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IDC：PC市场已开始持续复苏，联想优势扩大
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货量开始复苏，促进了美洲、欧洲、中东和非洲(EMEA)的增长。IDC全球移动设备跟踪研究经理Jitesh Ubrani表示:"尽管中国市场面临挑战，但随着今年晚些时候新的AI PC的上市，以及商业客户开始升级疫情期间购买的设备，预计2024年将持续复苏。""随着出货量的增长，预计AI PC也将迎来更高的售卖价格，这为PC和零部件制造商提供了更多的机会。" IDC称，在前五名公司中，联想再次占据榜首，并大幅超越市场。今年以来，联想在PC市场"健步如飞"。1月份在CES上亮出了10余款AI PC的最强阵容，2月份在MWC进一步更新了AI PC产品，并展示全球首款17.3英寸Micro- LED透明屏笔记本概念机，彻底革新了用户的互动及创造体验。独立前沿科技研究机构"未尽研究"日前发布年度重磅报告《从工具到平台 AI PC：AI普惠第一终端》，报告认为AI PC是下一代个人计算平台，整机厂商在创造 AI PC 过程中发挥决定性整合作用。近日，在刚刚举办的联想集团2024/25财年誓师大会上，联想集团董事长兼CEO杨元庆宣布，4月18日，将在上海举行联想创新科技大会Tech World，具备5大特征的真正意义的AI PC将在中国市场率先面世。届时，联想集团将进一步阐释"AI for All"战略，持续推动人工智能在设备、基础设施和解决方案领域的创新与应用。英特尔CEO 帕特·基辛格、AMD董事会主席兼CEO 苏姿丰、高通总裁兼CEO 克里斯蒂亚诺·安蒙也将在大会上发表演讲。
格隆汇2024-04-09
浦林成山(1809.HK)2023年业绩全面增长，多品牌战略驱动长期发展
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许下滑。而来自亚洲（不包括中国内地）、非洲、中东以及其他国家的收入都取得较为强劲的增长，带动总收入明显上升。去年浦林成山推出国际经销渠道多样化策略，同时尝试渠道下沉，将销售管理触达二级经销商和零售商。比如在成功完成浦林品牌在欧洲市场全新上市销售的同时，浦林成山推出Prinx Partners项目，能够加强浦林品牌从批发商到零售商的全线掌控，将销售政策由工厂直接传达到二级经销商和零售商。通过不断强化渠道管理体系，浦林成山得以最大化拓展渠道优势。具体来说，经销商的边际效益将提升，类似于经销商在不增加固定成本的基础上，“捎带”赚更多的钱。由此，经销商的黏性加强，浦林成山的渠道力提升。最后回到国内市场来看，2023年浦林成山来自国内经销商渠道的收入为23.81亿元，同比增长26.7%，这背后也离不开其不断加强对商用车以及乘用车替换市场的渠道建设。在商用车轮胎替换渠道上，去年浦林成山共召开支点厂商联谊会38场、新产品发布会135场、区域零售商经营座谈会419场，路演活动1025场；“灯塔e站”助力零售商数字化转型，将原有的线下星级门店销售模式调整为线上会员模式。目前客户分档更加细化、精准，增加经销商的黏性。截至2023年底，全国有“灯塔e站”客户6400多家，客户累计贡献销量约占公司国内全钢替换市场总销量的82%。在乘用车替换轮胎渠道上，浦林成山持续优化全渠道数字化管理系统“小浦云店”，进行精细化管理。截至2023年底，已注册门店增加至19,464家，轮胎抢购量超过43万条，成交额超11818万元，点击量超64万次。所以，浦林成山在全球市场的渠道及销售布局正持续深化，配合上中国轮胎品牌的高性价比产品竞争力，最终将共同提升浦林成山在海外市场的品牌竞争力，助力公司未来业务规模扩张。多品牌战略效应凸显，中国轮胎全球化可期如今已经能够看到，以浦林成山为代表的中国头部轮胎企业通过海外建厂实现国际化，进一步提升全球市场份额。而海外市场份额的提升，实际上为中国轮胎企业的品牌升级提供了一个关键窗口。从下方的全球轮胎企业份额图会发现，2003年至今，以米其林、普利司通、固特异三巨头为代表的第一梯队市场份额下降明显；轮胎“八集团”所处的第二梯队份额也有下降；以中国轮胎企业为代表的第三梯队，份额增长势头强劲。所以，在中国轮胎企业向上渗透的趋势下，全球轮胎市场极有可能跑出属于中国的头部品牌。（图片：全球轮胎企业市场份额）目前来说，中国轮胎品牌的价格已经具备显著优势。根据美国轮胎电商平台SimpleTire的数据，中国轮胎价格普遍只有海外品牌的50%-70%。解剖国内外轮胎龙头的单胎成本费用，国内胎企在人工、能源动力、折旧摊销、销售管理费用等方面较海外企业都有优势，比如米其林、倍耐力等海外龙头的营业成本大约是国内龙头的2-4倍，费用支出大约是5-10倍。多年技术研发、工艺装备、组织管理以及中国制造保障成本优势，让中国轮胎企业和海外巨头的差距逐渐缩小。可以预见在下个阶段，全球轮胎产业又将迈入由品牌决胜负的综合竞争时代。中信证券此前在研报中指出，国内头部胎企在产品性能、营销渠道、中高端配套等方面继续发力，最终在海外市场实现份额与品牌的双赢，并助力国内市场进口替代提速。以浦林成山为例，目前旗下四大品牌成山(Chengshan)、浦林(Prinx)、澳通(Austone)与富神(Fortune)都陆续进行了系统焕新。 