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波音105.5亿美元出售Jeppesen等数字航空业务给Thoma Bravo，股价涨2%

心业务、补充资产负债表并优先保持投资级信用评级的战略关键。”交易预计于2025年底完成。出售资产分析此次出售的资产涵盖波音数字航空解决方案业务的多个核心组成部分：Jeppesen提供导航图表和飞行计划服务，广泛服务于航空公司和飞行员，2000年被波音以15亿美元收购，2025年估值约占交易总额的80%，达80亿美元以上；ForeFlight是一款广受飞行员欢迎的应用程序，优化航线规划并实时跟踪天气，2019年被波音收购；AerData专注于飞机租赁和资产管理解决方案；OzRunways为澳大利亚飞行员提供飞行计划和导航服务。交易吸引了包括TPG、Advent和Veritas在内的多家竞购者，Thoma Bravo最终以105.5亿美元胜出，估值约为2025年EBITDA的16倍。以下为主要资产功能对比：资产主要功能收购时间 Jeppesen 导航图表、飞行计划 2000年 ForeFlight 航线优化、天气跟踪 2019年 AerData 飞机租赁、资产管理未明确 OzRunways 飞行计划、导航（澳大利亚）未明确出售资产的盈利能力和技术优势使其成为私募股权公司竞相追逐的对象，但波音选择剥离表明其优先考虑短期财务稳定。波音战略调整波音此次出售是新任首席执行官凯利·奥特伯格上任以来最大规模的战略调整。奥特伯格2024年8月接任后，明确表示将通过“修剪”非核心业务优化投资组合，而非进行全面重组。他在4月22日声明中表示：“此交易使数字业务各部分专注于各自优势，同时增强波音的核心竞争力。”波音保留了利用飞机和机队数据的核心数字能力，用于商业和国防客户的维护、诊断和预测性维修服务。此外，波音正考虑出售其太空业务（如星际客机项目）及无人机业务Insitu，以进一步减轻52.59亿美元的债务负担。2024年波音亏损140亿美元，2025年预计继续承压，此交易为公司提供了急需的现金流。财务与市场影响波音2024年亏损140亿美元，债务高达52.59亿美元，面临投资级信用评级下调风险。此次105.5亿美元的现金交易将显著改善资产负债表，缓解财务压力。波音股价4月22日盘中上涨2%，收盘价162.52美元，相较前一日收盘价159.34美元上涨2%。然而，Jeppesen作为盈利资产，其出售可能牺牲长期利润潜力。分析师指出，交易估值远超波音最初预期的60-80亿美元，反映了市场对航空数字化解决方案的强劲需求。以下为波音股价近期表现对比：日期收盘价（美元）变化 2025-04-21 159.34 - 2025-04-22 162.52 +2% 2025-03-31 170.00 -4.5%（较4月22日）市场对交易的积极反应显示投资者对波音财务改善的信心，但长期影响需视后续运营表现。员工与过渡安排波音的数字航空解决方案业务全球雇佣约3900名员工，部分将随交易转移至Thoma Bravo，部分留守波音支持保留的维护和诊断业务。波音承诺与Thoma Bravo合作，确保员工过渡无缝，并继续履行客户义务。Thoma Bravo管理合伙人霍尔登·斯帕特（Holden Spaht）表示：“Jeppesen自1930年代以来一直是技术创新先锋，我们期待推动其下一阶段增长。”斯科特·克拉比尔（Scott Crabill）补充：“业务近年经历显著增长转型，Thoma Bravo将通过战略投资支持其独立发展。”员工安置和业务连续性是交易完成的关键。编辑总结波音以105.5亿美元出售Jeppesen等数字航空业务给Thoma Bravo，是其聚焦核心业务、缓解财务压力的重要举措。交易为波音带来急需现金，股价上涨2%，但剥离盈利资产可能影响长期收益。奥特伯格的战略调整展现了波音应对亏损和质量危机的决心，但未来需平衡短期财务改善与核心竞争力维护。交易的顺利完成及员工过渡将决定其最终成效。名词解释 Jeppesen：波音旗下导航服务公司，提供飞行计划、导航图表等服务，2000年被波音收购。 ForeFlight：波音2019年收购的飞行计划应用，优化航线并提供实时天气数据。 Thoma Bravo：美国私募股权公司，专注于软件和科技投资，管理资产超1790亿美元。投资级信用评级：评级机构对企业偿债能力的评估，波音力求维持以避免融资成本上升。 2025年相关大事件 2025年4月22日：波音宣布以105.5亿美元出售Jeppesen、ForeFlight等数字航空业务给Thoma Bravo，股价盘中涨2%。 2025年4月22日：美国财政部长耶伦表示关税僵局不可持续，预计中美贸易谈判短期内取得进展，提振市场信心。 2025年4月21日：特朗普批评鲍威尔降息过慢，威胁解雇，引发美股和美元下跌。 2025年3月15日：美联储维持利率不变，鲍威尔强调灵活调整政策，市场波动加剧。 2025年2月10日：比特币突破8.5万美元，创历史新高，受机构投资推动。国际投行点评 2025年4月22日，Jefferies分析师Sheila Kahyaoglu表示：“波音出售Jeppesen等资产的105.5亿美元估值超出预期，短期内将显著改善财务状况，但长期盈利能力可能受损。” 2025年4月22日，摩根士丹利分析师Kristine Liwag评论：“波音聚焦核心业务的战略清晰，此交易为应对债务压力提供了缓冲，但需警惕剥离盈利资产的风险。” 2025年4月22日，高盛策略师David Kostin指出：“波音股价上涨反映了市场对财务改善的乐观预期，但投资者应关注其一季度财报以评估持续亏损压力。” 2025年422日，瑞银集团首席投资官Mark Haefele表示：“波音通过出售数字航空业务增强了流动性，但需确保核心业务的竞争力以维持市场信心。” 2025年4月22日，巴克莱银行分析师David Strauss评论：“波音的交易为航空业资产剥离树立了标杆，但Jeppesen的长期价值可能在Thoma Bravo手中进一步释放。” 来源：今日美股网

