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特朗普“语出惊人”！特朗普将下调药品价格幅度高达1500% 医药板块普跌
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1.63%，葛兰素史克下跌1.37%，默沙东下跌2.36%，诺华制药跌1.53%。
tqttier08-26 10:21
美股三大指数集体收跌！英伟达官宣机器人“新大脑”，逆势上涨1.02%；医药板块承压，1400%降价承诺引发市场动荡
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行业的高压信号。受此影响，强生、辉瑞、默沙东等医药巨头股价集体下挫，其中辉瑞跌幅达2.86%。特朗普的政策逻辑在于通过强制药企降价和加征进口药关税（最高250%），降低美国医疗成本并推动本土制药产业扩张。然而，行业分析师指出，此类措施可能削弱药企研发投入动力，并加剧国际供应链摩擦。例如，美国目前依赖加拿大进口的钾肥和铜已被纳入关键矿产清单，而对印度商品的高关税则可能引发贸易报复。地缘博弈下市场暗流涌动在地缘政治层面，美韩贸易协议的推进为市场提供了一丝稳定信号。韩国企业计划向美国投资1500亿美元，涵盖造船、半导体、能源等领域，而特朗普则暗示可能重新谈判协议细节，包括从韩国采购舰船。此外，韩国总统李在明邀请特朗普出席APEC会议，并承诺加强美韩军备合作，以应对朝鲜半岛局势。值得注意的是，特朗普在会晤李在明时重申希望年内与朝鲜领导人金正恩会面，称双方关系“非常好”。尽管2018-2019年三次美朝峰会无果而终，但特朗普的表态仍被解读为缓和半岛紧张局势的试探性动作。与此同时，印度驻俄大使透露该国将继续采购俄罗斯石油，表明其在美俄博弈中寻求平衡的立场。
金融界08-26 08:24
二价HPV疫苗持续开疆拓土，首个国产九价打破垄断而出，万泰生物迎新变局
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.28%。然而，随着市场竞争加剧以及默沙东的九价HPV疫苗扩龄至9—45岁女性，二价HPV疫苗的市场份额受到冲击。尽管国内市场短期承压，但万泰生物在国际市场方面不断突破。万泰生物的二价HPV疫苗于2021年10月通过世界卫生组织(WHO)的PQ认证，成为首个获得认证的国产HPV疫苗产品。PQ认证是WHO对疫苗、药品、诊断试剂等医药产品进行的质量审核和评估程序。产品通过这一认证即意味着其质量、安全性和有效性符合国际标准，获得进入全球市场的“入场券”。 2025年半年报显示，万泰生物的二价HPV疫苗已获得摩洛哥、尼泊尔、泰国、刚果(金)、柬埔寨、埃塞俄比亚、哈萨克斯坦、肯尼亚、布基纳法索、安哥拉、马里、缅甸、印度尼西亚、加纳、埃及、马达加斯加、尼日尔、危地马拉、尼日利亚、巴基斯坦、墨西哥、尼加拉瓜、布隆迪共23个国家的市场准入。此外，目前有亚洲、非洲等地的7个国家注册申报正在进行中。国产首个九价HPV打破垄断过去十年，全球有且仅有一款来自跨国药企的九价HPV疫苗，该疫苗于2014年在美国获批，2018年在中国获批，不少地区常年处于“一针难求”的状态。历经18年研发，今年6月万泰生物的馨可宁®9获批上市，成为我国第一款、全球第二款九价HPV疫苗，打破国外产品长达十余年的市场垄断。该疫苗可预防HPV16/18/31/33/45/52/58七种高危型和HPV6/11两种低危型病毒感染以及感染引起的相关疾病。证券之星注意到，HPV疫苗的“价”是指能预防HPV型别数目，价数越高，预防的疾病范围越广，通常情况下价格越贵。公开信息显示，进口九价HPV疫苗在国内定价约1300元/针左右，完成全程3针需要近4000元的价格。而九价HPV疫苗“馨可宁®9”定价为单支499元，仅为进口九价HPV疫苗的40%左右。定价策略背后，是巨大的市场空间。