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金市展望：美联储降息障碍越来越少，金价将瞄准2400美元

上半年，美国经济的韧性为美联储长期维持高利率创造了空间，因此降温迹象可能会导致美元走软，以及美国国债收益率下降，从而支撑金价。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，现在说黄金盘整期结束可能有点为时过早，但他仍然乐观地认为黄金价格最终会走高。他说：“如果市场已经走高，我会感到有点惊讶，但话又说回来，最近的调整幅度非常小，这要么表明较低价格下的潜在需求强劲，要么只是已经建立的多头认为没有理由减少其敞口。” 随着美国经济放缓，黄金市场面临的最大风险仍然是通胀，而通胀将是下周的关键数据。不过，许多分析师指出，即使是这种风险也是有限的，因为经济增长放缓将导致价格压力减轻。凯投宏观高级市场经济学家Jonathan Petersen周五在一份报告中表示，随着通胀压力开始缓解，他预计美元将进一步走弱。这种环境可能继续支撑金价。 “下周美国公布的通胀数据可能会进一步表明，美联储加息的可能性已不复存在，美元也不再面临上行风险。相反，美元目前面临的主要风险似乎是经济疲软，导致美国国债收益率低于我们的预期，即使如果“风险”资产下跌，美元可能会从短暂的“避险”买盘中受益，”Petersen写道。道明证券的经济学家也不认为通胀会阻止美联储在九月份降息。分析师在周五的一份报告中表示：“尽管我们仍然认为美联储首先决定是否放宽利率主要取决于通胀结果，但劳动力市场状况和消费者支出持续疲软的信号表明，美联储可能会在未来几个月开始更认真地考虑其就业任务。”“我们仍然乐观地认为，美联储将在 9 月的 FOMC 会议上首先放宽利率，因为我们希望核心 PCE 通胀到那时将逐渐放缓至与通胀目标回归一致的月度速度。” 除了周四的消费者价格指数外，市场还将关注美联储主席杰罗姆鲍威尔下周在国会为期两天的作证期间会发表哪些言论。下周值得关注的经济数据：周二：鲍威尔在参议院银行委员会作证周三：鲍威尔在众议院金融服务委员会作证周四：美国消费者物价指数、每周失业救济申请周五：美国生产者物价指数、密歇根大学消费者信心初值

Dan19772024-07-06

一个月BTC下跌22% 比特币暴跌背后的真相市场喊话：何时触底

的ETF投资直接入场的热潮让位于对长期高利率和政治不确定性的担忧。一系列负面因素的完美风暴导致了最近比特币价格的暴跌。主要罪魁祸首似乎是Mt. Gox这家倒闭的加密货币交易所开始进行债权人支付。这场大规模的比特币清算引发了投资者的恐慌，导致了一波抛售，将价格推低至年度低点附近。失败的Mt. Gox交易所的管理员正在分阶段将80亿美元的比特币归还给债权人。关于最终有多少比特币将被出售的不确定性已经在市场上产生了影响。据Arkham Intelligence称，上周五，与Mt. Gox相关的钱包转移了27亿美元的代币。还有迹象显示，德国当局正在准备出售他们早些时候从在线罪犯那里没收的5万枚比特币。，比特币挖矿者面临压力，不得不出售代币以应对利润的消失。 MSCI Inc.的全球股市指数正在接近历史高点，比特币与该指数之间的短期30天相关性正在下降。问题是，加密货币的风险规避是否仅仅是孤立的，还是在股市上半年表现强劲之后，也预示着对主流投资的谨慎季度。 “当前加密货币市场普遍缺乏关注度，”OSL SG Pte.的交易主管Stefan von Haenisch说道。“目前大多数传播的消息，例如Mt. Gox的出售，更多是悲观的。” von Haenisch表示，加密货币需要美联储在货币政策上更为鸽派的观点，他补充道：“一到两次降息，再加上美联储资产负债表的扩张，是加密货币真正在等待的两个关键因素。” 加密货币交易所WOO X的首席运营官Willy Chuang表示，卖压主要集中在短期内。虽然内部加密货币动态正在推动当前的负面情绪，但今天发布的备受期待的美国非农就业数据不容忽视。“值得注意的是，尽管存在这些担忧，长期影响可能不会那么严重，因为市场逐渐吸收了卖压，”Chuang说道。“预计短期市场恐惧，但长期来看，这些负面因素可能会逐渐消散。” 报告显示，美国6月的就业增长放缓，之前几个月的数据被下调，这增强美联储在未来几个月开始降息的可能性。美联储缩减了降息预测，以及比特币矿工在减半后面临的高运营成本，也是造成整体下行压力的因素。此外，历史趋势表明，比特币可能正在经历一段季节性抛售活动时期。比特币在3月达到历史最高点73,798美元，受到对该代币首次美国ETF需求强劲的意外支持。随后的资金流入减少，推动比特币下跌，并对其他数字资产市场蒙上阴影。排队审批第二大代币以太坊的美国首次ETF，但如果加密货币抛售持续下去，对这些产品的兴趣可能褒贬不一。 Coinglass数据显示，过去24小时内超过5.36亿美元的看涨加密货币头寸被清算。过去三天的清算数额是四月以来最高的之一。 “周末流动性不足将加剧由清算引发的任何动作，即使是小幅动作也会如此，”数字资产衍生品流动性提供商Orbit Markets的联合创始人Caroline Mauron说道。她补充道，美国投资者从7月4日假期归来后，应该有助于带来一些稳定。另外，美国政府以及可能与德国政府有关联的机构出售比特币，加剧了看跌情绪。这些额外的销售进一步压低了价格，特别是考虑到美国市场在关键的支撑突破期间关闭。由于比特币目前的交易价格接近其年度低点，所有的目光都将集中在今天重新开放的美国市场以及机构投资者的反应上。最近对比特币ETF的需求一直在上升，它们的行为可能会决定加密货币的发展方向。正在进行的Mt. Gox 支付增加了价格持续下跌的可能性，因为投资者预计会进一步抛售。由看跌市场的看法引发的ETF销售可能会加剧这种情况。尽管目前存在负面情绪，但一旦抛售找到平衡，比特币仍有可能出现复苏浪潮。这可能取决于积极的事态发展以及通过技术指标确认潜在复苏。然而，积极的美国就业数据和Mt. Gox 的BTC 转账放缓可能会提振市场情绪。为了复苏，比特币需要在本周收于57300 美元以上。此外，观察目前急剧下跌的随机RSI 是否有放缓和反转上升的迹象，可能预示着潜在的复苏。如果比特币未能守住53500 美元的支撑位，市场可能会看到它跌破50000 美元。来源：金色财经

