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A股头条：国新办下周一重磅发布会！潘功胜、李云泽、吴清出席；摩尔线程科创板IPO极速推进，9月26日上会

日现金红利发放，拟派现23.24亿元顺丰控股：8月快递物流业务合计收入为247.87亿元同比增长7.86% 和林微纳：控股股东及实控人决定提前终止股份减持计划【回购】顺灏股份：拟1亿元至2亿元回购股份

顺丰控股：助力消费新场景 8月营收247.87亿元同比增7.86% 业务量14.06亿票同比增34.80%

9月19日晚间，顺丰控股（002352.SZ，06936.HK）发布8月经营简报，在助力生产制造及生活消费等各类场景，不断拓宽业务边际，服务品质不断提升的背景下，顺丰8月业绩延续稳健增长态势，实现合计营收247.87亿元，同比增加7.86%。其中，速运业务营收186.57亿元，同比增长14.14%；业务量14.06亿票，同比增长34.80%；单票收入13.27元/票；供应链及国际业务营收达到61.30亿元。助力扩大消费提升服务体验国家邮政局数据显示，8月快递物流行业的业务量增幅为12.3%，顺丰取得高于行业的增速，得益于在开海季、生鲜季的资源卡位与确定性增量，更源于其近年来持续拓宽新业务场景所创造的结构性增长。随着中秋、国庆双节临近，生鲜寄递迎来全年峰值，月饼、大闸蟹、海鲜、特色茶礼等品类订单持续攀升。顺丰针对鲜果运输对时效的高要求，将产地的“第一公里”作为关键抓手，深入陕西、山东、云南、新疆等核心果品产区，与政府部门、供销社、果企及果农紧密协作，实现服务乡镇全覆盖。同时，顺丰提前布局应对高峰，增投全货机优化航线规划，增设产地冷链仓与临时揽收点，通过多仓协同与智能分单实现“就近发货、就近派送”；同时，精准承接电商与直播订单的弹性需求，全力保障高峰服务平稳运行。通过持续调优陆网模式，实现最大化集约发货与线路拉直，并有效整合外部物流合作伙伴资源，有效地应对业务量的快速增长，提高运营效率。随着消费结构转型升级，文娱旅游、交通出行、体育健康等服务消费将逐步成为主导型消费。国家出台的《关于扩大服务消费的若干政策措施》，从丰富高品质服务供给、激发服务消费新增量予以政策扶持。顺丰深耕传统优势时效产品的同时，通过个性化服务，在新消费场景不断提升消费者的服务体验。更通过“物流 + 场景”的融合创造新增量，成为业务增幅跑赢行业的重要补充。在近期新疆马拉松赛场上，顺丰从赛事物资全流程保障、赛中补给稳定供应，到参赛选手随身物品存衣服务，再到“新疆生鲜随心寄”专属服务，不仅确保赛事物流高效运转，更希望通过“生鲜随心寄”、文创融入和便捷寄递等特色服务，全方位提升跑者体验，助力消费升级。中国银河证券分析师认为，顺丰通过优质服务带动商家及消费者业务双向增长、均衡业务结构，并借助科技赋能夯实精细化运营底盘得以实现提质增效。加速全球织网筑牢服务竞争力数据显示，8月顺丰的供应链与国际业务营收达到61.30亿元，从顺丰持续提升航线覆盖和频次、增强海外仓储实力的动作可见，顺丰正加速推进跨境业务战略升级，通过系统性整合全球关键物流资源，筑牢跨境履约服务的核心竞争力。 9月15日，顺丰航空“鄂州-迈阿密-深圳”国际货运航线顺利首航。此次新航线的开通，使迈阿密成为顺丰航空在北美地区的第6个运营城市，与洛杉矶、纽约等既有的运营节点形成互补联动，有效提升了中美跨境货运的航线覆盖密度与通达效率，为高时效需求的跨境货物运输提供了更具保障的解决方案，是顺丰强化国际航空运力储备的重要举措。海外仓储布局同样成果凸显。顺丰打造的国际电商海外仓体系，目前已覆盖美国、加拿大、英国、德国、法国、西班牙、波兰、日本、泰国、澳大利亚等多个海外核心市场，为电商卖家提供国际头程、海外仓配、本地尾程及个性化增值服务的一站式解决方案。为跨境商家降低库存周转成本、提升终端交付效率提供了关键支撑。随着最新一批海外仓完成首阶段运营磨合，并正式面向市场开放优质仓容资源，顺丰的全球仓网实力得到进一步跃升。顺丰的跨境服务体系化能力在与滋补品行业头部玩家的合作中得到充分验证。为某品牌“国内原料产地-越南生产工厂”的全球化供应链布局，顺丰整合KLN的跨境资源优势，量身打造海、陆、空多式联运解决方案，不仅通过高效清关服务缩短了原料跨境运输周期，更保障了整个供应链的稳定运行。数据显示，借助顺丰的智能化溯源系统，该品牌出入库溯源码采集效率提升50%，库存浪费减少30%；在末端交付环节，依托顺丰成熟的跨境派送网络，包裹完好率达到99.96%，实现了跨境物流领域效率与品质的同步提升，为该品类全球化流通提供了可借鉴的服务模式。随着新消费场景的不断出现，跨境电商、跨境制造业供应链需求的升级，顺丰有望依托现有资源底盘，持续完善一体化供应链解决方案，为更多企业的全球化布局提供更具稳定性与效率的支撑。

