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美关税大幅上调引发通胀担忧消费者或面临更高生活成本

old）在给美联社的声明中表示：“尽管零售商此前努力稳定价格，但新一轮加税将显著推高美国零售商、制造商及消费者的整体成本。” 新关税背后的政策路径：如何走到这一步？今年4月，特朗普首次宣布对来自66个国家的商品加征关税，理由是“互惠公平”以及重振美国制造业。一周后，他暂停了国别性关税，并转为对大部分进口商品统一征收10%税率。 7月初，特朗普开始逐一通知各国，若未达成新贸易协议，其出口商品将于8月1日起面临更高税率。此后又将执行时间推迟至8月7日。当前，加拿大面临35%关税，但墨西哥因仍在谈判中暂未执行；而在特朗普首任期签署的美墨加协议（USMCA）下，两国大多数商品仍被豁免。同时，美国对巴西商品加征50%税率，并于本周签署行政令，将印度的关税从25%提高到50%，以惩罚其持续进口俄罗斯原油。对金属、医药、芯片等行业的影响仍在延伸除了具体国家的关税，美国对部分商品征税政策仍在继续，包括6月宣布的50%铝和钢铁进口税，以及即将出台的100%进口芯片税。此外，特朗普政府还计划对进口药品征收新关税。美国消费者将感受到哪些实际影响？ 1. 衣物和鞋类价格上扬耶鲁预算实验室指出，新关税对服装和纺织品“影响尤为显著”。预计鞋类价格将短期上涨39%，中长期维持高出现有价格19%的水平；服装价格也将上涨37%，中长期维持18%的涨幅。 2. 食品与饮品价格上涨几成定局非营利组织税务基金会分析称，美国无法自给香蕉、咖啡等大宗消费品，一旦加税，价格必涨。此外，鱼类、啤酒与烈酒也将受到直接影响。美国葡萄酒贸易联盟已致信特朗普，指出欧洲葡萄酒与烈酒被征收15%关税，将可能导致美国酒类行业损失近20亿美元，超2.5万个就业岗位流失。联盟主席本·安奈夫（Ben Aneff）称，美国进口商为躲避加税，已提前从欧盟集中采购，但随着欧盟税率上调至15%，9月起消费者恐面临高达30%的涨幅。 3. 汽车价格暂稳但风险上升尽管部分车企如法拉利已因应加税加收10%附加费，但大多数厂商仍在观望。通用汽车（GM）预计，今年因关税带来的成本增加将在40至50亿美元之间。丰田汽车则在周四公布的财报中称，二季度利润同比下滑37%，并下调全年预期，直接归因于特朗普的关税政策。法律与政策前景仍不明朗尽管新一轮关税大范围启动，但整体政策格局仍未定型。特朗普政府使用的“紧急权力法案”正在司法系统中遭遇挑战，该案最终可能提交至美国最高法院审理。此外，对来自中国的关税尚未最终敲定。随着“低值包裹”免税规则（de minimis）被取消，更多来自中国及全球的小额电商商品将在本月29日起正式征税。这意味着，消费者在线购买国外产品的成本将进一步提高，尤其是在电商平台上的小额订单。

佳华16808-08 06:09

苹果承诺追加1000亿美元投资！股价单日狂飙5.09%，创5月来最大涨幅

的大型科技股，跌幅为0.53%。知名零售商和消费电子板块表现突出，成为当日涨幅居前的板块。Shopify大涨21.97%，沃尔玛上涨4.08%，罗斯百货上涨3.36%，好市多上涨2.64%，柯尔百货上涨2.17%。与此同时，减肥药和化学制品板块出现明显下跌，陶氏化学跌4.83%，诺和诺德跌3.9%，礼来跌2.56%。业绩不及预期的公司股价承压，AMD跌6.42%，超微电脑跌18.29%，Snap跌超17.15%。

