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欧洲央行放“鹰” 股市大跌、欧元“不动” 明年第一次会议或再加息50基点

据对通胀前景的大幅上调，预计将进一步提高利率。欧洲央行利率决议重点一览——将于明年3月开启QT 1. 利率水平：欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点，利率水平达2008年12月以来最高。 2. 经济预期：欧元区经济或在本季度和下一季度收缩，将明年GDP预期从0.7％下调至0.5％。 3. 加息前景：根据对通胀前景的大幅上调，预计将进一步提高利率；未来利率路径取决于数据。 4. 通胀预期：2023年通胀率为6.3%，2024年通胀预期从2.3%上调至3.4%，2025年为2.3%。 5. 量化紧缩：从3月初起，将以平均每月150亿欧元的速度减少资产购买计划投资组合至第二季度末，后续再视情况而定。2月将公布减少资产购买计划持有量的详细参数。对到期的紧急抗疫购债计划（PEPP）的再投资将继续。市场反应：欧元/美元短线波动不大。欧股跌幅扩大，法国CAC40指数、德国DAX指数、欧洲斯托克50均跌超2%。欧洲斯托克600指数触及盘中低点，日内跌2.1%。机构点评：欧洲央行的声明非常鹰派 saltmarsh economics驻欧洲经济学家Marchel alexandrovich表示，欧洲央行的声明非常强硬。一件突出的事情是对2025年的通胀预测，他们仍然预测通胀高于目标。加息50个基点是意料之中的，量化紧缩的步伐与人们预期的大致相符。尽管增长预期较弱，但目前的紧缩措施还不够，需要采取更多措施，这似乎是主要的信息。荷兰合作银行评欧洲央行利率决议：明年第一次会议加息50基点仍是现实预期荷兰合作银行高级宏观策略师Bas van geffen表示，尽管加息本身如预期，只有50个基点，而且比前几个月的步伐要慢，但围绕这一决定的沟通显然比许多市场人士预期的更为强硬。尽管欧洲央行现在放慢了脚步，但这并不一定意味着他们也会以更低的终端利率为目标。在这个阶段，我认为仍然可以肯定地说，明年第一次会议加息50个基点仍然是一个现实的预期。他们的加息如预期，但他们确实提供了明年初甚至更久的更多政策细节，总的来说，这比一些市场可能认为的更加鹰派。

