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特朗普和习近平10月30日在韩国会面！中国股市先涨为敬

经报社(亚太)讯周五(10月24日)中国股市上涨，主要受益于关于国家五年规划的重要政治会议成果，以及中美领导人会晤确认所提振的市场情绪。在香港上市的中国股票指数上涨约1%，科技股领涨；A股市场的沪深300指数上涨0.8%，带动整个亚洲股市普遍走高。（来源：彭博）根据周四中共中央四中全会后的公报，中国表示未来五年要“显著提升”科技自立自强的能力，并在构建现代化产业体系的过程中，保持制造业在经济中的“合理”比重。此外，市场对下周四在亚太经合组织（APEC）峰会期间举行的中美领导人会晤充满期待。特朗普总统周四表示：“我认为我们会谈得非常顺利，大家都会很满意。” 莲华资产管理公司管理合伙人及首席投资官洪灏表示：“四中全会结果印证了市场对未来五年的预期，而双方最近的缓和迹象也在支撑风险偏好。” 白宫周四正式确认，美国总统特朗普与中国国家主席习近平将于10月30日（下周四）在韩国亚太经合组织（APEC）峰会期间举行会晤。特朗普将于本周末启程展开亚洲之行，行程包括马来西亚、日本与韩国。这将是特朗普重返白宫以来首次出访亚洲，也是他第二个任期内首次与习近平面对面会晤。在美中贸易角力持续之际，这场“习特会”被视为对全球经济前景具有重大影响，备受瞩目。周五的市场上涨显示，政策信号增强了投资者对中国推动科技产业发展、改善消费疲软局面的信心。尽管此前中美贸易紧张局势带来担忧，但今年以来中国股市表现强劲，人工智能发展的热情成为主要推动力。不过，若习近平与特朗普会谈中未能出现实质性的关税调整，考虑到股市此前涨幅较大，市场情绪可能会迅速受挫。沪深300指数自4月低点至10月初高点上涨约30%，此后走势有所波动。

风起10-24 11:18

经济学人：中国为何正在赢得贸易战

些声称中国深陷危机的人应该注意到，今年中国股市以美元计上涨了34%，是标普500指数涨幅的两倍。中国已经学会巧妙反制。在特朗普对中国集装箱船只征收费用后，中国也对美国港口船只征收费用作为回应。中国还以反垄断调查相威胁，向杜邦、谷歌、英伟达和高通等美国公司施压。