金融界昨天19:51

快递概念股活跃！新宁物流20CM涨停，中邮科技涨超12%，《求是》重要文章提及打通物流、资金流、信息流

得更多市场机会。主要受益上市公司：顺丰控股：国内领先的综合物流服务商，拥有完整的快递物流网络和航空运力，在高端快递市场具有较强竞争优势。圆通速递：全国性快递物流企业，拥有广泛的网络覆盖，在电商快递领域市场份额较大，具有较强的规模效应。韵达股份：快递行业龙头企业之一，拥有自动化程度较高的分拣中心和完善的配送网络，在成本控制方面具有优势。中邮科技：专注于智慧物流技术研发和应用，为快递物流企业提供智能化解决方案，在物流信息化领域具有技术优势。

金融界09-16 11:01

快递行业中报：营收普遍增长，快递业务“量增价减”

动9.95%、-0.03%。上半年，顺丰控股和圆通速递的营收及归母净利润规模居前二。增速方面，5家快递公司的营收均实现快速增长，但净利润表现差异较大，德邦股份、韵达股份归母净利润下降较为明显。月度经营数据显示，2025上半年快递公司的快递业务总量及总收入呈快速增长趋势，但单票收入持续下降，呈现“量增价减”态势。其中，顺丰控股、圆通速递的6月的单票收入较1月相比均下降超10%。营收整体增长德邦、韵达净利润下降明显 2025年上半年，5家A股上市快递公司合计实现营收2531.53亿元，同比增长9.95%；归母净利润86.03亿元，较上年同期微降0.03%。历史财报数据显示，近年来快递公司的营收整体保持增长趋势，净利润则波动较大。图 1：2020H1-2025H1 A股快递上市公司营收及归母净利润从营收规模来看，2025上半年，顺丰控股实现营收1468.58亿元，排名第一。其次是圆通速递和申通快递，分别实现营业总收入358.83亿元和250.25亿元，分列第二和第三名。从增速来看，申通快递的营收增长较快，较2024年同期增长16.02%，其次是德邦股份和圆通速递，较2024年同期分别增长11.43%和10.19%。图2：2025上半年5家快递上市公司营收净利润情况归母净利润方面，2025上半年，顺丰控股和圆通速递分别实现归母净利润57.38亿元和18.31亿元，排在前两位。其余三家的归母净利润均小于6亿元，其中德邦股份归母净利润为0.52亿元，相对偏低。较上年同期相比，顺丰控股和申通快递的归母净利润均实现增长，同比分别增长19.37%和3.73%。圆通速递、韵达股份、德邦股份均同比下降，其中德邦股份归母净利润同比下降84.34%，韵达股份同比下降49.19%。财报显示，2025上半年德邦股份的营收虽维持双位数增长，但由于业务结构变化以及运输资源的大量投入，导致公司的盈利能力持续承压。韵达股份上半年净利润下降明显，主要由于价格竞争加剧，行业轻小件占比提升但均价下降，公司策略性减缓轻小件增速。另一方面，上半年韵达股份进行了网络规划与分拨经营调整，产生离职补偿、搬家费用、资产损耗等，成本出现快速上升，也对利润产生较大影响。快递业务“量增价减” 单票收入整体呈下降趋势公开数据显示，2025年上半年，全国快递业务量达956.4亿件，同比增长19.3%；快递业务收入累计完成7187.8亿元，同比增长10.1%；但全国单票均价为7.5元，同比下降8%，呈现出量增价减的态势。披露月度经营数据的4家快递公司，也呈现出相同态势。 2025上半年，快递业务总量方面，圆通速递排名第一，业务总量为148.63亿票。其次是韵达股份和申通快递，上半年快递业务总量分别为127.26亿票和123.47亿票。较上年同期相比，顺丰控股的快递业务总量增长较快，同比增长25.73%，申通快递和圆通速递的同比增速均超20%。图3：2025上半年4家快递公司业务总量及快递业务收入快递业务收入方面，2025上半年，顺丰控股的业务收入1091.55亿元，排名第一。圆通速递的快递业务收入为325.72亿元，排名第二。韵达股份和申通快递的业务收入比较接近，均超240亿元。增速方面，较上年同期相比，申通快递、圆通速递、顺丰控股的业务收入同比增长均超10%，其中申通快递的增速相对较快，同比增长15.71%。图4：2025年1-6月快递公司单票收入情况数据显示，4家快递公司的单票收入整体呈下降趋势。顺丰控股6月单票收入13.67元，较2025年1月相比，下降12.43%。圆通速递2025年6月单票收入2.1元，较1月的2.35元相比下降10.64%。【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。（文章序列号：1963145850007982080/JW）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经09-12 10:36