Dan19772022-12-15

鲍威尔：考虑下次会议加息25基点，对通胀有信心前不降息，通胀将加速取得进展

，鲍威尔称：　　今年早些时候，迅速提高利率很重要；现在我们走得多快并不重要。我们将继续在逐次会议上做出决定。我今天无法告诉你下一次加息的规模。2月加息规模将取决于未来的数据和就业市场，不过美联储强烈考虑将下次加息幅度调整到25个基点。到目前为止，我们预计通胀会有更快的进展。　　回到本次加息收窄幅度至50个基点，鲍威尔称：　　美联储行动非常迅速，我们认为适当的做法是放慢加息步伐，这也将使我们更好地平衡风险。　　鲍威尔强调，美联储的重点是改变其政策立场，使其变得足够限制性，而不是降息。鲍威尔回应明年降息的问题称，经济预测摘要里面没有显示降息：　　在对通胀回落至2％有信心之前，美联储不会降息。　　服务业通胀不会迅速下降，因此提高利率峰值预期　　关于点阵图，鲍威尔说，今年的每一次经济预测摘要，美联储都提高了对峰值利率的估计。美联储对2023年利率的预测将代表当前利率峰值的预期。鲍威尔称，根据美联储所知，经济预测摘要是对峰值的最佳估计。　　关于本轮加息的利率峰值，鲍威尔进一步解释说：　　不能说我们不会上调峰值利率预测。在某一节点上，政策将具有足够的限制性。我们需要将利率保持在最高水平，直到我们真正确信通胀正在持续下降。预计明年某个时候住房通胀会下降；不过，与非房市相关的服务业通胀将需要一段时间才能下降。预计服务业通胀不会迅速下降，因此我们必须提高利率。这就是为什么我们预期峰值利率会更高。　　本次会后公布的美联储官员预期未来利率水平点阵图显示，相比今年9月发布的上次点阵图，本次美联储决策者预计的明后年利率水平都高于9月预期，显示明年的紧缩程度超过联储此前预期水平。　　19名提供预期的官员中，本次只有两人预计2023年、即明年的政策利率将低于5.0％，共有17人、占比超过89％的官员预计，明年的政策利率将超过5.0％。其中，十人预计明年利率在5.0％到5.25％之间，五人预计利率在5.25％到5.50％，两人预计在5.50％到5.75％间。而上次没有一名官员预计明年利率会超过5.0％。　　本次共有14名、占比近74％的官员预计，2024年、即后年的政策利率将高于4.0％，其中，七人预计届时利率超过4.50％，另七人预计利率在4.0％到4.25％之间。有七人预计后年利率在3.75％到4.0％之间，两人预计利率低于3.50％。上次只有六人、占比逾31％的官员预计，后年政策利率会超过4.0％，13名官员都预计利率会低于4.0％。　　此次点阵图预测2023年的联邦基金利率中位值为5.1％，较9月公布的预期值4.6％上调50个基点。　　美国经济实现“软着陆”的路径很窄，但仍有可能　　从宏观经济来看，鲍威尔称，美国经济与去年相比大幅放缓，不过数据显示本季度美国经济将温和增长。美国房地产活动已大幅减弱，更高的利率也影响了商业固定投资。　　鲍威尔称，美联储已经看到利率敏感行业的需求受到影响，但其他经济领域仍需要时间。他强调，美联储的预测不是计划，经济具有不确定性；美联储的决定将取决于未来的整体数据。美联储正在采取有力措施来缓解需求。　　鲍威尔强调，美联储关注的重点不是金融状况的短期变化，而是持续变化。　　鲍威尔称，不认为FOMC经济预测摘要的预测符合预测经济衰退的标准。但他认为，美国经济增长将非常缓慢。他说：　　没有人知道我们是否会陷入衰退。实现“软着陆”的路径很窄，但仍有可能。　　此外，鲍威尔称，FOMC尚未讨论其将接受的经济衰退的严重程度。　　劳动力市场仍紧俏，需减少至少350万劳动力　　关于劳动力市场，鲍威尔称，美国劳动力市场仍然极度紧俏，尽管职位空缺比今年早些时候有所减少，但劳动力市场仍然失衡，“目前处于或高于就业最大化水平”。在不裁员的情况下，空缺职位可以大幅减少。　　鲍威尔称，劳动力供需状况将趋于平衡，劳动力市场至少需要减少350万劳动力。他认为，由于退休、新冠造成的死亡和移民减少，劳动力市场规模有所缩减，美国存在结构性的劳动力供应短缺。　　鲍威尔说，失业率上升并不反映劳动力市场走弱，4.7％的失业率仍是强劲的劳动力市场。公司希望留住员工，因为企业很难完成招聘，现在的劳动力市场看起来不像是一个会大量裁员的劳动力市场。　　关于工资的过快上涨，和市场担忧的“工资-通胀螺旋”，鲍威尔再次强调：　　我们希望工资大幅增长，但要与2％的通胀保持一致。目前工资水平远高于2％的通胀率。美联储将寻求使工资增速降到更正常的水平。　　美联储的重点是在劳动力市场保持强劲的情况下降低通胀。　　鲍威尔坦承，美联储在控制平均时薪方面没有取得太大进展。　　不过，鲍威尔认为，劳动力市场状况将出现一些软化，他希望美国重回疫情前的劳动力市场水平。

金融界2022-12-15

美联储“紧缩退坡”正式确立，但利率终值仍将超5%——美联储12月货币政策会议点评与展望

：　　第一，本次会议进一步强化了维持高利率更久的预期，并否认2023年降息，这可能会在后期抬升中长端美债实际利率；第二，短期内通胀预期可能难以明显降温，这将支撑美债收益率维持在相对高位。11月美国非农数据、服务业PMI数据表明，美国经济仍然存在一定韧性，这一方面使得市场对于美国经济“软着陆”的预期升温，但同时也会令通胀预期更具“粘性”，短时间内难以大幅回落。第三，美联储实际缩表节奏可能加快，也将抬升美债收益率。从政策空间看，当前美联储缩表进程仍落后于计划，而考虑到12月以来长端美债利率持续回落令美债收益率曲线倒挂程度更加严重，后期，为防止收益率曲线倒挂带来的金融风险，美联储仍有可能加快缩表节奏，以对冲长端美债收益率的下行。