中国拒绝采购美国大豆——这个市场去年价值达120亿美元，是美国对中国最大的出口项目之一，正严重打击特朗普所倚重的中西部选民群体。尽管美国仍在某些领域对中国形成“卡脖子”，比如航空发动机，但习近平大力推动中国供应链“去外依赖”，并让中国成为其他国家供应链中不可或缺的一环。理论上，特朗普可以进一步施压，比如切断中国对美元金融体系的接入权，但他很可能不会这样做，因为这会严重冲击金融市场，对美国自身也极具破坏性。在你来我往的反制博弈中，中国也在通过试错，逐步构建一套新的全球贸易规范，这是第二项成功。中国希望在自由贸易体系瓦解之后建立由自己主导的新体系，以对抗特朗普构筑的关税帝国。如今，中国已经调整了其贸易地理结构：截至9月的一年内，中国的商品出口总量增长超过8%，而对美出口则下降了27%。中国对稀土出口设限的威胁之所以有效，是因为控制着全球市场，能够打乱西方制造业的供应链。但更值得注意的是，这种做法显示中国正试图推动一种全球许可制度——这是比美国控制半导体行业的做法更强硬的版本。未来可以预期，中国将继续依托其先进制造业地位，以及作为70多个国家最大贸易伙伴的影响力，不断重塑全球贸易规则。第三个原因，是贸易战反而让习近平和中国共产党变得更强大，而不是更脆弱。外界常提中国面临的巨大难题，包括房地产危机、消费低迷、企业家受压，以及由产业政策导致的产能过剩与资本错配。但对许多中国人而言，特朗普的打压正好证明了习近平过去12年谋划的一件事是正确的：即中国必须在敌意日益加剧的全球环境中，打造自身为技术—工业强国。本周，中共高层召开会议讨论新的五年规划，结论是进一步加码习近平的技术民族主义路线。当然，中国仍可能遭遇挫折。将出口从美国转向其他国家，可能导致更多国家设置贸易壁垒。新兴的许可制度可能对中国自身与他国带来官僚负担。正如美国正在体验的那样，把经济力量当作武器使用是危险的，其他国家会因此更有动力去分散依赖、推动创新。如果特朗普与习近平确实在韩国会面，双方可能乐于上演一场缓和紧张局势的戏码。美国可能暂停部分关税，以换取中国暂缓稀土管制，并附带采购部分大豆，同时支持将TikTok出售给美国买家的交易。但毫无疑问，眼下的局面并非两个国家在弥合分歧，而是两个好斗的大国正将自身的经济力量武器化。即使中国正在赢得特朗普发动的贸易战，全球贸易体系的封闭趋势，最终只会让所有人都成为输家。来源：加美财经

