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【欧股收评】2024年最后一个完整交易日，欧洲股市收盘走低

能源市场稳定支撑，逆势走强。英国在线零售商Ocado：因圣诞订单配送问题遭遇抛售，股价下跌3.85%。公司表示少量季节性订单未按预期交付，并向客户致歉。波音公司：韩国济州航空坠机事件造成179人死亡，涉及的波音737-800型号飞机引发市场担忧，其股价下跌1.71%。韩国当局将对事故展开调查。空中客车与达索航空：法国竞争对手空中客车的股票下跌0.6%，而法国军用和公务机制造商达索航空股价上涨1.6%。

Sissi2024-12-31

外汇黄金今日行情交易策略分析及黄金原油独家操作建议

国统计局上周五公布的数据显示，11 月零售商库存从前月的 8,254 亿美元增至 8,275 亿美元，增幅为 0.3%。批发商库存从 10 月的 9,038 亿美元下降到 9,016 亿美元，降幅为 0.2%。国债收益率在企业库存数据公布后变化不大。本周将迎来元旦假期，市场交投可能相对清淡，将公布的数据包括 12 月 30 日的 11 月成屋待完成销售数据和 12 月 31 日的标普 Case-Shiller 房价指数。最新的初请失业金数据将在元旦假期后1 月 2 日公布。另外，欧美国家将出炉SPGI制造业PMI终值，周二将出炉中国12月官方制造业PMI数据，投资者需要予以关注。黄金技术面分析：黄金日线级别来看，还是围绕前期平行震荡区间下轨反压点2630一线得失来判断，只要2630无法有效突破站上，短期走势就倾向于维持震荡偏弱区间2630-2580；至于什么是有效性，之前也讲过，一般两种情况为主，一个是大阳收盘远于关键位置之上，一个是连阳收盘于关键位置之上；目前这两种都还未出现，上周四的阳也只是刺破，周五又是阴线吞没，因此今日倾向于继续震荡看跌为主。黄金从4小时级别上来看，此周期就关注10均线得失，对于震荡行情中，10均线得失是强弱变化的标志；处于10日上运行，震荡偏强运行；处于10日下，震荡偏弱运行；目前10均线阻力在2624，今晚此位置下保持偏弱势对待。黄金从小时线级别上来看，上周五美盘连阴已经有效失守了图中的紫色通道下轨，今日早间先反弹进行了反压点确认，2628经有效承压后，展开一波下跌，最低刺破了2611上周五低点，抵达上周震荡的低位2609-08一线；那么由于高低点开始逐步下移，重点也就缓慢下移，形成新的黄色下滑通道，今晚上轨阻力留意2620-24，触及承压仍继续看跌，下轨指向2600一线。综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注2623-2628一线阻力，下方短期重点关注2595-2590一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线wqm6453指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。文/王启蒙（微信：wqm6453）一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

