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杰克逊霍尔来了：小心猝不及防的鹰派意外！全球市场谨慎避险，特朗普又点名

0.6%，此前周二曾创下盘中历史新高。韩国KOSPI指数反弹0.7%，尽管周三跌至六周低点，但仍接近7月31日创下的四年高点。美元回吐早盘涨幅。美债下跌，美国两年期国债收益率升1.2个基点至3.756%，10年期国债收益率升0.8个基点至4.304%。日本国债收益率走高，20年期收益率升至1999年以来新高，10年期收益率升至2008年10月以来新高。科技龙头承压本周科技股，尤其是龙头股，承压较大，市场担忧自4月以来的急涨过快。今日市场走势还可能受到PMI数据、成屋销售数据以及沃尔玛财报的影响。欧元区方面，标普全球编制的综合采购经理人指数(PMI)显示，经济增速创下15个月新高，制造业结束了长达三年的低迷。 Cité Gestion投资策略主管John Plassard表示：“我们现在看到的是获利了结，以及在鲍威尔讲话前自然的避险行为。但直说了吧：这并不是科技股的终结，更不是人工智能相关股票的终结。” 杰克逊霍尔央行年会今日开幕随着杰克逊霍尔央行年会将于今日稍晚开幕，交易员保持谨慎，投资者正等待美联储主席鲍威尔周五的讲话，以判断未来利率走向。 Simplex资产管理基金经理Tokyo-based Chiba指出，今年杰克逊霍尔会议的主题是劳动力市场，这让部分担心会议强调通胀或央行独立性的投资者感到宽慰。他说：“一度有人认为央行官员可能在此次会议上释放鹰派信号，但结合会议主题来看，这种可能性降低了。” 他补充道：“美国劳动力市场近期已经走弱，本月就业数据就显示了这一点。正如鲍威尔所说，这意味着降息的大门依然敞开。” 目前掉期市场预计，美联储9月降息25个基点的概率约为80%，未来一年至少还有三次降息。但一些策略师警告称，市场对宽松节奏和力度可能过于乐观。 Capital.com高级市场分析师Daniela Hathorn表示：“今年的杰克逊霍尔会议正值全球市场的复杂时刻。随着决策者齐聚怀俄明州这场‘高海拔思想库’，市场预期明显倾向鸽派。但在通胀再度加速、政治压力涌动的情况下，市场可能正为一次突如其来的鹰派意外埋下伏笔。” 摩根大通资产管理公司EMEA地区首席市场策略师Karen Ward在接受彭博电视采访时表示：“市场只需要看到通胀有些粘性，或者就业数据并未出现断崖式下滑，就可能会立刻收紧这种过度的宽松预期。” 美联储内部分歧加剧美联储7月29–30日会议纪要显示，大多数官员认为通胀风险高于对劳动力市场的担忧，关税加剧了利率决策委员会内部的分歧。不过，这些讨论发生在就业数据随后被下调之前。本月初的疲软非农报告推动市场加大对9月降息的押注，随后公布的CPI数据也显示关税带来的上行压力有限，进一步支持了降息预期。然而，上周超预期的PPI数据令政策前景更为复杂。美国总统特朗普再次向美联储施压。他本周早些时候继续抨击鲍威尔未降息，周三又点名要求美联储理事库克辞职，理由是其在乔治亚和密歇根的房贷存在违规指控。库克回应称：“我没有被迫辞职的打算。” 澳新银行策略师Rodrigo Catril表示：“特朗普推动提名Stephen Miran可能为9月降息再添一票，如果他成功罢免库克，美联储理事会7名成员中或有4人支持降息。” 布伦特原油上涨0.8%，创两周新高，美国原油和燃料库存降幅超预期，支撑需求预期。有关乌克兰安全保障的讨论仍在继续，德国国内对向乌派遣维和部队存有不安，尽管德国总理对此持开放态度。俄罗斯则表示，在没有莫斯科参与的情况下解决乌克兰安全问题的尝试是“一条死路”。美国副总统万斯表示，关于结束俄乌战争的谈判焦点在于乌克兰的安全保障以及俄罗斯希望控制的领土——包括一些目前尚未被俄方占领的乌克兰领土。美国正试图在两国之间斡旋和平协议。