加美财经10-24 02:00

ETF日报｜极限逆转！周期领衔，化工ETF劲涨2%，大金融助攻，百亿金融科技ETF出手！港股AI尾盘反击，513770水下拉起

，在中期维度上继续看好后市。高盛认为，中国股市正步入慢牛行情，随着行情的展开，投资者的思维模式应从“逢高减仓”转向“逢低买入”。摩根大通也表示，看好沪深300指数到2026年底的表现。展望后市，湘财证券指出，三季度市场成交额、两融余额显著增长，预计（互联网）券商业绩将实现较快增长，而目前板块PB估值仍处于近十年中位数之下，有望迎来估值修复行情。我们维持证券行业“增持”评级，建议关注beta属性较强的互联网券商。热点概念方面，量子科技方向迎来新突破。消息面上，10月22日，谷歌宣布，“柳树”（Willow）量子芯片实现了首个在硬件上获得可验证量子优势的算法，其运算速度甚至超越了最快的经典超级计算机（快13,000倍）。数据显示，金融科技指数中计算机含量超80%，成份股与量子科技等热门计算机概念有较高重合度，可关注相关催化。多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478），按照申万一级行业，标的指数第一大行业为计算机（含量超80%），符合当下自主可控、国产替代的投资方向。从热门主题看，标的指数全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题。同类比较看，截至10月20日，金融科技ETF（159851）最新规模超100亿元，近1个月日均成交额8亿元，规模、流动性在跟踪同一标的指数的7只ETF中断层第一！三、港股AI尾盘逆转！阿里夸克“C计划”曝光，百亿港股互联网ETF（513770）水下拉升涨逾1%，全天溢价高企内外利好预期共振，港股午后转升，恒指、恒科指双双收涨，科网龙头多数走强，美团-W涨超4%，阿里巴巴-W、腾讯控股涨超1%，小米集团-W跟涨飘红。港股AI核心资产——港股互联网ETF（513770）早盘走势低迷，场内价格一度跌近2%，后震荡企稳，尾盘直线拉升翻红，收涨1.02%，全天成交额7.92亿元，环比放量。值得一提的是，港股互联网ETF（513770）全天溢价高企，显示买盘资金态度积极。10月以来港股AI震荡回调，资金逢机积极吸筹，上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）最新单日获资金净流入5670万元，近10日资金累计净流入1.96亿元，彰显对后市的乐观预期。国元国际指出，在经历短期波动后，待外部环境扰动降低，港股市场会迎来更为良好的入场时机，预期短线调整后港股或将很快修复。 AI主线方面，相关催化密集，10月23日，阿里巴巴旗下旗舰应用夸克正式上线对话助手，传闻中的“C计划”首次落地。此外，夸克AI眼镜即将开启预售，分析认为，阿里夸克的浏览器、AI眼镜等产品矩阵，正试图构建一个人机交互的“AI超级入口”。国泰海通证券表示，港股互联网巨头受益AI叙事发酵，港股资产结构优势有望凸显。其次，伴随美联储重启降息，港股外资力量回流存在超预期可能。最后，南向资金继续流入，有望推动港股行情继续向上。结构上，AI驱动下，港股科技仍是行情主线。方德证券也表示，当短期海外噪音逐渐冷却，AI产业趋势才是中国未来3-5年的长期主线。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）跟踪中证港股通互联网指数，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W是其前3大权重股，权重占比分别为18.11%、16.16%、11.067%，前10大持仓汇聚各领域互联网龙头公司，合计占比超72%，龙头优势显著，为港股AI核心标的。今年以来，在AI概念加持下，互联网板块的弹性明显更高，中证港股通互联网指数较恒生科技指数明显超额，领涨弹性突出。同时互联网板块估值更低，中证港股通互联网指数最新市盈率PE仅23.69倍，位于近10年21.08%分位点的中低位水平，不仅显著优于美股、A股科技，比同期恒生科技市盈率历史分位（25.37%）还要低。港股互联网ETF（513770）最新规模已突破100亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！数据来源：沪深交易所等。风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，近5个完整年度收益率分别为2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，港股通创新药ETF、香港大盘30ETF（520560）、港股互联网ETF、创业板人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，此外文中提及的基金的风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界10-23 22:04