2023年12月，浦林成山发布定位高端的“PRO”精品系列商用轮胎，以及针对国内复杂运输环境打造的“H”载重系列。同年2月，成山品牌“华”系列的首款城市 SUV 轮胎产品—“华悦”上市，可以全方面地满足SUV消费者的质量及性能需求。值得一提的是，浦林成山打造的“成山道路救援通讯录”APP已上线，为卡车司机提供服务的同时，也帮助经销商与门店生意。上述这些都成为浦林成山强化品牌影响力的关键。除此之外，在国际市场，高端品牌浦林(Prinx)进入欧洲市场，把高品质、多元化的产品和服务体验带到海外；年内，浦林成山通过亮相国内外的大小展会，扩大在全球各个细分市场的品牌影响力；富神轮胎(Fortune Tires)则在北美成为体育赛事的官方独家轮胎赞助商，在北美市场持续释放品牌效应。所以，随着以浦林成山为代表的中国轮胎企业的产品矩阵上逐渐完善，在国际化和品牌化的发展趋势下，将会和海外巨头抢占市场。尤其正值全球新能源车产业蓬勃发展，海外轮胎企业在燃油车形成的品牌认知在新能源车胎上有所减弱，中国轮胎企业更有望乘着国内新能源车品牌崛起的东风，强化品牌效应，实现全球市场份额的提升。在这样的时代窗口下，中国轮胎企业在营收增速、盈利能力方面依然具备足够的想象空间。尾声今年1月，美国商务部公布原产自泰国乘用车和轻卡轮胎反倾销税率的行政复审终裁结果，维持初裁结果。具体来看，浦林成山预期将收到多付的反倾销税20.8百万美元，税率从原有的17.06%下调至4.52%。税率的降低将提高泰国半钢胎产品在美国市场的竞争力，改善轮胎企业的盈利空间。同时，面对日益增长的市场需求，去年8月浦林成山通过山东公司的产能优化议案，同日还通过泰国轮胎生产基地三期项目，预计到今年上半年陆续发挥产能，到下半年达成设计产能。这意味着浦林成山的半钢胎产能进一步扩容，供应能力得到保障，帮助产品加速向全球市场渗透。在上述基础之上，随着原材料成本大幅回落、海运费稳定在正常水平，或许可以预期浦林成山在2024年实现更好的盈利水平。从长周期视角看，浦林成山坚持核心战略“成本领先、效率驱动、差异竞争、全球运营”将不断兑现价值。浦林成山持续优化经销渠道布局，依靠产品竞争力和差异化发展不断强化品牌效应，无论在商用还是乘用市场都有望把握更多的行业机遇，未来业绩向上弹性十足。（图片：EPS、PE对比，截至24年3月28日收盘) 站在价值投资者的角度，将和浦林成山业务相近的三家A股轮胎公司作为对比。结合浦林成山对未来的战略布局，以及上图EPS和PE表现可以看到，浦林成山具备相对可靠的安全边际，创造超预期的盈利能力。
格隆汇2024-04-09
大行评级｜大摩：视天齐锂业及赣锋锂业下半年股价疲弱为吸纳机会评级“增持”
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100元人民币碳酸盐价格为中国锂云母与非洲供应的成本支撑水平。该行视天齐锂业及赣锋锂业下半年股价疲弱为吸纳机会，基于两者所拥有的锂资源。该行续予天齐锂业及赣锋锂业H股“增持”评级，天齐锂业H股目标价由51港元上调至52港元，赣锋锂业H股目标价则由33港元降至29港元。
格隆汇2024-04-09
浦林成山(1809.HK)2023年业绩全面增长，多品牌战略驱动长期发展
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许下滑。而来自亚洲（不包括中国内地）、非洲、中东以及其他国家的收入都取得较为强劲的增长，带动总收入明显上升。去年浦林成山推出国际经销渠道多样化策略，同时尝试渠道下沉，将销售管理触达二级经销商和零售商。比如在成功完成浦林品牌在欧洲市场全新上市销售的同时，浦林成山推出Prinx Partners项目，能够加强浦林品牌从批发商到零售商的全线掌控，将销售政策由工厂直接传达到二级经销商和零售商。通过不断强化渠道管理体系，浦林成山得以最大化拓展渠道优势。具体来说，经销商的边际效益将提升，类似于经销商在不增加固定成本的基础上，“捎带”赚更多的钱。由此，经销商的黏性加强，浦林成山的渠道力提升。最后回到国内市场来看，2023年浦林成山来自国内经销商渠道的收入为23.81亿元，同比增长26.7%，这背后也离不开其不断加强对商用车以及乘用车替换市场的渠道建设。在商用车轮胎替换渠道上，去年浦林成山共召开支点厂商联谊会38场、新产品发布会135场、区域零售商经营座谈会419场，路演活动1025场；“灯塔e站”助力零售商数字化转型，将原有的线下星级门店销售模式调整为线上会员模式。目前客户分档更加细化、精准，增加经销商的黏性。截至2023年底，全国有“灯塔e站”客户6400多家，客户累计贡献销量约占公司国内全钢替换市场总销量的82%。在乘用车替换轮胎渠道上，浦林成山持续优化全渠道数字化管理系统“小浦云店”，进行精细化管理。截至2023年底，已注册门店增加至19,464家，轮胎抢购量超过43万条，成交额超11818万元，点击量超64万次。所以，浦林成山在全球市场的渠道及销售布局正持续深化，配合上中国轮胎品牌的高性价比产品竞争力，最终将共同提升浦林成山在海外市场的品牌竞争力，助力公司未来业务规模扩张。多品牌战略效应凸显，中国轮胎全球化可期如今已经能够看到，以浦林成山为代表的中国头部轮胎企业通过海外建厂实现国际化，进一步提升全球市场份额。