金融界08-07 06:59

Maxi Doge 一周筹资35万美元冲刺1000倍杠杆起飞

街从前，一群兄弟发现一家实体视频游戏零售商被对冲基金大规模做空，这家零售商自从游戏转向在线后一直在流血。这些兄弟意识到，如果散户蜂拥而入，就能触发轧空，逼迫对冲基金平仓。于是，2021年，他们一个接一个地杀入，投入所有能动用的资金，杠杆拉满，誓要挤爆华尔街的空头仓位。接下来的故事让华尔街瞠目结舌。那只股票的价格从1月初的20美元飙升至1月28日的盘中483美元。团结一心的散户兄弟们——就像一群肌肉炸裂的健身房战队——完胜了那些自以为比普通撸铁哥们聪明的眼镜书呆子机构。 Melvin Capital 在空头仓位上损失数十亿美元，臭名昭著；Robinhood 甚至一度限制交易，像是站在华尔街一边，而不是保护平台上的兄弟们。那就是GameStop的故事——在那场战斗中，兄弟们赢了。他们知道如何痛击那些穿着5000美元西装、在曼哈顿那条街上掩饰错误的家伙们。在加密世界里，那些懦夫隐藏身份，但他们的套路如出一辙。Maxi Doge 代币是真正翻转桌子、挑战西装革履巡逻队的加密化身，就在他们自以为是主场的地盘上。 https://twitter.com/MaxiDoge_/status/1950215766105559470 如果他们都想为自己的金库囤积比特币（BTC），那就来看看 MAXI —— 它是狗狗币的平方，带着1000倍杠杆的预售猛药。要击败华尔街，我们得全力以赴 —— Maxi Doge 瞄准1000倍的致命一击要在加密世界重现 GameStop 的传奇，有一个条件必须满足，那就是无限风险。正如俗话所说，财富青睐勇者，而没有什么比一只240磅的巨型柴犬更胆大包天，它的终极目标是让“妈妈”给它比其他狗狗兄弟更多的爱。毫无疑问，Maxi Doge 是一只真正的“弱势狗狗”。但正是这种“弱者”心态，搭配上极端的风险剂量，才是那些挥舞 CFA 证书的“癞蛤蟆”们应该恐惧的。因为 Maxi Doge 抛出的“1000倍”不是为了品牌噱头，而是真真切切的目标。这个项目旨在推出加密世界首个1000倍杠杆交易，仅献给那些愿意孤注一掷、全力以赴的兄弟们，赌一把“天皇盖地虎”式的豪赌。你要么全仓梭哈，要么坐在那儿分析某个随机山寨币的K线图——说真的，谁有那闲工夫？你以为狗狗币（DOGE）刚推出时有什么宏伟蓝图？哈，别自欺欺人了。那些“分析师”的技术图表屁用没有，因为 DOGE 从一开始就没打算干啥——到现在也啥没干。所以，当你买入“狗狗币的平方” MAXI，也别指望搞什么技术分析。这全是为了冒险，为了那群已经砸进35万美元的“赌徒兄弟会”，一起把它送上天。当 Maxi Doge 推出1000倍杠杆时，记住：一笔交易可能让你的本金灰飞烟灭（小事一桩），也可能让你的财富翻倍到能跟“狗狗之父”肩并肩，搭上 SpaceX 飞向月球。冲向月球，宝贝，冲向月球！别担心，兄弟们挺你！你甚至不用等到1000倍杠杆上线，因为 Maxi Doge 已经蓄势待发，一旦上线交易所，就准备一跃冲上迷因币榜首。它就像嗑了无数罐红牛，每天只睡一小时，锁定目标，绝不松懈。这是 DOGE 和柴犬币（SHIB）给不了、也不会给你的那种拼劲。 https://twitter.com/MaxiDoge_/status/1951659409752445038 你啥都不用担心。当 Maxi Doge说：“兄弟，信我，我会带你一起冲顶！”你就得信。这话再真不过了。这是兄弟准则，大家都知道兄弟准则从不失手。为了证明说到做到，Maxi Doge 已经将其募资的25%锁定在最重要的地方——保持K线火爆。这意味着如果它募资3000万美元，就有750万美元用于最大化曝光，让地球上的每个兄弟都知道它。因为这世上没有任何东西，哪怕是所谓的华尔街巨头，能打败一群团结的兄弟。你在 GameStop 事件中见识过了。现在，Maxi Doge 要在加密世界里发起这场战斗，对抗那些披着“巨鲸”外衣的机构。做个真兄弟，囤点 MAXI Doge 这是你的邀请，成为那个让兄弟以后感激地说“我真庆幸听了你的，兄弟”的真兄弟。快去 Maxi Doge 代币预售网站，连接像 Best Wallet 这样的钱包，兑换 ETH、BNB、USDT 或 USDC，或者直接用银行卡支付，成为 MAXI 持有者。 Best Wallet 可在Google Play和Apple App Store下载。新购的 MAXI 代币可通过其原生质押协议质押，享受高达735%的动态年化收益率（APY）。快来加入，和兄弟们一起在 X 和Telegram上嗨起来。 Maxi Doge 的智慧合约已通过Coinsult和SOLIDProof审计，代码零错误认证。访问 Maxi Doge 代币官网免责声明：本内容为通讯社发布的新闻稿，仅供参考。我们未对其中的信息进行独立验证，亦不对其准确性或所述服务承担任何责任。本内容不构成投资建议或推荐，亦不应被视为此类建议。我们强烈建议您在参与任何金融活动或投资决策前，咨询合格且受监管的专业财务顾问，以确保自身权益。

Business2Community08-05 21:00

TAPESTRY, INC.完成向CALERES出售Stuart Weitzman品牌交易

销售，同时也进驻各大百货公司、专业鞋履零售商，并通过 15 个官方电商平台及众多第三方线上渠道触达消费者。 Caleres 既承载着悠久的品牌传承，也肩负着不断创新的使命。公司 140 余年的工艺传承彰显了对鞋履制作的极致追求，而企业使命则是通过卓越的贴合度与舒适感，持续激励每位消费者，让美好体验从脚下开始。欲了解更多信息，请访问 caleres.com。

美通社08-05 10:38

