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人工智能即将步入成长期，怎么看？

经济正面临动能转换的二元格局。一方面，人口增长、全球化扩张和债务驱动三重红利逐渐消退，伴随数字技术创新动能衰减，全球陷入存量争夺阶段，加剧地缘摩擦风险；另一方面，以人工智能为引领的第四次科技革命进入爆发前夜，其技术迭代既是大国竞逐的战略支点，更是突破存量困局、重塑增长范式的新动能，为全球经济提供结构性突围路径。一、人工智能发展历程历史上人工智能发展经理数次起伏。1956 年达特矛斯会议提出人工智能概念，标志着人工智能行业诞生。从2006年以来，研究者通过深度学习算法模拟人脑神经元网络结构，解决了传统机器学习方法处理非结构化数据的困难。在此基础上，生成式AI、决策式AI均相继取得显著突破。生成式AI主要学习数据中的联合概率分布，在依托生成式模型学习非结构化内容后，再输出新内容，其典型代表为ChatGPT。决策式AI主要学习数据中的条件概率分布，通过决策式模型输出对数据的判定结果，其典型代表为AlphaGo。图：人工智能历史发展（注：紫色为决策式AI，蓝色为生成式AI）来源：财信证券应用领域持续扩展是新技术演进的重要特征，目前人工智能应用领域正逐步拓展，持续打开成长天花板。此前，人工智能在语音识别、图像识别、自动驾驶、智能监控等领域的成功应用，初步验证了人工智能技术及商业方向，产生显著的示范效应，吸引人工智能向更多领域去应用扩散。根据高德纳Gartner 2024年新兴技术成熟度曲线，当前正处于人工智能转入成长期的关键时刻，对人工智能的投资也从“主题投资”的定位转变为“成长性投资”。图：高德纳Gartner 2024年新兴技术成熟度曲线来源：财信证券二、中国AI正处于发展快通道我国国产AI正处于发展快通道，大模型作为本轮人工智能的标志性产品，以其出色的泛化迁移能力，将加速人工智能向其他行业渗透。相关机构统计，2024 年公开的大模型中标项目已经超过 1000 个，大模型整体应用市场规模达到 157 亿元，并预计 2022-2027 年中国 AI 大模型的应用市场规模复合增速将高达 148%，2027 年 AI 大模型市场规模达到 1130 亿元，届时 AI 大模型行业可能达到盈利临界点。图：2022-2027年，中国AI大模型应用市场规模及增速（预期）来源：财信证券从 AI 应用先后看，综合考虑技术可行性及商业可行性，预计人工智能将在娱乐、游戏、电商等领域率先应用；其次为教育、医疗等；接着为文旅、金融、法律、房产等；最后为交通、农业等。随着中国 AI 大模型的快速发展及向各应用领域渗透，未来数年中国人工智能行业将进入高速成长期。工具选择上，科创板人工智能ETF（588930）跟踪科创板人工智能指数，聚焦国内AI算力硬科技，算力相关的电子和计算机行业权重85%，其中高端数字芯片设计领域企业权重达51%，与算力国产替代概念股重合度较高，充分展现科创板“硬科技”本色，在AI产业日益成熟、步入成长期阶段，或具有较高的配置价值。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界05-30 09:07

