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纽约联储行长等重申通胀暂时论淡化关税对物价的影响

致通胀回升并迫使美联储在更长时间内维持高利率。鲍威尔和其他美联储官员虽然淡化密歇根大学这个数据的意义，但都指出保持长期通胀预期稳定至关重要。他们表示，其他通胀预期指标基本保持稳定。一些美联储官员认为，只要通胀预期稳定，美联储可以暂且忽视关税带来的物价冲击。 Williams还表示，移民、贸易和财政政策的快速变化将如何改变经济尚存在高度不确定性，当前的货币政策立场仍然恰当，使美联储能够很好地应对不断变化的环境。 Williams对记者强调了这种不确定情况下经济可能出现的多种情景。但他指出，本周早些时候发布的美联储经济预测中值似乎是“合理的”。 Williams表示，“鉴于劳动力市场稳健且通胀率仍略高于2%的目标，当前适度收紧货币政策立场是完全恰当的，这也使我们能够很好地适应影响我们实现双重使命目标的不断变化的环境”。暂时性通胀芝加哥联储行长Goolsbee在另一次采访中表示，有限关税的影响可能是暂时的。这呼应了鲍威尔本周早些时候的发言。在2021年大部分时间里，美联储多次用“暂时性”这个词来形容疫情时期的通胀飙升，但最终他们承认看走了眼并因此大幅升息。 Goolsbee称，如果贸易伙伴不采取报复措施，美联储不需要对关税造成的通胀影响过度关注。 Williams也表示关税的直接影响可能是短暂的，但在某些情况下影响可能会更持久。这位纽约联储行长表示，他预计今年经济将较去年减速，部分原因是移民减少导致劳动力增长放缓。他还预计2025年失业率和通胀率将有所上升。

金融界03-22 09:39

美股波动背后，这两个很少被注意到的指标表明估值过高

和核心通胀通常负相关，是因为高通胀会推高利率，抬高贴现率，压低股票估值，也让投资者更偏好债券等低风险资产，从而拉低市盈率。通胀低时，利率也低，投资者更愿意为股票支付高价，市盈率就会上升。 “我们最关注的是，如何恢复这种基础关系，因为目前通胀和盈利预期都非常高，”卢德卡说。他表示，最轻松的情景，也就是目前正在发生的情况，是通胀放缓至约2%的目标，同时企业盈利不出现下滑。这种情况将在下图中表现为图表向左移动。 “然而，如果当前这种向左的轨迹持续下去，美国市场将很快进入只有在IT泡沫时期才出现的区域！换句话说，如果只是通胀下降，历史表明我们正面临非理性繁荣，”卢德卡说。他认为，如果市盈率下降，那么美国经济可能会面临负面的财富效应，并可能陷入衰退，因为美国股票已经被大量家庭持有。第二个指标显示，股市的繁荣，似乎也得到了标普500指数与广义货币供应量M2之比的支持。卢德卡指出，最新数据表明，这一比例已达到自2000年第四季度以来的最高水平。标普500指数与广义货币供应量M2之比，是衡量股市估值高低的指标，比值越高意味着股市可能估值偏高、风险增加；比值越低则说明股市估值较低，可能存在投资机会，能帮助投资者判断市场的整体估值水平。他表示，“美国股票估值过高且被持有过多，如果再加上不确定性上升和预期过高，这种组合可能具有破坏性。” “这并不是说短期内股市就不能继续表现良好，因为确实有可能，但理论表明，长期表现可能会受到影响，”卢德卡总结道。（市场观察）来源：加美财经

