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美股盘前要点 | 英伟达合作、台积电扩产，科技与行业板块分化，三大股指期货齐涨

块分化：5000亿政策资金全部投放推动人工智能板块爆发，福昕软件等9股涨停；算力硬件板块跌幅扩大，市场对AI产业链上下游盈利预期出现分歧。4、行业板块异动：电池板块产销两旺，恩捷股份、天际股份涨停；创新药概念涨势扩大，舒泰神等多股涨停，成长赛道受资金追捧。5、政策与国际市场：鲍威尔释放鹰派信号拖累成长风格回撤；受贸易乐观情绪影响，韩股势创2001年来最大单月涨幅，全球风险偏好分化。6、媒体与汇率动态：YouTube TV宣布迪士尼节目终止合作，流媒体内容竞争升级；港元拆息普遍向上，一个月拆息止跌回升至3.43%，汇率压力显现。7、能源与资源：国家发改委称供暖季能源供需平衡，推动能源稳产保供；日本双日开始从澳大利亚进口中重稀土，全球稀土供应链格局调整。个股消息1、亚马逊(AMZN.US)：万人裁员波及《指环王》MMORPG游戏项目，该项目被叫停。2、苹果(AAPL.US)：Q4财报显示仅大中华区营收下滑，管理层预计下季度恢复增长，iPhone供应链及需求端恢复情况受关注。3、TCL科技：前三季度净利润增长超99%，半导体显示业务贡献主要增量，面板行业景气度回升带动业绩改善。4、奈飞(NFLX.US)：拟竞购华纳兄弟探索(WBD.US)旗下影视制作与流媒体业务，加码内容库以应对订阅用户增长压力，行业整合预期升温。注：本文由AI根据市场公开信息及公司公告等资料整理生成，不构成投资建议。

