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苹果发布会没带给你的VR体验,这台跑步机做到了

如曾火爆朋友圈的Switch运动游戏《健身环大冒险》，但随着各国逐步恢复正常开放，实体娱乐场所的客流量也在逐渐回升。而根据Fortune Business Insights的预测，2022年，全球虚拟现实市场规模为194.4亿美元，预计到2030年将从2023年的251.1亿美元增长到1659.1亿美元，复合年增长率约为31%。虚拟娱乐的需求上涨，游戏行业将成为虚拟现实市场的主要推动力，而实体虚拟娱乐则是促进市场增长的关键因素之一。实地游乐场所的未来设备从80后与90后喜欢的复古电玩游戏厅，再到千禧一代流行的网吧，到如今Z世代热衷的密室逃脱等实景游乐场所，人们所追求的实际是线下社交的强烈连接性与线上网络的天然破冰感。而VR游戏场地则完美满足了这两点需求，既提供了虚拟世界的沉浸感与新奇感，也满足了团体合作的现实社交体验。 VR跑步机占地面积较小，很有可能将成为下一代游乐场所的主流设备。Virtuix从不掩饰自己的野心，从一开始就把电子竞技作为产品设计的重要元素之一，并与供应商展开密切合作，定期举办比赛来打造社区生态。电竞经济同样不容小觑。《2022年中国电子竞技产业报告》的数据显示，2022年中国电子竞技产业收入达1445.03亿元，电竞用户规模约4.88亿人。一个持久不衰的游戏往往离不开竞技比赛带来的粉丝效应和宣传效果，VR游戏也不例外。个人身心与VR行业的双赢为什么说像Virtuix这类型的VR跑步机带来了用户与产业的双赢？一方面，跑步机解决了使用VR设备需要宽阔空间和安全防护的问题，同时提高了使用VR设备的健康效益。人们对长时间使用VR设备可能带来的安全隐患有所担忧，而Virtuix则把运动健康作为产品的核心理念，或许能够消除人们的顾虑，为虚拟产业注入新的活力。另一方面，用户可以自由选择想要身临其境体验的世界，参与射击、恐怖、冒险等各类型的挑战，并且在娱乐过程中获得身心的双重满足。例如Virtuix的Omni One可以让用户在虚拟与现实的交织中完成行走、慢跑、跳跃和蹲下等锻炼动作，这对都市人的居家养生需求具有非常强的吸引力。人们会发现不仅可以在保温杯泡枸杞，还能在VR虚拟世界中强身健体。 04.看得远才能跑得远 Virtuix并不是一家初创企业，而是有着对VR成为下一代必备设备的远见，以及在VR跑步机领域深耕多年的研发经验的企业。苹果的春季发布会点燃了VR行业的热潮，Vision Pro的相关专利申请此起彼伏，比如闻花香、眼球控制、智能戒指等等，各类适配设备与应用摩拳擦掌。正如库克所言，苹果产品从来不是首个研发，但往往能做到极致，那么也势必会带来虚拟娱乐产业的新一轮变革。这对Virtuix来说，既是机遇，也是挑战。更大的用户群体意味着需要进一步优化产品体验和提高产品性价比，更多的竞争压力意味着需要在产品应用领域和功能模式上有所创新和突破。在2024年，Virtuix这样一个有着长远眼光的企业，一定能交出令人满意的答卷。【声明】：本文为元宇宙之心运营团队原创，未经允许严禁转载，如需转载请联系我们，文章版权和最终解释权归元宇宙之心所有。来源：金色财经

