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海通国际：下调海天味业目标价至44.1元，给予增持评级

比增长+1.48%/+0.01%。　　餐饮端需求持续低迷，但来自工业端的需求起到了一定的补足作用，公司通过精细化管理和供应链优化，实现了成本持续优化，毛利率维持高水平。上半年公司在新渠道、新产品以及全球化方面加大投入，因此销售费用率短期上行，长期来看，随着这些业务收入规模增加，销售费用率降回落至稳定水平。　　公司拟推行员工持股计划，激励业绩持续增长。拟授予核心管理人员及骨干员工不超过800人受让价格36.87元/股，计划专项激励基金18435万元，受让500万股。考核目标为25年归母净利润同比增速不低于10.8%，以2024年归母净利润为基数，2026年归母净利润年复合增长率应不低于11%。公司对未来业绩增长持乐观态度，提振资本市场信心。　　新老品矩阵式发力，渠道精耕细作，数智化生产持续赋能。公司以“老三样”（酱油、蚝油等）保证基础稳定性，加快“新四样”（醋、料酒、健康酱、室内外销品类）等潜力品类发展。健康酱等横向品类覆盖大层面，与基础品类形成协同。未来持续提升渠道精细程度，延伸线上、新零售以及下沉市场覆盖。构建全链路数字化生态，持续优化生产成本。　　盈利预测与投资建议：我们预计2025/2026/2027年公司收入为297/328/363亿元（不变），同比+10%/+11%/+11%；归母净利润预期为70/78/86亿元（不变），同比+11%/+11%/+11%，目前股价对应PE分别为32X/28X/26X。根据公司在生产优势、渠道掌控优势，以及股东结构，给予公司2026年35XPE（原为40x），对应目标价44.10元（-12%），维持“优于大市”评级。　　风险提示：食品安全风险，市场竞争加剧最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级22家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为49.3。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-21 10:10

以酒为媒，对话世界：“五粮液主题日”活动闪耀大阪世博会

品陈列等氛围布置，为日本消费者带来中日餐饮文化的交融之美。未来，这里将成为五粮液以“美酒+美食”传递中国文化的重要载体，通过本地化餐饮场景的深度融入，持续提升品牌在日本市场的认知度与美誉度，与海外消费者建立深厚情感共鸣。为将世博文化体验延伸至更广阔区域，9月13日-9月23日，“五粮液·世博季”营销活动在东京、大阪火热开展。在东京五粮液大酒家、海外授权体验餐厅“飘香”及“新龍吟”等多家门店，五粮液以中国味道礼遇全球消费者，让更多人感受中国文化的魅力。五粮液相关负责人表示，作为中国白酒行业的领军品牌，五粮液将继续以世博为窗口，以美酒美食为媒介，创新营销与互动形式，用开放共情的叙事链接全球消费者，引领中国白酒与品牌在世界舞台展现文化与品质自信，生动传递“和合共生，美美与共”的价值理念，为全球文明交流互鉴、构建人类命运共同体注入中国品牌力量。