金融界昨天21:05

ETF日报｜久违了，“喝酒吃药”行情！港股通创新药ETF暴力反弹近5%，食品ETF连续吸金！软科技崛起，硬科技调整

三巨头绩后大跌，重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF（159363）场内跌超3%，资金单日再度净申购8200万份；此外，受半导体深度调整影响，科技ETF（515000）、电子ETF（515260）、双创龙头ETF（588330）场内均跌超3.5%，但均有大幅溢价，或有资金逢跌介入。展望后市，华宝基金近期指出，市场不确定性下降，源头活水，慢牛在望。从宏观环境和流动性来看，美联储降息周期开启，全球宏观流动性或更为宽松，同时随着国内科技产业政策不断催化，更多增量资金提升市场活跃度，还有长线资金不断入市，大盘或走“慢牛”行情在股市“赚钱效应”影响下，居民存款或逐步成股票市场资金新的来源。配置上，华宝基金表示，中美关系缓和，A股回归长期经济产业逻辑，建议关注以下三个方向： 1、优质供给创造新增需求：部分新兴的科技产业正凭借技术进步的手段，通过优质供给创造新增需求，AI、机器人等产业正在经历“0到1”的技术商业化的关键窗口期；科技领域关注人工智能算力基础设施、半导体设备材料、工业软件、关键零部件自主可控；高端制造聚焦新能源汽车、工业机器人、航空航天。 2、稀缺供给应享估值溢价：资源品从传统的经济周期驱动转向能源转型与地缘政治双轮驱动，对长期结构性供需错配下的稀缺性进行定价，是在为一场确定的能源革命和不确定的全球格局进行定价。 3、过剩产能逐步出清带来估值修复：光伏、化工等部分行业已迎来“反内卷”政策落地，若行业供给加速出清，股票估值或将进一步修复。【ETF全知道热点收评】重点聊聊创新药、食品和创业板人工智能等三个行业主题板块的交易和基本面情况。一、创新药突然爆发，基金经理火线解读！多头猛攻，港股通创新药ETF（520880）大阳线拔地而起，放量摸高5.25%！沉寂已久的创新药板块突然大爆发，A港同频共振。重仓A股创新药的药ETF（562050）场内劲涨2.46%，三生国健20CM涨停。港股创新药尽显高弹性，100%创新药研发标的——港股通创新药ETF（520880）放量上探5.25%！成份股三生制药、映恩生物-B领涨11%。消息面，2025年国家医保谈判于10月30日在北京开启。今年国谈在延续医保目录常规调整机制的基础上，首次正式引入“商保创新药目录”机制。业内人士指出，此举有望分流缓解高值创新药的支付压力。技术面看港股通创新药ETF（520880），亮点颇多。阶段低点位置，一根光脚大阳线拔地而起，放量上穿5日、10日均线，成交翻倍激增，显示多头或报复性进攻，趋势可能发生反转。MACD绿柱显著缩短同样预示空头败退。值得关注的是，近10日已有超2.6亿元逆行加码。港股通创新药ETF（520880）基金经理丰晨成最新表示，创新药行情可能随时再次启动，当下或是中长期维度配置创新药的高胜率区间。首先，随着中美首脑见面，之前压制板块表现的潜在风险因素短期内得到有效控制，此前避险退出的资金有望回补仓位。其次，当前正值财报季，信达生物、恒瑞医药业绩优秀提振板块业绩信心。最后，从医保谈判的信息看，政策端对创新药依旧“暖风劲吹”，细心呵护。回到二级市场来看，创新药阶段性调整已持续两个月有余，时间已较为充分，部分龙头品种或已进入绝对收益区间。后续创新药行情或将逐步过渡到关注“质量因子”的第二阶段，从资金驱动转向基本面驱动，优质标的的价值将深化，龙头白马有望占优。【创新药“新势力”——港股通创新药ETF（520880）：纯正创新药，聚焦真龙头，港股高弹性】港股通创新药ETF（520880）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数完全不含CXO，100%布局创新药研发类公司，超7成仓位押注大市值创新药龙头，是精准表征创新药硬核力量的纯正创新药指数。场外投资者可关注其联接基金：025221。今年以来，恒生港股通创新药精选指数在同类指数中弹性更高，进攻力更强，截至9月底，年内累涨108.14%，领涨一众创新药指数。注：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。港股通创新药ETF（520880）是全市场首只跟踪该指数的ETF，截至9月底，基金规模18.06亿元，上市以来日均成交4.93亿元，在同指数ETF中规模最大、流动性最优。二、吃喝板块反攻号角吹响！食品ETF（515710）盘中涨超1%，近5日吸金1.55亿元！低位布局正当时？吃喝板块逆市猛攻！反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）开盘后迅速拉升，盘中场内价格最高涨幅达到1.32%，截至收盘，涨0.99%。成份股方面，白酒、大众品携手拉升，截至收盘，广州酒家、古井贡酒双双大涨超6%，盐津铺子、千禾味业、迎驾贡酒等多股跟涨超5%。资金面上，吃喝板块场内热门布局工具食品ETF（515710）近日吸金不断。数据显示，截至收盘，食品ETF（515710）近5个交易日累计吸金额超过1.55亿元；近20个交易日，食品ETF（515710）累计吸金额更是高达2.14亿元。中银证券指出，食品饮料行业作为典型的顺周期行业，消费板块景气度与外部经济环境密切相关。随着财政政策及货币政策协同发力，消费疲软现象将得到改善，食品饮料相关子行业有望走出周期谷底。从不同企业表现来看，龙头企业在内需疲软的环境下业绩修复能力强，展现出强者恒强的态势，建议关注处于行业周期底部的部分白酒龙头及大众品龙头。从估值方面来看，吃喝板块估值仍处低位，当前或为板块较好配置时机。数据显示，截至昨日（10月30日）收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为19.89倍，位于近10年来3.73%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，国信证券表示，白酒行业筑底信号增多，板块或进入布局阶段，建议关注业绩相对稳定，当前产品、渠道策略带来长期更大增长空间的优质白马。国泰海通指出，食品饮料行业以成长为主线，饮料龙头在大单品驱动下保持结构性景气，食品原料、保健品等公司业绩有望高增或提速。白酒行业秋糖反馈平淡，延续“低预期、弱现实”状态，随着外部因素退坡及酒企策略调整，行业或步入实质去库周期，渠道信心有望回暖。一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。三、月线五连涨后转跌，创业板人工智能ETF迎来布局时刻？光模块三剑客业绩失速？机构分析来了！以光模块为核心的算力硬件继续回调，三巨头继续大跌，光模块含量超51%的创业板人工智能一度跌超3%。其中，天孚通信、中际旭创领跌超8%，新易盛、联特科技、光库科技、长芯博创等多股跌超5%。上涨方面，AI应用表现活跃，深信服领涨超13%，蓝色光标、中文在线、易点天下等多股跌超5%。热门ETF方面，同类规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）场内继续下挫超3%，日线三连阴，全天成交额超9亿元。资金再度净申购8200万份，此前三日已累计净买入超2亿元。复盘看，受光模块绩后业绩波动，创业板人工智能单周冲高回落，月线五连涨后转跌，资金迎来重要的布局窗口。展望11月，机构指出，市场短期不确定性或取消，未来市场或仍将震荡上行，建议继续关注科技领域和十五五规划新方向。在顶层设计指引下，作为关键引擎的人工智能产业正迎来历史性的发展机遇，后市仍值得重点关注。聚焦光模块波动原因，分析指出，尽管前三季度光模块龙头数据亮眼，但单看第三季度的环比数据却略显疲态。例如，新易盛第三季度60.68亿元的营业收入，环比下降近5%；归母净利润23.8亿元，环比仅微增0.6%。同时，这打破了公司自2023年第一季度以来营业收入连续环比增长的纪录。招商证券研报分析，新易盛第三季度营收环比下降，主要是部分下游客户提货节奏发生变化，导致收入确认节奏与生产节奏存在一定错位。同时，光模块需求旺盛但部分关键物料扩产周期较长，带来采购压力。花旗分析也认为，新易盛股价波动很可能是一次性事件，净利润预计将在第四季度大幅增长，因此若股价下跌或为一个买入的机会。尽管短期股价出现回调，但机构对行业长期前景仍持乐观态度。国盛证券表示，在算力不断扩张，技术迭代不断加快的背景下，光通信行业复苏节奏已显著提前。到2026年，整个光通信产业链将从“争订单”全面进入“保交付”时代，交付能力取代订单获取能力，成为企业核心竞争力的关键指标，龙头企业将凭借其供应链掌控力脱颖而出。 “光模块ETF”哪里找？建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超51%。从赛道分布看，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，能够高效捕捉AI主题行情。（截至2025.9.30）同类比较看，截至10月30日，创业板人工智能ETF（159363）最新规模超36亿元，近1个月日均成交额超7亿元，规模、交投在跟踪创业板人工智能指数的7只ETF中高居第一。来源：沪深交易所等，截至2025.10.31。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11；港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，科技ETF、电子ETF、信创ETF基金、金融科技ETF、食品ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，创业板人工智能ETF华宝、港股通创新药ETF、双创龙头ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界昨天19:45