金色财经2023-09-14

华立科技：电子竞技委员会也可称为虚拟体育或者电子体育，具有补充和加强传统奥林匹克运动项目的潜力

投资者：请问贵公司的VR设备有没有运动健身的功能，消息回复华立科技董秘：尊敬的投资者您好，公司的游戏游艺设备包含模拟体验类、休闲运动类、亲子娱乐类，目前VR游戏游艺设备以模拟体验类为主，公司的《马力欧和索尼克奥运会》、《决战网球》、《决战篮球》、《决战乒乓球》、《舞力特区》、《疯狂跳跳乐》等优秀作品融合运动和游戏娱乐。截止目前，公司暂未推出VR融合运动的游戏游艺设备，公司将结合市场需求，做好未来发展战略规划部署，适时推出优秀的游戏游艺作品，感谢您的关注。投资者：近日国际奥委会正式宣布成立电子竞技委员会，发展虚拟体育赛事，虚拟体育代表着科技和运动相结合的一个发展方向，是把体育的竞赛内容通过虚拟的、人机交互的形式以及VR、AR等高科技手段呈现出来，VR体育成为正式项目将带来新的庞大的市场，请问贵公司在VR体育健身方面有没有布局，未来是否将将积极探索这一块，比如在贵公司旗下游乐场投入相关设备，增强游客体验，谢谢回复华立科技董秘：尊敬的投资者您好，公司的《马力欧和索尼克奥运会》、《决战网球》、《决战篮球》、《决战乒乓球》、《舞力特区》、《疯狂跳跳乐》等优秀作品融合运动和游戏娱乐，欢迎您到店体验。截止目前，公司暂未推出VR融合运动的游戏游艺设备，公司将结合市场需求，做好未来发展战略规划部署，适时推出优秀的游戏游艺作品，感谢您的关注。投资者：公司的VR技术有没有运用到军队训练领域？有没有军工采购订单？华立科技董秘：尊敬的投资者您好，公司看好VR/AR游戏的前景，重视VR/AR等虚拟现实技术与游戏游艺设备的融合发展，通过在游戏游艺设备中推进AI、VR、AR 等先进技术的应用，提升消费者的玩乐体验，相关产品从属文娱消费产业，与军队、军工领域无关，感谢您的关注。投资者：请明确回复一下，杭州亚运会电竞赛事准备情况和对公司未来发展的积极影响有哪些？华立科技董秘：尊敬的投资者您好，电子竞技委员会也可称为虚拟体育或者电子体育，具有补充和加强传统奥林匹克运动项目的潜力。公司关注到在本次杭州亚运会中《街霸V》是其中一个竞技项目，对公司所处室内游戏游艺行业带来一定鼓舞作用，感谢您的关注。投资者：尊敬的董秘，请问贵司业务是否与“元宇宙”有关？贵司是否为“专精特新中小企业”？祝您工作顺利。华立科技董秘：尊敬的投资者您好。目前全球“元宇宙”产业还处于探索发展阶段，公司重视VR、AR等虚拟现实技术与游戏游艺设备融合发展，使公司在“元宇宙”游戏等虚拟场景和游乐体验中具有一定的先发优势。公司将不断探索开发更具延展性功能的VR作品，做好未来发展战略规划部署。公司属于广东省“专精特新中小企业”，感谢您的关注。投资者：请问贵公司VR游戏游艺设备有体育健身等功能吗，VR虚拟体育入奥对公司来说是个新的发展机遇，建议贵公司尽快研究推出新产品、新商业模式，谢谢回复华立科技董秘：尊敬的投资者您好，公司的《马力欧和索尼克奥运会》、《决战网球》、《决战篮球》、《决战乒乓球》、《舞力特区》、《疯狂跳跳乐》等优秀作品融合运动和游戏娱乐，欢迎您到店体验。截止目前，公司暂未推出VR融合运动的游戏游艺设备，公司将结合市场需求，做好未来发展战略规划部署，适时推出优秀的游戏游艺作品，感谢您的关注。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-09-14