王启蒙现货黄金2024-12-30

贺博生：黄金弱势下跌原油震荡上涨最新行情分析及操作建议

国统计局上周五公布的数据显示，11 月零售商库存从前月的 8,254 亿美元增至 8,275 亿美元，增幅为 0.3%。批发商库存从 10 月的 9,038 亿美元下降到 9,016 亿美元，降幅为 0.2%。国债收益率在企业库存数据公布后变化不大。　　本周将迎来元旦假期，市场交投可能相对清淡，将公布的数据包括 12 月 30 日的 11 月成屋待完成销售数据和 12 月 31 日的标普 Case-Shiller 房价指数。最新的初请失业金数据将在元旦假期后1 月 2 日公布。另外，欧美国家将出炉SPGI制造业PMI终值，周二将出炉中国12月官方制造业PMI数据，投资者需要予以关注。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　黄金技术面分析：黄金日线级别来看，还是围绕前期平行震荡区间下轨反压点2630一线得失来判断，只要2630无法有效突破站上，短期走势就倾向于维持震荡偏弱区间2630-2580；至于什么是有效性，之前也讲过，一般两种情况为主，一个是大阳收盘远于关键位置之上，一个是连阳收盘于关键位置之上；目前这两种都还未出现，上周四的阳也只是刺破，周五又是阴线吞没，因此今日倾向于继续震荡看跌为主。　　黄金从4小时级别上来看，此周期就关注10均线得失，对于震荡行情中，10均线得失是强弱变化的标志；处于10日上运行，震荡偏强运行；处于10日下，震荡偏弱运行；目前10均线阻力在2624，今晚此位置下保持偏弱势对待。黄金从小时线级别上来看，上周五美盘连阴已经有效失守了图中的紫色通道下轨，今日早间先反弹进行了反压点确认，2628经有效承压后，展开一波下跌，最低刺破了2611上周五低点，抵达上周震荡的低位2609-08一线；那么由于高低点开始逐步下移，重点也就缓慢下移，形成新的黄色下滑通道，今晚上轨阻力留意2620-24，触及承压仍继续看跌，下轨指向2600一线。综合来看，今日黄金短线操作思路上贺博生建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注2623-2628一线阻力，下方短期重点关注2595-2590一线支撑。　　原油最新行情趋势分析：　　原油消息面解析：周一（12月30日）美原油美盘时段小幅上涨，基本面上美国能源信息署（EIA）周五公布的数据显示，在截至12月20日的一周里，美国原油库存减少420万桶，因炼厂炼油活动增加，而且假日季也促进了燃料需求。路透调查分析师此前预计为减少190万桶。市场消息人士周二援引美国石油协会(API)的数据称，上周美国原油库存减少320万桶。燃料分销商TACenergy周五表示，在本周发生了许多可能影响明年供应的事件之后，俄罗斯和乌克兰之间的战争似乎又回到了人们的视线中。此前由于全球石油需求停滞不前，这场战争已经成为能源市场上的次要因素。”与此同时，荷兰和英国的天然气批发价格上涨，达成通过乌克兰转运俄罗斯天然气的新协议希望渺茫。今年原油价格正走向下跌，自10月中旬以来，原油交易一直处于窄幅波动。市场受到看涨和看跌信号的冲击，包括中东持续的敌对行动，以及对全球最大石油进口国需求的担忧。　　原油技术面分析：从形态上来看，中期走势出现双底反转形态，油价二次下落从时间周期上2个月时间，油价多次触及前低获支撑反弹再下落，力度明显弱势前期上涨的动能。四小时级别上看，油价布林带处于宽幅震荡中，油价处于中上水平徘徊中，油价在68.4区域形成了多次徘徊考验，目前油价企稳向上考验中，上方70.9一带形成了二次遇阻迹象，进一步突破后油价有望打开上行空间。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注71.8-72.3一线阻力，下方短期关注70.0-69.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　面临亏损你必须知道的事：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：我这里没有华丽的语言，只有实实在在的交易，以及明明郎朗的操作，市场只有一个方向，不是多头也不是空头，而是做对的方向。合理的风控+好的投资回报，让每个散户找到真正投资的乐趣，而不再是自己每天苦苦的交易却换来亏损的不断加大。我一直相信选择比努力更重要，一个好的指导老师，一个好的技术团队除了给客户带来盈利以外，更应该对客户负责任。个人投资者，凭一己之力面对市场，很容易出现当局者迷的情况，遇见暴涨暴跌而措手不及，而如果能够有一个人在圈外看清楚情形，给出方向，就可以做的更好。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

