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大西洋月刊：特朗普的行为被包装成了一盘大棋，还起了个名字，除了各种漏洞外，还缺他本人的配合

争相寻找美元替代方案，甚至可能引发全球金融危机，正如卡明与经济学家马克·索贝尔所警告的那样：就像2008年次贷危机摧毁了人们对住房按揭市场的信任一样，对美国国债市场的信心也可能遭到重创。他们写道：“美元确实可能会下跌，但绝不是特朗普希望看到的那种方式。” 目前来看，所谓的“海湖庄园协定”与其说是真正的政策规划，不如说是特朗普支持者赋予他杂乱无章冲动的一种“战略包装”。这一理论之所以引发关注，反映的是人们对“关税逻辑”缺失的极度焦虑。但要想等来一个真正靠谱的解释，可能还要研究下特朗普这个人。来源：加美财经

加美财经03-26 00:00

分析：美国人的退休金早已经堆满了易燃物，特朗普带来的波动只是点燃了一根火柴

发生一次，而距离2008年那场毁灭性的金融危机已经快17年了。这次的情况之所以不同，是因为至少部分损害来自特朗普执政九周以来的政策。他最近表明决心要推动灾难性的关税政策，即使这将引发经济衰退。企业高管和华尔街感到不安。是特朗普点燃了这根火柴。但说实话，如今市场上早已堆满了干燥的引火物，这在很大程度上要归因于过去15年来华尔街交易规则改革后的变化——这些变化使得许多普通人的退休投资组合，更加暴露于我们有生之年见过的那些价格极高的股票之中，而许多人认为，这些股票很快将回归现实。在2008年金融危机后，美国出台的联邦监管措施限制了大型银行在股票和债券交易中的角色。但与此同时，也为一批新兴的、监管较少却日益强大的资本池铺平了道路。这些资本池由Citadel、Point72和Millennium Management等机构控制，正逐渐填补这一空缺。过去，大型银行通常会安排专业人员代表客户汇总买卖订单，这些人有时还能劝说客户避免糟糕的投资决策。而现在，这些新参与者依赖高速运算的计算机，遵循严格的规则执行交易，只要亏损达到设定的最低限度就会自动转向。因此，当投资者情绪转为悲观时，市场一旦开始下跌，要阻止下滑就更加困难，市场波动也更加剧烈。股票买卖方式发生的根本性变革，正与另一个重大转变交汇：我们对储蓄投资方式的集体改变。你可能还记得曾经有个阶段，像彼得·林奇这样的基金经理会建议个人“投资你所熟知的公司”。但主动选股时代早已过去，投资者已经大举转向指数基金，放弃了像林奇的马奎兰基金那样的主动管理基金。指数基金是一种自动投资于预选股票组合的资本池，这些组合通常只有在特定时间才会调整。不仅费用较低，而且近年来表现也优于主动型基金。因此越来越受欢迎。根据晨星公司的数据，如今大约一半的股票市场资金——约13万亿美元——都投向了指数基金或其他形式的被动型基金，这些基金针对特定种类或一组股票进行投资。听起来一切都不错，但还有一点问题。那些取代华尔街专业交易职能的新参与者，比如Citadel，也靠制造市场波动赚钱，他们每天频繁买入卖出股票，在少数赢家身上推动涨势。赢家涨得越快，指数基金自动投入的资金也就越多。这个循环有助于解释为什么七家科技公司——被称为华丽七雄，包括苹果、Meta、英伟达和特斯拉——如今占据了整个标准普尔500指数近三分之一的市值。股票价格越高、与收益比越贵，持有风险就越大。尽管近期有所下跌，特斯拉按传统市盈率衡量仍然被极度高估，几乎可以说是“脱离地球”。但这并未削弱投资者的热情。在过去五年里，特斯拉股价上涨了750%。与此同时，苹果上涨超过275%，英伟达上涨超过2000%。如果你像很多人一样投资于标准普尔指数基金，那么你的三分之一资金几乎都依赖于这七只股价近年来呈指数级上涨、且远称不上“便宜”的股票的波动。市场调整可能已经开始。特朗普让特斯拉首席执行官马斯克扮演越来越重要的政府角色，这对两人来说或许是件好玩的事，但对包括许多投资指数基金的普通人在内的特斯拉股东来说，却带来了严重的财务麻烦。仅在过去一个月，特斯拉股价就下跌了近三分之一。作为华丽七雄的核心成员，特斯拉的暴跌在目前这种新的市场结构下，加剧了过去七周股市的下跌和波动。过去持有特斯拉令人兴奋，但如今看起来像把“正在下坠的刀”，带来的只有疼痛。现在也许是检查你退休基金的好时机了。你以为那些安全的指数基金，其实高度倾向于市值最大、风险最高的科技股。而这些股票，可能正面临一次突如其来的金融清算。来源：加美财经