康冠科技：9月13日接受机构调研，前海恒江投资、云慧合资管等多家机构参与

集成多种类的应用软件，是一款集学习机、健身镜、平板电脑、电纸书阅读器和智能音箱等多种功能于一体的产品。在休闲娱乐方面，随心屏可以作为一个便携式电视，提供高清画质和丰富的娱乐内容；在教育方面，随心屏可以提供丰富的教育资源；在工作方面，随心屏可以旋转为竖屏，方便阅读文件，提升办公效率。目前公司开发此产品是以 KTC 自有品牌为主，同时兼顾为客户提供定制化方案。问：介绍一下海外建厂情况？答：公司目前在海外未独立进行建厂，但在海外多个国家及地区设立了子公司及办事处。公司目前已经在中国香港、中国台湾、韩国首尔、日本东京、美国加州、墨西哥提华纳、阿联酋迪拜、波兰华沙设立全资子公司，该布局使得公司能够进入多个国家和地区的市场，扩大其业务范围和市场份额。通过 MTO 战略，公司可以将原材料以半散件或者散件的方式出口到对应地区当地进行组装，提高了公司整体周转速度的同时减少仓储和物流的成本。另外，MTO 战略可以提高公司资源的使用效率，将更多的资源投入研发等核心环节，将持续提高公司核心竞争力。该布局有利于提高公司品质影响力、扩大市场份额，有利于提高订单响应、交付能力，有利于完善公司服务网络体系、提高公司技术服务能力。问：原材料价格波动对公司产品价格影响？答：长期来看，液晶面板行业的价格主要受到供需关系的直接影响，呈现较强的波动性。公司终端价格受原材料价格扰动，可及时传导，也可能有滞后，具体终端售价会根据市场销售策略、市场环境而定。问：海外业务的销售模式？答：公司海外业务模式主要分为 to C 端和 to B 端。关于 to C 端，公司主要通过亚马逊等电商平台进行线上销售；关于 to B 端，公司主要通过参加展会、拜访等方式开拓客户，为客户提供定制化服务产品。公司销往海外产品主要有智能交互平板和智能电视。智能交互平板方面，公司以服务一线品牌商客户为主，产品主要销往欧洲、北美等主流市场，同时开拓新兴国家市场，目前，公司已与海外前十大品牌商中的大部分都建立了合作关系。智能电视方面，公司主要服务“一带一路”国家、新兴市场国家的 Localking 品牌客户。康冠科技（001308）主营业务：智能显示产品的研发、生产以及销售。康冠科技2023中报显示，公司主营收入49.72亿元，同比下降13.33%；归母净利润5.44亿元，同比下降21.03%；扣非净利润5.31亿元，同比下降11.64%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入28.05亿元，同比下降6.76%；单季度归母净利润2.91亿元，同比下降36.82%；单季度扣非净利润3.11亿元，同比下降22.37%；负债率43.1%，投资收益-1796.07万元，财务费用-7797.89万元，毛利率18.7%。该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为33.19。以下是详细的盈利预测信息：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-09-14

