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博泰车联打新分析：散户优先现金打新？警惕暗盘追高

.18亿、14.96亿、25.57亿元人民币，复合年增长率44.91%；2025年前5个月营收7.54亿元，同比增长34.36%，增长动能持续。盈利仍处亏损期：2022-2024年净利润分别为-4.52亿、-2.84亿、-5.41亿元，2025年前5个月亏损收窄至-2.20亿元（同比收窄10.15%），主要因域控制器业务毛利率较低（2024年整体毛利率11.77%，2025年前5月回升至13.09%）。研发投入高企：近三年研发投入超7亿元，2024年研发开支2.07亿元，占亏损比例38.33%；累计申请专利超6000件（发明专利占80%），技术壁垒依赖持续投入。打新关键数据：孖展、中签率与融资成本对于打新投资者而言，孖展热度、中签率预测及融资成本是决策核心，需结合“机制B”的特殊性分析： 1. 孖展认购：热度适中，无回拨不影响分配比例孖展规模：截至2025年9月22日，孖展总额5.1554亿港元，超额认购约3.83倍；其中富途证券贡献2.44亿（占比47.3%）、老虎国际0.66亿、华泰国际0.99亿，头部券商是主要认购渠道。机制B影响：公开发售比例固定10%（104.37万股），无强制回拨——即便孖展超购100倍，公开发售份额也不会增加，仅影响中签率，不改变分配结构。 2. 中签率预测: 散户中签难度适中基于发行规模（公开发售52184手，甲组/乙组各26092手），中签率与申购人数负相关：融资成本参考：10倍杠杆为主流，乙头门槛517万甲组融资：10倍杠杆下，认购1手需本金207港元、10手2065港元、50手1.03万港元、100手2.07万港元，计息天数1天，成本较低。乙组门槛：乙头（最低认购2500手）需认购资金517万港元（10倍杠杆下本金51.7万港元），适合大资金投资者；乙组顶头槌（26092手）需资金5.39亿港元。 3.保荐人与市场情绪：头部机构背书，暗盘表现亮眼保荐人的历史业绩直接反映项目定价与市场把控能力，博泰的五大保荐人均为港股IPO市场主力，过往表现稳健：打新策略建议与风险提示策略建议：优先现金打新，警惕暗盘追高适合人群：看好智能座舱赛道长期发展、能承受短期波动（如破发风险）、投资周期6个月以上的投资者；短期投机者需谨慎，因盘中流动性较弱（开盘后成交额快速萎缩至“几手成交”）。操作建议：现金打新优先：若申购人数低于10万，一手中签率16%以上，现金打新成本低（无利息），收益性价比更高；若人数超20万，可考虑10倍杠杆认购5-10手，提升中签概率。避免暗盘追高：多数新股暗盘“一步到位”，博泰暗盘涨幅已较高（54%），追高易被套；若需卖出，建议上市首日观察机构承接力后再操作。关注国配渠道：国配拿货比例仅1%（公配0.5%），但锁定期更稳定，若有机构资源可参与，避免散户集中抛售风险。风险提示：三大核心风险需警惕行业竞争风险：前两大竞争对手市占率（21.7%、10.4%）远超博泰（7.3%），且高通、**等巨头可能直接切入，挤压市场份额。持续亏损风险：公司尚未实现盈利，2024年经营现金流-7.06亿元，虽2025年前5月转正（0.9亿元），但仍依赖融资，若后续收入增长不及预期，可能扩大亏损。供应链依赖风险：核心芯片（如高通8155/8295）依赖单一供应商，若芯片短缺或涨价，将直接影响产品交付与毛利率。对于打新投资者，建议以“小额现金+低杠杆”参与，重点关注上市后是否纳入港股通（需市值超50亿港元，当前98港元股价对应市值90亿港元，已达标），若纳入将显著提升流动性，长期可逢低布局。