金融界09-19 18:20

大窑“宜养说”：1428亿赛道下开辟饮品第二曲线

案，显著提升了“宜养说”系列在重油重辣餐饮场景中的佐餐适配性。消费者在满足味蕾享受的同时，也能关注到自身的健康需求，“宜养说”系列产品恰好满足了这一市场空缺。淡季不淡：构建全域消费场景新范式季节性波动一直是饮品行业长期存在的结构性难题，传统碳酸饮料受此影响尤其明显。大窑饮品依托“宜养说”植物蛋白系列新品，成功实现了“淡旺季全覆盖”和“全天餐饮场景全覆盖”，在“1+2+N”战略下，对碳酸饮品基本盘形成了价值补充。植物蛋白饮品具有可加热饮用的特性，在秋冬季能为消费者提供温暖舒适的饮用体验，精准填补了冷饮市场的缺口。这使得大窑饮品能够实现全年无间断的市场供应与销售，显著提升了品牌的抗周期能力。以往在寒冷季节，饮品市场相对冷清，而“宜养说”系列的出现改变了这一局面。在全时段场景覆盖方面，传统碳酸汽水凭借气泡感和甜爽口感，多适用于重油重辣的聚餐场景。而“宜养说”系列以其温和醇厚、无刺激的口感优势，可全面适配从早、午、晚餐到夜宵的全时段用餐场景。它与碳酸饮品相互配合，构建起“全时段饮品矩阵”，大幅提升了在餐饮渠道的渗透率。战略提速：双轮驱动品牌年轻化转型当前植物蛋白饮料市场正处于结构性重构的关键时期，大窑此时入局，抓住了“传统品牌焕新”与“新品牌渠道建设”之间的战略空档。其核心竞争力在于双重优势叠加，既拥有成熟品牌的市场认知和餐饮渠道优势，又能通过“宜养说”系列实现产品形态和品牌形象的年轻化跃迁。大窑选择的坚果乳、风味奶茶等细分方向，避开了同质化竞争，聚焦“餐饮+功能”差异化赛道，通过解腻解辣等场景化需求切入市场。在营销端，大窑同步落地高价值激励策略，针对“宜养说”系列推出揭盖抽奖活动。购买六种坚果乳或栀香茉莉奶茶可参与6666元现金红包抽奖，花生露则配套888元红包抽奖。这一策略通过高吸引力权益提升了产品消费转化效率，同时借助用户的自发传播，扩大了品牌在社交场域的声量。为品牌年轻化转型与销量增长形成了有效赋能，进一步夯实了“产品 - 渠道 - 营销”的战略闭环。大窑推出“宜养说”战略新品，不仅展现出对健康饮品趋势的精准把握，更探索出一条传统品牌创新升级的有效路径。

金融界09-19 17:00

大窑“宜养说”植物蛋白新品突破2000亿市场，精准布局养生赛道

、栀香茉莉奶茶和花生露。新品在延续大窑餐饮渠道传统优势的基础上，叠加健康养生，从而突破季节性销售限制，实现全场景覆盖的战略升级。养生赛道：解腻解辣需求倒逼产品创新当前消费者对饮品的需求已从单一口感追求转向健康与养生，特别是在品尝热辣重油美食时，解腻解辣成为刚需。大窑“宜养说”系列精准切入这一赛道，三款产品各具特色。六种坚果乳富含维生素E和膳食纤维，添加双重益生元助力肠胃健康；栀香茉莉奶茶融合新西兰进口乳源与茉莉、栀子双重花香，即享街饮级特调又保留健康属性；花生露则主打低糖概念，采用花生酱实现口感创新。该系列产品针对重口味餐饮后的油腻和辛辣感提供了全新解决方案。产品采用植物蛋白基底和天然成分复配，既能有效中和口腔中的油腻感，又可通过温和滋润的口感缓解辛辣刺激。其中膳食纤维与双重益生元的添加进一步促进消化，减轻肠胃负担，整体为消费者带来清爽舒适的餐后体验。这种特性显著提升了宜养说系列在火锅、烧烤等重油重辣场景中的佐餐适配性。通过满足消费者的健康需求，大窑成功拓展了其在餐饮渠道的应用范围，提升了品牌在健康饮品市场的竞争力。淡季不淡：构建全域消费场景新范式季节性波动是饮品行业长期存在的结构性难题，尤其是传统碳酸饮料。此次，大窑饮品依托“宜养说”植物蛋白系列新品，成功实现了“淡旺季全覆盖”和“全天餐饮场景全覆盖”，在“1+2+N”战略下形成了对碳酸饮品基本盘的价值补充。植物蛋白饮品具备可加热饮用的特性，尤其在秋冬季为消费者提供温暖舒适的饮用体验，精准填补冷饮市场缺口，实现全年无间断市场供应与销售，显著提升品牌抗周期能力。在全时段场景覆盖层面，传统碳酸汽水依托气泡感和甜爽口感，多适配重油重辣的聚餐场景。而“宜养说”系列依温和醇厚、无刺激的口感优势，可全面适配从早、午、晚餐至夜宵的全时段用餐场景，与碳酸饮品互为犄角，构建起“全时段饮品矩阵”，大幅提升餐饮渠道的渗透率。通过这种战略布局，大窑不仅增强了品牌的市场适应性，还拓宽了产品的销售渠道，确保在不同季节和时间段都能保持稳定的市场份额。战略提速：双轮驱动品牌年轻化转型当前植物蛋白饮料市场正处于结构性重构关键期，大窑此时入局，恰恰抓住了“传统品牌焕新”与“新品牌渠道建设”之间的战略空档。其核心竞争力在于双重优势叠加：既具备成熟品牌的市场认知和餐饮渠道优势，又能通过“宜养说”系列实现产品形态和品牌形象的年轻化跃迁。尤其关键的是，大窑选择的坚果乳、风味奶茶等细分方向，避开了同质化竞争，而是聚焦“餐饮+功能”差异化赛道，通过解腻解辣等场景化需求切入市场。在营销端，大窑同步落地高价值激励策略，针对“宜养说”系列推出揭盖抽奖活动：购买六种坚果乳或栀香茉莉奶茶可参与6666元现金红包抽奖，花生露则配套888元红包抽奖。该策略通过高吸引力权益提升产品消费转化效率，同时借助用户自发传播扩大品牌在社交场域的声量，为品牌年轻化转型与销量增长形成有效赋能，进一步夯实“产品-渠道-营销”的战略闭环。通过这种双轮驱动的品牌年轻化转型，大窑不仅展现了对健康饮品趋势的精准把握，更探索出了一条传统品牌创新升级的有效路径，并借助其渠道优势实现新品的快速落地。