港股及科创板指数迎成份股大调整泡泡玛特、顺丰控股等将加入重要指数

及科创板指数迎成份股大调整泡泡玛特、顺丰控股等将加入重要指数导读目录恒生指数及相关指数调整恒生生物科技与综合指数变动可持续发展企业指数调整科创50/科创100指数调整及市场影响行业与板块动态分析编辑总结常见问题解答恒生指数及相关指数调整 2025年9月8日，恒生指数(800000.HK)及系列指数将迎来重要成份股调整。本次恒生指数成份股由85只增加至88只，新纳入中国电信(00728.HK)、京东物流(02618.HK)和泡泡玛特(09992.HK)。调整亦适用于恒指港股通指数。恒生中国企业指数(总回报)(800172.HK)成份股数量维持50只，将加入泡泡玛特，剔除极兔速递-W(01519.HK)。恒生中国企业精明指数(800906.HK)也将同步更新。恒生生物科技与综合指数变动恒生生物科技指数成份股由50只减少至30只，新增映恩生物-B(09606.HK)，剔除包括四环医药、先健科技、丽珠医药等21只股票。恒生综合指数成份股由502只增加至504只，新纳入24只个股，如中国食品(00506.HK)、宁德时代(03750.HK)等，剔除22只股票。可持续发展企业指数调整恒生可持续发展企业指数(800919.HK)新增信和置业(00083.HK)、长江基建集团(01038.HK)、瑞声科技(02018.HK)，剔除恒隆地产、友邦保险、舜宇光学科技，成份股维持30只。恒生A股可持续发展企业指数(800922.HK)新增顺丰控股(06936.HK)、中信证券(600030.SH)、建设银行(601939.SH)，剔除京东方A、中国石化等，数量仍为30只。科创50/科创100指数调整及市场影响根据上交所和中证指数公司公告，科创50(000688.SH)与科创100(000698.SH)指数样本将于9月12日收市后调整。科创50新增生益电子(688183.SH)，科创100新增包括埃夫特-U(688165.SH)、中科蓝讯(688332.SH)等5只证券。调整后，科创50总市值3.1万亿元，覆盖率38.9%；科创100总市值1.9万亿元，覆盖率24.4%。科创板ETF和指数化产品成为吸引资金的重要工具，截至6月底，投资者在科创板ETF的配置已超400亿元，中长期资金流入明显增加。半导体并购活跃，中芯国际(00981.HK)、华虹公司(688347.SH)、芯原股份(688521.SH)等头部企业纷纷布局产业链补链与技术整合。行业与板块动态分析港股半年报显示，零售、汽车与半导体板块利润下滑，但硬件、材料、金融与医药板块实现高增。国泰海通证券指出，下半年港股基本面有望转机，互联网龙头AI投入加码、政策利好落地，以及南向资金增量与降息预期，或推动港股牛市延续。编辑总结随着恒生指数及相关指数成份股调整生效，以及科创50/100指数样本更新，港股与科创板结构性机会将显现。重点科技与医药板块企业纳入指数将带动资金关注，同时半导体并购密集、AI与政策红利将推动产业结构优化。投资者可通过指数化产品及ETF关注核心标的，把握短期窗口机会。常见问题解答问1：恒生指数新增哪些重要成份股？答：恒生指数新增中国电信(00728.HK)、京东物流(02618.HK)和泡泡玛特(09992.HK)，成份股总数由85只增至88只。问2：恒生生物科技指数为何大幅减少成份股？答：成份股数量由50只降至30只，目的是优化代表性及流动性，新增映恩生物-B，剔除21只表现不佳或市值低的股票。问3：科创50和科创100指数调整带来哪些影响？答：调整后总市值覆盖率提高，增强指数对科创板市场的代表性，同时ETF和指数化投资产品可能吸引更多资金入场，提升流动性和投资机会。问4：半导体板块并购活动为何活跃？答：政策支持、产业需求及资本积极参与推动半导体企业补链强链。头部企业通过收购相关方资产优化产业链布局，提高技术能力和生态完整性。问5：投资者如何应对指数调整带来的机会？答：可关注新增纳入指数的核心标的及高增板块，通过港股ETF或科创板ETF获取配置机会，同时结合政策、行业及并购动态把握中长期潜在收益。来源：今日美股网