老虎证券09-23 12:01

中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场中排名第一！深圳迅策科技第三次冲击港交所

业收入从2.88亿元增长至6.32亿元人民币，呈现稳步上升趋势。然而2025年上半年，公司营收为1.98亿元，同比出现30.0%的下滑。在盈利方面，公司持续处于亏损状态，2022年至2024年净利润分别为-9651.2万元、-6339.1万元和-9784.5万元人民币，而2025年上半年亏损进一步扩大至1.08亿元，净亏损率高达54.6%。毛利率方面，从2022年的78.0%降至2025年上半年的66.7%，反映出业务扩张过程中可能面临的成本压力。客户结构的变化显示出公司业务拓展的新动向。2022年至2025年上半年，资产管理行业收入占比从74.4%降至47.3%，而多元化行业收入占比则从25.6%升至52.7%。这种行业收入结构的变化表明公司正在积极拓展资产管理以外的业务领域。迅策科技在发展过程中面临多重挑战。持续亏损是最突出的问题之一，尤其是在2025年上半年亏损加剧的背景下。此外，公司所处的实时数据基础设施及分析市场竞争激烈，尤其是在资产管理行业领域，面临着价格压力及快速的技术发展挑战。收入模式的变化也带来新的考量，交易模式收入占比在2024年1-3月已达59.2%，这种需要更多定制的模式可能导致成本上升，进而影响盈利能力。迅策科技在招股书中表示，通过持续提升公司的技术能力，相信能够于可见将来为不同行业的数字化打造引人注目的实时数据基础设施。随着实时数据基础设施及分析市场仍处于早期发展阶段，公司将继续投资于技术及解决方案。第三次递表港交所的迅策科技，其上市进程与未来发展态势，值得市场持续关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-23 11:31

9月23日上海银行间同业拆借利率

or）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。货币隔夜 1周 2周 1个月 3个月 6个月 9个月 1年人民币 1.413 1.462 1.567 1.551 1.562 1.63 1.663 1.672 更多信息请查看https://www.fx168news.com/data/borrowingrate

FX168财经集团09-23 11:06

银行板块逆市坚挺，银行ETF易方达(516310)上涨1.47%，连续11日净流入，最新份额创新高

期，后续仍需关注资产质量的变动趋势。从人民币大类资产配置的角度看，考虑到当前银行板块股息率仍具有吸引力，以及监管鼓励保险资金加大入市力度以及《公募基金高质量发展行动方案》的推出，资金持续增配银行板块方向明确。另外，上述资金的持续配置有助于夯实板块估值下限。展望未来增量资金有助于支撑板块行情持续。银河证券分析指出，央行14天逆回购操作方式调整，强化7天逆回购政策利率地位，提高流动性管理精准性，中小银行受益程度预计相对小于大行。提振消费政策再加码，银行基本面积极因素持续积累，中期业绩改善，拐点可期。关注政策成效释放以及零售业务需求和风险改善情况，以及10月二十届四中全会、十五五规划改革措施。结合多维增量资金加速银行估值重塑，继续看好银行板块配置价值。银行ETF易方达(516310)紧密跟踪中证银行指数，场外联接(A：161121；C：009860)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-23 10:52

英伟达1000亿美元助力OpenAI，科创100指数ETF(588030)回调超3%，机构：算力板块依然处于业绩兑现阶段

I最高1000亿美元（约合7115亿元人民币）的投资，这是英伟达迄今为止做出的最大手笔投资承诺。受此利好消息影响，英伟达股价大涨近4%，刷新历史新高，总市值逼近4.5万亿美元。中国银河证券认为，算力板块依然处于业绩兑现阶段，以及相对较为适中的估值水平，下半年依然继续看好算力相关的PCB、国产算力、IP授权、芯片电感等。国盛证券表示，AI算力需求的指数级增长，持续要求更快、更高效的数据传输能力，是驱动光模块行业长期增长的核心逻辑。AI算力形成从基础设施投资到商业落地的完整闭环：海外云厂商（Meta、微软、谷歌等）不仅拥有全球领先的AI基础设施，更构建了从芯片、框架到模型（GPT-4、Gemini）和应用（Copilot、AI广告）的完整生态。海外AI算力基建形成了“算力投入→商业变现→再投资”的正向循环。规模方面，科创100指数ETF近1周规模增长9906.24万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金3/12。份额方面，科创100指数ETF近2周份额增长1.20亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金2/12。资金流入方面，科创100指数ETF最新资金净流出4479.18万元。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”3841.14万元。科创100指数ETF紧密跟踪上证科创板100指数，上证科创板100指数从上海证券交易所科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本。上证科创板100指数与上证科创板50成份指数共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，上证科创板100指数前十大权重股分别为东芯股份、华虹公司、百济神州、博瑞医药、睿创微纳、翱捷科技、云天励飞、中科飞测、安集科技、复旦微电，前十大权重股合计占比23.82%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-23 10:51