hbs56862024-12-30

与WHSmith旗下InMotion及Paradies旗下iStore分别签署战略合作协议优克联海外渠道拓展取得重大突破

了新的里程碑。据悉，作为北美最大的机场零售商，InMotion在机场电子产品零售领域拥有超过20年的经验，运营着超过120家商店，2018年被英国零售巨头WHSmith收购，InMotion除了在美国62个机场有门店外，其商店范围还覆盖英国、西班牙和澳大利亚等全球多个国家。Paradies则创立于1960年，在超过100个机场拥有850家零售店以及170家餐厅和酒吧，为北美机场旅客提供出行便利。产品上架InMotion、iStore店铺全球化布局持续推进作为国际领先的移动数据漫游解决方案提供商，优克联目前已经建立了四大业务线，包括GlocalMe MBB、GlocalMe SIM、GlocalMe IoT和GlocalMe Life。此次签约Inmotion、iStore等主流渠道，有望加快公司“Life”系列产品的全球布局，为后续拓展其他业务线、推出更多创新型的产品打下基础。此前，公司在今年5月份的法国巴黎“Viva Technology 2024”展上宣布推出KeyTracker、RoamPlug和UniCord三款“Life”新品，并已在今年9月的IFA柏林展上再次公开亮相，应用场景覆盖全球旅行、跨境办公、国外留学等。集合多种解决方案 “Life”产品受到外界普遍欢迎和关注 KeyTracker是新一代的全球定位设备，通过包括GPS，AGPS，LBS，WiFi，Bluetooth，Active Radar在内的6重定位技术，以及末端主动雷达搜索，实现精准定位和查找，相关技术处于行业的领先地位。目前，KeyTracker已细分至“宠物款”（狗版、猫版）及“老人款”等多款系列产品。 RoamPlug不仅仅是四合一万用插座，还可以充当全球移动Wi-Fi热点，免SIM卡、零漫游，为智能设备提供全球网络，同时，RoamPlug在无电源环境下，可以直接连接充电宝充电来提供Wi-Fi网络，真正实现一个插座走遍全球。 UniCord则为全球首创3合1充电线，提供“全球充电+上网”双重功能。除了可以为设备提供充电之外，还可以在200多个国家和350多家运营商中提供互联网接入，免sim卡、免漫游WiFi热点。大力布局新产品业务渠道收入更加多元化优克联与WHSmith签署战略合作协议，在美国各地的机场提供Unicord、RoamPlug 和KeyTracker等产品，验证了公司新产品、新业务形态在市场层面的广泛认可度，创新能力得到了外界的认可，公司也将继续在美国、欧洲、香港等更多地区开发渠道合作伙伴，建立战略合作关系，营收在未来有望更加地多元化。据悉，除了传统的漫游租赁业务，优克联通过创新的技术和业务模式，将业务从旅游业逐步扩展至老人安全、宠物管理、物品追踪及日常出行等在内的多个生活场景，逐步从单一流量经营走向“流量百货”式的全流量经营，通过独有的技术和多元化平台提供全流量服务。致力打造上亿用户的全球最佳连接服务平台优克联未来致力于打造亿级数量的用户使用平台，除了GlocalMe Life，其他三条业务线也在取得积极进展。在GlocalMe IoT领域，优克联的软云SIM技术与多种芯片组平台高度兼容，部分嵌入软云SIM技术的产品已成功进入小规模商业应用阶段。在GlocalMe SIM方面，公司的三合一SIM卡（“ALL SIM”）解决方案推出在即，其有望打破传统SIM卡的诸多限制，为全球用户提供更自由、质量更高效的SIM卡使用体验。于GlocalMe MBB领域，公司在日本和中国大陆市场的占比均有明显提升，后续推出的新一代便携式Mi-Fi产品，都将集成超级连接（HyperConn）解决方案。未来，随着四大业务线的稳步发展，优克联用户数量将有望得到快速增长，除了GlocalMe MBB预计将带来百万量级的用户之外，GlocalMe SIM、GlocalMe IoT及GlocalMe Life，都有望带来亿级或千万级的用户量，而这将为公司财务基本面的进一步优化和提升打下坚实基础，为市场带来更多期待。 $优克联(UCL)$

老虎证券2024-12-30

濠亮环球（08118.HK）12月30日收盘下跌1.12%，成交7.5万港元

产品已十分多元化,其客户群体亦由最初的零售商,发展成现在零售商,批发商,房地产商,农业技术生产及其他领域。濠亮环球现时员工超过150人,当中拥有研发团队及管理团队,对产品设计、成本控制等均经验丰富,使濠亮环球以保存稳重的风格。过去几年,濠亮环球也不断投进资源,购置各款高效能机械设备,务求令技术更加流畅,并确保产品质量及高效率制作进度,以提高竞争力和利润。（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）