金融界2022-12-15

分析师预测：2023年主要房地产市场房价将继续下跌，但买家仍然负担不起

贷款利率平均翻了一番，原因是央行通过提高利率来遏制失控的通胀。由于预计还会有几次加息，这一趋势在中短期内不太可能逆转。自2020年初新冠疫情爆发以来，美国、加拿大、英国、德国、澳大利亚和新西兰的房价上涨了25%至50%以上。房价上涨，以及数百万人为了寻找更大的居住空间而搬到家里工作，推动了房价的上涨，使许多首次购房者进一步买不起房产。虽然多数市场目前正在从高点回落，但对于那些仍在梦想拥有自己住房的人来说，似乎没有什么安慰。在接受调查的9个房地产市场中，有6个市场的房价预计明年会下跌。根据最新的路透调查，只有中国、印度和迪拜等异类的房地产市场预计将上涨。尽管以新西兰为首的发达经济体的房价预计将从峰值到低谷下跌10%至18%，但这些预计的跌幅仅相当于疫情时期涨幅的三分之一左右。在疫情之前，分析师们将房价归类为估值合理或只是略微高估，但现在他们一致认为，大多数市场的房价都是适度昂贵，尽管不断上升的借贷成本和通胀对需求构成了压力。 “从2023年到2024年，更高的抵押贷款利率将严重影响需求和房价。生活成本上升也将降低需求，因为一些消费者会推迟购房，”惠誉评级(Fitch Ratings)分析师指出，并补充称，房价会跌多少存在“很大的不确定性”。路透过去几周调查的绝大多数分析师表示，房价跌幅需要超过目前预期，才能让人负担得起。例如，曾经炙热的美国和加拿大房价预计将分别从峰值下跌12%和17.5%，低于使其负担得起所需的20%和25%的估计跌幅。澳大利亚和新西兰的房价已经大幅下跌，明年可能会进一步下跌，从峰值下跌16%至18%左右。但同样，这只会部分削弱近期的涨幅。上一次房价大幅下跌是在近15年前的全球金融危机期间，但由于大多数主要经济体预计只会进入轻度衰退，因此不太可能出现类似的崩盘。劳动力市场趋紧，失业率接近历史低点，库存水平较低，也可能对房地产价格起到缓冲作用。莱坊(Knight Frank)国际全球住宅研究主管Kate Everett-Allen指出：“大多数高档住宅市场已经开始从卖方市场向买方市场过渡。但一些城市的高档房价需要下跌30至40%，才能恢复到2019年疫情前的水平。目前的共识观点是我们不会迎来全球金融危机2.0。”

Sue2022-12-15

三大因素继续拖累，政策加力呵护增长

LPR仍有下调空间。同时，对于存量首套高利率按揭贷款，利率也有望适度下调，以此来减轻按揭早偿压力。随着政策效力的持续释放，我们倾向于认为，房地产市场有望于2023年上半年触底反弹，届时，房地产将从经济增长的拖累因素，重新转为稳定因素。　　　　　　五、政策：推动经济运行整体好转　　从11月经济数据来看，受疫情反复、外需降温、房地产低迷等因素影响，经济下行压力进一步加剧。　　11月22日的国务院常务会议再次强调，“当前是巩固经济回稳向上基础的关键时间点。要深入落实稳经济一揽子政策措施，保持经济运行在合理区间，力争实现较好结果”。除了部署抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效之外，会议还提出“适时适度降准”。　　12月6日的政治局会议指出，“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，有效防范化解重大风险，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长”，这意味着稳增长将是明年最重要的工作任务。　　政治局会议还提出，“积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力”，预计明年财政政策和货币政策都有望加大，而对“大力提振市场信心”的强调，则表明官方将致力于扭转预期转弱这一局面。　　12月7日，国务院联防联控机制发布了《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，在风险区域划分、核酸检测、隔离方式等十个方面做了进一步优化。从其他国家和地区经验看，在重新开放的初始阶段，经济增长可能会有一个季度左右的短暂放缓，主要原因是放开后疫情快速蔓延，病例激增，人员流动性将下降。但度过这一阶段之后，经济运行将会回归正常轨道。

