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一张图看美国缩表“恐怖”跳水：美联储储备跌破3万亿降息周期很快将结束？

行干预的状态，缓解可能出现的过度扩张或通胀风险。根据美联储周四(1月2日)公布的数据，截至1月1日当周，银行储备下降约3260亿美元，降至2.89万亿美元。这是两年半以来最大的单周降幅。 (来源:Bloomberg) 此次下跌发生之际，年末形势迫使银行削减回购协议交易等资产负债表密集型活动，以加强监管账簿。这意味着现金被导向央行隔夜逆回购工具等地方，从而抽干了美联储账簿上其他负债的流动性。2024年12月20日至12月31日期间，RRP余额增加了3750亿美元，周四又减少2340亿美元。与此同时，在金融机构继续偿还银行定期融资计划贷款的同时，美联储也一直在通过量化紧缩计划从金融体系中清除过剩现金。随着美国决策者继续量化宽松，华尔街策略师们一直在密切关注最低的储备水平——一些人估计，包括缓冲在内，储备水平在3万亿至3.25万亿美元之间。美联储决策者在上个月的会议上表示，美联储将继续缩减资产负债表。该行还调整了RRP工具的利率，使其与联邦基金利率目标区间的下限保持一致。这给短期利率带来了下行压力，一些人认为，这可能足以在一段时间内缓解储备短缺的问题。不过，关于美联储还能维持量化紧缩多久而不引发2019年9月记忆的争论仍在继续。当时，在美联储缩减资产负债表的同时，储备变得过于稀缺，短缺导致关键贷款利率和联邦基金利率飙升。也正因如此，美联储被迫干预以稳定市场。尽管美联储在2024年6月份降低了允许到期且无需再投资的国债数量的上限，但目前尚不清楚该计划何时会完全结束。最近恢复债务上限可能会使政策制定者更难判断理想水平，因为财政部为保持上限而采取的措施往往会人为地增加金融系统的流动性并掩盖储备稀缺的指标。纽约联储公开市场部门对一级交易商和市场参与者的调查中，有2/3的受访者预计量化紧缩将在2025年第一季或第二季结束。

