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全市场ETF第一！黄金ETF(518880)昨日单日成交额高达121亿元，最新规模、份额均创历史新高！
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约涨4%超833元/克。与此同时，多家黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价格也应声上涨，最高涨至1061元/克。中信证券认为，特朗普政府后续的举动仍有极大不确定性，黄金价格仍可能波动较大，但特朗普政府对美元体系的信用损伤是不可逆的，这将使得黄金的货币属性加强，价格中枢上行。国元期货认为，今年黄金价格不断刷新历史新高，短期投资风险高于往年。但由于黄金本身具有抗通胀属性、避险属性以及货币属性，从长周期来看，这些属性仍有望驱动黄金价格维持高水平运行。因此，如果投资周期足够长，黄金依然具有投资价值。黄金ETF(518880)及相关联接基金(A类：000216；C类：000217)可方便场内外投资者一键把握黄金市场投资机遇。数据来源：Wind。风险提示：本产品由华安基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。特别提示，黄金ETF除了需要承担一般投资风险之外，还面临上海黄金交易所黄金现货市场投资风险，参与黄金现货延期交收合约的风险，参与黄金出借的风险等。黄金ETF二级市场的交易价格，除了有基金份额净值波动的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，投资者应关注二级市场交易价格溢价风险。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-23 10:46
老凤祥收盘上涨2.70%，滚动市盈率13.89倍，总市值270.87亿元
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76万股。老凤祥股份有限公司主要从事黄金珠宝首饰、工艺美术品、笔类文具制品的生产经营及销售，主营业务涵盖三大产业，一是以“老凤祥”商标为代表的黄金珠宝首饰产业；二是以“工美”知名品牌为代表的工艺美术品产业；三是以“中华”商标为代表的笔类文具用品产业。2022年，“老凤祥”品牌第18次蝉联世界品牌大会“中国500最具价值品牌”，位居第180位，品牌价值达454亿元；位列德勤（Deloitte）公布的“全球奢侈品企业百强榜”第12位；继2022年首次入选英国品牌金融（“BrandFinance”）评选的“2022全球高档和奢侈品牌价值50强”之后，2023年老凤祥再度入选50强，位列第30位，成为该榜单唯一入选的亚洲珠宝首饰品牌，同时位列2023年首次发布的《财富》中国上市公司500强第214位，品牌国际影响力稳步提升。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入525.82亿元，同比-15.28%；净利润17.76亿元，同比-9.60%，销售毛利率8.56%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 4 老凤祥 13.89 13.89 2.20 270.87亿行业平均 57.65 64.01 2.46 97.51亿行业中值 19.04 20.44 2.18 83.15亿 1 莱绅通灵 -22.65 -12.69 1.23 23.39亿 2 ST金一 5.96 10.63 3.45 70.74亿 3 萃华珠宝 12.35 12.35 1.56 26.77亿 5 周大生 14.24 11.64 2.47 153.21亿 6 菜百股份 15.12 14.32 2.64 101.19亿 7 中国黄金 15.54 15.62 2.06 152.04亿 8 飞亚达 19.04 19.04 1.24 41.96亿 9 潮宏基 25.97 26.20 2.34 87.34亿 10 曼卡龙 39.22 43.42 2.18 34.78亿 11 特力A 60.86 60.86 4.82 83.15亿