纽约时报：密苏里一个小镇坚定的支持特朗普，直到他们喜欢的一位当地香港移民被移民局拘捕

地带的肯尼特，这个保守的农业小镇有一万人口，是她定居后的家乡。在这里，“密苏里（Missouri）”常被发音为“密苏-拉（Missour-uh)”。二十年前，她从香港来到这里，在肯尼特开始了新生活，建立了家庭，做着两份服务员的工作，还兼职打扫民居。每天早上她都从热闹的餐馆开始，端上山核桃华夫饼，拥抱顾客，还阅读别人留下的报纸提高英文水平。 “大家都认识卡罗尔。”肯尼特市议员丽莎·德赖说。这一切在4月30日戛然而止。联邦移民官员传唤45岁的卡罗尔到他们位于圣路易斯的办公室接受调查，那里距离肯尼特有三个小时车程。卡罗尔的伴侣是危地马拉移民，对这个突然的传唤感到怀疑。 “我不想逃跑，”许明莉在狱中电话采访中说，“我只是想做正确的事。” 她随后被逮捕并被羁押，等待被遣返。卡罗尔的被捕，迫使密苏里州一个农村县面对特朗普移民打压政策带来的后果。这个深度支持特朗普的地区普遍支持这些政策。很多人现在在问，怎么既能支持卡罗尔，又支持特朗普。 “我投了特朗普的票，这里几乎每个人都投了他的票。”卡罗尔的教会朋友瓦妮莎·科沃特说，“但没人是想把妈妈们赶走。我们一直以为只是要把那些帮派分子、成群结队非法入境的人赶走。” 她停顿了一下。“这是卡罗尔啊。” 曾经竞选肯尼特市长的亚当·斯奎尔斯看法不同。他说他对卡罗尔没有恶意，但他投票支持特朗普，而邓克林县有80%的选民也支持特朗普。他对这场遣返行动终于落到本地感到高兴。 “他们投票支持特朗普，然后事情真的发生了，他们又开始生气，”亚当·斯奎尔斯谈到邻居们时说。“我们必须把所有非法移民都清除出去。这只是开始。” 许明莉说，她接到移民局的电话时，对方没有说明原因，只是要求她前往圣路易斯。到了办公室后，一名移民官员将她带到一个安全区域，最初告诉她当局会帮助她办理护照。接着，她被告知因早已过期的旅游签证滞留美国，将被拘押并遣返。如今，许明莉在不同的县监狱之间被辗转关押，她的名字也出现在肯尼特当地教堂的祈祷名单上。居民说，她的缺席格外明显——她没能在棒球场上为小儿子加油，也没能在八年级毕业典礼上见证大儿子获得农业科学奖。今年早些时候许明莉皈依天主教，科沃特是她的宗教引荐人。她通过中文圣经学习福音，从那时起，她就成了每个星期天早晨弥撒的常客，她的伴侣和三个在美国出生的孩子——一个7岁的女儿和两个12岁、14岁的儿子——也一同参加。科沃特说，许明莉对早期基督教殉道者非常感兴趣，“她常常微笑着说，上帝会照顾我们。” 政府方面称，许明莉的过去并非全然无瑕。据法庭记录，她于2004年2月从香港抵达美国，大约在2005年，她曾支付2000美元与一位美国公民进行假结婚，希望借此获得永久居留身份，好让她能回香港探望病重的外祖母，然后再返回美国。她的律师雷蒙德·博卢尔奇表示，许明莉当年年轻又无助，她也承认自己的行为是错误的。 “她每天都在为此感到懊悔。”他说。许明莉从未因假结婚受到刑事指控，这段婚姻于2009年以离婚告终。法庭文件表明，她并无犯罪记录。尽管如此，她已经在工作，而持旅游签证通常不允许在美工作，签证也早已失效，她在美国的身份因此存在争议。肯尼特许多居民对一位勤劳的母亲被移民部门关押已达一个月感到愤怒。