欧罗巴08-21 18:47

重磅利好！催生牛市最大赢家

0000亿元。值得一提的是，今年以来韩国股民对中国股票的投资热情持续“爆表”，截至今年8月18日，韩国股民对中国股票（A、H）的持仓量从2024年末的190.83亿元人民币，上涨至244.75亿元，增长约三成。股市单日交易额也持续放大，2025年8月，A股市场单日成交额多次突破2.5万亿元人民币，港股日均成交额上周激增至2566亿港元，较2024年日均1318亿港元增长超95%。 A股两融余额，已突破2.1万亿元。另外，牛市下，企业估值提升，融资意愿强烈；监管层为服务实体经济，IPO、再融资、并购重组等活动显著提速，全面注册制的深化使得IPO审核发行效率更高，也成为吸引更多增量资金流入的重要因素。作为资本市场的“看门人”和“弄潮儿”，作为业绩与股价表现与市场热度呈高度正相关的行业，投资者的每一次交易、企业的每一次融资、机构的每一次资产配置，都将直接转化为券商的佣金、利息和手续费收入。同时，券商自身的证券投资（股票、债券、衍生品等）收益也因牛市而大幅改善，同样受益的，还有资管业务、资本中介与金融创新业务。从目前披露的半年报来看，券商上半年业绩也普遍实现了较快增长，资金也在持续涌入相关的ETF。其中，香港证券ETF(513090)近20日资金净流入额91.4亿元，自6月25日以来资金净流入额155.37亿元，最新规模超280亿元。可以说，券商股既有阿尔法，又有贝塔，是本轮牛市红利最大赢家之一。 02、为何是港股券商股？牛市之下，不论券商公司在A股还是港股上市，都会受益。但今天，我们依然要聚焦一下“在港上市”这个话题，因为相较于纯A股券商，在港上市的大型券商股，具备一些独特的优势和看点：例如，估值洼地与AH股溢价。有一个专门的指数来衡量同时在内地和香港上市公司的股价差异，叫做恒生AH股溢价指数。这个指数长期高于100（意味着A股平均比H股贵）。截至目前，该指数仍处于120-140左右的区间，即平均而言，A股股价比其对应的H股股价高出20%-40%。大部分大型券商的AH股溢价率，也基本维持在这个区间，甚至更高。例如，中金公司、华泰证券、中国银河等的H股都比其A股便宜一大截。这意味着，投资H股相当于以更便宜的价格（6-7折），买入同一家公司的资产和未来收益，安全边际和估值修复空间都相对要更高。另外，在港股市场，高股息率是吸引长期资金的重要法宝。一方面，牛市中获得巨额利润后，其分红绝对值有望提升，另一方面，H股和A股是相同的所有权和分红权，用打6-7折的价格买入H股，每股能获得的分红与A股是完全一样的，但H港的股息率就会更高。又如，面向全球投资者的窗口。本轮牛市的一个重要驱动力量是全球资本对中国资产的再配置，港股正是国际资金的“主战场”，他们可以直接用美元/港币交易，没有资本管制顾虑。当国际资本看好中国资本市场时，他们通常会大量买入作为“牛市旗手”的券商股，这笔资金会直接推高港股券商的价格，而不是A股。因此，H股券商能更纯粹、更直接地享受到国际资本流入的红利。还有，港股市场自身的复苏。本轮是港股和A股的联动牛市，港股之前的估值更低，跌幅更深，本轮反弹的力度也更大。今年以来，港股市场领涨全球，港股IPO火热，南向资金持续加大买入力度。在港上市的大型券商（如中金、中信、海通），基本都在香港设有强大的子公司（如中金国际、中信里昂），这些子公司的港股交易佣金、港股IPO承销、港股并购重组、在港自营投资等业务，都会直接因为港股市场的活跃而提升盈利能力。 H股券商，相当于不仅押注了A股牛市，还加倍押注了港股牛市的弹性。今年以来，香港证券ETF(513090)涨62.8%，明显领先A股券商股；如果从去年9.24开始算，香港证券ETF至今涨162%，全ETF市场第一，堪称牛市最锋利的矛。该ETF的成份股虽然只有16只，但基本囊括了行内最重要的龙头公司，前十大权重股有中信证券、香港交易所、国泰海通、中国银河、华泰证券、中金公司、国泰君安国际等，合计占比超89%，弹性大，且支持T+0交易，费率还是全市场最低，仅0.2%/年。 03、结语 2025年8月的这场股市大涨，并非简单的资金推动型牛市，而是基于经济转型、政策赋能和资金重构的多重驱动。它为中国券商行业，特别是那些实力雄厚、业务多元的大型头部机构，提供了一个业绩与估值“戴维斯双击”的历史性机遇。相对而言，在港上市的大型券商股，凭借其显著的估值优势、对接国际资本的便利性、以及对港股市场复苏的直接敞口，成为了本轮行情中一个极具吸引力的投资板块。投资逻辑上，不仅有A股牛市、H股估值修复（折价收窄），还有国际资金回流、港股市场自身复苏等等，既能够平衡投资成本，也有更高风险收益比和股息回报。这对投资者而言，是一个“用折扣价购买中国牛市门票”的机会。当然了，券商板块也存在高波动性，因此要求投资者在积极抓住中国经济复苏、高质量发展，以及中国资本市场崛起的大机遇之时，在牛市乐观情绪之余，也需要保持一份清醒。而要保持这份清醒，其中一个方法，就是采用进可攻、退可守的投资策略，以及充分利用适合这种策略的投资工具，例如指数基金，方能在潮水涌起时，在金融巨轮乘风破浪之时，能够行稳致远。