今日美股网09-09 00:11

A股头条：高盛乐观预测！中国股市仍有上涨空间；9连板妖股停牌核查，富时中国A50指数纳入百济神州等四只牛股

9月4日换股比例为1:0.1339 顺丰控股：首次回购公司A股股份118.5万股浦东建设：子公司近日中标多项重大项目总额12.71亿元罗博特科：全资子公司签署946.5万欧元重大合同山科智能：中标1331.8万元计量器具采购项目【业绩】西部牧业：8月自产生鲜乳生产量环比增长4.8% 【回购】顺丰控股：首次回购公司A股股份118.5万股交易提示【限售解禁】

金融界09-04 07:40

顺丰中期业绩再验证：慢牛行情里最硬的物流核心资产

价值战”新阶段。在此背景下，物流龙头顺丰控股于近期发布了2025年中期业绩，自然有了行业风向标的意义。财报显示，上半年实现营收1468.58亿元，同比增长9.26%；归母净利润57.38亿元，同比增长19.37%，带动归母净利润率同比提高0.3个百分点至3.9%。当前，顺丰的盈利模型正在发生质的飞跃，给投资者观察中国物流资产的价值重构提供了一个绝佳的样本。 01 利润引擎换挡，速运物流“量利双升”的价值密码先来看顺丰这份中期成绩单。顺丰的业务分为速运物流、供应链及国际两大业务板块，涵盖多个业务条线。其中，速运物流（时效快递、经济快递、快运、冷链及医药、同城即时配送）业务长期以来都是支撑顺丰稳健增长的“压舱石”，驱动利润提升的核心引擎。此次财报，可以清晰看到，速运物流板块已从“规模牵引”升级为“价值驱动”的双引擎模式，实现了件量、收入、利润的三重共振。首先，是“量”的提速。上半年，速运物流业务件量累计达78.5亿票，同比增幅25.7%，跑赢上半年行业平均增速19.3%。值得关注的是，上半年件量呈现“逐月提速”的强劲态势——1-3月单月业务量同比增幅从15.95%提升至25.36%，进入二季度后增长动能进一步释放，4-6月单月同比增速分别跃升至29.99%、31.76%、31.77%。再次，是“质”的抬升。高溢价的时效件业务，渗透消费与工业领域，并进一步拓展新能源汽车、高端制造等新兴产业客群，拉动单票收益。上半年，顺丰在消费品、汽车、工业设备、通信高科技等行业的物流收入同比增长超过20%。同时，快运抓住“以旧换新”政策窗口，通过升级产品矩阵拓展中高端市场，延伸服务挖掘新的机会点，并且进一步完善大件物流服务网络巩固领先地位。上半年快运业务实现收入195.7亿元，同比增长11.5%。最后，是“效”的放大。多业务协同带来规模效应持续释放，成本曲线加速下探，利润弹性显著高于收入弹性，兑现了“量增价稳、本降利升”的价值闭环。 02 价值锚定，顺丰如何把“规模红海”炼成“价值蓝海”？站在当下，环视物流行业的竞争，其价值之锚正逐渐从单纯的“规模扩张”转向“价值创造”。随着市场竞争的加剧和客户需求的多样化，快递企业需要通过提升服务质量和效率来构建核心竞争力。由此来看顺丰，其也正从单纯的业务量增长，转向服务质量、效率和综合价值创造，公司的2025年中期业绩恰好印证了这一点：其一，公司业务量增速远超行业，这深刻反映了其“以客户为中心”的差异化产品策略和末端激活经营策略的有效性。其二，盈利质量持续改善，这背后正是公司精益管理和科技赋能带来的运营效率提升和成本优化。可以说，当下顺丰通过构建难以复制的综合生态，形成了其坚实的“护城河”。