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美国股指期货温和下跌：英伟达领跌科技七巨头，市场聚焦就业与通胀数据

温和下跌云业务增长放缓迹象引发关注亚马逊下行消费数据不确定性拖累电商板块谷歌A 回调广告市场增长预期趋缓 Meta 下跌广告业务波动加大特斯拉轻微回落新能源车全球需求增速放缓全球市场与宏观经济影响在宏观层面，全球债券价格下跌与黄金创新高形成鲜明对比，显示资本市场正处于风险与避险博弈之中。债券收益率上升意味着融资成本走高，而黄金作为避险资产受到资金青睐。市场普遍预计，美国经济增速或因就业疲软而承压。如果非农数据再次显示增长不足10万，将强化市场对经济降温的判断。美联储政策与市场预期当前掉期市场数据显示，美联储本月降息25个基点的概率高达90%，并且预计在明年6月前累计降息四次。这反映了投资者对货币政策宽松预期的信心。 Saxo Banque France销售交易主管Andrea Tueni在接受采访时指出：“市场对即将公布的美国通胀和劳动力市场数据持高度谨慎态度，这意味着审慎是合理的。” 投资策略与风险提示结合当前形势，投资者可从以下角度审视市场：短期内保持审慎，关注宏观数据与企业财报。适度增配避险资产，如黄金与部分防御性板块。科技股仍具长期投资价值，但需控制仓位，避免过度集中。关注美联储利率政策动态，因其将直接影响市场流动性与估值水平。编辑总结美国股指期货在长周末后温和下跌，反映市场对高估值科技股与财政不确定性的担忧。英伟达领跌科技七巨头，加剧投资者谨慎情绪。与此同时，黄金价格创新高与全球债券下跌形成对比，凸显避险需求升温。美联储降息预期已基本被市场消化，但即将公布的就业和通胀数据仍可能引发波动。总体而言，市场短期趋向审慎，长期投资仍需聚焦基本面与政策变化。常见问题解答问：美国股指期货温和下跌的主要原因是什么？答：主要受科技股高估值担忧、政府预算紧张以及即将公布的宏观经济数据影响。此外，全球债券价格下跌和避险需求上升也加剧了市场波动。问：为什么英伟达领跌科技七巨头？答：投资者担忧AI芯片需求增速放缓，同时对高估值背景下的盈利可持续性产生怀疑，因此英伟达盘前跌幅居前。问：黄金价格创新高对市场意味着什么？答：黄金上涨反映避险情绪增强。投资者在不确定性加剧时倾向于配置黄金，以对冲通胀与经济衰退风险。问：美联储的降息预期如何影响市场？答：市场普遍预计美联储将降息25个基点，并在明年中前进一步降息。这将提升市场流动性，支撑高风险资产，但同时也可能推高通胀预期。问：投资者在当前环境下应采取怎样的策略？答：短期宜保持谨慎，避免集中持仓高估值科技股，同时适度配置避险资产如黄金。中长期仍可关注科技与消费板块，但需基于基本面和政策动向灵活调整。来源：今日美股网

