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1月CPI大爆表，美联储降息“泡汤”！金价短线暴跌近15美元、一度失守2865

资者预计货币政策将继续保持紧缩，以控制通胀风险。市场反应美国CPI公布后，美元指数DXY短线上升50点，报108.45。（图源：FX168）现货黄金短线下挫近15美元，现报2872.03美元/盎司。（图源：FX168）持续更新中......

Dan197702-12 21:44

重磅前瞻！1月CPI数据或显示通胀仍具粘性，美联储降息预期将再受挑战

是主要挑战，特朗普的新关税政策可能加剧通胀风险，因此美联储目前应继续维持政策不变。” 市场仍在等待实际数据支持降息预期：哈马克引用电影《征服情海》（Jerry Maguire）中的经典台词：“向我展示低通胀（Show me the low inflation）。” 意指美联储不会仅依赖预测，而是需要实际数据支持，才会调整利率政策。总结 1月CPI数据预计仍高于美联储2%目标，市场对未来通胀走势分歧较大。特朗普关税政策可能成为通胀新的上行压力，尽管部分企业的长期通胀预期正在回落。在这样的背景下，美联储短期内不会降息，市场将继续关注通胀数据及政策动向，以判断未来货币政策调整的时间和力度。

Dan197702-12 20:17

决策分析：中国股市大反弹！关税成谈判工具，日元跌麻了，CPI稍晚驾到

及对美国CPI数据的预期凸显了市场关注通胀风险和政策明确性的环境。”Convera亚太区外汇和宏观策略主管Shier Lee Lim表示，“虽然关税发展引人注目，但尚未显著改变市场情绪，因为市场仍然受央行指引和宏观经济数据的支配。” 中国蓝筹股指数沪深300和上证综指各上涨0.3%。香港恒生指数大涨1.83%。受媒体报道阿里巴巴与苹果合作在中国推出iPhone用户人工智能功能的消息推动，阿里巴巴在香港上市的股票上涨至四个月来的最高点。尽管存在不确定性，股指期货显示欧洲股市可能开盘上涨，投资者专注于企业财报以及美国关税可能成为谈判工具的前景，市场认为更多的惩罚性措施可能会被削弱或推迟。欧股集体小幅高开，欧洲斯托克50指数开盘涨0.33%，德国DAX指数涨0.25%，英国富时100指数涨0.07%，法国CAC 40指数涨0.25%。欧洲股市在周二的交易中收盘震荡，但创下了历史新高，基准的STOXX指数今年以来上涨近8%。 “欧盟企业的稳健财报，以及欧洲增长可能接近底部的预期，正在为市场提供支持；同时，部分资金也在转向美国以外的股市，投资者对美国人工智能/科技行业缺乏热度感到沮丧，质疑美国的特殊性是否还能持续，”Pepperstone研究主管Chris Weston表示。纳斯达克期货变化不大，标准普尔500期货下跌了0.08%。鲍威尔周二表示：“我们目前经济状况良好”，并指出美联储不会急于进一步降息，但如果通胀进一步下降或就业市场疲软，准备采取相应行动。在鲍威尔的证词发布后，国债收益率继续上涨，美国10年期国债收益率触及4.5560%的一周新高，而2年期国债收益率稳定在4.3023%。投资者的目光转向当天稍后发布的消费者价格数据。市场已经逐渐降低了今年美联储降息的预期，普遍预计美联储将在3月和5月的会议上保持利率不变。投资者还关注着关税的动态，特朗普总统的顾问们表示，他们正在完善特朗普承诺对所有对美国进口商品征收关税的国家实施的报复性关税计划。特朗普周一宣布将钢铁和铝的进口关税从之前的10%提高至25%，取消了各国的例外及产品特定的豁免，但表示正在考虑对澳大利亚提供豁免。日本工业部长Yoji Muto周三表示，日本政府也已请求美国免除日本的关税。与此同时，墨西哥、加拿大和欧盟对这一举措表示谴责，欧盟表示，27个成员国将采取“坚决且相称的反制措施”。在货币市场，美元因关税消息的推动暂时暂停上涨，欧元保持在1.0359美元，英镑则交投在1.2445美元附近。日元兑美元下跌超过0.7%，至153.65。 Monex USA外汇交易员Helen Given表示：“我们已经看到过去两周关税消息带来的很大波动，但现在看来，这些消息和宣布并不一定意味着这些关税会被实际征收，至少不是在我们预期的时间点。” 大宗商品方面，油价从由于俄罗斯和伊朗供应担忧而达到的近期高点回落，布伦特原油下跌0.38%，报每桶76.71美元；美国原油下跌0.42%，报73.01美元。现货黄金则维持在接近创纪录的高位，交投在2885美元/盎司附近。