支持者认为，她是人口不断减少、唯一医院已经关闭的农村小镇中理想的好居民。 “她正是我们希望来美国的那种人。”农民查克·厄内斯特说，“我不知道这跟特朗普的遣返有什么关系。” 塞琳娜·霍顿是当地一家牛排馆的服务员，她说她和许明莉常在彼此的餐馆用餐，并给对方留下大额小费。霍顿说，她几乎支持特朗普第二任期所做的一切。许明莉是她用“几乎”这个词的原因。 “我简直不敢相信他们竟然这样对她，”霍顿说。这种情绪反映出全美范围内对特朗普移民政策处理方式的不安。移民问题是特朗普最有力的政治议题。尽管《纽约时报》与锡耶纳学院最近的调查显示，大多数美国人仍支持驱逐无证移民，但多数受访者对特朗普执行这些政策的方式表示不满。在肯尼特，一些居民表示他们曾恳求代表该地区的州和联邦共和党议员出面干预，阻止许明莉被遣返，但大多数回应都只是形式性的。肯尼特本地领导人则尚未公开表态。许明莉所在的教会为她组织了祈祷守夜，并为她的家人安排送餐服务。她在华夫饼店的老板举办了“卡罗尔日”筹款活动，筹得近两万美元。要求让许明莉回家的请愿书已经被数百名当地居民签署，如今摆在每张餐桌上，和果酱包、番茄酱一起。 “这个女人是全世界最善良的人，”约翰华夫饼和煎饼餐厅老板一家成员莉莉多娜·拉马达尼说。“卡罗尔日那天，不管是民主党人还是共和党人，大家都站在卡罗尔这边。” 不过，也不是所有人都支持。当地报纸《三角洲邓克林民主报》发布有关她被拘留的文章后，评论区涌入了400条留言，多数表示同情，但并非全部如此。 “如果你是非法滞留，那就得接受被遣返的后果。”有人写道。“这是在一个有法律的国家生活的结果。” 还有人简短地写了“再见”。评论争议过于激烈，以至于华夫饼店老板呼吁人们不要发表政治评论。在狱中，许明莉对她被捕竟然引发肯尼特如此广泛的反响感到意外。她说，镇上会讲粤语的人不多，所以她定居这里时开始使用她小时候在英国殖民地时间的香港为自己取的英文名。她和在镇上几家餐馆工作的伴侣组成了家庭（他拒绝就此事发表看法，他的移民身份也不明确），许明莉在肯尼特买了房子，她家前院里还立着“本月学生”奖的标志牌。根据法庭记录，2009年，许明莉申请了庇护，称她在香港的母亲因她是女孩而对她施暴并威胁她，她因此害怕回到香港。她的庇护申请在2012年被拒绝，一名移民法官下令将她遣返。尽管接连遭遇法律挫败，许明莉还是设法留在美国，她依靠的是一项名为“监管令”的临时政府许可。她的律师博卢尔奇介绍说。记录显示，她最近的一份监管令有效期至2025年8月。但博卢尔奇表示，在她被捕当天，当局告知她这项监管令被终止。许明莉说，她对自己的被捕感到措手不及，但她被逮捕只是特朗普政府在例行移民报到中进行的众多抓捕行动之一。她说，她每天都在床铺和食堂之间来回走动，等待与孩子们视频通话的机会。她焦虑于一旦被遣返回香港，将如何再见到孩子。她的律师已正式递交动议，请求重新审理她的移民案件。许明莉说，和家人分离是最难熬的部分。她14岁的儿子因为她错过了他的初中毕业典礼而情绪低落。她的女儿告诉她，有个同学表示愿意“收养”许明莉，好让她能留在美国。一次通话中，孩子们告诉她“卡罗尔日”的事，试图让她振作起来。她说，听到大家的支持让她感到震惊。 “我不知道他们这么爱我。”她说。来源：加美财经