今日美股网04-24 00:11

服务业扩大开放综合试点提速加力：电信、医疗等领域迎来新机遇

色项目提供投融资和技术服务。此外，鼓励信用评级机构开展绿色债券评级服务，支持符合条件的融资租赁公司发行绿色债券。中国人民银行研究局局长王信表示，人民银行将统筹金融开放与安全，推动跨境贸易和投融资便利化，促进金融服务业高质量发展。绿色金融和转型金融标准的制定与优化，也将为经济绿色低碳转型提供有力支持。商贸文旅与交通运输：创新模式，提升便利化水平在商贸文旅领域，方案允许外商投资旅行社经营出境旅游业务，支持天津试点传统经典车保税展示及托管业务，海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区开展进口使用特医食品、保健食品先行先试。交通运输领域则支持集装箱下海、互换、共享等合作，探索新能源整车、动力电池出口的联运新模式。试点范围扩大：新增9个城市，覆盖全国此次试点不仅任务数量增加，试点范围也进一步扩大。除现有的11个试点省市外，新增大连、宁波、厦门、青岛、深圳、合肥、福州、西安、苏州9个城市。这些城市服务业发展基础好，区域和产业代表性突出，将为试点工作提供更多创新空间。商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激表示，试点任务的全面铺开，旨在加快形成更加丰富多样的制度创新成果，推动服务业高质量发展。通过扩大开放，中国不仅为自身发展注入新动力，也为全球经济注入更多确定性和稳定性。结语服务业扩大开放综合试点的提速加力，标志着中国在推动高水平对外开放方面迈出坚实一步。电信、医疗、金融等领域的创新举措，不仅为国内服务业带来新机遇，也为外资企业提供了更多参与机会。未来，随着试点任务的深入推进，中国服务业将迎来更加开放、更具活力的发展格局。