中美新一轮贸易谈判定了！特朗普下令制裁、原油暴涨超4%，美联储降息预期强烈

CI全球指数小幅转跌，连续第三天走低。中国股市（沪深300指数）一度下跌 1.1%。消息人士称，白宫正考虑限制一系列由美国软件驱动的产品出口至中国，以报复北京最新一轮的稀土出口限制措施，这一举措可能让美中贸易冲突再度升级。新加坡盛宝银行首席投资策略师Charu Chanana表示：“由于缺乏新的宏观经济数据，投资者目前更趋防御，而特朗普下周的亚洲访问也加剧了地缘政治紧张。” 他补充说：“关于美国对华软件出口限制的传言，打击了科技板块的情绪，而对俄罗斯的新制裁再次提醒人们，地缘风险依然存在。” 油价暴涨布伦特原油暴涨逾 4%，突破每桶65美元。美国政府将俄罗斯两大国有石油巨头俄罗斯石油公司和卢克石油公司列入制裁名单，理由是“莫斯科缺乏推动乌克兰和平的诚意”。同日，欧盟也批准了第19轮对俄制裁措施，其中包括禁止进口俄罗斯液化天然气（LNG）。印度炼油厂高管表示，这些限制措施将中断俄罗斯原油供应流。根据分析机构 Kpler 数据，自2023年以来，俄罗斯已成为印度最大原油供应国。在制裁影响下，新德里可能重新转向中东寻找替代供应来源。盛宝银行分析师 Ole Hansen 表示，美国宣布制裁后油价迅速上涨。由于新制裁措施，中国和印度的炼油厂将不得不寻找替代供应商，以避免被排除在西方银行体系之外。财报多数超预期全球股市在创纪录高位后出现调整，随着财报季展开，投资者对企业盈利展开评估。虽然部分科技巨头的业绩或前景让人失望，但多数公司仍超出分析师预期。特斯拉是“七大科技巨头”中首家公布财报的公司，第三季度营收创纪录但盈利低于预期，股价周四早盘下跌约 4%。不过，科技领域仍有利好消息。《华尔街日报》报道称，美国政府正与多家量子计算公司（包括 IonQ、Rigetti Computing 和 D-Wave Quantum）洽谈，拟通过联邦资金入股的方式支持发展。消息公布后，这些公司股价均上涨逾 20%。英国圣詹姆斯财富管理公司投资专家Nina Stanojevic表示：“由于贸易紧张局势，投资者在第三季度财报季开始前普遍保持谨慎，但随着业绩强劲，这种担忧已明显减退。市场此前担心关税可能对企业盈利造成传导效应，但目前看来市场反应相当平稳。” 美联储降息预期强烈尽管地缘政治风险与贸易紧张局势加剧，但投资者的乐观情绪部分来自对美联储即将启动降息周期的强烈预期。市场预计，美联储将在明年6月前将利率从当前的 4% 降至 3%。 IG集团首席市场分析师Chris Beauchamp 表示：“不要低估美联储降息带来的吸引力，更不要低估那句神奇的话——‘结束量化紧缩（QT）’。” 投资者同时押注本月美联储将再次降息，并等待因政府关门推迟的9月通胀数据（预计周五公布）。根据彭博社的一项估计调查，经济学家预计9月份核心CPI（不包括波动较大的食品和能源部分）将较上月上涨0.3%。这将使其按年增长3.1%，与上月持平，远高于美联储2%的目标。美国10年期国债收益率上升 3个基点；美元指数保持稳定，小幅上涨 0.1%。自8月触及三年半低点以来，美元持续反弹，投资者愈发相信美联储会采取行动以保护经济。中美互动与市场不安中国官员在北京结束了四中全会，预计稍晚将发布会议公报。美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）预计将在本周末与中国官员会晤，为下周即将举行的特朗普—习近平会谈做准备。美国与中国官员将于10月24日至27日在马来西亚首都吉隆坡举行新一轮贸易谈判。贝森特与中国国务院副总理何副总理将在上周电话会谈后首次面对面会晤。此次会议的目标，当然是进一步缓和重启的贸易战。市场几乎一致认为，双方将达成某种形式的协议，而特朗普所威胁的 155% 高关税不会真正实施。毕竟，从经济理性角度来看，那将是对双方都“自杀式”的举动。预计贝森特将在下周一、即特朗普与习近平将在APEC峰会会晤前，公布最新进展。东洋证券策略师Ryuta Otsuka 指出：“市场对美中关系的担忧仍在，虽然这可能又是一个‘TACO式’（短暂波动后恢复）局面，但即便大家都明白这种节奏，在局势真正明朗前，投资者仍会被迫作出反应。” 黄金价格在连续两天下跌后趋于稳定，现货黄金当日上涨 0.4%，至4,110美元，因特朗普政府最新的贸易威胁再度加剧了美中关系紧张。金价此前一度跌至 4,000美元附近，因投资者在本周即将公布的美国通胀数据前获利了结。不过，从周度来看，黄金正迈向自5月以来最大单周跌幅。