金融界09-19 17:00

小菜园(0999.HK)：高成长、高派息等因素共振，持续打开价值成长空间

，或是开启新的价值成长叙事。作为大众餐饮赛道新龙头企业，小菜园前期已取得不俗表现，股价年内累涨超25%，实现一定估值修复。但即便如此，其潜在价值成长空间依然较大。这背后具有多重催化剂，除了市场情绪回暖，还包括业绩亮眼、派息可观，门店扩张和出海等方面的积极预期，政策利好释放…… 每一重催化都为小菜园的价值成长注入动能，无疑值得投资者重点关注。 1、业绩增长与股东回报双优，构建价值创造的“闭环” 先从业绩维度来看，根据小菜园发布的2025年中期报告，其上半年收入为27.14亿元，同比增长6.5%；股东应占利润为3.82亿元，同比增长35.7%，延续收入、利润双增长，并且盈利能力显著增强。同时，截止上半年小菜园拥有672家在营“小菜园”品牌门店，较去年同期的617家稳步扩张。结合行业整体表现，更能看清这份业绩的“含金量”。上半年，餐饮行业依然处于“调整期”，面临竞争加剧、利润下滑等多重挑战，让餐饮企业的业绩普遍有所承压。笔者整理部分餐饮企业的中期业绩如下。可以说，小菜园所呈现的收入稳健增长、利润加速释放的态势，在餐饮行业中尤为稀缺。这更凸显其经营韧性与盈利转化的能力。同期，餐饮行业亦面临闭店潮，餐饮界的数据显示上半年有161万家餐饮店黯然退场，侧面折射出餐饮企业扩张的不易。在这背后，也可以看到，小菜园堂食与外卖业务双开花，全国化布局持续深化，收入结构更加均衡，形成更强的业绩稳定性与抗风险能力。上半年，小菜园来自堂食的收入同比增长2.2%至16.47亿元，外卖收入同比增长13.7%至10.57亿元。外卖订单数量也由去年同期的1280万笔大幅增加至1680万笔。按照市场类型划分，小菜园来自一线、新一线、二线城市以及三线及以下城市的门店数量和收入均保持增长。可见其在各个层级的市场均具备增长动能，也佐证了全国化布局的顺利推进与战略正确性。来源：财报同时，小菜园通过精细化管理实现降本增效，为利润的加速释放提供更坚实的支撑。比如，小菜园提升供应链管理效率以进一步优化库存水平，这一改进使其能够在保障食材新鲜度和稳定供应的同时，更好地控制损耗和仓储成本。截至上半年，其存货由2024年末的1.10亿元减少至0.74亿元，存货周转天数由2024年末的23.6天减少至20.7天。规模效应也在这份财报中进一步显现。财报显示，小菜园上半年所用原材料及消耗品成本有所降低，同比减少2.2%，通过集中采购降低了主要食材的单位价格。依托优异的业绩表现，小菜园也注重股东回报，进行了大手笔的派息。其每股盈利为0.33元，中期每股派息0.2119元，已于9月16日完成派发。这体现了小菜园为投资者创造稳定回报的态度，也使其兼具高股息优势，形成“稳增长-高利润-高回报”的闭环，加大投资吸引力。 2、未来预期积极，规模提速、运营提质和全球布局共驱投资决策也离不开对未来的预期。而在未来预期上，小菜园同样具有多重看点，打开想象空间。先沿着门店扩张这条线来看，上半年小菜园更多将精力放在精细化调整上，而下半年将步入开店高峰期。此前小菜园在接受媒体采访时透露，一般情况下小菜园下半年开店比较多，今年全国直营门店将超过800家。这也表明小菜园今年全年新开门店数量或将略超120家的指引。这样的门店扩张速度，无疑能够带来相比上半年更强的成长动能，带动其全年业绩弹性提升。同时，小菜园9月将制定2026年的开店计划，会根据市场环境、企业发展的不同阶段调整计划，预计明年年底实现千店规模。站上这一新台阶后，小菜园将更贴近于大型连锁餐饮企业，也将具备更显著的规模效应，从而能够进一步强化成本优势，以及受益于我国餐饮行业的集中度提升。参考中国连锁经营协会发布的《2024中国餐饮加盟行业白皮书》，2023年国内大型连锁餐饮企业（门店千家以上）拥有的门店数占全部连锁门店的24%，比上一年提高1.1个百分点。