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量仓增长创新高，关注波动率做多机会

PTA（79万手）、甲醇（49万手）和铁矿石（40万手），新上市的纯碱和苯乙烯日均成交量挤入前十。 5. 日均持仓量前三品种依次为铁矿石（59万手）、豆粕（53万手）和PTA （49万手），工业硅、螺纹钢和白银的日均持仓量同比增长8倍以上。 6. 国内商品期权成交量占期货成交量的比例由2022年的12%提升至2023年的21%。 7. 日均成交额为31亿元，同比增长82%，相比之下同品种期货的日均成交额同比增长仅为4%。 8. 39个活跃品种中，26个的二十日历史波动率下降，其中21个更是达到过去五年10%分位水平或更低。 9. 39个活跃品种中，27个的主力平值期权隐含波动率下降。 10. 综合考虑历史波动率和平值隐含波动率，当前只有碳酸锂和合成橡胶的波动率偏高，有色金属、化工品、棉花、棕榈油、白银和螺纹钢的波动率偏低。展望2024年，商品期权新品种预计加速推出，总数量有望突破50个，成交活跃度进一步提升，期权避险和增收的功能将得到充分发挥。此外持续长达两年的低波动率环境将迎来彻底改变，重点关注上半年做多有色金属、化工品、棉花、棕榈油、白银和螺纹钢等品种波动率的机会。 2023年新增12个期权新品种 2023年新增乙二醇、苯乙烯、碳酸锂、合成橡胶、烧碱，对二甲苯、短纤、纯碱、锰硅、硅铁、尿素和苹果共计12个期权品种，上市品种数量达到历年最多。其中碳酸锂、合成橡胶、烧碱和对二甲苯共4个品种是期货和期权首次上市，其他8个品种为已上市期货品种新增期权。5月上市的苯乙烯期权，首月日均成交量达到10万手，创历史记录，随后10月上市的纯碱期权，首月日均成交量达到12万手，再度刷新历史记录。截至2023年底，场内商品期权品种数量累计达到40个，2024年预计新增丙烯、红枣、玻璃和纯苯等至少7个期权品种，其中不乏期货和期权同步上市的新品种。期权投资和避险的功能深得市场青睐，同时政府机构和政策多次提及支持商品期权市场发展，未来前景广阔。表1：商品期权上市时间期货普遍下跌且振幅收窄 2023年1月3日至12月29日，共计242个交易日。以首个交易日为基准，将年内最大涨幅、最大跌幅和最后一个交易日的涨跌幅绘制成K线图，可以发现在同时上市期货和期权的39个品种中，16个收涨，24个收跌。最大涨幅居前三位的的分别是合成橡胶（36%）、液化气（35%）和原油（26%），最大跌幅居前三位的分别是碳酸锂（-64%）、纯碱（-45%）和尿素（-47%），振幅（最大涨幅-最大跌幅）居前三位的分别是碳酸锂（68%），纯碱（54%）和液化气（48%）。振幅居后三位的分别是铝（12%），塑料（13%）和铜（13%）。按照统计规律，2024年振幅较小的化工品和有色金属等品种的期货价格波动将加剧。图1：2023年商品指数涨跌幅成交增量创新高 2023年商品期权成交总量达到10.7亿手，同比增长176%，虽然增速不及2018年和2020年，但成交总量比过去六年总和还高出2.6亿手。二季度之后随着期货价格波动加剧，商品期权成交量出现显著增长，其中5月、6月、7月、8月、11月和12月的单月成交总量均突破1亿手。图2：2023年期权总成交量同比增长175% 图3：全年一半时间单月成交量突破1亿手细分品种看，PTA期权日均成交量达到78万手，稳居榜首。甲醇期权日均成交量为49万手，超过去年的豆粕跃居第二。铁矿石期权日均成交量为40万手，蝉联第三。此外各品种期权成交还呈现以下三个特点。（1）去年已经上市的27个期权品种中，除了豆粕、玉米和铜之外，其他品种的日均成交量同比增速都超过100%，白银期权日均成交量更是实现6倍的增长。（2）今年新上市的纯碱和苯乙烯成交极为活跃，日均成交量挤入所有品种前十。（3）诸如聚丙烯、铜和螺纹钢等一些“老牌”品种，期货成交量虽然在下滑，但期权成交量显著增长。图4：39个活跃品种的日均成交量期权成交量占期货的比例是衡量市场成熟度的重要指标，海外商品期权经过几十年发展，这一比例维持在40%左右。2022年国内商品期权成交量占期货的比例平均为12%，2023年这一比例提升至21%，除了玉米和豆粕期权成交量占期货的比例没有提升外，其他所有品种均明显增长，其中豆二、铜和铁矿石等品种更是达到50%以上，期权逐步成为和期货一样重要的资产配置和风险管理工具。图5：期权成交量与期货成交量比值持仓量增速创新高 2020至2022年，活跃商品期权日均持仓量的年复合增速为26%。2023年日均持仓量为520万手，同比增长85%，在高持仓量基数的情况下还取得了高增速，可见2023年期权市场的活跃度实现了质的提升。另外日均成交量为442万手，成交量占持仓量比例为85%，达到历年最高，也印证了期权市场成交活跃的结论。