金色财经2024-07-06

【黄金收市】美国非农就业和薪资增速双双放缓重燃市场对美联储年内降息的希望金价升至逾一个月高位

期。这些数据强化了华尔街的信念，即在高利率的压力下，美国经济增长正在放缓。这正是投资者希望看到的，因为经济放缓将抑制通胀，并可能促使美联储开始下调其20年来最高水平的主要利率。就业报告对金融市场最明显的启示是，它使美联储有望在今年晚些时候下调主要利率，可能在9月，也可能在12月再次下调。芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具显示，投资者对9月份降息的预期有所增加，降息四分之一个百分点的可能性从一周前的64%上升至约 77% 。金价通常在利率下降时走强。当利率上升且债券收益率上升时，情况正好相反，这可能会让投资者远离黄金，因为黄金持有者不会获得任何回报。就业数据公布后，美元兑其他货币跌至三周低点，导致黄金对其他货币持有者来说价格下降，而基准美国 10 年期国债收益率小幅走低。纽约尾盘，ICE美元指数跌0.24%，报104.875点，北京时间20:30发布美国非农就业报告时跌至日低104.825点，随后短暂转涨，逼近亚太盘初涨至的日高105.169点，本周累计下跌0.94%。彭博美元指数跌0.18%，报1260.27点，本周累跌0.73%。 2年期美国国债收益率与美联储行动预期密切相关，从周三晚些时候的4.71% 跌至4.60%。作为债券市场核心的10年期美国国债收益率从周三晚间的4.36%降至4.27%。 Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler表示：“由于利率下降和美元走弱的预期，我看好金价下周走高。小幅上涨至 2350 美元附近。6 月初的高点接近 2388 美元，这可能是测试 2400 美元上方空间的初始目标。”“动量指标良好，五日移动平均线重新突破二十日移动平均线。” Barchart.com 高级市场分析师 Darin Newsom 也认为黄金近期将进一步上涨。“8 月黄金的短期上涨趋势可能即将结束，不过周五早盘仍有时间和空间达到下一个目标 2,390.80 美元，”他表示。“虽然中期趋势在合约周线图上仍然呈下跌趋势，但本周收盘走高将是连续第二次，为下周收盘走高奠定了基础，之后将恢复下跌趋势。” 本周，12位华尔街分析师参与了KitcoNews黄金调查，绝大多数分析师都认为黄金价格将上涨。10位专家（占83位）预计下周金价将上涨，而一位分析师（占8%）预测金价将下跌，另一位分析师则认为下周金价将横盘整理。与此同时，Kitco的在线调查共收到164票，表明普通投资者又重新走在了光明的一边。108位散户交易员（占66%）预计下周金价将上涨。另有26位（占16%）预计黄金价格将走低，而30位受访者（占剩余18%）认为未来一周金价将横盘整理。【下周重点关注财经数据与事件】周二：鲍威尔在参议院银行委员会作证周三：鲍威尔在众议院金融服务委员会作证周四：美国消费者物价指数、每周失业救济申请周五：美国生产者物价指数、密歇根大学消费者信心初值