首先在于其构建的时效飞轮。对于消费者而言，时效性直接关系到购物体验的满意度，对于企业客户而言，时效性则关系到供应链的效率和成本控制。而时效件业务则是顺丰的传统优势领域。2025年上半年，时效快递收入632.3亿元，同比增长6.8%，业务量同比增长18.6%。顺丰通过不断优化物流网络，实现了从揽收到派送的全程时效管理，确保了快递服务的高效率。这种时效性不仅体现在国内业务上，也体现在国际业务上，满足了全球化背景下客户对快速、准时服务的需求。一方面，顺丰通过构建覆盖全国乃至全球的物流网络，实现了网络效应的最大化。这种网络效应使得顺丰能够提供更广泛的服务覆盖，更高效的资源调配，以及更灵活的物流解决方案。以航空枢纽来看，鄂州货运枢纽正在构建全球领先的“轴辐式空网+多式联运+智慧物流”体系，助力产业升级。截至2025年6月底，公司在鄂州货运枢纽累计开通国内航线59条、国际航线19条。依托鄂州货运枢纽，多家国际头部3C品牌实现仓配极致履约，高端及智能制造品牌建立加工、备件、维修及退换中心等。另一方面，顺丰还不断拓展多元渠道，深度构建场景生态。如公司加强了与电商平台的合作，通过提供定制化物流解决方案，满足了电商客户对时效性的高要求。这些举措不仅提升了顺丰的市场竞争力，也增强了客户对其时效性服务的信任和依赖。值得注意的是，顺丰的品牌在消费者心中具有较高的信任度，其时效件业务因其高效、可靠而受到广泛认可。这种品牌影响力使得顺丰在市场竞争中占据有利地位。其次则在于公司全球化的供应链立体网络，是难以复制的高壁垒。顺丰依托其领先的科技研发能力，打造了安全高效的智慧供应链体系，其广泛的全球网络覆盖和完善的综合物流服务能力，特别是高效的航空货运服务与前瞻的货运枢纽布局，助力其持续提升时效与成本竞争力，公司拥有107架运营全货机和鄂州货运枢纽的轴辐式网络，形成了行业难以复制的高壁垒。值得注意的是，顺丰在全球范围内建立了包括仓储、分拣中心、运输线路等这些基础设施，其建设和完善均需要大量的时间和资金投入，亦并非短时间内可以复制。同时顺丰不仅在快递业务上具有优势，还在冷链物流、国际物流、供应链解决方案等多个领域进行了布局。这种多元化的业务布局使得顺丰能够提供一站式的综合物流服务，满足客户多样化的需求。此外顺丰还通过收购和合作，不断整合行业内外的资源，扩大其供应链网络。目前，顺丰在国内业务覆盖中国339个地级行政区，覆盖率100%。国际快递、货代及供应链业务覆盖95个国家和地区，国际小包业务覆盖200个国家和地区。（来源：公司财报）尽管面临复杂的国际贸易环境，2025年上半年供应链及国际业务收入仍达342.3亿元，同比增长9.7%。更值得注意的是，剔除海外子公司KEX亏损及并购相关利息费用影响后，该分部实际净利润同比大增178%，证明了其国际业务强大的盈利潜力。财报同时显示，截至2025年上半年，超过95%的《财富》中国500强企业与顺丰合作，并有超过60%的500强企业使用顺丰国际服务。显示了其服务大型企业全球化供应链的深度渗透能力。最后是科技带来的降本增效与高成长预期。顺丰通过科技赋能，实现智能化、无人化技术在端到端物流全链路深度应用，大幅提升操作岗位效能，支撑业务规模化扩张下的高效运营。可以看到，顺丰在科技领域的投入，并非简单的以“机器”替代“人工”，而是透过一场系统性的科技数字工程，释放成长潜能。