民生健康：具体产品功能、产品功效成分及产品适用人群请参阅每个产品的说明书

康主打产品呀？您公司不排除今后推出有利健身减肥的维生素营养套餐吧？民生健康董秘：尊敬的投资者您好，感谢对公司的关注。公司主要产品为维生素与矿物质补充剂系列产品，具体产品功能及产品适用人群请参阅每个产品的说明书，谢谢！投资者：维生素C可否作为肥胖人士减肥用服的配佐之一？民生健康董秘：敬的投资者您好，感谢对公司的关注。具体产品功能及产品适用人群请参阅每个产品的说明书，谢谢！投资者：国产工业大麻类保健品也有改善睡眠作用，但总体来说在新时代新业绩的民生健康褪黑素片似乎更安全无副作用？褪黑素片老少皆宜吗？民生健康董秘：尊敬的投资者您好，感谢对公司的关注。具体产品功能及产品适用人群请参阅每个产品的说明书，谢谢！投资者：核污染或者引发慢性放射病，很多医生说可以多吃维生素b，可以增强抵抗力。贵公司有哪些B族维生素产品？维生素B6可增强人体对辐射的耐受性，如果与维生素B12、叶酸及维生素C等一同使用，减轻放射线损伤效果要比单独使用好。同时，当患有放射病的时候，维生素B6还能够起到一定促进蛋白质代谢恢复正常的作用。民生健康董秘：尊敬的投资者您好，感谢对公司的关注。公司目前有21金维他倍+牌21金维他B族多种维生素片、21金维他B族锌硒多种维生素片、21金维他B族维生素片、21金维他铁叶酸维生素C片等多款产品，具体产品功能、产品功效成分及产品适用人群请参阅每个产品的说明书，谢谢！投资者：公司有无注意到近来医学专家的“维生素为减肥之用”发言，加以拓展业务？民生健康董秘：尊敬的投资者您好，感谢对公司的关注。具体产品功能请参阅每个产品的说明书，谢谢！投资者：贵公司金维他在体育健康、维生减肥、潜力很大？民生健康董秘：尊敬的投资者您好，感谢对公司的关注。具体产品功能请参阅每个产品的说明书，谢谢！投资者：公司2023到2024有哪些新品准备上市？请详细说明民生健康董秘：尊敬的投资者您好，感谢对公司的关注。公司目前已有21金维他倍+牌21金维他烟酰胺维生素C维生素E片、21金维他褪黑素片等产品新上市。公司主要在研产品有小金维他钙铁锌颗粒、21金维他多维牛磺酸锌咀嚼片、21金维他倍+辅酶Q10 软胶囊、21金维他钙镁维生素D维生素K咀嚼片等，在研产品将根据研发进展陆续上市，谢谢！以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-09-13

NFT 市场是陷入死亡螺旋还是准备好复苏

开始受到关注，市场上已经有酒店场所和健身房的例子。 “就资产支持的 NFT 而言，大师艺术品、房地产和黄金等贵金属都是人们相信的资产的好例子，”库说。 “NFT 将为这些资产提供很好的所有权证明，并且非常便携，”他补充道。来源：金色财经

金色财经2023-09-13

保罗·克鲁格曼、通货膨胀与加密货币

，一个新家可以帮助解决破旧房屋的问题。健身房可以帮助解决身材走样的问题（在某种程度上），但只有更好的货币形式可以解决货币破裂的问题。教育你的朋友和家人，问题不会自己解决，唯一的出路是穿越风暴（而不是绕过它）。仅因为没有简单的解决方案，也没有对大多数人来说明显的解决方案，这并不意味着解决方案不是非常合乎逻辑的。通货膨胀是由印刷货币造成的，"剥夺货币供应的滥发权利" 意味着停止允许任何人随意增加货币数量，这就是比特币的作用。更广泛的解决方案（以及更稳定的经济结构）根植于每个人选择退出的决策以及每个人逐一找到解决方案的累积效应，每个人都有动机为自己解决通货膨胀问题，而没有其他人可以因未采取行动而受到责备。通货膨胀不是3.2%，它没有下降。自2008年以来，美联储已经增加了基础货币供应的9到10倍（增加了8万亿美元）。在同一时期，广义货币供应（M2）增加了三倍（增加了14万亿美元）。商品价格的通货膨胀只是开始追赶历史上货币供应的大幅增长。作为对不断上涨的通货膨胀的回应，美联储迅速、大幅、人为地提高了利率（大约从2022年3月开始）。美联储的行动直接导致了今年年初一波银行倒闭，同样的问题仍然存在并在地下潜伏。但更根本的是，不断上升的利率不会使食品和能源更加充裕或更便宜 - 实际上情况正好相反。还会有更多的问题爆发，最终将导致印刷更多的货币和更多的通货膨胀 - 货币印刷的流行将在逻辑上和最终上演成通货膨胀的超级通货膨胀。但超级通货膨胀并不是世界末日，法定货币的超级通货膨胀是对政府和中央银行无中生有地创造货币的合理和逻辑回应。比特币是同一硬币的另一面。它是隧道尽头的光明。是的，现在有一场五级火灾，但彻底扑灭它的解决方案已经在手边。它不能治愈世界上所有问题。但解决货币问题将修复经济结构的基础。随着每个逐渐认识到这一点的人，世界离更稳定和平衡的经济体制就更近了一步。来源：金色财经

