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港股银行板块午后愈战愈勇，香港银行LOF(501025)午后涨超2%！机构：银行资产配置空间仍显著
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场内银行品种中位列第一。消息面上，以险资为代表的长线资金持续布局银行板块。2025年第二季度，保险公司对银行板块持股仓位达到28.24%，环比增加1.04百分点。今年初证监会提出力争大型国有险企每年新增保费30%用于投资A股，中国银河证券认为，静态测算理论上每年可为银行带来增量资金超1600亿元。中金公司研报指出，与公募基金相比，保险资金投资港股可免除股息税，因此H股银行相对A股银行股息更具吸引力。与此同时，银行股还兼顾高股息和低波动的特性。长江证券研报指出，在传统稳健红利板块的选择中，银行始终保持了较高的股息率水平，且近两年来盈利波动相较于水电和高速更低。中信证券认为，从中期角度看，银行板块仍在经历重估净资产的过程，叠加股票市场的分层逻辑或长期演绎，银行股对于机构投资者的价值有望持续提升。与此同时，资金波动和风格影响已经落地，银行板块中期走势仍受重估净资产逻辑牵引，配置型资金的配置空间仍显著，预计板块绝对收益行情继续演绎。个股方面，交易型资金可重点关注低估值品种，配置型资金则延续贝塔品种。该基金紧密跟踪HK银行指数，中证香港银行投资指数选取港股通证券范围内的银行股作为指数样本，反映港股通范围内银行上市公司的整体表现。权重股包括汇丰控股、建设银行、工商银行、中国银行、中银香港等，前十大权重股合计占比84.38%。截至11：17，HK银行指数(930792)上涨2.06%，农业银行、重庆农村商业银行、建设银行涨超3%，青岛银行、中银香港、恒生银行等涨超2%。；21支成分股几乎全数红盘，整体表现强劲！香港银行LOF(A/C类：501025/010365)一键布局港股通银行股，共享银行业发展红利。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-10 15:00
港股银行板块涨势延续，泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)单日涨超1%，机构持续看好银行板块配置价值
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值较前一交易日涨超1%。消息面上，以险资为代表的长线资金持续布局银行板块：2025Q2，保险公司对银行板块持股仓位达到28.24%，环比+1.04pct，持有银行市值占流通A股比例为6.5%，环比微降0.11pct。从上市银行股东情况来看，19家险企分布在21家上市银行前十大股东之列。东兴证券认为，继续看好银行板块配置价值。中长期来看，在流动性充裕环境下，高收益资产荒延续，银行高股息、业绩稳定优势凸显，配置价值突出。从资金面来看，政策持续鼓励中长线资金入市，预计保险资管、理财公司以及在公募新规推动下主动管理型基金均对银行板块有加大配置需求，有利板块表现。分红更高，波动率更低的泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)紧密跟踪HK银行指数，中证香港银行投资指数选取港股通证券范围内的银行股作为指数样本，反映港股通范围内银行上市公司的整体表现。值得一提的是，HK银行指数成分股仅20只，涵盖大型银行及特色中小银行，包括建设银行、汇丰控股、工商银行、中国银行等优质标的。该指数在股息率、估值、波动率和行业代表性等方面具有显著优势，是投资者分散风险、分享行业红利的优质选择。泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)成立于2019年4月16日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，紧密跟踪HK银行指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。截止2025年6月30日，泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)前十大重仓股分别为建设银行、汇丰控股、工商银行、中国银行、招商银行等，前十大权重股合计占比85.54%。相关产品：泰康香港银行指数A(006809)，泰康香港银行指数C(006810)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-10 14:32
险资银行板块持仓近3成，香港银行LOF(501025)标的指数强势反弹1.3%！机构：H股银行相对A股银行股息更具吸引力