OpenAI与英伟达宣布建立战略合作伙伴关系，科创AIETF(588790)回调超2%，成交额超3亿

性金融工具，初始规模为 5000 亿元人民币，分为2500 亿国开行、1500 亿农行和 1000 亿进出口银行。与以往的发行不同，本轮将重点关注数字经济和人工智能等八个关键领域，其中 20% 专门用于民营企业。 4、DeepSeek 线上模型升级至V3.1-Terminus版本，改进语言一致性及 Agent 能力。 5、近日，谷歌在光路交换机（OCS）技术领域取得新进展，正积极测试基于压电陶瓷（DLBS）的 OCS方案，以优化其 AI超算集群的网络性能。压电陶瓷技术凭借光路直接传输无反射损耗、切换时延低至毫秒级等优势，成为继 MEMS 和数字液晶（DLC）后的重要技术路线。【机构解读】 1、预计中国星门计划将大幅推动国内大规模AIDC基础建设。此外，2025年阿里云栖大会（9月24-26日）即将召开，聚焦AI、云计算、大数据等前沿领域，预计进一步催化AIDC国内链关注度。 2、海外科技巨头英伟达宣布的千亿级投资计划，实质上是全球人工智能军备竞赛进入高强度、常态化阶段的明确信号。其3500亿美元的反向再投资，将直接拉动上游硬件产业链的需求。下游应用层为消化这些新增算力而进行的巨额采购，预计将使全球AI算力总规模实现数倍扩容。这种由产业链龙头投资驱动的需求爆发，不仅为相关硬件企业带来数年的业绩能见度，更将从基本面和市场预期两个层面，对整个AI硬件板块的估值体系进行一次系统性重塑，行业增长逻辑得到进一步强化。【相关ETF】科创AIETF(588790)，场外联接(博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A：023520；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接C：023521；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接E：023989)。科创AIETF及联接作为全市场规模最大的科创板人工智能指数产品，寒武纪稳居第一大权重股，同时覆盖海光信息（国产GPU市占率70%）等核心替代力量。当前政策强驱动下，国产芯片渗透率已持续跃升。投资者可借道布局该ETF，可一键布局AI“硬件-模型-应用”全产业链。规模方面，科创AIETF近3月规模增长33.22亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/9。份额方面，科创AIETF近3月份额增长16.74亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/9。科创AIETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数，上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大的为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，上证科创板人工智能指数前十大权重股分别为寒武纪、澜起科技、芯原股份、金山办公、石头科技、晶晨股份、恒玄科技、云天励飞、复旦微电、乐鑫科技，前十大权重股合计占比71.66%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-23 10:42

又一个“老登概念股”？广东建工涨停封板，上海建工此前五天五板

的科卡金矿资源储量较原先大幅增加，折合人民币高达42.72亿元。但真正点燃市场热情的，是"上海爷叔"的故事。一位网名为"上海建工爷叔"的投资者，十年间每月用退休金补仓上海建工，持仓成本从6块一路补仓至3.8元，至今仍未解套。这一坚持让众多股民感动，引发"一人一手推涨停"的接力热潮。9月17日，上海建工股价突破3.8元，"上海爷叔"终于解套，这一话题迅速在股吧和社交平台发酵，成为市场情绪的催化剂。上海建工在9月18日晚间发布风险提示公告，指出公司股票价格短期涨幅较大，9月12日至9月18日五个交易日累计涨幅达61%，显著高于同行业上市公司，同时提示公司黄金业务收入占营业收入比例较低，历年均不超过营业收入0.5%，对公司生产经营影响较小。 9月19日起，上海建工开始调整，截至9月23日发稿股价回撤超20%。