英伟达携26万GPU进军韩国，三星现代齐飙涨

子、SK集团、现代汽车集团等共建大规模人工智能工厂。这一重磅消息迅速引爆韩国股市，三星电子股价尾盘直线拉升，一度大涨超4%，再度创出历史新高。现代汽车及其关联公司起亚汽车分别大涨8.3%和4.2%。英伟达CEO黄仁勋此次亲赴韩国出席APEC CEO峰会，并在抵达次日与三星电子会长李在镕、现代汽车集团会长郑义宣举行会谈，展示了英伟达深耕韩国AI生态圈的决心。 01 战略布局：26万GPU分配计划曝光根据英伟达公布的详细计划，这26万块GPU将分配给韩国政府及其主要企业伙伴，全面覆盖半导体、汽车、通信等多个核心领域。韩国政府将获得5万块GPU，用于构建国家“主权AI”平台，专门训练适用于韩语和工业场景的大语言模型。三星电子、SK集团和现代汽车集团将各获得5万块GPU，用于建设各自的AI计算中心。NAVER Cloud将成为本次部署中最大的企业受益者，获得6万块GPU，为国内AI基础模型提供计算支持。此次部署的GPU主要是英伟达最新的Blackwell架构芯片，包括GB200 Grace Blackwell和部分RTX 6000系列。据业界推算，一块GB200价格约为3万-4万美元，英伟达此次供货总价值高达10万亿-14万亿韩元（约合人民币698亿元）。 02 市场反应：韩股有望创20年最大月涨幅英伟达的巨额投资计划，成为推动韩国股市强劲上涨的催化剂。 10月31日，韩国综合股价指数上涨0.75%，报4,117.38点。更引人注目的是，该指数10月累计上涨20%，有望创下2001年1月以来最大月度涨幅。三星电子股价上涨1.3%，其在伦敦交易的存托凭证近期还获得机构看好，目标价被上调至1,945.44便士，较此前预估提高了19.72%。现代汽车及其关联公司起亚汽车表现尤为亮眼，分别大涨8.3%和4.2%。黄仁勋此次韩国之行备受关注。他于10月30日抵达韩国，次日便与三星电子会长李在镕、现代汽车集团会长郑义宣举行会谈。 03 企业动向：三星、SK、现代各取所需随着26万块GPU的部署计划公布，韩国各巨头企业也明确了其AI发展方向。三星电子将建立搭载5万块英伟达GPU的“半导体AI工厂”，重点推进数字孪生仿真和智能机器人技术，应用英伟达的NeMo、CUDA-X和Omniverse平台，旨在实现基于AI技术的制造创新。 SK集团同样将设计运营AI工厂。SK Telecom将使用英伟达的RTX Pro 6000 Blackwell Server Edition GPU提供主权工业云服务。现代汽车将投入5万块Blackwell GPU训练大型AI模型，专注于自动驾驶、机器人技术和智能工厂运营。现代汽车集团执行董事长郑义宣表示：“随着我们进入AI移动和智能工厂的新时代，深化与英伟达的合作标志着我们向前迈出了关键一步。” LG集团虽未出现在直接的GPU分配名单中，但也将在机器人和医疗技术领域与英伟达合作。LG与英伟达计划共同推进机器人能力开发，并利用LG AI研究所的大型AI模型EXAONE支持癌症诊断研究生态系统。 04 生态构建：从“主权AI”到6G前瞻英伟达此次在韩国的大规模布局，超越了单纯的产品销售，更注重整体AI生态的构建。韩国政府获得的5万块GPU将用于构建“主权AI”平台，专门训练适用于韩语和工业场景的大语言模型。在全球GPU短缺的背景下，韩国优先获得大量英伟达GPU供应，对其AI产业发展具有重要意义。此外，英伟达还将与三星、SK Telecom、KT、LG Uplus和延世大学合作开发AI原生6G无线接入网络，布局下一代通信技术。这一合作将助力韩国政府推进汽车、机器人、船舶等产业的AI转型。韩国政府已在10月20日宣布《AI接力现场座谈会结果及措施计划》，计划对船舶、机器人、汽车等主要产业给予税制及金融支持。 05 全球视野：APEC舞台上的AI博弈黄仁勋选择在APEC CEO峰会期间宣布这一重大合作，颇具象征意义。APEC会议作为亚太地区最重要的经济合作论坛，为英伟达提供了展示其全球AI战略的理想舞台。英伟达通过此次合作，将进一步巩固其在全球AI芯片市场的领导地位，同时为Blackwell架构GPU的大规模应用树立标杆。对韩国而言，此次合作将大幅提升其AI算力基础设施水平。英伟达表示，基于Blackwell的基础设施将使韩国的AI GPU总容量从约6.5万块增加到超过30万块，使韩国成为美国以外全球最大的AI计算中心之一。