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场内银行品种中位列第一。消息面上，以险资为代表的长线资金持续布局银行板块：2025Q2，保险公司对银行板块持股仓位达到28.24%，环比+1.04pct，持有银行市值占流通A股比例为6.5%，环比微降0.11pct。从上市银行股东情况来看，19家险企分布在21家上市银行前十大股东之列。中金公司研报指出，与公募基金相比，保险资金投资港股可免除股息税，因此H股银行相对A股银行股息更具吸引力。与此同时，银行股还兼顾高股息和低波动的特性。长江证券研报指出，在传统稳健红利板块的选择中，银行始终保持了较高的股息率水平，且近两年来盈利波动相较于水电和高速更低。中国银河证券认为，险资配置有助继续兑现银行红利价值：一是新增保费入市。今年初证监会提出力争大型国有险企每年新增保费30%用于投资A股，静态测算理论上每年可为银行带来增量资金超1600亿元。二是权益投资空间提升。今年以来，险资股票投资风险因子下调10%、权益资产配置比例上限上调至30%~50%，有助推动险资合理提升权益投资比例。三是持续举牌H股。今年以来，险资11次举牌上市银行，其中10次为H股，股息率吸引力仍存。银行板块估值低、分红稳、业绩波动小，股息率仍有优势，符合险资对收益稳健性和长周期考核的需求。险资配置银行除获取稳健分红外，还可通过权益法改善利润表，高ROE银行预计受青睐。该基金紧密跟踪HK银行指数，中证香港银行投资指数选取港股通证券范围内的银行股作为指数样本，反映港股通范围内银行上市公司的整体表现。权重股包括汇丰控股、建设银行、工商银行、中国银行、中银香港等，前十大权重股合计占比84.38%。截至11：17，HK银行指数(930792)上涨1.30%，农业银行、建设银行、中银香港涨超1.5%，青岛银行、大兴银行集团、恒生银行等跟涨。；21支成分股中有18支强势红盘，占比超9成。香港银行LOF(A/C类：501025/010365)一键布局港股通银行股，共享银行业发展红利。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-10 11:31
ETF复盘0909-周一两融余额创新高，阿里即将召开业务发布会，港股科技ETF（159751）实现三连涨
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I（022884）银行消息面上，以险资为代表的长线资金持续布局银行板块：2025Q2，保险公司对银行板块持股仓位达到28.24%，环比+1.04pct，持有银行市值占流通A股比例为6.5%，环比微降0.11pct。从上市银行股东情况来看，19家险企分布在21家上市银行前十大股东之列。券商研究方面，中国银河证券认为，险资配置有助继续兑现银行红利价值：一是新增保费入市。今年初证监会提出力争大型国有险企每年新增保费30%用于投资A股，静态测算理论上每年可为银行带来增量资金超1600亿元。二是权益投资空间提升。今年以来，险资股票投资风险因子下调10%、权益资产配置比例上限上调至30%~50%，有助推动险资合理提升权益投资比例。三是持续举牌H股。今年以来，险资11次举牌上市银行，其中10次为H股，股息率吸引力仍存。银行板块估值低、分红稳、业绩波动小，股息率仍有优势，符合险资对收益稳健性和长周期考核的需求。险资配置银行除获取稳健分红外，还可通过权益法改善利润表，高ROE银行预计受青睐。行业板块相关产品：银行ETF指数（512730），银行LOF A（160631），LOF C（012042），LOF I（025130）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-10 09:21
分红更高，波动率更低的泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)跟踪指数涨近1%，多维增量资金加速银行估值重塑
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)上涨0.85%。中国银河证券认为，险资配置银行力度不减，持续兑现银行板块红利价值。公募基金降费进入第三阶段，短期或影响银行中收，长期有利于打开代销规模增长空间，并推动银行财富管理业务发展提质增效。银行基本面积极因素持续积累，中期业绩基本面改善，拐点可期。消费贷、经营贷贴息落地，关注政策成效释放以及零售业务需求和风险改善情况。结合多维增量资金加速银行估值重塑，继续看好银行板块配置价值兴业证券认为，港股补涨动力已积蓄，震荡向上的慢牛行情有望继续展开。港股补涨动力将来自恒生科技的重估以及全球资金的配置需求。不过，9月份港股依然可能有震荡风险，但大方向是向上，牛市中的震荡是买入好资产的良机。