格隆汇08-21 18:05

决策分析：特朗普想罢免美联储理事！全球市场去泡沫，杰克逊霍尔会议今日开幕

指数在周二创下历史峰值后下跌0.6%。韩国KOSPI指数上涨0.7%，此前周三一度跌至六周低点，但距离7月31日创下的四年高点仍不远。#决策分析# 中国大陆蓝筹股上涨0.7%，但香港恒生指数下跌0.1%。泛欧STOXX 50期货上涨0.1%。纳斯达克期货微涨0.1%，此前纳斯达克综合指数隔夜下跌0.7%；标普500期货持平，现金指数隔夜下跌0.2%。 Pepperstone高级研究策略师Michael Brown表示：“我依然看多股市，并会在回调时买入，将这次下跌视为市场去泡沫的表现。强劲的盈利增长、有韧性的经济，以及贸易局势趋稳，都应让股市保持向上的趋势，而任何潜在的美联储宽松政策也可能助力。” 来自全球的央行官员将出席这一晚些时候开幕的会议，市场焦点集中在美联储主席鲍威尔周五的讲话上，交易员希望从中判断9月降息的可能性。鲍威尔此前表示，他不愿降息，因为预计今年夏季关税将推高物价压力。本月初一份意外疲软的非农就业报告令交易员加大对9月降息的押注，随后公布的居民消费价格数据显示关税带来的上行压力有限，这进一步增强了降息预期。但上周公布的生产者价格高于预期，使政策前景变得复杂。最新公布的7月会议纪要显示，当时投票决定维持利率不变，只有美联储副主席（监管事务）鲍曼和理事沃勒主张降息。因此，交易员将9月17日降息25个基点的概率从24小时前的84%下调至80%。目前市场预计今年余下时间总计降息53个基点。特朗普总统再次向美联储施压，这一因素仍是交易员关注的重点。今年早些时候，他推动对美联储更大控制权的举动曾令投资者不安，导致美元大跌。在本周早些时候因未能降息而继续抨击鲍威尔之后，特朗普周三将矛头对准美联储理事丽莎·库克，要求她因其在佐治亚州和密歇根州房产的房贷相关指控辞职。对此，库克回应称，她“无意因胁迫而辞职”。澳大利亚国民银行策略师Rodrigo Catril表示：“特朗普推动确认斯蒂芬·米兰为美联储理事，可能在9月投下支持降息的一票；如果他能成功罢免库克，美联储理事会7名成员中将有4人支持其降息呼声。” 本月早些时候，在阿德里亚娜·库格勒意外辞职后，特朗普提名白宫经济顾问委员会主席米兰出任美联储理事。汇市方面，美元对最新进展反应平稳。美元指数周四报98.281，周三曾升至8月12日以来最高点98.441。美元兑日元基本持平，报147.38。欧元和英镑分别报1.1645美元和1.3454美元，变化不大。对货币政策预期更敏感的美国两年期国债收益率小幅上升至3.7518%，10年期收益率维持在4.2926%。日本国债收益率上升，20年期收益率升至自1999年底以来的最高点2.655%，10年期收益率升至2008年10月以来最高点1.610%。投资者担忧在日本首相面临下台压力的背景下，财政支出将增加。大宗商品方面，黄金下跌0.3%，至3,338美元附近。油价小幅上涨，此前美国原油和燃料库存降幅大于预期，支撑了市场对需求稳定的预期。布伦特原油期货上涨0.5%，至每桶67.16美元，前一交易日上涨1.6%。美国WTI原油期货上涨0.5%，至每桶63.05美元，周三上涨1.4%。