数据显示，在我国9至45岁的约3亿女性目标人群中，尚未接种疫苗的比例高达70%至80%，远低于WHO设定的“2030年实现90%的女孩在15岁之前完成HPV疫苗接种”目标要求。实际上，499元的定价不是“价格战”，而是技术路径本身有着成本优势。馨可宁®9采用的大肠埃希菌表达系统本身具备生产成本更低的特性，而其研发的二价HPV疫苗已经验证了这条自主技术路径的有效性。成本优势并不意味着以牺牲质量和安全性为代价。此前权威医学期刊《柳叶刀·感染病学》发表的严格头对头研究已经充分证明，国产九价HPV疫苗(馨可宁®9)在有效性与安全性的核心指标上，与进口九价HPV疫苗(佳达修®9)表现相当。相比进口九价HPV疫苗，万泰生物针对不同年龄段人群提供了灵活的馨可宁®9接种方案。其中，9至17岁女性可采用便捷的二剂次接种程序即可获得充分免疫保护，而18至45岁女性则采用标准的三剂次程序。多条研发管线并进筑牢创新基石 8月21日，万泰生物公告称，公司全资子公司厦门万泰沧海生物技术有限公司生产的九价人乳头瘤病毒疫苗(大肠埃希菌)获得中国食品药品检定研究院签发的《生物制品批签发证明》。这标志着该产品正式投放市场，将丰富公司产品梯队，形成新的收入和利润增长点，增强公司市场竞争能力。长远来看，万泰生物HPV疫苗的增长维度有望进一步拓宽。万泰生物已于去年11月收到九价HPV疫苗的《药物临床试验通知书》，并在今年启动男性Ⅲ期临床试验。另一方面，国际化布局将成为关键驱动力。万泰生物表示，公司积极推动九价HPV疫苗的上市准备工作，已按既定计划有序推动批签发，并严格按各省级疫苗管理部门制定的招/补标以及准入规则推进工作，同时正在全力推进九价HPV疫苗WHOPQ认证进程，将依托公司二价HPV疫苗已取得的国际化成果，构建更广阔的全球化网络，持续支持全球消除宫颈癌战略，持续挖掘更多国际市场机会。秉持“以质量求生存、以科技创新求发展”的发展宗旨，万泰生物始终聚焦于高价值疫苗产品的研发创新与成果转化。戊肝疫苗益可宁作为全球唯一的戊型肝炎疫苗，填补了该领域的空白，为全球的戊肝预防事业提供了关键性支撑。万泰生物还积极推进更具市场竞争力的第三代HPV疫苗，通过持续迭代产品进一步巩固公司在HPV疫苗领域的领先地位，构建并维持在该领域的长期技术与产品优势。证券之星注意到，丰富的在研管线为万泰生物的持续发展奠定了基础，确保公司在激烈的市场环境中始终具有技术竞争力。根据万泰生物半年报，公司在研的20价肺炎结合疫苗、重组带状疱疹病毒疫苗、重组三价轮状病毒亚单位疫苗、重组呼吸道合胞病毒疫苗、第三代HPV疫苗、冻干水痘减毒活疫苗、冻干水痘减毒活疫苗(VZV-7D)和鼻喷通用流感疫苗等多个新管线均按计划有序推进中。需要注意的是，医药行业向来是一个“烧钱”的行业，国产HPV疫苗的研发得益于万泰生物的持续投入。据万泰生物披露的数据，截至2025年5月，仅九价HPV疫苗，已完成研发投入约10亿元。截至今年上半年末，万泰生物手握17.81亿元的货币资金，为研发提供有力支撑。
证券之星08-25 13:55
和铂医药宣布任命李娅杰为首席医学官
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女士在制药行业拥有逾十年从业经验，曾在默沙东（MSD）、强生（Johnson & Johnson）、精鼎医药（Parexel）等跨国药企和CRO公司，以及金赛药业、轩竹医药、信达生物等中国本土生物医药公司担任临床开发和注册事务等领导职位。在此之前，她还曾在中国国家药品监督管理局（NMPA）药品审评中心（CDE）担任临床高级审评员长达九年，参与过多个治疗领域的药品注册审评工作。和铂医药创始人、董事长兼首席执行官王劲松博士表示："我们非常欢迎李娅杰女士加入公司管理层团队。随着我们持续推进研发管线、加速向治疗领域聚焦的生物制药公司迈进，李女士在临床开发和监管领域的深厚积累将进一步提升我们的核心竞争力。期待她带领团队为全球患者带来更多突破性疗法。" 和铂医药首席医学官李娅杰表示："非常荣幸在和铂医药发展的关键阶段加入公司，担任首席医学官。