关税政策最大赢家！二手车电商Carvana的“颠覆性盈利”震惊华尔街

自动售货机”式汽车库存塔楼闻名的二手车零售商，今年一直是华尔街的宠儿，股价上涨了80%，尤其是在7月底公司公布业绩大幅超预期后，涨幅进一步加速。不过，有外国分析师认为，尽管Carvana近期涨幅可观，该公司在抢占美国汽车经销商市场份额方面仍处于早期阶段。作者：Gary Alexander 长期以来，看空阵营反对Carvana的主要论点之一是，它使用每单位毛利润（GPU）等定制指标来试图掩盖亏损。但在第二季度，Carvana通过展示远超竞争对手的巨额GAAP利润，推翻了这一观点。在宏观环境严峻但二手车需求依然旺盛的背景下，尽管其估值倍数有所上升，但公司前景依旧可期。看好Carvana的核心原因如下： ➢受关税政策推动，二手车需求旺盛。美国现已与除中国外的一些最大贸易伙伴签署了贸易协议，显然汽车（以及钢铁、铝等关键零部件）不会获得关税减免。新车价格大幅上涨的预期正推动需求转向二手车市场，这对Carvana的市场业务有利。 ➢巨大的潜在市场（TAM）有待开拓。按当前销量计算，Carvana仅占美国二手车市场的1.5%，占美国汽车总销量（包括新车）的1.0%。 ➢Carvana的每单位毛利润（GPU）持续增长。随着二手车价格因需求增加而获得支撑，Carvana在库存汽车的零售售价与批发收购价之间的价差不断扩大。每单位毛利润升至历史新高，推高了公司的备考和GAAP利润率。 ➢规模经济效应。过去几年，Carvana为实现成功进行了规划，尤其在汽车翻新产能方面的投资远超当时的销量水平。如今，Carvana正充分利用这部分产能，这成为每单位毛利润增长的又一推动力。 ➢GAAP盈利。长期以来，Carvana因采用定制化的备考调整而饱受批评，如今它已实现GAAP盈利，并开始从净利润角度证明其估值的合理性。必须承认，Carvana仍是一只估值较高的动量股。财报发布后，其当前股价接近400美元，市值达430.1亿美元。扣除Carvana最新资产负债表中的18.6亿美元现金和57.1亿美元债务后，公司的企业价值为468.6亿美元。与此同时，对于2025财年，Carvana预计调整后EBITDA为20 - 22亿美元，较2024财年13.8亿美元的调整后EBITDA同比增长45% - 59%。这是公司首次给出该年度明确的业绩指引，此前仅表示预计今年调整后EBITDA将实现显著增长。以该指引区间的中点计算，Carvana的企业价值对2025财年调整后EBITDA的估值倍数为22.3倍。当然，称Carvana股价便宜无疑是牵强的，但我们必须考虑到，该公司的GAAP利润率是传统同行的两倍以上（下一部分将详细说明）。公司期望通过零售销量的快速增长以及每单位盈利能力的提升，实现净利润超50%的扩张。这家公司仍处于成功的早期阶段，因此短期估值倍数并非衡量其价值的有效指标。财报发布后应继续持有该股，等待更大幅度的反弹。第二季度业绩解读现在让我们更详细地分析Carvana最新的季度业绩。第二季度财报数据如下：来源：Carvana Carvana的营收同比增长42%，达48.4亿美元，较华尔街预期的45.9亿美元（同比增长35%）高出6个百分点，大幅超出预期。公司第二季度零售汽车销量为14.33万辆，同比增长41%。公司指出，尽管与同行相比成立时间较短，但Carvana已成为美国第二大二手车零售商。该季度41%的增长率，相比之下同行平均增长率仅为1%。换句话说，公司在短时间内抢占了大量市场份额。随着规模扩大，Carvana的盈利能力也显著提升。如下图所示，公司备考每单位毛利润增长377美元，同比增长5.4%，达7426美元：这得益于经销商价差扩大以及翻新业务的规模经济效应增强。值得注意的是，管理层估计，其中100美元的每单位毛利润来自特朗普宣布关税后4月份异常旺盛的需求（不用说，二手车并不涉及额外的关税成本）。投资者应密切关注未来几个季度管理层对需求水平和二手车定价的评论。来源：Carvana Carvana不断增长的每单位毛利润——许多看空者曾批评这是粉饰亏损的指标——在规模效应下转化为可观的GAAP利润。尤其是当公司降低每单位销售、一般及管理（SG&A）费用后，这一效果更为明显。以下是公司第二季度股东信中的更多背景信息： “我们第二季度业绩中另一个令人瞩目的数据是每零售单位1549美元的运营费用。这一数字同比下降约150美元，其中包含约300美元的保修费用。这意味着，我们如今向全美客户配送汽车、提供综合融资服务、处理客户咨询与支持、管理以旧换新、协助客户办理产权登记，并维持7天退货政策，每笔交易的成本仅略高于1200美元。以如此低的可变成本提供所有这些服务，是Carvana平台极具差异化的能力。” GAAP营业收入同比激增97%，达5.11亿美元，GAAP营业利润率为10.6%。同时，下图将Carvana的潜在盈利能力与其三大同行进行了比较：Carvana的营业利润率是传统竞争对手的两倍多。来源：Carvana 这一指标有助于强调为何Carvana不仅应较汽车行业同行享有估值溢价，也应较更广泛的市场享有溢价。Carvana正在重塑一个庞大的行业，并实现了结构性更高的利润率。尽管已是行业第二大参与者，但其仍能实现超40%的增长，这表明在角逐行业第一的过程中，它还有更多规模经济效应有待挖掘。公司调整后EBITDA也同比增长69%，达6.01亿美元，利润率为12.4%，同比提升200个基点。总结 Carvana将继续延续财报发布后的良好势头。该公司在一个几乎停滞增长的行业中实现了超40%的增长，同时二手车的旺盛需求和运营效率的提升正推动Carvana的盈利能力达到历史新高。尽管以超过20倍的前瞻调整后EBITDA计算估值较高，但这是一项可持续的多年期投资。 $Carvana Co.(CVNA)$