金融界2024-12-30

折扣连锁店必乐透达成协议，让数百家门店继续营业并保住工作岗位

数百家门店继续营业，将其财产转让给其他零售商和公司。这家总部位于俄亥俄州的公司最近宣布，在私募股权公司 Nexus Capital Management 收购失败后，它正准备关闭其剩余的 963 家门店。Big Lots 的新交易是与 Gordon Brothers Retail Partners 达成的，后者将促进其品牌、门店和配送中心的转让。 Variety Wholesalers 拥有 400 多家零售商店，包括 Bargain Town、Bill’s Dollar Stores 和 Maxway，根据 Big Lots 的新闻稿，该公司将收购 00至400家Big Lots商店和最多两个配送中心。 Big Lots 的新交易可以防止数千名员工被解雇。Variety Wholesalers 表示，它可能会雇用 Big Lots 商店和配送中心的员工以及一些公司员工。 “这项销售协议和转让为保留工作岗位、最大化资产价值和确保 Big Lots 品牌的连续性提供了最有力的机会。我们感谢全国各地的员工在整个过程中表现出的勇气和韧性，”Big Lots 总裁兼首席执行官 Bruce Thorn 表示。目前尚不清楚有多少Big Lots员工可以留下来，但根据裁员通知，多达555名公司员工面临失业风险。根据该公司提交的另一份通知，从1月6日开始，宾夕法尼亚州的另外505名员工也面临风险。 Big Lots发言人周六称，他们无法提供有关该交易的更多细节。由于消费者削减了可自由支配的支出，Big Lots是众多将于 2024 年申请破产的知名零售商之一。上周，Party City 宣布申请破产保护，并将关闭其所有 800 多家门店。零售连锁店将高通胀和利率归咎于销售困难。与此同时，消费者追求的是价值而不是低成本——这是廉价商店举步维艰而沃尔玛和亚马逊蓬勃发展的一个关键原因。

金融界2024-12-30

Big Lots达成协议保持数百家美国门店运营，预计2025年零售市场恢复增长

dayUSstock.com报道，折扣零售商Big Lots在2024年9月申请破产保护后，达成了一项协议，确保数百家门店和配送中心的继续运营。根据协议，Big Lots将出售给专门处理困境企业的Gordon Brothers零售伙伴公司，后者将把Big Lots的门店、配送中心以及其他资产转交给其他零售商。导读目录：Big Lots协议分析 Big Lots协议背景协议细节及实施零售市场前景与2025年展望编辑观点与名词解释 Big Lots协议背景 Big Lots是美国的一家折扣零售商，主要销售家具、家居装饰和其他商品。2024年9月，由于通货膨胀和高利率导致消费者在家居和季节性产品上的消费减少，Big Lots宣布申请破产保护。在此期间，Big Lots计划将其资产和经营业务出售给私募股权公司Nexus Capital Management。然而，2024年12月20日，Big Lots表示与Nexus的交易未能实现。协议细节及实施在未能与Nexus达成交易后，Big Lots与Gordon Brothers零售伙伴公司达成了协议。根据这项协议，Gordon Brothers将转移Big Lots的门店、配送中心和其他资产，并将这些资产出售给其他零售商。Variety Wholesalers Inc.计划收购200到400家Big Lots门店，并以Big Lots品牌运营这些门店。此外，Variety Wholesalers还将收购最多两个配送中心。零售市场前景与2025年展望尽管Big Lots面临财务困境，协议的达成为该品牌的持续运营提供了可能。Big Lots总裁兼首席执行官Bruce Thorn表示，此次协议是保留就业岗位、最大化资产价值并确保Big Lots品牌持续运营的最佳机会。随着零售市场逐渐恢复，2025年预计将看到更多零售商的复苏，尤其是在经济环境逐步稳定的情况下。编辑观点与名词解释 Big Lots通过与Gordon Brothers的合作，避免了彻底退出市场的命运。该协议为零售行业的复苏提供了希望，尤其是在经济不确定性较高的情况下。未来，更多面临困境的零售商可能会采取类似的策略，以确保其品牌和业务能够继续运营。破产保护：指企业因债务问题向法院申请保护，在破产法框架下重组以恢复财务状况。 Gordon Brothers：专门处理困境企业的零售投资公司，通常通过收购和资产重组来帮助企业恢复经营。 Variety Wholesalers：美国东南部和中大西洋地区的折扣零售商，计划收购Big Lots的一部分门店，并继续运营该品牌。今年相关大事件 2024年12月20日：Big Lots宣布与Gordon Brothers达成协议，确保其数百家门店继续运营，并将部分资产出售给Variety Wholesalers。 2024年9月：Big Lots因通货膨胀和高利率压力申请破产保护，并计划将资产出售给Nexus Capital Management。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-30