颜辞01-03 11:33

美元大涨！国际大行警告

外汇市场产生了重大影响，一些事件带来的通胀风险预计将导致美联储在2025年减少降息幅度。与此同时，欧洲央行和英国央行在12月的会议上显得略微偏鸽派。丹斯克银行外汇和利率策略助理穆罕默德•萨拉夫（Mohamad Al-Saraf）在周四的一份报告中表示：“对美元看涨的预期，以及对美联储2025年降息轨迹的信心逐渐减弱，继续支撑美元。” Al-Saraf表示，评估美国宏观经济稳健程度的关键数据包括周四初请失业金人数和周五ISM制造业报告，以及下周的非农就业数据。他补充称，欧元可能在中期内跌回与美元平价。不过，Al-Saraf表示，市场对今年不到两次降息25个基点的预期可能过于强硬，再加上任何意外的负面美国经济数据，都可能引发美元回调。此外，黄金和原油均大涨。NYMEX WTI原油上涨1.95%，73.12美元/桶。COMEX黄金上涨1.14%，报2671.2美元/盎司。美股表现周四，美国股市在新年首个交易日震荡下跌。道琼斯工业指数下跌151.95点，收于42,392.27点，跌幅0.36%。标准普尔500指数下跌0.22%，收于5,868.55点。纳斯达克综合指数下跌0.16%，至19,280.79点。标准普尔500指数和纳斯达克指数已经连续五个交易日下跌，这是自今年4月以来最长的连跌。万得美国科技七巨头指数下跌0.3%。汇丰表示，由于美联储在12月会议上发出的鹰派信息，几乎所有资产类别都已开始“遭受损失”。该行首席多资产策略师马克斯·凯特纳在周四的一份报告中写道：“美联储的鹰派转向促使收益率进一步上升，引发我们所说的危险区域。”“这意味着，对几乎所有资产类别来说，1月份可能仍会波动。” 科技巨头苹果公司拖累了市场，下跌2.6%。特斯拉在公布2024年年度交付量下降后，股价下跌6%。芯片制造商英伟达上涨3%，在一定程度上抵消了其他大型科技股的下跌。周四债券收益率也出现波动，基准的10年期美国国债收益率一度升至近4.6%，随后回落。对于担心股市估值的投资者来说，较高的利率可能使固定收益成为一个有吸引力的选择。 “如果我们不想在历史高点买入，你现在仍然可以赚到很多现金。”SoFi投资策略主管利兹杨托马斯表示。苹果开启降价模式 1月2日，苹果中国官网宣布，将于1月4日至7日开启新年促销活动。此次活动期间，消费者通过符合条件的支付方式购买指定商品，每位顾客每个产品类别限购2件，最高立省800元人民币。此次促销覆盖iPhone、Mac、iPad、Apple Watch、AirPods、Apple Pencil等几乎苹果产品全品类。据官网显示，用户购买iPhone 16 Pro或iPhone 16 Pro Max可立省500元，用户购买iPhone 16或iPhone 16 Plus可立省400元，购买iPhone 15或iPhone 15 Plus可立省300元，购买iPhone 14或iPhone 14 Plus可立省200元。此外，用户购买15英寸MacBook Air（M3）可立省800元，购买13英寸MacBook Air（M3）可立省700元，13英寸MacBook Air（M2）可立省600元。不过苹果方面称，Apple Store零售店内可参与本次优惠活动的商品数量有限：iPhone类商品数量为29300件，iPad类商品数量为3500件，Mac笔记本电脑类商品数量为530件，Apple Watch类商品数量为8350件，AirPods类商品数量为2590件，Apple Pencil类商品数量为940件。售完即止。据媒体报道，针对官网降价能否退差价问题，苹果官方客服表示，如果是在活动前的14天内购买的产品，是可以进行退货再购买的，这也可以理解为是一种退差价。不过，苹果在中国正在面临市场份额下降的挑战。据IDC研究机构数据显示，2024年第二季度，苹果一度跌出中国前五大智能手机供应商之列，尽管在第三季度有所恢复，市场份额达到15.6%，排名第二，但第三季度iPhone在中国的出货量仍同比下滑0.3%。英伟达大力扶持AI初创公司在2024年，英伟达的投资包括马斯克旗下的xAI，以及对OpenAI、Cohere、Mistral和Perplexity等知名AI模型提供商的投资。此外，英伟达的初创企业孵化器Inception也帮助了数千家初创公司的早期发展。最近，英伟达还完成了对以色列Run：ai的收购。欧盟委员会在2024年12月20日宣布无条件批准英伟达收购Run：ai的提议，认为该交易不会引发欧洲经济区的竞争问题。Run：ai专注于通过软件优化GPU的使用效率，使其能够更好地支持AI工作负载。英伟达的投资范围广泛，涉及医疗技术、搜索引擎、游戏、无人机、芯片、交通管理、物流、数据存储和生成、自然语言处理和人形机器人等多个AI应用领域。其投资组合包括估值已飙升至数十亿美元的初创公司，如CoreWeave和Applied Digital。英伟达如此频繁的交易活动引发了对其在AI行业影响力的担忧，尤其是在美国、欧洲面临反垄断审查的背景下。前美国联邦贸易委员会主席Bill Kovacic表示，竞争监管机构正密切关注这种“主导企业进行大规模投资”的行为。然而，英伟达表示：“我们正在努力发展我们的生态系统，支持优秀公司并增强我们的平台。我们凭借实力竞争和取胜，这与我们的任何投资无关。” X和谷歌尚未申请马来西亚社媒运营许可证据马来西亚互联网监管机构称，根据周三生效的马来西亚新法律，埃隆·马斯克旗下社交平台X、以及运营视频流媒体平台YouTube的谷歌尚未申请社交媒体运营许可证。马来西亚通信与多媒体委员会（MCMC）表示，X称其在马来西亚的用户数量没有达到获得许可证所需的800万门槛。该委员会正在努力核实该平台的说法。与此同时，谷歌正在与MCMC进行谈判，以解决其对该平台的视频共享功能和许可分类的担忧。该委员会表示，它讨论了提出的问题，并将确保YouTube和相关平台了解他们的责任。 MCMC还表示，微信与字节旗下TikTok领先其他科技巨头签署了新规则，Telegram正处于流程的最后阶段。去年7月，MCMC曾发布公告，明确要求任何在马来西亚拥有超过800万用户的社交媒体平台必须在2025年1月1日之前获得在该国的运营许可。这一举措旨在进一步规范社交媒体平台的运营，保障用户权益及网络安全。这也是马来西亚当局让大型科技公司对非法内容负责的一部分。MCMC表示，违反许可证要求的平台可能会受到调查或监督。礼来官宣替尔泊肽正式在中国上市 1月2日，礼来中国透露，葡萄糖依赖性促胰岛素多肽（GIP）/ 胰高糖素样肽-1（GLP-1）受体激动剂替尔泊肽（商品名：穆峰达）正式在中国上市，同时覆盖两项适应证，包括二型糖尿病和减重。穆峰达目前在中国上市了4种规格，包括2.5 mg：0.5ml，5 mg：0.5ml，7.5 mg：0.5ml，10 mg：0.5ml。穆峰达是全球首个且目前唯一获批用于二型糖尿病和长期体重管理的每周一次GIP/ GLP-1受体激动剂。减重版替尔泊肽在2024年前三季度收入30.18亿美元，与诺和诺德GLP-1药物司美格鲁肽在全球GLP-1赛道的第一梯队。此前国内多家电商平台已经有替尔泊肽的诊疗拿药服务，平台各个商家的价格有所差异。