金融界04-22 08:06

私募股权行业陷入风暴关税战击碎投资者回报希望，交易活动几近停摆

更难向养老金和捐赠基金等客户返还资金。信用评级公司穆迪的分析显示，信用评级公司穆迪的分析显示，这些基金拖欠投资者的未变现资产价值已创下新高。投资者迟迟收不到回报，导致基金公司更难筹集新资金。贝恩公司私募股权主席休·麦克阿瑟表示：“我们现在甚至还没有进入衰退阶段，情况就已经极其严峻。” 他说，目前私募基金持有的企业数量创纪录，达到2.9万家，市值合计3.6万亿美元，其中一半持有时间已超过五年。客户越来越不愿意进行新投资，去年私募募资规模下降近25%。连黑石也感受到压力。这家私募巨头在周四发布第一季度财报时表示，由于预期收益减少，市场波动可能导致北美机构投资者在资金配置上“放慢决策”。不过，黑石仍拥有其他增长迅速的业务，包括私人信贷和私人财富管理。一些企业因财务压力可能更难被转手。办公用品连锁商史泰博被Sycamore Partners在2017年以70亿美元收购，公司大部分库存从亚洲进口。最近几周，公司部分债券价格已跌至面值的60美分以下（已通过分红向投资者返还部分资金）。关税的具体影响仍不明确，而政治和经济不确定性对行业而言并非完全是坏事。大型私募公司正大举进军私人信贷业务，成为私募支持企业的主要融资来源。在银行贷款减少的动荡时期，这类业务通常会扩张，但如果现有借款企业陷入困境，回报可能受损。机构有限合伙人协会董事总经理尼尔·普鲁尼尔表示，养老金和捐赠基金正在减少对大型私募公司的投资，转而选择表现更好的中小型专业公司。普鲁尼尔说：“如果资金分配停滞、回报未达预期，（投资者）就必须另寻出路。” 私募股权仍是华尔街生态系统中银行和顾问最大的费用来源，而他们原本指望今年交易能复苏。本月早些时候，贝恩资本为旗下和其他公司的高层举办会议，特朗普大范围的“解放日”关税成为焦点。与会者透露，主旨发言人鼓励约350名与会者更细致地评估其供应链可能受到的影响。次日，特朗普宣布对大多数所谓的对等关税暂停90天。当前形势让各家公司不愿启动新交易。银行和债务投资者也已停止发放新的收购贷款。一些人表示，融资仍有可能，但成本会更高。穆迪表示，相较于尚未出售企业中锁定的资金，私募公司手头可动用的资金，比例已降至历史最低水平。行业内许多高管一直在等待美联储进一步降息。公司不愿出售那些在借贷成本较低时收购的企业。不过，也有一些开始行动。GTCR在周四宣布，将以243亿美元的价格把支付公司Worldpay出售给Global Payments。 Arctos Partners管理合伙人伊恩·查尔斯表示，这家公司为包括私募公司在内的资产管理机构提供资金支持。他说：“我们原本就认为2025年对资金分配来说会是艰难的一年。现在看，比我们预想的还要困难。” 来源：加美财经

加美财经04-20 00:00

中信保诚「隽享承金至尊版」：聚焦财富保全、分配、传承，为高净值客户保驾护航

为BBB，均高于监管要求。公司主体长期信用评级持续保持AAA。此次中信保诚人寿推出新产品中信保诚「隽享承金至尊版」终身寿险（分红型），进一步发挥保险公司跨越周期的经营能力，用心为客户打造独一无二的财富管理体验，助力客户在人生的每一个阶段都能绽放光彩。为客户提供一站式的家族财富传承服务，让家族财富的火种代代相传。