换言之，每一台设备、每一行代码都在压缩成本、放大体验、沉淀数据，最终让庞大的物理网络越用越“轻”。以中转环节来看，公司致力于建设高效智能中转网络，通过引入前沿技术与新型设备强化运营效能，部署超高速分拣设备，上半年增投超120套自动化设备及超380台AGV无人叉车。数据显示，2025年上半年实现小件中转操作效能提升12.5%，单票中转成本持续下降。在数智化升级层面，顺丰持续迭代小哥智能机器人，引入新技术，拓展更多服务场景，2025年上半年累计解决350万次提问。同时，基于大语言模型能力，搭建对答交互式小哥管理助手，快速提升小哥专业能力与工作效率。2025年上半年，小件收派效能同比提升13.7%，大件收派效能同比提升19%。 03 机构看好，资金加码，三重维度把握顺丰机会站在当下，从投资视角出发，顺丰控股的机会可以从短期、中期和长期三个维度来把握：短期来看，财报验证顺周期业绩改善以及科技降本增效、国际业务潜力。这些被验证的基本面已为市场提供了明确的业绩指引，有助于增强公司对其业绩和后续增长的信心。对此，民生证券研报观点指出，随着顺周期预期改善，中高端快递市场具备需求回暖机会价值，顺丰控股业绩弹性大。维持"推荐"评级。中期视角下，顺丰在REITs领域的拓展和多赛道布局将重塑其资产价值和盈利模型。前者来看，通过盘活资产和优化资金循环，顺丰能够提升其资产的流动性和价值。值得一提的是，今年顺丰还成功发行了32.9亿元规模的物流REITs，有效盘活了物流产业园资产。此举不仅提升了资金循环效率，还进一步拓宽了融资渠道，通过将物流产业园的资产证券化，顺丰能够将原本沉淀在固定资产中的资金释放出来，用于新的投资项目，实现资产的高效利用和资金的良性循环。后者来看，通过在快运、冷运、同城配送等多个细分领域的布局，顺丰能够实现多元化收入，降低单一业务的风险，提升整体盈利能力和稳定性。这种多元化的布局不仅能够增强顺丰的市场竞争力，还能为其未来的长期发展提供更多的机会和空间。聚焦到长期。顺丰构建的全球供应链网络，有望伴随价值的持续深挖，不断释放成本复利、定价复利和现金流复利。同时，其无人化技术等物流科技领域的领先探索，也将有望把“人力曲线”变成“算法曲线”，打开整个产业链更大的价值空间，甚至有望重新定义未来物流行业格局。总的来看，顺丰上半年的业绩，展现了其从“规模扩张”向“价值创造”的成功转变。其核心在于：一方面，其强大的网络底盘和持续的科技投入构筑了成本优化和效率提升的基础。另一方面，精准的行业化解决方案和国际化能力抓住了中国产业升级和出海的大趋势，开辟了新的增长曲线。最后，公司健康的现金流和提升的分红比例也彰显了公司对股东回报的重视。此次半年度，公司每股派发0.46元股利，现金分红总额为23.2亿元，分红比例达40%。显然机构投资者也看到了这一点，纷纷加码布局。根据此前二季度公募基金数据，顺丰控股A股二季度公募主动基金加仓市值居前。此外，根据社保基金半年度数据，顺丰控股A股更是最受社保基金“青睐”，全国社保基金一一二组合成为新进前十大股东，持股市值达12.67亿元。与此同时，摩根士丹利、对冲基金巨头Citadel等头部机构也在二季度对公司展开增持，而据统计，90天内18家机构给出评级，其中16家为“买入”，增持评级2家，反映了专业投资机构对其投资价值的认可。（全文完）