而海外市场份额的提升，实际上为中国轮胎企业的品牌升级提供了一个关键窗口。从下方的全球轮胎企业份额图会发现，2003年至今，以米其林、普利司通、固特异三巨头为代表的第一梯队市场份额下降明显；轮胎“八集团”所处的第二梯队份额也有下降；以中国轮胎企业为代表的第三梯队，份额增长势头强劲。所以，在中国轮胎企业向上渗透的趋势下，全球轮胎市场极有可能跑出属于中国的头部品牌。（图片：全球轮胎企业市场份额）目前来说，中国轮胎品牌的价格已经具备显著优势。根据美国轮胎电商平台SimpleTire的数据，中国轮胎价格普遍只有海外品牌的50%-70%。解剖国内外轮胎龙头的单胎成本费用，国内胎企在人工、能源动力、折旧摊销、销售管理费用等方面较海外企业都有优势，比如米其林、倍耐力等海外龙头的营业成本大约是国内龙头的2-4倍，费用支出大约是5-10倍。多年技术研发、工艺装备、组织管理以及中国制造保障成本优势，让中国轮胎企业和海外巨头的差距逐渐缩小。可以预见在下个阶段，全球轮胎产业又将迈入由品牌决胜负的综合竞争时代。中信证券此前在研报中指出，国内头部胎企在产品性能、营销渠道、中高端配套等方面继续发力，最终在海外市场实现份额与品牌的双赢，并助力国内市场进口替代提速。以浦林成山为例，目前旗下四大品牌成山(Chengshan)、浦林(Prinx)、澳通(Austone)与富神(Fortune)都陆续进行了系统焕新。 2023年12月，浦林成山发布定位高端的“PRO”精品系列商用轮胎，以及针对国内复杂运输环境打造的“H”载重系列。同年2月，成山品牌“华”系列的首款城市 SUV 轮胎产品—“华悦”上市，可以全方面地满足SUV消费者的质量及性能需求。值得一提的是，浦林成山打造的“成山道路救援通讯录”APP已上线，为卡车司机提供服务的同时，也帮助经销商与门店生意。上述这些都成为浦林成山强化品牌影响力的关键。除此之外，在国际市场，高端品牌浦林(Prinx)进入欧洲市场，把高品质、多元化的产品和服务体验带到海外；年内，浦林成山通过亮相国内外的大小展会，扩大在全球各个细分市场的品牌影响力；富神轮胎(Fortune Tires)则在北美成为体育赛事的官方独家轮胎赞助商，在北美市场持续释放品牌效应。所以，随着以浦林成山为代表的中国轮胎企业的产品矩阵上逐渐完善，在国际化和品牌化的发展趋势下，将会和海外巨头抢占市场。尤其正值全球新能源车产业蓬勃发展，海外轮胎企业在燃油车形成的品牌认知在新能源车胎上有所减弱，中国轮胎企业更有望乘着国内新能源车品牌崛起的东风，强化品牌效应，实现全球市场份额的提升。在这样的时代窗口下，中国轮胎企业在营收增速、盈利能力方面依然具备足够的想象空间。尾声今年1月，美国商务部公布原产自泰国乘用车和轻卡轮胎反倾销税率的行政复审终裁结果，维持初裁结果。具体来看，浦林成山预期将收到多付的反倾销税20.8百万美元，税率从原有的17.06%下调至4.52%。税率的降低将提高泰国半钢胎产品在美国市场的竞争力，改善轮胎企业的盈利空间。同时，面对日益增长的市场需求，去年8月浦林成山通过山东公司的产能优化议案，同日还通过泰国轮胎生产基地三期项目，预计到今年上半年陆续发挥产能，到下半年达成设计产能。这意味着浦林成山的半钢胎产能进一步扩容，供应能力得到保障，帮助产品加速向全球市场渗透。在上述基础之上，随着原材料成本大幅回落、海运费稳定在正常水平，或许可以预期浦林成山在2024年实现更好的盈利水平。从长周期视角看，浦林成山坚持核心战略“成本领先、效率驱动、差异竞争、全球运营”将不断兑现价值。浦林成山持续优化经销渠道布局，依靠产品竞争力和差异化发展不断强化品牌效应，无论在商用还是乘用市场都有望把握更多的行业机遇，未来业绩向上弹性十足。（图片：EPS、PE对比，截至24年3月28日收盘) 站在价值投资者的角度，将和浦林成山业务相近的三家A股轮胎公司作为对比。结合浦林成山对未来的战略布局，以及上图EPS和PE表现可以看到，浦林成山具备相对可靠的安全边际，创造超预期的盈利能力。
格隆汇2024-04-09
宝丽迪（300905.SZ）：福建鹭意预计24年底完成基建，25年6月新产能运行
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公司。同时借助于土耳其市场积极拓展中东非洲市场。谢谢[问题34]公司现金状况怎么样？ [董事会秘书、财务总监、副总经理袁晓锋回答]感谢您的提问。公司现金充裕。 [问题35]请问公司在环保方面有哪些举措？ [董事会秘书、财务总监、副总经理袁晓锋回答]非常感谢您关心公司的环保工作。宝丽迪非常重视环保责任，我们在生产过程中严格遵守国家及地方的环保法规，持续优化生产工艺，提高资源利用率。同时，我们也在积极研发环保型产品，为客户提供更为绿色的解决方案。此外，我们还关注企业社会责任，参与各类环保公益活动，积极履行企业的环保使命。 [问题36]公司IPO募投项目建设进度如何，有没有投入生产？ [董事会秘书、财务总监、副总经理袁晓锋回答]感谢您的提问，公司IPO募投项目已建成投入使用。谢谢 [问题37]咱们公司未来销售模式有何规划？ [董事会秘书、财务总监、副总经理袁晓锋回答]尊敬的投资者感谢您的关注，公司始终秉承服务直接用户为理念，未来销售模式仍以直销为主，当然为了进一步拓展销售渠道推广新产品，也会以经销作为补充。谢谢[问题38]公司2023年全部产能一共有多少？ [董事会秘书、财务总监、副总经理袁晓锋回答]感谢您的提问。目前公司2023年已建产能约10.4万吨，在建扩产产能约为3万吨[问题39]耀科新材料（天津）有限公司的COFs材料已经实现吨级量产，请问是否开始对外销售？今年预计销售情况会怎样？ [董事会秘书、财务总监、副总经理袁晓锋回答]感谢您的提问。公司的子公司耀科新材料（苏州）有限公司（以下简称“耀科”）量产的COFs材料已经产生客户验证产品实际销售，尚未形成批量销售。未来耀科将加大研发和生产投入，丰富COFs的产品类型和应用场景，并进一步扩大产能，满足日益增长的市场需求。目前耀科已与一些企业和研究机构产生合作或达成合作意向，将持续完善上下游产业链的构建。感谢您的关注与支持！ [问题40]请描述贵司2023年业绩增长的原因及贵公司战略部署是怎样的？ [董事会秘书、财务总监、副总经理袁晓锋回答]感谢您提问。公司通过内生成长与外延扩张，实现业绩迅猛增长。主要本身业务增长及合并厦门鹭意带来了业绩的快速增长。公司在发展规划方面将继续坚持“做实本业、材料强企”的整体战略，在新材料特别是基础新材料的创新开发上加大投入，保证产出。努力创造优秀业绩回馈广大投资者。在业务方面，公司将从以下几点出发不断提升：1.加大研发投入，努力建设好苏州宝丽迪功能材料研究院这一研发平台，以“一院四中心”有步骤有计划的推进公司新材料的研发之路；2.专精主营业务，持续加强纤维及功能等母粒产品的研发及销售，积极消化新增产能，大力发展液体色母业务，不断创新做精，创造新的利润增长点；3.积极探索色母粒及液体色母在非纤领域的市场，将业务不断外延。在市场方面，公司将从以下几点积极扩大产品市场份额：1.以苏州为中心辐射“江浙沪”地区下游化纤客户，持续加强服务响应速度，维系和巩固现有客户关系；2.以江西九江为据点，加大中西部地区市场的精准把握，将国内市场服务半径持续扩张；3.公司在收购厦门鹭意后，将以福建厦门做新的辐射中心，增强对“华南地区”的辐射作用，加大市场影响力，稳固市场龙头定位4.大力推动土耳其子 [问题41]关于宝丽迪收购厦门鹭意最新进展及未来对公司的一个影响？ [东吴证券邵菲回答]上市公司和标的公司都是纤维母粒行业的龙头企业。在纤维母粒专业化分工的细分领域，近年来上市公司的市占率就是排名第一，厦门鹭意也一直保持排名前三的一个位置。双方在各方面包括区位、销售网络、采购渠道、产品结构和技术水平上都有一些异同，这也是上市公司实现外延式发展的一个比较重要的一步。首先从销售网络和区位方面来讲，上市公司因位于苏州，客户集中于长三角地区，六大化纤巨头都是上市公司的客户，标的公司位于福建厦门，除长三角地区的客户外，标的公司在福建及广东地区也培育了较多的优质的客户。其次从采购渠道方面来讲，因为上市公司和标的公司都是从事纤维母粒产品，那么切片、碳黑、钛白等这些原材料，双方都是可以进行采购渠道的管控和协同的，未来也可以更好的去加强采购成本的管控。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-09
减半对比特币挖矿的六大影响
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将到来的减半做好准备，许多矿商正在探索非洲、拉丁美洲和亚洲的新兴矿业市场，这些市场的电力极其便宜。例如，Bitfarms 在阿根廷和巴拉圭取得了长足的进步；Bitdeer正在扩大其在不丹的产能；Marathon 正在进入阿联酋和巴拉圭；Hashlabs 在埃塞俄比亚提供托管解决方案。即将到来的减半事件将成为算力迁移的催化剂，迫使矿工冒险走出发达国家，以获得更经济的电力来源。这种向地理上更加分散的采矿网络的转变将对比特币产生深远的积极影响。通过在全球范围内更均匀地分配算力，比特币挖矿不仅将不易受到区域监管风险和电力成本波动的影响，而且还将与支撑比特币本身的去中心化精神更加紧密地结合在一起。对比特币价格影响不大即将到来的比特币减半被视为下一次牛市的潜在触发因素。然而，考虑到目前的年化发行率已经处于 1.6% 的微薄水平，而且近 94% 的比特币已经在流通，因此减半带来的预期供应冲击可能对比特币价格产生的影响很小。早期减半带来的负面供应冲击影响深远，尤其是第一次减半期间，年化发行量从25%骤降至12.5%，第二次减半时，年化发行量从8.4%降至4.2%。然而，在即将到来的减半中，与之前周期中观察到的巨大变化相比，从 1.6% 下降到 0.8% 的变化幅度要小得多。 7206380 不要误解我的立场；我仍然预计减半后会出现牛市。然而，不断增长的需求，而不是供应的微弱下降，将成为推动价格飙升的主要因素。我喜欢迪伦·勒克莱尔（Dylan LeClair）将减半比喻为“全球广告”，这表明其对比特币价格的主要影响与其说是供应量减少的直接结果，不如说是其产生的媒体关注度和投资者热情的增加。这种意识的增强可能会刺激需求，将减半变成市场看涨情绪的自我实现预言。这一观点也与 Daniel Polotsky 质疑比特币四年周期的持续相关性的见解相一致。尽管需求波动仍将持续，但供给变化的影响却变得越来越微不足道。此时，比特币的发行率已经变得如此之低，以至于其供应对其价格的影响微乎其微，目前价格主要受需求影响。虽然围绕减半的叙述仍然是一个强大的推动力，并预计将推动比特币进入新的牛市，但这种影响在未来可能会减弱。