加美财经03-22 00:00

FX168日报:俄军基地上空升起巨大蘑菇云！特朗普罕见大动作、黄金等成焦点警惕金融崩溃突袭

美国将出现大规模衰退。2023年，由于高利率，许多人曾预计2024年将发生金融崩溃，特朗普重返白宫重新点燃了这种担忧。所谓金融崩溃，是指金融市场上突然发生的大规模资产价格暴跌，导致金融机构破产、信贷紧缩和经济衰退。警惕金融崩溃突袭！极罕见的美联储信号警告2025年美国将出现大规模衰退 2.金价周四在触及历史高点后大幅回落，最终收盘小幅走低。FXStreet首席分析师Valeria Bednarik写道，金价修正性下滑可能已经完成。如果金价在未来几个交易日守住3020美元/盎司区域，金价可能录得更高的高点。金价创新高后突然大变脸！黄金接下来如何走？FXStreet首席分析师金价技术分析 3.周四，英国央行宣布维持基准利率在4.5%不变，并警告市场不要假设未来几次会议会降息，理由是全球和英国经济的不确定性依然较高。在全球贸易紧张局势因美国发起的关税政策而加剧的背景下，货币政策委员会以8-1的投票结果决定维持利率不变，只有外部委员斯瓦蒂·丁格拉投票支持降息25个基点。此前，接受路透社调查的大多数经济学家预计投票结果为7-2，即两名委员支持降息。英国央行维持利率不变，政策声明保留“悬念” 4.特朗普再次加大了对美联储的压力，他在社交媒体上表示，随着关税生效，美联储降低利率“会好得多”。在Truth Social发表评论之前，美联储周三连续第二次保持利率稳定，并维持了此前对今年某个时候两次降息的预测。关税海啸叠加降息施压特朗普政策正在侵蚀美联储防线 5.在过去两年中，市场上一些最受欢迎的名字出现了大规模抛售，空头们一直在清理手中的股票，直到2025年开始。根据S3 Partners的数据，今年迄今为止，空头们对英伟达和特斯拉股票的投注总额为150亿美元。仅特斯拉的空头们就赚了近110亿美元，而对英伟达的赌注则赚了40多亿美元。从宠儿到弃子！科技七巨头集体失宠空头150亿豪赌市场转向 6.周四，加拿大央行行长麦克勒姆在卡尔加里向该市的经济发展小组发表讲话。加拿大央行行长表示，在与美国的关税不确定性使长期预测变得更加困难之际，加拿大央行设定基准利率的方式发生了转变。他表示，由于通货膨胀得到控制，增长正在回升，加拿大经济在2025年初处于强势地位。利率工具箱告急！央行承认无法同时对抗通胀与关税双重暴击加拿大面临通胀倒计时 7. 美国30年期抵押贷款的平均利率连续第二周略有上升，随着春季购房季节的到来，对潜在购房者来说是一个温和的挫折。周四，根据房地美的数据，利率从上周的6.65%上升到6.67%。一年前，平均比率为6.87%。包括本周在内，30年期房屋贷款的平均利率在过去九周内只上涨了两次。房地美的首席经济学家Sam Khater说：“30年期固定利率抵押贷款连续九周保持在7%以下，这对潜在买家和卖家都很有帮助。” 美国抵押贷款利率九周内两度攀升！库存增长5.1% 春季购房季突遭“温水煮蛙”式打击外汇市场美元指数周四上涨，因美联储在前一天表示，由于美国关税政策的不确定性，今年无意急于进一步降息。追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)周四收盘上涨0.33%，报103.81。美联储周三维持利率不变，并预计今年将进行两次25个基点的降息，与三个月前的预测相同。美联储主席鲍威尔表示：“我们不会急于行动。”鲍威尔言论以及美联储的政策声明，突显决策者所面临的挑战，他们需要应对总统特朗普对美国贸易伙伴征收关税的计划，以及其对经济的影响。周四公布的数据显示，上周美国初请失业金人数小幅上升，反映出就业市场在3月依然稳定。道明证券(TD Securities)全球外汇策略师Jayati Bharadwaj表示，近期美国数据缓解市场对美国经济放缓的担忧，此前这些担忧曾导致美元自1月中旬以来兑欧元贬值多达7%。 Bharadwaj说：“许多负面消息早已反映在价格中，但目前的硬数据并未如市场预期般恶化，甚至美联储也未表现出急于降息的迹象，这使得市场开始重新评估对美元的悲观预期。”Bharadwaj预计，美元短期内将进一步走强。知名投行杰富瑞(Jefferies)表示，投资者可能正在为季末以及4月2日的关税风险做准备，他们可能在削减持仓，因为本季度的主要交易是做空美元。欧元/美元周四下跌0.46%至1.0848，为周五以来最低；一周风险逆转升至37个基点，看跌期权高于看涨期权，对欧元的看跌情绪达到3月3日以来最强。欧洲央行行长拉加德称，由于围绕贸易问题的不可预测性上升，央行无法对利率做出坚定承诺。英镑/美元周四下跌0.25%，至1.2964。周四亚洲交易时段，该货币对曾升至四个多月新高1.3015，但随后回落。英国央行货币政策委员会以8比1的票数决定将基准政策利率维持在4.5%不变，偏好持谨慎态度的决策者比经济学家预期的要多。利率指引表明，全球经济前景暗淡尚未影响英国央行“渐进且谨慎”放松政策的计划。美元/日元周四上涨0.04%，报148.75。日本央行三维持利率不变，并警告全球经济不确定性升高，暗示未来加息的时机将取决于美国关税政策的影响。股市周四，因对持续的全球贸易影响的担忧再次出现，美国股市下跌。