老虎证券08-04 18:10

《 Vogue 》人工智能生成广告引发的争议不止于时尚界

有一段时间了。身为法国人，穆吉诺以法国零售商 Veepee 为例，该公司至少从 2013 年起就使用虚拟人体模型来销售服装。其他知名品牌如 H&M、Mango 和 Calvin Klein 也开始使用人工智能模特。时尚作家、最近出版了格温妮丝・帕特洛传记的艾米・奥德尔说得更简单：“现在对（品牌）来说，使用人工智能模特要便宜得多。品牌需要大量内容，成本会不断累积。所以如果能在印刷广告或 TikTok 内容上省钱，他们肯定会这么做。” 人工智能广告公司 Silverside AI 的联合创始人 PJ・佩雷拉表示，这实际上归根结底是规模问题。他与时尚品牌的每一次对话都围绕着这样一个事实：整个营销体系是为品牌每年只制作 4 个大型内容的时代而建立的。社交媒体和电商改变了这一切，现在他们需要 400 到 40 万个内容；这对品牌来说，尤其是小品牌，成本太高，难以承受。 “仅通过调整流程，无法将规模从 4 个扩大到 400 个或 40 万个，” 他补充道。“你需要一个新的系统。人们会生气。他们认为这是为了从艺术家和模特那里夺走钱。但我所看到的并非如此。” 从 “多元化” 模特到人工智能虚拟形象商业模特默里在某种程度上理解使用人工智能模特的成本优势，但也仅此而已。她哀叹像李维斯这样的品牌声称人工智能只是为了补充人类 talent，而不是取而代之。 “如果那些（品牌）有机会去参加公开试镜排队，他们就会知道有无数的模特，包括我自己，都渴望有机会与他们的品牌合作，” 她说。“他们根本不需要用任何虚假的东西来补充。” 她认为这种转变会影响到像她这样的 “非传统”—— 即多元化的商业模特。这正是李维斯广告的主要问题所在。它没有雇佣多元化的人才，而是人为地生成了多元化的形象。博韦尔称之为 “机器人文化挪用”，即品牌可以随意生成某些特定的、尤其是多元化的身份来讲述品牌故事，即便创造这项技术的人并非来自该身份群体。尽管佩雷拉认为，为每种类型的模特拍摄每一件服装是不现实的，但这并没有缓解许多多元化模特对未来的担忧。 “我们已经在合同中看到一些前所未有的条款，我们担心这些条款可能意味着我们可能在不知情的情况下，让渡了品牌使用我们的面部以及任何可识别为我们自身特征来训练他们未来人工智能系统的权利，” 默里说。一些人认为生成模特的肖像可能是人工智能时代的一条出路。前模特、模特联盟创始人萨拉・齐夫正致力于推动《时尚工作者法案》的通过，该法案将要求品牌获得模特的明确同意，并为使用他们的数字复制品提供补偿。穆吉诺说，这让模特可以在同一天参加多个拍摄，并可能产生额外收入。他继续说道，“对于一个备受追捧、已经经常出差的模特来说，这很宝贵。” 但与此同时，每当虚拟形象被雇佣，人类劳动力就会被取代。“少数人获得的利益可能意味着许多其他人的机会减少。” 博韦尔说，至少对于那些希望与独特的、数字化的形象竞争的模特来说，门槛现在更高了。她建议模特利用自己的平台打造个人品牌，突出自己的特色，并开拓新的收入来源，如播客或品牌代言。 “开始抓住那些机会，讲述你独特的人生故事，” 她说。“人工智能永远不会有独特的人生故事。” 随着人工智能为那些最自主的学习者创造了崛起的条件，这种创业思维正成为各个行业 —— 从新闻业到编码行业 —— 的基本要求。另一种观点穆吉诺设想了一个有些平台完全停止与真人模特合作的世界，尽管他也认为人类都渴望 “物品的感官现实、一丝不完美和人际联系”。 “许多突破性的模特之所以成功，正是因为她们具有独特的特质，比如牙齿、眼神、态度，按照严格的标准来看略显不完美，却极具魅力，” 他说。“这些细微差别很难用 0 和 1 来体现。” 据该公司首席执行官兼联合创始人桑德琳・德科德称，这正是初创公司兼创意工作室 Artcare 的优势所在。她将自己的团队称为 “人工智能工匠”，即那些使用来自黑森林实验室的 Flux 等工具来微调人工智能生成的模特，使其具有独特人性的创意人士。德科德的公司如今的大部分工作是为品牌生成人工智能婴儿和儿童模特。在时尚界雇佣未成年人历来是一个灰色地带，充斥着剥削和虐待。德科德认为，从伦理角度来说，将生成式人工智能应用于儿童时尚是合理的，尤其是在市场需求如此之高的情况下。 “这就像缝纫一样，非常精细，” 她在谈到创建人工智能生成的模特时告诉 TechCrunch。“我们在数据集和图像优化上投入的时间越多，我们的模特就会越好、越一致。” 其中一部分工作是建立一个独特元素的库。德科德指出，许多人工智能生成的模特 —— 比如为《Vogue》Guess 广告服务的塞拉菲娜・瓦洛拉机构所创建的模特 —— 过于同质化。她们的嘴唇过于完美和对称，下巴线条都一样。 “图像需要产生影响力，” 德科德说，并指出许多时尚品牌喜欢只与特定的模特合作，这种愿望也延伸到了人工智能生成的模特身上。“模特是时尚品牌的化身。” 佩雷拉补充说，他的公司 “有意” 对抗人工智能中的同质化，并警告说，随着越来越多非专业人士制作更多内容，所有产出都会反馈到计算机模型中，放大偏见。 “就像你会挑选各种各样的模特一样，你也必须这样去提示人工智能，” 他说。“你需要用各种各样的外表来训练（模型）。因为如果不这样做，人工智能就会反映出它所接受训练中的任何偏见。” 人工智能的未来已成定局，但充满不确定性模特预约平台 Ubooker 的创始人克劳迪娅・瓦格纳告诉 TechCrunch，人工智能建模技术在时尚界的应用大多仍处于实验阶段。她和她的团队看到了 Guess 的广告，称其在技术上很有趣，但并无冲击力，也不新颖。 “这感觉就像又一个品牌利用人工智能参与当前话题的例子，” 她告诉 TechCrunch。“我们都处于测试和探索人工智能能带来什么的阶段 —— 但只有当它被有目的地使用，而不仅仅是为了博眼球时，真正的价值才会显现。” 品牌通过使用人工智能获得了关注度 ——Guess 的广告就是最新的例子。佩雷拉说，他的公司最近在 TikTok 上测试了一个完全由人工智能生成的产品视频，获得了超过 100 万次观看，其中大多是负面评论。 “但如果你透过这些评论看，会发现有一个沉默的大多数 —— 参与度几乎是负面评论的 20 倍 —— 远远超过了批评的声音，” 他继续说道。“点击率是投诉数量的 30 倍，产品销量也大幅上升。” 和瓦格纳一样，他认为人工智能模特不会很快消失。事实上，使用人工智能的流程将融入创意工作流程中。 “有些品牌对使用完全虚拟的模特感觉良好，” 佩雷拉说。“另一些品牌则更喜欢从真人开始，获得他们的肖像授权来打造合成拍摄内容。还有一些品牌根本不想这么做 —— 他们担心受众不会接受。” 瓦格纳说，越来越明显的是，人类 talent 仍然是核心，尤其是当真实性和身份认同是品牌故事的一部分时。对于那些通常对采用新技术持谨慎态度的奢侈传统品牌来说，情况尤其如此。尽管德科德指出许多高端时尚品牌正在悄悄尝试人工智能，但穆吉诺表示，许多品牌仍在努力制定自己的人工智能政策，目前避免使用完全由人工智能生成的人物。这也是《Vogue》纳入人工智能模特会引起如此大轰动的原因之一。博韦尔思考这则广告是否是《Vogue》在测试世界对高端时尚与人工智能融合的反应。到目前为止，反响并不理想。尚不清楚该杂志是否认为自己能安然度过这场风波。 “《Vogue》的所作所为很重要，” 奥德尔说。“如果《Vogue》最终用人工智能模特做社论，我认为这会让这种做法变得合情合理。就像当初整个行业都非常抵制金・卡戴珊，后来《Vogue》刊登了她，之后大家就接受了。”