图6：近四年期权日均持仓量和日均成交量铁矿石期权日均持仓量为59万手，同比增长100%，从去年的第三变为第一。自2017年上市起，豆粕日均持仓量始终保持第一，然而2023年反而同比减少5.2%，跌至第二。日均成交量排第一的PTA期权，日均持仓量同比增长107%至49万手，暂时位列第三。2023年除了豆粕、玉米和棕榈油，其他品种的日均持仓量均实现正增长，其中工业硅、螺纹钢和白银的日均持仓量增长幅度达到8倍以上。图7：39个活跃品种的日均持仓量 2023年所有商品期权的日均成交额为31亿元，同比增长82%，增速远远落后于成交量和持仓量，说明期权成交量和持仓量的增长主要来自低价值的虚值期权。此外同品种期货的日均成交额已经连续三年保持在一万亿以上，即便按照期权杠杆是期货100倍来计算，目前期权市场的规模距离期货仍有一定差距。图8：近四年日均成交额（亿元）部分品种PCR指标有效 PCR是指看跌期权的指标与看涨期权的比值，一般情况下，成交量或持仓量的PCR越高，代表期权市场看空情绪越强。2023年碳酸锂、白糖、尿素和纯碱的期权PCR指标与期货价格高度正相关，说明期权PCR指标反映的多空情绪是期货方向的有效前瞻指标。图9：PCR与期货价格的相关性最新成交量和持仓量PCR指标显示，PTA、聚丙烯、PVC、甲醇和铁矿石看空情绪较强，而铜、合成橡胶、铝和棉花的看多情绪较强。图10：最新PCR过去三年百分位水平（%）历史波动率普遍下降 2023年同时上市期货和期权的39个品种中，26个的二十日历史波动出现不同程度下降，其中21个更是达到过去五年10%分位水平或更低。农产品和化工品的历史波动率显著下降，本身波动率已经很低的有色金属进一步下降至历史最低。低波动率成为商品期货的常态，不过按照波动率的均值回归特性和以往低波动率持续的时间周期，2024年有色金属和化工品历史波动率上升的可能性较高，碳酸锂、纯碱和豆粕的历史波动率下降的可能性较高。图11：2023年商品期权20日历史波动率百分位变化 2023年聚丙烯期货价格在7000至8000元/吨区间内宽幅震荡，振幅创上市以来最小，20日历史波动率达到2016年以来最低。由于2022年波动率也保持偏低水平，2024年波动率至少回升至均值18%或更高，对应期货价格振幅扩大至正常水平1500-2000元/吨。期货波动加剧的结论也同样适用于塑料、PVC和甲醇等化工品。图12：聚丙烯期货价格与历史波动率 2023年上半年纯碱期货持续下跌过程中，期货历史波动率并未显著增长，下半年反弹时，波动率先后达到50%和70%以上，并且波动率达到30%以下后期货立刻出现大行情。当前波动率处于均值36%附近，关注波动率重回低位后的机会。图13：纯碱期货价格与历史波动率隐含波动率全面降低与历史波动率一样，2023年期权隐含波动率普遍下降，39个品种中仅12个上升。2023年螺纹钢、白银、PTA、棉花和棕榈油等品种的期权隐含波动率从高位大幅回落，目前已经低于历史10%分位水平，2024年期权隐含波动率上升的可能性较高。目前隐含波动率较高的只有碳酸锂、短纤和硅铁，参考历史波动率，碳酸锂期权的隐含波动率的确属于偏高，但短纤和硅铁主要因为上市时间较短。图14：2023年主力平值期权隐含波动率百分位变化 2023年棉花期权成交量PCR均值为0.74，即看涨期权成交量比看跌多35%，市场多数时间处于看多情绪中，这就直接导致了期权隐含波动率大小与看涨期权价格正相关，因此出现了期权隐含波动率与期货价格走势接近的现象。图15：棉花期货价格与隐含波动率 2023上半年，螺纹钢期货价格持续下跌，期权隐含波动率维持在均值18%上下。下半年期货价格企稳后反弹，然而期权隐含波动率进一步下降至10%分位水平以下，同时历史波动率也处于低位，2024年期货价格波动预计加剧，期权波动率随之上升，有利于买入期权策略。图16：螺纹钢期货价格与隐含波动率综合考虑历史波动率和平值隐含波动率，当前只有碳酸锂与合成橡胶的波动率偏高，推荐单腿卖出和卖出跨式或宽跨策略。有色金属、化工品、棉花、棕榈油、白银和螺纹钢等多个品种的波动率偏低，推荐等待趋势性行情出现后单腿买入，长假或事件驱动之前买入跨式或宽跨策略。图17：最新波动率百分位水平（%）总结与展望 2023年商品期权的成交量、持仓量和成交额增量均达到历史最高，接近70%品种的期货历史波动率和期权隐含波动率显著下降，期权市场与期货市场紧密相连，多空情绪紧跟期货走势。 2024年商品期权新品种预计加速推出，总数量有望突破50个，成交活跃度进一步提升，期权避险和增收的功能将得到充分发挥。此外持续长达两年的低波动率的环境将迎来彻底改变，重点关注上半年做多有色金属、化工品、棉花、棕榈油、白银和螺纹钢等品种波动率的机会。表2：代表品种期权特征