此前一天，美联储保持利率稳定，但警告经济前景不确定，导致交易员们对于美联储对今年两次降息前景不变的乐观情绪耗尽了。道琼斯指数收跌11.43点，跌幅0.03%，报41953.20点；标普500指数收跌12.41点，跌幅0.22%，报5662.88点；纳斯达克综合指数收跌59.16点，跌幅0.33%，报17691.63点。 Coutts资产配置主管Lilian Chovin表示：“周三，美联储主席鲍威尔新闻发布会上的鸽派基调让我们有点兴奋。这不是投资者承担大量风险的最佳环境。我们应该预计市场将保持震荡，直到事情平静下来，我们对特朗普的政策有了更多的了解。” 阿波罗全球管理公司(Apollo)首席经济学家Torsten Slok周四表示，“目前市场的乐观情绪是没有根据的”，因为市场定价并未反映出关税对美国企业盈利的潜在负面影响。周四，欧洲股市收跌，受全球经济不确定性影响，市场对英国央行、瑞士央行和瑞典央行的货币政策决定反应谨慎。泛欧Stoxx 600指数在经历了四连涨后回落，收跌0.43%，市场情绪趋于谨慎。 Stoxx航空航天与国防指数在经历了连续五周显著上涨后，周四回落2%。德国国防及工业股早前因财政改革预期大涨，但近期有所回落。德国工程与国防集团蒂森克虏伯周四盘中涨幅回吐，最终收跌4%。商品市场金价周四在触及历史高点后大幅回落，但从美联储的降息暗示、和潜在的地缘政治经济不确定性当中获得支撑，最终金价收盘小幅走低。截至周四收盘，现货黄金微跌近0.1%，报3044.64美元/盎司。金价盘中触及3057.57美元/盎司的纪录新高。 Allegiance Gold首席营运官Alex Ebkarian指出，投机者试图获取一些利益，因此每当金价创下高点，就会遭遇一些阻力。他说：“散户甚至还没把黄金当成是种避险资产，因为技术上而言，经济还没衰退。经济只是趋缓，这可能带来更大不确定性，和对避险资产更多需求。” 美联储主席鲍威尔周三表示，包括关税在内，美国总统特朗普祭出的初步政策可能导致美国经济增长趋缓，并推高通胀。花旗分析师说：“在我们的多头预测中，预估金价到年底将涨至3500美元/盎司，主要支撑是投资者担忧美国经济硬着陆/滞胀，而产生更多的避险/投资需求。” 加沙卫生部表示，以色列恢复轰炸后，空袭造成至少91名巴勒斯坦人死亡，另有数十人受伤。黄金通常在低利率环境中有良好表现，也是动荡和不确定时期的避险工具。重要消息方面，据彭博社报道，当地时间周四，美国总统特朗普签署一项行政命令，要求联邦机构加速推动金、铜、锂等关键矿物的国内生产与加工，以降低对外依赖并强化供应链安全。白宫官员透露，该行政命令援引了《国防生产法》，特朗普正在行使紧急权力，为在国内加工关键矿产和稀土元素提供融资、贷款和其他投资支持。根据行政命令，关键矿产包括铀、铜、钾肥、黄金以及国家能源主导委员会主席确定的任何其他元素、化合物或材料。特朗普在本月早些时候向国会发表讲话时曾预告该计划，称他将采取“历史性行动，大幅扩大关键矿物和稀土的生产”。白银方面，现货白银周四收盘下跌0.65%，报33.570美元/盎司。原油方面，原油期货周四连日上涨，中东地区紧张局势加剧导致该产油区供应中断的风险加大，为油价提供支撑。纽约商品交易所4月交割的西得州中质原油(WTI)期价上涨1.10美元，涨幅1.64%，收于68.26美元/桶。 5月交割的布伦特原油期货价格上涨1.22美元，涨幅1.7%，收于72美元/桶。美国周四发布了针对伊朗的最新相关制裁措施，首次针对包括海外“茶壶”炼油厂(即独立炼油厂)在内的实体，以及向此类加工厂供应原油的船只。伊朗每天生产超过300万桶原油。此外，石油输出国组织及其盟友(OPEC+)周四发布了一份新计划，要求包括俄罗斯、哈萨克斯坦和伊拉克在内的七个成员国进一步削减石油产量，以补偿超出协议水平的产量。 ActivTrades主管Ricardo Evangelista表示，中东紧张局势再度升级，交易商正衡量美军袭击也门胡塞武装阵地后，波湾石油供应中断的风险加剧。 Evangelista指出，以色列再度对加沙发动地面攻击和空袭，这似乎表明美国斡旋的停火协议告终。美国总统特朗普近期接连与俄罗斯总统普京，以及乌克兰总统泽连斯基通话，就停火30天的提议进行讨论，俄乌双方同意暂停攻击能源设施。摩根大通分析师周四报告写道，普京与特朗普通话的结果以及加沙停火的破裂，凸显以可行协议实现“特朗普对乌克兰和加沙迅速和平的愿景”的困难程度。据英国路透社、乌克兰《基辅独立报》等多家媒体报道，有消息人士透露，乌军当地时间周四凌晨使用无人机袭击了俄罗斯最重要的战略轰炸机基地之一——恩格斯空军基地，引发巨大爆炸和火灾，基地上空腾起蘑菇云。经路透社核实的视频显示，乌克兰周四的袭击所造成的巨大爆炸，从位于萨拉托夫州的恩格尔斯基地蔓延开来，摧毁附近的小屋。其他经过核实的视频显示，当天黎明时分，现场冒出熊熊烈火，巨大的烟雾也直窜云霄。当地官员说，袭击造成10人受伤。一些当地居民对在自家花园中发现乌克兰无人机的部件感到惊讶。恩格斯空军基地是俄最重要的战略轰炸机基地之一，部署了图-160战略轰炸机和图-95战略轰炸机机队，是俄军对乌境内关键设施实施空袭的重要力量。乌武装部队总参谋部此前表示，乌军1月8日凌晨对俄恩格斯空军基地的油料储存设施进行打击，“目标区域发生数次爆炸并燃起大火”。被袭击的油库为俄战略轰炸机提供燃油。