两项新研究显示，沃尔玛所到之处带来的不光是低价，还有贫穷

大的私人雇主，以低工资著称；也是最大的零售商，以低价格闻名。从这个意义上说，沃尔玛的主导地位，体现了一种在过去半个世纪中主导美国政策制定的理念：低廉的消费价格是衡量经济健康的首要标准，比低失业率和高工资更重要。事实上，沃尔玛的许多支持者认为，这家公司对贫困家庭和中产家庭是福音，因为他们每年通过在沃尔玛购物可以节省数千美元。不过，两篇新研究论文对这一观点提出了挑战。这些研究采用了创新的方法，发现沃尔玛不仅导致收入降低，还增加了社区范围内的失业率，这些成本超过了为消费者节省的资金。研究得出结论，总体而言，沃尔玛让所在的地区变得比没有开业前更贫困。有时，消费价格可能是对经济福祉一种不完整甚至误导的信号。在1990年代和2000年代初期，科技巨头还没有成为关于企业力量讨论的主角时，沃尔玛是一个热门的政治话题。纪录片和书籍层出不穷，例如《沃尔玛：低价的高成本》和《沃尔玛如何摧毁美国（和世界）》等。这些负面宣传，一度严重到让沃尔玛在2005年专门建立了一个“作战室”来改善公司形象。经济学界的支持随之而来。2005年，杰森·弗曼（后来成为奥巴马经济顾问委员会主席）发表了一篇题为《沃尔玛：一个进步的成功故事》的论文。他在文中辩称，尽管沃尔玛给员工的工资相对较低，但“潜在危害的规模与其为消费者在杂货店节省的钱相比微不足道”。在接下来的二十年里，这种观点成为许多经济学家和政策制定者的主流看法。不过，全面评估像沃尔玛这样主导市场的公司影响是一项复杂的任务。消费者成本节省很容易计算，但这并不能全面反映公司对社区的总影响。沃尔玛的到来会对当地经济产生连锁反应：消费者改变购物习惯，员工更换工作，竞争对手调整战略，供应商改变生产输出等。两篇新的研究论文，通过创新方法来分析沃尔玛的经济影响。研究结果显示，沃尔玛的影响并不像“进步的成功故事”那样乐观。第一篇论文由社会科学家卢卡斯·雷纳、扎卡里·帕罗林，以及经济学家克莱门特·皮格纳蒂和拉斐尔·平特罗·施密特联合撰写，于今年9月发表。研究依托一个极为详细的数据集——数据集追踪了1968年以来超过1.8万名美国人的多项经济结果，通过这些丰富的数据，研究团队设计了一种类似医学临床试验的方法。他们将数据集中两组具有相似人口特征的人进行配对，观察当其中一组接触到“治疗”（沃尔玛的开业）而另一组没有时，会发生什么。他们得出的结论是：在沃尔玛超级中心开业后10年，所在社区的平均家庭年收入下降了6%。按2024年的美元价值计算，相当于每年减少约5000美元。低收入、年轻和教育程度较低的工人遭受的收入损失最大。理论上来说，这些人如果因在沃尔玛购物省下的钱超过收入的损失，他们的处境可能会有所改善。例如，根据沃尔玛自己在2005年委托的一项研究，以2024年美元计算，沃尔玛每年为家庭平均节省3100美元。尽管许多经济学家认为这一估算过于慷慨（考虑到研究的资助方，这并不令人意外），即便按这一估算，帕罗林和合作者发现，收入损失仍然远远超过节省的金额。他们计算出，即使在最乐观的节省成本情景下，沃尔玛开业的地区贫困率仍然相对增加了约8%。不过，这项分析存在潜在的局限性：无法考虑到沃尔玛的选址可能并非随机分布。沃尔玛可能出于某些难以察觉的原因（比如去工业化或去工会化），选择那些本身就容易陷入贫困增长的社区。这正是第二篇论文切入的重点。第二篇论文由经济学家贾斯廷·威尔特希尔撰写，于去年12月发表。