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债市震荡，平安公司债ETF（511030）可做低风险资金避风港

关注250016流动性是否提升。中短端债券方面，3-5年利率债方面，可以关注250203，偏短期交易关注250208。浮息债重点可以关注25农发清发09，250214。本周继续关注本轮债市调整以来平安公司债ETF（511030）回撤控制排名第一，净值相对稳健且回撤可控，可参考下表（本轮债市调整自2025年8月10日起算）：（数据来源：WIND资讯，平安基金整理，截至20250912）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-16 14:01

大盘价值的底层支撑：龙头集群与行业比较优势

，长江电力依托三峡等核心水电资产实现类债券般的现金流稳定，紫金矿业则借全球化矿产布局，兼具金属价格周期与产能释放带来的业绩弹性，同时坐拥资源壁垒；医药等赛道的龙头标的，也能依托研发实力或全球化布局占据行业价值链高端，抗风险能力与成长空间均十分明确。整体而言，这些龙头股具备业绩可预测性强、行业壁垒深厚、现金流创造能力卓越的共性，为上证50指数提供了穿越市场波动的“底层支撑”，也因此成为机构投资者配置权益资产的核心标的池。表：上证50指数前十大成份及权重数据来源：wind，截止2025/08/21 二、行业配置：优势赛道的战略卡位与比较优势从行业配置数据看，上证50在核心赛道的布局，展现出鲜明的“经济基石+消费升级”战略卡位，且与沪深300、中证500形成显著比较优势。表：上证50指数相对沪深300、中证500行业分布数据来源：wind，截止2025/08/21 （一）金融板块：深度绑定经济基石，筑牢估值安全垫从行业权重分布看，上证50在金融板块的配置优势显著：银行与非银金融板块合计权重达36.4%（其中银行板块20.6%、非银金融板块15.8%），这一比例大幅高于沪深300的26.2%（银行14.9%+非银金融11.3%）及中证500的9.5%（银行1.9%+非银金融7.6%），凸显其对金融核心资产的深度覆盖。银行板块作为我国间接融资体系的核心支柱，上证50纳入的工商银行、招商银行、兴业银行等头部机构，在资产质量管控精度与息差精细化管理能力上均处于行业领先水平。在宏观经济修复周期下，信贷投放规模的有序扩张与资产质量的边际改善形成“业绩双击”效应；叠加当前板块4-6%的股息率所具备的“类债券”收益特征，为上证50指数构筑了坚实的估值安全垫。非银金融领域同样展现出强劲的配置价值：中国平安凭借“保险+银行+资管”的协同生态，实现与居民财富管理周期的深度绑定；中信证券则依托资本市场改革（如全面注册制落地推进）的政策红利，持续提升权益融资服务的市场份额。二者作为非银金融板块的“进攻引擎”，长期成长逻辑明确，共同推动金融板块形成“防御托底与进攻增益”的双重价值属性，进一步强化了上证50的配置吸引力。（二）消费板块：聚焦高端消费龙头，释放估值修复动能从行业配置数据看，食品饮料板块在上证50中权重达13.6%，显著高于沪深300的8.1%、中证500的1.8%，其布局聚焦以贵州茅台为代表的高端消费龙头，精准卡位消费领域价值高地。结合食品饮料（中信）指数市盈率TTM数据，当前值为21.76，处于7.25%分位点，远低于中位数31.65。这表明，食品饮料板块估值已处于历史相对低位区间。在消费复苏趋势持续强化背景下，社零数据逐月回暖，高端宴请、商务消费等场景加速修复，叠加行业集中度提升逻辑——龙头企业凭借品牌力、渠道优势，业绩端具备稳健增长支撑。低估值与业绩增长预期形成共振，食品饮料板块不仅是上证50穿越市场周期的“稳定器”，更具备“业绩稳健增长+估值合理修复”的双击逻辑，有望为指数贡献持续现金流与估值弹性，释放可观的估值修复动能。表：食品饮料行业估值分位数数据来源：wind，截止2025/08/21 易方达上证50ETF，场内简称“上证50ETF易方达”，产品代码510100，基金总规模45亿元。管理费率0.15%，托管费率0.05%，跟踪上证50指数，2019年9月6日成立，同年10月9日上市，联接基金代码为007379、007380。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-16 14:01

第二批科创债ETF上市，再现“一日售罄”，科创债ETF博时(551000)近5日“吸金”合计4.58亿元

五篇大文章”在科技金融的具体体现。作为债券市场支持科技创新发展的新兴融资工具，科创债高度契合新质生产力发展需求，是推动加快构建科技金融体制的关键一环。随着我国债券ETF的不断壮大，科创债ETF有望发展成为债券ETF拼图中的重要一块。规模方面，科创债ETF博时最新规模达104.71亿元，创成立以来新高。份额方面，科创债ETF博时最新份额达1.05亿份，创成立以来新高。资金流入方面，科创债ETF博时最新资金净流入19.90万元。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”4.58亿元。科创债ETF博时紧密跟踪上证AAA科技创新公司债指数，上证科技创新公司债指数系列从上海证券交易所上市的科技创新公司债中，选取剩余期限、信用评级符合条件的债券作为指数样本，以反映相应上交所科技创新公司债的整体表现。以上产品风险等级为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-16 13:51