云涌08-21 17:46

中国拟推人民币稳定币，为全球货币体系添“中国选项”？

试点与推广奠定政策基调。在亚洲地区，韩国已通过立法允许韩元稳定币发行及基础设施建设，日本亦在推进相关试点项目。消息人士透露，香港与上海可能将成为落实此次人民币稳定币计划的主要特区或城市。中国人民银行顾问黄益平在近期接受采访时表示，香港推出离岸人民币稳定币是“有可能的”。分析人士认为，当前美元稳定币（USDT、USDC）占据全球稳定币市场的绝对主导地位，人民币稳定币的推出被视为中国减少对传统美元清算系统依赖、推动“去美元化”的关键一步。尤其在“一带一路”倡议框架下，人民币稳定币有望显著优化跨境贸易支付效率，降低汇率波动对企业的冲击，同时为沿线国家提供更多元化的结算选择，从而加速人民币国际化进程。原文链接

TradingKey08-21 17:05

特朗普最新交易曝光！

TF市场优势是国际买家有所增加，主要是韩国的散户投资者，尤其是在固收ETF领域。而今年韩国散户显然更青睐中国股票市场。截至8月18日，韩国股民对中国股票(含A股、H股)的持仓量从2024年末的190.83亿元人民币上涨至244.75亿元，增长近三成。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）如今中国ETF市场规模已然跃升为亚太地区第一，展望未来，团队表示在产品审批加快等资金供应强有力的支持下，叠加投资者对低成本、流动性强ETF产品的认可，未来几年，中国ETF市场有极大可能继续创下新纪录。随着上证指数8月18日盘中突破3731.69点，创下2021年2月18日以来的新高。今日A股虽冲高回落，但上证指数仍收涨0.13%，报3771.1点，续创近十年新高。在上证指数的季K线图上面画一根位置3761.1点左右的横线，第一根与其相交的K线是2015年三季度的一根巨大的季度阴线，这就是从5178.19点高位回落的季度。这意味着什么？意味着2021年以来被套牢的上证指数成分股的筹码都基本上回血了。然而3731.69回来了，人已非，2021年主动权益基金经理的辉煌时刻并未跟随复现，不仅没有一位千亿级别主动权益基金经理，甚至在2025二季度全市场权益基金经理规模TOP20榜单里，不见一位主动权益基金经理。在公募基金这片大江大河中，主被动基金早已是攻守易势。截至8月20日，ETF全市场规模已经达到4.84万亿的历史高点，相比2021年1月的1.14万亿，4年多时间飙增3.7万亿元。随着股票ETF规模快速扩张，一定会重塑A股的定价权分配、资金流动模式和市场稳定性基础。例如机构投资者在宽基ETF中占比超70%，形成“国家队+险资+券商”的稳定器组合。鉴于股票ETF的资金流动对市场的影响愈发显著，笔者统计7月至今的股票ETF指数资金流向变化以供参考。 3 美股科技股泡沫来了？美股AI股连续两日大跌了。隔夜美股又遭遇一轮剧烈抛售，标普500指数市值一度蒸发万亿美元，纳指一度跌超1.9%，最终收跌0.67%。本周以来，由科技股抛售潮持续发酵，推动美国股市连续第四个交易日下跌。这一切或许要指向麻省理工学院（MIT）的一份报告，以及OpenAI创始人的表态的添油加火。麻省理工学院（MIT）某研究分支机构周一发布的一份报告，该报告基于对52位企业领导者的结构化访谈、对300多个公开AI项目和公告的分析，以及对153位商业专业人士的调查。