金融界01-03 09:02

2024年美国股市创历史新高，特朗普当选与美联储降息引领市场上涨，经济表现韧性十足

康的增长，尽管面临特朗普政府可能引发的通胀风险。美联储的降息周期虽然有所放缓，但预计将继续为市场提供支撑。总的来看，2025年可能会是一个增长稳健的年份，尽管外部冲击的风险仍然存在。名词解释标准普尔500指数（S&P 500）：衡量美国股市表现的一个重要股票指数，由500家大型上市公司组成。纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite）：一个主要反映技术股表现的股指，包含大量的科技公司。道琼斯工业平均指数（Dow Jones）：美国股市最老且最具影响力的股票指数之一，包含30家蓝筹股公司。罗素2000指数（Russell 2000）：衡量美国小盘股表现的股票指数，包含2000家市值较小的公司。核心个人消费支出（PCE）价格指数：美联储最关注的通胀衡量指标之一，反映了消费者支出的价格变化。核心消费者物价指数（CPI）：衡量消费者购买的商品和服务的价格变动，不包括波动性较大的食品和能源价格。 2024年相关大事件 2024年11月5日：美国总统选举，唐纳德·特朗普击败副总统卡马拉·哈里斯，成为2024年总统竞选的胜利者。 2024年12月18日：美联储宣布加息周期的结束，预计2025年将进一步降息。 2024年7月：特朗普在比特币会议上表示支持加密货币，并承诺为加密市场提供更多的支持性监管。来源：今日美股网

今日美股网01-01 00:10

美媒：2025年美国经济将实现“软着陆”？

Trump）的政策可能加剧已经顽固的通胀风险。 “关税可能成为明年经济增长的阻力，并阻碍通胀回归美联储目标，” 富国银行首席经济学家杰伊·布莱森（Jay Bryson）领导的分析团队在报告中写道。除了顽固的通胀，许多经济学家认为，经济增长仍将保持强劲，美联储可能维持较高的利率，而关税可能推高价格。这可能导致一种“无着陆”现象。 “与其降落，美国经济明年可能会继续加油飞行，” 蒙特利尔银行高级经济学家萨尔·瓜蒂耶里（Sal Guatieri）写道。衰退的可能性如何？软着陆对于美联储来说实属罕见。据派杰公司的分析，在美联储过去九次加息后，有八次引发了衰退。然而，经济学家认为此次衰退的可能性不大。 “我们的衰退模型在三个月和六个月的预测中显示出过去两年最低的衰退概率，” 牛津经济研究院美国高级经济学家马修·马丁（Matthew Martin）写道。然而，经济的不确定性，尤其是关税对经济的影响，可能导致经济增长低于预期。 “硬着陆或经济衰退并非我们的基本假设，但如果全球贸易遭遇严重中断，这种情景的风险将上升，” 富国银行报告指出。

Peng2024-12-31

美国二手房销售11月超预期上升，连续四个月录得增长

税政策、减税计划以及移民管控可能引发的通胀风险。总结尽管经济环境仍具有挑战性，尤其是在抵押贷款利率高企的情况下，美国二手房市场的回暖反映了库存改善及消费者预期调整的积极作用。未来，市场将继续在库存、利率和宏观经济政策之间寻找新的平衡点。