会员

tqttier03-21 10:43

警惕金融崩溃突袭！极其罕见的美联储信号警告2025年美国将出现大规模衰退

nbold.com) 2023年，由于高利率，许多人曾预计2024年将发生金融崩溃，特朗普(Donald Trump)重返白宫重新点燃了这种担忧。所谓金融崩溃，是指金融市场上突然发生的大规模资产价格暴跌，导致金融机构破产、信贷紧缩和经济衰退。下面是美国有线电视新闻网(CNN)2025年3月20日的“恐惧与贪婪指数”。目前处于“极度恐慌”区域。 (截图来源：CNN) 截至2025年3月20日时，一些华尔街专家甚至认为——尽管他们强调，现阶段还无法确定——美国可能已经进入了另一场衰退。特朗普总统的政策——尤其是他显然想对全世界发动的贸易战——是引发人们担忧的主要原因。然而，中国的技术突破也让日益重要的科技行业感到不安。截至3月20日，一个奇怪的巧合似乎支持了经济衰退可能在不久的将来到来的观点。具体来说，美联储维持着一个基于收益率曲线的衰退概率模型。顾名思义，收益率曲线就是跟踪固定收益证券收益率与到期时间关系的图表曲线。到目前为止，美联储的模型一直相当可靠，因为它在大多数美国经济衰退之前就显示出了上升的可能性。虽然这一事实可能表明，鉴于最近金融崩溃的可能性有所下降，美国的投资者、工人和消费者已经摆脱了困境，但Finbold 3月20日从投资研究公司Bravos Research获得的数据显示，情况恰恰相反。美联储模型的预测往往会在经济走出衰退时急剧下降，因为经济复苏有了新的基础。然而，正如Bravos指出的那样，也有少数情况是，在没有先行崩溃的情况下，预测概率迅速下降。下图为美联储的经济衰退预测模型，其中标出经济衰退前的异常情况。 (来源：Bravos Research) 对于美国交易员来说不幸的是，之前的两次事件分别发生在1960年和1999年。1960年4月开始了为期10个月的经济衰退，而著名的互联网泡沫破灭则始于2000年，而就在同年3月10日，前一次泡沫达到顶峰后不久。如果美联储的模型证明其例外情况与预期目的一样准确，那么2025年第二季度可能会成为一个令人欣喜的上升时期，但仅仅几个月后就会被一场大规模崩盘所取代。在特朗普政府推出关税措施后，美联储周三维持其政策利率在4.25%-4.50%的区间，同时官员上调今年通胀预期，并下调经济增长预期。美联储还发布FOMC声明，其中预测美国通胀上行，并下调经济增长预期。考虑到滞胀的迹象，美联储仍表示将在2025年降息两次，这与去年9月份大幅降息透露出的鸽派信号相仿。美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上首次提到关税，并承认特朗普政策影响到经济。此外，鲍威尔指出，特朗普新政府推出的政策将影响到经济，但他将谨慎地避免对这种影响作出过于明确的判断。周四亚市盘中，金价一度触及3057.57美元/盎司，创下纪录新高。今年迄今黄金价格已上涨逾15%。在经济或地缘政治不稳定时期，黄金向来被视为避险投资，且因其不生息的特性，在低利率环境下，黄金更具吸引力。

天马行空03-21 08:42

CNBC：特朗普关税措施下，汽车供应商面临的处境比汽车制造商更为严峻

A框架下的关税豁免。汽车供应链承压：高利率、劳动力短缺与关税冲击当前，全球汽车供应链正面临一系列挑战，包括：高利率、劳动力短缺和盈利能力下降。相比于汽车制造商，汽车零部件供应商受关税影响更大。由于供应商数量远高于整车制造商，其中许多企业仅生产少量关键零部件，若因成本上升而被迫关闭，将可能导致生产中断。受关税政策冲击，美国上市供应商股票普遍下跌：American Axle & Manufacturing Holdings（AAM）、Magna International 和 Adient 股价年内已下跌双位数百分比；Aptiv 和 Lear Corp. 股价基本持平。 MEMA原始设备供应商协会主席柯林·肖（Collin Shaw）表示：“当前供应链盈利能力不足，难以消化这些关税成本。尤其是部分供应商的USMCA合规率较低，风险更大。” USMCA合规性标准根据2024年美国国际贸易委员会（U.S. International Trade Commission）数据：63% 从墨西哥进口的汽车零部件符合USMCA标准；92.1% 从墨西哥进口的整车符合USMCA标准；74.6% 从加拿大进口的汽车零部件符合USMCA标准；96.9% 从加拿大进口的整车符合USMCA标准。 USMCA合规要求：整车：75% 的零部件需来自美国、加拿大或墨西哥；核心零部件（发动机、变速器等）：40%需在区域内生产；钢铁和铝：70%需在区域内采购。尽管USMCA自2020年取代《北美自由贸易协定》（NAFTA）以来，一直被视为区域供应链的稳定框架，但近几年合规率有所下降：墨西哥的免关税整车比例从2019年的99.7% 下降至2024年的92.1%；零部件合规率从2019年的75% 下降至2024年的62.5%；加拿大的零部件合规率从2019年的83.1% 下降至2024年的75%。加拿大汽车零部件制造商协会（APMA）主席弗拉维奥·沃尔佩（Flavio Volpe）表示：“如果汽车关税导致产业停摆，行业内的许多利益相关方可能会诉诸紧急法律措施。” 关税对产业链的潜在影响 MEMA代表北美800多家汽车零部件供应商，该机构指出：由于供应链的“脆弱性（fragility）”，企业无法快速适应政策剧变；工厂搬迁至少需要2-3年： 6-12个月：办理新厂建设许可证；12-18个月或更长时间：建设新工厂；12个月或更长时间：安装生产设备、试运行并正式投产。以宝马为例，其墨西哥工厂生产的整车不符合USMCA标准，主要原因在于发动机进口自欧洲。芝加哥联邦储备银行汽车政策顾问克里斯汀·迪奇克（Kristin Dziczek）在底特律汽车年会上表示：“USMCA协议的合规性复杂，零部件与整车的标准不同，而关税进一步加大了企业的适应难度。” 行业整体呼吁调整关税政策汽车零部件供应商普遍表示，无法承担额外的25%成本，特别是涉及钢铁、铝及其他关键材料的关税。加拿大汽车零部件供应商巨头Magna International首席执行官斯瓦米·科塔吉里（Swamy Kotagiri）指出：“这些关税将彻底扰乱整个行业，单靠某一家企业无法解决问题。” MEMA近期调查显示：97% 受访零部件供应商担心关税可能导致小型二级供应商破产；这类小型企业通常生产关键零部件，若供应中断，将影响整条汽车供应链。法国汽车供应商Forvia首席执行官马丁·费舍尔（Martin Fischer）表示：“整个供应链无法消化25%的关税。若关税长期存在，汽车价格将大幅上涨，最终由消费者承担成本。”