金融界04-18 11:45

台积电2020Q1财报电话会议记录

的现金股息。同时，凭借半导体行业的最高信用评级，我们能够通过以低利率发行公司债券来增强现金余额。我的信息到此结束。苏Jeff 谢谢。到此结束我们的准备发言。在开始问答环节之前，我想提醒大家一次将您的问题限制为两个，以使所有参与者都有机会提出问题。如果您想用中文提出问题，在我们的管理层回答您的问题之前，我会先翻译成英文。[操作员说明] 现在，让我们开始问答环节。接线员，我们可以继续处理第一个来电者吗？谢谢。问答环节兰迪·艾布拉姆斯第一个问题仅是两部分，想了解一下与一月份相比的预测变化，如果您可以在整个增长平台上提供有关预期变化的最新信息，您正在修改哪些领域并且看到了-我很好奇您看到客户订单发生了变化，或者您正在积极地期待这一变化的到来。第二部分，如果您-有时您可以查看库存水平。如果可以对客户认为库存水平趋势的位置有所期望，并且考虑到纠正库存水平和使用的某些供应瓶颈的任何风险，则可以在计划指南中考虑销售因素。苏Jeff 好的。兰迪，请允许我尝试确定并重复您的问题。因此，您的第一个问题是两个部分。您想知道与1月份所说的相比，是什么在推动我们的预测发生变化。我们看到不同平台的前景有任何变化吗？我们看到客户订单的变化了吗？还是我们的预测假设的一部分是下半年会发生什么？然后，问题的第二部分是关于无晶圆厂和我们看到的库存水平。那是对的吗？兰迪·艾布拉姆斯对，那是正确的。魏CC博士好吧。这是CC Wei。让我回答一下，为什么我们更改了预测。因为-我们确实观察到某些终端市场疲软。正如我在声明中指出的那样，我们看到某些消费电子产品（例如智能手机）或此类产品在终端市场中变得比我们想象的要软得多。但是-因为我们今天是客户，所以我们现在根据客户的订单进行预测。正如我所说，我们认为客户需求没有任何明显减少。但是我们确实希望终端需求在今年下半年会有所影响。结果，我们更改了-嗯，我们修改了与1月相比的预测。具体来说，除了HPC之外-HPC一直非常强大。与我们在一月份宣布的相比，智能手机，物联网或汽车等所有其他三个领域均在降低我们的预测。黄文德尔好的。我来盘点一下。我们跟踪的无晶圆厂客户的库存水平在去年第四季度良好。但是，鉴于**的中断，我们目前预计20年代上半年库存水平会上升，然后在20年代下半年开始消化。兰迪·艾布拉姆斯是。好的。第二个问题，它的确进入了美国市场。有关它们考虑设备许可证限制的报道有很多。我很想知道您是否可以讨论如何管理风险，或者从设备许可要求中看到多少风险会影响您的主要客户之一。就今年的资本支出预算而言，如果影响似乎更糟，您是否仍可以灵活地对此因素或**进行今年的更改？还是在2020年锁定？苏Jeff 好的。抱歉，兰迪。您分手了一点，所以让我尝试总结您的问题。因此，您的第二个问题是，首先，您涉及一些有关美国设备许可限制的可能性的新闻报道。因此，您想了解台积电如何管理这一风险。然后与此相关的是，如果出现**情况或这些限制，我们在2020年的资本支出灵活性如何？我们的资本支出有灵活性吗？兰迪·艾布拉姆斯对，那是正确的。刘Mark博士好吧，让我尽我所能回答您的问题。我们现在知道美国贸易规则变化的最新发展。但是，这些规则更改仍在起草中。它们是信息，但是我们知道最终规则尚未最终确定。在最终定稿之后，该行业还有30天的宽限期可供响应。总的来说，我们与美国半导体界一样关注所有问题，例如来自半导体或SIA的声音。虽然草稿还没有完成，但是我们已经研究了各种方案。是的，可能会有一些近期影响。我们将动态地与客户合作，并采取适当的措施，以最大程度地减少对台积电的影响。但是，从中长期来看，我们认为潜在的大趋势仍然存在。并且一些供应链将被调整，并且平衡将开始。因此，我们仍将能够抓住我们的中长期增长机会。因此，就目前的长期资本支出而言，我们认为这一变化不会对其产生影响。苏Jeff 好的。那能回答您的问题吗，兰迪？兰迪·艾布拉姆斯是。也许是偶然性，如果有任何灵活性，或者从这个因素开始，或者如果更大的话，则更大-未来会更大。