分红更高，波动率更低的泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)紧密跟踪HK银行指数，中证香港银行投资指数选取港股通证券范围内的银行股作为指数样本，反映港股通范围内银行上市公司的整体表现。值得一提的是，HK银行指数成分股仅20只，涵盖大型银行及特色中小银行，包括建设银行、汇丰控股、工商银行、中国银行等优质标的。该指数在股息率、估值、波动率和行业代表性等方面具有显著优势，是投资者分散风险、分享行业红利的优质选择。泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)成立于2019年4月16日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，紧密跟踪HK银行指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。截止2025年6月30日，泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)前十大重仓股分别为建设银行、汇丰控股、工商银行、中国银行、招商银行等，前十大权重股合计占比85.54%。相关产品：泰康香港银行指数A(006809)，泰康香港银行指数C(006810)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-09 14:31
银行ETF指数(512730)红盘向上，险资持续布局银行板块
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3%，最新价报1.7元。消息面上，以险资为代表的长线资金持续布局银行板块：2025Q2，保险公司对银行板块持股仓位达到28.24%，环比+1.04pct，持有银行市值占流通A股比例为6.5%，环比微降0.11pct。从上市银行股东情况来看，19家险企分布在21家上市银行前十大股东之列。中国银河证券认为，险资配置有助继续兑现银行红利价值：一是新增保费入市。今年初证监会提出力争大型国有险企每年新增保费30%用于投资A股，静态测算理论上每年可为银行带来增量资金超1600亿元。二是权益投资空间提升。今年以来，险资股票投资风险因子下调10%、权益资产配置比例上限上调至30%~50%，有助推动险资合理提升权益投资比例。三是持续举牌H股。今年以来，险资11次举牌上市银行，其中10次为H股，股息率吸引力仍存。银行板块估值低、分红稳、业绩波动小，股息率仍有优势，符合险资对收益稳健性和长周期考核的需求。险资配置银行除获取稳健分红外，还可通过权益法改善利润表，高ROE银行预计受青睐。银行ETF指数紧密跟踪中证银行指数，为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证全指指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业，再以进入各一、二、三、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证全指行业指数。数据显示，截至2025年8月29日，中证银行指数(399986)前十大权重股分别为招商银行(600036)、兴业银行(601166)、工商银行(601398)、农业银行(601288)、交通银行(601328)、浦发银行(600000)、江苏银行(600919)、平安银行(000001)、民生银行(600016)、上海银行(601229)，前十大权重股合计占比65%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-09 11:21
“红利”+“质量”双因子显效，这一红利策略指数年化涨幅超18%
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事实上，在当前低利率的市场格局下，以险资为代表的机构资金持续增配高股息资产。 2025年上半年，七大上市险企显著提高了高股息股票的持仓比例。其中，归类至“FVOCI”（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）的股票平均配置占比较年初提升1.3个百分点，增至4.2%，相应增配规模约3200亿元。同时，划入“FVTPL”（以公允价值计量且其变动计入当期损益）的股票持仓也实现小幅增长。这一增配趋势实际自2024年上半年已初步显现，反映出保险资金在利率持续走低的背景下，对收益稳定型资产的配置偏好不断增强。至2025年上半年，该态势仍在延续，突显险资对具备持续分红能力资产的战略性重视。资料来源：公司公告，华泰研究，统计包括中国平安、中国太保、中国人寿、中国人保、新华保险、中国太平、阳光保险等7家险资。