慧宣鑫语2024-07-06

【美股收市】“非农”数据助力降息，华尔街创纪录涨势持续

期。这些数据强化了华尔街的信念，即在高利率的压力下，美国经济增长正在放缓。这正是投资者希望看到的，因为经济放缓将抑制通胀，并可能促使美联储开始下调其20年来最高水平的主要利率。就业报告对金融市场最明显的启示是，它使美联储有望在今年晚些时候下调主要利率，可能在9月，也可能在12月再次下调。芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具显示，投资者对9月份降息的预期有所增加，降息四分之一个百分点的可能性从一周前的64%上升至约 77% 。市场观点问题在于，在美联储精确把握下一步行动时机的同时，经济能否保持这种“不热不冷”的“金发姑娘”状态。人们希望美联储能够尽早大幅降息，防止经济放缓陷入衰退，但降息幅度不能太大，否则通胀将重新回升。 Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen表示：“对长期投资者来说，重要的是经济衰退的担忧是否会成为现实。我们认为今年或明年不太可能出现经济衰退，但这并不意味着市场不会担心。” Principal Asset Management首席全球策略师 Seema Shah表示：“一方面，前几个月的下调和失业率的上升提高了美联储9月降息的可能性——债券市场肯定对此表示欢迎。但同样的数字也不能不引起人们对美国经济走向的担忧。大量的经济数据都表明经济正在走软——今天的报告进一步印证了这一观点。” 债券市场美国就业报告公布后，美国国债收益率下跌。 2年期美国国债收益率与美联储行动预期密切相关，从周三晚些时候的4.71% 跌至4.60%。作为债券市场核心的10年期美国国债收益率从周三晚间的4.36%降至4.27%。焦点个股英伟达下跌1.91%， New Street Research将该公司的评级从“买入”下调至“持有”，理由是考虑到今年已经大幅上涨，上涨空间有限。这只是英伟达今年第二次被下调评级。 Meta Platforms上涨5.87%，创下52周历史新高。美国大型科技公司仍在积极投资人工智能，Meta通过发布采用新颖的多标记预测方法的预训练模型，引入了一种新的人工智能方法。与传统的训练大型语言模型(LLM)来预测序列中的下一个单词的方法有很大不同。特斯拉上涨逾2%，本周迄今涨幅约为26%。据媒体报道，特斯拉汽车首次被列入中国政府采购清单。在中国江苏省政府公布的采购目录中，特斯拉是唯一一家外资电动车品牌。苹果股价上涨约2.16%，创下历史新高。苹果股价本周上涨近7%。消息面上，苹果M5系列芯片将由台积电代工，使用台积电最先进的SoIC-X封装技术，用于人工智能服务器。苹果预计在明年下半年批量生产M5芯片，届时台积电将大幅提升SoIC产能。目前苹果正在其AI服务器集群中使用M2 Ultra芯片，预计今年的使用量可能达到20万左右。亚马逊上涨1.22%，此前该公司宣布与Saks Fifth Avenue将收购Neiman Marcus 集团交易价格为26.5亿美元。亚马逊将在此次交易中持有少数股权。梅西百货收涨9.54%，《华尔街日报》报道称，投资者集团Arkhouse Management和Brigade Capital Management提高了收购报价，此后，该零售商的股价上涨了12%以上。报道称，该集团目前对梅西百货的报价为每股约 24.80美元，高于之前的24美元。黄金矿业公司纽蒙特上涨2.45%，该公司受益于金价上涨，而金价通常在利率下降时走强。当利率上升且债券收益率上升时，情况正好相反，这可能会让投资者远离黄金，因为黄金持有者不会获得任何回报。