云涌02-12 17:36

欧盟誓言反制：已备好多份美国商品清单！黄金暴涨后回落，鲍威尔今日驾到

融时报》采访时表示，疲弱的需求开始超越通胀风险。鲍威尔证词来袭除了全球贸易形势，投资者本周还将关注关键的通胀数据和美联储主席鲍威尔在国会的证词。根据纽约联储周一发布的消费者预期调查结果，未来一年和三年的预期通胀率均保持在 3%。美联储主席杰罗姆·鲍威尔的半年一次货币政策证词将于香港时间周二晚23:00开始，投资者预计他将对特朗普的贸易政策及其对美国利率前景的影响发表意见。北欧斯安银行美国经济学家Elisabet Kopelman表示：“鲍威尔在1月会议上的表态是，只要经济保持强劲，美联储不会急于进一步降息，我们认为他不太可能改变这一立场。” 由于美联储上个月在连续三次降息后维持利率不变，投资者将密切关注鲍威尔关于关税和通胀的评论。 “通胀数据、鲍威尔的国会证词和关税可能成为市场的主导因素，”E*Trade 的 Chris Larkin说道，“如果标普500指数要突破两个月的整理区间，它可能需要从像DeepSeek、关税和消费者信心等负面因素中获得喘息机会，这些因素在过去几周已经拖累了市场。” 基准10年期美国国债收益率上升至4.519%，而交易员目前大多对特朗普似乎质疑美国政府债务数据的言论不以为意。美国银行在澳大利亚的固定收益、货币和商品交易主管Mark Elworthy表示：“市场可能希望看到更多关于这可能意味着什么的细节。” 他还指出，特朗普可能指的是美国政府债务的部门内部持有或国债的会计处理。“我只是猜测，但如果未来几天有更多的消息，肯定会很有趣。” 油价从今年的最低点回升，俄罗斯的生产减少缓解了市场对供应过剩的担忧。黄金价格创下$2,940以上的新高，之后回吐多数涨幅。 AMP投资策略主管Shane Oliver表示：“黄金的飙升反映了央行持续购买以实现资产多元化、避险需求以及推动更多买家的积极势头。”

欧罗巴02-11 18:28

每周都有新的关税公告！路透：美联储恐等待数月后才降息

者（46人中有27人）表示，关税带来的通胀风险近期有所上升。另有17人表示没有变化，只有2人认为风险下降。 Capital Economics首席经济学家Neil Shearing指出：“这种不确定性可能足以让美联储在未来几个月保持观望，如果最终高额关税被实施，那么随之而来的通胀上升将阻止美联储在2025年进一步降息。” 路透调查还预测，美国经济在去年季度年化增长2.3%后，预计今年将增长2.2%，2026年将增长2.0%，这比美联储目前认为的无通胀增长率1.8%要快。上个月，美国失业率降至4%，预计今年失业率为4.2%，明年为4.1%。