但是您的灵活性是多少，比如说**并未得到控制，这是大部分已经计划好的支出，这些时间都是针对那些大趋势而定的，但这是-但是，如果您确实有灵活性，可以调整这一趋势或任何潜在的不利因素案件。苏Jeff 所以你-好的。所以Randy在问，对于**不确定等情况，我们-那么我们的2020 CapEx是否有灵活性？黄文德尔对。我们将尽可能地保持灵活性，因为我们将继续监视病毒状况并与客户密切合作。同时，我们的大部分CapEx都花费在高级节点上，这些节点将推动我们在明年及以后的发展。由于我们预计5G相关和HPC应用的多年趋势将在未来几年继续推动对我们先进技术的强劲需求，因此我们将继续为未来的增长谨慎投资。 Gokul Hariharan 那么，我们能否就预测增长的方式进行一些探讨？我认为鉴于此，如果我们查看过去2到3次进行经济调整的地方，看来该行业的收入出现了有意义的下降。现在，我们在很大程度上看准半前期记忆。因此，我们是否期望到下半年能有相当强劲的反弹-所以我只想了解台积电对半导体行业整体增长的思考过程，并且由于我们也期望第二季度发生少量的库存修正半年的时间。我也有一个后续问题。苏Jeff 好的。Gokul，让我总结一下您的问题。我想您的问题是，过去经济出现严重调整时，半导体行业的收入也出现了大幅下降，那么为什么今年的ex ex memory会显得平淡无奇？以及我们如何解释我们对中青年的全年展望？我们是否预计今年下半年会有更有意义的库存调整？那正确吗？ Gokul Hariharan 是的，是的。魏CC博士嗯，正如我所说，不包括存储器在内的半导体，消费电子产品的终端市场下降了。但是，正如我还提到的那样，由于在家中工作或那些通讯对伺服和世界通讯产生了很多需求。因此，与我们在一月份的预测相比，HPC非常好。网络，因此，我们给出的今年半导体行业的增长可能是个低数字或负数。这是基于我们今天的预测。第二个问题是什么？苏Jeff 他问的是，然后我们期望下半年有有意义的库存修正吗？魏CC博士我们无法如此准确地预测，但是... 黄文德尔不，让我添加一些颜色。现在，正如CC刚刚提到的那样，根据我们当前的前景，我们下半年的收入将保持平稳或可能会略有下降。正如您所看到的那样，这确实使您有了一个想法，即库存将在下半年消化。 Gokul Hariharan 是的，这解决了我的第一个问题。第二个问题，您能否谈谈下半年5纳米加速的形状？我的意思是说，以前我想我们曾讨论过2018年这要比7纳米快，并且可能占收入的10％左右。由于我们在消费电子领域看到的一些弱点，您是否看到这种变化？对于5纳米，我们仍预期与1月份的预期类似的增长。魏CC博士可以肯定的是，我们预计与1月份相比不会有任何变化。今天，尽管我们确实看到一些设备的交付时间有所延迟，但我们仍然可以看到流片计划如期进行，并且提产也如期进行，但是我们正在与设备供应商合作。总而言之，我们认为5纳米的量产已经步入正轨，我们仍然说它将占晶圆总收入的10％左右。罗兰舒首先，我祝贺您第一季度的业绩非常好。我将对这一全年的收入增长问题进行跟进。我认为现在您正在寻找全年收入的这种中高点增长。因此，我的问题是，您是否考虑到由于这一困难时期而对该供应链造成的任何设备，材料或任何种类的启动时间表中断。魏CC博士不，我们没有看到处于中断模式的材料供应或供应链活动造成任何中断，尽管我确实说过，由于在家中有庇护所，某些工具的交付已从两周推迟到大约一个星期。月。但是，正如我所说，我们将继续与工具供应商合作，并将对能力建设的影响降至最低。因此，对于全年而言，我们预计它不会产生重大影响。罗兰舒明白了但是对于设备启动点呢？由于家庭或旅行禁令中的庇护所，我认为设备供应商可能没有足够的工程师来进行设备启动。这会影响您的启动时间表吗？魏CC博士好吧，这是从**爆发以来计划的。我们已经与工具供应商合作。因此，他们在台湾或世界各地安排了足够的工程资源，因此我们不必担心这部分。罗兰舒好的。关于第二个问题，我想问一下您的资本管理。通常，我认为过去您是通过运营现金流为所有CapEx支出提供资金的。现在，您只需通过发行公司债券来为其提供部分资金。温德尔再次解释了这一点，实际上是您希望如何保留我们的现金-为实现净增长而投资。