Sissi2024-07-06

【汇市日报】差强人意就业数据夯实降息预期美元、加元携手跳水加元/人民币坚守三个月高点

重振经济而降低利率的必要性。他说，受到高利率挤压的雇主停止了招聘，失业率上升到6.4%。他补充说，尽管工资同比增长仍保持在5.4%，但这可能部分是由于基准年影响了比较，因此下半年应该会减速。Nguyen说，这一切都突显了本月加拿大央行继续降息25个基点的呼声。道明证券策略师认为，加拿大上月整体就业意外下滑，同时薪资增长走强，这对加拿大央行在本月的政策决定出台前构成了挑战。工资增长加速可能引发对核心服务业持续通胀压力的担忧，尤其是在5月份CPI意外上升之后，尽管策略师们表示，央行已经对工资增长表现出了信心。失业率的上升应该会增加人们对未来薪资将会走软的预期。他们增加的工资受益于去年6月的大规模基数效应。总之，他们表示，央行将继续放心地看待工资上涨，因此他们继续预计7月24日将再次降息25个基点。与此同时，原油价格小幅下跌可能会限制与大宗商品挂钩的加元的上行空间，因为加拿大是美国的主要原油出口国。西德克萨斯中质原油价格今日小幅收跌，收于84美元/桶下方。最新数据显示，石油输出国组织（OPEC）6月份连续第二个月增加产量。这表明未来几个月石油市场的紧张局面可能得到缓解，对远期原油价格造成下行压力。外汇市场对全球利率设置的相对水平和变化高度敏感当一个中央银行比其他银行更快、更远地削减开支时，它发行的货币可能会发现自己处于相对劣势。这是因为资金往往会流向回报率（利率）较高的地方。加拿大的平均时薪同比增长至5.4%，但其中大部分是由于不利的基数效应，凯投宏观（Capital Economics）表示，如果考虑到季节性调整，收益环比仅增长0.1%，“三个月的年化利率降至3.3%，这与前瞻性指标表明工资压力进一步减弱一起，将使银行感到一些安慰，即工资增长将很快朝着正确的方向发展。” Corpay首席市场策略师Karl Schamotta表示，7月份降息的希望正在上升，加拿大央行官员在连续会议上似乎更有可能支持宽松政策，“即使美元回落，加元也在下跌，其相对表现不佳的情况应该会继续下去。” 加元/人民币货币对小幅回落，但仍保持在近三个月高点位置，截至发稿，现报5.3292，跌幅0.19%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-07-06

一个月下跌22%！比特币暴跌背后的真相，市场喊话：何时触底？

的ETF投资直接入场的热潮让位于对长期高利率和政治不确定性的担忧。一系列负面因素的完美风暴导致了最近比特币价格的暴跌。主要罪魁祸首似乎是Mt. Gox这家倒闭的加密货币交易所开始进行债权人支付。这场大规模的比特币清算引发了投资者的恐慌，导致了一波抛售，将价格推低至年度低点附近。失败的Mt. Gox交易所的管理员正在分阶段将80亿美元的比特币归还给债权人。关于最终有多少比特币将被出售的不确定性已经在市场上产生了影响。据Arkham Intelligence称，上周五，与Mt. Gox相关的钱包转移了27亿美元的代币。还有迹象显示，德国当局正在准备出售他们早些时候从在线罪犯那里没收的5万枚比特币。，比特币挖矿者面临压力，不得不出售代币以应对利润的消失。 MSCI Inc.的全球股市指数正在接近历史高点，比特币与该指数之间的短期30天相关性正在下降。问题是，加密货币的风险规避是否仅仅是孤立的，还是在股市上半年表现强劲之后，也预示着对主流投资的谨慎季度。 “当前加密货币市场普遍缺乏关注度，”OSL SG Pte.的交易主管Stefan von Haenisch说道。“目前大多数传播的消息，例如Mt. Gox的出售，更多是悲观的。” von Haenisch表示，加密货币需要美联储在货币政策上更为鸽派的观点，他补充道：“一到两次降息，再加上美联储资产负债表的扩张，是加密货币真正在等待的两个关键因素。” 加密货币交易所WOO X的首席运营官Willy Chuang表示，卖压主要集中在短期内。虽然内部加密货币动态正在推动当前的负面情绪，但今天发布的备受期待的美国非农就业数据不容忽视。“值得注意的是，尽管存在这些担忧，长期影响可能不会那么严重，因为市场逐渐吸收了卖压，”Chuang说道。“预计短期市场恐惧，但长期来看，这些负面因素可能会逐渐消散。” 报告显示，美国6月的就业增长放缓，之前几个月的数据被下调，这增强了美联储在未来几个月开始降息的可能性。美联储缩减了降息预测，以及比特币矿工在减半后面临的高运营成本，也是造成整体下行压力的因素。此外，历史趋势表明，比特币可能正在经历一段季节性抛售活动时期。比特币在3月达到历史最高点73,798美元，受到对该代币首次美国ETF需求强劲的意外支持。随后的资金流入减少，推动比特币下跌，并对其他数字资产市场蒙上阴影。排队审批第二大代币以太坊的美国首次ETF，但如果加密货币抛售持续下去，对这些产品的兴趣可能褒贬不一。 Coinglass数据显示，过去24小时内超过5.36亿美元的看涨加密货币头寸被清算。过去三天的清算数额是四月以来最高的之一。 “周末流动性不足将加剧由清算引发的任何动作，即使是小幅动作也会如此，”数字资产衍生品流动性提供商Orbit Markets的联合创始人Caroline Mauron说道。她补充道，美国投资者从7月4日假期归来后，应该有助于带来一些稳定。另外，美国政府以及可能与德国政府有关联的机构出售比特币，加剧了看跌情绪。这些额外的销售进一步压低了价格，特别是考虑到美国市场在关键的支撑突破期间关闭。由于比特币目前的交易价格接近其年度低点，所有的目光都将集中在今天重新开放的美国市场以及机构投资者的反应上。最近对比特币ETF的需求一直在上升，它们的行为可能会决定加密货币的发展方向。正在进行的 Mt. Gox 支付增加了价格持续下跌的可能性，因为投资者预计会进一步抛售。由看跌市场的看法引发的ETF销售可能会加剧这种情况。尽管目前存在负面情绪，但一旦抛售找到平衡，比特币仍有可能出现复苏浪潮。这可能取决于积极的事态发展以及通过技术指标确认潜在复苏。然而，积极的美国就业数据和 Mt. Gox 的 BTC 转账放缓可能会提振市场情绪。为了复苏，比特币需要在本周收于 57300 美元以上。此外，观察目前急剧下跌的随机 RSI 是否有放缓和反转上升的迹象，可能预示着潜在的复苏。如果比特币未能守住 53500 美元的支撑位，市场可能会看到它跌破 50000 美元。