进一步来看，小菜园的规模加速扩张背后，也并非门店数量的简单累积，而是源于两重底气。一是市场需求的支撑。伴随经济与社会发展，以及消费者认知迭代，比如更加追求质价比，推动大众餐饮需求提升，有助低客单价(人民币100元以下)餐饮领域发展。小菜园品牌定位精准契合大众市场需求，不仅定价亲民，连续多年领跑50元至100元客单价大众便民中式餐饮市场，还注重健康营养与食物本味，坚守现场烹制，为消费者带来高品质的餐饮服务。而且，在此基础上，小菜园提供良好的用餐环境与周到的服务，打造出高口碑的堂食体验，使其堂食受欢迎度较高。小菜园还计划未来稳步拓展50元以下客单价领域，有望更充分地覆盖大众餐饮需求，从中获得成长动能。这些均为小菜园的规模扩张提供坚实的根基。二是单店效率的提升。据悉，经过迭代测试，目前小菜园的门店面积已从最初的350平方米降低到220平方米左右，并实现降本提效，降低了一定的租金和人力成本，但人效、坪效及利润率水平均得以提高。新开门店目前均以此为标准，并预计随着运营管理的深入进一步优化。同时，小菜园引入炒菜机器人（可承担1/3工作）提升后厨效率，目前已在约200家门店投入炒菜机器人。同店经营方面，华泰证券的交流纪要显示，小菜园今年5月同店回正（此前口径更正），6月保持持续修复，下半年预计同店持平或微涨。综上，小菜园正通过“小店模型+科技应用”持续提升单店效率，形成新店、老店双轮驱动的增长格局，让规模化扩张更具韧性与健康度。此外，小菜园愿景是“有华人的地方就有小菜园”，计划在国内门店达到一定规模后将重点发力海外，并在今年开启出海试水，为未来培育更多增长点。结合市场资料来看，小菜园有望在今年落地香港首家门店。选择香港作为海外首站，堪称精准布局——作为国际美食之都，香港拥有成熟的餐饮市场和多元的消费群体，小菜园若能在香港成功立足，或将为后续国际化探索沉淀经验，找准适配的发展路径。另据悉，小菜园香港首店的运营思路清晰：延续“高性价比新徽菜”的品牌根基，同时在保留经典菜品的同时，结合本地口味进行创新，采取融合徽派文化元素与现代设计的装修设计，可见其将从本地化和差异化两个维度构建竞争力。由此看到，小菜园未来具备规模提速、运营提质和全球布局的三重驱动，短、中长期成长路径清晰、逻辑连贯。 3、政策利好下餐饮或迎整体复苏，强化发展确定性还值得留意的是，近期利好政策再度出台，商务部等9部门对外发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出培育服务消费促进平台、丰富高品质服务供给等5个方面的19条举措，彰显高层对发展壮大服务业的重视和决心。其中，在培育服务消费促进平台方面,政策措施提出持续深化“购在中国”品牌打造，开展“服务消费季”系列促消费活动，围绕贴近群众生活、需求潜力大、带动作用强的重点领域开展服务消费促进活动，培育服务消费品牌，打造服务消费热点。这或将进一步释放服务消费潜力，为餐饮等服务消费重点领域带来新的发展机遇。同时，随着国庆、中秋假期将近，近期很多城市已启动促消费活动，包括发放消费券等，有望加速推动餐饮需求提升。东兴证券也表示，各地刺激消费的政策有望对中秋和国庆国内消费形成提振，给下半年居民消费整体注入活力，其看好今年下半年消费板块整体需求恢复，特别是餐饮产业链的整体复苏，会随着旅游经济、体育经济等领域的增长一同增长。行业整体复苏亦将为小菜园创造更为有利的外部环境，有助于其门店扩张推进与经营成效的提升，进一步注入发展确定性。回归资本市场的角度，这也将增强餐饮板块的投资吸引力，带动更多资金流入，并为具备扎实基本面的小菜园带来更多价值成长动能。总的来说，当下的小菜园具备清晰且多层次的价值逻辑，拥有了更充足的想象空间。在这样的背景下，小菜园的价值终将被市场更充分地重估，走向价值回归，实现价值成长，对此不妨保持长期关注。