金融界昨天19:36

市场回调之际，这个板块正在悄悄爆发！

央网信办与国家发改委联合印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》，提出探索“企业建设运营、政府购买服务”的市场化模式，为AI+政务软件打开增量空间。外部环境的变化更凸显自主可控的紧迫性——10月10日，美国宣布拟对“关键软件”实施全面出口管制，进一步倒逼国内加速核心技术突破。曾经，国产软件最大的痛点是“技术落后、生态薄弱”。但近年来，随着研发投入的持续增加和AI技术的融合渗透，国产软件在关键技术上实现了一系列突破。生态建设方面，国产软件正从“单点突破”走向“体系化竞争”。金山WPS365已支持8种国产操作系统、芯片及数据库的私有化组合；华为昇腾、鲲鹏系列与银河麒麟V11操作系统形成适配，进一步完善信创生态链条。这种“技术+生态”的双重突破，让国产软件彻底摆脱了“可用可不用”的尴尬，进入“好用易用”的新阶段。如果说政策是“推力”，技术是“基础”，那么市场需求就是国产软件崛起的“核心拉力”。企业端，数字化转型已经从“选择题”变成“必答题”，而AI技术的普及更催生了全新需求场景。政府端，数字政府与政务AI建设打开巨大市场，《政务领域人工智能大模型部署应用指引》的出台，也明确了政务大模型的落地路径。个人端，AI功能成为用户付费的核心驱动力。金山办公WPS AI月活用户持续提升，PC版月活设备数同比增长14.05%，也印证了C端市场对智能办公工具的认可。 03 国产软件“掘金路线图” 面对万亿级的国产软件赛道，普通投资者可遵循“核心配置+弹性布局+风险规避”的三维思路来把握相关的投资机会。核心配置旨在聚焦技术壁垒高、业绩稳健、现金流优质的企业，筛选标准可聚焦三个维度：一是高强度研发投入，且核心技术具备稀缺性；二是业绩增长具备可持续性，经营现金流充沛；三是客户结构优质，订单确定性强。弹性布局侧重于“把握趋势、捕捉增量”，聚焦政策催化强、技术突破预期高、需求爆发性强的细分赛道。一是信创产业从“党政”向金融、能源、医疗等行业延伸的赛道；二是AI技术与行业场景深度融合的方向，聚焦技术商业化落地快细分领域；三是工业软件核心技术攻坚的赛道，关注CAD、EDA等“卡脖子”领域。要注意的是，国产软件行业研发投入大、迭代速度快，部分企业存在“概念炒作”嫌疑，普通投资者需警惕三类风险标的：研发投入不足的“伪技术”公司、订单与业绩背离的“伪需求”公司、依赖单一客户的“伪壁垒”公司。 04 结语曾经，我们在核心软件领域“受制于人”，核心技术被国外垄断，市场份额被海外巨头占据；如今在部分领域，国产软件已崭露头角。国产软件的崛起之路，不仅是一次产业的升级，更是国家科技实力的彰显。随着信创产业的全面推进、AI技术的深度渗透、工业替代的加速突破，国产软件的市场规模将持续扩大，相关企业的业绩将稳步增长，投资价值也将逐步凸显。格隆汇研究院长期关注国产软件的发展进程，在这波行情启动之前，我们就给出了专属策略建议，不少关注的朋友已经收获颇丰。如果您也想把握国产软件产业链的投资机会？想前瞻布局AI应用等细分领域？想了解海外产业的A股映射？欢迎扫码加入格隆汇研究院，获取最新行业报告、公司解读与投资策略，与我们一起，在科技变革的浪潮中捕捉真正值得长期陪伴的成长股。