Dan19772024-12-30

中央银行需求激增与工业应用增长推动金银价格2024年大幅上涨，2025年或迎持续高位表现

不确定性对贵金属的影响经济增长放缓、通胀风险和地缘政治紧张局势使黄金和白银成为避险资产。Maleeha Bengali指出，美国经济增长可能以更高的通胀和货币印钞为代价，这将进一步提高黄金和白银的吸引力。她预计2025年黄金和白银价格分别上涨15%和30%。 2025年市场前景预测摩根士丹利财富管理认为，黄金和白银将继续作为投资组合的对冲工具。在利率下调、央行购金增加及经济不确定性持续的背景下，2025年两种贵金属价格有望延续上涨趋势。编辑观点黄金和白银在2024年的表现凸显了它们作为避险资产的价值。黄金价格受到央行购金和利率下降的支撑，而白银则受益于工业需求的稳步增长。展望2025年，尽管经济和地缘政治风险可能带来波动，但贵金属的整体趋势仍然向好。名词解释央行购金：各国中央银行购买黄金以增强外汇储备。世界白银调查：《世界白银调查》是研究白银市场需求与供给的权威报告。避险资产：在经济或市场不确定性时期，投资者用于保值的资产，如黄金和白银。 2024相关大事件 2024年12月：黄金价格因经济不确定性在年末接近年度高点。 2024年11月：美联储进一步降息，推动投资者增加对黄金ETF的投资。 2024年6月：中国私人投资者对白银的需求创历史新高。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-30

美债收益率飙升推动黄金涨至2635美元，股市承压，避险需求引发多资产波动

Pavilonis认为，地缘政治动荡和通胀风险推动了黄金的上涨，各国央行和零售端需求均增加。美国总统拜登宣布加强对乌克兰的武器援助，这也对金价产生支撑作用。预计明年黄金价格可能突破每盎司3,000美元。原油价格走势由于美元走强，原油价格在假日交易中走低。布伦特原油期货收报每桶73.26美元，下跌0.43%。美国原油价格报每桶69.62美元，跌幅0.68%。市场消息称，上周美国原油库存减少了320万桶，EIA将于北京时间周六公布官方数据。外汇市场变化美元指数小幅上涨至108.13点。日元兑美元创五个月新低，原因是美日利差扩大。日本央行行长植田和男表示，明年可能会更接近央行的2%通胀目标，市场预计日本央行可能在2025年进一步加息。国际重大新闻以色列总理内塔尼亚胡表示将继续对也门胡塞武装进行打击。秘鲁政府宣布北部沿海地区进入环境紧急状态，原因是石油泄漏影响海洋环境。俄罗斯总统普京表示将继续努力结束俄乌冲突。国内经济动态多晶硅期货在广州期货交易所正式上市，助力光伏产业链发展。国家级海上风电研究与试验检测基地传动链平台建成投运，为风电机组提供全面测试能力。编辑观点从当前金融市场动态来看，避险需求、地缘政治因素和美元走强成为主要影响因素。黄金在多重利好下呈现上涨趋势，而股市在科技股表现分化下涨跌互现。预计未来市场波动性将增加，各类资产配置需更加谨慎。名词解释现货黄金：即期交易的黄金价格，通常以美元每盎司计价。布伦特原油：北海布伦特原油期货，是全球原油交易的基准之一。美元指数：衡量美元相对于一篮子主要货币的价值指数。今年相关大事件 2024年12月：多晶硅期货在广期所上市，助力新能源发展。 2024年11月：EIA公布美国原油库存减少320万桶。 2024年10月：黄金价格创历史新高，达到每盎司2,790.15美元。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-28