格隆汇09-19 14:31

影视院线板块强势崛起，博纳影业领衔涨停，行业拐点已至？

气影片吸引了大量观众，还带动了影院周边餐饮、零售等衍生业务的发展。影视衍生品板块也迎来了难得的发展机遇。热门影片 IP 影响力的不断扩大，使得相关衍生品，如玩具、授权商品等的市场需求大幅增长。据华鑫证券研报分析，涉足动漫衍生品业务的公司有望借助影视热度，实现业绩增长。展望未来，随着内容质量的持续提升、政策支持的不断发力以及观众观影需求的进一步释放，影视院线板块有望保持良好的发展态势，相关板块也将迎来更多投资机遇，值得投资者密切关注。风险提示：本文提及的行业信息与企业动态仅作梳理，不构成任何投资建议；企业经营及市场波动存在不确定性，请注意相关风险。

金融界09-19 11:10

恒丰银行：金融供给提质增效激发消费新动能

数字信用卡及“丰玩计划”系列活动，利用餐饮商超、文旅出行等主题优惠，加速释放居民消费潜力，联合美团、滴滴等平台开展“扫码立减”活动，覆盖餐饮、商超、文旅等高频消费场景，通过“任务升级”模式提升粘性。调研数据显示，北京分行信用卡客户群体中有58%的人群愿意选择数字信用卡进行消费。为助力释放消费潜力，恒丰银行北京分行还推出了借记卡费减免、绑卡红包、商户随机立减及“资产提升奖励计划”等惠民举措，有效降低新市民生活成本，为首都经济发展注入金融动能。践行金融为民初心助力提振消费信心北京富力城商圈作为朝阳区双井核心地带的综合性商圈，集聚了高端住宅、甲级写字楼和大型商业综合体，日均人流量巨大，快递收投需求旺盛。在日常收件过程中，快递员经常遇到中老年客户现金支付，或需要即时支付、货到付款款项的现金交易。富力城支行工作人员为快递小哥张师傅展示零钱包的多种用途来自河北的快递小哥张师傅说：“以前每天都要准备几十元的零钱，现在在恒丰银行网点不仅换了零钱包，还办了张免年费的借记卡，送快递收现金更方便了！”对于像张师傅这样常需进行小额现金往来、兑换零钱的快递员来说，选择一家服务贴心、费用实惠的银行确实能省心不少。今年以来，恒丰银行北京分行深化多方协作构建消费促进体系，持续优化金融服务，提振“一老一新”市民消费信心。分行开展“五进入”主题活动百余场，覆盖新市民5万余人次，走进企业、社区、校园、商圈及农村，普及金融知识并推广便捷支付工具，通过权益保护与场景化服务双管齐下，促进消费扩容提质。消费，是经济增长的重要引擎，也是人们追求美好生活的落脚点。恒丰银行将精准聚焦民生需求，通过持续优化金融供给、深化数字创新，细化提振消费各项举措，以有温度、有效率、有智慧的金融服务，助力释放消费增长潜能，更好服务首都经济社会高质量发展。