公司领先的抗体技术平台和全球研发战略，为其在高度未满足需求领域开发创新疗法奠定了坚实基础。我期待与团队携手，加速临床开发进程，强化监管协同，切实推动创新药物早日惠及全球病患。" 李娅杰女士拥有北京协和医学院风湿免疫学硕士学位。关于和铂医药和铂医药（股票代码：02142.HK）是一家专注于免疫性疾病及肿瘤领域创新药研发的全球生物制药企业。公司通过自主研发、联合开发及多元化的国际合作模式快速拓展创新药研发管线。和铂医药专有的抗体技术平台Harbour Mice®能够生成双重、双轻链（H2L2）和仅重链（HCAb）形式的全人源单克隆抗体。基于HCAb抗体平台开发的免疫细胞衔接器（HBICE®）能够实现传统药物联合疗法无法达到的抗肿瘤疗效。同时，基于HCAb平台开发的双特异性免疫细胞拮抗剂（HBICATM）为免疫及炎症性疾病领域创新生物药的研发提供了有力支持。Harbour Mice®、HBICE®、HBICATM与单B细胞克隆筛选平台共同组成了和铂的下一代创新治疗性抗体研发引擎。更多资讯，请访问：www.harbourbiomed.com。
美通社08-25 09:16
恒瑞医药：出海扬帆，创新为王
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对外授权交易，合作伙伴涵盖德国默克、默沙东、GSK 等全球医药巨头。这些合作不仅加速了创新药出海进程，也显著提升了公司在国际舞台的影响力和行业认可度。从合作模式来看，恒瑞已从单一项目授权，升级至“多项目打包授权”的平台化输出，标志着创新药出海范式实现重要跨越。今年7月，恒瑞医药与GSK达成合作协议，将共同开发至多12款涵盖呼吸、自免和炎症、肿瘤治疗领域的创新药物（含PDE3/4抑制剂HRS9821大中华区以外授权）。根据协议条款，GSK将向恒瑞医药支付5亿美元的首付款，潜在总金额约120亿美元的选择权行使费和里程碑付款，以及相应的分梯度的销售提成。方正证券指出，此次恒瑞首次将1个临床阶段资产与11个临床前项目打包授权，不仅有效分散了研发风险，更体现出国际巨头对中国药企早期研发实力的高度认可。长坡厚雪，新篇章开启在人口老龄化持续深化的时代背景下，医药行业始终被视作“长坡厚雪”的优质赛道。那么，站在中国创新药产业新十年的起跑线上，路在何方？首先，政策面持续释放边际利好，助力本土创新药企强势崛起。回望中国创新药过去十年的发展，是一条从“仿制跟随”向“自主创新”的跨越之路。自2015年以来，药审改革、医保动态调整、资本市场注册制改革等一系列政策红利密集释放，助推一批本土创新药企迅速成长。 2025年政策礼包持续加码：药品集采优化方案落地，商保创新药目录呼之欲出，医保局"新药首发价格机制"更赋予创新药定价自主权。中信证券研判，下半年创新药领域将迎来"贝塔行情"，建议重点关注具备全球竞争力的头部企业。图表三：近十年来创新药相关政策数据来源：东吴证券，格隆汇整理其次，创新药行业步入爆发期，优质产品管线闪耀国际舞台。如今，中国已稳居全球创新药研发第一梯队。医药魔方数据显示，2024年中国在Top20热门靶点上的研发贡献度全球领先，18个靶点药品数量占比超50%。更值得关注的是，中国创新药授权出海呈现"量价齐升"态势，BD交易金额屡创新高。东吴证券测算显示，2030年中国创新药市场规模有望突破2万亿大关，2024-2030年复合增长率达24.1%，较2024年实现264%的惊人增长。这背后，是ADC、双抗、GLP-1等前沿技术领域的持续突破，更是中国药企从"单药出海"到"平台化输出"的范式升级。图表四：中国创新药研发管线吸引全球目光最后，资本市场方面，创新药板块开启主升浪，优质个股迎来价值重估。 2015至2020年间，医药生物（申万指数）在申万一级行业涨跌幅排名多处于中上游。2021至2024年，行业经历深度回调。而在2025年（1月1日至8月22日），医药生物指数（000808.CSI）上涨19.02%，在申万一级行业中排名第5，强势回归增长轨道，港A市场优质标的迎来主升浪。