丰雪鑫992024-07-06

6月劳动力数据超预期，失业率上升，但仍然显示经济正在放缓

市场可能会在短时间内从强劲转为疲软。高利率需要时间才能充分渗透到经济中，但最近已经更明显地抑制了经济活动。尽管工资上涨速度超过物价，但消费者支出的增长已经放缓。美联储理事丽莎·库克在上个月的演讲中表示：“随着中低收入人群的流动储蓄和信贷额度日益枯竭，他们的压力迹象仍在继续显现。” 如果消费者削减开支过多，雇主可能会采取裁员措施，从而将就业增加和消费增加的良性循环转变为恶性循环。美联储的工作更加复杂，大流行后遗症和最近的移民潮使得解读劳动力市场信号更加困难。过去一年的就业增长主要来自三个行业：医疗保健、政府和休闲与酒店，超常增长很大程度上是追赶的结果，因为这三个行业恢复到疫情前就业水平的速度比其他雇主慢得多。与疫情前的就业增长趋势相比，这三个行业的就业率仍然偏低。但目前尚不清楚劳动力需求将在什么水平上得到满足，一旦达到这个水平，整体就业增长可能会显著放缓。保持劳动力市场平衡的正确就业增长水平也不明确。在疫情爆发前，高盛的经济学家们认为，由于人口增长放缓以及更多美国人达到退休年龄，经济只需要每月增加7万到8万个就业岗位，就能保持失业率稳定。现在，由于移民人数激增，他们估计可能达到20万人左右。高盛首席经济学家表示这只是非常保守的估计。要估算有多少人进入美国非常困难。此外，虽然今年边境过境人数有所下降，但仍有大量无证移民寻求庇护，他们正在等待政府批准，以便能够工作。鉴于这些困难，高盛表示，最好关注失业率，衡量的是失业或正在寻找工作的人的比例。如果未来几个月失业率上升，则表明劳动力市场已从平衡点转向恶化点，美联储将有更多理由降息。来源：加美财经