Linlin03-21 02:27

美联储2025年3月维持利率4.25%-4.50%：特朗普政策阴影下的谨慎抉择

维持利率影响潜在降息影响房地产高利率抑制购房需求降低贷款成本刺激市场股市估值承压但波动有限资金流入推高股价企业融资成本高企限制扩张宽松政策利好投资全球金融市场的连锁反应美联储决议不仅影响美国本土，还波及全球金融市场。由于美元作为全球储备货币的地位，利率维持在4.25%-4.50%将支撑美元汇率走强，预计2025年美元指数可能升至108附近。这对新兴市场构成压力，尤其是那些依赖美元债务的国家，如土耳其和阿根廷，其货币贬值风险加剧。同时，欧洲央行和日本央行可能因美联储的谨慎态度而推迟宽松计划，加剧全球货币政策分化。市场分析人士指出，2025年全球资本流动或将进一步向美国倾斜。特朗普政策的不确定性分析此次决议的背景中，唐纳德·特朗普政府的经济政策成为关键变量。特朗普上台后推行的关税和减税计划可能推高通胀，挑战美联储的2%目标。鲍威尔在记者会上坦言：“新政府的贸易政策效应尚不明朗，我们需要更多数据。”例如，若特朗普对进口商品加征10%关税，预计将推高美国消费品价格约3%，迫使美联储重新评估降息节奏。与此同时，减税可能刺激短期经济增长，但也可能加剧财政赤字，推升长期利率。这种不确定性使美联储更倾向于“等等看”策略。编辑总结美联储2025年3月维持利率不变的决定，反映了其在经济稳健与通胀压力之间的平衡考量。特朗普政策的不确定性为货币政策增添了复杂性，短期内高利率环境将持续考验消费者和企业的韧性。全球市场方面，美元强势可能重塑资本流向，而美联储的谨慎态度也为其他央行提供了参考。未来数月，经济数据的表现和特朗普政策的落地将成为决定美联储下一步行动的关键。名词解释联邦基金利率：美国银行间短期借款的基准利率，由美联储设定，直接影响经济活动。量化紧缩（QT）：美联储通过减少资产负债表规模回收流动性的政策。通胀目标：美联储设定的2%年度通胀率，旨在维持物价稳定。 2025年相关大事件（截至3月19日） 3月19日：美联储宣布维持联邦基金利率在4.25%-4.50%不变（来源：美联储官网）。 2月12日：鲍威尔在国会听证会上暗示政策将视特朗普经济计划调整（来源：彭博社）。 1月29日：美联储首次暂停降息，结束2024年连续宽松周期（来源：CNBC）。国际投行与专家点评 “美联储此次按兵不动显示出对特朗普政策的高度警惕。关税若全面实施，可能推高通胀至3.5%以上，迫使美联储在2025下半年重新考虑紧缩选项。投资者应关注6月会议的风向转变。” — Jennifer Lee，高盛首席经济学家，2025年3月19日 “利率维持在4.25%-4.50%表明美联储对经济韧性有信心，但通胀隐忧不容忽视。特朗普的减税计划可能短期提振股市，但长期看，财政压力将推高债券收益率，市场波动性恐加剧。” — Mark Thompson，摩根士丹利策略师，2025年3月20日 “全球视角下，美联储的决定强化了美元地位，新兴市场需警惕资本外流风险。2025年下半年若美联储降息放缓，全球流动性紧缩可能拖累大宗商品价格。” — Sophie Dubois，瑞银集团分析师，2025年3月18日 “美联储正处于两难境地：降息过快可能引发通胀失控，过慢则可能拖累就业。特朗普政策的落地速度将决定其是否在年中转向宽松，当前谨慎是明智之举。” — Robert Engle，诺贝尔经济学奖得主，2025年3月19日 “此次决议对债券市场的影响有限，但特朗普关税的不确定性可能推高风险溢价。建议投资者关注通胀数据和美联储6月‘点阵图’，以判断全年降息路径。” — David Rosenberg，花旗银行经济学家，2025年3月20日来源：今日美股网