对比海外市场，中国创新药资产仍处于价值洼地。以恒瑞医药为例，截至8月22日收盘恒瑞医药A股PE（TTM）为58.64倍，处于过往十年估值中枢水平。当管线进入收获期，这些兼具成长性与确定性的优质标的，有望迎来估值与业绩的"戴维斯双击"。图表五：恒瑞医药（600276.SH）过往十年PE BAND 数据来源：WIND，格隆汇整理截至2025年8月22日收盘小结从政策红利到产业全面爆发，从资本觉醒到走向全球竞争，中国创新药行业正站在一个历史性的转折点。这场跨越十年的创新长跑，不仅重塑了产业格局，更正在开启一个充满机遇的新时代。作为创新药领域的“老将”，恒瑞医药在这场浪潮中率先转型、持续引领，真正实现了从跟随到领跑的“破茧成蝶”。未来，随着更多重磅产品步入收获期、国际化进程不断加速，恒瑞医药有望继续扛起中国创新药的大旗，开启高质量发展的新篇章。我们期待，也共同见证。
格隆汇08-24 13:05
江苏自贸区生物医药发展新方案获批！恒瑞医药、药明系或成大赢家？创新药ETF沪港深（159622）上涨1%
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医药近年来靠BD也是收益颇丰，上半年和默沙东、默克等MNC达成了多项对外授权交易；7月又与GSK达成潜在总金额120亿美元的合作协议，将共同开发至多12款涵盖呼吸、自免和炎症、肿瘤治疗领域的创新药物，这也成为中国创新药从“单个产品出海”向“体系能力出海”进阶的代表事件。另外，恒瑞医药从去年7月以来震荡上行，目前股价已经接近2021年6月的位置，创下近年来新高。在年度股价高位时回购，一方面展示出恒瑞对自身创新业务发展的长期信心，认为目前其长期价值依然处于低估状态；另一方面公司充足的现金流也给了恒瑞“买入自己”的底气，为恒瑞未来实施股东回报提供了扎实的财务基础。另一家大赢家是药明系，观察药明系企业的英语名字会发现均为Wuxi XXXXX。无论药明康德、药明生物、药明合联，都共同拥有一个根据地——无锡，由此辐射周边。这几家“葫芦娃”的半年报也非常精彩：药明康德上半年归母净利润同比上涨超100%，并调高业绩指引；药明生物上半年净利增长54.8%，综合项目总数增至864个；药明合联上半年净利润增长52.7%，市占率达22.2% ，并上调全年营收预期为增超45%等。因此，这份高规格的细化全产业链支持创新药的地方方案，恒瑞、药明系得益匪浅。事实上，除了江苏的文件，最近对于生物医药的政策暖风还有不少，比如前天高层在北京调研生物医药产业发展情况，强调要加大高质量科技供给和政策支持，充分发挥企业创新主体作用，着力推动生物医药产业提质升级，研发生产更多优质高效的好药新药。可以发现，目前创新药的政策环境是真的很有希望。创新药行情还能走多久？接下来8月、9月又会有重磅海外医药会议，以及10月、11月的医保目录和商保创新药目录，所以炒作的空间和题材还是很充足的。往后看，一方面，国内创新药潜在重点临床数据催化密集，伴随学术会议召开有望陆续读出。另一方面，预期BD资金和二级热度上涨将反哺国内新药研发需求起量以及一级创新药项目融资活跃度提升，内需CXO有望受益。宏观层面，美元加息周期对新药投融资造成的压力逐步缓解，与之强相关的海外新药前端研发需求开始回暖，相关公司订单改善趋势延续，业绩确定性较强。创新药主线和左侧板块困境反转依然是2025年医药板块的最大投资机会。看好创新药板块的投资者可借道创新药ETF沪港深（159622），一键布局50只头部沪港深创新药企业，4成港股，6成A股，截至2025/8/20，前十大成份股为：药明康德、恒瑞医药、百济神州H股、信达生物、药明生物、康方生物、中国生物制药、石药集团、药明康德H股、科伦药业。注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。融资融券业务具有财务杠杆作用，属于中高风险业务，投资者可能承担由于投资规模放大、对市场及个股走势判断错误等可能导致的投资损失扩大风险。