加美财经03-26 00:00

天玑点汇：24 点波幅背后！黄金周四能否借势再掀涨潮？

资者调整资产配置。例如在 2008 年金融危机期间，初请失业金人数持续攀升，致使股市大幅下挫，而黄金作为避险资产受到投资者热烈追捧，价格大幅上扬。本周四数据一旦公布，极有可能在当前敏感的金融市场中激起千层浪。天玑点汇分析，对于现货黄金市场而言，若初请失业金数据远超预期，可能加剧市场避险情绪，促使资金加速流入黄金市场，引发新一轮行情波动；反之，若数据表现优于预期，则可能提振市场对经济复苏的信心，在一定程度上抑制黄金的避险需求。【文末+本人，CFA0224/USD1107，每日实时分享现价单及策略】　　　　非我实盘客户，我也会分享大致行情方向与预期。每日按时更新趋势剖析及操作思路，若想考察我的实力，或查看建议，关注主页即可自行获取，全程免费。你若考虑成熟，欢迎加入实盘操作；要是觉得我无法满足你的需求，或是心存疑虑，不妨继续观察，毕竟时间珍贵，不应无谓消耗。　　　　在我这里，不存在绝对的 100% 正确，只有稳健靠谱的操作理念。大资金着眼趋势布局，小资金专注波段交易，合理把控资金比例。投资市场中，并非没有盈利的可能，只是缺乏成功的交易策略。盈利的关键在于精准把握买卖时机，机会决定收益，投资依靠智慧，理财借助专业。聽天璣析市，開啟財富新程聽天璣解盤，如同踏入投資智慧天地，令人沉醉、上癮。金融市場瞬息萬變，識勢、定位、合理控倉，是投資的指南針。秉持大格局，胸懷寬廣，才能應對多空博弈，不被勝負左右。要知道，把握趨勢是財富關鍵，三者結合，築牢成功根基。投資路上，選擇重於努力。天璣堅守一線，每日定時分享市場見解，陪您精準抓住財富機遇。

曾金策cfa022403-25 20:57

许浩：3.25短线机会如何把握？黄金走势分析及操作建议

条件：关税落地，俄乌降温，流动性危机或金融危机，美联储依然鹰派不降息！理论跌幅，跌幅300-500美元！　　今日延续性不强，日内连续的上涨都是冲高回落，实体逐渐缩短，暗示多头动能正在衰竭，黄金1小时均线已经开始向下拐头，而且有即将下穿之势，如果黄金1小时均线下穿形成死叉空头排列，那么黄金下跌空间有可能打开，综合来看，黄金多头反弹动能逐渐减弱，短期走势震荡偏空，综合来看，黄金短线操作思路上许浩建议反弹高空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注3030-3035一线阻力，下方短期重点关注3000-2995一线支撑。操作建议，反弹3030-3025附近分批做空，目标看3015-3005-2995。　　白银技术分析：　　从技术角度来看，白银一直显示出低于38.2%斐波那契回撤位的弹性，该回撤位从2月下旬的低点和33.00关口上涨。后者现在与 4小时图上的100周期简单移动平均线（SMA）重合，应该是一个关键的关键点。鉴于日线图上的振荡指标保持在积极区域，短期偏见似乎偏向于多头，并支持进一步升值的前景。因此，随后向33.40区域走强。水平在通往33.60区域附近的下一个相关障碍的途中，看起来是一个明显的可能性。一些后续买盘应该会收复34.00的整数关口，并进一步攀升以测试数月高点，即3月18日触及的34.20-34.25美元区域附近。　　与此同时，令人信服的突破和低于33.00关口的接受可能会使近期偏见转向有利于看跌交易者。然后，白银/可能会进一步走弱至上周的摆动低点下方，在32.65区域和30.50区域附近。水平以测试32.00的整数。紧随其后的是31.80区域（3 月 11 日低点）附近的支撑位，如果突破该支撑位，可能会使偏见转向有利于看跌交易者，并暴露31.10美元区域附近的月度波动低点。白银短线操作上许浩建议在33.5/33.4一线附近做空，目标看33.0-32.7-32.5。　　目前对黄金白银（纸黄金 /白银、黄金/白银t+d）投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩聊聊。　　许浩/文(薇：z1156729226) 　　投资本身没有风险，失控的投资才有风险。不要用你的侥幸去挑战行情，运气这东西是有，碰上一次别再去奢望第二次。学会止损，止损比止盈更重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的；止损的最终目的是保存实力，提高资金利用率和效率，避免小错铸成大错，甚至导致全军覆没。止损不能规避风险，但可以避免遭到更大的意外风险，所以止损技巧是每个投资者都应该掌握的。止损就是投资的生命线，不要因小失大最后得不偿失。记住一句话，当你真正懂得如何去控制风险才是你扭亏为盈的时候。