今日美股网03-21 00:12

美联储3月决议：维持4.25%-4.50%利率并放缓缩表，特朗普政策加剧经济不确定性

加缩表放缓，对美国经济影响双重。首先，高利率继续限制消费和企业投资，房贷利率预计稳定在6.5%左右，房地产市场复苏受阻。其次，缩表放缓释放温和宽松信号，可能缓解金融市场压力。决议公布后，标普500指数微涨0.3%，10年期美债收益率回落至4.05%。然而，美联储下调2025年GDP增速预期至1.7%，上调核心PCE通胀预期至2.8%，显示经济前景趋于悲观。以下是对比分析：领域维持利率影响缩表放缓影响借贷成本高位抑制消费流动性略增减压股市估值承压信心小幅提振债券市场收益率波动收益率下行压力全球金融市场的连锁反应美联储决议对全球市场影响深远。利率维持支撑美元强势，美元指数或升至108，新兴市场货币如土耳其里拉面临贬值压力。同时，缩表放缓可能缓解全球流动性紧张，利好大宗商品价格。欧洲央行和日本央行或因美联储谨慎态度推迟宽松计划，全球货币政策分化加剧。分析人士指出，2025年全球资本可能加速流向美国，亚洲和拉美地区的债务风险需密切关注。特朗普政策与美联储内部分歧此次决议受唐纳德·特朗普政府政策影响显著。特朗普上台后推行的关税和减税计划可能推高通胀，挑战美联储2%目标。鲍威尔在会后表示：“新政府的贸易政策效应尚待观察。”点阵图显示，2025年预计降息两次，但4位官员支持年内不降息，反映内部对政策路径的分歧加剧。沃勒反对缩表放缓，认为应保持紧缩力度以应对潜在通胀风险。这种分歧源于特朗普政策的不确定性，例如10%关税可能推高物价3%，迫使美联储重新权衡宽松与紧缩。编辑总结美联储3月决议维持利率并放缓缩表，体现了对经济下行风险和通胀压力的双重考量。特朗普政策的不确定性加剧了决策复杂性，内部意见分歧凸显未来路径的不明朗。短期内，美国经济面临高利率和高通胀的双重挑战，全球市场则需适应美元强势和流动性调整。未来数月，通胀数据和特朗普政策的具体实施将成为美联储调整方向的关键指引。名词解释联邦基金利率：美国银行间短期借款基准利率，影响整体经济活动。缩表：美联储通过减少资产持有量回收流动性的紧缩政策。点阵图：美联储官员对未来利率预期的可视化预测工具。 2025年相关大事件（截至3月19日） 3月20日：美联储维持利率4.25%-4.50%，宣布4月起放缓缩表（来源：美联储官网）。 2月15日：特朗普签署新关税法案，引发市场通胀担忧（来源：路透社）。 1月29日：美联储首次暂停降息，结束2024年宽松周期（来源：CNBC）。国际投行与专家点评 “美联储维持利率并放缓缩表是谨慎平衡之举。特朗普关税可能推高通胀至3.5%，迫使下半年政策收紧。投资者应关注核心PCE数据，预计6月点阵图将更清晰反映降息节奏。” — Jennifer Lee，高盛首席经济学家，2025年3月20日 “缩表放缓为市场注入信心，但高利率仍拖累经济增长。特朗普减税若落地，可能短期提振股市，却加剧财政赤字风险，债券收益率或升至4.5%，需警惕波动。” — Mark Thompson，摩根士丹利策略师，2025年3月21日 “美联储决议强化美元地位，新兴市场需防范资本外流。缩表放缓虽缓解流动性压力，但全球经济仍受美国政策主导，亚洲央行或被迫跟随调整。” — Sophie Dubois，瑞银集团分析师，2025年3月20日 “内部11:1的分歧显示美联储对特朗普政策的担忧。沃勒的反对意见有理，若通胀失控，缩表放缓可能被证明过于宽松。未来决策需更多依赖实时数据。” — Robert Engle，诺贝尔经济学奖得主，2025年3月21日 “点阵图预示2025年降息50个基点，但支持不降息的官员增加，反映政策不确定性。特朗普贸易战若升级，美联储可能被迫提前加息，市场需为多重情景做好准备。” — David Rosenberg，花旗银行经济学家，2025年3月20日来源：今日美股网