因此，问题是，首先，对于本次公司债券的发行，我认为您有上限来为您的资本支出提供资金吗？您会继续发行该公司债券吗？黄文德尔首先，罗兰（Roland）–我们预计我们的经营现金流将继续足以为我们的资本支出提供资金。其次，发行公司债券的决定是在**之前做出的。我们研究了未来的扩展计划。我们查看了当前的利率，并决定了为任何不确定因素发行低成本公司债券的时机。罗兰舒明白了好的。关于现金股息，我想，温德尔，您说过，您希望开始在季度和年度基础上保持可持续的现金股息。如此理解，我认为您的年度基本政策所支付的现金总额不少于上一年。您的季度现金股息政策如何？这是否像台积电每季度2.5新台币（每季度每股）？苏Jeff 好的，罗兰。因此，您对现金股利的问题是，我们不会-年度可持续现金股利政策意味着我们在未来的任何一年中支付的金额都不会少于10新台币。那么您的问题是，每季度支付的费用是否会少于TWD 2.5？罗兰舒好吧，季度现金股利可能会发生变化。但是，全年的年度现金股利一直是而且不会低于上年，对吗？黄文德尔不，罗兰，季度现金股息将不低于上一季度。因此，您的年度股息将不会低于上一年。罗兰舒好的。因此，即使-从现在开始，我们要每季度支付新台币2.5元。因此，这意味着将来，我们的季度现金股息不会少于2.5新台币，对吧？黄文德尔是的，你是对的。陆Lu 是。我的第一个问题是5纳米。它是台积电的第一个完整的EUV节点，现已投入生产。所以分为两部分。据我所知，今年已经步入正轨，但是如果您查看到2021年的客户采用情况，能否就可能使用5纳米的客户数量或收入贡献给我们一些想法？其次，既然我们已经投入生产，那么您能谈谈到目前为止对5的学习吗？具体来说，您能否谈谈周期时间与7纳米的比较，产量的增加，以及在成本方面与7相比的情况？仅因为它是第一个EUV节点。魏CC博士行。在我接受之前，您是否会再次重复这个问题？苏Jeff 当然。好的。因此，比尔的问题在于5纳米和EUV两部分。第一，他想知道我们正在逐步增加-今年下半年我们会看到陡峭的增长，但是从客户采用率，客户数量或收入百分比贡献来看，20纳米的20纳米是什么样子？在2021年？这是第一部分。然后第二部分是我们可以分享一些我们在5纳米工艺上看到的关于周期时间，成品率或成本（相对于7纳米工艺）的知识。魏CC博士好吧，比尔，让我回答一下第一部分。正如我们所说，今年，我们将顺利，陡峭而顺利地前进。那么2021年呢？好吧，继续加油。这就是我能回答你的全部。那么，这有多少客户或多少出库方案？实际上，客户来自世界各地。我的意思是，这是一部与HPC相关的手机，也许其中一些来自物联网和汽车。我们还不知道，但是今天我们从移动和HPC中获得了很多流片。在周期时间上，今天的产量相当不错。实际上，这超出了我们的计划。费用是多少？费用合理。当然，我们将继续致力于提高生产率，以便与客户共享。但是据我所知，成本，周期时间都非常好。这就是我能说的。陆Lu 是。第二个问题是关于**。看起来该公司在晶圆厂运营方面做得非常出色，但是我想知道您是否可以就此对您的长期决策产生怎样的影响进行更多讨论。在给定**的情况下，您将如何更改公司的管理方式？例如，这是否改变了您在美国建立晶圆厂的观点？魏CC博士我不认为由于**，我们已经改变了决策过程，从而降低了效率。我确实认为这是暂时现象，尽管我确实说过我们有红色和蓝色的团队。我确实说过我们已经在家中练习了一些工作，但是我不希望这一工作会继续下去。因此，从长远来看，没有任何变化。台积电将继续与客户紧密合作。我们将把资源投入到R＆D中，并追求卓越的制造水平。影响晶圆厂，在美国建立晶圆厂，我将让Mark发表一些意见。刘Mark博士好吧，我们总是为了台积电的利益进行长期规划。目前，从长远来看，美国的这种晶圆厂计划更多地是为台积电挖掘全球人才，而不是风险管理，因为我们认为这种**对人类有影响，但这已经是一个世纪了。而且我认为我们将学习如何与**作为全球社区打交道，同时保持我们的供应链成本效益和效率。这就是我的想法。因此，由于**对该工厂的建设没有突然的决定变更。