金融界04-22 18:16
周生生足金饰品飙升至1034元/克，周大福老庙逼近1040元，14天涨122元
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” 周生生、周大福、老庙价格对比各大黄金珠宝品牌的足金饰品价格在近期均呈现显著上涨趋势。以下表格对比了主要品牌的最新标价及14天内的价格变化：品牌最新标价（元/克） 4月7日标价（元/克） 14天涨幅（元/克）涨幅百分比周生生 1034 912 122 13.4% 周大福 1039 917 122 13.3% 老庙 1038 916 122 13.3% 从表格可见，三大品牌的价格差距较小，均在1034-1039元/克区间，显示出市场价格的高度一致性。周大福以微弱优势领跑，标价1039元/克，而周生生则以较快的涨幅受到关注。国际金价与国内需求的双重驱动国际金价的持续上涨是国内金饰价格飙升的主要推手。4月16日，伦敦现货黄金价格突破每盎司3275美元，创历史新高，年内累计涨幅约26%。（引自X平台用户@Rumoreconomy）与此同时，国内市场受关税争端升级与通胀预期升温影响，黄金作为避险资产的需求激增。周大福高管在近期采访中表示：“消费者对黄金的热情不减，投资金条与饰品销售均显著增长。”（引自21经济网）此外，上海期货交易所黄金期货主力合约4月16日涨至每克782元，反映了市场对黄金的强烈看好情绪。品牌金店的加工费与品牌溢价进一步推高了零售价格，部分“一口价”金饰甚至达到每克1700元的高位。消费者与市场的应对策略金价高企对消费者购买行为产生了显著影响。一方面，部分消费者选择观望，等待价格回调；另一方面，投资型消费者加速购买金条与小克重饰品，以对冲通胀风险。上海某周生生门店经理透露：“近期小克重金饰与投资金条销量增长超30%，消费者更倾向选择保值产品。”（引自上海证券报）然而，“一口价”金饰的隐形高价引发争议，部分消费者因未被告知克重而支付远超标价的费用，导致投诉增加。黑猫投诉平台显示，2024年“一口价”金饰相关投诉占黄金类投诉的62%。（引自新浪财经）品牌方需加强价格透明度，以维护消费者信任。黄金价格未来走势展望展望未来，黄金价格的走势仍受多重因素影响。国际地缘政治紧张局势、通胀预期以及美元走势将继续支撑金价高位运行。国内市场方面，节假日消费旺季（如五一黄金周）可能进一步推高需求。金投网分析师表示：“短期内金价可能在高位震荡，但长期看，避险需求将支撑金价维持强势。”（引自金投网）然而，若国际金价出现回调，品牌金饰价格可能同步调整。消费者与投资者需密切关注国际金价与品牌价格动态，灵活调整购买策略。编辑总结周生生、周大福、老庙等品牌足金饰品价格突破1034元/克，14天内上涨122元，反映了国际金价飙升与国内避险需求的共振。品牌间的价格竞争加剧，但“一口价”金饰的隐形高价问题需引起重视。短期内，金价高位运行的可能性较大，但市场波动风险不容忽视。消费者应理性判断购买时机，关注克重与价格透明度；投资者则需结合国际经济形势，审慎评估黄金的保值潜力。未来，黄金市场将在供需博弈中寻找平衡。（信息综合自网易财经、21经济网、新浪财经及X平台动态）名词解释足金饰品：纯度达99.9%以上的黄金首饰，通常按克重计价，含加工费与品牌溢价。（资料来源：中国黄金协会）国际金价：以美元/盎司计价的全球黄金现货价格，影响国内金饰定价。（资料来源：伦敦金银市场协会）一口价金饰：不按克重计价的黄金饰品，标价固定，常因克重隐瞒导致实际单价较高。 