格隆汇昨天18:55

习特会后中美新闻热度下降！新一轮财报推迟AI泡沫，鲍威尔鹰声支持美元

与此同时，英伟达宣布与韩国企业达成新的人工智能合作协议。这在一定程度上抵消了Meta和微软因AI投入激增引发的市场担忧。美国“七巨头”科技企业中已有六家发布财报，而刚成为全球首家市值5万亿美元公司的英伟达预计将在三周后公布业绩。苹果和亚马逊的强劲表现为投资者带来了短暂的喘息，尽管市场仍对巨额人工智能投入能否带来回报心存疑虑。Meta公司发行的300亿美元债券受到创纪录的投资者需求，显示市场依然看好科技板块，并继续押注自4月以来已增加约17万亿美元市值的上涨行情。贝伦贝格银行多资产策略与研究主管Ulrich Urbahn表示：“波动性已成为市场的常态，而非例外——如今大型股票的日常波动动辄达数千亿美元。投资者情绪、投机仓位和新闻驱动的反应形成反馈循环，放大了市场波动。” 大型科技公司正押注一个由庞大数据中心和高速运算支撑的人工智能未来，但这场巨额投资的成本越来越明显，也令华尔街投资者的神经紧绷。彭博策略师认为，最新一轮财报暂时推迟了“AI泡沫”担忧。人工智能热潮依旧旺盛，且已扩展到美国以外的市场。本周随着特朗普与习近平的会晤，市场波动剧烈，但AI仍是投资者判断全球股市走向的关键主题。中美新闻热度或下降在贸易方面，美国财政部长斯科特·贝森特表示，美国可能将在一年内重返与中国的谈判桌。此前，特朗普与习近平在周四的峰会上达成具有里程碑意义的协议，同意延长关税休战、放宽出口管制并减少其他贸易壁垒。习近平在会后首次公开讲话中警告不要“破坏供应链”。Ecofi基金经理Karen Georges表示：“在习近平和特朗普会面之后，中美之间的新闻热度可能会暂时下降，企业业绩将重新成为市场关注的焦点。” 其他市场表现不一，美国国债收益率全线走高，美元指数企稳。美元接近三个月高位本周，多家主要央行会议结果微妙地改变了市场预期。最大意外来自美联储主席鲍威尔（Jerome Powell），他驳斥了市场对12月降息的乐观预期。美国国债与欧洲债券周五走势平稳，但本周整体仍录得下跌。两年期美债收益率持稳于3.6085%，本周累计上升12个基点。十年期美债收益率报4.0969%，本周上涨10个基点。德国10年期国债收益率上升1.5个基点至2.65%，本周累计上升2.5个基点。收益率上升支撑了美元指数，其在99.5附近徘徊，接近三个月高位，但在99.564和100.25存在强阻力。欧元兑美元持平于1.1569，此前欧洲央行连续第三次维持利率在2%不变，并对经济前景表态更为乐观。欧洲央行周五发布的调查显示，欧元区企业的经营状况略有改善，且在人工智能等领域的投资正在快速增长。摩根士丹利欧洲首席经济学家Jens Eisenschmidt表示：“本周的数据表明，我们可能低估了贸易关税的实际影响。同时，AI投资正在带来新的推动力。这并不会让我彻底修正预测，但确实值得重新思考。” 现货黄金回吐隔夜部分涨幅，下跌0.3%，至4,008美元；本周累计下跌2.5%，远低于上周创下的历史高点4,381美元。