欧罗巴10-23 18:43

外资转向！做多中国资产

普500。大摩数据显示，9月外资流入中国股市的规模回升至46亿美元，创2024年11月以来单月新高。2025年前9个月，境外被动基金累计净流入180亿美元，较2024年全年被动外资净流入的70亿美元大增1.57倍。加上美联储重启降息，流动性宽松之下，华尔街正掀起一轮做多中国科技股的热潮。在此战略窗口期，9月26日，一只投资中国科技股的ETF——Rayliant-ChinaAMC中国科技创新ETF(CNQQ)于纳斯达克上市，瞄准研发、创新实力雄厚的科技公司，致力于为全球投资人提供布局中国科技与创新领域的新敞口。转向过去几年，国内先后经历疫情、地缘问题等诸多考验，资本市场步入漫长低谷。转折点出现在2024年9月24日。国家出台了一系列重磅稳市场、促增长政策，A股和港股市场情绪得到极大提振，迎来一波显著的资金回流行情。沪指当天大涨超4%，仅仅6个交易日，沪指涨超30%，历史罕见。在初期，国资提供了关键的托底力量，内资机构（如公募、保险）也开始逐步加仓，散户开户数和交易活跃度提升，外资也成为本轮增持的亮眼力量。统计数据显示，2024年9月24日至11月15日，北向资金累计净买入额超过2200亿元人民币。这一规模不仅完全逆转了年初至9月23日的净流出态势，而且创下了沪深港通开通以来的同期最高净流入纪录。根据国际金融协会（IIF）和多家外资投行的报告，全球新兴市场基金在2024年10月份大幅回流港股，结束了长达数月的持续流出。其后虽然经历了2个月左右的调整，但今年年初，中国在AI、人形机器人等高科技产业上的显著进步，再一次点燃中国资产，尤其是科技资产的重估潮。业绩兑现方面，以2025年中报为例，A股上市公司整体营收增速转正，利润小幅增长，其中，以AI为代表的新经济领域动能强劲，成为增长主要引擎，增速远超市场平均。例如，中际旭创营业收入同比增长36.95%，归母净利润同比增长69.4%；寒武纪营业收入同比暴增 4347.82%，归母净利润扭亏为盈（上年同期亏损 5.3 亿元）；北方华创营业收入同比增长 29.51%，归母净利润同比增长 14.97%。港股类似，但弹性更高。两大市值龙头，腾讯总收入同比增长14%，归母净利润增长18%；阿里巴巴总收入同比增长10%，净利润大幅增长76%（计入投资收益等非经营项目），其中，腾讯的“AI+”、阿里的AI云，成为核心驱动力。可以说，去年“924新政”至今，港A市场，先后经历了一个清晰且完整的闭环：政策大转向--资金流入--市场上涨--业绩兑现。在预期、数据、事实，不断相互印证之后，最终吸引到越来越多，十分强调基本面和耐性的外资的加持。展望不过，A股、港股目前涨幅高，估值修复力度大，资金净流入额也高，Wind数据显示，截至9月30日，南向资金年内合计净流入高达1.17万亿港元，创下历史新高，那后续的动力在哪里呢？特别是最近两周，上证指数在10月9日突破3900点创下新高之后，未能更进一步，沪深300指数则从10月9日的高点累计回调了近3%。港股类似，恒生指数从10月2日高点累计回调超5%，恒生科技指数累计回调近12%。针对这个问题，全球最顶尖的两大投行发表了最新看法。本周三，高盛首席中国股票策略分析师刘劲津等人发布报告称，中国股票的慢牛行情正在形成，预计关键指数MSCI中国指数未来两年还有30%的上涨空间，主要由12%的趋势性盈利增长和5%至10%的进一步重估潜力所推动。分析师在报告中指出，持久牛市的理由包括需求端刺激与新的五年规划相结合，有助于增长再平衡和缓解内部风险；人工智能正重塑盈利格局，AI资本支出对利润的提振正在兑现；中国股票相对全球股市仍存在深度折价；潜在的中国资产再配置资金规模可达数万亿美元。摩根士丹利中国首席策略师王滢表示，“9·24”以来，中国股市经历了波澜壮阔的行情变化，站在目前点位，她保持谨慎乐观态度。基本面方面，2024年6月之后，中国上市公司的企业盈利逐渐改善，金融、互联网板块、硬核科技、制药、原材料、高端制造、自动化等行业中绝大部分上市公司盈利预期调整呈现乐观态势，去年开始的“反内卷”在企业整体盈利方面彰显出积极影响。