因此，比特币最终很可能会脱离四年的减半周期。减半快来吧！ 2020年的减半给我留下了美好的回忆。随着区块奖励减半的时刻临近，比特币社区的气氛充满了期待。这一关键事件在 2020 年夏季引发了令人难以置信的看涨浪潮，为 2021 年的巨大牛市奠定了基础。尽管我仍然怀疑减半导致的供应量适度减少是否会显著改变比特币的价格平衡，但它会激发需求的增加和投资者的热情，这是我热切期待的事情。从矿工的角度来看，减半带来了潜在的市场反弹。这是我们在运营中进行反思和创新的机会。它促使我们探索新的方法来降低成本、提高效率，确保我们在这个竞争激烈的领域生存并取得成功。减半不仅是对弹性的考验，也是挖矿社区内部发展的催化剂。当我们期待下一次减半时，必须记住比特币的核心精神。比特币不是被矿工创造的；而是为矿工创造的。它的心脏为持有者而跳动。毫无疑问，矿工发挥着至关重要的作用，为比特币网络提供服务并确保其稳健性。然而，比特币的真正精神在于它能够赋予持有者权力，为传统金融系统提供去中心化的替代方案。对减半的期待和兴奋不仅引起了矿工的共鸣，也引起了整个比特币爱好者和投资者社区的共鸣。因此，随着这一关键事件的临近，让我们张开双臂并以创新精神拥抱减半。它提醒人们注意比特币的动态景观，证明其弹性，并且是未来令人兴奋的发展的灯塔。对于所有持有者和矿工来说，让我们为减半做好准备。来吧！矿机一响黄金万两挖矿正当时蓄力赴牛市长按二维码关注
币圈王多鱼2024-04-09
减半对比特币挖矿的六大影响
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将到来的减半做好准备，许多矿商正在探索非洲、拉丁美洲和亚洲的新兴矿业市场，这些市场的电力极其便宜。例如，Bitfarms 在阿根廷和巴拉圭取得了长足的进步； Bitdeer正在扩大其在不丹的产能； Marathon 正在进入阿联酋和巴拉圭； Hashlabs 在埃塞俄比亚提供托管解决方案。即将到来的减半事件将成为算力迁移的催化剂，迫使矿工冒险走出发达国家，以获得更经济的电力来源。这种向地理上更加分散的采矿网络的转变将对比特币产生深远的积极影响。通过在全球范围内更均匀地分配算力，比特币挖矿不仅将不易受到区域监管风险和电力成本波动的影响，而且还将与支撑比特币本身的去中心化精神更加紧密地结合在一起。对比特币价格影响不大即将到来的比特币减半被视为下一次牛市的潜在触发因素。然而，考虑到目前的年化发行率已经处于 1.6% 的微薄水平，而且近 94% 的比特币已经在流通，因此减半带来的预期供应冲击可能对比特币价格产生的影响很小。早期减半带来的负面供应冲击影响深远，尤其是第一次减半期间，年化发行量从25%骤降至12.5%，第二次减半时，年化发行量从8.4%降至4.2%。然而，在即将到来的减半中，与之前周期中观察到的巨大变化相比，从 1.6% 下降到 0.8% 的变化幅度要小得多。不要误解我的立场；我仍然预计减半后会出现牛市。然而，不断增长的需求，而不是供应的微弱下降，将成为推动价格飙升的主要因素。我喜欢迪伦·勒克莱尔（Dylan LeClair）将减半比喻为“全球广告”，这表明其对比特币价格的主要影响与其说是供应量减少的直接结果，不如说是其产生的媒体关注度和投资者热情的增加。这种意识的增强可能会刺激需求，将减半变成市场看涨情绪的自我实现预言。这一观点也与 Daniel Polotsky 质疑比特币四年周期的持续相关性的见解相一致。尽管需求波动仍将持续，但供给变化的影响却变得越来越微不足道。此时，比特币的发行率已经变得如此之低，以至于其供应对其价格的影响微乎其微，目前价格主要受需求影响。虽然围绕减半的叙述仍然是一个强大的推动力，并预计将推动比特币进入新的牛市，但这种影响在未来可能会减弱。因此，比特币最终很可能会脱离四年的减半周期。减半快来吧！ 2020年的减半给我留下了美好的回忆。随着区块奖励减半的时刻临近，比特币社区的气氛充满了期待。这一关键事件在 2020 年夏季引发了令人难以置信的看涨浪潮，为 2021 年的巨大牛市奠定了基础。尽管我仍然怀疑减半导致的供应量适度减少是否会显著改变比特币的价格平衡，但它会激发需求的增加和投资者的热情，这是我热切期待的事情。从矿工的角度来看，减半带来了潜在的市场反弹。这是我们在运营中进行反思和创新的机会。它促使我们探索新的方法来降低成本、提高效率，确保我们在这个竞争激烈的领域生存并取得成功。减半不仅是对弹性的考验，也是挖矿社区内部发展的催化剂。当我们期待下一次减半时，必须记住比特币的核心精神。比特币不是被矿工创造的；而是为矿工创造的。它的心脏为持有者而跳动。毫无疑问，矿工发挥着至关重要的作用，为比特币网络提供服务并确保其稳健性。然而，比特币的真正精神在于它能够赋予持有者权力，为传统金融系统提供去中心化的替代方案。对减半的期待和兴奋不仅引起了矿工的共鸣，也引起了整个比特币爱好者和投资者社区的共鸣。因此，随着这一关键事件的临近，让我们张开双臂并以创新精神拥抱减半。它提醒人们注意比特币的动态景观，证明其弹性，并且是未来令人兴奋的发展的灯塔。对于所有持有者和矿工来说，让我们为减半做好准备。来吧！来源：金色财经
金色财经2024-04-09
亚太资源(01104.HK)附属收购15万股Newmont股份