欧罗巴昨天18:49

全球股市“狂欢十月”：日韩新高，A股4000点，全球首家5万亿美元巨头诞生

、逐级抬升的态势。建议关注：科技领域的人工智能；反内卷相关传统制造领域；“十五五”利好的航天相关领域。对于日股，国金证券指出，尽管日本央行提示股市“过热”风险，但加息预期温和、资金面宽松仍为市场提供支撑。综合判断，日本股市中期虽存波动，但长期逻辑向好，具备配置价值，对日本股市持乐观观点。对于韩股，摩根大通将韩国综合股价指数（Kospi）12个月基准情景目标位上调至5000点，同时建议逢回调加仓。对于黄金，尽管国际金价过去几天自历史高位大幅回调，但分析师仍普遍看好金价未来的走势。世界银行（World Bank）日前加入了看涨大军，预计金银价格明年均将继续上涨。世界银行预计，2026年黄金均价将在每盎司3575美元左右。该机构还预计，明年白银均价将达到每盎司41美元。

格隆汇昨天18:45

龙虎榜 | 作手新一、桑田路3.3亿猛攻三六零，5天3板海峡创新遭游资围猎

1、“十五五”规划建议提出，全面实施“人工智能+”行动，以人工智能引领科研范式变革，加强人工智能同产业发展、文化建设、民生保障、社会治理相结合，抢占人工智能产业应用制高点，全方位赋能千行百业。 2、据2025年10月31日三季报，公司三季度营收60.68亿元，归母净利润-1.22亿元，亏损同比缩小78.88%。 3、公司践行“AI + 安全”双主线战略，充分发挥公司在人工智能与网络安全领域的技术积累与生态优势，持续推动业务数字化与智能化迭代升级。大众公用（业绩高增+创投+燃气+污水处理） 1、据2025年10月30日三季报，公司前三季度营收45.96亿元，归母净利润5.2亿元，同比增长205.14%，业绩大幅改善。 2、据上海证券报10月30日报道，摩尔线程IPO注册获批，大众公用通过参股深创投间接持有摩尔线程1.48%股权深创投及其基金合计，创投收益预期升温。 3、据2024年度报告，公司城市燃气业务覆盖上海浦西南部及南通市区，两地管网分别约6500公里、2200公里，服务182万用户，区域需求稳定。舒泰神（创新药 + 定增受理 + STSP-0601） 1、中美吉隆坡经贸磋商取得积极成果，显著缓解市场对企业国际业务受阻的担忧。 2、“十五五”规划建议提出，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。 3、据2025年10月27日公告，公司向特定对象发行股票申请获深交所受理，拟募资12.53亿元用于BDB-001、STSA-1002、STSP-0902等创新药III期临床及上市申报，加速产品商业化。 4、公司主营创新生物药苏肽生、舒泰清，并围绕神经系统、呼吸与重症、感染及自身免疫等领域构建差异化研发管线，拥有77件授权专利及多项突破性疗法认定。重点交易个股：三六零：今日涨停，全天换手率6.12%，成交额50.36亿元。沪股通净买入2.52亿元，营业部席位合计净买入4.40亿元。时空科技：今日涨停，全天换手率35.03%，成交额23.48亿元。机构净卖出1.22亿元，营业部席位合计净卖出2540.02万元。中钨高新：今日跌停，全天换手率9.53%，成交额33.24亿元。机构净卖出6219.85万元，深股通净卖出3483.87万元，营业部席位合计净卖出1.42亿元。盈新发展：今日跌停，全天换手率14.60%，成交额17.64亿元。机构净卖出4240.41万元，深股通净卖出3874.52万元，营业部席位合计净卖出4376.56万元。中国核建：今日跌停，全天换手率8.17%，成交额33.45亿元。沪股通净卖出1450.85万元，营业部席位合计净卖出5.07亿元。在龙虎榜中，涉及沪股通专用席位的个股有4只，三六零的沪股通专用席位净买入额最大，净买入2.52亿元。在龙虎榜中，涉及深股通专用席位的个股有10只，众生药业的深股通专用席位净买入额最大，净买入9555.04万元。游资操作动向：作手新一：净买入三六零1.982亿元中山东路：净买入大众公用9512万元、海峡创新6042万元宁波桑田路：净买入三六零1.374亿元成都系：净买入福石控股6075万元；净卖出常铝股份5539万元上塘路：净买入海科新源7925万元玉兰路：净买入时空科技4335万元独股一剑：净买入海峡创新3555万元 T王：净买入超颖电子4152万元；净卖出大众公用7938万元、三六零7912万元、和而泰5780万元章盟主：净卖出格尔软件2301万元炒股养家：净买入众生药业2024万元；净卖出美邦服饰3849万元佛山系：净卖出天际股份2134万元思明南路：净卖出时空科技8567万元流沙河：净卖出平潭发展4524万元杭州帮：净卖出中国核建1.315亿元