2025年相关大事件 2025年4月16日：伦敦现货黄金价格突破3275美元/盎司，国内品牌金饰价格同步突破1000元/克，创历史新高。 2025年3月31日：周大福、老凤祥等品牌足金饰品价格回弹至936元/克以上，较2月低点上涨超20元。 2025年2月10日：美联储发布经济展望报告，预测2025年通胀率可能升至3.2%，提振全球金价上涨。（来源：美联储官方声明） 2025年1月20日：特朗普第二任期启动，关税与减税政策预期推高通胀，黄金避险需求激增。（来源：路透社报道）国际投行与专家点评 “国际金价突破3200美元/盎司后，国内金饰价格的上涨在意料之中。地缘政治风险与通胀预期将继续支撑金价高位运行。”——摩根士丹利首席经济学家Ellen Zentner，2025年4月12日（来源：摩根士丹利研究报告） “国内金饰市场受到品牌溢价与加工费的显著影响，消费者需警惕‘一口价’产品的隐形高价风险。”——高盛全球策略师David Kostin，2025年4月10日（来源：高盛市场评论） “短期内，金价可能在高位震荡，但长期看，全球经济不确定性将推动黄金需求持续增长。”——牛津经济研究院主任Kathy Bostjancic，2025年4月15日（来源：牛津经济研究院报告） “中国市场的黄金消费热潮反映了避险情绪的升温，品牌金店需提升价格透明度以维护市场信任。”——瑞银集团首席投资官Mark Haefele，2025年4月18日（来源：瑞银市场分析） “金价上涨对黄金珠宝品牌是双刃剑，既带来销量增长，也因高价抑制部分消费需求。”——花旗集团经济学家Andrew Hollenhorst，2025年4月20日（来源：花旗集团经济简讯）来源：今日美股网
今日美股网04-22 00:11
老凤祥收盘上涨1.84%，滚动市盈率13.53倍，总市值263.76亿元
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76万股。老凤祥股份有限公司主要从事黄金珠宝首饰、工艺美术品、笔类文具制品的生产经营及销售，主营业务涵盖三大产业，一是以“老凤祥”商标为代表的黄金珠宝首饰产业；二是以“工美”知名品牌为代表的工艺美术品产业；三是以“中华”商标为代表的笔类文具用品产业。2022年，“老凤祥”品牌第18次蝉联世界品牌大会“中国500最具价值品牌”，位居第180位，品牌价值达454亿元；位列德勤（Deloitte）公布的“全球奢侈品企业百强榜”第12位；继2022年首次入选英国品牌金融（“BrandFinance”）评选的“2022全球高档和奢侈品牌价值50强”之后，2023年老凤祥再度入选50强，位列第30位，成为该榜单唯一入选的亚洲珠宝首饰品牌，同时位列2023年首次发布的《财富》中国上市公司500强第214位，品牌国际影响力稳步提升。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入525.82亿元，同比-15.28%；净利润17.76亿元，同比-9.60%，销售毛利率8.56%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 4 老凤祥 13.53 13.53 2.14 263.76亿行业平均 53.51 61.23 2.43 95.84亿行业中值 18.89 19.62 2.14 84.94亿 1 莱绅通灵 -23.14 -31.38 1.17 23.91亿 2 ST金一 6.00 10.71 3.47 71.27亿 3 萃华珠宝 13.02 14.85 1.58 25.64亿 5 周大生 14.14 11.56 2.45 152.11亿 6 菜百股份 14.90 14.11 2.61 99.71亿 7 中国黄金 15.39 15.46 2.04 150.53亿 8 飞亚达 18.89 18.89 1.23 41.63亿 9 潮宏基 25.26 25.48 2.27 84.94亿 10 曼卡龙 38.75 42.90 2.15 34.36亿 11 明牌珠宝 57.30 20.35 1.06 32.37亿