金融界08-04 07:48

0801市场综述：特朗普关税和就业数据双重压力，投资者紧绷的弦断了？三大股指齐跌，市场进入避险模式

持有一系列房屋建造商、建筑材料供应商和零售商的股票。 Coinbase股价暴跌超16%，创下自4月以来的最大跌幅，此前这家加密货币平台的季度营收因交易量减少而受到冲击。公司第二季度营收同比增长3.3%，达到15亿美元，低于华尔街预期的15.9亿美元，也低于上一季度的20亿美元。 Reddit股价大涨逾17%，此前这家社交媒体平台公布的第二季度营收和盈利超出华尔街预期，并对第三季度给出了比预期更乐观的展望。埃克森美孚和雪佛龙公布的业绩好于预期，创纪录的原油产量缓解了油价下跌带来的冲击。有报道称，联邦医疗补助和部分联邦医疗保险药品计划将试行报销高价减肥药，这推动礼来公司股价上涨。这表明特朗普政府正在重新考虑扩大此类治疗报销范围的立场。金佰利公司（Kleenex的母公司）正吸引越来越多注重价格的美国消费者。低价家庭用品销量激增，推动公司第二季度盈利超出预期。派拉蒙全球在新东家接手前几天公布了第二季度财报，盈利超出分析师预期，得益于成本下降和流媒体利润增长。周五，随着就业数据不及预期和特朗普发布新一轮关税，股市下挫，交易者纷纷寻求避险。看跌期权与看涨期权的比率上升至自6月中旬以来的最高水平。这表明投资者正在大量买入看跌期权，以应对可能出现的进一步下跌，看跌期权赋予其在特定价格卖出股票的权利。不过，这一比率仍远低于4月份因关税引发市场大幅震荡时的峰值。经济和贸易方面，特朗普周四宣布，计划从8月7日开始对那些没有与美国达成协议的国家加征关税。他此前宣布的90天关税延迟期，最后期限就是今天。这本来已经打压了市场情绪，在美国劳工统计局发布最新就业数据后，市场更进一步下挫。数据显示，美国经济7月仅新增就业岗位7.3万个。此前5月和6月的数据也被大幅下调，共减少了25.8万个岗位。报告发布后，特朗普在Truth Social上发文称，他已指示团队解雇劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗。特朗普表示，就业数据“必须公正、准确，不能被出于政治目的操控”，但他没有提供任何操控的证据，也没有说明数据是如何不准确的。劳工部长洛莉·查韦斯-德雷默在X上表示，劳工统计局副局长威廉·维特劳斯基将担任代理局长，直到找到麦肯塔弗的继任者。此举可能会进一步加剧公众对政府数据的怀疑，使得美联储在平衡劳动力市场和通胀之间的任务更加艰难。当天早些时候，特朗普还抨击了美联储主席鲍威尔，此前联邦公开市场委员会周三投票决定维持利率不变。美联储理事沃勒和监管副主席鲍曼对此表示反对，主张降息。美联储理事阿德里亚娜·库格勒在周五致特朗普的信中表示，她计划于8月8日辞去职务。库格勒原本的理事任期将在明年初届满。这将为特朗普留下一个提名人选的空缺，如果他选择由外部人士接替鲍威尔担任美联储主席，这一席位可能成为未来候选人进入美联储理事会的通道。根据密歇根大学最新的消费者信心调查结果，7月消费者信心连续第二个月上升。当前经济状况指数上涨约5%，达到2025年2月以来的最高水平，而预期指数则略有下降。不过在这组数据中，有一个有趣的现象值得投资者注意，调查主管徐荟安指出了这一点。她表示：“持股者的信心上升，部分被不持股消费者信心下降所抵消。” 分析方面，罗森伯格研究公司的戴维·罗森伯格表示：“这份就业报告从头到尾都带着衰退的印记。除了非周期性的医疗和教育领域，7月整体的就业岗位实际上是在减少。” 罗森伯格表示：“可以肯定的是——联邦公开市场委员会中唯一看得清未来局势的成员就是鲍曼和沃勒。包括鲍威尔在内的其他人，在今天这份极度疲软的就业报告之后，到9月肯定也会跟进。一向自满、偏好风险资产的投资圈也许该注意了，在过去60年中，就业增长速度像最近这三个月这样骤降至接近停滞的情况，每一次都百分之百准确预示了衰退即将到来。提醒一句，聪明人该警觉了。” 美联储9月政策会议降息的概率飙升至82.8%，而周四这一概率还只有37.7%。贝莱德全球固定收益首席投资官里克·里德表示，美国经济已经出现明显的“招聘疲劳”迹象，包括周五发布的7月就业报告在内，这引发了一个问题：美联储9月将降息多少。里德表示：“今天的报告为美联储9月调整利率提供了证据，现在唯一的问题是，降息幅度有多大。如果劳动力市场的松动情况继续加剧，或者新增就业持续低于10万个，我们预计美联储将开始下调利率，具体幅度取决于后续数据，9月可能会降息50个基点。” 在高盛资产管理公司的亚历山德拉·威尔逊-埃利松多看来，就业数据不及预期，直接挑战了美联储本周会议上表现出的鹰派立场。她表示：“现在证明立场合理的责任已经转移，如果劳动力市场持续疲软，即便通胀仍令人担忧，也可能迫使美联储行动。” 北光资产管理公司的克里斯·扎卡雷利说：“就在本月美联储会议结束后两天，‘双重使命’的问题又重新摆上了台面。美联储将再次需要在就业市场放缓和通胀未明显回落之间寻找平衡。” 贝莱德的里克·里德认为，“今天的报告为美联储在9月调整利率提供了证据，现在唯一的问题是降息的幅度。” 哈里斯金融集团的杰米·考克斯表示：“9月降息几乎板上钉钉——甚至可能一次性降息50个基点，以弥补之前的延误。” eToro平台的布雷特·肯威尔指出，现在最明显的问题是：如果劳动力市场放缓，而通胀同时上升，美联储将如何应对？他说：“虽然目前两者都还没有达到极端，但通胀在上升，而劳动力市场在减弱。一旦局势紧张，美联储可能会通过放松金融条件来介入，如果就业市场确实开始恶化。但如果通胀持续顽固，美联储可能不会那么快、也不会那么宽松地行动。” 瑞银全球财富管理公司的乌尔里克·霍夫曼-布查迪表示：“我们的基本预期仍是，到今年年底，美国的实际关税税率将稳定在约15%左右，经济影响可能是可控的。不过，关税确实对全球贸易和增长构成阻力，并且已经开始推高通胀。” 她还指出，市场已基本反映了贸易领域的利好消息，因此预计短期内股市波动将会加剧。就业报告疲弱后，衡量信用风险的指标大幅上升。在此之前，高盛策略师在周四就已发出警告，提醒客户不要掉以轻心，并建议对冲，因为全球公司债的信用风险指标此前跌至18年来最低水平。高盛策略师洛特菲·卡鲁伊在一份报告中写道：“当前存在足够多的下行风险来源，因此在投资组合中保留部分对冲措施是合理的。” Truist的基思·勒纳安慰了客户，他表示：“保持视角是关键。市场自4月低点以来已反弹约28%，反映出对利好消息的持续预期——韧性增长、通胀放缓和强劲的企业盈利。这也让市场对负面消息变得更加脆弱。” 勒纳说，从历史来看，市场每年平均会出现三次5%的回调，但美国股市自4月以来还未经历过一次。他指出：“从技术面来看，标普500指数仍处于上升趋势中。我们认为初步支撑位在6100至6150区间（近期突破点和50日均线），而更强的支撑位在5800至5900区间（此前支撑区域和200日均线）。” 勒纳还表示，从基本面来看，股票市场的风险仍大致处于平衡状态。不过，他认为投资者不应抛售股票，而应利用未来可能出现的回调机会，增持美国大型成长股。现货黄金上涨2.1%，至每盎司3,357.53美元。西德克萨斯中质原油价格下跌2.8%，至每桶67.31美元。比特币下跌2.8%，至113,237.39美元。以太币下跌 5.8% 至 3,516.39 美元。来源：加美财经