流动性方面，今年5月见底之后，长期国债收益率整体向上，表明境内投资者对中国经济持乐观预期。投资者从债市到股票的配置迁移仍处于早期阶段。从全球投资人的总体配置来看，中国股票资产的仓位仍处于相对较低的水平。如9月上旬的统计数据显示，外资持有A股总市值在2.57万亿左右，占A股总市值比例达2%，而比例的历史高位为4.3%左右（2021年12月）。从长期来看，投资人对中国资产的进一步增持将是大势所趋。紧抓核心科技在策略方面，高盛认为，在中国慢牛市场的前景下，主张采用以阿尔法收益为核心的策略，重点投资“中国十巨头（腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程和安踏）”、“中国人工智能主题”、“全球化领军企业”、“逆周期受益者”以及“成长板块的A股小盘股”。摩根士丹利同样建议长期关注中国高科技板块，包括人工智能、自动化、机器人、生物科技、高端制造等。多名华尔街知名投资人，也在积极布局中国科技股。最新披露的数据显示，“木头姐”凯茜•伍德的方舟投资四年来首次买入阿里巴巴；好莱坞电影《大空头》原型、全球知名对冲基金经理迈克尔·巴里在今年二季度买入阿里巴巴的看涨期权；全球资管巨头景顺（Invesco）为例，其旗舰新兴市场基金在7月大手笔加仓了京东、阿里巴巴-W等中国公司；根据高盛的报告，全球对冲基金在8月份的A股总资金流入创下了近年来单月最高纪录；除了机构，还有散户，如韩国散户持有港股市值，较2024年底增长超三成，偏爱小米、腾讯和比亚迪等公司。在谈到新发行的Rayliant-ChinaAMC中国科技创新ETF(CNQQ)时，锐联集团创始人许仲翔表示，在当前时点发行一只专注于中国科技股的ETF，其核心契机正是市场所热议的“DeepSeek时刻”。这一时刻让全球投资者意识到，中国科技产业已经超越了传统的硬件代工角色，在多个领域与全球头部“玩家”并行甚至实现了局部领先，这种认知上的转变促使国际投资者重新审视中国科技公司的定位。如CNQQ的重仓股，有AI云计算和应用大厂阿里巴巴、腾讯控股、小米、美团、网易，也有全球领先的新能源和半导体制造企业宁德时代、比亚迪、中际旭创、寒武纪、北方华创。这些企业本身，以及所归入的指数，如互联网大厂所在的恒生科技指数，在性价比上仍然具备比较优势。截止10月22日，恒生科技指数最新估值PE(TTM)为22.76倍，处于指数成立以来约28.94%的估值分位点，即当前估值低于指数成立以来71%以上的时间，处于历史估值的中底部区间。对比全球主要科技指数，恒生科技估值也显著低于纳斯达克指数(约43.16倍)，甚至低于标普500指数（约29.26倍）。战略窗口期从去年“924”至今的一年多，政策的持续加码、中国科技创新持续投入与突破、投资者对中国经济长期发展信心继续增强，以及企业业绩数据上的兑现，无论是A股还是港股市场，都呈现出估值修复、利润增长、成长性回归的良好局面。而随着这一局面的持续，资本对于中国资产的看法和配置，有机会进入一个持续改善和加速的阶段。尤其是华尔街对中国资产的看法，正经历显著转向，从之前的谨慎观望转向“结构性看好”，他们也不再将中国资产简单视为“便宜的价值股”，而是开始追逐其“成长的确定性”。尽管宏观经济仍存在某些挑战，地缘问题、贸易问题也时有干扰，但在中国经济高质量发展、全球AI科技大升级的浪潮中，中国核心的科技资产已不再是可有可无的战术配置，而是全球投资组合里不可替代的战略组成部分。现在，对于华尔街，乃至全球投资者来说，都是一个难得的战略窗口期。而CNQQ，为全球投资者提供了一个布局中国资产的便捷工具。对于国内科技投资者来说，CNQQ也提供了一个在非国内交易时间，关注中国重要科技上市公司的工具。即:白天可以看双创指数(创业板、科创板)、恒生科技指数，晚上可以看CNQQ，实现24小时、全天候观测中国重要科技上市公司的价格变化。 CNQQ价格变化截图；来源：富途