金融界2024-01-10

铁矿石期货盘中下跌0.81%，报984元

1月9日，铁矿石主力期货（i2405）合约盘中下跌0.81%，报984元，成交41.81亿元。

金融界2024-01-09

每日钢市：9家钢厂降价，钢价延续弱势运行

格窄幅震荡。三、原燃料每日价格行情铁矿石：1月9日，山东港口进口铁矿主流品种价格较昨日持稳运行。贸易商报价积极性尚可，现货成交较少，品种以PB粉、卡粉为主；远月市场询报情绪尚可，1月底PB粉有少量成交；买盘方面，区域内钢厂按需补库为主，询盘较为谨慎。目前PB粉主流在1040-1043；卡粉主流在1140-1145；麦克粉主流在1025-1030；PB块主流在1180-1185。焦炭：1月9日，市场价格偏弱运行，河北个别钢厂对焦炭采购价格提出第二轮降价，主流焦钢企业暂未回应，随着上周焦炭第一轮降价的全面落地，焦企利润再度收缩，对焦煤采购节奏放缓，市场高价资源接受度较低，产地焦企开工暂稳，出货仍有压力，部分企业仍有库存累积，保持积极出货为主；下游钢厂亏损压力下，高炉检修不断致使铁水产量持续下移，多数钢厂厂内焦炭库存尚可维持按需采购为主，焦炭供需边际好转，本周钢厂有继续向上游寻求利润诉求。废钢：1月9日，市场价格小幅下调，主流钢厂废钢价格持稳，部分钢厂下调幅度在20-30元/吨。全国45个主要市场废钢平均价2634元/吨，较上一交易日价格下调5元/吨。具体来看，期螺盘面持续下调，致使市场看跌情绪渐起，市场开始大规模出货，部分钢厂出现压车压船现象，主流钢厂维持暂稳收货，中小型钢厂根据自身库存小幅调整价格。产废企业和小散户恐跌出货，目前基地方面持续出货中，部分场地库存见底，预计短期废钢价格或稳中偏弱运行。四、钢材市场价格预测近期原燃料价格表现偏弱，钢厂采购较为谨慎，多数持观望态度。淡季钢市成交量表现平淡，商家冬储意愿不强，操作多以降价走量为主。短期来看，钢市供需两弱，成本支撑略有松动，钢价或弱势窄幅震荡。