华泰证券分析认为，险资配置红利股的原因主要包括两方面：稳定现金收益率：代表现金收益（利息、股息和少量租金）的净投资收益率（NIY）是险资投资收益的中枢和压舱石，2023年以来的利率较快下行对险资带来较大压力，红利股有助于增厚股息贡献，稳定净投资收益率。 2）降低利润波动：新会计准则下，保险公司利润主要由承保和投资表现构成，其中承保表现相对稳定，投资表现是利润波动的主要原因。而投资表现中，资本利得是投资表现波动的主要原因。与成长股相比，红利股本身波动性相对较低，有利于降低投资业绩波动和利润波动。与传统高股息策略不同，中证全指红利质量指数采用独特的“红利+质量”双因子筛选机制，聚焦既具备低估值特征、又拥有高质量基本面的优质企业。截至2025年9月8日，中证红利质量全收益指数自2013年12月31日基期以来累计涨幅达588.61%，年化回报超18%显著高于同期红利低波全收益指数（13.11%）和中证红利全收益指数（13.52%）的同期年化回报。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界09-09 11:20
“反内卷”下，行业整合机会几何？
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提供安全边际；从进攻的角度，在低利率和险资等长期资金欠配的大背景下，稳定红利类资产的股息收益率具备较高吸引力，预计还将持续获得资金流入，从而带来股价提升。他还观察到，内外需的反向变化，导致相关行业的产业需求结构和增长驱动力已经出现了明显的变化，出口占比显著提升。比如在工程机械领域，出口取代房地产，已经成为挖掘机行业主要需求。随着美国进入降息周期，中国企业仍然具有很强的全球竞争力，出口产业仍有投资机会，这点在其组合配置中亦会有所体现。邵蕴奇希望，通过对多个板块资产的适度均衡配置，不论是内需还是外需，红利还是周期类资产的底部反转、成长类资产的行业成长性超预期，都有助于提供多样化的阿尔法来源，并更好地控制组合波动和回撤。 “策略强将”操刀在管产品收益均正邵蕴奇具有8年证券从业经验，2年证券投资经验，是汇添富自主培养的优秀基金经理。研究宏观策略出身的邵蕴奇，目前身兼汇添富宏观策略和周期两个研究小组的组长，对宏观经济运行、产业演变有深刻的理解，擅长自上而下的投资方法，注重个股的安全边际，具备绝对收益思维。邵蕴奇是在国内股票市场大调整的背景下走上基金管理岗位的，对“绝对收益”极其重视，相对淡化相对业绩排名。在他看来，一个有生命力的产品，并不需要相对排名时时刻刻多靠前，而是能给客户带来中长期不错的绝对收益，能够提供更好的风险调整后收益。非常难得的是，截至今年8月26日，其操刀的权益产品自其任职后都实现了正收益。图3、邵蕴奇在管权益产品历史业绩均为正数据来源：汇添富基金、经托管行复核，截至2025.8.26，历史业绩不代表未来。邵蕴奇在管权益基金共6只，除上述4只外，另外两只为汇添富国企创新增长股票（2025.7.10任职）、汇添富港股通红利回报混合（2025.8.05任职），任职期限较短，暂无6个月以上可披露的任职业绩。究其根本，邵蕴奇通过三个层面来体现其绝对收益思维。第一，自上而下的投资思路。首先，他会通过国内、海外宏观判断，结合行业趋势和景气度变化，进行行业超低配决策；其次，在行业内部，再根据个股基本面研究，进行个股超低配决策。比如说，过去两年，邵蕴奇从策略上低配国内消费相关资产，超配出口相关资产，贡献了长期的超额收益。第二，注重个股安全边际。在选股层面，邵蕴奇会把安全边际和下行风险作为最核心的考量因素。以盈利为目标进行投资，更加注重个股的确定性。由此其持股风格也整体偏向低估值价值类。第三，相对均衡的组合配置。邵蕴奇将行业分散作为控制组合波动的方法之一，即便在重点好看的产业中，也会尽量在细分行业和个股上相对均衡，控制行业偏离。此外，其换手率偏低，关注行业策略在年度维度的可靠性，不做频繁的行业和个股切换。当前，国内股市经历上涨后进入调整阶段，对于担忧后续市场波动、注重持有体验的投资者而言，还是推荐多多关注汇添富行业整合这类“攻守一体”的价值风格底仓产品！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息本基金可投资港股通标的，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。