加美财经05-30 00:00

港股收评：三大指数齐涨！科指大涨2.46%，生物医药股强势

个股。高中教育需求刚性，仍具备7-8年人口红利期，政府支持扩大高中阶段教育学位供给，引导规范民办教育发展，推进职普融通，关注受益政策与需求红利的相关标的。黄金股走低，灵宝黄金跌超5%，赤峰黄金跌超2%，复兴亚洲跌超1%。核电股大跌，中核国际跌超5%，中广核矿业跌超2%，中广核电力跌超1%。今日，南向资金净买入43.82亿港元，其中港股通（沪）净买入41.86亿港元，港股通（深）净买入1.96亿港元。展望未来，华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，当前港股市场相对A股市场流动性已经改善，未来仍有进一步改善空间。港股因担忧流动性问题所产生相对A股的折价需要收窄，对于市值大、权重高的个股而言，AH股溢价有改善空间。当下，科技、消费产业市值已经占到港股的半壁江山，港股已不是过去金融、地产行业主导的港股，业绩增长性或重塑港股的估值框架。中概股潜在继续回流的趋势和更多科技企业上市或能进一步增强港股的成长属性，PE同样有重估空间。

格隆汇05-29 16:27

否极泰来！科创生物医药ETF(588250)涨超4%，医药板块全面爆发！

增长的核心驱动力并没有发生根本改变，如人口老龄化、疾病谱变化、创新技术供给等。随着需求端的快速增长以及创新端的边际改善，医药板块估值有望修复。同时，在A股市场整体回暖的背景下，具备创新优势的优质医药企业有望迎来很好的投资机会。科创生物医药ETF紧密跟踪上证科创板生物医药指数，上证科创板生物医药指数从科创板市场中选取50只市值较大的生物医药、生物医学工程、生物农业、生物质能、其他生物业等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性生物医药产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，上证科创板生物医药指数(000683)前十大权重股分别为联影医疗(688271)、百济神州(688235)、惠泰医疗(688617)、百利天恒(688506)、泽璟制药(688266)、艾力斯(688578)、华大智造(688114)、君实生物(688180)、博瑞医药(688166)、特宝生物(688278)，前十大权重股合计占比53.3%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-29 14:07

怎么回事？美国将2400亿房地产契约“代币化”上链……

源:Twitter) 伯根县是新泽西州人口最多的县，位于纽约市曼哈顿西北部，隔哈德逊河相望。伯根县拥有近100万居民，每年产生约5亿美元的房产税收入。该交易得到了专注于Avalanche的风险投资基金暴雪的支持。 Balcony表示，该项目将使卑尔根县在其所有70个市镇获得防篡改、可搜索的所有权链。 Balcony预计，此次整合将使契约处理时间缩短90%以上，同时降低欺诈、产权纠纷和行政错误的风险。 Balcony首席执行官丹·西尔弗曼(Dan Silverman)表示，该项目是政府记录系统和房地产的“转折点”。 “我们正在展示安全的分布式系统如何取代过时的基础设施并为政府和公众带来现实价值，”他说道。 Balcony表示，它正在与新泽西州的其他几个县(包括卡姆登县、奥兰治县和克利夫赛德帕克县)合作，以实现房地产管理记录的现代化。报告称，由于现行管理系统下的记录不完整和过时，奥兰治县损失了近100万美元的市政收入，凸显了对更有效解决方案的需要。伯根县370000份房产契约实现代币化后，新泽西州的代币化房产契约总数达到约460000份。