我的钢铁网2024-01-09

A股头条：A股当前存错误定价！瑞银：8倍PE全球难寻；利好密集释放，回购、增持、年报预增公告扎堆；字节、腾讯商谈游戏项目出售

期货和期权品种的交易手续费减收30%，铁矿石期货、焦煤期货和焦炭期货品种暂不实施。交易所认定的特定程序化报备客户不参与成交减收。持仓减收方面，以会员各期货和期权品种2023年全年的日均持仓量作为基数，若会员该品种2024年某月的日均持仓量不低于基数，则减收会员该品种当月应交交易手续费的10%。铁矿石期货、焦煤期货和焦炭期货品种暂不实施。交易所认定的特定程序化报备客户同样不参与持仓减收。评：在证监会辟谣和交易所下发手续费减收方案后，期货圈的谣言不攻自破。期货类上市公司也终于松了一口气。 6、2024年春运民航运输旅客量将达到8000万人次 1月8日下午，中国民航局举行例行新闻发布会，相关负责人介绍，2024年春运将从1月26日开始，3月5日结束，共计40天。据预测，春运期间民航运输旅客量将达到8000万人次，日均200万人次，有望创历史新高。评：从目前哈尔滨的火爆情况看，目前大家出行需求还是很旺盛的，最近各大航空公司也在调降退票手续费，各大航司业务全面复苏。 7、上市公司再次“扎堆”发布回购、增持公告 1月8日晚，包括三德科技、海信家电、伟明环保、华厦眼科和南山铝业在内的多家上市公司发布回购公告，不少公司计划回购金额上限过亿元。除了A股外，1月8日晚，包括腾讯控股、友邦保险、小米集团在内的多家港股回购“大户”亦有行动。除回购外，1月8日晚，梅花生物、仙坛股份、华谊集团、伟星新材、首都在线等多家上市公司发布重要股东或董监高增持公司股份的相关公告，彰显了其对企业未来发展的信心。 8、10家上市公司盘后披露2023年业绩预增或预盈公告包括博威合金、太平鸟、中兴商业、姚记科技、艾比森、凯龙股份、恒铭达、珠城科技、双环传动和超图软件在内的累计10家上市公司披露2023年全年业绩预增或预盈公告。具体来看，两家上市公司预计2023全年净利润同比翻倍，其中博威合金预计同期净利同比增加101.09%到129.02%，太平鸟预计全年净利同比增加125%左右。此外，还有两家上市公司披露2023年业绩快报。其中，中国中免公告2023年实现净利润67.17亿元，同比增长33.52%；陕国投A公告全年实现净利润10.9亿元，同比增长30.05%。 9、美联储博斯蒂克：预计今年降息两次首次降息将在第三季度美联储博斯蒂克重申，在今年年底前两次降息25个基点是合适的；政策在年底仍需保持紧缩，但通胀进展将支持降息。隔夜外盘美股：三大指数集体收涨，纳指涨2.2%。热门科技股普涨，半导体、软件应用涨幅居前，英伟达涨超6%，AMD涨超5%，纳微半导体、英特尔、恩智浦涨超3%，苹果、谷歌、亚马逊、博通涨超2%。油气股、航空股走低，波音跌超8%。热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.47%。爱奇艺、小鹏汽车跌约3%，京东跌超2%，微博、唯品会、蔚来、网易、腾讯音乐、富途控股跌超1%，理想汽车、百度、阿里巴巴小幅下跌。拼多多小幅上涨。达达暴跌45.87%。期货：COMEX 2月黄金期货收跌0.8%，报2033.5美元/盎司；COMEX 3月白银期货收跌0.02%，报23.31美元/盎司。WTI原油期货结算价收跌4.12%，报70.77美元/桶；布伦特原油期货结算价收跌3.35%，报76.12美元/桶。富时中国A50指数期货连续夜盘收涨0.37%，报11074点。市场策略大盘跌势不止，此前创业板指作为先行指标，已经吃掉了大阳线，此后则是接连创新低，至今已经5连阴，新一轮下跌已在路上。继创业板指后，中证1000指数也中阴破位，击穿了去年10月的低点。这里下破后，那么下一目标就指向2022年4月低点了。题材掘金汽车芯片：1月8日，工信部印发国家汽车芯片标准体系建设指南，到2025年，制定30项以上汽车芯片重点标准，明确环境及可靠性、电磁兼容、功能安全及信息安全等基础性要求，制定控制、计算、存储、功率及通信芯片等重点产品与应用技术规范，形成整车及关键系统匹配试验方法，满足汽车芯片产品安全、可靠应用和试点示范的基本需要。标的：时代电气(688187) 、斯达半导(603290) 碱基编辑疗法：全球首个通过碱基编辑疗法治愈的血红蛋白病患者诞生了。据报道，正序生物与广西医科大学第一附属医院合作，利用自主开发的一款碱基编辑药物“CS-101”成功治愈一位重型β-地中海贫血症青少年患者。该患者在2023年10月接受自体干细胞移植治疗后，已经成功实现造血重建，持续摆脱输血依赖超过两个月，总血红蛋白浓度稳定至130克/升以上，已回归正常生活。目前，正序生物已递交“CS-101”新药临床研究申请。标的：开能健康(300272)、新开源(300109) 公告精选【重大事项】四连板东方中科：公司鸿蒙相关产品尚在研发及试用阶段思美传媒：收到浙江证监局行政处罚事先告知书 ST大集：实控人将变更为中华全国供销合作总社清源股份：公司不涉及BC电池片或其他电池片业务通宇通讯：拟与专业投资机构共同投资产业基金迎丰股份：拟约3.4亿元新建年产1.29亿米高档印染面料绿色环保智能生产线【业绩汇总】太平鸟：预计2023年净利润同比增加125%左右博威合金：预计2023年净利润同比增加101.09%到129.02% 双环传动：预计2023年净利润同比增长37.44%-40.87% 姚记科技：预计2023年净利润同比增长52%-86% 凯龙股份：预计2023年净利同比增长27.46%-64.95% 中兴商业：2023年净利同比预增45.98%-92.7% 超图软件：预计2023年净利润1.8亿元-2.3亿元同比扭亏恒铭达：预计2023年度净利润同比增长45.05%-55.41% 艾比森：预计2023年度净利润同比增长52.7%–72.4% 【并购重组】荣旗科技终止收购宁德中能60%股权事项【增持减持】南山铝业：拟以3亿元-6亿元回购公司股份海信家电：拟以1.8787亿元-3.7573亿元回购公司股份华致酒行：拟以1亿元-1.5亿元回购公司股份首都在线：执行总裁拟不低于1000万元增持公司股份华厦眼科：拟以1.5亿元-2.5亿元回购公司股份伟明环保：拟以9000万元-1.8亿元回购公司股份沃特股份：拟以1500万元-3000万元回购公司股份仙坛股份：控股股东的一致行动人仙东控股拟增持1200万元-1700万元实丰文化：股东王盛忠拟减持不超过1% 梅花生物：管理层拟增持不低于8000万元公司股票【其他事项】华宇软件：拟出资不超5000万元参与设立股权投资基金西部牧业：12月自产生鲜乳生产量同比下降3.15% 林州重机：中标7.45亿元项目建艺集团：控股子公司中标2.97亿元项目天铁股份：公司及子公司签订合计约1.05亿元重大合同华康医疗：中标8895.58万元项目 2连板金龙羽：近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化云南城投：公司房地产业务规模已大幅减少恒瑞医药：子公司获得药物临床试验批准通知书蓝思科技：获得3.47亿元政府补助资金艾迪药业：ACC017片获得药物临床试验批准通知书贝达药业：BPI-221351片、BPI-520105片药品临床试验申请获得受理长春高新：控股子公司EG017软膏获得药物临床试验批准沪电股份：拟实施面向算力网络的高密高速互连印制电路板生产线技改项目交易提示【新股申购】 1.腾达科技（深市主板）申购代码：001379 发行价格：16.98 发行市盈率：26.05 申购评级：建议申购 2.永兴股份（沪市主板）申购代码：780033 发行价格：16.20 发行市盈率：21.76 申购评级：建议申购【停复牌】普源精电：拟发行股份购买资产并募集配套资金 1月9日起复牌 ST同洲：拟购买靠谱云全部或部分股权 1月9日起停牌【限售解禁】