金色财经2023-09-13

创源股份：公司主营时尚文具、手工益智、社交情感、运动健身、生活家居等产品，暂未涉及软件行业

主营时尚文具、手工益智、社交情感、运动健身、生活家居等产品，暂未涉及软件行业，感谢您的关注！投资者：公司或子公司有否参与彩票产业创源股份董秘：尊敬的投资者您好，公司主营时尚文具、手工益智、社交情感、运动健身、生活家居等产品，未涉及彩票产业，感谢您的关注！投资者：公司的宁波数字文化产业园是做什么的？有效益吗？创源股份董秘：尊敬的投资者您好，宁波数字文化产业园尚在建设期，感谢您的关注！投资者：公司大股东是否有注入新的资产进入公司？创源股份董秘：尊敬的投资者您好，如有相关事项公司会按规定进行披露，请您关注公司相关公告，谢谢！投资者：公司国内销售占比很少，现在组建的国内市场的团队有新的拓展吗创源股份董秘：尊敬的投资者您好，国内营销中心组建电商团队，拓展平台电商渠道，目前已入驻天猫、小红书、抖音等平台，并与知名主播合作直播推广产品；同时，通过线下渠道与各大精品书店等优秀连锁系统合作展销公司产品，入驻400多家精品书店，如西西弗、中信书店、新华书店等。2023年，公司创立新的自主品牌“由果”，涵盖商务笔记本、礼品套装、书写工具、护脊书包等多品类，感谢您的关注！投资者：人民币和美元目前的汇率对公司业务，尤其是外销订单有什么影响？创源股份董秘：尊敬的投资者您好，公司多数外销订单客户支付美元，人民币对美元贬值，对公司的财务指标有一定的积极作用，不过经营是长期的行为，业绩主要还是看公司的经营情况，感谢您的关注！以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-09-11

华人阿姨因穿搭爆火全网，狂吸粉！安省老奶奶们发发日常竟意外走红

s上拥有了近 200万的粉丝，是一名健身博主。四年前，琼奶奶的的女儿敦促她保持身体健康，并在网络上分享她的转变。起初，琼奶奶不太情愿，并发出了这样的疑问：“谁会听老太太的话呢？” 事实证明，很多人愿意听。琼奶奶从超重、亚健康到现在的肌肉发达，身体强健，一路的历程都发布在了Ins上，很多粉丝都表示：琼奶奶的故事太励志了，甚至改变了自己的生活。安省另一位老奶奶——83岁的埃尔达·西里佐蒂（Elda Sirizzotti）靠分享自己的家庭食谱和烹饪技巧吸粉无数，甚至多伦多的超市也非常认可她的菜谱，专门为她出了书。埃尔达老奶奶的TikTok也非常火爆，常常有超过1000万次的观看。一位粉丝甚至打电话给她，哭着说埃尔达老奶奶让他想到了自己已故的祖母。 “我说，‘好吧，我就是你的奶奶。’‘我现在是大家的奶奶了！’”埃尔达老奶奶说道。这些阿姨、奶奶们真的太积极乐观了！作者：提米