今日美股网09-03 00:10

日经：尽管面临美国关税，中国厂商在扫地机器人市场继续横扫全球

合作营销、强化与本地分销商的关系、争取亚马逊和沃尔玛等美国大型零售商的货架空间，积极拓展海外业务。据上海一位销售代表透露，科沃斯在4月起对部分国内型号的产品设置了只能用中国手机号码激活的限制。这位人士称，此举是因为海外卖家抱怨有产品在中国被购入并在海外加价转售。中国市场的激烈竞争，还受到国家推动高科技产业发展的进一步压力。无人机制造商大疆本月也进入扫地机器人领域，发布了高端Romo系列，搭载了源自航空系统的感知与智能路径规划技术。总部位于深圳的创业公司云鲸智能4月获得了1亿美元融资，投资方包括腾讯控股和北京市机器人产业发展投资基金。尽管美国提高关税带来了不确定性，但并未阻止中国企业的全球扩张步伐。市场头部企业石头科技表示，通过开拓销售渠道、进入新市场，海外业务收入“显著增长”，尽管未披露具体数据。今年上半年，公司营收同比增长79%，达到79亿元人民币（约合11亿美元）。在上海上市的科沃斯则表示，第二季度其美国销售额同比大增86.5%，得益于“海外供应链布局的加快优化”和海外生产线的成功投产，专门服务美国市场。与此同时，iRobot第二季度营收同比下降23%，并警告称，可能在9月19日违约债务。为在海外市场增强竞争力，中国厂商正以极快的速度推出新款产品并增加功能，以拉开与对手的差距。科沃斯今年已发布两款旗舰机型X9与X11。X11升级了拖布设计，增加了可沿墙滑行的小型边刷，使其在清洁边角时更为高效。用户还能通过手机应用追踪设备移动并调整清洁路径。 X11的高端版在上海售价约为6000元人民币（约合840美元），其中15%的价格由政府补贴承担。相比之下，这款产品在美国亚马逊网站上的标价约为1500美元，显示即使在当前关税水平下，科沃斯在美国市场仍保持盈利。欧睿国际全球资深分析经理Tim Chuah表示，“中高端产品利润率更高，可以部分抵消关税成本。” 他补充说，对于低价产品，企业可能会选择自行承担关税，以稳定售价、保护市场份额。他还指出，中国制造商正积极拓展欧洲和东南亚市场，并在其他国家建立生产基地。截至6月底，石头科技的研发人员数量同比增长了73.5%，达到1364人，凸显其对创新的重视。但曾经的市场领导者iRobot的情况却不同。这家美国公司早在2002年就推出了第一款Roomba，推动了扫地机器人行业的发展。尽管到2024年估值仍有93亿美元，但近年来在应对中国竞争对手方面步履维艰，目前正在寻求潜在买家。同样，德国福维克集团也在2023年关闭了美国扫地机器人子公司Neato Robotics。来源：加美财经

加美财经09-03 00:00

美股狂飙20%？AI狂潮下标普500指数剑指7750点！

Systems和高通均可能进入供应链，亚马逊AWS、微软、Meta等科技巨头则有望成为数据中心租户。美股“超级周期”能否持续？ AI狂潮下，美股正站在历史分岔口。乐观者看到的是技术革命带来的长期增长红利：麦肯锡预测，到2030年AI可为全球GDP贡献13万亿美元，而美股作为全球科技龙头的集中地，将充分享受这一红利。悲观者则警惕估值泡沫与宏观逆风：当前标普500指数前瞻市盈率达22倍，远高于10年均值18倍，若美联储降息迟缓或经济硬着陆，调整风险将加剧。 “关键在于AI能否从‘概念’转化为‘现金流’。”黑石集团私募股权主管David Blitzer指出，当前科技巨头的资本支出增速已超过收入增速，若未来12个月不能通过AI产品实现变现，市场信心可能逆转。无论如何，AI已重塑资本市场的游戏规则。从Evercore ISI的7750点预测，到OpenAI的全球基建狂潮，一个清晰信号正在释放：在这场技术革命中，敢于押注未来的资本，或将收获超额回报，而犹豫者可能错失“下一个互联网时代”的入场券。美股的这场狂飙，或许才刚刚开始。

金融界09-02 07:50

我们很可能就是眼见美国民主消失的一代人

逃避为员工承担医保，把负担扔给社会。亚马逊员工看上去拿的是远高于当地最低工资的薪水，但与他们的劳动强度和工作条件相比，这个收入并不高。只看一个例子：亚马逊仓库工人遭受严重工伤的比例高于其他公司。这就说明工人的劳动强度过大，安全保障没有到位。这都是过分剥削的表现。所有这些都说明了，并不是那些超级富豪“值得”被奖励这样的财富，只是他们更善于巧取豪夺。所以，不要再迷信那些超级富豪是白手起家，靠超人的付出才获得超出寻常的财富的神话了。我们提倡避免巨大的贫富差距，不仅仅因为这不利于权力平衡，更因为这不公平。民主和巨大的贫富差距不可能共存本文所述的，无论是劳动剥削、税收漏洞还是政府补贴的不合理/不公平，都仅是冰山一角。正是种种的不公平与不合理，造成了巨大的贫富差距，而不是那些富豪真的创造了比别人多得多的财富。贫富差距是民主程度的一个反比参数。贫富差距越大，资本的力量越强，与之抗衡的民主力量就越弱。当两者的力量对比超过了一个临界点，就会发生不可逆的变化。所以，过大的贫富差距不仅指底层不能太穷，也指顶层不能太富。有“人民的律师”之称的最高法院大法官、反垄断斗士路易斯·布兰代斯(Louis Brandeis)在一个世纪前就说过：“我们可以拥有民主，也可以让财富集中在少数人手中。但我们不能两者兼得。” 如果我们还想要民主，就必须真正对减小巨大的贫富差距有所作为。否则，我们很可能就是看着美国的民主在我们眼前消失的那一代人。希望还没有为时已晚。参考资料 https://www.bbc.com/news/blogs-echochambers-27074746 https://www.youtube.com/watch?app=desktop&v=wkiO0_uSJAk https://www.nytimes.com/2025/08/15/technology/spacex-musk-government-contracts-taxes.html https://en.wikipedia.org/wiki/Louis_Brandeis 来源：加美财经