风起02-11 17:30

加特曼警告黄金过热，预计经济不确定性加剧通胀压力，黄金可能面临修正

调，然而，从长期来看，经济的不确定性和通胀风险将继续推动黄金价格的上涨。” 收益率曲线倒挂与衰退风险加特曼进一步指出，收益率曲线的倒挂通常预示着衰退即将到来。他表示，虽然从倒挂到衰退之间可能会存在一年甚至更长的滞后期，但这一趋势仍然值得关注。他补充道：“历史数据显示，收益率曲线逆转后，衰退通常会紧随其后，这一周期并未结束。” 这表明，尽管目前市场未能立即感受到衰退的影响，但加特曼认为，衰退的风险仍然存在，黄金作为避险资产的需求可能继续受到支撑。特朗普关税政策带来更大不确定性加特曼还特别提到，特朗普政府正在推行的关税政策将进一步加剧经济不确定性，并推动通胀上升。他指出，关税政策将推高商品价格，进而拖累整体经济活动。“对于那些主要关注通胀和经济状况的美国人来说，他们最好系紧安全带，因为坏消息即将到来。”他说。加特曼警告称，如果特朗普履行其竞选承诺，大规模驱逐非法移民和征收关税将导致生活成本上升，最直接的表现就是消费者在超市里的支出增加。他补充道：“从杂货店到能源价格，关税将推动通胀并给经济带来不小的压力。” 编辑观点：加特曼的观点提醒投资者，尽管黄金在经济不确定性和通胀压力上有一定的支撑，但市场的过度热情可能导致短期的价格修正。同时，特朗普的关税政策对经济的潜在影响不容忽视，关税带来的通胀压力可能进一步加剧市场的不确定性。因此，黄金虽具避险属性，但短期内的价格波动性仍需谨慎对待。