金融界2024-01-09

铁矿石期货盘中下跌0.9%，报987.5元

1月8日，铁矿石主力期货（i2405）合约盘中下跌0.9%，报987.5元，成交56.9亿元。

金融界2024-01-08

Mysteel黑色金属例会：本周钢价或震荡偏弱

一、原料各品种情况（一）铁矿石（二）煤焦（三）废钢一方面是市场冬季废钢资源整体偏紧，另一方面是废钢较铁水性价比优势依旧明显，加之部分钢厂开启冬储补库，对废钢需求支撑明显。但随着年底减产检修增多，电炉开工率与产能利用率持续走弱，废钢价格上涨动能或相应减弱。因此，预计本周废钢价格或窄幅震荡运行。（四）钢坯当前终端需求表现不佳，同时调坯轧钢企业厂内库存高压，短期下游轧钢企业复产积极性不高，采坯节奏维持谨慎；而贸易环节，因期货持续维持震荡调整之势，现货基差操作多显谨慎，继续以远月为主。而供给方面，虽然近期持续维持高位水平，但短期存缩减预期。故综合来看，预计本周市场或呈现震荡趋弱调整的走势。二、钢材各品种情况（一）建筑钢材目前宏观方面扰动较少，从基本面数据来看，螺纹钢累库速度有所放缓，加上供应端持续减量，供需矛盾累积程度有限，价格下行压力不足。叠加原料端依然存在补库预期，成本对钢价形成一定支撑，预计本周建筑钢材价格仍然维持窄幅震荡运行态势。（二）中厚板供需双弱格局延续、成本韧性支撑，预计本周中厚板价格窄幅震荡运行。（三）冷热轧热卷：消费韧性尚存，钢厂利润难以改观，北方库存压力稍有体现，南方压力体现速度依然偏缓，基本面会继续因季节性转弱，但短期难以对市场造成实质性利空。冷轧：伴随着北方需求不断萎缩后，区域价差或不断扩大，存在北材南下的可能性，在供强需弱的格局下，冷轧价格也缺乏上涨的动力。（四）不锈钢当下的供需面来看，社库低位，资源相对紧张，贸易商拿货成本高，对于调价或者低价抛货的意愿较低，多是持稳运行为主；但是下游企业仍以刚需采购为主，成交在淡季的影响下或有所下降，另外，市场已经开始进行款到发货的节奏，下游在资金的压力以及对行情的不确定性，囤货备货的心态偏谨慎，供需两弱的局面下，预计本周不锈钢现货价格依旧维持偏稳的态势运行。声明：文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，观点会随着市场的变化而变化，请及时交流。市场有风险，操作需谨慎。