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产商。其资产、前景及人才组合主要分布于非洲、澳大利亚、拉丁美洲及加勒比地区、北美以及巴布亚新几内亚的采矿辖区。 Newmont为全球领先的黄金公司且为唯一一间被列入标普500指数的黄金生产商。经计及Newmont股价正接近10年低位，而正在上涨的金价或会受到全球持续地缘政治问题的影响，董事认为该等收购事项属具吸引力投资，并可提升本公司的投资回报。
格隆汇2024-04-08
探讨RWA的现实世界应用现状
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币相关的初创公司，这些公司为拉丁美洲、非洲、东南亚和东欧的用户提供服务。最引人注目的是，大多数已发布产品的公司都至少出现了产品市场契合度（PMF）的早期迹象。我说的PMF是指每月增长10%以上，和团队知名度无关。相比之下，该垂直领域之外的绝大多数加密初创公司都没还没有实现任何的PMF。我们提供资金支持的一个非洲支付初创公司Accrue的创始人告诉我们，稳定币在他家里无处不在。他的妹妹用稳定币存了将近一年的学费，这使她免受加纳塞地那段时间经历的130%贬值的影响。然后，她用稳定币支持的借记卡支付了她在瑞典的硕士学费。他哥哥经常通过Accrue和Kraken的稳定币将钱从GHS（加纳塞地）兑换到CAD（加元）。他在加纳的父母经常通过Accrue的代理网络，使用稳定币给他们在尼日利亚的亲戚寄钱。我们支持的另一家非洲稳定币初创公司GoBankless的创始人讲述了一个痛苦的生与死的故事。南非一家医院拒绝接收一名来自莫桑比克的病人，要等到付款结算完才能接受。但法币支付方式无法结算，因为属于跨境（莫桑比克和南非）结算，而且那是正处于银行正常营业时间之外。所以病人和医院使用稳定币进行结算。这不是一次性事件，因为邻国患者由于本国医疗基础设施差或根本就没有医疗基础设施而经常前往南非就医。这些都是日常人们使用稳定币来解决生活中重要问题的例子。这就是稳定币采用的加密无关阶段。 2、其他RWAs：多样化稳定币只是第一种也是最突出的RWA类别。其他类资产也纷纷来到链上。现在有3万亿美元（约占全球财富的1%）存储在链上。这又是一个惊人的数据。这些财富的持有者可以用它们做两件事。他们可以单纯把它们作为一种价值储存手段，或者使用它们交换其他东西。到目前为止，在加密货币的历史上，当他们进行加密货币交换时，他们大多是将其交换为另一种加密资产，希望卖出更高的价格或产生一些收益。这些加密资产的问题在于它们是高度相关和高度波动的。随着加密资产类别相对于其他资产类别达到成熟的规模时，多元化必然会出现。多样化是一种简单但已被证实的需求。全球最大的对冲基金Bridgewaters将其全部理念（全天候投资组合）建立在这样一个理念之上：将不相关的收益来源组合在一起，可以产生更高的经风险调整后的收益率。他们已经成长为对冲基金领域最大的资产管理公司，这一事实证明了投资者对多元化的需求。同样的道理，BTC ETF需求强劲，因为它为TradFi资产配置者提供了一个不相关的收益来源。 RWAs是加密原住民对多样化需求的回答，使他们能够获得不相关且波动性较小的新收益来源。RWAs之于加密原住民，就像BTC ETF之于TradFi资产配置者。 2023年，MakerDAO在不到一年的时间里将其RWA投资组合从几乎为零增长到40亿美元，这让我们感到震惊。如今，其中的大部分是美国国债。最近，贝莱德与Coinbase共同推出了1亿美元的美国国债代币化计划。Ondo持有2亿美元的美国国债。Franklin Templeton也有一只3亿美元的链上美国国债基金。比赛开始了。与1500亿美元的稳定币相比，40亿美元似乎是小巫见大巫。但这主要是因为稳定币已经存在了近十年。另一方面，从定义上讲，美国国债在两年前才开始的后零利率时代才变得有吸引力。用户需要更多的时间来适应新产品的可靠性。它们是否正确地跟踪了指数？创建和赎回过程是否无缝衔接？二级市场有足够的流动性吗？继美国国债之后，接下来就是美国股票和美国房地产。法律挑战是真实存在的，但一旦这些问题得到解决，就没有根本理由压抑对代币化的美国股票和美国房地产（类似于美国国债）的需求。我们预计，对美国股票和房地产的大部分需求将来自海外。我们支持的一家提供代币化美国股票的初创公司Dinari看到了来自中国和俄罗斯的强劲需求。国际上对美国股票和房地产的需求目前未能得到满足，主要原因是资本管制、经纪账户创建困难以及全球资金流动的摩擦。例如，在中国，由于资本管制，开设币安账户比开设美国股票经纪账户更容易。在俄罗斯，由于乌克兰战争，普通人被美国禁止参与美国市场。如果美国资产可以作为RWAs在链上自由交易，那么国际投资者所需要做的就是找到一种从法币入金兑换为加密货币的方法。不再有金融迷宫。反对这些产品的一个常见的经济学论点是，加密原生资产和收益率提供的回报率更高。现实情况是，这些加密原生资产和收益率太过相似了。例如，Ethena实际上只是一个ETH beta，因为ETH上涨时基差会变宽。另一方面，股票和房地产都是不相关的收益源，可供3万亿美元的链上财富开发利用。一旦这些RWAs基础设施发展成熟，我们还认为有可能出现加密无关用例。例如，使用股票和房地产作为贷款抵押品的能力，或者任何人都可以在链上构建全球投资组合的能力（无需为每项资产应付法律和银行迷宫）。但这将是RWA采用的第二阶段——加密无关阶段。 3、结论多年来，我们一直在问自己这样一个问题——我们的第一个非投机性的杀手级应用将是什么。主流媒体TradFi/Web2甚至是加密社区本身都没有意识到我们实际上已经有了一个这样的应用。那就是加密不可知论者使用稳定币来对冲货币贬值以及进行跨境支付。然而，由于稳定币的价格不会剧烈波动，而且往往会被新兴市场所采用，因此它们在很大程度上被Twitter上的讨论所忽视。但稳定币只是第一种类型的RWAs。已有早期迹象显示加密原住民对链上资产的需求被压抑了。下一步自然是将股票、房地产甚至是奢侈品手表代币化。这些历来不相关的高质量收益源现在可以为数万亿美元渴望多样化的链上财富所用。来源：金色财经