金融界02-11 14:43

热点解读：黄金投资试点政策出台，拓宽保险资金投资渠道

：（1）对冲通胀：黄金可以有效抵御高通胀风险，在资产配置中具有保值功能。同时，投资黄金可以间接打开险资海外资产配置空间。（2）流动性高：黄金市场具有高度的流动性，投资者可以实时买入或卖出，对于那些对流动性有一定诉求的保险机构开辟新的投资渠道。（3）分散风险：黄金与股票、债券等资产相关性较低，因此可作为险资资产配置分散投资风险的方式之一。（4）避险属性：在全球经济不确定性增加的情况下，黄金避险属性凸显。（5）多元投资渠道：在当前资产荒背景下拓宽险资投资渠道。需要注意的是，我们认为本次放开的是金交所品种，而黄金ETF是挂钩金交所的品种，所以试点阶段险资暂时还不能配置黄金ETF，后续是否放开需要看机构需求。三、特朗普加征关税，推动金价上行数据方面，美国非农数据好坏参半，对盘面影响小。美国1月ISM制造业指数50.9，预期50，前值49.3。美国12月耐用品订单环比终值-2.2%，预期-2.2%，前值-2.2%。美国1月ADP就业人数变动18.3万人，预期15万人，前值12.2万人。美国1月ISM非制造业指数52.8，预期54，前值54.1。美国1月失业率4%，预期4.1%，前值4.1%。美国1月非农就业人口变动14.3万人，预期17.5万人，前值30.7万人。美国2月密歇根大学消费者信心指数初值67.8，预期71.8，前值71.1。非农数据方面来看，美国就业市场仍有韧性。虽然1月新增就业人数低于预期，但前两个月就业人数被大幅上修合计10万、1月失业率还进一步下降。市场认为美联储对劳动力市场稳定且健康的判断并未出现偏移。本轮特朗普的政策主张如果如期兑现，将再次增加美国财政赤字。特朗普本轮对财政造成影响的措施主要有减税、关税、移民、控制通胀等政策，假设特朗普将对加拿大和墨西哥征收25%关税，而对中国额外征收10%的关税，则根据税务基金会测算，2025年财政赤字预计将从2024年的6.4%上升至6.7%，而根据沃顿商学院预算模型，2025年财政赤字预计将从2024年的6.4%上升至6.6%，这说明如果马斯克不能大幅削减政府开支，则2025年美国财政赤字预计将维持高位，而2026年大幅上升的概率更大。中长周期的维度来看，特朗普上台后全球贸易关系和整体的地域政治冲突不确定性仍然较大。图表2：根据税务基金会，美国 2025 年-2027 年财政赤字预计上升至 6.7%、7.9%和 7.4% 资料来源：税务基金会、Wind、申万宏源证券图表3：根据沃顿商学院预算模型，美国 2025 年-2027 年财政赤字预计上升至 6.6%、7.2%和 6.8% 资料来源：沃顿商学院、税务基金会、申万宏源证券特朗普加征关税，商品交易受到冲击。2月1日，特朗普正式签署行政令，对来自加拿大和墨西哥的进口产品征收25%的额外关税，对来自加拿大的能源资源征收10%关税，对来自中国的商品加征10%的额外关税，引发国际社会对贸易战的恐慌。特朗普关税威胁一方面或将推升全球市场的避险情绪，促使市场增加购买黄金的避险需求，另一方面或将导致美国国内通胀压力加剧，黄金价格在多重有利因素促进下有望再创新高。四、中国继续增持黄金，中长期配置价值不改中国2025年1月末黄金储备7345万盎司，去年12月末为7329万盎司，央行连续第三个月增持黄金，周内金价整体表现偏强。从需求端看，根据世界黄金协会的数据显示，2024年全球黄金总需求为4975吨，其中Q4需求总量1297吨，创得年度和单季度历史新高。全球央行2024年购金1045吨，连续三年超过1000吨。图表4：2022年以来全球央行购金规模持续增加推动金价上涨资料来源：世界黄金协会，国泰君安证券；统计截至 2024.12.31 从中长期来看，全球降息周期开启，宽松的货币政策将持续支持黄金价格中枢上移，叠加当前以全球地域冲突，避险资金流入将持续为金价提供坚实的下方支撑。同时，考虑到当前全球债务水平居高不下，黄金超主权价值凸显，国际金价易涨难跌，黄金中长期配置价值仍存。相关产品： 1、黄金ETF华夏（518850）及其联接基金（008701/008702）：黄金ETF华夏为商品基金，投资于国内黄金市场，基金净值会随着国内黄金现货价格波动而产生波动，从而承担黄金价格波动风险。黄金是一类特殊的资产，具有金融属性、货币属性和商品属性三方面属性，总体来看，金融属性在其价格形成过程中影响较大，而货币属性和商品属性对黄金价格形成影响相对较小。黄金一直以来就被认为具有一定的抗通胀属性，通胀水平与黄金价格走势有不小的相关性。商品的长期回报率与传统的股票、债券等投资工具的回报率相关性较小，可以作为资产配置工具，有效优化客户资产组合的风险收益结构。 2、黄金股ETF（159562）及其联接基金（021074/021075）：跟踪中证沪深港黄金产业股票指数（指数代码：931238，简称：SSH黄金股票），该指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。 3、有色金属ETF基金（516650）及其联接指数（016707/016708/021534），跟踪中证细分有色金属产业主题指数（指数代码：000811，指数简称：细分有色）反映沪深两市细分有色产业公司股票的整体走势，该指数从有色金属及采矿等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股。指数成份股以中大盘为主，行业特征鲜明，细分领域分布均衡，覆盖了有色金属行业主要细分领域，从行业的权重分布上看，细分有色成份股主要集中在申万二级行业中的工业金属（53.4%）、小金属（15.1%）、贵金属（13.9%）和能源金属（11.7%）。数据来源：国信证券、华鑫证券、国泰君安证券、申万宏源证券、Wind，截至2025.2.10。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-11 10:53

经济学家乱作一团，美联储降息时间猜不透！

27人（近60%）认为近期美国关税引发通胀风险回升，17人认为风险持平，仅2人表示下降。凯投宏观首席经济学家尼尔·希林（Neil Shearing）指出：“这种不确定性足以让美联储在未来数月保持观望。若高关税最终落地，随之抬升的通胀将制约今年剩余时间内美联储的降息空间。” 调查中值显示，继上季度年化增长2.3%后，美国经济今明两年将分别扩张2.2%和2.0%，高于美联储认为未来数年1.8%的非通胀增速水平（即一个经济体能够在不引发通胀的情况下实现的最高增速）。失业率上月微降至4%，预计今明两年分别为4.2%和4.1%。