金融界09-23 10:20

博泰车联开启招股：中国高端智能座舱龙头企业

公司智能座舱解决方案中的域控制器收入从人民币6.74亿元增长至19.59亿元，年复合增长率达70.5%，占总营收比例从55.4%提升至76.6%，是公司最核心的收入来源，也带动整体智能座舱解决方案收入占比从2022年的88.6%提升至2024年的95.5%，核心业务集中度显著提高。网联服务收入规模保持稳定，2022年至2024年分别为人民币0.89亿元、1.22亿元、1.10亿元，占总营收比例维持在4.3%-8.2%之间，为公司提供稳定的收入补充。三、财务分析：收入高速增长财务方面，博泰车联近年来市场份额稳定增加，在高端产品及海外市场方面积极拓展，收入保持高速增长态势，域控制器贡献主要增量。2022年至2024年，公司营收从人民币12.18亿元增长至25.57亿元，年复合增长率达44.9%，其中域控制器年复合增长率达70.5%；2025年截至5月31日止五个月，营收进一步增至人民币7.54亿元，同比增长34.4%，收入增长主要得益于域控制器出货量的稳步上升及高端产品占比的提升。2022年至2024年，域控制器出货量从48.8万台增长至91.5万台，复合年增长率36.9%，2025年截至5月31日止五个月出货量26.6万台，同比增长20.4%。四、竞争优势：技术、模式与生态构建核心壁垒在技术研发层面，博泰车联拥有深厚的技术积累和强大的自主研发能力，是行业内少数具备软件、硬件及云端服务全方位技术能力的企业。公司研发团队规模庞大，截至2025年5月31日，研发人员达709人，占员工总数的33.7%，2022年至2024年研发投入分别为人民币2.77亿元、2.35亿元、2.07亿元，持续的研发投入推动公司技术创新，不仅在智能座舱操作系统、域控制器（相当于智能汽车的智慧大脑）硬件设计等领域形成核心技术，还率先将高通骁龙8295等高端芯片应用于智能座舱解决方案，技术实力得到行业认可，多项技术达国际先进水平，为业务发展提供坚实技术支撑。业务模式与生态整合方面，公司差异化的“软件+硬件+云端服务”一体化模式形成独特竞争优势。与侧重硬件的同行相比，该模式能为客户提供更全面、定制化的解决方案，满足客户对智能座舱多样化需求，增强客户粘性。同时，公司通过整合行业上下游资源，与高通、黑莓等核心供应商建立稳定战略合作关系，例如与高通合作率先推出搭载骁龙8295芯片的解决方案，与黑莓合作基于QNX平台开发智能座舱解决方案并应用于阿维塔等品牌车型；下游与国内前五大OEM中的三家建立合作，其中两家同时采用公司网联服务，强大的生态整合能力使公司能快速响应市场需求，及时推出符合行业趋势的产品及解决方案，巩固行业地位。五、行业前景：规模高速扩张，集中度逐步提升从行业规模来看，中国乘用车智能座舱解决方案行业正处于快速发展阶段，受益于汽车智能化转型加速、消费者对智能驾乘体验需求提升及政策支持，行业规模呈现高速增长态势。根据灼识咨询数据，按收入计，中国乘用车智能座舱解决方案行业规模2024年达人民币1,290亿元，预计2029年将增至人民币2,995亿元，2024年至2029年复合年增长率18.4%。细分领域中，域控制器作为智能座舱核心组件，市场需求增长尤为显著，2020年至2024年，中国乘用车域控制器解决方案按出货量计的渗透率从13.7%提升至44.1%，预计2029年将超过90%，行业增长空间广阔，为博泰车联等头部企业提供良好发展机遇。竞争格局方面，中国乘用车智能座舱解决方案行业目前参与者众多，包括传统一级供应商、新兴技术公司及OEM自有研发部门，但市场集中度正逐步提高。随着行业技术门槛提升、客户对解决方案一体化需求增强，具备全方位技术能力、稳定供应链及大规模量产能力的企业更具竞争优势。目前，行业内少数头部企业占据较大市场份额，按2024年出货量计，前三大供应商市场份额合计达40%左右，博泰车联以7.3%的市场份额位居第三。未来，随着行业持续发展，具备技术、规模及生态优势的企业将进一步抢占市场份额，行业集中度有望进一步提升，博泰车联凭借技术先发优势及稳定客户合作关系，且在高端域控制器领域具备领先优势，有望在竞争中进一步扩大市场份额。六、估值分析：上市估值明显偏低，长期投资价值凸显此次上市，参考102.23港元/股的发行价格计算，公司上市后的总市值将会达到153.34亿港元。根据公司最新12个月的总收入（24年6-12月及25年1-5月合计）为27.50亿元人民币（约30.03亿港元）计算，公司上市后总市值对应的PS估值倍数为5.1倍。在二级市场，公司的可比上市公司包括智能座舱、智能驾驶等上市公司，具体包括A股的德赛西威、华阳集团，港股的地平线、速腾聚创、黑芝麻智能、知行汽车科技以及美股的Mobileye、小马智行、文远知行及禾赛科技等，它们最新的PS估值中位数为13.04倍，参考这一估值，公司的合理估值为358.6亿元人民币，对比而言，此次上市的估值明显偏低。而未来，随着公司高端产品占比提升推动利润改善，以及收入规模扩大带来的规模效应，公司盈利能力将持续改善，估值水平还有望进一步提升，为投资者提供长期投资价值。 $博泰车联(02889)$