他将那些沃尔玛开业的县，与那些沃尔玛曾尝试开店但因当地反对未能开业的县进行了比较。换句话说，如果沃尔玛是基于某些隐性特征来选择开店地点，这些县应该都具有这些特征。然而，威尔特希尔发现的结果与第一篇研究类似：沃尔玛开业的县中，工人收入的下降幅度超过了省下的购物成本，导致他们总体上处境更差。更有趣的是，他发现收入损失并不仅限于零售业的工人，而是几乎影响了所有行业，从制造业到农业。到底发生了什么？为什么沃尔玛会对收入和财富产生如此广泛的负面影响？这一理论较为复杂，大致如下：当沃尔玛进入一个社区时，通过低价格击败竞争对手，迅速成为该地区的主导者，迫使当地的小型杂货店和区域连锁店削减成本，甚至直接关门。结果，原本向这些零售商供应商品的本地农民、面包师和制造商。逐渐被沃尔玛的全国性和国际供应商取代（据一些估算，沃尔玛历史上60%至80%的商品仅从中国采购）。因此，根据威尔特希尔的研究，在沃尔玛进入某县后五年内，总就业人数下降约3%，大部分减少集中在“商品生产型企业”。一旦沃尔玛成为该地区的主要雇主，就会对工人产生经济学中所谓的“买方垄断权”。买方垄断类似于垄断，后者是指公司因缺乏真正的竞争对手而能够收取高价，而买方垄断则是指公司因工人几乎没有其他选择而能够支付低工资。这也解释了为什么沃尔玛的工资水平一直低于竞争对手，比如塔吉特和好市多，以及像Safeway这样的区域杂货商。威尔特希尔说，“关于沃尔玛的许多方面/与我们在经济学101课程中教授的完全竞争市场模型相矛盾。很难找到比这更明显的例子来说明，一个雇主如何利用对工人的权力压低工资。” 沃尔玛的规模，自然对供应商拥有巨大影响力。正如地方自力更生研究所联合执行董事斯泰西·米切尔最近在《大西洋月刊》中写道，沃尔玛以压榨供应商闻名，这些供应商因为害怕失去最大客户而几乎别无选择，只能顺从。以如此低的价格向沃尔玛供货，迫使本地供应商裁员，并降低留用员工的工资。同时，他们自然会通过向其他客户提高价格来弥补损失。这种恶性循环进一步巩固了沃尔玛的主导地位。最新研究最直接的启示是，沃尔玛对美国社区而言，并不像表面上看起来那样划算。当我就这一研究联系弗曼时，他表示自己不确定该如何看待这些发现，并建议我咨询劳动经济学家。更广泛来说，这些发现质疑了促使沃尔玛和其他巨头迅速扩张的法律和概念转变。 20世纪70年代末，反垄断监管者和法院采用了所谓的“消费者福利标准”。这一标准认为，判断一家公司是否过于庞大，或者某项并购是否削弱了竞争的适当指标，是看它是否提高了消费者价格或减少了生产者的产出。换句话说，竞争法的目的被重新定义为“尽可能多的商品、尽可能低的价格”。但正如新的沃尔玛研究所表明的，这一公式并不总能为美国消费者带来最大福利。即将卸任的拜登政府，在聚焦反垄断时认识到了这一点。例如最新的执法指南指示政府在评估并购时，考虑对工人的影响，而不仅仅是对消费者的影响。反垄断机构已经在多起诉讼中包含了此类主张。问题在于，即将上任的特朗普政府是否会沿着同样的路径前进。近来的历史表明，威胁低消费价格可能带来的政治风险。公众对过去几年通胀的反应表明，许多美国人宁愿稍微贫穷一些，但保持价格稳定，也不愿变得富有却面临更多的通胀。这种态度可能会诱使政策制定者将低价格放在首位，并支持那些提供低价格的公司。然而，如果沃尔玛的案例揭示了什么的话，那就是，从长期来看，低价格本身也可能带来代价。来源：加美财经