金融界02-11 10:52

鲍威尔国会听证会面临挑战货币政策及银行监管将成焦点

为何未曾就拜登政府的疫情救济支出引发的通胀风险发声。众议院金融服务委员会主席Hill补充道：“许多议员认为鲍威尔本应对政府支出的大幅增长提出警告。” 此外，美联储将在今年重新评估其2020年制定的货币政策框架。Hill认为，美联储对通胀目标、通胀分析和规划的评估将成为此次听证会的核心话题。随着特朗普政府推行放松监管的政策，美联储的银行监管方向也受到关注。美联储负责银行资本要求、压力测试和风险管理的监管规则可能会面临重新审视。特朗普政府的联邦存款保险公司（FDIC）代理主席Travis Hill上月发布了一份15点声明，要求全面审查监管政策，确保它们有助于经济增长。这一趋势可能会促使共和党议员向鲍威尔施压，要求美联储在银行资本要求和压力测试等方面采取更加宽松的立场。在银行监管问题上，鲍威尔可能会采取观望态度，表示将在白宫提名新的监管副主席后再进行决定。美联储此前已表示，在继任者确认之前，不会推进重大监管规则修订。众议员Hill表示：“银行监管的决策权属于美联储董事会，而鲍威尔是董事会主席，因此他必须对这一问题作出回应。” 特朗普对美联储的政策立场曾多次公开批评，但最近他的态度似乎有所软化。在美联储近期决定维持利率不变后，特朗普最初表示反对，但随后改口称“维持利率不变是正确的决定”。美国财政部长斯科特·贝森特在接受媒体采访时表示：“我相信鲍威尔会做正确的事，因此不会有批评。”