加美财经09-02 00:03

刚刚！市值暴涨3400亿

在加速前进，包括AI云计算微软、谷歌、亚马逊，算力的英伟达、AMD，应用层面的meta，多家公司出现财报后股价一度冲上历史新高的现象。统计数据显示，2025年前6个月，美股“七姐妹”资本开支接近1750亿美元，同比增速高达63%。这些投资甚至超过了美国政府同期在教育、就业和社会服务领域的支出总和。微软、谷歌、Meta和亚马逊等巨头纷纷上调资本支出指引，微软2026财年资本支出或超过1200亿美元。除了美国，欧洲、东亚（如日本、韩国），也大撒币，重注AI产业，如韩国正积极转型，发布“新政府经济增长战略”，计划以“人工智能大转型”和“超创新型经济”为目标，推进企业主导的“三十大技术领先项目”，将设立规模超100万亿韩元（约5158亿元人民币）的公共基金，用于发展AI未来战略产业。这些，都直接推高了AI算力的需求，为AI大模型的加速进化提供更多可能性。而算力和大模型的加速进化，又会加快AI大规模应用的到来，这可能是一个比AI基础设施还有庞大的商业机会。正因如此，全球AI投资持续火热。结合各大科技公司的指引与彭博预测数据，预计2025年美国“七姐妹”总资本支出约3700亿美元，2025-2027年累计支出1.5万亿美元，超过前十年的投资总额。假设这些巨头的AI投资占全美的80%，预计2025年全美AI总投资4600亿美元，较上年增加超1500亿美元，增速近50%，对GDP增长贡献比例约27%。这种投资规模占美国GDP的比例（约1.5%），已超过2000年互联网泡沫期的互联网相关投资占GDP的峰值（1%），且仍可能继续上升。这种热潮，绝非只在美国一地，实际上，在中国、欧洲，以及其他发达经济体中，正在上演。 03 为何是科创板？面对这场极具革命性的科技产业，全球投资者都在积极寻找AI投资地。纳指固然是其中热门地，但热门地绝非纳指一处，“新大陆”并不少，如港股、创业板、科创板等地，都云集了不少优质AI企业。而作为科技创新企业的“大本营”，科创板在本轮AI浪潮中具有独特优势。在公认的AI三大核心领域：AI算力基础设施、多模态大模型与应用平台、AI与产业深度融合的场景应用，科创板均有涉及。如AI算力，有近期大热的寒武纪、海光信息，还有代工企业中芯国际、华虹半导体，以及澜起科技、芯源股份等等；在大模型方面，虽然没有像open ai、deepseek这类平台公司，但配套的公司还是不少，如虹软科技、云从科技等等；在应用层面，则有办公软件金山办公，专注计算机视觉和大数据分析的格灵深瞳、视觉系统与AI算法企业凌云光、消费电子石头科技等等。更重要的是，后续还有不少IPO苗子，会登陆科创板，成为AI板块的“新血液”。完整覆盖整个AI产业链，或是资金面对科创板AI板块的配置力度显著加大的根本原因。今年以来，科创板日均成交额和换手率稳步上升，机构调研活动频繁，科创板ETF总规模已突破2500亿元，反映出市场对科技成长型资产的偏好正在提升。其中，科创板AI主题ETF呈现持续资金净流入态势。具体到ETF产品，前文提到的科创AIETF(588790)资金流入居前。 04 结语全球AI的投资热潮仍在持续，各大科技巨头引领投资浪潮，各国也在寻求监管与创新平衡，积极转型，重注这个新兴科技赛道。尽管前期有一定的延迟，但中国在AI方面的追赶速度并没有落后，政策上、资金上、研发上、应用上，都在发力。更重要的是，从相关企业的财报上，已经看得到投入产出，寒武纪、“易中天”、阿里巴巴等企业出色的财报表现，犹如一面镜子，映照出中国AI产业的蓬勃发展。海内外的数据都表明，AI已经从一个技术概念，转变为企业增长的核心推动力，正在为企业提供实打实的盈利增长。而汇聚了政策支持、资本青睐和技术突破三重利好科创板AI板块，正成为培育中国新质生产力的重要阵地。对投资者而言，通过ETF来参与这波科技发展红利，分享AI产业成长的长期价值，或是不错的选择。（全文完）