美元今年涨疯了！全球市场进入未知领域，小心特朗普宣布关税政策

重新评估特朗普上台后对美国高估值股市的通胀风险。 Gabelli Funds投资组合经理John Belton在给客户的报告中表示：“令人兴奋的理由被高估值和一系列未知因素所平衡。如果特朗普行情暂时消退，我们也不会感到意外。” 稍早MSCI亚太指数连续第五个交易日上扬，这是自7月以来最长的连涨，本周预计上涨1.5%。而东京日经指数本周上涨2%，在日元兑美元跌至五个月来的最低点158后，东京股市跳涨，此前日本央行行长植田和男周三的讲话未明确给出下月加息的信号。在亚洲其他地区，香港和中国大陆股市波动。澳大利亚股市上涨，而韩国股市则因国内政治动荡而下跌。 “我认为投资者在进入2025年时将继续谨慎对待亚洲股市，”abrdn的投资总监Xin-Yao Ng表示，“我希望特朗普能尽快宣布他的关税政策，因为除了对贸易的直接影响外，还会有很多间接影响，比如通胀。” 债券市场上，美国国债收益率因市场对美联储加息预期的上升而攀升，10年期美国国债收益率周五升至4.607%，为5月以来的最高水平。追踪利率预期的两年期美国国债收益率约为4.33%。美国债务趋势也推动了欧元区国债收益率的上升，德国基准10年期国债收益率上涨5个基点，至2.372%。美元迈向9年来最佳表现货币市场方面，美元指数（衡量美元相对于主要竞争货币的汇率）上涨0.08%，达到了108.16，接近月度上涨2.2%的水平，预计全年将上涨6.6%，这将是2015年以来的最佳年表现。特朗普的当选以及美联储的耐心政策支持了美元今年的强势。美元兑日元本月也接近上涨5.5%，并预计2024年兑日元上涨11.8%，而欧元则接近两年来的最低点。周五日元略微反弹，受日本财政部长加藤胜信的言论影响，表示政府将对外汇市场的过度波动采取适当措施。周五发布的数据还显示，东京的通胀在第二个月加速，零售销售也超出预期。日本最新的经济表现表明，日本央行可能需要在未来几个月继续考虑紧缩政策。日本央行12月会议的意见总结显示，委员会成员对是否加息的时机持有不同看法，部分原因是对美国经济的不确定性。央行方面，美联储主席鲍威尔本月早些时候表示，官员“将在进一步降息方面保持谨慎”，这是在预计的季度降息之后的表态。美国经济还将面临当选总统唐纳德·特朗普在本月就职后的影响。特朗普提议的放松监管、减税、加征关税和更严格的移民政策被经济学家视为既有助于经济增长又可能推高通胀的措施。与此同时，交易员预期日本央行将继续保持宽松的货币政策，而欧洲央行则可能继续降息。市场预计，美联储将在2025年降息37个基点，但直到6月之前，货币市场完全没有定价降息。到那时，欧央行预计将把存款利率降至2%，因为欧元区经济放缓。比特币小幅上涨，此前该加密货币的反弹迹象有所减弱。商品市场方面，铁矿石价格跌至五周来的最低点，跌破每吨100美元，原因是中国工业利润疲弱，凸显了该国经济的疲软。石油价格下跌，黄金价格持平。