投资者在从事融资融券交易期间，如果不能按照约定的期限清偿债务，或上市证券价格波动导致担保物价值与其融资融券债务之间的比例低于维持担保比例，且不能按照约定的时间、数量追加担保物时，将面临担保物被强制平仓的风险。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。中证沪港深创新药产业指数业绩如下：2015年32.9%；2016年-4.0%；2017年53.8%；2018年-29.0%；2019年56.0%；2020年47.4%；2021年-12.5%；2022年-22.3%；2023年-14.6%；2024年-16.3%；2025年1-6月24.8%。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证沪港深创新药产业指数基日：2014-12-31）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-22 11:25
从“国产之光”到亏损1.44亿：万泰生物要靠九价疫苗力挽狂澜？
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在2023年戛然而止。2022年8月，默沙东九价疫苗“佳达修9”接种年龄扩龄至9-45岁，直接冲击万泰生物二价疫苗的核心客群；同年，沃森生物二价疫苗“沃泽惠”以单支356元的定价入局，进一步压缩市场份额。数据显示，2024年万泰生物疫苗板块营收同比下降84.69%至13.1亿元，仅占2022年峰值的15.4%；公司整体营收降至22.45亿元，仅为2022年的五分之一。 “二价疫苗的市场空间已被严重挤压。”医药行业分析师李煜坤指出，“一方面，九价疫苗扩龄后，适龄女性更倾向于选择覆盖病毒型别更多的产品；另一方面，沃森生物的低价策略直接冲击了万泰生物的价格优势。” 九价疫苗“突围战”：定价优势难敌进口产品“价格战” 面对二价市场的溃败，万泰生物将希望寄托于九价HPV疫苗“馨可宁9”。2025年6月，“馨可宁9”获批上市，成为全球第二款、国内首款国产九价疫苗，定价499元/支，仅为进口产品（1318元/支）的38%。然而，这一“价格利器”迅速遭遇竞争对手的反制。 2025年5月，默沙东通过代理商智飞生物在多省市推出九价疫苗“买一送一”促销活动：9-14岁女性接种两剂次，实际支付仅需约1320元，相当于单针价格降至650元，接近万泰生物定价的1.3倍。与此同时，默沙东在男性市场再下一城——2025年4月，“佳达修9”获批用于16-26岁男性接种，成为国内首个覆盖男女适龄群体的九价疫苗，而万泰生物的男性III期临床试验尚处于受试者入组阶段。 “万泰生物的九价疫苗面临‘前后夹击’。”李煜坤分析称，“在女性市场，默沙东通过价格战巩固份额；在男性市场，其先发优势可能延续至2026年以后。此外，康乐卫士、瑞科生物等国产竞品的九价疫苗均已进入Ⅲ期临床，预计2026-2028年密集上市，市场竞争将进一步白热化。” 市场整体降温：从“一针难求”到库存积压 HPV疫苗市场的“寒意”不仅体现在万泰生物的业绩上。2025年2月，默沙东宣布暂停向中国供应九价疫苗“佳达修9”，原因直指代理商智飞生物库存高企。财报显示，2025年上半年智飞生物营收同比下降73.06%至49.19亿元，净利润亏损5.97亿元，同比由盈转亏。这一数据印证了行业供需关系的逆转：曾经“一针难求”的九价疫苗，如今正面临需求放缓、渠道积压的困境。 “HPV疫苗市场已从‘供给驱动’转向‘需求驱动’。”李煜坤指出，“早期市场教育不足导致需求集中释放，但随着适龄女性接种率提升，叠加经济环境变化，新增需求增速放缓。此外，九价疫苗扩龄后，部分女性选择延迟接种以等待九价产品，进一步透支了短期需求。” 诊断板块“孤掌难鸣”：政策变化加剧不确定性除疫苗板块外，万泰生物的诊断业务也面临挑战。2025年上半年，公司诊断板块营收同比增长12.3%至5.1亿元，但增速较2024年同期的28.6%明显放缓。