颜辞05-29 12:40

苹果自研C1芯片表现不佳：iPhone 16e网络速度远逊高通，股价仍涨2.53%

bile 5G网络的表现。结果显示，在人口密集的都市环境或网络繁忙时，iPhone 16e的网络性能显著落后于价格相近、搭载高通芯片的安卓设备。下载速度差距最高达35%，上传速度差距更达91%。更令人担忧的是，iPhone 16e在测试中出现过热和屏幕调光问题，表明C1在高负载场景下的稳定性不足。报告指出，5G性能的差距在室内或上行链路密集环境中尤为明显，对依赖快速网络的用户具有实际影响。尽管如此，报告未提及消费者日常使用中是否明显感知速度下降，也未涉及电池续航的详细数据。高通的精准反击高通委托的这份报告发布时机微妙，恰逢其与苹果的竞争进入白热化阶段。历史上，苹果贡献了高通约20%的收入，2022年支付了72亿美元的授权费。然而，随着苹果推出自研C1芯片，高通预计其调制解调器业务收入将逐步归零。高通首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙在2024年财报电话会议上表示：“我们正通过汽车和物联网领域多元化发展，弥补苹果业务的损失。”高通股价5月27日达到148.63美元，上涨2.24%（见上文财务卡），显示市场对其战略调整的信心。报告的发布被视为高通对苹果的技术反击，旨在巩固其在5G市场的领先地位。苹果自研基带的七年征程苹果自研基带始于2017年与高通的专利诉讼，苹果指责高通专利费过高。2018年，苹果收购英特尔基带团队及1.7万项专利，启动C1项目。然而，项目面临技术挑战，前苹果无线总监Jaydeep Ranade曾表示：“制造调制解调器远比芯片设计复杂，苹果的自信可能过于乐观。”C1的妥协显而易见：不支持5G毫米波技术，限制了其在高密度场景（如机场、商场）的表现。苹果硬件技术高级副总裁Johny Srouji在近期采访中称：“C1是我们基带技术的起点，C2和C3将逐步超越竞争对手。”苹果计划2026年推出支持毫米波的C2芯片，并在2027年实现全面超越。市场影响与投资前景尽管C1性能不佳，苹果在能耗优化上取得突破。官网数据显示，iPhone 16e视频播放续航达26小时，超越iPhone 16（22小时），接近iPhone 16 Pro（27小时）。这为苹果在成本控制和利润率提升上提供了空间。然而，C1的网络性能短板可能影响其在美国高端市场的竞争力，尤其是在5G覆盖广泛的地区。相比之下，高通凭借X75芯片巩固了市场优势，其在汽车和物联网领域的扩展进一步增强了投资吸引力。以下是两家公司的市场表现对比（截至5月27日）：公司股价（美元）日涨幅月度涨幅市值（亿美元）苹果 (AAPL) 200.21 2.53% -4.70% 31183 高通 (QCOM) 148.63 2.24% 0.78% 1687 对于投资者，苹果的长期增长潜力依赖于C2和C3芯片的成功，而高通的多元化战略提供了更稳定的回报。短期内，苹果股价可能因宏观经济利好（如贸易战缓和）而维持涨势，但C1的性能问题可能引发市场对技术竞争力的担忧。编辑总结苹果自研C1芯片在iPhone 16e上的表现不及预期，网络速度和稳定性远逊高通芯片，凸显了其在基带技术上的挑战。高通通过委托测试精准打击苹果，巩固了5G市场优势。苹果的能耗优化为其赢得部分市场认可，但毫米波技术的缺失限制了竞争力。投资者需关注苹果后续C2和C3芯片的进展，以及高通在多元化领域的表现。两家公司股价在宏观利好下均上涨，但技术博弈的结果将决定其长期市场地位。 2025年相关大事件 2025年5月27日：高通委托研究显示，iPhone 16e搭载的C1芯片在5G性能上远逊高通芯片，苹果和高通股价分别上涨2.53%和2.24%。来源：华尔街见闻 2025年4月30日：苹果发布第一季度财报，营收906亿美元，同比增长4%，但iPhone销量下滑10%，市场关注C1芯片表现。来源：公司公告 2025年3月15日：苹果宣布C2芯片研发取得进展，计划2026年在全系iPhone上部署，支持毫米波技术。来源：公司声明 2025年2月20日：高通发布汽车5G解决方案，与多家车企达成合作，预计2025年新增收入10亿美元。来源：公司公告 2025年1月10日：苹果与高通达成临时专利协议，延长调制解调器供应至2027年，为C2过渡争取时间。来源：路透社报道专家点评 2025年5月27日，Wedbush Securities分析师Daniel Ives表示：“苹果C1芯片的性能问题令人失望，但其能耗优势和C2计划为长期增长保留潜力。”来源：CNBC报道 2025年5月26日，Counterpoint Research分析师Neil Shah称：“高通X75芯片在5G性能上的领先地位短期内难以撼动，苹果需加速C2研发。”来源：TechCrunch报道 2025年4月25日，Bernstein分析师Toni Sacconaghi指出：“苹果自研基带面临技术壁垒，C1的妥协可能影响iPhone在美国市场的竞争力。”来源：Bloomberg报道 2025年4月10日，CCS Insight首席分析师Ben Wood表示：“高通的多元化战略使其在失去苹果订单后仍具增长潜力，汽车市场是关键。”来源：Reuters报道 2025年3月5日，Morgan Stanley分析师Erik Woodring称：“苹果的C2和C3计划可能重塑其技术竞争力，但短期内投资者需关注C1的负面影响。”来源：MarketWatch报道来源：今日美股网