金融界04-21 18:56
指数缩量分化，市场观望气氛浓厚
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大的消费、贵金属板块承压。例如，乳业、黄金珠宝板块今日回调明显。外部市场扰动：隔夜美股继续调整对A股情绪形成压制，美联储降息预期波动及全球贸易政策不确定性加剧避险情绪。政策预期博弈：资金对后续政策力度存在分歧。部分观点认为，当前市场主线仍不明朗，需等待稳增长政策进一步落地或行业重磅催化剂。总结今日A股市场在缩量中呈现分化格局，地产与科技双轮驱动成为亮点，但成交萎缩和外部扰动凸显市场谨慎心态。建议控制好仓位，耐心等待结构性机会出现。扫码加下方助理企微，回复“领福利”可获取【为期两周每日直播复盘及每天实时更新的股池配置】（每人限领一次）注意：文中所提个股和题材板块不构成任何推荐，仅为复盘和学习交流所用，投资决策需建立在自我独立理性思考和专业研判之上，市场有风险，投资需谨慎。
格隆汇04-18 21:26
开盘：沪指跌0.4%、创业板指跌0.74%，贵金属概念股活跃、跨境支付概念走低
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趋势积极变革探索的线下零售龙头；（2）黄金珠宝：关注具备差异化产品力和消费者理解洞察力的黄金珠宝龙头品牌；（3）化妆品：关注深耕高景气细分赛道、综合能力不断迭代的国货美妆品牌；（4）医美：关注受益医美消费恢复、盈利能力更具确定性的上游差异化医美产品厂商。
金融界04-17 09:36
重磅数据出炉，一季度GDP增5.4%！消费ETF(159928)翘尾收涨0.36%！机构：期待后续消费潜力释放
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趋势积极变革探索的线下零售龙头。（2）黄金珠宝：关注具备差异化产品力和消费者理解洞察力的黄金珠宝龙头品牌。（3）化妆品：关注深耕高景气细分赛道、综合能力不断迭代的国货美妆品牌。（4）医美：关注受益医美消费恢复、盈利能力更具确定性的上游差异化医美产品厂商。（来源：开源证券《2025年3月社零同比+5.9%，期待后续消费潜力释放》）天风证券表示，茅台2025年目标稳健奠定行业增长主基调，关注政策催化下白酒板块估值修复机会。今年扩内需是工作首要任务，关注贸易摩擦升温背景下促销费相关刺激政策出台对板块催化。啤酒和饮料方面，旺季前期板块关注度提升，重视边际改善。 “关税冲突”背景下关注内需消费行情，看好潜在顺周期下三大投资主体机会。天风证券认为，关税的提高或不利出口，内需消费则有望实现良性增长，建议关注内需消费行情。食品方面关注“餐饮”/“出海”/“原奶拐点”三大主题投资机会。在顺周期+成本下行逻辑下，大众品板块经营有望迎来拐点。（来源：天风证券《食品饮料周报：茅台25年目标稳健奠定行业增长主基调，关注内需消费行情》）估值方面，截至4月15日，消费ETF（159928）标的指数最新市盈率20.84倍，近十年估值分位数2.9%，比近10年超97%的时间便宜！消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比高达67%，其中5只白酒龙头股共占比36%，养猪大户占比13%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（4%）和东鹏饮料（4%）。（数据截至：2025/04/01）关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-16 16:17