金融界2022-12-15

财信研究评美联储12月议息会议：加息如期放缓，但高利率终点水平提高

计明年还将进一步将利率提高到5％以上，高利率水平会一直维持到年底。大幅加息的累积效应和滞后显效，可能会导致明年美国超预期的因素由通胀转向经济增长，美国经济超预期放缓的风险加大。此外，美国通胀顽固与劳动力市场的供需失衡，也需要以经济收缩甚至衰退为代价，最终使劳动力供需回归平衡，通胀回归联储目标水平。　　三是全球金融风险仍趋于上行。当前全球经济已由金融危机以来的“三低一高”转变为“三高一低”新格局，即由“低增长、低利率、低通胀、高债务”转变为“高债务、高通胀、高利率、低增长”。高债务下的利率持续大幅抬升叠加经济增长放缓，将导致实体经济部门偿债能力急剧下降，全球债务风险明显增加。其中，受金融危机以来新兴市场和发展中经济体（EMDEs）积累的债务风险更大，加上美联储加息产生的溢出效应将引发非美货币贬值、资本快速回流美国的影响，新兴市场和发展中经济体债务甚至存在演变成新一轮危机的风险。世界银行9月发布的报告也曾提示，新兴市场和发展中经济体可能发生一系列足以造成持久伤害的金融危机。预计在美联储更高、更久的加息周期影响下，全球金融市场动荡或将延续。

金融界2022-12-15

突发劲爆行情！美元短线飙升金价日内暴跌逾30美元黄金一分钟成交逾4亿美元

因为外界认为美联储将在更长时间内维持较高利率。美元最近的上涨加剧黄金价格的跌势。 (美元指数15分钟图来源：24K99) 美国联邦公开市场委员会当地时间周三宣布，将联邦基金利率目标区间上调50个基点至4.25%-4.50%，使之达到15年来的最高水平。美联储暗示明年还将进一步加息。美联储官员的加息路径点阵图预测中值显示，2023年利率在5.1%左右，2024年为4.1%左右。19位官员中有7位认为2023年利率高于5.25%。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上保持鹰派。他表示：“我们还有一段路要走。我们将坚持到底，直到任务完成。没有价格稳定，就没有持续强劲的劳动力市场。我们预计持续的加息是适当的，以达到足够的限制性。” Corpay首席市场策略师Karl Schamotta说：“这次的政策沟通比市场期待的更鹰派。声明中重申有‘持续加息’的必要，会保持足以限制经济增长的政策，这番话打消了市场对金融情势将持续宽松的期待。” FXStreet分析师Dhwani Mehta指出，从黄金日线图来看，看跌的楔形仍在发挥作用，使黄金空头掌控局势。 Mehta称，金价下一支撑位于21日移动均线1772美元/盎司，若跌破该位，这将引发新的抛售，并推动金价跌向1750美元/盎司的心理水平。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 上行方面，Mehta表示，若金价攻克1810美元/盎司，那么可能重新测试昨日高点1814美元/盎司。在此之后，黄金多头将目标锁定在楔形阻力位1825美元/盎司，这是几个月来的高点。