今日美股网05-29 00:12

Anthropic开发了知名人工智能Claude，现在公司CEO警告说，五年内一半白领工作会消失

造成财富极度集中。 “将导致相当一部分人口难以真正作出贡献，”阿莫迪说。“那是非常糟糕的结果。我们不希望出现这种情况。民主权力的平衡，是以普通人通过创造经济价值来拥有影响力为前提的。如果这一点消失，我认为情况会变得非常可怕。贫富差距会变得可怕。我对此感到担忧。” 阿莫迪认为自己是“实话实说的人”，不是“末日预言者”。他非常希望探讨解决方案。尽管没有一种方案能改变上述现实——市场力量仍会推动AI向类人智能加速前进，即使美国限制发展，中国也会继续狂奔。但阿莫迪并不感到绝望。他和其他人一样，看到了一些减轻最坏结果的方法。以下是从与安索罗匹克及其他专家交流中总结出的几个建议： 1. 提高公众认知，要求政府和人工智能公司更透明地说明未来劳动力将面临的变化。明确指出某些岗位非常脆弱，现在就值得重新思考职业路径。 “第一步就是预警，”阿莫迪说。他创立了安索罗匹克经济指数，提供Claude在各类职业中的使用数据，并成立了安索罗匹克经济顾问委员会，推动公众讨论。阿莫迪希望这个指数能鼓励其他公司分享工人使用模型的情况，让政策制定者掌握更全面的信息。 2. 减缓职位消失的速度，帮助美国工人了解AI目前如何增强他们的工作能力。至少可以让更多人有机会适应这一转变。鼓励首席执行官教育自己及员工。 3. 大多数国会议员对人工智能的现实影响了解严重不足。让公共官员了解得更多，才能更好地引导公众。设立人工智能联合委员会，或为所有立法者举行更正式的简报会，将是好的起点。地方层面也应如此。 4. 开始讨论应对由超人智能主导的经济政策方案。包括岗位再培训项目，以及当阿莫迪最担心的情形发生时，如何让大型AI公司创造的财富更公平地分配。阿莫迪说：“这可能意味着对像我这样的人征税，也许还要对AI公司专门征税。” 阿莫迪提出的政策建议之一是“代币税”：每次有人使用AI模型并让公司获利时，或许可以将3%的收入“交给政府并以某种方式再分配”。 “显然，这对我的经济利益不利，”他说。“但我认为这是对这个问题的合理解决方式。”如果人工智能以他预期的速度发展，这种税收可能会带来数万亿美元。 “你不能只站在列车前试图阻止它，”阿莫迪说。“唯一可行的办法是调整列车方向——让它偏离原本的轨道10度。这是可行的，但我们必须现在就行动。” 来源：加美财经

加美财经05-29 00:00

金融时报深度分析：“2025中国制造”计划成功了吗，经验和教训又有哪些？

费市场，深化社会保障改革，为农民和流动人口建立社会安全网，从而释放中国高储蓄背后的预防性动机，以更可持续地促进消费。” 他说，这也有助于缓解中国与美国、欧洲和发展中国家之间因中国贸易顺差（去年接近1万亿美元）而日益紧张的贸易关系，“通过这样做，中国可以为本国和全球公司提供更大、更强、更有韧性的国内市场。” 荣鼎集团的布伦努瓦表示，虽然中国制造业仍将保持活力，并可能受益于人工智能的推动，但过去十年产业政策的资金投入规模空前，未来十年难以复制。高债务水平、财政赤字和大量亏损企业正拖累中国财政状况。她说：“北京为短期收益牺牲了经济增长、生产率，甚至可能牺牲了长期创新能力。” 尽管存在这些问题，但中国并没有任何放弃产业政策的迹象。相反，习近平正加大力度推动以“新质生产力”为口号的科技领先目标。北京交通大学的李孟刚表示，这是“2025中国制造”的深化版本，但更强调技术创新。下一个重点领域是仿人机器人，尽管一些分析人士担心，这一技术的关键突破仍需多年，目前的商业化应用仍非常有限。今年，中国计划设立一支规模1万亿元人民币（约合1370亿美元）的国家支持风险投资基金，用于投资仿人机器人和其他政策重点领域。 5月，多部委联合出台政策，引导银行贷款和保险资本进入这些战略行业，这是习近平推动打造“科技强国”的一部分。北京经济技术开发区副主任梁靓表示，该区域正在设立机器人等技术领域的投资基金。 “每个地区都会有自己的投资基金……以加速发展，”他告诉《金融时报》。奥迪的利贝克说，在长春工厂测试的一款中国企业的仿人机器人技术很有前景，不过“人类外形”还可以优化。 “我们不想要两个手臂的机器人，我们想要四个甚至五个手臂，”他说。布伦努瓦表示，面对中国坚定推进产业政策的态度，许多长期以服务业和消费为重的国家正面临艰难抉择。她说，那些受到中国出口竞争冲击的行业，需要某种程度上的保护，以应对中国通过补贴和产业政策获得的优势。 “中国的市场扭曲如此严重，以至于全球范围内都难以实现公平竞争，”她说，“必须设立更高的贸易壁垒来保护新兴产业。许多发展中国家就是这么做的，我认为在某些领域，比如清洁技术，我们现在也处在同样的局面。” 来源：加美财经