加美财经08-03 00:00

特朗普重拳出击！印度这两个行业面临订单骤减与裁员危机

art）、好市多（Costco）等美国零售商的新增订单做好了扩产准备，但如今他们纷纷中止扩张计划，静待谈判结果。包括Welspun Living、Gokaldas Exports、Indo Count与Trident在内的主要服装出口企业，40%-70%的销售额来自美国市场。此次加征关税可能促使订单转向越南，后者目前适用的美方关税仅为20%。美国是印度服装与珠宝出口的最大单一市场，2024年出口总额接近220亿美元，印度在美国服装市场占有率为5.8%，仅次于中国、越南与孟加拉国。 “我们原本在为扩张做准备，预计在贸易协议下关税会在10%-15%之间，”Gokaldas Exports子公司Matrix Design and Industries Pvt Ltd董事**高塔姆·奈尔（Gautam Nair）**表示。 Gokaldas的美国客户包括GAP、沃尔玛和JCPenney。 “特朗普的关税宣布令人震惊，若正式实施，25%的关税将重创出口。”奈尔补充道，目前印度服装制造成本已经高于孟加拉国和越南等主要竞争对手。南部出口重镇焦虑加剧，贸易谈判成唯一希望在印度南部纺织重镇蒂鲁普尔（Tirupur），当地企业主对于行业前景忧心忡忡，急切期待印美之间达成协议，以尽快结束不确定性。当前，印美双方仍在就贸易问题进行谈判。 “如果美国市场萎缩，工厂之间将开始互相挖客户。”Cotton Blossom India执行董事纳文·迈克尔·约翰（Naveen Michael John）表示，该公司客户包括沃尔玛与Bass Pro Shops。钻石出口触底，珠宝行业呼吁政策救援印度宝石与珠宝业同样高度依赖美国买家，目前已受到沉重打击。由于美中市场需求疲软，2024/25财年印度切磨钻石出口跌至近20年低点。美国市场占据印度年出口额285亿美元中的近三分之一。 “如此高额的全面关税将推高成本、延迟发货、扰乱价格机制，并对产业链上下游形成巨大压力——从一线工人到大型制造商无一幸免。”宝石与珠宝出口促进委员会（GJEPC）主席基里特·班萨利（Kirit Bhansali）指出。随着美国假日购物季临近，出口商正敦促印度政府在9月前寻求政策突破口，以便及时恢复生产节奏。 “没有贸易协议，出口就无从谈起，”一位位于苏拉特（Surat）的珠宝出口商表示，苏拉特是印度的钻石切割中心。 “我们将不得不削减产能与裁员。”

埃尔瓦08-02 04:43

深度分析：特朗普新一轮关税政策或引发市场震荡全球经济迎来延迟性冲击

。消费者或许尚未全面感知这一转变，但零售商如美酒商协会主席Ben Aneff已表示：接下来的几个月，尤其是欧洲进口葡萄酒，“涨价30%不是极限”。通胀回潮与美联储的两难抉择尽管市场对降息呼声高涨，美联储主席鲍威尔本周依旧重申警惕通胀，保持利率不变。但最新就业报告显示，美国劳动力市场开始放缓，这给特朗普提供了再次施压美联储的理由。更大的挑战在于，如果这些普遍性、高起点的新关税最终确实传导至消费端，美国的通胀风险将被再次推高，从而限制美联储的政策空间。来自新加坡华侨银行的经济学家林诗玲指出，与上一次“中美贸易战”不同，这次的关税面向更广，且最低税率也高达10%，势必更容易转嫁至消费者。“这将让美联储的处境变得更加复杂。” “关税”仍未落幕特朗普是否会继续加码？是否会在未来选举中把贸易政策当作主要筹码？是否会再次制造“突袭式”变数？这些都仍是悬念。正如前美国贸易谈判代表奥尔森所说：“现在的国际贸易规则虽然还没彻底回到‘弱肉强食’，但我们确实正一步步向那个方向倒退。”他警告说，不要以为这就是终点——“特朗普把这当作一场现实秀在经营，接下来肯定还会有更多‘交易’和更多的加税。”