tqttier2022-12-15

美联储点阵图显示终端利率暂定5.25% 鲍威尔鹰派发言遭市场博弈—2022.12.15

这次将会更加的困难，尤其是美联储预测在高利率的情况下2023年的失业率会提升到4.6%，并且将这个失业率保持到2023年的结束，而现在的失业率才3.7%，就意味着美联储转鸽的可能在近期依然很低。而更加有意思的是，这次明显的感觉到风险市场虽然受到了加息影响的震荡，但影响并不强烈。尤其是更多的机构和投资者表现出对于美联储一意孤行的不满，甚至在鲍威尔较为鹰派的发言后市场还有逆势上涨的趋势。这都是市场在挑选自己想听的，并且有更多的投资者认为这又是一次美联储的预期管理。今天也有很多小伙伴问我是否会改变之前给自己制定的建仓方案，从今天看到的数据情况来说，我应该是不会变，也就是暂时还不考虑新建仓。主要的原因有两个，第一个是目前风险市场的价格并没有随着美联储的鹰派而出现大幅的下跌，截止到早晨7点，纳指期货开盘后依然是小幅上涨，这并不符合美联储的预期。如果风险市场继续上涨的话，并不排除美联储会用更加鹰派的手段来做预期管理。其次是因为随着2022年的结束，美联储也结束了第一阶段的加息，这确实是利好，但这份利好可能只会延续很短的时间，2023年1月还会公布2022年第四季度的美股财报，苹果和特斯拉应该都不会太好，亚马逊和谷歌也有裁员的动静。最后也是最麻烦的地方就是随着美联储的加大终端利率的力度，之前预测可能会在2023年第三季度出现的经济衰退是否会提前出现也是一个未知数。尤其是美联储自己都没有信心可以在2023年控制好通胀，就别说经济衰退来临时美联储会选择顶着高通胀放水，这就导致了这次的经济衰退可能难会像2020年那样快速度过。而最终是否会造成风险市场的继续探底我并不知道，而且相对于这次的建仓来说，小伙伴应该知道我已经是“满仓”的状态，这次的建仓也只是用2022年的工资再来而已，所以并没有急迫性，反而更加注意的是资金的利用有效性，毕竟持有稳定币的时候可以继续去做套利。而被套后按我这种交易性格，大概率会继续拿着。当然我肯定会错过很多机会，这是必然的。但每个人都有自己的交易风格，我目前求的是更稳，而不是更多的去博弈，因为我有其它的盈利途径所以并不全靠建仓来获利。这才是我能比较保守的原因，而不是代表我的思路就是正确的，是否建仓，在什么位置建仓还是需要有自己的投资逻辑。并且去贯彻自己的投资逻辑。而我的建仓思路也会一直在调整，现在不建仓并不代表近期都不会建仓，如果发现了更加合适的机会，或者是美联储确实只是“口舌之利”，我仍然会有建仓的打算。到时候我也会继续公开我的思路，短期来说可以先看一月份的非农数据，毕竟鲍威尔都说了，就业和工资才是目前美联储最需要考虑的问题。另外从今天美联储加息情况来看，影响的并不仅仅会是美国的股市，大概率在亚洲盘前就会出现震荡，开盘后不论是港股还是亚洲其它个股可能都会收到美联储鹰派的影响，尤其是恒生指数不知道是否还能维持连续上涨的趋势。而且这次的利空在一月份的非农数据出来前（尚未公布时间）应该很难有政策上缓解的余地。相对于还处于博弈中的美股来说，美元指数的走势就更加的清晰一些，虽然确实在点阵图公布后美债也出现了收益率上升，资金外逃的情况。但总的来说DXY是处于持续下跌的状态，当前继续回到了104的下方，这代表了即便是点阵图中显示终端利率的增加，但多25个基点仍然难以改变美元阶段性见顶的预期。而且随着华尔街情绪的恢复，认为美联储就是在PUA的情况下，两年期和十年期的美债收益率也开始降低，这都代表着风险市场对于美联储的不满，接下来的走势我们并不知道，所以很有可能暂时观望才是最好的应对方案。总结：美联储的鹰派作风几乎抹平了CPI利好数据后美股的涨幅，尤其是鲍威尔在讲话中偏于鹰派的发言，更是将就业率和工资作为影响通胀的主要原因。而面对美联储阶段性的终端利率上调到5.25%并表示不排除继续上调可能性后，风险市场的投资者开启了新一轮和美联储的博弈，目前还胜负难料。但从币市的角度来看，虽然BTC和ETH的价格继续保持较为坚挺，但情绪上也是受到FUD和宏观政策的影响，所以对于我个人来说，目前未必是合适的建仓机会，但却不代表我就是正确的，只是因为我有更多的投资途径以及偏向于保守。对于Binance的资金问题，有兴趣的小伙伴可以看我昨天晚上的视频，会有收获的。