老虎证券04-17 09:28

摩根士丹利40亿欧元债券发行火爆：连续两天融资超120亿美元

数达2.5倍，反映了投资者对摩根士丹利信用评级和高收益债券的浓厚兴趣。摩根士丹利固定收益部门负责人詹姆斯·戈尔曼在近期财报电话会议上表示：“我们将继续优化资本结构，利用市场窗口为长期增长提供资金支持。”此次发行由摩根士丹利自营承销，联合巴克莱和高盛担任簿记管理人。值得注意的是，摩根士丹利近年来加大了欧元债券市场布局。2024年，其欧元债券发行总额已达120亿欧元，占其全球债券融资的约15%。此次40亿欧元发行进一步巩固了其在欧元区投资级债券市场的领先地位，同时为欧洲业务扩张提供了资金保障。美元债务融资回顾就在一天前的4月14日，摩根士丹利在美国的投资级债券市场发行了80亿美元债券，涵盖四种到期时间（2年、5年、10年和30年），获得惊人的307.5亿美元认购，认购倍数高达3.84倍。以下为两笔融资的对比：发行日期货币金额到期时间认购金额认购倍数 4月14日美元 80亿美元 2年、5年、10年、30年 307.5亿美元 3.84倍 4月15日欧元 40亿欧元（约43亿美元） 3年、5年、7年 100亿欧元（约107亿美元） 2.5倍 4月14日的美元债券发行由摩根士丹利和摩根大通联合承销，收益率较美国国债基准高出40至150个基点。市场分析认为，高认购倍数得益于摩根士丹利稳定的A级信用评级（标普：A-，穆迪：A1）以及投资者对长期债券的偏好。摩根士丹利首席财务官莎伦·耶斯胡兰特在4月10日表示：“我们利用市场对高质量债券的需求，优化了债务结构，确保流动性充足。”此次发行使摩根士丹利2025年全球融资总额突破200亿美元，凸显其在债券市场的强劲号召力。市场背景与驱动因素摩根士丹利连续两天的大规模融资，发生在全球债券市场活跃的背景下。2025年初以来，美国联邦储备委员会逐步放缓加息步伐，市场预期2025年下半年可能进入降息周期，推动债券收益率曲线趋平。4月15日，10年期美国国债收益率稳定在3.8%，而欧元区10年期政府债券收益率约为2.1%，为企业发行债券提供了有利窗口。摩根士丹利选择此时融资，旨在锁定较低的融资成本，优化资本结构。此外，地缘政治不确定性和通胀压力促使投资者青睐高质量投资级债券。摩根士丹利2023年11月曾预测，2024年将有75亿至100亿美元的A级公司债券被降级至BBB级，建议投资者聚焦高质量债券。此次发行的高认购率表明，市场对其信用质量和偿债能力充满信心。同时，欧元区经济复苏缓慢，欧洲央行维持低利率政策，刺激了欧元债券需求，摩根士丹利借机扩大欧元市场份额。市场影响与前景摩根士丹利的两次债券发行对金融市场产生多重影响。首先，超高认购倍数提振了投资级债券市场的信心，预计将激励其他投行如高盛和花旗加速发行计划。其次，40亿欧元债券的成功发行强化了摩根士丹利在欧洲市场的地位，可能推动其在并购咨询和资产管理领域的进一步扩张。然而，债券市场并非毫无风险。摩根士丹利10月30日报告警告，债券市场存在利率、信用和政策风险，若美国财政赤字持续扩大，长期债券收益率可能上升，推高融资成本。展望未来，摩根士丹利可能继续利用美元和欧元债券市场，预计2025年融资规模将达300亿美元以上。市场分析认为，若美联储降息预期兑现，债券价格有望上涨，投资者可关注摩根士丹利的中长期债券以获取稳定收益。但需警惕地缘政治或通胀超预期带来的市场波动。摩根士丹利固定收益策略师马修·霍恩巴赫近期表示：“高质量债券仍是避险资产的首选，投资者应动态调整组合以应对利率变化。” 编辑总结摩根士丹利在4月14日至15日连续两天发行123亿美元债券，展现了其在全球债券市场的强大影响力。美元和欧元债券的高认购倍数，反映了投资者对其信用质量和市场前景的信心。当前市场环境为企业融资提供了有利条件，但利率上升和政策不确定性仍构成潜在挑战。未来，摩根士丹利的融资策略将为投行树立标杆，投资者需密切关注宏观经济数据和央行政策，以优化债券投资组合。名词解释欧元债券：以欧元计价的固定收益证券，通常由跨国公司或政府在欧元区市场发行，面向全球投资者。投资级债券：信用评级为BBB-或以上（标普/ Fitch）或Baa3或以上（穆迪）的债券，违约风险较低。认购倍数：债券发行时投资者认购金额与发行金额的比率，反映市场需求强度。债券收益率：债券投资者获得的年化回报率，通常与基准利率（如国债收益率）挂钩。 2025年相关大事件 2025年4月15日：摩根士丹利发行40亿欧元债券，涵盖三种到期时间，认购需求达100亿欧元，市场反应热烈。 2025年4月14日：摩根士丹利在美发行80亿美元债券，四种到期时间，获307.5亿美元认购，创投行单日融资纪录。 2025年3月25日：美联储主席鲍威尔暗示2025年下半年可能降息，债券市场活跃度上升。 2025年2月10日：欧洲央行维持零利率政策不变，刺激欧元区债券发行热潮。国际投行及专家点评 Matthew Hornbach，摩根士丹利固定收益策略师，2025年4月12日：“在当前市场环境下，高质量投资级债券需求旺盛，摩根士丹利的融资策略精准抓住了低成本窗口，预计其债券将在二级市场表现出色。” Jane Fraser，花旗集团首席执行官，2025年4月13日：“摩根士丹利的高认购倍数反映了市场对投行债券的偏好，我们计划在第二季度加大债券发行力度以支持全球业务。” David Solomon，高盛首席执行官，2025年4月14日：“摩根士丹利的欧元债券发行显示欧洲市场潜力巨大，高盛将深化欧元区投资，预计2025年债券融资规模增长20%。” Lisa Shalett，摩根士丹利财富管理首席投资官，2025年4月10日：“投资者应关注摩根士丹利的中长期债券，其收益率和信用评级为组合提供稳定回报，但需警惕通胀反弹风险。” James Gorman，摩根士丹利执行主席，2025年4月15日：“我们的债券发行成功得益于市场信任和战略布局，未来将继续通过多元化融资支持全球增长。” 来源：今日美股网