邵蕴奇在管权益类产品：汇添富行业整合混合A历任基金经理为赵鹏程(20180213-20240816)、邵蕴奇(20231226至今)，自2018-02-13成立以来各年及2025年上半年业绩和基准分别为(%)：-17.15/-10.48、35.72/21.43、69.73/12.43、3.45/-4.2、-35.57/-11.31、-15.24/-6.7、13.31/14.37、9.00/4.08；汇添富上证50基本面增强股票A历任基金经理为黄耀锋(20220112-20240605)、邵蕴奇(20230807至今)，自2022-01-12成立以来各年及2025年上半年业绩和基准分别为(%)：-13.71/-17.11、-10.41/-11.12、13.93/14.70、0.39/0.99；汇添富优选价值混合A自2024-10-15成立以来截至2025年上半年业绩和基准分别为(%)：5.23/3.10；汇添富弘悦回报混合A由邵蕴奇、陈思行共同管理，自2024-10-29成立以来截至2025年上半年业绩和基准分别为(%)：6.45/2.74；汇添富国企创新增长股票A历任基金经理为劳杰男(20150710-20180301)、李威(20150710-20240419)、蔡志文(20240313-20250710)、邵蕴奇(20250710至今)，自2015/07/10成立以来各年及2025年上半年业绩及基准业绩分别为（%）：11.40/2.87、-12.39/-9.05、11.27/5.53、-33.33/-19.52、51.10/23.09、92.32/13.79、13.02/4.28、-19.68/-11.87、-12.30/-2.98、-4.84/10.81、-2.45/1.11。汇添富港股通红利回报成立于2025-08-05，成立至今尚未有完整年度业绩。数据来源：各基金各年年报及2025年中报，截至2025/6/30。
金融界09-09 07:30
十大券商策略：宽松预期再起，短期市场调整接近尾声，牛市整理期赛道高低切换是常态
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变，政策依旧对“稳股市”提供有力支持，险资、养老金等中长期资金正在加大入市力度，且居民端潜在增量资金仍较为充沛。与此同时，市场美联储降息预期升温，亦有利于人民币汇率偏强运行和外资流入中国资产。行业配置上，“慢牛”的航向将与国家战略高度同频，牛市行情中，景气赛道有望在产业变迁过程中享受估值溢价，如固态电池、储能、创新药、机器人等；美联储降息的背景下，港股有望获得“外资+南下”双加持，关注港股互联网。中泰证券：如何看待近期A股的震荡调整？尽管短期市场出现调整，但中期趋势并未逆转，指数和科技板块均未到达阶段性高点。首先，从估值与情绪指标看，9月5日沪深300股权风险溢价（ERP）为5.32%，处于10年历史中等水平，指数仍有较高的上行空间。其次，潜在政策与外部事件催化值得关注。10月中下旬中美元首会晤若能落地，有望缓和外部不确定性；而四中全会将聚焦“十五五规划”，或将明确科技创新与新质生产力在未来五年的战略地位。上述事件均有望成为市场情绪和资金流向的关键拐点。在9月市场进入震荡调整窗口期，短期策略应以防御与稳健收益为主。建议关注兼具周期属性与高股息特征的板块，如煤炭、有色金属等。同时，红利板块仍是外资和长线资金偏好的方向，配置价值突出；债券市场亦具备避险功能，可作为组合中的平衡资产。国金证券：市场进入横盘震荡的概率较大当前市场波动率仍处高位，从过去经验来看想要开启新一轮的趋势性上涨与突破前高均需要新的催化，市场进入横盘震荡的概率较大，关注市场选择的新方向电力设备和有色金属在后续行情中的机会。4季度全球顺周期交易是后续市场的催化。而对于创新高的黄金而言，当前价格小幅度抢跑了实际利率，长期通胀预期上行才能形成新的驱动，关注通胀来源的工业品和黄金同样重要。金价创新高后，本轮估值处于历史类似阶段偏低位置的黄金股将比金价更具备弹性。新的结构将逐步浮出水面：第一，同时受益于国内反内卷带来的经营状况改善、海外降息后制造业活动修复与投资加速的实物资产：有色金属（铜、铝、黄金）、资本品（锂电、风电设备、工程机械、重卡、光伏）以及原材料（基础化工品、玻纤、造纸、钢铁），原油；第二，盈利修复之后内需相关领域也将逐渐出现机会：食品饮料、猪、旅游及景区等；第三，保险的长期资产端将受益于资本回报见底回升，其次是券商。东方财富：A股震荡整固港股机会上升本周上证指数震荡调整，领涨板块也有切换至新能源电力设备的迹象。如我们此前周报提示，伴随着上证指数ERP回归10年均值位置，部分中低风险偏好资金逐步完成股债再平衡，市场资金净流入将由快转慢，短期A股指数层面宽幅震荡的概率上升，结构上或将在景气板块内部有所切换，而受益于美国降息预期升温和美元走弱，香港利率边际压制减弱，港股配置性价比进一步抬升。重点行业关注：新能源（锂电等）、港股互联网、创新药、有色、非银、半导体/算力链等。主题关注：固态电池、机器人等。信达证券：9月波动略有增加但依然不改牛市主升浪的大趋势随着下半年政策预期增多，股市逐渐对当期盈利脱敏，股市结构性赚钱效应已经接近1年，后续居民资金大概率会逐渐增加，股市大概率已经进入主升浪。上周市场波动加大，我们认为背后主要原因是：换手率过快回升：每一轮牛市都会有多次换手率比较接近的高点，换手率较高后，市场容易出现震荡或休整。