年初以来，黄金期权的“偏差”在0.50%至0.25%之间。他写道，这种偏差并没有扩大，也没有处于不寻常的水平，因此黄金投资者“不会像外界可能预期的那样，在泡沫正在形成或存在的情况下，贸然出手”。（来源：OptionMetrics） Friedman称，黄金投资者也没有像担心不确定性增加或有效对冲风险时那样，提高隐含波动率的绝对水平。“黄金隐含波动率仍处于相对正常的水平。” 不过，他也承认，黄金“可能具备形成泡沫的潜质”。潜在迹象包括：黄金在社交媒体和主流媒体上的存在感越来越强，以及黄金ETF的交易活动激增。完美风暴另一方面，一些黄金观察人士则认为，推动金价上涨的理由扎实，暗示其还会进一步走高。 BullionVault研究主管Adrian Ash表示，目前仍然是“完美风暴”在驱动黄金和白银上涨。美国内部的分裂和政治暴力恶化、美联储降息、北约与俄罗斯局势升级，都提升了黄金和白银的避险吸引力；西方在“从加沙战争到应对中国全球野心”等问题上的分歧，也进一步助推这一趋势。他强调，“全球信任与合作的崩塌”丝毫没有缓解迹象，而黄金ETF的资金流入才刚刚开始。 FactSet数据显示，SPDR黄金ETF（GLD）已连续五周上涨。 Teucrium的董事总经理兼高级投资组合专家Jake Hanley则指出，周一黄金的上涨似乎并非基于新消息，而是延续自9月1日以来的健康牛市行情，这一走势受到通胀担忧与地缘政治风险的双重支撑。 Hanley说，从技术图形来看，金价展现了典型的突破行情：长期盘整、明确的阻力位、趋势一致的看涨排列、以及伴随大阳线的有力突破与延续。他认为这是一种“高信心的突破，动能偏向多头”。（来源：FactSet）

风起 1评论09-23 15:36

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