格隆汇09-01 20:50

Hims & Hers Health Inc (HIMS)：机遇依然强劲有力

善物流基础设施。但随之而来的问题是：亚马逊等巨头是否会进军该市场？这些企业虽拥有充足资源，但历史经验表明亚马逊并非能主宰所有领域（宠物食品行业中Chewy成功抵御亚马逊压力的案例即为明证）。潜在风险还包括基础设施投资失误、监管收紧乃至患者数据泄露等隐患。立刻体验原文链接

TradingKey09-01 15:02

业绩跑出“加速度”，连连数字(2598.HK)再证跨境支付龙头的创新底色

引力强的文案描述，显著提升商品及服务在亚马逊等平台及各大搜索引擎的曝光率与销售转化，助力商家跨境贸易业务增长。另一方面是在持有VATP牌照后提供的虚拟资产交易平台模式。连连数字全资子公司DFXLabs Limited获得了香港证券及期货事务监察委员会颁发的VATP牌照，覆盖更复杂的金融场景。未来或许能挖掘其和跨境支付相结合的价值机会，形成一个更加全面的服务用户的支付服务生态体系，提升差异化的竞争力。所以，连连数字的长期增长逻辑相当清晰：以服务用户需求为出发点，凭借创新技术和创新模式，以及精细化运营，提升平台整体效能，促进平台客户、合作伙伴数量和质量同步提升，做好跨境支付的基础设施。由此，连连数字业绩增长的确定性变得越来越高。着眼未来，连连数字还有哪些值得期待？站在投资的角度看，在连连数字的估值体系中，一大估值爆发点还是在AI。当前AI商业化呈现明显的“金字塔”结构，底层是算力基础设施提供商，中间层是平台型AI企业，提供通用技术能力，上层则是各垂直领域的应用服务商。随着技术普及，价值重心将呈现快速从底层向上层迁移的趋势。这意味着，中国资产的一大投资机会将出现在AI技术和行业Know-How深度融合的垂直领域。那么，既懂技术又懂业务的企业，将在商业化比拼中赢得先机，有望获得投资者持续看好。据了解，连连数字将进一步推进AI在合规与风控领域的应用。在笔者看来，这或能继续深化服务跨境贸易的全链路，或探索技术服务向外赋能，挖掘出业务新的增长点。比如，“合规难”成为近年来企业出海的普遍痛点，那么提供AI驱动的跨境合规产品或解决方案，更能够让中小企业以低成本的方式应对复杂的合规问题。而连连数字的优势在于，作为客户体量大、全球化程度高的第三方跨境支付服务商，对不同国家地区下的法规等方面具有细致的洞察，既能精准瞄准客户痛点，也能为AI技术研发提供精准的方向指引。除了AI之外，拿到VATP牌照也让连连数字能够在香港合规框架下，参与金融新兴领域，抓住潜在的业务机会。连连数字在做Web3.0的前瞻布局，未来或能完成从支付服务商向数字金融基础设施提供者进化，迎来估值的范式转换。近期，国金证券、国证国际、国元国际等多家机构纷纷发布研报，给予连连数字“买入”评级。其中研报指出，看好公司在跨境支付领域的商户积累、品牌心智和份额提升潜力，此外公司已获VATP牌照，未来在虚拟资产交易及稳定币领域或有业务机会。从上半年研发投入的方向看，连连数字持续投资创新业务，特别是在提升技术能力及拓展区块链及人工智能等领域的应用场景。此前，公司完成3.94亿港元港股配售，对于所得款项净额，连连数字也表示，其中50%将用于区块链等创新技术在全球支付领域的创新及应用。随着投入稳步增加，连连数字的核心竞争力将继续提升，在资本市场上，其科技、AI、数字化等标签属性越来越浓厚。在如今的牛市行情下，资本市场科技叙事逻辑成为主线，科技资产价值重估，既是技术变革的必然结果，也是国际资本对中国创新能力的重新认知。从这个角度看，连连数字将会是投资者保持重视的投资标的。