格隆汇昨天18:25

突发！芯片大牛股股价创出历史新高，当晚董事长辞职，意外选择急流勇退！曾出任证监会并购监管二处处长，距离任期到期有大约一年半时间

球主要存储芯片厂商把大量产能，转向用于人工智能和数据中心的高端芯片，导致传统存储芯片供应锐减；另一方面，存储芯片行业本身具有周期性，在经历前期价格低迷后，厂商主动减产去库存，加快了供需关系逆转，推动价格进入上行周期。 10月22日晚间，香农芯创发布2025年三季报显示，2025年前三季度，香农芯创实现营业收入约为264亿元，同比增长59.9%；对应实现归属净利润约为3.59亿元，同比下降1.36%。

金融界昨天18:05

标普500ETF本月领涨，A500ETF基金(512050)年内涨超23%

、国防军工等新质生产力行业，深度受益于人工智能、国产化等国家战略。 ③市值分布更广，大中盘结合，既有千亿市值巨头，也包含200亿以下的中盘股。基于上述三大特点，A500指数的长期收益更优，且在成长风格占优时表现突出，弹性更大。中证A500是“国九条“发布后的第一只重要宽基指数，有望成为承载长期资金入市、促进资本市场高质量发展的重要抓手。作为基本面优质，且兼具互联互通和ESG特征的核心资产代表，中证A500有望受国内机构和外资青睐：在利率前所有低的背景之下，今年上半年年已超越沪深300指数，成为险资重仓的第一大宽基指数ETF。 A500ETF基金(512050)是交易最火爆的中证A500ETF，今年日均成交额40.56亿元，稳居同标的第一，最新规模为185.89亿元。 02、券商ETF在10月微跌0.66% 券商ETF在10月微跌0.66%，年内涨幅7.14%。目前券商板块的估值与业绩严重错配，国泰海通证券在2025年10月发布的研报显示，预计42家上市券商2025年前三季度归母净利润同比增长58.63%，达到1651.47亿元。但券商指数年内仅涨7%，形成“高增长、低估值”的罕见组合。以中信证券为例，前三季度净利润215亿元（同比+15%），但PE仅17倍，显著低于其历史中枢。当前A股市值已突破100万亿元，为券商各业务线打开了广阔的长期成长空间。市场交易活跃度显著改善： ①前三季度全市场日均成交额同比大幅增长，25Q1~3日均股基成交额达到18723亿元，同比提升109%；其中Q3单季度日均股基成交额达到24076亿元，同比提升208%。 ②叠加两融余额持续攀升并创下新高，两融业务业绩贡献度持续提高，共同强化了券商板块的业绩确定性。市场活跃的势能有望延续，为券商业绩的持续增长提供坚实支撑。东吴证券认为，非银板块景气度持续上行，行业配置价值逐步凸显：三季度以来权益市场行情大幅上行，资本市场环境持续优化，中长期资金入市步伐加快，共同驱动非银板块景气度上行。非银金融行业作为资本市场的重要参与者，后续有望持续受益于市场环境改善。 03、标普500ETF10月上涨7% 标普500ETF10月上涨7%，是组合里唯一上涨的ETF，该ETF年内上涨13.51%。微软、谷歌母公司Alphabet、Meta、亚马逊和苹果等五家占标普 500指数约四分之一权重的企业密集披露业绩，其表现将直接决定美股牛市能否延续。从当前市场基础看，财报季开局的强劲表现为科技股提供了缓冲垫——标普500指数中已披露业绩的公司里，85% 超出华尔街预期，创下四年来最佳表现。 2025年10月底，美股科技巨头集体交出惊艳答卷：苹果公布2025财年第四财季业绩，净销售同比增长7.9%至1024.66亿美元，净利润同比增长86.4%至274.7亿美元，每股收益为1.85美元，均超预期。期内大中华区净销售同比下降3.6%至144.9亿美元，远低于分析师预期的164.3亿美元。苹果CEO库克预计，本季iPhone销售将实现两位数的同比增速，单季营收料将增长10%-12%。若苹果四季度的营收增速略高于库克所说指引低端10%、或是达到中值11%，就将创2021年末以来最高单季增速。亚马逊第三季度财报好于预期，亚马逊上季度EPS为1.95美元，高于华尔街普遍预期的1.57美元。季度营收达1802亿美元，超出分析师预期的1779亿美元。备受关注的云计算部门AWS营收为330亿美元，高于市场预期的325亿美元。亚马逊预计，当前季度营收将在2060亿至2130亿美元之间，市场平均预期为2084亿美元。亚马逊首席执行官安迪·贾西表示：“人工智能及核心基础设施领域显示出持续的强劲需求，公司正专注于加快产能扩张。” 国泰君安国际指出，中美关系缓和，以及美国货币政策将进一步宽松，对于美股而言，宽松政策将直接利好“分母端”，抬升股票估值水平，尤其利好对流动性敏感的科技、成长板块。美股市场或维持震荡上行态势。