格隆汇10-23 18:15

决策分析：美国对华新限制击中科技软肋！俄罗斯再遭制裁，美联储降息几成定局

按市场预期维持利率不变。#决策分析# 中国股市（沪深300指数）盘中一度下跌1.1%，此前有消息称，白宫正考虑限制一系列由美国软件支持的对华出口，以报复北京新一轮稀土出口限制措施。新加坡盛宝银行首席投资策略师CharuChanana表示：“由于缺乏新的宏观经济数据支撑，投资者目前倾向于防御性操作，而特朗普下周的亚洲访问又加剧了地缘政治紧张情绪。” 他补充说：“关于美国限制对华软件出口的传闻，正好击中了科技板块的软肋，而对俄罗斯的新制裁也提醒市唱—地缘风险并未远去。” 油价上涨3%，此前美国因俄乌战争对俄罗斯两大石油巨头——俄罗斯石油公司（Rosneft）和卢克石油公司（Lukoil）实施制裁。全球股市正从创纪录高位回落。企业财报季刚刚启动，投资者选择获利了结。尽管部分科技巨头的业绩或前景令市场失望，但大多数已披露财报的公司仍超出分析师预期。标普500指数E-mini期货微涨0.1%，此前美股已连续两天下跌，科技巨头业绩不及预期拖累市场情绪。奈飞（Netflix）周三下跌逾10%，因公司对下一季度的业绩展望令投资者失望；特斯拉（Tesla）在盘后下跌3.8%，尽管第三季度营收创纪录并超出预期，但利润未达分析师预测；苹果（Apple）下跌1.6%，因两家民权组织向欧盟反垄断监管机构投诉其AppStore条款涉嫌违反旨在约束科技巨头的新法规。美国制裁利空亚洲地区布伦特原油最新上涨2.9%至每桶64.41美元，此前特朗普总统周三在其第二任期内首次宣布与乌克兰相关的制裁，目标直指俄罗斯的Rosneft与Lukoil。同日，欧盟成员国也批准了针对莫斯科的第19轮制裁，包括禁止进口俄罗斯液化天然气（LNG）。 Capital.com高级市场分析师KyleRodda表示：“制裁对亚洲地区来说是利空。大多数亚洲经济体是能源净进口国，这将抑制经济增长并推高通胀压力。” 消息人士称，印度私营企业信实工业——俄罗斯石油的最大买家——计划因欧盟和美国制裁而大幅削减从俄进口原油，其他印度炼油企业也可能跟进大幅减少采购。美国能源信息署（EIA）表示，上周美国原油、汽油和馏分油库存下降，因炼油活动和需求回升。美联储降息几乎成为定局美元指数最新上涨0.1%至99.062。美国国债收益率在涨跌间波动，10年期国债收益率最新报3.9549%，较前一交易日的3.953%小幅上升0.19个基点。投资者普遍认为，美联储进一步降息几乎已成定局。根据CMEFedWatch工具的数据，联邦基金期货隐含美联储将在10月29日会议上降息25个基点的概率为96.7%，略低于前一日的98.3%。黄金下跌0.2%至4,086.73美元。随着金价在亚洲早盘逼近4000美元关口，投资者在本周美国通胀数据公布前选择获利了结。

云涌10-23 16:48

A股盘中突发重磅利好！商务部大消息，中美将于10月24日至27日举行经贸磋商，A股V形反转原因找到了

股票策略分析团队在最新研报中明确指出，中国股市将进入更为持久的上涨阶段，预计关键指数到2027年底将有约30%的上涨空间，主要由12%的盈利趋势增长和5%-10%的进一步重估潜力推动。美联储降息预期持续升温此外市场美联储进一步降息的预期正持续升温。路透社调查显示，美联储下周将降息25个基点，并在12月再次降息。在117名受访经济学家中，除2人外，其余115人均预测美联储将在10月29日再次降息25个基点，使利率降至3.75%—4.00%区间。另有2人预计，10月降息25个基点、12月降息50个基点。CME“美联储观察”显示，截至北京时间10月23日08:30，美联储10月降息25个基点的概率为96.7%，维持利率不变的概率为3.3%；美联储12月累计降息50个基点的概率为96.5%，累计降息75个基点的概率降至0.2%。