报告指出，美国公司已在生成式AI项目上投资了350亿至400亿美元，然而到目前为止几乎血本无归。 “95%的组织在生成式AI投资中获得的回报为零”，并且“只有5%的集成AI试点项目获得了数百万美元的价值”。报告援引了一位中端市场制造企业匿名首席运营官的话： “LinkedIn上的宣传天花乱坠，说一切都改变了，但在我们的实际运营中，没有任何根本性的变化。我们处理一些合同的速度是变快了，但仅此而已。” 然而，AI的确导致劳动就业产生变化。报告指出，在科技和媒体领域，“超过80%的高管预计在24个月内会缩减招聘规模。” 此外，OpenAI首席执行官SamAltman近日承认，投资者对AI“过度兴奋”，一场泡沫可能正在形成，一些投资者“可能会损失很多钱”。奥尔特曼说道：“我们是否正处于一个投资者整体对AI过度兴奋的阶段？我的看法是肯定的。AI是否也是很长一段时间以来最重要的事？我的看法同样也是肯定的。” 受此影响，今日，A股前期强势的AI硬件端全线下挫，液冷、CPO、PCB概念领跌。硅谷咨询公司Constellation Research首席执行官Ray Wang认为，奥尔特曼的观点有一定合理性，但风险因公司而异。 Wang称，“从AI和半导体的整体投资角度来看……我不认为这是一个泡沫。整个供应链的基本面依然稳健，而AI趋势的长期轨迹也支持持续投资。” 说一千道一万，本质还是美股科技股6月以来累计巨大涨幅，存在获利了结的压力。不然嘴上说着“AI开始存在泡沫”的奥特曼，身体却很诚实要投资万亿美元建立数据中心。当被问及几年后他是否仍会担任OpenAI CEO时，奥尔特曼称：“嗯，或许三年后就是AI在当CEO了。” 嗯~

格隆汇08-21 16:36

富奥股份收盘下跌1.44%，滚动市盈率15.66倍，总市值105.94亿元

马、德国曼恩、俄罗斯卡玛兹、南非大众、韩国大宇、雷诺三星等。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入36.27亿元，同比-3.64%；净利润1.63亿元，同比0.26%，销售毛利率10.98%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 11 富奥股份 15.66 15.67 1.31 105.94亿行业平均 53.00 51.67 4.38 97.52亿行业中值 42.37 45.14 3.41 59.40亿 1 中创智领 8.21 8.31 1.46 326.73亿 2 华域汽车 8.79 8.80 0.93 588.61亿 3 潍柴动力 11.76 11.88 1.51 1354.42亿 4 常润股份 13.41 13.68 1.99 33.54亿 5 兴民智通 13.48 23.17 2.99 41.33亿 6 常熟汽饰 13.74 13.20 1.08 56.17亿 7 模塑科技 13.90 13.98 2.41 87.58亿 8 威孚高科 13.93 12.29 1.01 203.99亿 9 天有为 14.47 14.59 5.28 165.81亿 10 富维股份 15.35 15.50 0.92 78.84亿 12 岱美股份 16.03 16.31 2.65 130.85亿