我的钢铁网2024-01-08

每日钢市：8家钢厂降价，钢坯跌20，钢价偏弱运行

格持稳为主。三、原燃料每日价格行情铁矿石：1月8日，山东港口进口精粉市场价格小幅下跌，累计下跌5-10。贸易商报盘积极性一般，报价随行就市为主；钢厂询盘谨慎，多持观望态度，询盘较少。现乌精主流在1200；澳精主流在1155-1160；智利精粉（68%）主流在1270，塞拉利昂精粉主流在1020-1025。 (单位: 元/湿吨) 废钢：1月8日，全国45个主要市场废钢平均价2639元/吨，较上一交易日价格下调4元/吨。具体来看，8日期螺盘面下调，致使市场心态不稳，且近期在主流钢厂到货尚可的情况下，废钢价格想有大幅上涨的可能性不大，考虑到市场废钢资源紧缺，废钢整体价格尚有支撑，不会有太大下行空间。市场方面：8日部分基地小幅下调20元/吨，基地收货价格仍处于高位，部分场地考虑到风险下调收货价格，且基地库存多数处于中等偏低水平。期螺盘面下行让市场比较谨慎，目前阶段基地处在小规模出货状态，预计短期废钢价格或稳中偏弱运行。焦炭：1月8日，焦炭市场价格偏弱运行，随着上周焦炭第一轮降价的全面落地，焦企利润再度收缩，目前焦企开工平稳，出货顺畅，部分企业有增加限产预期，厂内焦炭库存呈低位运行；需求方面，下游钢厂当前亏损加剧，部分钢厂于近期开始检修，铁水产量或继续下移，且成材市场整体已处于季节性淡季，市场需求临近低点，钢厂目前观望中，第二轮提降仍有预期。四、钢材市场价格预测需求方面：由于铁矿石炒涨叠加下游补库，导致元旦节后首日贸易商建筑钢材成交量高达16.5万吨。不过，随着市场回归理性，近期单日成交量回落至12-13万吨的淡季水平。供给方面：由于多数钢厂仍处于亏损状态，叠加淡季因素，钢厂加大减产力度，对原燃料补库动力下降，铁矿石价格高位回落，焦炭有第二轮降价预期。短期来看，淡季钢市供需两弱，成本高位松动，钢价或震荡偏弱运行。考虑到钢厂库存压力不大，钢价回调幅度也有限。

我的钢铁网2024-01-08

Mysteel周报：机械原材料价格监测（1.2-1.5）

最多。从供应端来看，焦炭首轮提降落地，铁矿石价格依旧高位运行，钢厂利润改善空间未见明显成效，周内虽有检修钢厂复产，但部分钢厂仍维持不饱和生产，产量低位震荡。从需求端来看，随着冬季天气因素影响的不断深入，项目工程进入冬季施工阶段，终端需求不断减弱，而贸易商主动囤货意愿依然不足。整体来看，供需双弱格局延续、成本韧性支撑，预计本周中厚板价格或将窄幅震荡运行。主要内容摘要②——热轧需求不佳下周或将震荡运行本周全国主要市场热轧板卷价格窄幅震荡运行，截至发稿，4.75mm普卷全国均价4109元/吨，较上周五上涨6元/吨。本周厂库稍有下降，主要降幅在中南地区，还是受高炉检修影响,库存稍有减少，其余地区基本正常出货。市场方面，本周黑色系期货先扬后抑，现货价格整体波动不大，成交表现一般。整体来看，原料端强势运行，成本支撑较强，钢厂利润空间再度挤压，降价意愿不强，但实际需求依然不佳，市场整体高位波动运行。预计下周热轧板卷价格或将震荡运行。主要内容摘要③——全国型钢价格趋强运行，预计本周全国型钢价格将趋弱运行上周全国型钢价格趋强运行：200*200H型钢全国均价3884元/吨，周环比价格上涨18元/吨；588*300H型钢4033元/吨，周环比价格上涨23元/吨；5＃角钢4230元/吨，周环比价格上涨7元/吨；16＃槽钢为4203元/吨，周环比价格上涨6元/吨，25＃工字钢为4235元/吨，周环比价格上涨5元/吨。供应方面：上周全国工角槽产量28.3万吨，周环比减少1.33万吨；钢厂周实际产量29.50万吨，周环比减1.07%；长流程钢厂和调坯轧钢厂目前仍处于利润亏损状态且有停产检修计划，在高成本低利润的生产条件下，不排除下周型钢的产能利用率仍处于低位震荡区间。库存方面：上周全国工角槽库存59.74万吨，周环比降2.87万吨；全国H型钢库存73.22万吨，周环比降0.21万吨。在经历了近一个月的厂库累积，当前厂内库存已接近百万吨，去库压力进一步加剧，而下游需求表现平平，预计本周厂库仍处于被动累库状态。需求方面：随着淡季逐渐深入，季节性因素对钢材消费造成压力。临近年底，下游钢结构行业用钢项目对现货补库意愿不高，市场资源消耗速度减缓。综合来看，市场对当前高价资源接受程度不高，贸易商冬储意向不强，若需求不能起到较强支撑，当前价格恐难以维持高位，综合来看，预计本周全国型钢价格将趋弱运行。机械行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要④——铜：上周四国内电解铜社会库存为7.06万吨，环比上周四增加0.57万吨国内社会库存小幅增加，部分货源到货入库，加之消费端尚未完全恢复至节前水平，因此库存有小幅增加: 国内保税区库存小幅回升0.8万吨，保税区库存虽然有小幅增加，但实际数量依然极低，进口货源入库数量下滑明显。上周下游企业新增订单表现平淡，环比上周虽然略有增长但整体消费表现依然处于近阶段相对偏低的状态;此外由于近期进口到货部分为非标等低品质货源，这部分货源有一些直接流入下游，因此对现货的需求并不高这也是导致本周电解铜现货成交表现并不活跃的主要因素之一。机械行业动态信息一览 1、中国机床工具工业协会：1-11月重点联系企业营收增4.8% 中国机床工具工业协会重点联系企业统计数据显示，2023年1-11月，重点联系企业营业收入同比增长4.8%，利润总额同比下降7.3%，各分行业均保持盈利。金属加工机床新增订单同比下降3.9%，在手订单同比增长6.3%。根据国家统计局公布数据，1-11月全国规模以上企业金切机床产量60.1万台，同比增长7.3%；金属成形机床产量13.6万台，同比下降15.5%。根据中国海关数据，1-11月机床工具进出口总额291.6亿美元，同比下降3.5%。其中，进口额101.5亿美元，同比下降11.0%；出口额190.1亿美元，同比增长1.0%。 2、中内协：11月多缸柴油内燃机销售35.48万台，同比增长26% 据中国内燃机工业协会统计分析，2023年11月，多缸柴油内燃机销售35.48万台，环比增长2.83%，同比增长26.15%。 2023年1-11月，多缸柴油内燃机销售379.33万台，同比增长9.54%。销量靠前的企业为潍柴、玉柴、全柴、云内、江铃、新柴、解放动力、福田康明斯、东风康明斯、上柴。