格隆汇昨天17:55

Meta vs 谷歌：同为大额资本开支，为何市场给出截然不同的反应？

报时，扎克伯格着重强调了他希望赢得通用人工智能竞赛的目标。Meta为此制定了一项激进的AI投资计划，市场对此并未表现出明显的反对态度。时间快进到第三季度，如今财报发布后，公司股价却下跌了11.33%。这一跌幅有些不合情理。诚然，财报中“核心每股收益未达预期”的消息让交易者感到恐慌，但这一结果可以归因于一笔一次性支出——公司需为新出台的《One Big Beautiful Bill Act》计提159亿美元税费。让我们来看一下公司实际的业务指标：营收同比增长了26%，广告曝光量增长了14%。所有地区的广告营收均实现了增长，日活跃用户攀升至35亿，这表明Meta的全球影响力依然无可匹敌。总而言之，公司目前仍保持着健康的增长态势和盈利能力。股价为何会下跌？公司研发支出有所上升，利润率降至40%。若不是管理层明确表示这一趋势还将持续，情况本不会如此糟糕。 “我们预计，这将对明年的资本支出和费用计划进一步形成上行压力。因此，目前我们预计2026年资本支出的美元规模增幅将显著高于2025年；总费用的同比增长率也将大幅超过2025年，增长主要由基础设施成本推动，包括新增的云服务支出和折旧费用。”——来源：财报电话会议明年资本支出将会增加，且成本占营收的比例也将持续上升。这并非投资者希望听到的消息。市场不信任扎克伯格归根结底，市场并非在“惩罚”AI领域的投入。谷歌同样公布了资本支出大幅增加的计划，但该公司股价却上涨了8%。关键在于投入的速度、可持续性，以及市场对管理层的信任程度。 Meta的问题可以用一张图表来概括：过去一年，Meta的自由现金流一直呈下降趋势。尽管本季度自由现金流环比有所增长，但同比仍下降了逾30%。相比之下，谷歌\仍保持着强劲的现金流增长。扎克伯格及其团队正将大量资金投入AI领域，投入规模或许已经过大，这让投资者感到不满。投资者仍记得扎克伯格此前对元宇宙所持的激进愿景，以及该愿景最终的惨淡结局。如今Meta又将目标瞄准了通用人工智能，但这需要付出什么代价？公司的竞争优势是什么？这真的是资源的最佳用途吗？有吸引力的估值尽管理解这些担忧，但此次股价下跌可能是一个机会。从估值角度来看，Meta目前或许是Mag 7中最具吸引力的标的。今日开盘后，Meta的PS将低于25倍，PEG低于1倍。诚然，2026年公司盈利可能会受到影响，但Meta仍是一家能持续创造收入的公司。今日开盘后，Meta股价应会接近200日指数移动平均线。这是一个天然的支撑位，买家通常会在此位置入场。这一支撑位或许足以让股价形成“双重底”形态，并开启向历史新高迈进的征程。若该支撑位被突破，那么股价可能会跌至610美元关口；若股价跌至该水平，其估值将极具吸引力。总结尽管理解当前的抛售行为，但从长期投资角度来看，Meta依旧是一家好公司。 AI浪潮或许会持续，或许会消退；Meta在AI领域的布局可能会取得较大成功，也可能收效有限。但无论如何，Meta仍是一家值得长期持有的优质公司，且目前估值合理——尤其在当前这个充斥着大量高估值泡沫资产的市场环境中，这一点更为突出。 $Meta Platforms, Inc.(META)$

老虎证券昨天17:36

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