金价飙升消费遇冷，周六福IPO前“清仓式”分红14亿遭质疑：加盟模式暗藏隐忧，周大福“劲敌”成色几何？
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当国内金饰价格逼近每克千元大关，黄金珠宝消费市场却陷入“冰火两重天”的困境。一边是周大福、老凤祥等头部企业业绩下滑预警频传，另一边是周六福珠宝股份有限公司（简称“周六福”）逆势披露增长数据，但其招股书却暴露出更深层的危机：年内利润增速从2022年的35%暴跌至2024年的7%，盈利能力收窄趋势明显。更引发市场哗然的是，该公司在港股IPO前连续五年“清仓式”分红14亿元，其中13亿元流入实控人兄弟腰包，而此次募资计划却直指“扩大销售网络”与“提升品牌知名度”——这一矛盾操作，或将成为其上市之路的最大绊脚石。招股书显示，2020年至今，周六福累计分红5次，金额高达13.94亿元。其中，2024年3月、5月——即其首次向港交所递表前三个月内——连续两次突击派息6.45亿元，几乎掏空2023年全年净利润（6.60亿元）。值得注意的是，公司股权高度集中于创始人李伟柱、李伟蓬兄弟手中，二人合计控制93.70%股份，14亿分红中13亿落入实控人口袋。 “IPO前大比例分红，本质是对公众投资者的利益侵占。”中国企业资本联盟首席经济学家柏文喜指出。A股市场对IPO前突击分红采取负面清单管理，而港股虽监管宽松，但周六福此举仍引发市场质疑：若公司资金充裕到可连续大额分红，为何还要通过上市募资？资深投行人士王骥跃进一步分析，港股IPO遵循投资逻辑，更关注未来盈利能力，但周六福的财务数据却难言乐观。2022-2024年，其营收增速分别为11.45%、66.03%、11.04%，利润增速则从35.22%骤降至7.07%。“增速放缓叠加高分红，或暴露公司现金流紧张、增长乏力的真实困境。” 周六福的商业模式高度依赖加盟。截至2024年底，其全球4129家门店中，加盟店占比超95%，自营店仅91家。然而，这一模式正面临严峻考验： - 关店潮汹涌：2022-2024年，公司分别关闭364家、490家、674家加盟店，2024年关店量同比激增37.5%； - 加盟商“逃离”：租赁纠纷、逾期付款、未能达到管理要求等成为关店主因，而2024年金价急速飙升更令终端消费者持币观望，部分加盟商因“无钱可赚”选择退场； -收入结构失衡：2024年，加盟模式贡献收入28.90亿元，占比50.5%，但同比增速从2023年的73.7%暴跌至1.3%，“躺赚”时代一去不返。 “加盟模式本质是品牌方对渠道商的利润收割，但当市场遇冷时，这种模式会反噬品牌。”海通证券研报指出。周六福的困境，正是黄金珠宝行业从“渠道驱动”转向“品牌驱动”的缩影。周六福的品牌争议由来已久。其名称与周大福、六福珠宝高度相似，曾被市场贴上“山寨”标签，更卷入多起商标侵权诉讼。尽管公司强调“周六福”商标已获注册，但消费者认知中的“山寨”印象仍难以消除。 “品牌力是珠宝企业的核心竞争力，但周六福显然缺乏独立的价值体系。”某珠宝行业分析师直言。招股书显示，其主营业务收入中，钻石镶嵌产品及素金产品占比超70%，但**产品同质化严重，缺乏如周大福“传承”系列、六福珠宝“古醇金”等标志性爆款**。更致命的是，在金价飙升、消费分化的背景下，周六福未能及时构建差异化品牌认知。2024年，老凤祥、周大福等企业虽业绩下滑，但凭借深厚的品牌积淀仍占据高端市场；而周六福则陷入“高不成低不就”的尴尬：**高端市场难敌国际品牌，下沉市场又面临区域品牌的围剿**。此次港股IPO，周六福计划募资用于扩张销售网络、提升品牌知名度等。但市场对其前景普遍持悲观态度： -金价波动风险：黄金饰品占其收入大头，金价波动将直接影响毛利率。