加美财经2024-07-06

美联储降息悬而未决华尔街押注财报维持股市狂潮中国债券潮敲响警钟

的企业盈利成为继续推动市场上涨的关键。高利率通常会对股票构成压力，因为它们增加了企业的借贷成本，并使几乎无风险的政府债券更具吸引力。 “盈利增长将是保持或可能扩大这些收益的关键，”LPL Financial首席股票策略师Jeffrey Buchbinder在周一的一份报告中写道。财报季将于7月12日拉开帷幕，届时包括摩根大通、富国银行和花旗集团在内的大银行将公布业绩。投资者将关注消费者经济状况的线索。最近的经济数据和零售商的警告表明，中低收入的美国人正在收紧钱包。周五（7月5日）发布的6月就业报告将为投资者提供劳动力市场状况的洞察。周二的初步数据显示，5月份的职位空缺意外上升至814万，表明劳动力市场在面对高企的利率时仍然具有韧性。投资者还将密切关注大市值科技股的业绩，这些公司的强劲回报占了今年市场大部分的涨幅。Nvidia的股价今年上涨了159%，6月份首次达到3万亿美元的市值。微软的股价上涨了23%，Meta平台的股价上涨了44%。上个月加入2万亿美元俱乐部的亚马逊股价上涨了30%。华尔街正在寻找这些公司的资产负债表是否能与其高估值相匹配。根据标准普尔道琼斯指数的数据，标准普尔500指数今年上半年的总回报，包括股息在内，为15.3%。如果没有Nvidia的涨幅，该指数的总回报为10.7%。 “高估值也需要从货币和财政政策、国内外选举和地缘政治冲突的不确定性中得到辩护，”摩根士丹利财富管理的首席投资官Lisa Shalett在周一的一份报告中写道。日本新钞票来自尼泊尔山区日本各地的银行周三开始在ATM机中补充来自一个出乎意料的地方的崭新日元纸币——尼泊尔喜马拉雅山脉上生长的鲜黄色纸皮灌木。在进入日本消费者的钱包之前，这些日元纸币经历了一段漫长而复杂的旅程，涉及数月的劳动和数千公里的陆空运输。这个过程为世界上最贫穷的国家之一提供了一种潜在的新收入来源，为其最富有的国家提供现金。尽管近年来日本推动了更多的数字支付，但现金仍然是王者，并且落后于中国等几乎完全无现金的其他亚洲国家。 “我真的认为尼泊尔为日本经济做出了贡献，因为现金是日本经济的基础，”Kanpou公司总裁Tadashi Matsubara说，该公司为日本政府生产纸张。 “没有尼泊尔，日本将无法运转。” 中国政府债券火爆，这在中国引发了警钟资金正在涌入中国政府债券，使其价格飙升，收益率降至历史低点，因为投资者在寻找比中国遭受重创的房地产市场和波动的股票更安全的替代品。中国境内10年期政府债券的收益率触及2.18%，这是自2002年有记录以来的最低水平。20年期和30年期债券的收益率也徘徊在历史低点。债券收益率，即持有债券的回报率，随着价格的上涨而下降。在一个正努力从房地产崩溃、消费疲软和企业信心不足中恢复的经济中，较低的借贷成本应该是受欢迎的。但是，债券的急剧波动引发了泡沫的谈论，并引发了中国政策制定者的剧烈焦虑，他们担心会出现类似去年硅谷银行(SVB)崩溃的危机。自4月以来，中国人民银行已经发布了超过10次警告，警告债券泡沫破裂的风险，这可能会破坏金融市场并使中国经济不均衡的复苏脱轨。现在，它正在做一些前所未有的事情——借入债券出售以压低价格。 “美国的SVB事件教会我们，央行需要从宏观审慎的角度观察和评估金融市场的状况，”中国人民银行行长潘功胜在上个月底的一次金融论坛上说。