金融界02-11 08:01

easyMarkets易信：美联储、通胀与关税博弈，黄金剑指3000

及其他值得关注的信息：鲍美联储政策、通胀风险与关税冲击三重博弈，黄金剑指3000美元全球市场正处于关键拐点，美联储政策路径、通胀走势以及特朗普关税计划三大不确定因素共同作用，引发市场波动。美联储主席鲍威尔即将出席国会听证会，市场关注其对降息时机的表态。当前通胀虽有所缓和，但仍高于目标，美联储强调“谨慎”调整利率，投资者普遍预期短期内不会降息。而即将公布的1月CPI数据若高于预期，可能进一步强化美联储维持高利率的立场，拖累美股表现。与此同时，特朗普计划推出新的关税政策，可能加剧通胀压力，进一步推迟降息预期。分析师警告，关税可能推高进口成本，推升物价水平，美联储可能被迫维持紧缩政策。值得注意的是，美联储的半年度报告对关税议题保持低调，显示其对贸易政策的不确定性持谨慎态度。在此背景下，黄金价格屡创新高，分析师纷纷上调目标价，市场普遍关注金价冲击3000美元/盎司。花旗预计，由于地缘政治紧张加剧及贸易摩擦引发避险需求，金价可能在未来三个月内突破纪录。部分分析师甚至预测，今年8月至10月黄金可能攀升至3400美元/盎司。此外，美国市场对实物黄金的强劲需求正在推高金价，并可能在第一季度进一步推升。总体来看，全球市场正在经历美联储政策、通胀风险与贸易摩擦的多重考验，避险资产需求持续升温，黄金成为投资者关注的核心资产之一。投资者需密切关注即将公布的CPI数据、特朗普关税政策动向以及美联储官员的最新言论，以应对市场波动。美股优势减弱，欧洲与中国市场迎来“重估”风潮近期全球资金流向呈现显着变化，华尔街的传统优势正在减弱，而欧洲和中国市场的吸引力上升。美国银行策略师指出，标普500指数在年初的表现已被欧洲和部分新兴市场超越，美股的增长动力正逐步减弱，特别是“七巨头”科技公司的主导地位正在松动。与此同时，美银建议投资者做多中国股市，认为中美贸易与科技战不会进一步升级，而中国互联网ETF已连续吸引强劲资金流入，展现市场对该板块的乐观预期。欧洲市场则成为年初表现最强的股市之一，德国DAX、法国CAC 40等指数涨幅显着超越美股。投资者对欧洲市场的看法从“不可投资”转向“低估值+高增长”的机会，主要得益于估值优势、企业盈利增长预期上调以及降息预期的推动。泛欧STOXX 600指数1月资金流入创下25年来的第二高水平，市场情绪明显回暖。同时，欧洲央行可能比美联储更早降息，进一步支撑股市表现。然而，尽管欧洲市场迎来资金回流，但潜在风险仍不容忽视，特朗普政府的关税政策可能成为新的不确定因素，对全球市场带来冲击。分析人士认为，若美国对欧洲贸易采取更强硬立场，欧股的反弹可能受到挑战。总体来看，全球市场正经历资金流向重塑，欧洲与中国市场迎来重估，而美股在多年强势后可能进入调整期。美联储喉舌Nick的观点 Nick在社交媒体上传达信息在于就业市场仍然稳健，但通胀预期上升可能影响美联储政策路径。他通过回顾数据修正，提醒市场不要对单一就业数据过度解读，例如去年 1 月的 353K 就业数据最终被大幅下修至 119K，说明短期数据可能误导实际趋势。尽管近期就业市场表现稳健，失业率下降至 4.0%，三个月平均新增就业回升至 237K，但长期来看，去年夏季的就业增长已显着放缓。同时，Nick 强调通胀预期的抬升可能成为美联储的关注重点，尤其是密歇根大学消费者调查显示的通胀预期上升至 4.3%，为 2023 年 11 月以来最高。这意味着市场对未来通胀的担忧在增加，而美联储官员（如达拉斯联储主席 Lorie Logan）已开始警告，政策制定者必须确保通胀预期受控。总体来看，Nick 可能在暗示虽然就业数据短期向好，但通胀预期回升可能推迟降息时机，市场应警惕过度押注宽松政策预期。这可能导致市场对美联储立场的重新定价，短期内债券收益率上升，股市面临波动，美元可能偏强。加密货币方面新闻据 FT 报道，美国基金会和大学捐赠基金正加大加密货币投资。奥斯汀大学正为其 2 亿美元捐赠基金募集 500 万美元比特币基金，成为美国首个此类基金。该校发展高级副总裁 Chad Thevenot表示，加密资产组合将至少持有五年。洛克菲勒基金会亦考虑在用户基础多元化后提升数字资产配置。此外，数字资产风投基金 Pantera Capital的捐赠基金客户自 2018 年以来增长 8 倍；而 Bitwise数据显示，过去五年十大加密货币指数年均涨幅达 64%，远超美国股票的 14.5%。重大事件前瞻及风险预警今日重点关注的财经数据或事件： 22:00，欧洲央行行长拉加德参加关于欧洲央行2023年度报告的全体辩论。 17:30，欧元区2月Sentix投资者信心指数 0:00，美国1月纽约联储1年通胀预期技术面分析黄金枢轴点：2840 后市看法：持稳2840上方，目标2900及2950。备选方案：跌破2840则下看2800及2750。支撑位：2800，2750 阻力位：2900，2950 欧元兑美元枢轴点：1.0300 后市看法：站稳1.0300后，目标1.0500及1.0650。备选方案：失守1.0300则下探1.0150及1.0000。支撑位：1.0150，1.0000 阻力位：1.0500，1.0650 美元兑日元枢轴点：151.50 后市看法：突破151.50则上攻153.00及155.00。备选方案：跌破151.50则下看150.00及148.00。支撑位：150.00，148.00 阻力位：153.00，155.00 WTI原油枢轴点：71.00 后市看法：突破71.00则测试74.00及77.00。备选方案：跌破71.00则下探68.50及65.00。支撑位：68.50，65.00 阻力位：74.00，77.00 比特币枢轴点：95195 后市看法：突破98000则冲击105000。备选方案：跌破95195则回调至92000及89000。支撑位：92000，89000 阻力位：98000，105000 结论整体来看，全球市场正经历资金流向重塑，美联储政策、通胀走势和贸易政策成为决定市场方向的关键变量，同时由于地缘政治紧张加剧及贸易摩擦引发避险需求，金价可能在未来三个月内突破纪录。投资者需密切关注即将到来的经济数据及政策信号，以应对市场波动。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。 2025-02-10

易信easyMarkets02-10 15:03

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