金融界09-19 09:51

港股收评：午后大跳水！恒指跌1.35%，半导体全天强势

房股跌幅较大，煤炭股、家电股、教育股、餐饮股、濠赌股、黄金股等有色金属齐跌。另一方面，晶片反倾销调查+禁购英伟达的传闻，半导体芯片股全天维持强势行情，华虹半导体涨8.6%，龙头中芯国际盘中再创历史新高，创新药概念股多数回暖，其中，恒瑞医药涨约6%创历史新高。具体来看：大型科技股多数下跌，小鹏汽车跌超4%，海尔智家、哔哩哔哩跌超3%，腾讯控股、阿里健康、美的集团等纷纷走低。内房股集体下跌，碧桂园跌超10%，金辉控股跌超8%，远洋集团、旭辉控股、世茂集团跌超7%，中梁控股、融创中国跟跌。消息上，国家统计局日前公布数据显示，1—8月份，全国房地产开发投资60309亿元，同比下降12.9%。有分析称，当前房地产数据全面走弱，开发投资与个人按揭贷款双双下滑，印证市场仍处于深度调整期。中资券商股走低，弘业期货跌超5%，中州证券跌超3%，中信证券、中泰期货、中金公司、兴证国际等跟跌。教育股大跌，中国科教产业跌超9%，中教控股跌超7%，华南职业教育、宇华教育跌超5%，华夏控股、中国科培等跟跌。半导体、芯片概念大涨，ASMPT、华虹半导体涨超8%，晶门半导体涨超6%，芯智控股涨超4%，地平线机器人、贝克微等跟涨。消息面上，凌晨美联储降息，加上科技巨头纷纷下场自研AI芯片，直接点燃市场热情。比如阿里自研的PPU芯片，在关键参数上已经逼近英伟达H20；百度正用自家的昆仑芯P800训练新一代文心大模型；腾讯已经全面适配主流国产芯片，全力支持本土算力生态。创新药概念走高，晶泰控股涨超7%，恒瑞医药涨超5%，康诺亚-B、复星医药涨超3%，诺诚建华、再鼎医药等跟涨。农产品股表现活跃，润中国际控股涨超9%，从玉智农涨超8%，超大现代、十月稻田等跟涨。今日，南向资金净买入62.88亿港元，其中港股通（沪）净买入19.07亿港元，港股通（深）净买入43.82亿港元。展望后市，兴业证券全球首席策略分析师张忆东发报告指，港股将迎来“超级长牛”，并且今年的高位大约是在深秋。港股可能11月前后有希望站上28000点，恒生科技指数则有希望到6000至6200点左右的区间。相信从现在到年底，港股会跑赢全球，比美股及A股弹性空间更大。

格隆汇09-18 16:31

旅游及酒店板块涨幅居前，25位基金经理发生任职变动

从板块行情上来看，今日表现较好的有酒店餐饮、旅游及景区和消费电子，而稀缺资源、小金属概念和黄金概念等板块下跌。基金经理是一只基金产品最核心的成员，能决定一只基金的投资方向、投资策略以及投资风格，基金经理出色的择时选股能力和调研预测能力是基金业绩的有力保证，所以基金经理是投资者在选择基金产品时的重要依据；基金经理的变动很大程度上会影响到基金产品未来的表现，是一个需要特别关注的信息。根据巨灵统计的数据显示，近30天（8.19-9.18）共有605只基金产品的基金经理发生离职变动。其中今天（9.18）有19只基金产品发布基金经理离职公告，从变动原因上来看，有7位基金经理是由于工作变动而从管理的13只基金产品中离职。有1位基金经理是由于个人原因而从管理的4只基金产品中离职。有1位基金经理是由于产品到期而从管理的2只基金产品中离职。广发基金杨冬现任基金资产总规模为178.73亿元，管理过的基金多为混合型和股票型基金，任职期间回报最高的产品是广发价值领航一年持有混合A（014317），为混合型基金，在任职的3年又109天时间内获得103.87%的回报，至今仍在管理该基金。新基金经理上任方面，广发基金孙迪现任基金资产总规模为30.04亿元，管理过的基金多为指数型和股票型基金，任职期间回报最高的产品是广发高端制造股票A（004997），为股票型基金，在任职的2年又131天时间内获得224.66%的回报。新上任广发瑞誉一年持有期混合A、广发瑞誉一年持有期混合C这两只基金产品的基金经理。近一个月（8月19日-9月18日），博时基金参与公司调研的数量最多，共调研152家上市公司，然后调研较为活跃的还有嘉实基金、华夏基金和南方基金，分别调研147家、122家、114家上市公司；从调研行业上来看，基金公司对医疗器械行业的上市公司调研次数最多，共有669次，其次是专用设备行业，基金公司调研了605次。从个股调研情况上来看，最近1个月（8月19日-9月18日）最受公募基金关注的是聚和材料，属于光伏设备行业，主营业务为新型电子浆料研发、生产和销售。共有99家基金管理公司参与调研，其次是迈瑞医疗和天孚通信，分别接受98家、98家基金管理公司的调研。将时间周期缩短到最近一周（9月11日-9月18日）来看，基金调研数量第一的公司是杰普特，属于计算机、通信和其他电子设备制造业，主营业务为研发、生产和销售激光器以及主要用于集成电路和半导体光电相关器件精密检测及微加工的智能装备。共被46家基金机构调研，然后被调研数量较多的股票是晶盛机电、能辉科技和双环传动，分别接受38家、27家和24家基金机构的调研。数据来源巨灵财经