佳华1682024-07-05

6月加密市场报告：美元高利率环境即将终结 BTC将大概率启动秋季行情

.3%，低于3.4%的预期值。至此，在高利率环境下美国CPI已连续两个月下降。同时，企业侧的PMI数据由49.2%跌至48.7%，加速收缩，这也为CPI的下行提供了支撑。经济数据的下行超出了市场预料，提升了降息预期，使得纳指继续Pricein降息预期。最终纳指在6月收涨5.69%，实现两月连涨。标普500指数虽然未如纳指强势创出历史新高，但也维持了月度上涨态势。 6月，纳指强势上涨5.96%，再创历史新高而6月7日公布的新增非农就业数据则大大超出预测值（18.2万），达到27.2万人。市场指出这一数据在统计口径方面存在较大问题，有打压降息预期嫌疑。市场在选择自己愿意相信的方向，比如降息。利率互换市场仍然有资金押注2024年两次降息，瑞银则声称市场低估了本轮降息的幅度，甚至预言“首降”依然在9月。在美元指数突破106的背景下，纳指依然不断创出新高便是这些做多资金在根据自己的判断而下注。而美国政府和美联储方面在6月放出的“鹰派”言论可能达到了今年以来的最大剂量。美财长耶伦称“看不到美国即将进入衰退的迹象”，而美联储理事鲍曼则强调“通胀仍有上行风险，2024年或零降息”。虽然CPI连续两个月下行，但就业数据的强劲使得美联储可以争取到更多的时间维持高利率，等待CPI向2%靠拢。美元的高利率环境使得全球资本市场承受巨大压力，加密市场也不例外。 EMC Labs认为，伴随BTC创出历史新高，部分投资者锁定收益持续卖出，而高企的美元利率使得流入加密资产市场的资金大幅减少，最终导致卖压无法被足够买力吸收。这是目前加密市场无法有效突破，甚至不断挑战调整箱体下沿的根本原因。加密市场 6月，BTC开于67473.07美元，收于62668.26美元，全月下跌4804.15美元计7.12%，振幅20.10%，成交量连续3个月萎缩。 BTC月线走势 6月，BTC与纳指走势出现背离，在纳指强势上涨5.69%的背景下全月下跌7.12%，将5月反弹丢失大部。技术面上，受Mt.Gox交易所BTC发放及德国政府抛售BTC消息影响，BTC价格在6月24日回踩了去年10月以来的上升趋势线并触底反弹。同日，BTC价格也完成了对新高盘整区间下沿（亦即58000美元）的回踩。这两大技术趋势线的支撑相对较强，之后BTC价格反弹至63000美元之上，短时无虞，但中线依然迷惘。 BTC日线走势受ETF即将批复的预期影响，ETH走势略强于BTC。本月ETH/BTC交易对基本保存了5月ETH反弹的成果，并未大幅回吐，表明场内产业资本仍在押注ETH ETF的上线交易。 ETH/BTC交易对基本保存了5月ETH反弹的成果 ETH ETF大概率在7月批准交易，然而在目前资金严重不足的背景下，一旦利好兑现ETH可能短时会迎来较大抛压。正式交易之后，ETH ETF能否如BTC ETF一样带来一拨可观的资金净流入？目前来看并不乐观。资金流动牛市首先是一个资金现象。根据资金来源，我们可以将去年以来BTC的走势分为4个阶段—— 2023.01~2024.06 BTC行情4阶段 2023.01~09：稳定币净流出，买力来自场内逃顶资金回补仓位，BTC价格由16000抬升至32000美元； 2023.10~2024.01：在BTC ETF获批及减产预期推动下，稳定币净流入转正，之后持续上涨，推动BTC价格由32000美元抬升至49000美元； 2024.02~04：BTC ETF批复投机资金撤回后，ETF通道法币资金和稳定币通道资金持续流入，将BTC推至73000美元新高。因为ETF通道资金超过预期，BTC首次在减产前即创出新高。1月开始，长短手获利盘开始巨量抛售锁定收益，抛售在3月上旬达到高峰，随后BTC价格在3月18日见顶启动回调。长期投资者、短期投资者抛售BTC统计虽然三四月，仅稳定币通道分别有超过89亿、70亿美元的净流入，但巨量抛售将买力全部消耗，BTC价格止步于73000美元。 2024.05~06：BTC价格在3月之后即进入新高盘整区域，此前的大出清导致市场做多热情彻底熄灭，在美元高息威压之下，稳定币通道法币通道的资金流入在五、六月迅速萎缩至3.41和8.56亿美元。BTC在58000~73000美元构建了新高后整理箱体，并等待新资金入场。主要稳定币供应月度变化（EMC Labs制图）牛市是新资金在乐观背景下涌入，重新估值推高资产价格，而长期持有者在价格上涨后抛售锁定利润的过程。在牛市发展过程中，抛售往往分几次进行，不久前发生的只是第一拨，下一次的抛售将在更高的价格实现后再次发生。 6月11只BTC ETF资金流入流出统计（EMC Labs制图） 1月批复运营以来，BTC ETF被视作加密资产市场重要的新增资金流入通道。1月以来，全渠道总计流入138.82亿美元，但3月起伴随BTC价格止步73000美元后流入规模呈逐步下降趋势。 6月份ETF通道资金流入为6.41亿美元，与稳定币通道的8.56亿美元已相当接近。在5月报告中，我们提出“ETF通道资金有望成为为BTC进行定价的独立力量”。伴随规模的增长和决策意志的逐渐独立，这一通道的资金有望承担此一重任，其规模和行为值得持续关注，但目前尚难堪此任。市场供应在牛市中，长期投资者和短期投资者群体对BTC标的采用不同的估值体系，最终价格上涨之后，BTC由长期投资者流入短期投资者群体，价值也随之转移。据此，牛市必然发生两种现象，“资金流入”和“BTC持有者群体转移” ，两种现象相互影响，共同塑造市场走势。在上一节中我们分析了资金流入情况，本节我们聚焦BTC持有者群体的变化。对去年以来长期投资者、短期投资者、交易所和矿工群体持仓进行分析，我们发现在2023年全年的前11个月长期投资者都在增仓，而短手在减仓。转折点发生在12月，这一月BTC价格逼近前期高点，长期投资者群体开始分发筹码，而短手群体开始增持。伴随BTC价格在3月创出历史新高，这种筹码交换的游戏达到顶峰。之后价格开始崩溃，长期投资者4月抛售规模迅速萎缩，在五、六月这种抛售完全结束，长期投资者重新开始增持筹码。长期投资者、短期投资者、交易所和矿工持仓变动分析（EMC Labs制图） 3~5月，市场各方围绕BTC前高价格69000美元所做的筹码交换是市场周期中的主要活动之一，它的发生意味着牛市第一阶段的进行。低频交易者（长期投资者）持有的筹码流入高频交易者（短期投资者）手中，市场流动性突然泛滥，新进资金被卖力消耗一空，价格下跌，投机遇冷，激情狂暴之后市场重回犹疑阶段。牛市是否会就此戛然而止？我们将目光投向此前几轮牛市。长期投资者BTC分发统计如上图绿色箱体所标识，在过去三轮牛市中我们都观察到，利用价格上涨后长期投资者会进行两轮大规模的筹码沽出来完成利润锁定。第一拨沽出会对价格上涨按下暂停键，第二拨沽出则会摧毁市场。历史上的第一拨沽出，按时间顺序分别持续了3个月、9个月和4个月，本轮从去年12月到3月恰好也是4个月，与上个周期相同。依照历史规律，在第一拨沽出之后长手群体重回积累状态等待价格上行。如上图红色箱体所显示，在价格不断创下历史新高时再重回减持状态进行无情地抛售。此种分批沽出锁定利润的方式，符合长期投资者的行为模式，也符合市场运动的规律，因此我们认为这种沽出规律仍然适用于当下的加密资产市场。据此，EMC Labs判断不久前发生的大抛售只是牛市的第一拨抛售，伴随长期投资者群体重回积累状态市场抛压减小，资金重回流入后市场将再拾升势继续上行。届时市场将迎来牛市的第二个也是最肥美的狂暴阶段。美元高利率环境的终结大概率在今年下半年发生，因此虽然目前市场信心低迷、交投清淡，我们仍乐观认为BTC大概率在秋季提前启动行情。结语市场运动是内外因相互作用的过程。在刚刚过去的2024年上半年，场内长期投资者进行了第一拨抛售锁定了上百亿美元的利润，目前已重回积累。美国11支BTC现货ETF的批复运行后，ETF通道流入了接近140亿美元，新增BTC持仓24万枚，累积持仓达到86万枚计531亿美元。考虑到这一记录是在美元高利率环境下所取得的，这样的市场成绩已算非常出色。美元仍未启动降息，全球资本市场资金压力已臻空前。牛市的第一阶段正在结束，第二阶段仍未打开。我们判断变数大概率在秋季发生。最大的风险是美联储意外加息及抛售美债规模加大，Mt.Gox BTC发放及美国政府抛售所持BTC。现在应是大雨滂沱之前最为压抑最为痛苦的时刻。来源：金色财经