欧罗巴2024-12-27

债市早报：国办印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》；债市震荡走弱

因为长时间维持过度的货币支持可能会增加通胀风险。他同时警告称，有必要仔细审查围绕海外经济的“高度不确定性”的后果，特别是美国当选总统特朗普上任后的经济政策，称在再次加息之前，需要等待有关特朗普政策立场的更多信息。植田和男还表示，明年春季的工资谈判前景也是评估货币政策路径的关键。在谈及2025年的前景时，植田和男表示，“我们的预测是，良性循环将进一步加剧，日本经济将更接近可持续和稳定的2%通胀，同时工资也会上涨”。尽管植田和男此番发言表明了日央行继续加息的决心，但并未透露具体时点。目前，大多数分析师预计该行将在1月或3月将基准利率从0.25%上调至0.5%。（三）大宗商品 12月25日，因圣诞节假期，国际大宗商品市场休市。二、资金面（一）公开市场操作 12月25日，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，当日以固定利率、数量招标方式开展了1923亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%，以及以利率招标方式开展了3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率为2.00%。Wind数据显示，当日有3876亿元逆回购到期，因此单日净投放资金1047亿元。（二）资金利率 12月25日，尽管央行大幅缩量平价续做MLF，但错期操作使得今日实现净投放，资金面整体相对宽松。当日DR001上行2.86bp至1.371%，DR007上行6.19bp至1.556%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 12月25日，央行大幅缩量平价续作MLF，不及市场预期，且降准预期落空，市场情绪有所转弱，债市整体震荡走弱。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240011收益率上行1.25bp至1.7400%，10年期国开债活跃券240215收益率上行1.25bp至1.8125%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况当日无国债和国开债发行。（二）信用债 1. 二级市场成交异动 12月25日，8只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“22万科04”跌超19%，“H1碧地02”跌48%；“20万科04”涨超11%，“22万科05”涨超12%，“22万科02”涨超17%，“21万科02”涨超19%，“H1碧地04”涨超52%，“H9龙控01”涨超204%。 2. 信用债事件中南建设：公司公告，因未能在规定时间内披露2024年三季度财务报表及相关延期说明，被交易商协会予以书面警示，公司已完成有关文件补充披露。河南交投：公司公告，公司与多家银行签署30年期银团贷款合同，合计金额1980.08亿元，超过上年末净资产20%。陕西西咸新区空港集团：公司公告，合并口径票据承兑逾期余额5.81亿元，部分持票单位就逾期事项对公司提起诉讼，诉讼涉案金额合约1.25亿元。株洲市国有资产投资：召集人中信银行公告，应持有人需求，召开持有人会议提前兑付“21株国投MTN003”。该债券债项余额1.1亿元，本计息期债项利率为1.6%。鞍山旺通投资开发建设：召集人哈尔滨银行公告，“PR旺通债”持有人会议已召开，提前兑付等议案未获通过。紫光股份：公司公告，紫光集团管理人根据重整计划向重整后确认债权的债权人分配紫光集团专用账户中公司股票，将紫光集团所持本公司11%股权协议转让予信达证券、长安国际信托。东方集团：公司公告，预重整工作正在推进中，公司是否进入重整程序尚存在不确定性。安庆经开发区建投：公司公告，“23安经开MTN001”完成现金要约收购面额1.5亿元，占债券收购前存续面额的100%。富通集团：公司公告，公司因未按时披露年报，被上交所予以公开谴责。岭南股份：公司公告，公司股东华盈产投的关联方华盈投资已完成增持计划。增持后，华盈投资与华盈产投合计持有公司股份1.02亿股，占公司总股本的5.62%。江苏东和投资集团：中诚信亚太基于商业原因，撤销江苏东和投资集团“BBBg-”长期信用评级。泰禾集团：公司公告，公司近期收到法院关于借款纠纷及票据纠纷等案件法律文书，设计本息7.48亿元。千方科技：公司公告，控股股东夏曙东所持股份被质押，占公司股份总数的12.21%。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 12月25日，A股弱势震荡，银行股再创新高，科技题材大多回调，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.01%、0.64%、0.55%，全天成交额1.29万亿元。当日，申万一级行业大多下跌，上涨行业中，煤炭、银行涨超1%，石油石化涨幅较小；下跌行业中，传媒、社会服务、纺织服饰跌逾2%。【转债市场主要指数跟随下跌】 12月25日，转债市场受权益市场影响有所下跌，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.25%、0.13%、0.45%。当日，转债市场成交额633.34亿元，较前一交易日缩量62.32亿元。转债市场个券多数下跌，516支转债中，110支上涨，391支下跌，15支持平。当日上涨个券中，尚荣转债涨超10%，天创转债涨超7%，佳禾转债、乐歌转债涨超4%；下跌个券中，天路转债跌逾13%，起步转债跌逾11%，九洲转2跌逾7%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 12月25日，晓鸣转债、山石转债公告不下修转股价格；鲁泰转债、华特转债、维尔转债、福22转债公告预计触发转股价格下修条件。 12月25日，金沃转债、成银转债、大秦转债公告将提前赎回；福新转债公告不提前赎回，且在未来3个月内（2024年12月25日-2025年3月24日）若再次触发提前赎回条件，亦不选择赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 12月25日，因圣诞节假期，美债市场休市。 2. 欧债市场 12月25日，因圣诞节假期，欧债市场休市。中资美元债每日价格变动（截至12月25日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2024-12-26

用黄金和比特币对冲赤字和通胀风险？业内人士这样建议

脚踩油门。如果未能继续采取行动，将加剧通胀风险，导致长期利率上升和潜在市场波动，”他说。由于这些风险，van Eck对2025年的主要建议之一是购买黄金和比特币。 “黄金和比特币仍然是对抗通胀和财政不确定性的强大对冲工具。黄金的牛市受到了外国央行购买和全球去美元化趋势的支持，”他说。黄金市场与矿业投资机会深入分析黄金市场时，VanEck黄金与贵金属基金的投资经理Imaru Casanova表示，尽管她对黄金持乐观态度，但投资者或许可以关注矿业板块。 Casanova指出，尽管黄金市场在迈向2025年时已增长28%，但矿业板块仅上涨21%。通常在牛市中，由于杠杆作用，矿业板块往往会跑赢黄金。 “随着黄金生产商享有创纪录的利润率并产生大量自由现金流，我们相信这种脱节可能不会持续太久，”她说。“希望通过黄金对冲更广泛市场风险的投资者可以考虑在投资实物黄金的同时配置矿业板块。” 尽管VanEck对明年的黄金持普遍乐观态度，但分析师警告称，由于金融市场的不确定性，黄金市场可能经历一些波动。 “投资者应该警惕潜在的风险，例如央行政策的意外调整、难以预测的地缘政治事件，或通胀未如预期那样出现。这些因素可能限制黄金的上涨空间或导致波动性增加，”Casanova补充道。

风起2024-12-25

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