2024年，金价急涨已导致终端消费疲软，若未来金价持续震荡，公司盈利能力将进一步承压； - 消费复苏不及预期：国家统计局数据显示，2025年一季度金银珠宝类零售额同比仅增长1.2%，远低于社会消费品零售总额整体增速； - 监管与投资者双重拷问：港股市场虽对分红监管宽松，但“清仓式”分红仍可能引发投资者对财务健康度的质疑，**尤其是公司业绩增速放缓、加盟模式崩塌的背景下**。 “周六福的IPO之路，本质上是品牌力与资本力的双重考验。”柏文喜总结道。若不能解决品牌价值空心化、加盟模式脆弱性、财务健康度存疑等核心问题，其港股上市恐难逃“流血上市”甚至折戟的命运。从A股两度折戟到港股再闯关，周六福的上市之路折射出黄金珠宝行业的深层变革：**粗放式增长时代结束，品牌力、产品力、渠道力缺一不可**。而对于这家曾被贴上“山寨”标签的企业而言，如何在金价波动与消费分化的双重压力下，撕掉标签、构建独立品牌价值体系，或许比上市本身更为紧迫。正如某业内人士所言：“周六福需要的不是一次IPO，而是一场彻底的自我革命。”这场革命能否成功，将决定其究竟是成为“周大福第二”，还是沦为行业转型的炮灰。
金融界04-15 08:06
涨疯了！今年来表现最强的资产
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金、湖南黄金、西部黄金等，下游主要从事黄金珠宝首饰的生产、销售，龙头包括老凤祥、周大生、周大福、老铺黄金等。金价持续上涨，更利好上游资源企业，对于下游零售企业，则往往是利空。那么，上游金矿企业中，哪些更具潜力呢？我们选取了6家市值最大的A股黄金资源企业（紫金矿业、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、湖南黄金、西部黄金）以及2家港股企业（招金矿业、中国黄金国际）来进行对比： 2024年末，毛利率最高的四家分别为赤峰黄金、招金矿业、中国黄金国际、紫金矿业，分别为43.8%、39.2%、24.7%、20.4%。同期，净利率最高的四家分别为赤峰黄金、招金矿业、紫金矿业、中国黄金国际，分别为22%、16%、13%、8.6%。从盈利能力看，赤峰黄金表现最好，其次是招金矿业、紫金矿业，亦会是中长期投资潜力选手。先看赤峰黄金。2024年，公司总营收为90.3亿元，同比增长25%，归母净利润为17.6亿元，同比增长119.5%。其净利润表现是三家龙头中最快的。净利润拆分看，2024年矿产金销售价格为524.3元/克，较2023年大幅增长20.3%，而销售成本下降至291.7元/克，同比降幅为0.77%。销量端，全年实现15.2吨，同比增长4.9%。并且，赤峰黄金矿产金业务占比近90%，充分受益于黄金量价齐升，因此业绩大幅暴增，超出市场预期。据Wind统计机构预测，2025年公司净利润将增长47%以上，那么折算下来，当前市盈率仅12倍左右。叠加近期金价持续上行，赤峰黄金股价在3月28日发布财报后迎来一波补涨行情。尤其是H股，3月31日成交开始逐步放大，且在短短9个交易日大涨超42%，较3月10日挂牌交易日整体上涨了58%。A股则在本周五刷新了2020年创下的历史新高。再看紫金矿业。整体竞争实力在业内很强，一方面拥有同行没有，或者达不到的开采技术，实现把低品位矿开采出效益来；另一方面，善于利用周期，逆势低价并购，黄金资源储量超过1300吨，稳居国内第一。此外，紫金矿业主营有黄金，又有铜，在一定程度上可以对冲，经济增长好的时候，铜价涨金价跌，滞涨时金价涨铜价跌，业绩周期性属性相对更弱一些。并且，紫金矿业同时是国内公募基金、北向资金绝对的重仓股，也决定了其资本表现会更加稳健一些。 2024年，紫金矿业营收、归母净利润增速分别为3.5%、51.8%。4月11日，刚刚发布一季度财报，营收为789.3亿元，同比增长5.6%，归母净利润为101.7亿元，同比增长62.4%。净利润表现大幅优于营收，主要源于金价上涨，带动盈利能力持续上行。截止2025年一季度末，毛利率为22.9%，利率为15.8%，均创下2013年以来新高。