金色财经2024-04-08
航天彩虹（002389.SZ）：低空经济的开放及优惠政策，有利于公司扩展民用市场
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域突破等取得重大进展，并积极探索除传统非洲、中东、东南亚区域以外的其它市场地区，市场拓展工作再创佳绩。全年累计总计飞行约 3400 架次，航时约 12000 小时。（二）研发方面：坚持创新驱动发展，新型号科研成果丰硕坚持创新赋能，将可消耗、通用化、系列化和产品化思想融入技术创新。无人机产业全年有力推动了彩虹 3、4、5、7、10、AR 系列等型号研制工作。完成军贸产品技术状态梳理和统型工作，有力推进了产品化和研制工作；部分机型开展了人工智能目标检测、智能任务规划、图像地理信息智能校正、人工智能融合变化检测等功能设计、研发与测试工作，完成了视觉、地形匹配等多种手段结合的无源导航策略以及自主滑行、自主感知避障功能的设计研发与试验，实现了无人机系统智能化从“零”到“强”的跳跃式发展。开创巡飞弹新领域，先后解决了巡飞弹研制中的系列关键技术；AR 落实系列化、模块化、通用化设计，完成激光、双模、三模等空地弹研制和试验工作，推动公司精导领域技术再上台阶。（三）能力建设步伐加快、产业发展基础不断夯实加速推进能力建设，筑牢公司研制试验和产业化基础。完成台州基地落振、发动机试验设施建设，优化了总装生产线，完成了电装和机械加工生产线建设并相继投入使用；完成台州基地网络基础建设，成功实现北京台州两地网络联通，首次实现公司异地一网办公和视频会议；全面推进工程信息化及装备数字化工作，计划管理、文档管理、采购管理系统上线运行；VPM 系统协同设计已在部分项目上试用。（四）持续推进深化改革，管理体系不断完善持续深化改革，夯实合规管理。重构科研生产体系，进一步完善数字化设计、生产、运营和服务的能力新体系，成功完成了公司多项产品的资质扩项工作。公司荣获“浙江省企业技术中心”“浙江省科技小巨人”“浙江省企业研究院”“浙江省专精特新中小企业”称号，获国家市场监督总局批准“国家无人机计量测试中心”筹建。（五）新材料市场聚力开拓，积极应对行业挑战新材料产业光学膜领域新客户开拓及产能取得新突破，中小尺寸营销渠道建设初见成效，实现了包括 BOE、天马、国显等头部终端客户的批量供货，同时高新区产能增加，前期因产能不足而优化的三四线客户实现了恢复供货。新材料产业研发出国内最薄的 1.5um 的 PET 薄膜，可应用在版纸领域，研发出 250 层增强增亮膜，可应用于高端光学领域，两种新产品均首次实现了国产。投资者问答： 1、2023年国外无人机销售的主力机型是否依然是彩虹4？作为一款老型号产品，如何展望其后续的市场空间？公司的新产品彩虹3改、彩虹5等何时也能达到彩虹4的销售规模？答：目前公司无人机军贸产品以彩4居多，彩3、彩5也已获得并交付部分订单。彩4作为一吨级中大型无人机平台，具有成熟可靠、性价比高等诸多特点，长期受到多个国外用户青睐。另外，彩4作为一款无人机平台，可根据不同用户需求进行定制化改进，暂不存在“平台级过时”现象。同时，公司正在针对彩3低成本化、彩5动力系统改进等多个技术领域持续发力。公司对上述无人机平台的未来发展秉持坚定信心。 2、对于军贸传统客户，公司有哪些方法继续挖掘需求潜力，对于军贸新兴客户，又有哪些新的机会？从在手订单来看，新老客户的占比结构是否有明显变化？答：无人机军贸业务对公司整体业绩贡献最大。无论是新老用户，公司长期同军贸公司一道，大力深挖军贸老市场、开拓新市场。近年来，纳卡战争、俄乌战争、巴以冲突都证明：在低烈度、小规模作战场景中，无人机在战场态势感知、非对称打击等方面具有明显优势，其性价比、战损比、效费比明显优于其他主战装备。就军贸用户结构方面来看，公司在近两年的新签订单量显著增长、新用户数量明显增加，公司在维护传统老用户的同时，协同军贸公司一起开拓了不少新用户，主要集中在北非、东南亚等地区，为公司的军贸业务打开了市场空间和想象空间。 3、业绩预告提到“无人机国际业务延续较高景气度，海外新签订单处于较高水平，收入有所增长”，请问2023年公司新签军贸订单有多少，目前在手未交付的军贸订单有多少，展望2024年预计新签军贸订单多少？答：公司目前的军贸业务在手订单、交付水平处于历史高位，公司对2024军贸业务有良好的预期。具体用户及订单数据交流内容及具体问答记录涉及敏感信息，暂不便公布。 4、国内无人机销售方面，业绩预告中提到的“产品鉴定和项目招标节点变化”的原因是什么，在2024年是否有明确的时间表去完成上述两项工作，节点变化是否会导致十四五规划内的任务延期执行？