避险+技术”三重共振的核心资产 黄金在非农数据后强势突破3,350美元/盎司,收于3,4000美元/盎司附近。下周若美元延续弱势、利率曲线持续下压,黄金极有可能突破3,400美元/盎司心理关口。 投资者也将关注ETF持仓、COT持仓、美元走势等因素。如果美联储鸽派立场巩固,金价甚至有望试探3,445美元/盎司甚至年内新高3,500美元/盎司。 美元短期疲弱,可能继续修正 美元指数DXY受就业疲软与降息预期升温打压,目前技术支撑位在103.8–104.0区间,若继续下破,将为金价提供上涨动能。 四、债券市场:利率预期定价推动下的结构性机会 在利率预期显著下移的背景下,美债收益率全线走低。两年期美债收益率下跌18bp至3.74%,10年期下降至4.24%。短期内,利率债、投资级信用债以及中长久期债券将成为配置重点。 下周10年期美债拍卖将是关键:如果认购强劲,说明市场对利率下行的共识在增强,也将给予股票、黄金更强支撑。 五、风险提示与市场变数 下周市场主要变数包括: 美联储官员发言态度是否统一?若出现鹰派声音(强调通胀尚存压力),将削弱降息预期。 英国央行是否意外偏鸽?若英国加入降息预期大军,可能带动全球货币政策联动宽松,进一步压低全球利率。 技术性反弹vs突破失败?若标普等股指反弹力度不足,或黄金冲高回落,将触发新一轮资产重定价。 六、策略建议与重点关注板块 美股指数:中性偏空,等待支撑位企稳信号,谨慎操作; 科技板块:优选财报确定性强标的,警惕“利多出尽”后回调; 黄金:保持中期看涨,重点关注3,400美元/盎司关口; 美元:仍处回调期,短线偏弱,适合配置非美资产; 债券市场:看好中长久期品种,尤其是投资级信用债; 原油与工业金属:面临全球需求疲软+关税不确定性,维持观望。 下周虽数据不多,但其政策预期导向作用将极大。市场正处于“趋势逆转”还是“短暂修正”的博弈阶段。建议投资者以防御为主、控制杠杆、保留灵活性。密切关注美联储口风变化、技术面关键位表现以及黄金与美债的动向,这将决定市场是否进入“新趋势窗口”。lg...