上周换手率5日均值已经高于2024年9月24日-10月8日期间换手率均值；部分板块交易拥挤：8月市场交易量和涨幅过度集中在算力，历史上即使是牛市还没结束，部分赛道加速涨1个月也会休整。鉴于并没有观察到实质性利空，我们认为调整的空间大概率已经完成，后续还会有一定的震荡，但不改牛市主升浪的判断。配置行业展望：1、金融：由银行转配非银。2、有色金属：产能格局强。内部黄金稀土等受益于地缘格局的细分行业可能有所表现。3、电力设备：成长中少数处在低位的板块，2026年基本面逐渐触底企稳概率高；（4）周期（钢铁、建材、化工）。国投证券：大盘指数仍会维持高位强势震荡 A股大盘指数仍会在“银行搭台，多方唱戏”下维持高位强势震荡。面向9月，我们认为风格会更加均衡，根据独家构建的“A股高切低行情指数”，值得注意的是当前该指标再次来到区间高点附近，意味着低位补涨的可能性在上升，这点在科技内部的高切低也较为明显。同时，结合今年以来的A/H轮动上涨特征+9月大概率降息+外卖边际影响趋缓，这或暗示：此前我们提出的“港股科技（中概互联）会跟上来”的观点可能在9月得到体现。此外，需要留意9月上旬降息对部分资源品与9月下旬中秋国庆假期+国补落地对消费板块的边际积极定价影响。当前对于结构排序是：1、基于流动性牛市：低估值大盘科技成长类（比如创业板指）+基于产业逻辑的科技科创类（创新药、AI与半导体）;2、基于基本面牛市：出海+全球定价资源品类（等待中美欧经济共振）;3、基于新旧动能转换牛：国内定价类周期品+传统消费类大盘成长（后周期）。兴业证券：“健康牛”无惧波动重在结构近期市场调整幅度加大，核心在于两点，一是此前上涨斜率加快、二是此前行情结构极致分化，需要短期波动进行消化、整固。短期的波动更多在于节奏和结构，支撑本轮“健康牛”的核心逻辑并没有发生任何变化，无惧波动，波动是为了更好的向上。再次强调，结构比节奏重要，指数波动空间有限，更建议通过结构而非仓位应对。经历近期波动后，后续结构上也或将逐步摆脱前期的极致分化、“一枝独秀”，走向轮动扩散、“多点开花”，节奏上的波动可以通过结构上的轮动扩散来应对。重点关注：港股互联网、创新药、新能源、新消费、景气周期（有色、化工）。
金融界09-08 07:40
淡水泉、仁桥的“操盘手记”；葛卫东、冯柳半年持仓竟有这些“操作”！人气私募基金经理：但斌、林园、吴悦风、李蓓| 私募透视镜
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会，需保持耐心和信心。企业动态千亿险资私募鸿鹄基金“持仓单”，险资持续加码红利随着上市公司中报披露，千亿险资私募“大基金”鸿鹄基金投资业绩与持仓情况浮出水面。新华保险半年报显示，截至2025年二季度末，鸿鹄基金一期总资产达571.12亿元，净资产556.84亿元，综合收益总额56.84亿元，500亿元投资已全部落地，业绩表现良好。持仓方面，鸿鹄基金一期位列伊利股份、陕西煤业、中国电信前十大流通股股东，上半年增持了伊利股份和陕西煤业。截至二季度末，持有伊利股份1.53亿股，持股比例升至2.42%；持有陕西煤业1.16亿股，持股比例升至1.2%；持有中国电信7.62亿股，占比0.83%。这些公司具备较强中长期盈利能力和稳定股息水平，符合险资价值投资需求。与此同时，鸿鹄基金二、三期入市步调加快。鸿鹄基金二期新进中国石油、中国神华前十大股东名单，截至二季度末，持有中国石油2.17亿股，持有中国神华5220.6131万股；鸿鹄基金三期1号于7月入股中国石化，持有3.05亿股。国金原策略首席张弛“奔私”万泰华瑞 8月30日晚，停更两个多月的国金原策略首席张弛公众号更新，官宣8月加入万泰华瑞，任私募合伙人兼基金经理。张弛拥有16年卖方研究经历，因国内研究生态与自身理念有差距而转型。中基协资料显示，张弛入职的万泰华瑞登记于2014年10月，规模10亿 - 20亿元，业务类型私募证券投资基金、私募证券投资类FOF基金，拥有18名持证从业人员，实控人肖军履历丰富，公司核心成员多来自知名券商。与此同时，国金研究所人事变动频繁。今年以来，牟一凌、宋雪涛、夏昌盛等多位知名分析师相继加盟，销售条线也有民生证券人员加入。不过，在国联民生合并大背景下，国金吸纳众多民生分析师，研究所规模扩张。荀玉根履新国信证券，出任首席经济学家、经济研究所所长 9月2日，据财联社、21世纪经济等多家媒体报道，荀玉根正式履职国信证券，担任首席经济学家、经济研究所所长，兼任博士后工作站办公室主任。公开资料显示，荀玉根曾担任海通证券首席经济学家、研究所所长，在海通证券和国泰君安合并后，荀玉根曾担任国泰海通证券首席经济学家、政策和产业研究院联席院长、博士后科研工作站办公室主任。2025年6月，有市场消息称，荀玉根已离任上述职位并告别国泰海通证券。
金融界09-07 10:20

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