超级生活2023-09-10

护照和居民证将被Web3世界区块链身份取代

议、音乐会、游戏、教育、艺术、办公室、健身、医疗保健等的大门。一些国家正在探索如何通过提供虚拟公民身份来增加其政治资本和主权股权。西印度群岛巴巴多斯在这方面开创先河，成为第一个在Decentraland启动虚拟外交大使馆的国家。其他国家也在探索基于元宇宙的公民身份计划。数字公民可以获得某种形式的虚拟或数字身份和法律认可，但仅限于虚拟或数字世界。 KPMG预测数字公民身份取代实体护照就像现实世界一样，电子公民身份具有某些权利、特权和责任。这可能包括参与虚拟经济、交易虚拟资产、参与虚拟企业或在数字世界投票的能力。KPMG预测，在未来，数字公民身份甚至可以取代实体世界的护照和居住证。新兴国家正率先接受元宇宙，比发达国家更积极地拥抱其潜力。非洲国家尤其热衷于这一新的数字领域。一些国家已经提供电子居住计划，允许数字游牧民受益于该国的数字基础设施。巴拉圭成为第一个通过区块链原生数字居留提供获得其银行账户、创业和0%所得税福利的全球主权国。美国威尔逊中心认为，元宇宙将开启全新的经济和外交国策技艺时代，因为各国将利用它来增强其软实力并在全球舞台上获得影响力。随着这一领域创新速度的快速发展，元宇宙可能会在虚拟和现实世界交汇的节点上重新定义传统的居住和公民身份的概念。随着加密货币市场不断发展和成熟，对加密货币交易平台监管也越来越重要。对于投资者来说，选择一个合法、受监管加密货币交易平台是保护自身利益重要措施。这促使交易员们考虑固定供应资产，比如比特币及以下2种加密货币。 1. 华尔街迷因币——这个新Meme代币得到强大社区的支持 The Wall Street Bulls 是一个成功的以太坊 NFT 係列，于 2021 年登陆 OpenSea，爲其交易者社区提供特殊福利，例如进入期权市场和将其他 NFT 係列列入白名单。由此，Wall Street Memes华尔街模因(WSM) 代币预售于 2023 年 5 月诞生，利用其既定的声誉和所有社交媒体渠道上超过 100 万粉丝的社区。该项目继续跟上当前NFT趋势，包括在预售的同时发布新的比特币NFT。截至发稿时，该代币的预售价格爲0.0337美元，爲早期投资者提供了机会。虽然预售投资总是存在风险，但小区的强有力支持可以带来积极的长期成果。事实上，华尔街模因的影响是深远的。埃隆·马斯克等知名人士与该平台的表情包进行了互动，突显了其在网上的受欢迎程度。小区的参与和影响力的巨大规模甚至可以让$WSM在顶级交易所上市。继第一天表现强劲（筹集了超过 30 万美元）之后，分析师已经将 Wall Street Meme 视爲最值得关注的加密货币项目之一。截至撰写本文时，预售仅进行了 11 周，就已经筹集超过 2500 万美元。华尔街模因还计划进行空投来庆祝其推出。通过在不同的社交媒体渠道上关注该项目并加入Wall Street Memes Discord，代币持有者可以参与并赢得 5 万美元的份额。 $WSM代币的总供应量爲20亿枚。全部供应已指定给小区。50%分配给预售，剩馀的分配给小区奖励和流动性。你可以通过Wall Street Memes Telegram随时了解该项目的进展。 Wall Street Memes已确认爲9月27日在一级交易所上市，WSM质押和购买进行质押的选项现在也已在网站上啓用。预售开始：2023 年 5 月 26 日购买方式：ETH、USDT、信用卡链：以太坊最低投资额：100 $WSM 最大投资：没有任何点击这裏访问Wall Street Memes 2. BITCOIN BSC($BTCBSC)质押赚高收入以0.99美元低价购买比特币的独特机会 BITCOIN BSC是建立在BNB智能链上比特币BEP-20版本，模拟了比特币在2011年早期历史。它按照每10分钟释出新币时间表，通过智能合约奖励用户BTCBSC代币。用户可以通过质押来获取这些代币，以赚取被动收入。 BITCOIN BSC预售价格为每个代币0.99美元，相当于2011年比特币价格，总供应量29%将在预售中出售，剩余留作质押奖励，这是一个公平投资升值机会。质押是BITCOIN BSC核心机制。用户可质押所持BTCBSC代币以赚取被动收入。69%代币供应量会作为奖励分发给质押者。质押可以随时进行，但提现有7天锁定期。 BITCOIN BSC利用BNB智能链优势，为用户提供低成本和便利区块链服务。BNB智能链兼具以太坊安全性和智能合约功能，同时交易费用低廉，速度更快。未来，BITCOIN BSC计划在DEX上线，启动质押收益，为用户提供长期被动收入。 BITCOIN BSC提供了一个公平获得被动收入机会，这是一个值得关注区块链项目,现在正是优先购买良机，享受可能拥有几十倍升值，当然大家也要小心加密货币市场风险很高，不要超过自己财政上可承受能力。参观 Bitcoin BSC 预售