今日美股网03-21 00:11

鲍威尔最新表态：美联储不急于降息，4.25%-4.50%利率维持灵活应对

态对美国经济和市场产生多重影响。首先，高利率环境将持续，房贷利率预计维持在6.5%左右，抑制房地产需求。其次，股市反应平稳，标普500指数在会后微涨0.2%，显示投资者接受美联储的稳健立场。债券市场则出现波动，10年期美债收益率小幅升至4.15%，反映对宽松预期的调整。以下是对比分析：领域维持高利率潜在降息消费借贷成本高企刺激消费支出股市估值压力持续资金流入提振债券收益率小幅上升收益率下行全球金融市场的连锁反应鲍威尔的表态强化了美元强势预期，美元指数可能升至108，对新兴市场形成压力，如印度卢比和巴西雷亚尔可能贬值。同时，美联储推迟降息信号可能促使欧洲央行和日本央行保持谨慎，全球货币政策同步性增强。缩表放缓为市场注入温和流动性，利好大宗商品价格，但整体影响有限。分析人士指出，2025年全球资本或继续流向美国，亚洲市场需警惕资金外流风险。政策灵活性与特朗普影响鲍威尔强调的政策灵活性反映了美联储对经济不确定性的应对策略。当前通胀率预计在2.8%，高于2%目标，而特朗普政府的关税和减税政策可能进一步推高物价。鲍威尔表示：“我们既可降息刺激经济，也可保持限制性以控通胀，具体取决于数据。”若特朗普加征10%关税，消费品价格或上涨3%，可能迫使美联储推迟降息甚至考虑加息。这种不确定性加剧了市场对5月政策的观望情绪。编辑总结鲍威尔“不急于降息”的表态凸显了美联储在通胀与经济增长间的谨慎平衡。维持4.25%-4.50%利率和灵活立场为政策调整留出空间，但特朗普政策的不确定性增加了复杂性。短期内，美国经济面临高利率压力，全球市场则需适应美元强势和流动性微调。未来数月，通胀和就业数据将成为决定美联储5月行动的关键，市场需保持高度关注。名词解释联邦基金利率：美国银行间短期借款的基准利率，影响整体经济成本。缩表：美联储通过减持资产回收流动性的紧缩措施。限制性立场：保持较高利率以抑制通胀的政策态度。 2025年相关大事件（截至3月19日） 3月20日：鲍威尔表示不急于降息，美联储维持利率4.25%-4.50%（来源：美联储官网）。 3月15日：特朗普宣布新关税计划，引发通胀担忧（来源：路透社）。 1月29日：美联储首次暂停降息，结束2024年宽松周期（来源：CNBC）。国际投行与专家点评 “鲍威尔的表态表明美联储对通胀风险高度警惕。特朗普政策可能推高物价至3.5%，5月降息概率降低至30%。投资者应关注核心PCE数据以判断政策拐点。” — Jennifer Lee，高盛首席经济学家，2025年3月20日 “不急于降息稳定了市场预期，但高利率继续压制消费。特朗普减税若落地，可能短期提振股市，但长期财政压力或推高债券收益率至4.5%。” — Mark Thompson，摩根士丹利策略师，2025年3月20日 “美联储的灵活立场为全球市场提供了喘息空间。美元强势将压制新兴市场货币，但缩表放缓可能支撑大宗商品，需警惕资本流向变化。” — Sophie Dubois，瑞银集团分析师，2025年3月20日 “鲍威尔谨慎应对特朗普政策是明智的。若通胀超预期，限制性立场可能延续至年底。市场需为降息推迟甚至加息的情景做好准备。” — Robert Engle，诺贝尔经济学奖得主，2025年3月20日 “美联储保持灵活性表明其对数据的依赖性增强。5月降息与否取决于通胀走势，特朗普关税若实施，可能引发政策转向，投资者应关注风险溢价。” — David Rosenberg，花旗银行经济学家，2025年3月20日来源：今日美股网

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香港金管局3月决议：基本利率维持4.75%，紧跟美联储步伐应对经济压力

%对香港经济和金融市场影响深远。首先，高利率持续推高借贷成本，住宅按揭贷款利率预计稳定在5.5%，进一步抑制楼市成交量。其次，港股表现平稳，恒生指数在决议后微涨0.3%，反映投资者对政策连续性的认可。然而，中小企业融资压力加剧，银行贷款利率高企可能导致违约率上升。以下是主要影响对比：领域维持高利率影响潜在降息影响楼市成交量低迷需求回暖股市估值承压资金流入中小企业融资成本高扩张加速区域与全球市场的连锁反应香港作为国际金融中心，其利率决定对区域和全球市场有溢出效应。维持4.75%利率支撑港元汇率稳定，港元兑美元预计在7.80附近波动，避免触发弱方兑换保证。同时，亚洲市场如新加坡和韩国可能因香港政策延续高利率趋势，资本流动趋向保守。全球视角下，美联储的谨慎态度和美元强势（美元指数或达108）进一步强化了香港的紧缩环境，资金可能加速流向美国市场。经济前景与美联储影响香港经济前景受美联储政策和本地因素双重制约。美联储点阵图显示2025年预计降息两次，若成真，香港金管局可能在年中跟随下调利率25个基点，缓解经济压力。然而，唐纳德·特朗普政府的关税政策可能推高通胀，间接影响香港进口成本，物价或上涨2%。余伟文表示：“我们密切关注美联储动向，同时平衡本地经济需求。”短期内，高利率和高通胀并存将考验香港的金融韧性。编辑总结香港金管局维持基本利率4.75%不变，体现了与美联储政策的高度协同，同时反映了对经济不确定性的谨慎应对。高利率环境持续压制楼市和中小企业，但港元稳定性和金融市场信心得以维持。美联储的未来降息路径和特朗普政策的不确定性将成为影响香港经济的关键变量。未来数月，通胀和资金流动数据将决定金管局的下一步调整方向。名词解释基本利率：香港金管局设定的银行间拆借基准利率，与美联储利率挂钩。联系汇率制度：港元与美元挂钩的固定汇率机制，汇率范围在7.75-7.85之间。缩表：央行通过减持资产回收流动性的政策。 2025年相关大事件（截至3月19日） 3月20日：香港金管局维持基本利率4.75%不变（来源：金管局官网）。 3月20日：美联储维持利率4.25%-4.50%，宣布放缓缩表（来源：美联储官网）。 2月15日：特朗普新关税计划生效，影响香港进口成本（来源：路透社）。国际投行与专家点评 “香港金管局紧跟美联储维持利率，显示其对港元稳定的优先考量。若美联储5月降息，金管局可能同步调整25个基点，投资者需关注楼市反应。” — Jennifer Lee，高盛首席经济学家，2025年3月20日 “4.75%利率加剧中小企业压力，但港股短期受提振。特朗普关税若推高通胀至3%，香港可能面临输入性物价上涨，需警惕经济放缓风险。” — Mark Thompson，摩根士丹利策略师，2025年3月20日 “香港与美联储的政策联动强化了美元主导地位，区域资金流向美国趋势明显。金管局需平衡本地需求与汇率稳定，未来调整空间有限。” — Sophie Dubois，瑞银集团分析师，2025年3月20日 “维持高利率反映了对全球不确定性的谨慎态度。美联储若推迟降息，香港经济将承受更大压力，建议关注通胀和就业数据。” — Robert Engle，诺贝尔经济学奖得主，2025年3月20日 “香港楼市因高利率持续低迷，若美联储年中降息，金管局或跟进缓解压力。但特朗普政策可能推高物价，港元稳定性仍需密切监测。” — David Rosenberg，花旗银行经济学家，2025年3月20日来源：今日美股网