加美财经2024-12-30

4年闭店超2500家，体育零售巨头艰难转身

1 滔搏，一度是国内最为成功的运动品牌零售商之一。但在拥有滔搏这个名字之前，滔搏只是百丽国际的体育事业部。尽管尚未独立，但在百丽国际的名头之下，彼时的滔搏已经成为国内运动零售市场的领头羊之一。 2002年左右，百丽国际才将体育事业部正式取名为滔博运动。在此之后，滔搏也成为了百丽国际对外最鲜明的名片。 2004年，滔博成为耐克在中国最大的经销商。同年，阿迪也决定和滔博合作。最开始，耐克和阿迪更希望在国内找到类似于美国经销商集合店模式的合作伙伴，可惜这种模式在国内水土不服，难以推广。因此，耐克和阿迪接连找到滔搏。这既成就了耐克和阿迪，同样，也成就了滔搏。这一合作不仅让滔搏迅速崛起，成为国内最大的运动鞋服零售商之一，也让耐克和阿迪达斯在中国市场站稳了脚跟。 2012年，滔博成为了阿迪全球最大的进口商。 2017年，高瓴资本联合鼎晖投资，以531亿港元完成了对百丽国际的私有化收购。百丽国际退场，滔搏运动登台。 2019年，滔搏被百丽国际分拆并独立，同年便在港交所上市，市值一度突破700亿港元。但是对于投资者来说，与其说是在投资滔搏，倒不如说是在投资耐克。大家看好彼时的滔搏，正是因为彼时的耐克和阿迪都如日中天。 2018年，耐克大中华区营业收入突破50亿美元，连续18个季度双位数增长，成为耐克全球第二大单一市场。也是在这一年，滔博营收达到382亿港元，同比增长23%，归母净利润达25.8亿港元，同比暴涨53%。此后，尽管滔搏营收有所起伏，但净利润一直保持增长，一直到2021年。 2021年，耐克阿迪接连表达对于新疆棉的立场，在国内引起轩然大波。尽管都说互联网没有记忆，但叠加上口罩影响，这一年，耐克和阿迪大中华区业绩增长态势被打断。 2021年，耐克大中华区的营收下降了9%，阿迪大中华区业绩也仅增长3%，成为增幅最小的区域，拖累了整体增长。也是从此开始，滔搏的业绩也随之走起了下坡路。 2021年，滔搏营收为393亿港元，同比下降11.5%，净利润为30亿港元，同比下降30.18%。 2022年，滔搏营收同比下降15%至305亿港元，净利润也下降24.9%至20.73亿港元。而在2023年随着耐克和阿迪中国市场业绩复苏，耐克大中华区营收达74亿美元，同比增长3%，阿迪大中华区业绩也重回增长，滔搏也迎来了短暂回暖。 2023年滔博的营收达319亿港元，同比增长6.93%，而归母净利润则达到24.38亿港元，同比增长20.49%。目前，耐克和阿迪仍旧是滔搏的“金主”，且相当程度上影响到滔搏的业绩。财报显示，直到2023年，耐克阿迪产品的收入仍然占了滔博总收入的85.8%。但滔搏并非只是依附于耐克阿迪的“菟丝花”，现在的滔搏，正在逐渐减少对于耐克和阿迪的依赖。 02 尽管耐克和滔搏一直深度绑定，但过去几年，耐克等品牌逐渐加重自营渠道，对于滔搏造成了不小的影响。对于耐克而言，滔搏的销售额终究不是自己的业绩，对于滔搏等经销商而言，耐克的自营渠道，也是自己的竞争对手。随着耐克新CEO上任，公司逐渐调转方向，甚至将滔搏作为重要合作伙伴在大会上提出，滔搏和耐克的合作或许也会随之加深。但现在的滔搏，已经正在逐渐走向其他品牌。例如，滔搏已经与HOKA和凯乐石等户外品牌达成了合作，并成为了加拿大高端越野跑品牌Norda在中国市场的独家运营伙伴。当滔搏的品牌合作矩阵逐渐拓宽，耐克和阿迪对于滔搏的影响也会逐渐缩小。然而，哪怕排除耐克和阿迪带来的影响，滔搏的运营也并非完美无瑕。