格隆汇09-01 10:51

抢登物联网芯片全球制高点！泰凌微并购磐启微，构筑全场景产品生态

引力。在市场层面，泰凌微已进入谷歌、亚马逊、小米等物联网生态系统，以及罗技、联想、创维、长虹、海尔、JBL、Sony等全球知名品牌的供应链体系。磐启微的终端客户则广泛覆盖电力、水表、燃气表、工业控制、安防消防、医疗等工业级应用领域。双方整合后，将能够共享客户资源，实现消费级与工业级市场的双向渗透，为客户提供更全面的“一站式”无线物联网解决方案，加速产品在多元场景的落地速度，拓宽整体市场边界。事实上，在A股市场也不乏类似并购案例，光库科技与武汉捷普科技的并购案颇具参考价值。今年6月，当时市值约百亿规模的光库科技，以1700万美元（约合人民币1.22亿元）收购了在光有源、无源器件制造领域具备独特优势的武汉捷普科技。尽管标的公司估值规模远低于收购方，但这场并购凭借武汉捷普在光器件封装能力与供应链资源上的互补性，与光库科技形成了显著的战略协同。收购完成后，光库科技在资本市场实现了估值与价值的双重提升，两个月内股价迅速攀升，印证了优质标的带来的协同效应能够有效释放企业潜在价值。这一案例的核心逻辑，也为理解泰凌微本次并购的前景提供了重要参照，磐启微在超低功耗、Sub-1G等领域的技术积累，与泰凌微的全场景布局形成的协同张力，正与光库科技当年的成功路径高度契合。业绩增长与战略布局奠定整合基础并购带来的协同效应需依托企业自身坚实的发展基础才能充分释放，泰凌微近期亮眼的业绩表现与全维度的战略布局，正为此次整合后的增长奠定根基。 2025年上半年，泰凌微实现营业收入5.03亿元，同比增长37.72%；归属净利润1.01亿元，同比大幅增长274.58%；扣非净利润0.93亿元，同比增长257.53%。业绩高速增长的背后，是公司产品竞争力的持续提升和市场份额的不断扩大。值得注意的是，二季度单季公司营业收入达2.73亿元，归属净利润0.65亿元，环比持续改善，显示出公司业务发展的良好态势。在盈利能力方面，泰凌微表现同样亮眼，毛利率在多个报告期内均保持了连续提升趋势，现已达到50.61%，净利率也大幅超过去年同期及去年全年水平，攀升至20.08%。现金流状况也同步改善，得益于收入增长带来的销售收款大幅增加，泰凌微上半年经营活动产生的现金流量净额达0.87亿元，同比增幅高达349.24%，上半年资产负债率仅为4.64%，账面现金资产充裕，健康的财务状况为公司持续发展、开展战略动作提供了坚实的基本面支撑。不同于国内部分聚焦单一细分赛道的芯片企业，泰凌微的战略布局更注重全场景覆盖，其核心竞争力正源于这种“六边形战士”一样的多元化布局。从产品线来看，泰凌微的覆盖范围极为广泛，不仅包括前文已提及的低功耗蓝牙、Matter、WiFi 等短距无线通讯芯片产品，同时在私有2.4G芯片和无线音频芯片领域也积累了深厚技术。