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鲍威尔3月19日表态：关税推高通胀预期至2.8%，美联储不急降息，两年期美债跌破4%

%，因鲍威尔未对关税通胀采取强硬立场。高利率维持抑制消费，房贷利率预计在6.5%，楼市复苏受阻。就业硬数据健康，但软数据疲软或与特朗普执政初期的动荡有关。以下是影响对比：领域维持利率影响关税通胀影响债券市场收益率下跌短期波动加剧股市温和上涨信心受抑消费借贷成本高企物价上涨压力全球金融市场的连锁反应鲍威尔的温和态度和美元强势预期（美元指数或升至108）影响全球市场。新兴市场如印度和巴西货币承压，资本或加速流向美国。缩表放缓为全球流动性提供缓冲，黄金价格可能受益。欧洲央行和日本央行或因美联储谨慎立场推迟宽松计划，全球货币政策分化加剧。Nick Timiraos评论：“鲍威尔未对关税通胀强硬表态，振奋了投资者。” 特朗普关税与美联储策略鲍威尔将“关税通胀”单独区分，称其推高短期通胀预期，但长期预期稳定。他表示：“剔除关税，基础通胀率约2.5%，今年通胀下行可能延迟。”特朗普关税若加征10%，物价或上涨3%，但鲍威尔认为其影响暂时，类似首任期表现。他强调，若劳动力市场疲软或通胀意外下降，可降息；若通胀持续超2%，则维持限制性立场。当前策略是耐心观察，避免过早判断特朗普政策效应。编辑总结鲍威尔3月19日表态显示美联储对关税推高通胀的谨慎应对，上调通胀预期至2.8%但强调长期稳定，维持灵活立场。不急于降息和放缓缩表为市场提供稳定预期，经济衰退风险虽升但仍温和。全球市场受美元强势和流动性调整影响，特朗普政策的不确定性仍是核心变量。未来数月，硬数据表现将决定美联储是否在5月调整政策。名词解释联邦基金利率：美国银行间短期借款基准利率，影响经济活动。核心PCE通胀：剔除食品和能源的通胀指标，美联储关注的核心数据。缩表（QT）：美联储通过减持资产回收流动性的紧缩政策。 2025年相关大事件（截至3月19日） 3月20日：美联储维持利率4.25%-4.50%，鲍威尔称关税推高通胀（来源：美联储官网）。 3月15日：特朗普新关税计划生效，引发市场波动（来源：路透社）。 2月10日：美联储下调GDP预期至1.7%，上调通胀预期（来源：彭博社）。国际投行与专家点评 “鲍威尔对关税通胀的温和态度推动两年期美债收益率跌破4%。若特朗普关税持续，通胀或超3%，5月降息概率降至25%，需关注就业数据。” — Jennifer Lee，高盛首席经济学家，2025年3月20日 “美联储不急于降息提振市场信心，标普500涨0.5%。但关税推迟通胀下行，基础通胀2.5%可能迫使下半年政策收紧，债券市场需警惕。” — Mark Thompson，摩根士丹利策略师，2025年3月20日 “美元指数或升至108，新兴市场承压。缩表放缓缓解全球流动性紧张，但关税效应若扩大，欧洲央行或被迫调整宽松计划。” — Sophie Dubois，瑞银集团分析师，2025年3月20日 “鲍威尔乐观看待就业但承认衰退风险上升。关税通胀若属暂时，美联储可维持耐心；若持续，限制性立场或延长至年底。” — Robert Engle，诺贝尔经济学奖得主，2025年3月20日 “长期通胀预期稳定支撑美联储忽略关税影响，但短期物价压力需关注。若特朗普政策效应超预期，两年期美债收益率可能反弹至4.2%。” — David Rosenberg，花旗银行经济学家，2025年3月20日来源：今日美股网

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