金色财经2024-07-05

金融舆情周报：四部门发文，推进人工智能赋能新型工业化

策会议纪要，其中显示，美联储官员们对于高利率应该持续多长时间存在分歧。虽然部分官员强调保持耐心的必要性，但有部分官员警告称，就业市场的进一步疲软可能会导致失业率更大幅上升。关键时刻，美联储的“抗通胀之路”迎来了重大利好消息。美国最新公布的多个数据显示，劳动力市场正在超预期降温，美国经济增长出现放缓的迹象，带动降息预期升温，芝商所美联储观察工具显示，9月降息25基点的可能性从63%提升至66.5%。 3.印度股市再创新高！相关QDII火线限制大额申购！据中国基金报，近期亚太股市整体调整，印度股市却在迭创新高，7月3日盘中更是历史性突破80000点，创历史新高。印度Nifty50也达到历史新高。印度市场迭创新高，相关QDII火线限制大额申购。7月3日，宏利基金公告称，自2024年7月3日起，宏利印度股票(QDII)暂停大额申购，而门槛设为1000元。今年以来，宏利印度股票已先后5次暂停大额申购，其中5月28日起限制申购金额低至300元，1月19日起限制申购金额更是低至100元。对于印度股市后市，宏利印度股票基金经理师婧表示，短期来看，大选后，7月中旬财政预算案里提及的全年产业支持方向值得关注；中长期还是要关注印度的改革情况和经济增长预期。

证券之星2024-07-05

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