许浩理财03-25 20:39

特朗普关税故意含糊其辞！中国市场今日跌惨了，美元终于迎来强反弹

担忧日益加剧，印尼盾跌至1998年亚洲金融危机以来的最低水平。其他市场方面，土耳其高级经济官员将于周二与外国投资者对话，这是自上周拘留一位关键反对派人士引发数十亿美元土耳其资产外流以来，政府为安抚市场所做的最新努力。央行动态方面，亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克表示，他现在认为到今年只可能降息一次，而不是两次，关税上调阻碍了反通胀的进展。他在亚特兰大接受彭博电视采访时表示：“我主要因为我认为我们将看到通胀非常不稳定，并且不会以明确的方式大幅向2%的目标移动，所以将预期调整为降息一次。” 大宗商品方面，由于唐纳德·特朗普总统威胁要惩罚任何从委内瑞拉购买原油的国家，对其征收25%的关税，石油价格保持上涨势头，连续第五天走强。在周一上涨1.2%之后，布伦特原油价格小幅上涨至每桶73美元以上。特朗普对从委内瑞拉购买石油的国家发布的命令（他称之为二级关税）可能会扰乱向中国、印度和西班牙炼油厂的石油流动。黄金价格上涨0.3%，至3,020美元附近，此前金价连续三个交易日承压，一度失守3000大关。 IG市场策略师Yeap Jun Rong表示：“即将到来的美国对等关税的范围和程度仍然存在不确定性……黄金作为对潜在意外的对冲工具，继续获得一些支撑。”

欧罗巴03-25 18:56

决策分析：小米只是市场下跌“借口”！特朗普关税细节未知，美元高位震荡

担忧日益加剧，印尼盾跌至1998年亚洲金融危机以来的最低水平。投资者的注意力现在将集中在下周公布的对等关税规模，以及特朗普政府将针对哪些国家。大宗商品方面，由于投资者权衡特朗普宣布对从委内瑞拉购买石油和天然气的国家征收关税的影响，周二油价几乎没有变化，此前一个交易日上涨1%。布伦特原油期货上涨2美分，至73.02美元。美国WTI原油期货持平于69.11美元。在一位美联储官员暗示今年降息持谨慎态度后，黄金价格稳定在3015美元。

云涌03-25 17:30

市场突然开始动摇：不敢相信特朗普？印尼股汇惨不忍睹

担忧，印尼盾贬值至自上世纪90年代亚洲金融危机以来的最低水平。投资者对印尼的信心持续下滑。印尼股市上周因总统普拉博沃·苏比安托(Prabowo Subianto)的大规模社会支出计划引发市场担忧而遭受重挫。美元兑日元和欧元接近三周高点，周一公布的美国服务业PMI数据表现强劲，这缓解了一些对美国经济前景的忧虑。然而，市场的主导因素仍是关税政策——无论是已实施的、拟议的，还是即将出台的——以及这些关税是否会破坏美国的经济增长。周二可能影响市场的关键事件：经济数据：德国Ifo研究所公布的3月份商业景气调查数据。

风起03-25 16:13

中美突发重磅！中国释放5名被拘留两年的美国尽职调查公司员工向外资发重要信号

年同期暴跌27.1%，为2008年全球金融危机以来的最大降幅。路透社称，在中美针锋相对的关税升级之际，中国释放美思明智员工的举动，表明北京方面渴望巩固与全球商界领袖的关系，以抵御美国总统特朗普引发的混乱。预计特朗普最早将于下个月对中国产品施加更多惩罚。