老虎证券09-23 10:11

2025年09月23日人民币中间价列表

本交易日人民币兑主要货币官方中间价如下：品种较上日中间价涨跌幅(基点) 9月23日 9月22日 9月19日美元/人民币 -49 7.1057 7.1106 7.1128 港币/人民币 -4.8 0.91451 0.91499 0.91457 100日元/人民币 48 4.8108 4.806 4.8076 欧元/人民币 361 8.3877 8.3516 8.3834 英镑/人民币 199 9.604 9.5841 9.6413 澳元/人民币 -20 4.6891 4.6911 4.7059 加元/人民币 -226 5.14 5.1626 5.1574 人民币/林吉特 -1.6 0.59106 0.59122 0.59029 人民币/卢布 320 11.7621 11.7301 11.7015 新西兰元/人民币 38 4.1696 4.1658 4.188

FX168财经集团09-23 10:06

现货黄金再创新高！上海金ETF(518600)盘中涨超1%冲击3连涨，机构纷纷上调金价预期

金夜盘收涨1.46%，报850.98元人民币/克，一度涨至851.98元创历史新高。摩根大通研报认为，投资者需求已取代央行成为金价上涨主引擎，预计2025年四季度现货金价均价为3800美元/盎司，2026年第一季度将突破4000美元/盎司。高盛集团将长期（2029年及之后）金价预期从2850美元/盎司上调至3300美元/盎司，并维持2025年底3700美元/盎司、2026年中期4000美元/盎司的阶段性目标价。场内ETF方面，截至2025年9月23日 09:34，上海金ETF(518600)上涨1.00%，冲击3连涨。拉长时间看，截至2025年9月22日，上海金ETF近1月累计上涨超9%。截至9月22日，上海金ETF近1年净值上涨超41%。从收益能力看，截至2025年9月22日，上海金ETF自成立以来，最高单月回报为9.96%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为8.23%。资金流入方面，截至2025年9月22日，上海金ETF最新资金净流入3256.62万元。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”5750.84万元。据了解，上海金ETF(518600)通过主要投资于上海黄金交易所的上海金集中定价合约及其他黄金现货合约，在跟踪偏离度和跟踪误差最小化的前提下，争取为投资者提供与上海金集中定价合约表现接近的投资回报。国信证券研报表示，美国8月非农就业仅增加2.2万人，远低于预期7.5万人，失业率上升至4.3%，为2021年以来首次达到此高度，表明就业市场增长乏力趋势，与此同时收缩迹象也引发市场对经济增长的担忧，引发黄金进一步强势向上。上海金ETF(518600)，场外联接(A类：008986；C类：008987)，该基金不涉及实物黄金交割，保管成本更低、支持T+0交易，是方便快捷的黄金投资利器。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-23 09:52

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