金融界08-21 16:14

杰克逊霍尔研讨会今日开幕！特朗普突然瞄准美联储理事，美元稳稳当当

续从本周早些时候创下的历史高点回落，而韩国KOSPI则从前一日创下的六周低点强劲反弹。华尔街科技股的抛售基本得到消化。例如，日本重量级芯片测试设备制造商爱德万测试成为日经指数中贡献点数最多的上涨股。当然，除了高企的估值，特朗普也被认为是股市下跌的原因之一。其政府正考虑收购英特尔等芯片企业的股权，此前几周还与英伟达、超微半导体达成了前所未有的收益分享协议。零售股今日也将受到关注，沃尔玛将公布财报，提供美国消费状况的风向标。塔吉特股价周三大跌，原因是公司任命内部人士 Michael Fiddelke 为CEO，同时维持5月下调后的全年业绩预期。可能影响周四市场的关键事件：杰克逊霍尔央行年会开幕美国每周初请失业金人数、7月成屋销售、费城联储商业指数沃尔玛财报欧元区、法国、德国和英国的PMI初值

风起08-21 15:59

【加密IPO】Gemini创办人向特朗普政府捐赠巨款，背后是否隐藏上市秘密？

国、英国、加拿大、澳洲、香港、新加坡和韩国等等。根据公开的财报数据显示，Gemini 2025年上半年总营收6860万美元，低于去年同期营收7430万美元；净亏损2.825亿美元，高于去年同期净亏损4140万美元。截止2025年6月30日，该交易所拥有超52万月活跃交易用户、1万家机构客户，而加密资产托管金额达到180亿美元。根据CoinMarketCap数据显示，截止8月18日，Gemini在全球现货交易综合排名第24位，在衍生品交易综合排名第16位。 Gemini发行的稳定币Gemini Dollar(GUSD)市值超5100万美元，在稳定币市场排名第33位。原文链接

TradingKey08-21 15:05

速卖通推出新品营销AI Agent，7天破零商品数翻倍

单，第三天又拿下5单，覆盖波兰、希腊、韩国等地。挪客表示，相比以往耗费大量时间选品、比价、手动报名活动，三四天才能破零的节奏，新品闪电推的孵化更高效，且完全无需人工干预。 “以前是我们在找流量，现在更像是流量学会了主动找买家。”该挪客负责人总结道。新品闪电推还让“三蹦子”走进了更多海外农场。来自山东济宁的工厂老板老田，以前主要做B2B外贸生意，2025年7月开始在速卖通做汽摩配类目，主推“三蹦子”。这款产品单价超2000美元，买家决策周期长，新店冷启动尤其困难。“我们原本以为新店要一个月左右，日均访问量才能破千，”老田说，“但实际上一周就达到了我们的目标”。 “三蹦子”新品上架后，被新品闪电推判定为高潜商品，开始自动推广。老田用“出乎意料”来形容它的效果：上线后第7天，店铺日均访问量就突破1000，随后几天冲到上万，远超过去他自己花钱去站外投流的效果，且零操作、零额外成本。10天不到的时间，就成功售出了20台。曾有AI从业者评价：“真正经得起商用考验的AI，一定诞生在最脏最累的场景里。” 跨境电商的新品孵化就是这样一件事：琐碎、不确定、试错成本高。过去靠运营每天盯数据、打广告、抢活动、调计划，现在，速卖通的新品闪电推Agent把这一整套流程全自动化了。据介绍，新品闪电推Agent背后，包含了几大AI能力的综合运用： 1、选商品：AI综合大数据分析，筛选出最有潜力卖爆的新品，提升投资效率； 2、定策略：前期什么折扣力度更容易出单又赚钱？AI精准测算； 3、报活动：不用再费心研究活动规则，AI直接报进最适合的营销活动，省时省心； 4、找流量：站内外资源整合、粉丝运营、社交媒体投放，AI全域覆盖。今年7月，新品闪电推全面启用，并在改版页面加上了“AI”的字样，揭秘这款新品营销工具的幕后高手。速卖通也正在测试将30天的孵化周期延长到120天，为新品提供更多机会。

金融界08-21 11:25

突发大消息！美媒独家:朝鲜在中国边境附近有秘密远程导弹基地或可打击美国本土

“到目前为止，新丰洞是最难发现的。” 韩国国防部表示，正在密切监视朝鲜的核活动和导弹活动，但没有透露更多细节。

tqttier08-21 10:55

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