这种全技术路线、全领域覆盖的布局模式，为其参与全球竞争奠定了基础，这也让泰凌微的情况更帖近Nordic、Silicon Lab等国际巨头，在国内市场很难找到对标企业。市场布局上，泰凌微采取了国内+海外双轮驱动的策略，有效避免了对单一市场的过度依赖。其产品足迹已遍布智能零售、智能家居、智能穿戴、无线音频、智能办公、电子竞技、智能工业系统、智能商业系统、汽车网联、医疗健康等众多领域，且在每个细分市场中，都成功进驻了头部企业客户或品牌。包括谷歌、亚马逊、小米等物联网生态系统；罗技、联想等一线计算机外设品牌；创维、长虹、海尔等一线电视品牌；JBL、Sony 等音频产品品牌；涂鸦智能、云鲸等智能家居品牌，泰凌微的产品被大量国内外一线品牌所采用。在技术前沿布局上，泰凌微正积极拓展边缘AI的应用场景，通过TLEdgeAI-DK开发平台，将边缘AI的机器学习模型整合到智能音频和智能家居产品中，实现了AI技术与实际应用的深度结合。今年上半年，泰凌微新推出的端侧AI芯片已进入规模量产阶段，二季度销售额就达到千万元规模；其作为首家通过认证的支持Channel Sounding等新功能的蓝牙6.0芯片也在全球一线客户率先进入大批量生产；新推出的WiFi-6 多模芯片也实现了批量出货，持续丰富产品矩阵。对于泰凌微而言，并购磐启微带来的战略价值将逐步显现，双方的优势技术及客户资源互相补充，将让产品在市场竞争中更具底气，并加速产品向更多垂直领域渗透，拓宽市场覆盖的深度与广度。研发层面的整合同样值得期待，技术团队的协同将汇聚更强的创新合力，推动新技术迭代与新产品推出的速度，让企业在技术前沿布局中更具主动性。而供应链端的协同优化，将通过资源整合降低整体运营成本，为盈利能力的提升注入新的动力。若跳出单纯资产视角，泰凌微并购磐启微的战略意义远超简单的资产整合，它标志着中国物联网芯片企业在构建全场景连接生态方面迈出了关键一步。通过并购实现技术互补和资源整合，正在成为中国芯片企业突破关键技术瓶颈、实现跨越式发展的重要路径。在全球半导体产业竞争日趋激烈的背景下，这种整合模式有助于企业快速提升技术实力、市场规模和竞争壁垒，缩小与全球TOP级企业的差距。泰凌微此次收购并非个例，而是A股半导体行业并购活跃度提升的一个缩影，除泰凌微外，中芯国际、华虹半导体等一众半导体巨头纷纷掀起并购浪潮。在政策支持和窗口期机遇的加持下，半导体行业通过并购整合实现技术互补和产业协同的趋势日益明显，有助于国内企业快速提升技术实力、市场规模和竞争壁垒。随着物联网技术的持续渗透和应用场景的不断丰富，物联网芯片市场将迎来更大的发展空间。泰凌微通过本次战略并购，已为把握这一市场机遇奠定了坚实基础。有理由相信，凭借技术、产品、市场和团队的多重优势，泰凌微有望成长为全球物联网芯片领域的重要领导者，为中国半导体产业的崛起贡献力量，同时也为投资者带来持续的价值回报。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-31 21:20