格隆汇09-01 21:20

港股开盘：恒指涨0.39%、科指涨0.8%，黄金股活跃，创新药概念股回暖

金融界08-29 09:30

安能物流（9956.HK）：首度分红派息率高达50%，小票零担占比跃升驱动盈利韧性

。相对估值方面，与国内快递龙头相比（顺丰控股PE 25x，圆通快递PE 15x），公司在盈利能力和市场份额上虽存在差距，但估值折价幅度过大；与海外成熟的零担龙头（Old Dominion Freight Line PE 30x）对比，安能物流同样具备估值安全边际。更值得关注的是股息率。首次分红后，安能物流的股息率已接近高速公路、港口等传统高股息板块，这类板块的共同特征是现金流稳定、防御属性强，而安能物流在此基础上还叠加了成长性与扩张弹性。换句话说，公司估值具备“向下有底、向上有弹”的特征。对于追求稳健收益的机构资金而言，这一组合兼具确定性与进攻性。结语在存量经济时代，稀缺的从来不是单纯的增长，而是成长性、确定性与现金流的叠加。安能物流正在用数字和现金告诉市场，自己并非“规模幻觉”下的价值陷阱，而是一台正在兑现利润与现金流的“现金牛”。当小票零担的结构优势持续放大，当网络与科技构筑的成本壁垒逐步兑现，再叠加分红信号带来的股东回报逻辑，安能物流的估值体系正在迎来重塑。对于投资者而言，安能物流不仅是一家成长中的快运公司，更是一个在行业格局重构中，率先完成从“规模逻辑”向“价值逻辑”切换的样本。它的长期答卷，将不仅写在财务报表上，也将体现在资本市场对其重新定价的过程中。换句话说，安能物流的故事已经不再只是“跑得快”，而是“跑得稳、跑得远”。