我的钢铁网2024-01-08

Mysteel周报：船舶原材料价格监测（1.2-1.5）

最多。从供应端来看，焦炭首轮提降落地，铁矿石价格依旧高位运行，钢厂利润改善空间未见明显成效，周内虽有检修钢厂复产，但部分钢厂仍维持不饱和生产，产量低位震荡。从需求端来看，随着冬季天气因素影响的不断深入，项目工程进入冬季施工阶段，终端需求不断减弱，而贸易商主动囤货意愿依然不足。整体来看，供需双弱格局延续、成本韧性支撑，预计本周中厚板价格或将窄幅震荡运行。主要内容摘要②——全国型钢价格趋强运行，预计本周全国型钢价格将趋弱运行上周全国型钢价格趋强运行：200*200H型钢全国均价3884元/吨，周环比价格上涨18元/吨；588*300H型钢4033元/吨，周环比价格上涨23元/吨；5＃角钢4230元/吨，周环比价格上涨7元/吨；16＃槽钢为4203元/吨，周环比价格上涨6元/吨，25＃工字钢为4235元/吨，周环比价格上涨5元/吨。供应方面：上周全国工角槽产量28.3万吨，周环比减少1.33万吨；钢厂周实际产量29.50万吨，周环比减1.07%；长流程钢厂和调坯轧钢厂目前仍处于利润亏损状态且有停产检修计划，在高成本低利润的生产条件下，不排除下周型钢的产能利用率仍处于低位震荡区间。库存方面：上周全国工角槽库存59.74万吨，周环比降2.87万吨；全国H型钢库存73.22万吨，周环比降0.21万吨。在经历了近一个月的厂库累积，当前厂内库存已接近百万吨，去库压力进一步加剧，而下游需求表现平平，预计本周厂库仍处于被动累库状态。需求方面：随着淡季逐渐深入，季节性因素对钢材消费造成压力。临近年底，下游钢结构行业用钢项目对现货补库意愿不高，市场资源消耗速度减缓。综合来看，市场对当前高价资源接受程度不高，贸易商冬储意向不强，若需求不能起到较强支撑，当前价格恐难以维持高位，综合来看，预计本周全国型钢价格将趋弱运行。船舶行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要③——铜：上周四国内电解铜社会库存为7.06万吨，环比上周四增加0.57万吨国内社会库存小幅增加，部分货源到货入库，加之消费端尚未完全恢复至节前水平，因此库存有小幅增加: 国内保税区库存小幅回升0.8万吨，保税区库存虽然有小幅增加，但实际数量依然极低，进口货源入库数量下滑明显。上周下游企业新增订单表现平淡，环比上周虽然略有增长但整体消费表现依然处于近阶段相对偏低的状态;此外由于近期进口到货部分为非标等低品质货源，这部分货源有一些直接流入下游，因此对现货的需求并不高这也是导致本周电解铜现货成交表现并不活跃的主要因素之一。船舶行业动态信息一览 1、2023年12月份中国沿海（散货）运输市场分析报告 2月，强寒潮持续影响我国大部地区，船舶周转效率回升缓慢，即期运力相对紧缺，船东挺价意愿强烈，综合指数上行。12月29日，上海航运交易所发布的沿海（散货）综合运价指数报收1154.34点，比上月末上涨8.6%，月平均值为1135.21点，环比上涨11.9%。 1）煤炭运输市场需求方面，上旬冷空气快速过境，电厂日耗小幅抬升并保持区间震荡。中旬起受强寒潮天气影响，电厂日耗大幅攀升至高位，电煤需求旺季预期开始兑现，电厂负荷均有不同程度上涨。但在长协兑现稳定与进口煤补充下，电厂存煤维持在安全范围之上，沿海八省日耗运行于217.6万吨，存煤可用天数为15.9天。煤炭价格方面，月中受降温天气影响，贸易商挺价惜售情绪偏强，煤炭价格震荡上行，但临近年末，下游日耗回落库存上升，贸易商挺价信心不足，供需双双转弱，煤炭价格持续承压。运价走势方面，月初终端库存依旧偏高，各方观望情绪较浓，新增货盘减少，市场成交收缩，沿海煤炭运价有所下调。随后受寒潮影响，北方港口长时间高频封航，搁置大量有效运力，即期船运力紧张情况加剧，加之在煤炭价格上涨刺激下，船东挺价心态强烈，沿海煤炭运价指数强势上行。月末气象条件开始好转，船舶周转率大幅提升，同时气温逐步回暖，下游采购补库节奏放缓，运力供给充足，运价有所回落。整体而言，本月沿海煤炭运输市场运价上涨明显。 