金融界09-18 16:10

AI Agent群雄逐鹿本地生活赛道，“数惠助手”凭差异化优势展露锋芒

乐一条龙定制化方案，例如同时整合美团的餐饮优惠、携程的酒店折扣和飞猪的景点门票，形成最优组合方案：如果用户打算周末订一家美团上有优惠的餐厅，同时预订携程上折扣力度大的酒店，还要买飞猪上某地域的景点门票，在这种跨平台整合需求上，“数惠助手”是不是会比只能服务美团生态的小美或多个垂直类的传统平台更有优势？对于用户而言，这种跨平台整合不仅简化了信息获取流程，更重要的是摆脱了生态限制带来的选择局限，实现了服务选择的自由。在消费升级与理性消费并存的当下，用户既追求生活品质，又注重消费性价比，数惠助手的跨平台特性恰好满足了这一核心需求，未来有望成为连接各类生活服务场景的超级入口。（2）优惠省钱基因：数字权益积累成就价格优势作为银盛数惠AI战略的核心产品，“数惠助手”继承了公司在数字权益领域的深厚积累，将优惠省钱作为核心价值主张。公司依托数惠聚采等数字权益产品聚合平台，已在生活消费数字权益领域建立了强大的供应链能力和价格优势。数惠助手的优惠省钱能力体现在三个层面：首先是跨平台比价功能，通过实时对接各平台价格数据，帮助用户找到全网最低价，解决了消费者在多平台间反复切换比价的痛点；其次是隐藏优惠挖掘，依托大数据分析能力，识别各平台不为人知的优惠券、限时活动等信息差福利；最后是自营卡券商城，用户可直接通过在小程序在商城里购买“全网最低”的优惠券，一键帮助用户省钱。这种“全网比价+优惠挖掘+渠道推荐”的闭环模式，直击消费者“想省钱又怕麻烦”的核心痛点。相较于传统平台的优惠信息分散、时效性差等问题，“数惠助手”通过AI算法实时更新优惠信息，确保用户获得最新、最划算的消费方案。银盛数惠在数字权益这个细分领域十余年的深耕，使其建立了从供应商对接、价格监测到服务履约的全链条能力，这种产业经验是互联网巨头难以短期复制的。数惠助手正是将这种产业优势聚焦化、智能化的产物，通过AI赋能让普通消费者也能享受到专业级的优惠导购服务。（3）银行优惠活动场景深耕：优势资源构筑差异化护城河区别于市场上绝大多数生活服务类AI产品，数惠助手的另一核心优势在于其深度整合银行优惠活动场景的能力，这得益于银盛数惠在金融机构服务领域的长期积累。公司服务网络已全面覆盖银行业各个层级，既与中国银行、建设银行、邮储银行、工商银行等国有银行进行深度服务，也与招商银行、光大银行、兴业银行等全国性股份制银行建立核心合作，形成了全链条服务能力。数惠助手将这些客户服务资源转化为独特的用户价值，提供包括银行开卡优惠、专区活动、APP消费立减等活动场景下的省钱信息。用户通过数惠助手不仅能获取生活服务优惠，还能一站式了解并参与各大银行的最新活动，如“新用户信用卡开卡送百元消费券”、“理财达标赠积分” 、“立减金”等，实现生活消费与金融服务的无缝衔接。这种“银行活动+本地生活”的融合模式创造了多方共赢的局面：对用户而言，获得了更全面的省钱方案，银行优惠信息获取更丝滑；对银行等机构而言，通过数惠助手精准触达目标用户，提升了营销效率和用户参与度，有效增强了用户粘性；对数惠助手而言，则构建了难以复制的银行优惠活动信息场景壁垒，形成与纯生活服务类AI产品的差异化竞争优势。相关资料显示，银行活动场景的融入显著提升了用户活跃度和留存率——日常关注银行优惠信息的用户，其月均打开次数较普通用户多，付费转化率也高出不少，印证了“银行活动+本地生活”模式的市场潜力，也为银盛数惠在AI智能体竞争中开辟了独特赛道。