Business2Community2023-09-08

新业务分类背景下信托业转型发展研究（二）

涵盖众多行业，比如教育培训、美容美发、健身、餐饮娱乐、物业预付款（物业费、住宅专项维修资金等）等。二是资管产品受托服务信托，指信托公司为各类资管产品提供运营托管、账户管理、交易执行、份额登记、会计估值、资金清算、风险管理、执行监督、信息披露等行政管理服务，不参与资管产品资金筹集、投资建议、投资决策等资产管理活动。三是担保品受托服务信托，指信托公司作为第三方，受托管理担保物权，代表债权人利益，提供担保物集中管理和处置服务。四是企业/职业年金受托服务信托，指信托公司依据人力资源社会保障部门颁布规则，受托管理企业/职业年金基金。五是其他行政管理资产服务信托。信托公司作为受托人管理其他特定资产，提供财产保管、执行监督、清算分配、信息披露等行政管理服务。 ②资产证券化受托服务信托，指信托公司作为受托人，以资产证券化基础资产设立特定目的载体，提供基础资产受托服务。按照基础资产类型和服务对象分为信贷资产证券化受托服务信托、企业资产证券化受托服务信托、非金融企业资产支持票据受托服务信托，以及其他资产证券化受托服务信托。 ③风险处置受托服务信托，指信托公司作为受托人，为企业风险处置提供受托服务，设立以向债权人偿债为目的的信托，提高风险处置效率。按照风险处置方式分为两类：企业市场化重组受托服务信托和企业破产受托服务信托。前者指信托公司作为受托人，为面临债务危机、拟进行债务重组或股权重组的企业风险处置提供受托服务，设立以向企业债权人偿债为目的的信托。后者指信托公司作为受托人，为依照《破产法》实施破产重整、和解或者清算的企业风险处置提供受托服务，设立以向企业债权人偿债为目的的信托。 3.公益/慈善信托公益/慈善信托是委托人基于慈善目的，依法将其财产委托给受托人，由受托人按照委托人意愿以受托人名义进行管理和处分，开展慈善活动的信托业务，其信托财产及收益不得用于非公益目的。（三）资产管理和财富管理市场潜力与竞争优势在信托业务新分类办法的各种业务中，资产管理和财富管理联系紧密，两者相辅相成。财富管理是资产管理的上游，是资产管理主要资金来源；资产管理是财富管理的下游，为财富管理提供产品（见图5-2）。财富管理和资产管理由两个方面的因素所决定：一是资金来源，这由居民财富增长决定；二是资产供应，由资本市场的发育所决定。改革开放以来，我们居民收入和财富快速增长，资本市场不断壮大，为金融机构财富管理和资产管理业务的发展提供了深厚的土壤。 1.市场潜力（1）居民财富快速增长。根据招商银行《2021中国私人财富报告》，2020年末我国个人持有的可投资资产总额达到了241万亿元人民币，其中可投资资产超过1000万元人民币的高净值人群数量达到262万人，持有可投资资产84万亿元人民币，近5年平均增速达到18%。（2）资本市场初具规模。从资本市场的发展来看，我国资本市场快速发展，债券市场和股票市场总市值占GDP的比例2021年末已达到1.1%和1.2%，股票市场比例高于欧盟，与日本相当（见图5-3）。在注册制的推动下，预计股票市场的规模还将有较大的发展，上市公司优胜劣汰的机制将更为完善，股票市场的投资价值将持续提升。（3）资管业务持续发展。2021年末，我国各类资管机构管理总规模130万亿元，体量巨大（见图5-4）。从驱动因素来看，2012—2017年，我国资产管理行业快速增长，包括银行理财和信托的类信贷资产以及信托、基金子公司、券商子公司等通道业务的影子银行占了很大比重。2017年末，影子银行在资产管理总规模中高达70万亿元。