再看招金矿业，2024年同样是量价齐升，业绩表现超预期。接下来，旗下海域金矿有望投产，达产后可贡献黄金年产量15-20吨，而据可研报告称完全成本仅120元/克，增量贡献可期。2025年，多家机构净利润预测中值为32.56亿港元，同比增长逾100%，未来看涨的信心也比较充足。这家公司亦在本周五开始突破2010年以来的交易区间，创出了十几年来新高。站稳这个位置，在技术层面上具备重要意义，意味着上方空间打开了。这一点与赤峰黄金A股表现异曲同工。其实，除上游金矿企业外，下游零售环节，也诞生了一家超级牛股——老铺黄金，从去年6月上市至今，现价较招股价40.5港元累计上涨超17倍，总市值逾1200亿港元，成为目前中国市值最大的黄金珠宝商。与其他零售金店不一样，老铺黄金走的高端路线，不但把金价上涨全部转嫁给消费者，还具备一定自主提价空间，盈利能力持续上行，业绩实现翻倍式增长。不过，老铺黄金股价持续飙升之后，PE-TTM高达78.6倍，远超行业平均水平，可能存在估值大幅溢价的风险。老铺黄金的股价超级强势表现，可能在A股很难复制，但确实会给A股同样从事黄金生产销售的下游黄金股如山东黄金、中国黄金等带来极具震撼力的效应，进而刺激市场提升这些股票的估值溢价。 03如何安全布局？复杂多变的国际大环境驱动金价长期上涨成为一个非常确定事情，假如以高盛报告预测的2026年金价将达4000美元/盎司为目标（较当前还有23.5%的空间），那么未来一段时间投资黄金资产就是预期收益较为不错的策略方向。同时从估值视角来看，当前黄金股整体的估值确实并不算高，如截止最新，招金矿业的PE(TTM)为38倍，赤峰黄金A股为27.2倍，赤峰黄金H股为21.6倍，紫金矿业12.7倍，相对预期它们今年业绩伴随金价继续上涨而得到大幅兑现，估值安全性也足够有保障。不过我们也看到，如果直接去买实体黄金或者负责黄金期货交易会有诸多的不便，尤其是买实体黄金的话，不说可能有“假货”风险，更重要的存起来不安全，变现起来又非常不方便而且还要被打折扣。而投资黄金股的话，也会面临因为各自资源优势和业务差异而很难去找准到合适的标的。所以不少聪明资金都会借投资黄金相关ETF布局，以规避直接投资实物黄金或复杂黄金期货交易带来诸多不便，同时能以较低费率一键全面布局黄金产业链资产，不会错过黄金牛市大行情。数据显示，4月以来，黄金ETF华夏(518850)、黄金股ETF(159562)分别“吸金”7.13亿元、0.78亿元。黄金ETF华夏(518850)投资于实物黄金，一手对应1克真金，资金门槛仅不到千元，支持T+0交易，费率低，管理费托管费合计0.2%，为同赛道费率最低档。黄金股ETF(159562)主要投资于黄金产业链上的核心公司，如金矿开采紫金矿业、山东黄金，冶炼加工中金黄金，零售品牌老铺黄金、老凤祥等，相对来说，投资的确定性和安全性比个股要好上不少。 04结语总体来看，在金价持续演绎牛市行情之下，A股部分金矿龙头以及个别零售龙头也都展现了不错爆发力，中长期维度依然有看涨空间。其实从去年四季度开始，国家队就开始大举入场增持黄金股，如社保基金大量投资组合就已经出现在赤峰黄金、中金黄金、山东黄金等核心公司的十大股东名单。预计今年一季度，我们还将会看到更多的国家队出现在各大黄金股的“十大”名单上。国家队都坚定入场了，我们对黄金股的未来表现也应该多一点信心。
格隆汇04-14 19:26
现货黄金飙升至3171.9美元/盎司创历史新高，避险需求推高金价