过往几年间，超过8000家的门店导致滔搏门店运营效率下降，低效门店和尾部店铺增加了公司的运营成本，却未能带来足够的营收。 2018年开始，滔搏门店呈爆发式增长，营业成本也逐年增长，随着2021年后，滔搏逐渐关店，营业成本也随之下降。除了门店运营，库存管理也是滔搏的运营痛点之一。由于市场需求的不确定性，滔搏在库存管理上难以做到精准预测和有效控制，存货周转率和存货减值拨备压力增大，近几年来，滔搏的存货周转天数不断拉长，2023年一度增长至147天。今年第三季度，滔搏的折扣水平较上季有所扩大，这不仅来自于产品销量的下滑，也很大程度反映了滔搏面临的库存管理压力。但放眼整个鞋服运动行业，滔搏面临的问题并不是孤例。横向对比来看，滔搏的运营表现并不算差。同为鞋类产品零售商及经销商的宝胜国际，情况也并不乐观。 2024年上半年，宝胜国际营收同比下降8.77%至110.68亿港元。而过去几年，宝胜国际的营收和净利润均经历了大幅下跌，2022年净利润甚至跌至仅1亿港元。从运营数据上来看，宝胜国际毛利率在30%左右，而滔搏的毛利率在40%左右。尽管仍旧低于耐克、阿迪等运动品牌50%甚至超过60%的毛利率，但作为品牌代理商，这个毛利率已经相当不错。目前，面对业绩下滑和市场竞争的加剧，滔搏也已经开始积极寻求转型之路。一方面，滔搏在门店布局上进行了调整，关闭了一些低效门店和尾部店铺，同时加大了对主力品牌和专业垂类品牌的投入。另一方面，滔搏也在积极拓展线上渠道，通过小程序、直播电商等方式加强与消费者的互动和连接。近一段时间以来，线上渠道对滔搏零售业务的贡献持续上升，目前已达到40%。滔搏，正在开始逐渐走出自己的路。 03 近年来，中国运动鞋服市场保持持续增长态势。艾媒咨询最新发布的《2024-2025年中国运动鞋服市场运行状况及消费需求数据监测报告》显示，2023年中国运动鞋服市场规模已跃升至4926亿元。预计到2025年，中国运动鞋服市场规模有望攀升至5989亿元。随着运动鞋服市场的不断增长，运动鞋服市场的竞争也在不断加大。国外品牌和中国品牌之间的竞争日趋激烈，对于滔搏这类品牌经销商来说，转型之路仍旧艰难。一方面，品牌之间的竞争和销售策略的变化都会影响滔搏的发展态势。另一方面，消费者偏好的变化也让滔搏面临着不小的挑战。如何在保持品牌特色的同时，满足消费者多样化的需求，也将是滔搏未来能否成功转型的重要问题。不过好在，从估值来看，目前滔搏的PE估值已经跌至9倍出头，处于有史以来的较低水平。更让人值得注意的是，其在过去几年都维持了比较好的股东分红，2021-2023财年的股息率达到了9.36%、8.13%，5.88%，2024财年甚至达到13.26%的高位。对比其近几年的基本盘收益表现，以及2025年全国促消费大政策环境的利好预期，后续继续维持较高股息回报也是值得期待的。（全文完）

格隆汇2024-12-28

中国突传重磅利空！英媒：私募股权集团“撤出资金”陷入困境对华布局大幅下滑

劳中国业务的少数股权出售给这家美国快餐零售商。在新冠疫情爆发前的中国经济繁荣时期，通过上市和并购，有数十起企业退出，外国私募股权在推动内地经济活动中发挥了更大的作用。高盛首席执行官戴维·所罗门(David Solomon)在11月份香港会议上表示，投资者对在中国部署资金“持观望态度”的原因之一是“撤出资本非常困难”。

圈内人2024-12-28

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