12月29日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收1180.67点，比上月末上涨10.8%，月平均值为1160.22点，环比上涨15.8%。12月29日，上海航运交易所发布的中国沿海煤炭运价指数（CBCFI）中，秦皇岛港至张家港（4-5万dwt）航线市场运价为33.7元/吨，比上月末上涨2.1元/吨，月平均值为37.9元/吨，环比上涨9.2元/吨；华南航线，秦皇岛港至广州（6-7万dwt）航线市场运价为38.0元/吨，比上月末下跌1.5元/吨，月平均值为44.4元/吨，环比上涨10.5元/吨。 2）金属矿石运输本月，钢厂检修计划较多，铁水产量逐步回落，铁矿石价格震荡运行，淡季钢材需求进一步收缩，累库幅度有所扩大，终端需求仍较为疲软，宏观政策方面持续宽松，但受寒潮天气影响，船舶运力紧张，船东挺价情绪较浓，沿海矿石运价大幅上行。12月29日，金属矿石货种运价指数报收1107.23点，比上月末上涨10.0%，月平均值为1074.56点，环比上涨10.1%。 3）粮食运输 12月，国内玉米丰产预期兑现，叠加进口玉米到港预期较高影响下，玉米价格维持震荡偏弱。中旬受华北以及黄淮地区持续雨雪天气影响，粮源外调运输不畅，加上煤炭运输市场带动，沿海粮食运价大幅上涨。月末南方港口进口谷物到港增加，终端替代选择较多，运输市场货盘减少，运价有所下跌，总体沿海粮食运价较好上涨。12月29日，粮食货种运价指数报收1028.66点，比上月末上涨6.4%，月平均值为1025.38点，环比上涨10.8%。 4）原油及成品油运输 12月，前期国内气温持续走低，户外工程开工有所下滑，柴油需求维持一般，后期元旦假期临近，汽油销售相对顺畅，用油需求有所提升。整体国内成品油供应量充足，市场供大于需格局未变，叠加下游需求仍以刚需为主，市场交投气氛清淡，沿海成品油运价平稳运行。12月29日，上海航运交易所发布的成品油货种运价指数为1526.85点，比上月末上涨0.1%；原油货种运价指数为1624.87点，比上月末上涨0.2%。 2、红海危机致运力短缺，部分航线集装箱现货运价飙升173% 由于红海危机迫使多家航运公司改道，全球货轮运力下降，亚洲、欧洲和美国之间的集装箱运输现货运价正在攀升。货运预订和支付平台 Freightos当地周三晚间表示，从亚洲到北欧的40英尺集装箱运输货物的即期运费已突破 4000 美元，比上月中旬红海危机发酵前上涨了173%。 Freightos称，从亚洲到地中海的货物成本增加到5175美元，一些承运商已经宣布从1月中旬开始，这条航线的运费将超过6000美元。从亚洲到北美东海岸的40英尺集装箱运价上涨了55%，达到3900美元。 Freightos研究主管Judah Levine指出，从亚洲到北欧和地中海的航运成本是2019年1月水平的两倍多，但仍远低于新冠疫情期间的峰值。最近几天，由于船只为避开也门胡塞武装的袭击而绕行非洲好望角，苏伊士运河航运减少了逾1/4。相较于直接通过苏伊士运河，绕道非洲好望角的航程要多花25%的时间。当运力紧张时，航运公司会提高运费，并针对运送货物所需的额外时间和一年中比平时更繁忙的时期征收附加费。对眼看着货运成本上升的货主而言，风险在于现货运价将保持高位，使他们在谈判长期合同价格时的筹码减少。大多数海运费都是根据这些合同规定的费率计算的。红海危机对航运的影响已不仅限于集装箱运输。船舶经纪公司Braemar表示，邮轮市场运费也有所上涨，主要是运输汽油和柴油等精炼燃料的船只。通过苏伊士运河从地中海到日本运输成品油的船只的收益大幅上涨，从12月初的每天约8000美元攀升至本周的每天26000美元。 Braemar分析师说：“任何涉及红海的航线都非常热门。”

我的钢铁网2024-01-08

铁矿石期货盘中下跌1.05%，报993元

1月8日，铁矿石主力期货（i2405）合约盘中下跌1.05%，报993元，成交130.79亿元。

金融界2024-01-08

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