业内人士指出，诊断业务受集采政策影响较大，例如2024年安徽化学发光试剂集采中，万泰生物部分产品降价超50%，虽以量换价维持份额，但利润空间被压缩。 “万泰生物需要培育新的增长点。”李煜坤建议，“在疫苗领域，可探索与政府合作推进免费接种项目，或开发针对特定人群的高附加值产品；在诊断领域，需加大海外市场的拓展力度，以对冲国内集采压力。” 未来挑战：成本攀升与竞争恶化双重挤压万泰生物的困境还源于成本端的压力。公司半年报显示，2025年上半年疫苗板块毛利率同比下降21.3个百分点至58.7%，主要因九价疫苗生产线投产导致固定成本增加，而销量未达预期摊薄单位成本。此外，随着更多国产九价疫苗上市，价格战可能进一步加剧，压缩行业整体利润空间。 “万泰生物的九价疫苗需在2025年下半年实现单月销量突破50万支，才能覆盖固定成本并实现盈利。”李煜坤估算，“但考虑到默沙东的促销策略和国产竞品的上市节奏，这一目标难度较大。” 从“国产之光”到“突围者” 从2020年二价疫苗上市时的“国产之光”，到2025年陷入亏损泥潭，万泰生物的轨迹折射出中国生物医药产业从“跟跑”到“并跑”阶段的阵痛。面对九价疫苗市场的激烈竞争、男性市场的先发劣势，以及行业整体降温的趋势，万泰生物能否通过技术创新、成本控制和市场策略调整实现逆袭，将成为观察国产疫苗企业成长性的重要样本。万泰生物股价在半年报披露后连续三日下跌，市值较2022年峰值蒸发超800亿元。在HPV疫苗的“红海”中，这家曾经的明星企业正站在命运的十字路口。
金融界08-22 08:05
金斯瑞生物科技：营收大增81.9%，经调净利增速超5倍，盈利韧性穿越周期
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公司已成功收到礼新项目首付款分成。根据默沙东二季度财报会披露，礼新医药与默沙东合作的LM-299技术转移已于7月完成，预计第三季度将确认3亿美元技术转移里程碑款项，项目推进符合预期。依据双方协议，蓬勃生物将有权获得该交易里程碑款项的25%分成。目前公司累计达成16项对外授权合作，其中4个项目已进入临床阶段。据悉，蓬勃生物已拥有超过30个预开发项目，包括多种分子类型，涵盖多个高价值靶点。其中具有特色的是自主专利的CD3 VHH管线，正在与多个国际药企洽谈对外授权，预计在今年年底或明年年初有望达成相关合作。在产能建设方面，公司正积极扩增产能以匹配市场需求，拓展全球生产布局。CGT领域方面，2025上半年已正式推出GMP质粒生产服务并完成多个订单交付，AAV载体服务同步上线并获得CMC订单；抗体蛋白领域，镇江基地保持满产状态，根据规划将于2026年初完成抗体蛋白产能扩产。图表三：全球化生产规划数据来源：公司资料，格隆汇整理 3. 工业合成生物产品：行业领先增速，创新产品加速放量相较于全球工业酶制剂竞争格局，中国高端市场准入门槛高，普通玩家难以进入。金斯瑞子公司百斯杰（Bestzyme）作为本土工业酶企业的代表，凭借其强大的研发创新能力、充足的产能及成熟的商业化运作能力，持续扩大本土市场份额，深化与头部客户的合作。上半年，其收入达2830万美元，同比增长8.4%。从产品进展看，公司在合成生物学管线持续取得突破，逐步迈向商业化，展现出强劲的商业潜力。在洗涤酶领域，自2023年推出以来，过去三个半年的销售复合增长率高达58%，未来几年有望维持高速增长。此外，公司的创新合成生物学产品甜蛋白已获得FDA GRAS认证，占地5000平米的甜蛋白商业化生产设施预计将于2026年中正式投产。 4. 细胞治疗：加速放量，2026年实现整体盈利作为金斯瑞的联营公司，传奇生物核心产品加速放量，迎来重大盈利拐点。 2025年第二季度，CARVYKTI的净销售额约为4.39亿美元，同比增长136%，成为迄今为止表现最强劲的CAR-T产品。在美国，目前CARVYKTI的使用中，超过一半发生在早期治疗阶段。作为一款BIC的CAR-T药物，CARVYKTI已在全球治疗了超过7500名难治及复发性多发性骨髓瘤患者。