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约15%，显示机构资金持续流入。其次，黄金珠宝市场价格水涨船高，国内部分品牌金饰报价已达950元/克，消费者购买热情却未明显降温。与此同时，黄金股成为资本市场热点。A股市场中，山东黄金、赤峰黄金等公司股价年内涨幅超30%，反映市场对黄金产业链的乐观预期。然而，高位追涨也带来风险，部分机构提示短期波动可能加剧。以下为黄金与相关资产的对比表现：资产类别 2025年涨幅风险水平现货黄金约20% 中等，波动性较低黄金ETF 约15% 中等，流动性较强黄金股票约30% 较高，受市场情绪影响世界黄金协会（World Gold Council）首席市场策略师约翰·里德（John Reade）指出：“黄金市场的强劲表现反映了投资者对不确定性的担忧，避险需求将在未来数月持续支撑金价。” 未来走势展望展望未来，金价走势仍受多重因素影响。短期内，地缘政治风险和货币政策的不确定性可能继续推高金价，高盛集团预测2025年底金价或达3300美元/盎司。中期来看，全球经济复苏进程和通胀水平将是关键变量。若经济放缓加剧，黄金的避险吸引力将进一步增强；反之，若股市等风险资产表现强劲，部分资金可能从黄金市场流出。技术面分析显示，金价突破3171.9美元/盎司后，下一阻力位可能在3200美元/盎司附近，支撑位则在3100美元/盎司。投资者需警惕短期回调风险，同时关注美联储政策会议及地缘政治动态。长期来看，黄金作为多元化投资组合的重要组成部分，仍具配置价值。编辑总结现货黄金突破3171.9美元/盎司，创历史新高，反映了全球市场对不确定性的高度敏感。地缘政治紧张、货币政策宽松预期以及央行购金需求共同推动金价上涨，短期内上行趋势或将延续。市场参与者需平衡避险需求与高位风险，密切关注宏观经济与政策变化。黄金作为避险资产的角色在当前环境下愈发凸显，但投资决策仍需审慎，以应对潜在波动。名词解释现货黄金：指即时交割的黄金交易，价格反映全球市场实时供需。避险资产：在经济或政治不确定性上升时，投资者青睐的低风险资产，如黄金、国债等。黄金ETF：以黄金为标的的交易所交易基金，便于投资者间接投资黄金。美元指数：衡量美元对一篮子主要货币强弱的指标，与金价呈负相关。央行购金：各国中央银行增持黄金储备的行为，通常支撑金价上涨。 2025年相关大事件 4月3日：现货黄金突破3150美元/盎司，创历史新高，市场对美联储降息预期升温。 3月30日：美国总统特朗普发表强硬言论，加剧地缘政治紧张，推升黄金避险需求。 3月18日：上海黄金交易所发布风险提示，国内金饰价格突破910元/克。 2月10日：现货黄金站上2890美元/盎司，年内涨幅超10%，央行购金需求旺盛。 1月30日：国际金价突破2799.86美元/盎司，国内金饰价格达846元/克。国际投行与专家点评 “黄金价格的持续上涨反映了市场对全球经济和政治不确定性的担忧。美联储可能的降息路径和地缘政治风险将继续支撑金价，预计2025年第二季度金价可能测试3250美元/盎司。” ——高盛集团首席商品分析师 Jeffrey Currie，2025年4月5日 “亚洲央行购金需求是金价上涨的重要驱动力，特别是新兴市场对黄金储备的战略增持。我们预计这一趋势将持续，推高金价至3300美元/盎司以上。” ——瑞银集团贵金属策略师 Joni Teves，2025年3月28日 “当前金价的高位运行伴随着市场波动风险，投资者应关注短期回调可能。长期来看，黄金仍是对冲通胀和地缘风险的有效工具。” ——摩根士丹利商品研究主管 Susan Bates，2025年4月1日 “黄金市场的强劲表现得益于美元走弱和避险资金流入。2025年全球经济复苏的不均衡性将使金价保持上行趋势，但需警惕高位获利了结压力。” ——美国银行全球研究主管 Michael Hartnett，2025年3月20日 “技术面来看，金价突破3170美元/盎司后，短期阻力位在3200美元/盎司。投资者应关注地缘政治动态和美联储政策信号，以判断下一波趋势。” ——花旗集团技术分析师 Tom Fitzpatrick，2025年4月8日来源：今日美股网
今日美股网04-12 00:11

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