答：公司为国内用户设计生产了性能强大、质量可靠、性价比高的无人机平台，目前主要以彩4为主。2023年，下游用户招标及交付节奏有所变化，总体需求后移但未下降。2024年是公司践行强军首责、推进高质量发展的关键一年，公司有信心、有能力服务好国内用户。 5、国内无人机完成产品鉴定后，其采购价格与十四五初的采购价格相比预计是否有变化？采购份额是否就此确定不再更改，公司对于采购份额的预期是多少？答：目前公司已具备将产品交付国内用户的资质、技术和产能，交付单价将伴随产品性能提升等因素，作出适当变化。国内用户信息高度敏感，其产品单价、数量不便透露。 6、公司在“低空经济”领域有哪些布局，目前已有哪些进展？公司的无人机系列产品与EVTOL等电动、旋翼式产品相比有哪些优劣势？答：公司无人机产品在民用领域主要面向国家重大需求，统筹国土资源勘察、高分辨对地观测等重点领域产业发展和升级。公司产品在民用领域应用广泛，如应用于航空物探、应急测绘、海洋监测、管路巡线、森林防火等多个领域具有先发优势，在国内具有较大知名度。低空经济的开放及优惠政策，有利于公司更好地扩展民用市场。公司现有产品相比于Evtol具有续航时间长、作业覆盖面积广、安全性可靠性高、环境智能感知能力强、20余年积累的品牌优势大等有优势。 7、除了积极参与国内低空经济的建设外，公司是否利用自身外贸业务的优势，也在参与海外低空经济的建设中？答：公司高度关注上述领域。 8、公司巡飞弹、空地弹在国内国外的销售情况如何？与我国传统空地弹制造厂商比有哪些优势？此类产品除了适配于公司无人机外，是否也可搭载于其他公司无人机、有人机？答：作为国内唯一兼具中大型无人机和机载武器研制能力的单位，公司有效发挥系统集成优势，同步研制用于配装彩虹无人机的射手系列空地导弹机载武器，研制出射手-1、射手-2等为代表的小型空地导弹，发挥出无人机和弹药的最大协同效能，无人机可为智能弹药研制提供飞行验证平台，弹药的大量应用亦可快速提升无人机的改进研制和性能提升。射手系列导弹落实了系列化、模块化、通用化设计，完成了激光、双模、三模等空地弹研制和试验工作，推动公司精导领域技术再上台阶。巡飞弹方面，公司着手打造研制不同体量、针对不同应用场景、打击不同敌对目标的产品，并根据有户需求作出适应性调整，正在先后开展竞标工作。 9、年报提到“新材料产业光伏背板膜坚决落实去库存要求，光学膜板块以降成本、稳存量、挖潜量、增效益和促创新为主线，持续巩固公司行业地位，提高价值创造能力”。公司有哪些举措去库存并改善利润空间？公司预计2024年是否仍会计提商誉减值？答：2023年，公司在新材料业务上一方面大力稳库存、清库存，效果还可以：23年末库存同比略有减少，而2022年年末的库存比上年末增加1.2亿元。另一方面在改善利润方面，多研发、销售一些附加值更高的产品，比如特种电子膜，光伏透明膜等。 10、按照激励解锁要求，2024年公司扣非归母净利润相较2020年要有10.5%的复合增长，即达到3.56亿元，请问公司是否有信心完成这一指标，或者此后是否会对股权激励方案进行调整？答：尽管公司目前无人机国内业务受客户产品鉴定和项目招标节点变化影响、新材料业务面临行业寒冬等诸多挑战，但是，公司恪守保军强军的主体责任没有变、彩虹二十余年来打造的优秀品牌没有变、无人机国内业务的总体需求没有变、无人机军贸业务长期向好的大趋势没有变。公司仍有信心为股东带来长期回报。 11、公司2023年对航天科技销售的关联交易金额完成度44.26%，原因？2024年对航天科技销售的关联交易金额为31亿元，同比有所下降的原因？答：公司所列关联交易中，大部分采购和销售业务与控股股东发生关系。2023年无人机国内业务受客户产品鉴定和项目招标节点变化影响，导致2023年度关联交易完成比例较低。 2024年金额相比上年度有所下降，系公司出于审慎原则做出的判断。 12、2022年底公司公布了2023年财务预算，里面提到了营收和净利润的目标，今年没有公布，主要考虑是什么？答：2024年，国内无人机市场启动节奏尚待明朗，这对于公司全年经营指标影响较大，待与国资单位、下游用户进一步沟通确认。公司本着对广大投资者负责和审慎的态度，将考虑在条件具备时，向投资人作出确定性比较强的业绩指引。 13、公司重组时，航天气动院承诺：无人机前沿技术项目完成研发、具备条件可以投入生产且产生经济效益时，将在条件具备后36个月内按照相关法律法规的规定将相关资产、业务和技术等注入南洋科技，以避免与南洋科技可能产生的同业竞争。请问，目前哪些相关资产具备条件，公司后续有哪些安排？答：相关产品研制进度高度保密，公司及控股股东将严格履行相关承诺，在具备条件时，注入先进无人机资产。 14、同行业的航天电子公司完成了上市公司和下属飞鸿公司的募资，加强了无人机领域的资金投入，公司后续是否也有类似安排？答：公司正在着力打造航天科技集团无人机产业链链长单位，加强无人机研发投入，近三年，公司的研发投入均在营业收入的10%左右或超过，每年滚动研发项目数量众多，后续研发投入增长将是常态。研发资金除了靠自身经营利润的积累外，也需要各种渠道的资金来源。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-08

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