金融界10-23 15:34

聚焦A股优质龙头企业的中证A500ETF(560510)尾盘强势翻红，新一轮修复行情有望启动，外资机构纷纷看好中国市场

5.77%。摩根士丹利最新研报表示，中国股市本轮上涨由企业基本面实质性改善驱动，MSCI中国指数ROE触底回升、盈利预期持续上修，互联网等关键板块贡献80%增长动能，盈利驱动模式已取代流动性故事成为市场主旋律。该机构分析师表示，中国在人形机器人、自动化、生物科技以及人工智能等方面均取得了长足的进步。从全球投资人的总体配置来看，中国股票资产的仓位仍处于相对较低的水平。从长期来看，投资人对中国资产的进一步增持将是大势所趋。华西证券指出，与4月7日各行业和风格指数普跌不同，本次“关税风波2.0”更多体现为资金高低切换，融资资金和ETF资金整体仍在净流入，指向股市微观流动性仍较充裕。此外，资本市场“稳市机制”建设和投资者回报制度完善是本轮行情区别于以往的最大特征，也是A股“慢牛长牛”得以持续的制度基石，当前中国资产整体不贵，短暂颠簸后有望开启一轮修复行情。中证A500ETF(560510)紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。中证A500指数市场表征性更强，对新兴领域的覆盖度更高，指数兼具行业代表性与成长弹性。“百业龙头”的特性，使其精准契合了经济转型升级中行业集中度提升的趋势，成为捕捉各赛道核心力量的优质工具。中证A500ETF(560510)，场外联接(泰康中证A500ETF联接A：022426；泰康中证A500ETF联接C：022427；泰康中证A500ETF联接Y：022942) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 14:54

【直击亚市】传美国考虑对华实施新限制！市场动能不足，黄金连跌三日直逼4000

时表示，建议投资者“从结构性角度思考”中国股市，尤其是在盈利增长的背景下。她指出，美中紧张关系“将带来一定波动，但这也是我们建议投资者逢低买入的原因。” 东洋证券策略师Ryuta Otsuka称，市场对美中关系紧张保持警惕，“这或许又是一个典型的‘TACO’局面，但即便大家都明白这一点，市场参与者在局势未明朗前仍会作出反应。”

云涌10-23 14:38

“老登股”回归，煤炭、银行等板块表现亮眼，A500ETF龙头(563800)一键布局A股核心资产

中期推动市场风格大幅切换。高盛表示，中国股市慢牛正在形成，预计关键指数到2027年底有约30%上涨空间。慢牛的理由包括需求端刺激与新的五年规划相结合，有助于增长再平衡和缓解内部风险；人工智能正重塑盈利格局，AI资本支出对利润的提振正在兑现；中国股票相对全球股市仍存在深度折价。该机构还表示，随着牛市行情的展开，投资者的思维模式应从“逢高减仓”转向“逢低买入”。场内ETF方面，截至2025年10月23日 13:04，中证A500指数下跌0.64%，A500ETF龙头(563800)盘中换手4.01%，成交5.86亿元。成分股方面涨跌互现，天华新能领涨6.56%，恒力石化上涨5.05%，大族激光上涨4.60%；天孚通信领跌，新易盛、菲利华跟跌。前十大权重股合计占比19%，其中兴业银行上涨1.18%，美的集团涨近1%，长江电力、宁德时代等跟涨。Wind数据显示，A500ETF龙头跟踪指数前三大权重行业为电子（14.45%）、电力设备（10.90%）、银行（7.21%）。 A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 13:54

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