格隆汇08-29 09:10

顺丰控股2025中期答卷：营收破1400亿、分红23.2亿，行业化转型助推多领域收入增超20%

8月28日，顺丰控股（002352.SZ，06936.HK）同步披露 2025 年半年度报告与中期利润分配方案。数据显示，上半年实现营收 1468.58 亿元，同比增长 9.26%；归母净利润 57.38 亿元，同比增幅达 19.37%，在物流行业竞争加剧、需求结构调整的背景下，交出“营收利润双增、增速跑赢行业”的亮眼答卷。与此同时，公司拟每10股派现 4.6 元（含税），预计分红23.2 亿元，分红金额较去年同期提升，进一步强化“以投资者为本”的价值承诺。从核心业务稳盘到新业务爆发，从数智化降本到全球化布局，顺丰控股正以多维度优势巩固行业龙头地位，为物流行业高质量发展提供 “范本”。业务结构优化带动高质量增长顺丰控股在激烈的市场竞争中表现出色，通过深化激活经营、加速行业渗透、拓展国内国际新市场，实现业务规模快速增长。上半年其总件量达78.5亿票，同比增长25.7%，增速高于快递行业整体水平。从细分业务来看，速运物流业务收入1093亿元，同比增长10.4%；供应链及国际业务收入342亿元，同比增长9.7%；冷运及医药业务收入58.4亿元，同比增长15.3%；同城即时配送业务收入54.9亿元，同比增长38.9%。从业务增长节奏来看，顺丰速运呈现“逐月提速”的强劲态势：一季度业务量同比增幅分别为 15.95%、17.74%、25.36%，进入二季度后增长动能全面释放，4-6 月同比增速跃升至 29.99%、31.76%、31.77%，7 月单月业务量增幅更是高达 33.69%，远超行业 15.1% 的平均水平，龙头企业的市场份额持续提升。值得注意的是，尽管国际贸易环境复杂多变，顺丰依托完善的全球网络布局、丰富的国际产品体系及海外本土运营能力，紧抓中国企业出海新机遇，助力客户打造柔性国际供应链，有效抵御市场波动，实现业务稳步增长。此外，费用管控成为顺丰控股2025年上半年的突出亮点。上半年，管理费用率与研发费用率分别下降0.5和0.2个百分点，体现科技赋能与流程优化成效。销售费用率增长0.1个百分点，主要因加速销售团队建设以支撑行业化战略。财务费用净额比率保持稳定，反映出其融资成本控制能力。资产效率方面，顺丰通过线路拉直、节点精简等网络革新措施，推动运营模式升级。半年报显示，上半年固定资产周转率同比提升12%，库存周转天数缩短至行业领先水平。现金流管理能力同步增强，经营活动净现金流同比增长21%，为持续分红和战略投入提供保障。行业化转型加速，多行业物流市占率提升顺丰控股自2024年确立“加速行业化转型”战略，加快从“卖标准产品”向“卖解决方案”转型。2025年上半年，顺丰控股围绕主要行业成立专门行业经营部，负责相关行业业务规划与目标制定、解决方案打造与赋能、服务标准构建与迭代，构筑行业解决方案及标准化产品组合能力。在消费品、汽车、工业设备、通信高科技等行业，顺丰的物流收入同比增长超过20%。其突破拓展更多行业客户供应链上下游场景，以数智化技术赋能客户构建高效柔性的国内国际供应链。在生活消费领域，顺丰提供领先的线上线下全渠道一盘货解决方案、满足即时零售的高效全国仓配+同城即配，以及满足全球销售的跨境空海运+海外仓本土运营，助力客户把握消费新趋势、拓展新市场。在工业制造领域，顺丰提供国内国际入厂、生产、销售及售后端到端供应链服务，凭借高效航空货运与稳定高质物流服务，满足高端制造领域的即时生产与柔性供应链需求，助力产业升级。亚洲战略深化，国际业务稳健发展顺丰控股聚焦“亚洲唯一，全球覆盖”战略，紧抓中国企业产品出海、产能出海以及华人跨境消费的发展机遇，为客户提供高时效标准化物流产品与高保障供应链解决方案。 2025 年上半年，顺丰控股的全球化战略加速落地，以“鄂州货运枢纽 + 海外仓网”为核心的资源优势，成为助力企业“出海”的关键支撑，也为其打开长期增长空间。作为亚洲唯一货运航空枢纽，鄂州货运枢纽正构建全球领先的 “轴辐式空网 + 多式联运 + 智慧物流” 体系。截至2025年6月底，顺丰在该枢纽累计开通国内航线59 条、国际航线 19 条，凭借“空空中转”快捷转运、全能型国际货站高效运营、跨境电商综合试验区启用等优势，鄂州枢纽的极致物流效率正吸引更多贸易和产业聚集，成为链接全球市场的 “超级门户”，持续为航空货运业务带来新增量。海外仓网的布局进一步完善。目前顺丰在海外运营面积超过 250 万平方米的海外仓，为国际及供应链业务提供“端到端”的物流保障，助力企业产品出海、产能出海与海外消费拓展。在“枢纽 + 仓线联动”的模式下，顺丰的全球化服务能力持续升级，不仅满足了客户多元化的跨境物流需求，也为自身业务增长开辟了新赛道。截至2025年上半年，超过95%的《财富》中国500强企业与顺丰合作，并有超过60%的500强企业使用顺丰国际服务。并在中国至欧洲流向的跨境电商物流收入实现翻倍增长，进一步强化中国至东南亚及南亚国家流向的跨境端到端及本土运营能力。顺丰控股董事会表示，未来将持续围绕战略方向投入关键资源，增强长期核心竞争力，打造国内国际高效领先的综合物流网络。同时注重资产回报率，坚持精益经营，提升资源使用效益，保持资本开支占收入比维持在健康水平以内。

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