「比特币减半周期」已失效？加密牛市真的会延长吗？

法律障碍。合规门槛明确后，传统巨头（如亚马逊、谷歌）大规模进入该领域，带来现象级的产品和海量用户。比特币及以太坊之外出现新的强劲增长叙事例如DeFi3.0、RWA代币化大规模落地、人工智能 + Crypto 完美结合等。多个叙事接力爆发，形成「百花齐放」的局面，不断吸引新资金和新用户，摆脱对比特币单一叙事的依赖。突破性的杀手级应用出现出现一个或多个非金融性的、能吸引数亿用户的超级DApp（例如在游戏、社交、AI领域）。这使加密货币的吸引力从纯投资投机转向实际效用，需求来源发生质变。牛市延续的信号有哪些？尽管加密牛市有可能延续，但是也有可能遵循减半周期，因此需要追踪判断。判断牛市是否延续，不能只看单一指标，而需要综合评估一系列「信号」，以下是判断牛市能否延续的关键信号：信号类别牛市延续牛市见顶风险宏观经济环境 - 流动性宽松：联准会停止升息或开始降息，市场流动性充足。 - 经济「软着陆」：通膨受控，经济未陷入严重衰退。 - 股市强劲：标普500、纳斯达克、道指持续创新高，风险偏好高。 - 流动性紧缩：联准会转鹰，持续升息或维持高利率。 - 经济陷入衰退：失业率大幅上升，企业盈利下滑。 - 传统股市转熊：美股形成头部并持续下跌，风险偏好降低。比特币自身表现 - 强势领涨：BTC 持续创新高，主导地位稳中有升。 - 机构持续买入：现货 ETF 持续呈现净流入，特别是来自贝莱德（IBIT）、富达（FBTC）等巨头的资金。 - 滞涨：BTC 无法突破前高，高点逐渐降低。 - 机构资金流出：现货 ETF 持续净流出，表明大资金正在获利了结。市场广度与轮动 - 山寨币季节：资金从 BTC 轮动到主流币和优质山寨币，它们开始跑赢 BTC。 - 叙事百花齐放：AI、DePin、RWA、Meme等多个赛道轮番上涨，市场充满活力和新故事。 - 新项目与创新：不断有技术创新和优质新项目上市，吸引增量资金。 - 资金仅囤积在 BTC：山寨币普遍疲软，无法跟上 BTC 涨幅（这称为「吸血效应」）。 - 叙事枯竭：市场除了 Memecoin 炒作外，没有新的强劲叙事和技术创新。 - 上新项目表现极差：新上市项目开盘即巅峰，持续阴跌，表明市场承接力不足。链上与技术数据 - 长期持有者惜售：长期持有者（LTH）供应量持续增加或保持稳定，表明坚定者看好后市。 - 交易所余额下降：BTC 不断从交易所提走，表明投资者倾向于囤积而非出售。 - 衍生品市场健康：永续合约资金费率为正但不过高，未出现极端的杠杆泡沫。 - 长期持有者抛售：LTH 供应量开始快速减少，表明「聪明钱」正在分发筹码。 - 交易所余额增加：大量 BTC 被存入交易所，预示着抛售压力增大。 - 衍生品市场狂热：资金费率极高，杠杆率飙升，市场充斥投机和 FOMO 情绪，容易引发清算连锁反应。市场情绪与周期 - 健康的怀疑情绪：市场在上涨后有冷静期，媒体报道不过度狂热。 -「非理性繁荣」初期：恐慌贪婪指数（Fear & Greed Index）处于「贪婪」而非「极度贪婪」。 - 「非理性繁荣」顶峰：贪婪指数处于「极度贪婪」，媒体头条全是暴富故事，散户蜂拥入场。 - 市场极度狂热：所有人都在谈论加密货币，认为「这次不一样」，价格只会一直涨。结语比特币减半周期可能正在面临挑战，但这并不一定意味着加密货币永远处于牛市。在多样化的市场环境中，减半从主导因素变为影响因素之一，与宏观经济、机构资金、技术创新等共同构成新的市场逻辑，因此本轮牛市很可能呈现「长周期、慢牛、波动小」的特点。原文链接

TradingKey08-31 11:00

每周股票复盘：倍轻松（688793）抖音渠道骤降70%致收入下滑

公司海外市场拓展稳步推进，已构建覆盖亚马逊、沃尔玛、TikTok、速卖通等多个电商平台的线上体系。新加坡和马来西亚各落地首家直营门店，第二家新加坡门店正在筹备。加盟模式以泰国为范例，计划向马来西亚、印尼、越南等国延伸。韩国通过大客户拓展取得进展，并在主要区域设立子公司支持线下发展。礼品经济模式成效显著，2025年上半年礼盒套装业务同比增长约130%，覆盖多人群与多渠道，尤其在适老化产品领域重点布局，丰富产品组合。截至2025年8月26日，“科技产品+速效按摩”模式实现两类门店同步推进：已搭建10家以服务为核心的“轻松一刻”门店；对全球125家直营门店基本均增设专属功能区，标准化提供速效按摩服务。 “轻松一刻”门店2025年底预计开店40家以上，聚焦深圳，覆盖广州、西安、重庆、成都等地；2026年拟新增200-300家。2025年上半年运营成效显著，人流量增加，收入逐月上涨，大部分单店已实现盈利，商业模式具备可推广性。公司上半年完成多部位产品布局与核心品类迭代，推出覆盖头皮、头部、腰腿脚的全新产品，升级肩颈、眼部等经典品类。下半年将围绕重大消费节日推进新品发布，包括现有品类优化与全新品类拓展。I+技术融合方面，已联合阿里云、百度落地See5k系列、数字人交互成果，正与更多头部企业合作推动设备向“精准化、个性化、智能化”升级。公司于2025年8月通过董事会审议，将信息化升级建设项目节余募集资金用于“面向实感交互智能的传感器矩阵搭建与应用研究”。项目建设期为2025年7月-2027年6月，重点推进多模态传感器矩阵搭建与算法开发，涵盖压力、温度、运动、生物电传感器，实现多维数据采集，并开发专属算法支持环境感知、用户行为预测及个性化健康服务。该技术将全面应用于新一代智能健康产品，提升交互性与智能化水平。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-31 10:50

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