tqttier03-25 14:30

一张“极为可怕”的图！这一黄金相关比率恐跌破关键支撑历史上曾发生这些大事

”、1973年的滞胀危机、2008年的金融危机和2020年新冠引发的市场崩溃。如今，到了2025年，该比率再次接近这一历史性重要水平，加剧人们对即将出现另一次重大经济转变的担忧。加剧这些担忧的是，MACD和RSI等关键技术指标反映出的看跌势头，加上与失业率相关的衰退信号的上升，表明当前的市场状况与之前经济衰退之前的模式非常相似。 “道琼斯/黄金比率”的变动只是导致人们担忧经济衰退的几个闪烁指标之一。由于经济不确定性的增加，华尔街关于经济衰退的讨论在最近几周愈演愈烈。高盛(Goldman Sachs)的经济学家提高对未来一年美国经济衰退的预期，并特别指出华盛顿的政策转变是主要风险来源。在最新的展望中，Jan Hatzius领导的高盛团队将12个月经济衰退的可能性从之前的15%提高到20%，理由是潜在的关税和贸易政策不确定性。与这些担忧相呼应的是，美国银行(Bank of America)3月份的调查显示，55%的基金经理现在将全球经济衰退视为最大的尾部风险。此外，调查显示，现金水平从2月份的3.5%跃升至4.1%，创下2010年以来的最高水平，标志着典型的避险行为。美国消费者信心也受到打击。由于对经济稳定、就业和通胀的担忧，3月份密歇根大学信心指数急剧下降。此外，领先指标也显示美国经济疲软的明显迹象。世界大型企业联合会(Conference Board)领先经济指数(LEI)连续下跌，继2025年1月份下跌0.2%之后，2月份又下跌0.3%，这表明工业生产放缓、零售销售疲软、新屋销售下降，显示经济正在降温。雪上加霜的是，全球经济放缓也给美国出口和贸易平衡带来压力。欧洲等主要市场的增长乏力进一步加剧风险，可能会影响今年剩余时间的GDP增长预期。

tqttier03-25 12:47

中国经济利空信号！知名金融博客：地方政府利用“未完工房屋”支付账单

Hedge表示，越来越多的迹象表明中国金融危机的严重性。地方政府似乎已经陷入了严重的资金短缺，不得不用房地产危机留下的未完工和未售出的房屋来支付账单。报道提到，由于中国的大力支持，开发商可以向潜在购房者提供诱人的优惠条件，从而推高购房量，同时充分利用看似有利的形势，通过举债为尽可能多的开发项目融资。与此同时，土地销售收入丰厚的地方政府也大量举债，以创造尽可能有吸引力的城市环境。#中国房地产危机# (来源:Twitter) 在巅峰时期，中国房地产开发占经济的比重几乎达到25%。由于大多数发达经济体很少将超过5%的国内生产总值(GDP)用于房地产开发，因此这个数字本身就说明了事态的发展程度。 2019年，中国的规划部门开始意识到住宅开发过度，突然撤回了早先的支持。由于规划部门几乎没有发出任何警告，开发商和地方政府都没有时间进行调整。开发商首先受到影响。他们开始破产。灾难的最初迹象出现在2021年，当时大型房地产开发商恒大宣布无法偿还相当于约3000亿美元的债务。随后又发生了多起类似的破产事件。毫不奇怪，建筑活动停滞不前，购房速度也停滞不前。金融系统因未偿还债务而遭受重创，尤其是在开发商破产的同时，已从房地产开发商处预购的中国家庭无法再支付款项并拒绝履行抵押贷款义务。由于中国拒绝实施缓解这些财务压力的政策，情况只会变得更糟。随着这些问题的恶化，地方政府失去了大部分土地出售带来的现金流，发现自己无法偿还繁荣时期欠下的债务，也无法履行对民众的公民义务。不仅贷款人被要求等待，地方政府还拖欠承包商提供的各种服务，包括公用事业、垃圾收集、街道清洁和维修。 ZeroHedge写道：“在某些情况下，情况变得非常严重，以至于市政雇员(师、医务人员、警察和消防员)得不等待领到工资。由于没有现金支付账单，开发商和地方政府只能求助于他们手头上唯一充裕的东西：未完工和无人居住的公寓。” 文章举例，中国昌吉市已向新疆东方宇宙燃气公司偿还了相当于2500万美元的未付燃气费，该燃气项目原计划是作为豪华住宅开发项目建设，但目前尚无完工的260套公寓。上海城市建筑设计有限公司已征用了115套公寓，以偿还到期金额约1000万美元。中国德江、玉屏和思南三县的警察局通过转让一家破产房地产开发商的公寓，解决了欠一家软件开发商约1000万美元的债务。 “不过，他们诉诸于实际上已成为易货经济的制度，应该能让人感受到中国经济和金融问题已经变得多么严重，”报道指出。

圈内人03-25 10:27

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