此外不可忽视的一点是，“数惠助手”的未来战略蓝图是要推动实现从工具到综合服务平台的飞跃性跨越。比如在情感化交互上，其目标是从功能工具进化为有情感陪伴的专属管家。通过分析用户消费习惯、情绪状态等数据建立偏好模型，分阶段优化场景化对话、精准识别需求，最终实现类人情感回应，比如为压力大的用户推荐放松消费方案；为的用户提供品质消费建议。经数据验证，这类交互能让AI产品用户留存率大幅提升，从而增强用户粘性。而在私域社群生态方面，“数惠助手”构建“优惠发现—折扣分享—推荐获利”的飞轮循环：搭建专属社群鼓励用户分享省钱技巧，以多层次积分体系（签到、邀友、优质分享均可获积分）激励参与，积分可兑换优惠券或升级会员。此举预计使平台优惠信息更新速度提升、用户活跃度提高的同时持续降低内容生成成本。另外，在银行等金融机构优惠信息服务的升级方向，则聚焦“从省钱到财富增值”，依托银盛数惠的经验积累，逐步扩展证券、保险等领域的优惠活动和信息，让金融服务更加贴近和深入消费者生活。参考过往的商业实践案例，多场景融合可提升用户生命周期价值，强化商业可持续性。先发优势奠定行业地位，估值提升空间广阔 AI智能体在本地生活服务领域的应用正迎来爆发前夜，市场规模的高速增长与用户需求的日益成熟共同构建了行业发展的黄金机遇期。在这一背景下，银盛数惠凭借其在数字权益领域的深厚积累和上市公司的资源优势，通过“数惠助手”的推出率先完成了其在AI Agent布局，展现出显著的先发优势和战略前瞻性。近段时间，本地生活服务赛道“烟硝四起”，竞争持续加剧。面对下一个弯道超车的机会临近，各大互联网巨头均不会轻易错失，因此群雄逐鹿的崭新局面相信很快就会到来。在时代新趋势即将出现的历史性拐点，不妨跳出原有框架与红海厮杀，转而在崭新维度寻求蓝海市场，相信最后成功突围而出的几率或会更高。相较于美团同期发布的“小美”等依托单一生态的AI Agent产品，“数惠助手”通过跨平台整合、优惠省钱基因和银行活动场景融合三大核心优势，构建了差异化的竞争壁垒。公司与多家银行及近百家知名平台的深度合作，超4亿终端消费者的覆盖能力，以及借力微信生态及微信小程序的巨大流量和在下沉市场、年轻用户的领先渗透优势，综合形成了难以复制的资源护城河。从财务表现看，银盛数惠已展现出强劲的增长势头，2024年实现95%的归母净利增长，数字化转型成效显著。数惠助手的推出将进一步推动公司业务结构升级，从传统的数字权益服务商向AI驱动的生活服务平台转型，打开新的增长空间。行业层面，全球AI智能体市场未来将以45.8%的复合增长率与数字权益市场70.8万亿的预测规模，将为银盛数惠提供了广阔的发展舞台。在本地生活赛道率先迈入AI智能体转型升级的背景下，公司在AI Agent布局上的先行一步，不仅有助于抢占市场份额，更能积累宝贵的用户数据和运营经验，在未来的行业整合中占据有利位置。综合来看，银盛数惠凭借其在AI智能体领域的先发优势、差异化的产品定位、深厚的行业资源积累以及清晰的战略规划，有望在快速增长的本地生活AI服务市场中脱颖而出。随着数惠助手用户规模的扩大和商业化能力的成熟，公司估值体系有望从传统的数字权益服务商向高增长、高估值的AI科技公司切换，未来亦有望为投资者带来显著的业绩和估值双重提升的机会。在AI重塑生活服务行业的浪潮之下，银盛数惠无疑是港股市场内于该领域中最为值得关注的标的之一。

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