佳华16808-02 02:03

亚马逊2025Q2业绩电话会高管解读财报

续8年得出结论：亚马逊是美国价格最低的零售商，但最明显的表现或许是我们实体店业务上个季度的增长速度，以及我们在最近的Prime Day活动中取得的成功。今年的 Prime Day 是我们有史以来规模最大的一次，在 Prime Day 前三周内，销售额、售出商品数量和 Prime 会员注册数量均创下纪录。消费者为独立卖家节省了数十亿美元，其中大多数是中小型企业，他们的销售业绩创下了 Prime Day 史上的最高纪录。关于关税将对零售价格和消费产生的影响，外界依然众说纷纭。迄今为止，很多报道都是错误的。正如我们之前所说，我们无法预知未来会发生什么。关税最终会在哪里解决，尤其是在中国？当我们耗尽预先购买的库存，或在关税生效前部署的销售合作伙伴耗尽库存时，会发生什么？如果成本最终上涨，谁来承担？但我们可以分享的是迄今为止的观察结果：今年上半年，我们尚未看到需求下降，价格也未出现显著上涨。我们的平台卖家种类繁多，总共超过200万，他们采取不同的策略来决定是否将更高的成本转嫁给消费者。消费者在亚马逊购物更有优势，因为他们更有可能以更低的价格买到自己感兴趣的商品。进一步提升配送速度仍然是我们的重点，并且我们持续取得进展。我们之前曾分享过如何将美国入库网络重新构建为区域架构，从而使我们能够从更靠近客户的位置进行库存和发货，从而提高速度并降低运营成本。这项工作正在取得切实的成果。在第二季度，我们通过直达通道（包裹从配送到派送，无需额外中转）的订单比例同比增长了40%以上。我们还将包裹的平均运输距离缩短了12%，并将每件包裹的搬运次数降低了近15%。我们在订单整合方面取得了进展，更多产品实现了本地化定位，我们能够将更多商品装入每个包裹箱，并减少每个订单的包裹数量。这有助于提高每箱包裹的单位数量，并降低整体服务成本。总而言之，这些改进使网络速度更快，结构更高效。我们在第二季度还以史上最快的速度为 Prime 会员送达，创造了另一项全球速度纪录。在美国，我们当日或次日送达的商品数量比去年同期增加了 30%。顾客过去在当地和附近实体店取货，现在通常几小时内就能送达。我们正在努力进一步提高配送速度，无论顾客身在何处，我们最近宣布了计划，到今年年底将当日和次日送达服务扩展到数千万美国顾客以及 4,000 多个小城镇和农村社区。如今，这项服务已覆盖全美1000多个类似社区。这些地区消费者的早期反应非常积极。他们购物频率更高，购买家庭必需品，价格也显著提高。自动化和机器人技术也是提升成本效率和持续改善客户体验的重要因素。我们在全球配送网络中部署了第100万台机器人，并在“最后一英里”创新中心推出了多项创新，例如自动包裹分拣和一项革命性技术，该技术可将包裹以符合人体工程学的高度直接送达员工手中。我们推出了 DeepFleet，我们的人工智能将机器人的行驶效率提高了 10%。以我们的规模而言，这意义重大。DeepFleet 就像一个交通管理系统，可以协调机器人的移动，找到最佳路径并减少瓶颈。对客户而言，这意味着更快的交付时间，降低我们团队成员的成本；我们的机器人可以处理更多体力劳动，使我们的运营网络更加安全。机器人技术与生成式人工智能的结合才刚刚起步。虽然我们已经取得了重大进展，但就未来几年将推出的产品而言，现在还为时过早。接下来是亚马逊广告。我们对强劲的增长感到满意，本季度收入达到 157 亿美元，同比增长 22%。我们继续看到我们广泛的全渠道广告产品组合的强劲表现，仅在美国，这些产品就帮助广告商通过我们自己的产品覆盖了平均超过 3 亿的广告支持受众。这些产品包括我们的零售市场、Prime Video、Twitch 和 Fire TV（用于 NFL、NASCAR 和 NBA 等体育赛事直播）以及第三方网站和应用程序。我们另一个兴奋的领域是我们的需求方平台 (Amazon DSP)。我们的 DSP 使广告主能够规划、激活和衡量整个漏斗的投资。我们拥有数万亿的专有浏览、购物和流媒体信号，加上广泛的供应方关系以及我们安全的“洁净室”，使广告主能够优化广告投放，提高精准度，并实现高效且有效的广告效果。今年6月，我们宣布与Roku建立重要的合作伙伴关系，让广告商能够触达8000万个联网电视家庭。通过Amazon DSP独家运营的美国最大的认证联网电视覆盖范围，对于广告商而言是一个巨大的飞跃，为电视广告带来了一流的规划、受众精准度和效果。我们还宣布了迪士尼实时广告交易平台与亚马逊 DSP 的整合。此次合作使广告主能够直接访问迪士尼在 Disney+、ESPN 和 Hulu 等平台上的优质广告资源，同时还能利用两家公司的洞察。广告主与亚马逊合作，他们购买的不仅仅是广告空间，还能受益于卓越的节目制作、创新的技术以及无与伦比的信号、衡量和受众拓展能力，从而为消费者提供强大的相关性，并为品牌带来投资回报。再来说说AWS。第二季度，AWS同比增长17.5%，目前年化营收运行率超过1230亿美元。我们持续帮助各种规模的组织加速向云端转型，并与百事可乐、Airbnb、Peloton、纳斯达克、伦敦证券交易所、日产汽车、GitLab、SAP、华纳兄弟探索频道、12 Labs、FICO、西班牙国家航空、SK电讯和国民西敏寺银行等公司签署了新的协议。在快速发展的生成式人工智能领域，AWS持续构建一个规模庞大、快速增长、年增长率达三位数、价值数十亿美元的业务，目前的需求量已经超过了我们所能提供的。需要说明几点。首先，在硬件方面，我们的定制 AI 芯片 Trainium2 正在实现更大的容量，并已令人印象深刻地成为 Anthropic 最新一代 Claude 模型以及我们许多核心产品（例如 Amazon Bedrock）的骨干。我们还推出了由 NVIDIA Grace Blackwell 超级芯片驱动的 Amazon EC2 实例，这是 AWS 最强大的 NVIDIA GPU 加速实例。其次，在 Bedrock 中，我们最近添加了 Anthropic 的 Claude 4 模型，这是 Bedrock 中增长最快的模型。此外，我们自主研发的前沿模型 Amazon Nova 也持续获得广泛采用，目前已成为 Bedrock 中第二受欢迎的基础模型。Nova 的新功能允许客户以其他基础模型无法实现的方式定制 Nova 模型，使组织能够将自身独特的专业知识融入这些模型中，同时优化成本和速度。随着人们对构建代理越来越感兴趣，他们意识到自己缺乏构建工具。今年5月，我们发布了Strands，这是一种更轻松地构建代理的开源方法，已获得众多客户的青睐，在GitHub上已获得2500颗星，在[音频不清晰] PI上的下载量超过30万次。客户也难以以安全且可扩展的方式将代理部署到生产环境中。这阻碍了企业扩展代理。为了解决这个问题，Bedrock刚刚发布了AgentCore。AgentCore是一组构建块，为客户提供业界首个安全的无服务器运行时，以提供同步和异步执行、时效身份和边界、内存服务（将服务转换为MCP兼容接口的网关）、内置代码执行和Web浏览器工具以及可观察性服务。客户对AgentCore感到非常兴奋，它让他们可以更广泛地部署代理。第三，您开始看到 AWS 在 AI 堆栈的顶层发布更强大的应用程序。AWS 转型为 AWS 代理，将大型机现代化时间从数年大幅缩短至数月，使 VMware TC2 转换速度提升高达 80 倍，并简化了从 .NET Windows 到 .NET Linux 实施的迁移，从而将 .NET 应用程序的许可成本降低高达 40%。我们还刚刚发布了全新的 Agentic 集成开发环境编码代理 Kiro。Kiro 备受关注，在最初几周内就有数十万开发人员使用并请求访问，预览版推出后的前五天使用量就达到了 10 万。