光+AI创造200公里单模光纤新纪录，长飞光纤涨停，央企创新驱动ETF(515900)近1周规模实现显著增长

为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-16 13:31

美联储处境糟糕，鲍威尔真的无能为力？错了，他可以……

股票和黄金齐涨，信贷利差异常收窄，彭博债券指数也进入“牛市”区间，从2022年的低点大幅反弹。这种现象不仅对美联储维持金融稳定的隐性目标是一个警告，也意味着潜在的结构性变化——包括外国央行对其持有美元和美国国债的信心正在动摇。如果这种情况持续下去，美国金融市场的全球吸引力可能受损。虽然鲍威尔在离任前几乎不可能在通胀或就业目标上交出满意答卷，但他仍然可以、也应该在其他同样重要的领域采取行动。如今，社会各界普遍认为，美联储需要改革以提升有效性并挽回公信力。这一任务十分紧迫，因为美联储正处于定期货币政策框架审查的收尾阶段，但从上月杰克逊霍尔年会的初步讨论来看，这次审查很可能像2020年的那次一样变得无关紧要。鲍威尔此刻拥有一个独特的机会来帮助美联储调整方向。美联储面临的问题多种多样，涵盖其文化和缺乏问责制、沟通不畅、不愿承认过去的错误、设定目标的缺陷以及群体思维等。幸运的是，其他央行已经提供许多可借鉴的解决方案。为此，多位评论人士提出了具体措施。例如，由G30（主要由受人尊敬的前政策制定者组成的组织）组织的一个工作组最近发布一份全面的改革路线图。几个月前，鲍威尔本可以借此避免如今对整个美联储体系（包括地区联储）日益加剧的政治攻击。但他没有采取，而攻击反而愈演愈烈。在美联储的各项使命都面临滑坡风险之际，鲍威尔若继续无所作为，只会让这个机构更加受损。过去三个月对美联储而言已经至关重要，而接下来的几个月可能更为关键。

风起09-16 13:28

会员

上海印发高端医疗器械行动方案，恒生医疗ETF(513060)近2周涨幅居同类首位，成分股佰泽医疗涨超70%

为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-16 13:20

【直击亚市】特朗普习近平周五将通话！小心美联储“点阵图”意外，黄金美股创新高

事会。美债曲线趋陡将获得额外刺激，尽管债券交易商原本预计米兰（Stephen Miran）将出席本周的美联储会议，但市场尚未完全计入米兰可能给出极低利率预测点的风险。 Pepperstone Group研究主管Chris Weston在报告中写道：“接下来我们要关注美国零售销售数据，这会对市场带来一定风险。但由于美联储会议即将到来，除非零售销售出现极大意外，否则难以真正改变市场风险情绪。” 与此同时，美国总统特朗普表示将于周五与中国国家主席习近平通话。美中官员已就TikTok在美继续运营达成框架协议。这将是两人自6月以来的首次直接互动。特朗普周一在其社交平台“真相”写道：“美国和中国在欧洲举行的重大贸易谈判进展非常顺利。还就一家我们国家年轻人非常希望留在美国的企业达成了一项协议。他们将会非常高兴。”特朗普补充说：“我将与习近平主席周五通话”。根据参与马德里谈判的美国财长贝森特表述，美中协议规定该平台须由美方持有，但他未就“两家私营实体”之间的协议透露更多细节。贝森特解释说：“该框架旨在将所有权转移至美国控制之下。但我重申，我不会预判周五领导人通话的结果”。贝森特表示，特朗普与习近平将于周五通话，可能会敲定这项协议，将TikTok美国业务的所有权从中国的字节跳动转移至美国企业。特朗普受访时也被问及是否会让中国继续持有持有该公司的股份，他则说：“我们还没决定......我将于周五与习主席通话，来确认这一点。” 此外，日本农林水产大臣小泉进次郎表示将参加执政党自民党的党首竞选，以接替现任领导人并扭转政党前景、领导国家。同时，日本首席贸易谈判代表赤泽亮正表示，美国将取消对大多数进口商品叠加的关税措施。

云涌09-16 12:35

港股红利ETF博时(513690)回调蓄势，红利资产怎么看？机构火线解读

为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-16 11:51

股债“跷跷板”效应显现，30年国债ETF博时(511130)交投活跃盘中成交额已超24亿元

所30年期国债期货近月合约可交割条件的债券作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现。以上产品风险等级为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-16 11:41

AI重塑金融生态，金融科技ETF(516860)连续5日“吸金”合计超2亿，银之杰、星环科技领涨

为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-16 11:21

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