根据规划，传奇生物预计到2025年底实现CARVYKTI的运营盈亏平衡，并将在2026年实现公司整体经营盈利。联营公司传奇生物财务指标的持续改善，预期将对集团合并财务报表产生积极影响。未来怎么看? 那么，在金斯瑞生物科技交出亮眼成绩单后，后续应当如何来看，笔者认为，其未来路径可从三个维度展开观察：首先，行业层面：创新药回暖带动CXO需求，持续注入增长动力。创新药市场回暖有望拉动上游CXO需求，为公司发展注入持续动能。年内国产创新药出海授权频现、政策明确支持创新药发展（如鼓励丙类目录）、多款国产重磅创新药获批、创新药销售收入高速增长及生物科技企业商业化进程加速，均推动上游CXO需求增长。作为细胞和基因工程领域首家实现一站式服务的龙头企业，金斯瑞有望率先受益于这一趋势。其次，战略布局：全球化产能抵御地缘波动，引领行业穿越周期。尽管地缘政治摩擦仍存，金斯瑞已提前完成全球化产能布局，其海外本土化运营优势显著。随着美国霍普维尔基地CGT产能落地、新加坡/荷兰分子工厂投产，公司将更高效承接欧美市场需求，增强供应链韧性。最后，估值视角：盈利拐点共振，打开上行空间。当前，生命科学业务正开辟新增长曲线，蓬勃生物与百斯杰亦迎来增长拐点；传奇生物2025年底实现CARVYKTI的运营盈亏平衡，并将在2026年贡献正向利润。根据公司业绩指引来看，管理层对其未来发展充满信心：生命科学业务全年收入指引上调，预计将增长13%-15%，经调整净利润率预计约18%左右；蓬勃生物依旧维持年初收入指引，并预计下半年将确认一笔新的里程碑收入；百斯杰也在下半年有望增速显著大于上半年，预计毛利持续改善，保持全年收入指引。从估值指标看，截至8月19日收盘，公司市净率（PB）为1.129倍，处于上市以来中枢偏下区间，向上弹性显著。这一判断已获得多家券商认可：中金维持公司2025-2026年盈利预测及"跑赢行业"评级，并基于DCF估值法上调目标价22.2%至21.50港元，对应21.3%上行空间；交银国际则强调，在海外市场开拓、技术升级及产能扩张驱动下，公司核心业务收入中长期有望维持双位数增长，维持目标价28.75港元及"买入"评级。图表四：公司PB BAND 数据来源：WIND，格隆汇整理数据截至2025年8月19日收盘小结当全球化变局与产业重构浪潮交织，企业如何穿越周期迷雾实现可持续增长，已成为这个时代的必答题。金斯瑞以一份逆势跃升的答卷，完成了从"中国制造"到"全球智造"的战略升维——其密钥正是以创新为舵、以国际化为锚：全球生产基地织就风险防控网络，开放授权生态打开价值裂变空间。随着“Scripting Possibilities”品牌哲学在全球实验室的具象化，金斯瑞正将技术话语权转化为产业领导力。其践行的不仅是一家企业的成长逻辑，更昭示着中国创新力量深度参与全球生命科学治理的范式革命——当智造灯塔于东方点亮，市场终将见证这份韧性的长期溢价。
格隆汇08-20 14:36
亚盛医药上涨5.35%，报47.4美元/股，总市值44.06亿美元
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心和Dana-Farber癌症研究所、默沙东、阿斯利康、辉瑞等领先的生物技术及医药公司、学术机构达成全球合作关系。公司已建立一支具有丰富的原创新药研发与临床开发经验的国际化人才团队,同时,公司正在高标准打造后期的商业化生产及市场营销团队。亚盛医药将不断提高研发能力,加速推进公司产品管线的临床开发进度,真正践行“解决中国乃至全球患者尚未满足的临床需求”的使命,以造福更多患者。
金融界08-18 23:54
13F持仓新鲜出炉！巴菲特减持苹果，贝莱德、高盛买入硬核科技股
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五大卖出标的为宝洁、Visa、雪佛龙、默沙东、赛默飞世尔。
格隆汇08-15 09:16

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