令开发者们印象深刻的是，Kiro 允许他们进行 Vibe Coding，即开发者使用自然语言与编码代理进行交流，从而构建代码。与其他编码代理不同，开发者实际上没有任何可供构建的结构，而 Kiro 允许开发者使用自然语言构建规范，并在他们持续使用 Vibe Coding 代码或与 Kiro 交互时自动更新规范。这使得从原型设计到生产变得更加容易。客户也喜欢 Kiro 的事件驱动代理钩子，它就像一位经验丰富的开发人员，能够捕捉到开发人员可能遗漏的内容。当开发人员保存 React 组件时，钩子会更新该测试文件。当他们修改 API 端点时，钩子会刷新 readme 文件。当他们准备提交时，安全钩子会扫描凭证泄漏。Kiro 的开发还处于早期阶段，但很明显，我们正在开发客户喜爱的产品，并且 Kiro 有机会改变开发人员构建软件的方式。我经常这么说，但请记住，全球 85% 到 90% 的 IT 支出仍然在本地，而不是在云端。未来 10 到 15 年，这一比例将发生逆转，而公司对利用人工智能的热情将进一步加速这一进程。因此，AWS 拥有更广泛的功能、更强大的安全性和运营性能，并且在帮助企业实现基础设施现代化方面拥有更深入的经验，这对 AWS 业务的未来发展大有裨益。我们也看到亚马逊其他一些领域也呈现出强劲的发展势头。我仅列举几个例子。我们对 Alexa+ 的进展感到非常兴奋，它是我们基于生成式人工智能的下一代语音助手。我们已开始向美国用户推出抢先体验版，目前已有数百万用户可以使用。我们收到了非常积极的反馈，并将继续改进用户体验。我们最近成功完成了 Kuiper 项目的第三次启动。虽然这项服务尚未正式商用，但已经有大量企业和政府客户签署了 Kuiper 使用协议。在Prime视频体育直播中，我们首季的NASCAR赛事每场比赛吸引了约200万观众，是十多年来NASCAR转播商中最年轻的观众群体。我们最近宣布了即将到来的首个NBA赛季的明星转播团队，包括伊格尔、斯坦·范甘迪、凯文·哈兰、德维恩·韦德、泰勒·鲁克斯、布雷克·格里芬、德克·诺维茨基、史蒂夫·纳什和坎迪斯·帕克。我们还宣布了奥斯卡提名人丹尼斯·维伦纽瓦将担任下一部詹姆斯·邦德电影的导演。詹姆斯·邦德的导演是当今最伟大的电影制作人之一，我们迫不及待地想开启007的下一场冒险。最后，我们对亚马逊药房的增长和运营感到非常满意，年初至今，其规模已相当可观，同比增长了50%。公司上下正在发生很多好事。接下来，我将把时间交给布莱恩，让他汇报一下财务更新情况。布莱恩·T·奥尔萨夫斯基谢谢，安迪。我们先来看看我们的营收业绩。全球营收为1677亿美元，同比增长12%，这不包括外汇的影响。由于外币兑美元普遍走强，外汇对本季度营收产生了15亿美元的积极影响。需要提醒的是，我们第二季度的收入预期中曾预计会有约10个基点或1亿美元的负面影响。全球营业利润为192亿美元，比我们预期的上限高出17亿美元。在我们的各个业务部门中，我们持续优先考虑具有成本效益的创新，为客户创造价值。北美业务部门第二季度收入为1001亿美元，同比增长11%。国际业务部门收入为368亿美元，剔除汇率影响后同比增长11%。全球付费单位同比增长12%。我们持续关注客户最关心的投入。第二季度，我们各项关键业绩指标均呈现强劲增长，包括精准定价、充足的库存以及Prime会员创纪录的配送速度。数百万全球卖家继续为我们提供丰富的商品选择，这帮助客户以极具竞争力的价格找到所需商品。我们在工具、服务和快速配送速度方面的投入，帮助我们的销售合作伙伴触达更多客户，并进一步扩大业务规模。第二季度，全球第三方卖家单位占比达到62%，创历史新高，比去年同期高出100个基点。我们也在密切关注宏观经济环境，包括关税的影响。正如Andy提到的，我们的第二季度计划考虑了一系列假设，但并非所有假设都已实现。未来我们将继续考虑这些假设。转向盈利能力。北美分部营业收入为75亿美元，同比增长25亿美元。北美营业利润率为7.5%，同比增长190个基点。国际分部营业收入为15亿美元，同比增长12亿美元。国际营业利润率为4.1%，同比增长320个基点。我们对运营团队的出色执行力以及他们为客户提供的积极体验感到满意。第二季度，我们的运输网络生产力有所提升，这得益于库存布局的改善、高单价优势的显著提升以及来自第一方和第三方销售伙伴的库存需求量增加。这些因素促进了配送速度的提升和成本的降低。出站运输成本同比增长6%，且增速显著低于单价增速（正如我之前提到的，单价同比增长12%）。我们致力于进一步改善成本结构的举措。战略性库存布局带来多重效益，包括更佳的库存可用性、更短的配送路线和更快的客户配送时间。优化库存位置后，我们可以整合更多商品进行包装，从而减少包装材料和成本。为实现这一目标，我们将继续改进入库网络，扩展美国当日送达设施，包括农村社区，并在所有设施中部署机器人和自动化技术。虽然营业利润率的同比增长可能会有所波动，但我们制定了明确的战略，以确保长期持续增长。转向广告业务。广告收入同比增长22%，这得益于赞助产品的推广，以及我们门店客流量的强劲增长。广告仍然是北美国际业务盈利能力的重要贡献因素。我们致力于连接品牌与客户的全渠道广告策略已获得广泛认可。接下来是我们的AWS部门。收入为309亿美元，同比增长17.5%。AWS目前的年化收入运行率超过1230亿美元。在第二季度，随着企业将注意力转向新的举措，将更多工作负载迁移到云端，重启或加速现有的从本地到云端的迁移，并充分利用生成式AI的强大功能，我们的生成式AI和非生成式AI业务均持续增长。 AWS 运营收入为 102 亿美元。我们确实看到 AWS 部门利润率从第一季度创纪录的 39.5% 下降至第二季度的 32.9%。环比下降的最大驱动因素（约占一半）是由于股票薪酬支出的季节性增加，这与我们年度薪酬周期的时间有关。AWS 利润率也受到折旧费用增加以及外汇汇率同比波动的不利影响的拖累。折旧费用源于我们对AWS资本支出的不断增长。正如我们过去所说，我们预计AWS的运营利润率会随着时间的推移而波动，部分原因在于我们在任何时间点的投资水平。我们将继续在芯片、数据中心和电力方面投入更多资金，以抓住我们在生成式人工智能领域拥有的这一异常巨大的机遇。现在谈谈我们的现金资本支出，第二季度为314亿美元。我们预计第二季度的资本支出将合理地代表我们今年下半年的季度资本投资率。AWS仍然是主要驱动力，因为我们正在投资以支持对AI服务的需求，并不断增加对Trainium等定制芯片以及支持我们北美和国际业务的技术基础设施的投资。此外，我们持续投资于我们的订单履行和运输网络，以支持业务增长、提升配送速度，并通过投资当日送达设施以及机器人和自动化技术来降低服务成本。这些投资将在未来数年持续支持我们的增长。接下来是我们的第三季度财务指引。需要提醒的是，我们的指引考虑了多种可能性，包括第二季度业绩、本季度迄今的趋势以及包括关税在内的宏观经济环境预期。预计第三季度净销售额将在 1740 亿美元至 1795 亿美元之间。我们根据当前汇率估算了汇率变动对同比的影响，预计约为 130 个基点的有利影响。需要提醒的是，本季度全球货币可能会出现波动。预计第三季度营业利润将在 155 亿美元至 205 亿美元之间。在这种充满活力的环境中，我们将专注于最重要的事情，通过产品选择、有竞争力的价格和无与伦比的便利性来提供卓越的客户价值。我们始终致力于提升客户体验，并坚信客户至上是为股东创造持久价值的唯一可靠途径。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券08-01 21:38

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