今日美股网04-17 00:11

泓德裕泰债券A连续4个交易日下跌，区间累计跌幅0.08%

。曾任民生证券股份有限公司研究员,联合信用评级有限公司分析师;2018年1月加入泓德基金管理有限公司,现任固定收益投资部研究员。2024年9月26日起任泓德泓利货币市场基金、泓德裕盈三个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。2025年2月8日担任泓德裕泰债券型证券投资基金、泓德添利货币市场基金的基金经理。截止2024年12月31日，泓德裕泰债券A前五持仓占比合计31.11%，分别为：24汇金（6.46%）、24汇金（6.46%）、24国电（6.45%）、24国电（6.45%）、21建设（5.29%）。

金融界04-16 23:55

财经早餐2019年10月15日星期二

王集团主体及“19西集01”等债券列入信用评级观察名单；联合评级：将天广中茂主体评级由“BB+”下调至“B”，评级展望负面；平煤股份：“16平煤01”持有人会议审议通过提前兑付议案；财富证券：收到上交所、深交所纪律处分事先告知文件；中民投租赁控股：公司收到天津证监局警示函；中弘控股：公司收到深交所通报批评处分决定书。外汇 1、在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0669，较上一交易日涨331个基点。人民币兑美元中间价调升2个基点，报7.0725。 2、纽约尾盘，美元指数涨0.12%报98.4580；欧元兑美元跌0.10%报1.1026；英镑兑美元跌0.34%报1.2606；澳元兑美元跌0.26%报0.6776；美元兑日元跌0.01%报108.4050；离岸人民币兑美元涨183个基点报7.0700。

老虎证券04-16 17:58

中国一季度成绩单出炉：5.4%！贸易战后果4月才能体现，政治局月底开会定调

月早些时候，国际评级机构惠誉将中国主权信用评级下调，理由是政府债务快速攀升及公共财政风险上升，凸显出中国政策制定面临的艰难平衡。

风起04-16 10:24

美的集团收盘上涨2.23%，滚动市盈率14.21倍，总市值5477.81亿元

水平。美的获取标普、惠誉、穆迪三大国际信用评级，评级结果在全球同行业以及国内民营企业中均处于领先地位，其中穆迪于2024年将美的集团主体信用评级由A3调升至A2。最新一期业绩显示，2024年年报，公司实现营业收入4090.84亿元，同比9.47%；净利润385.37亿元，同比14.29%，销售毛利率26.42%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 28 美的集团 14.21 14.21 2.53 5477.81亿行业平均 21.53 23.08 2.79 205.38亿行业中值 24.07 23.65 2.37 53.33亿 1 亿田智能 -816.09 32.23 4.44 57.70亿 2 星光股份 -410.81 -253.04 10.26 33.16亿 3 拾比佰 -286.69 -286.69 1.68 10.94亿 4 春光科技 -202.91 82.05 2.16 20.51亿 5 康盛股份 -196.08 148.76 2.14 32.39亿 6 格利尔 -147.73 -147.73 3.14 11.26亿 7 *ST同洲 -106.55 -67.06 -1308.33 50.13亿 8 澳柯玛 -100.78 88.97 2.00 49.88亿 9 ST德豪 -41.84 -13.80 9.81 31.54亿 10 爱仕达 -20.34 -12.47 2.82 47.18亿 11 小崧股份 -9.16 -9.16 2.04 20.58亿

金融界04-15 16:16

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