Phyrex2022-12-15

CWG Markets：美联储如期加息50个基点，美元先涨后跌；但其经济预测显示，终端利率将更高

CWG Markets2022-12-15

2023年还有75bp的加息空间？八大券商点评12月美联储议息会议

场的判断。　　中金公司：加息放缓，但高利率或持续更久　　美联储加息速度放缓，但利率高点更高，停留在高位时间更长。美联储加息可以从三个维度来看：即加息的速度、利率的高度、以及紧缩持续的时间长度。从速度看，美联储放缓加息的方向已经非常明确，一是本次会议加息幅度从此前的75个基点下调至50个基点，二是鲍威尔称不排除下次会议进一步放缓至25个基点。从利率的高度看，当前的利率水平还不够，还需要继续加息。美联储官员们上调了加息高点预测，点阵图显示，对2023年底的联邦基金利率中值预测上升至5.1％（前值4.6％）。　　从预测分布看，只有两位官员认为明年底利率在5％以下，其他绝大部分人认为应该在5％以上。根据鲍威尔的表述，这一预期是压倒性的（Overwhelming），没有官员认为要在2023年进行降息。从紧缩时间长度看，利率在高位需要停留一段时间（for a while）以限制通胀。点阵图显示，美联储官员对2024年底的利率预测上调至4.1％（前值3.9％），对2025年的利率预测上调至3.1％（前值2.9％）。换句话说，直到2025年底，美国政策利率都可能处于高于中性水平的“限制性”区间。　　招商宏观：美国通胀下行预期已确立，货币政策重心将转向就业与财政　　高通胀不再是2023年核心矛盾。美国疫后高通胀与四因素有关：疫后供需矛盾、货币效应、能源革命以及劳动力成本上升，分别反映在美国CPI中的二手车等耐用品分项、房租分项、能源分项以及医疗等服务分项。6月CPI见顶以来，供需矛盾、能源因素已逆转，11月数据证明劳动力成本推升的服务价格也已降温，假若明年初房租分项同增见顶，2-3月能源分项转负，美联储就将承认通胀进入向下趋势并顺势修改前瞻指引。　　基准情形下，2023年2月FOMC加息25-50BP、3月加息25BP，美联储结束加息。财政压力下，2023年Q3美联储将考虑降息。美国存量国债久期约等于10年期美债久期。10年前美国政府杠杆率98％，目前约120％；10年前10年期美债收益率均值为1.8％，过去10年该指标从未超过3％，目前年内均值亦高达2.9％。明年美国经济衰退风险正在加剧。短期更多加息是为了打压需求，但2023Q3后不考虑降息财政亦难堪重负。　　太平洋宏观：美联储与市场出现较大分歧　　从美联储下调经济预期而上调通胀预期的预测，以及整体偏鹰的言论来看，美联储对于明年形势的判断更偏向于“滞胀”，所以否定了会很快降息的说法。但利率期货与掉期交易显示，市场对明年利率高点的预期在本次会议之后反而下调了，且增加了对明年下半年降息的押注。很显然市场对明年的判断更倾向于“衰退”。那么在分歧出现时，市场和美联储谁的正确率更高？从经验上来看，市场可能更具有前瞻性。　　未来美股仍在存在较大的下跌风险。此前美股的涨跌主要反映了市场对美联储货币政策的博弈，但对未来经济下行带来的盈利端的压力定价不足，即市场中较多参与者认为美国经济能够实现“软着陆”。但随着越来越多的美国经济指标开始亮出“红灯”，美国经济“软着陆”的难度越来越大。我们认为未来美国股市会逐渐受到来自盈利端的压力，这将会给美股带来二次探底的风险。　　华西宏观：加息幅度如期放缓，预期引导仍然偏鹰　　美联储12月加息50BP，幅度符合市场预期，不过鲍威尔发言以及点阵图引导偏鹰，2023年或许还有75bp的加息幅度。从加息预期中位数来看，2023年中位数为5.1％（较9月增加50bp），而降息则要等到2024年，中位预期为4.1％（9月预期为3.9％）。　　美联储下调了2023和2024年的增速预期，下调后的增速预期分别为0.5％（上次1.2％）和1.6％（上次1.7％）。下调后的2023年增速预期与2022年相同，意味着如果实际增速如美联储所料，明年美国经济仍有韧性，市场预期的衰退或难以出现。　　国盛证券：美联储预计的利率路径比市场预期的更鹰派　　美联储将联邦基金目标利率上调50bp至4.25-4.5％，符合市场预期，是6月以来首次放慢加息。会议声明相较11月基本没有变化，依然强调通胀压力高，但也保留了“加息节奏将考虑累积收紧幅度、货币政策影响滞后性”的表述。　　美国经济可能从2023Q1开始衰退，从历史上看，美联储降息时间最多滞后于衰退2个月，即使在1970-1980年的高通胀时期也不例外，并且在衰退发生后的一年以内都会将利率下调至衰退前的一半左右或更低。此外根据我们测算，到2023年6月，美国CPI同比可能低于3％，核心CPI同比可能低于4％。维持此前判断：2023年美联储大概率再加息50bp，可能从年中就会开始降息，全年降息幅度可能达到100bp。　　平安证券：通胀“魅影”并未完全消散美股短期或难大幅回暖　　12月美联储议息会议发出“鹰派信号”，主要是由于通胀的“魅影”并未完全消散。近几个月来，美国通胀形势出现缓和，CPI同比增速连续两个月出现超预期下行，但正如鲍威尔在记者会中提到的，当前没有充分的证据证明美国通胀压力已明显缓解。　　从历史数据来看，美股收入增速与美国经济状况/名义增长率存在明显相关性，这意味着明年美股的盈利情况可能并不如市场预期的那般乐观。未来一段时间，美股盈利预期或需进一步下调，使美股承压。另一方面，美债利率难以快速回落，这也意味着，短时间内无风险利率的下行与盈利的修复难以同时出现，美股或暂时不具备大幅反弹的基础。

金融界2022-12-15

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