加美财经05-29 00:00

推动经济的战争机器过于强大，普京永远不会真正愿意结束俄乌战争？

可能在北部地区有所动作，那里的俄罗斯族人口依然众多。这种担忧一部分源于这样的看法：克里姆林宫可能更愿意继续让数万士兵驻扎在战线上，而不是将这些久经沙场、心理创伤严重的士兵送回国。二战后，苏联领导人斯大林就将退伍军人视为威胁，许多人被送进劳改营以减轻国内压力。如今，和平到来后，数十万驻乌士兵中，特别是那些签订短期合同者将被遣返回民间，正值经济放缓、工资增长乏力之时。 “要突然或大幅削减这些人的工资绝非明智，”柏林自由大学的Volodymyr Ishchenko指出，“让持枪者失望不是一个好主意。” 尽管战争结束后军队仍需维持基本规模，军工厂也需要继续补充前线损耗的库存，但相较战争时期，其产能将大幅降低。由此引发的裁员，加上不断停滞的经济，可能激起那些因战争受益者的不满，因为这场战争带来了自苏联解体以来最大的财富再分配。 “如果没有类似乌克兰战争这样关乎国家命运的危机，我们很难继续正当化目前对军工业的大规模投入，”莫斯科战略与技术分析中心负责人Ruslan Pukhov说。“而普京——尽管很多人说他是独裁者——其实非常在意民众的想法和意愿。” 目前，战争带动的工资与生活水平增长已有见顶迹象，加上油价下跌，令前景更加不确定。一些军工企业正在尝试扩大出口，重拾俄罗斯作为全球第二大武器出口国的地位，但分析人士指出这不太可能实现。俄国在亚洲和非洲的市场份额已萎缩，许多客户依赖俄罗斯提供信贷支持，而且军工生产更重数量而非质量。某种程度上，俄罗斯如今的局面与二战后的美国或战争前的纳粹德国类似——军工行业成为经济增长引擎。但不同于美国，军工进步常能带动民用技术发展（如青霉素量产或互联网），俄罗斯的国防产业几乎不可能带来持续增长所需的技术突破。与此同时，随着平民经济因劳动力短缺导致物价上涨（如鸡蛋和土豆），许多人认为军工业的收缩最终是不可避免的。如何管控这一下行过程，将至关重要。 “财政刺激一旦减弱，必须格外谨慎……有太多人想让这个‘旋转木马’继续转下去，”Kolyandr说。

超启05-28 20:24

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国产创新药从1到10进程加速！艾力斯、恒瑞医药再发力，制药板块逆市两连涨！国内首只“药ETF”发行或正当时

证券研报指出，随着保健意识的提升及国内人口老龄化趋势的发展，药品作为人们生活中的刚性需求，其市场需求量日益增长。从供给端来看，原研药专利集中到期，创新药频获出海订单，中药受政策大力扶持，各细分领域药企均迎来发展机遇。时逢相关标的位于历史的价格低位，药品制造业显示出一定的投资机会。龙头药企，一指尽揽！国内首只药ETF（认购代码：562053 / 上市代码：562050），一站配齐“化学药 + 生物药 + 中药”三大纯制药领域龙头，既有创新药驱动高成长，又有中药降低指数波动，能涨抗跌，买“药”优选。数据来源于沪深交易所、公开资料等。注：根据沪深交易所公开信息，华宝中证制药ETF是国内首只跟踪中证制药指数的ETF。风险提示：医疗ETF及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。药ETF被动跟踪中证制药指数，该指数基日为2011.12.30，发布日期为2013.7.15。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的医疗ETF、药ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，医疗ETF联接基金的风险等级是R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 16:57

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