2018年资管新规发布实施以来，影子银行类资管规模迅速下降，带来了资管规模的下降，随着影子银行清理的逐渐结束，资产管理行业规模重新开始回升（见图5-4）。从驱动因素来看，剔除掉影子银行的规模，我国资产管理规模在近几年持续保持了快速上升的趋势，从2018年的55万亿元上升到2021年的97万亿元，年平均增速高达20%（见图5-5）。（4）专业的资管机构和财富管理机构还有很大的发展空间。尽管我国的资本市场从总量来看与发达国家基本接近，但是资产管理行业却仍然处在比较初级的阶段。从发达国家的经验来看，机构投资者在股票市场上占有重要的地位。比如美国，从20世纪50年代开始，机构投资者股票市值占比就不断提升，个人投资者比例从93%下降2010年的35%。由于存在大量国有企业，我国股票市场投资者结构与美国差异较大，政府和产业资本持股比例较高，这一部分持股相对稳定，并呈现出下降趋势（图5-6）。2017年之后，虽然专业机构投资者［公募基金、私募、保险和外资（沪深股通）］占比逐渐上升，从17%上升到22%，上升了5个百分点，但是从整体结构来看，普通个人投资者的比例并没有明显下降，仍然保持在35%左右的水平，这说明资产管理还有巨大的发展潜力。从财富管理的角度来看，也有很大的发展空间。尽管从基金净值来看，机构投资者创造了价值，但是由于个人投资者不成熟，对基金的购买追涨杀跌，买在高位，卖在低位，“基金赚钱、基民亏钱”的现象十分普遍，换句话说，基金投资者并未从专业的资产管理中获得最大的收益。实际上，资产管理和财富管理要相互促进，才能真正为投资者创造价值。总体来看，我国资产管理和财富管理市场均是百万亿元级别的大市场，按平均0.5%管理费加0.5%的财富管理费计算，收入大约为1万亿元，并且预计未来仍将保持快速增长。 2.竞争优势（1）资产管理。 ①资产管理的核心竞争力要素。我国资产管理业务参与机构有：商业银行（理财子公司）、信托公司、基金公司、证券资管、保险机构（保险资管）、私募基金、期货公司等。资产管理业务的成功要素主要包括五个方面：投研能力、销售能力、激励机制、组织能力、风险管理。投研能力是资产管理业务竞争力的核心，良好的业绩记录是资产管理行业成功必不可少的条件。资管行业资产种类多样，不同的资产种类需要的能力不同，各类资管机构可根据自己的能力禀赋建立差异化的竞争优势。销售能力包括直销人才和资源、团队和网点、APP营运、代销渠道建设和品牌建设，是否具有公募牌照对销售能力具有重要的影响。资管行业的核心是人才，市场化的激励机制是资管行业成功的关键，在资源同等的条件下，市场化的机制能“吸优汰劣”，而非市场化的机制则是“留劣去优”，竞争力高下立现。组织能力是公司成功的关键，优秀的管理团队、规范的公司治理、合理的组织架构、高标准的企业文化造就了成功的资产管理公司。风险管理包括合规管理，以及市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等各类风险的识别、评估、计量、预警、调整，是资产管理公司履行受托责任、促进行稳致远的根本保障。 ②信托公司资产管理业务的竞争力分析。对信托公司来说，其优势和劣势主要体现在以下几个方面：第一，劣势。一是投研能力弱。信托公司长期以来以融资类和通道类业务为主，多数信托公司并未设立面向股票和债券市场的投资和研究团队，少数公司对此有所涉足，但资管团队小，投研能力明显不足。二是销售能力不足。在融资类业务为主体的背景下，信托公司的销售能力主要体现为刚兑型固收类产品。信托公司向资产管理业务转型的过程中，净值型产品销售能力的短板日益明显。在代销方面，由于缺乏历史业绩、资管规模较小等原因，往往较难达到银行代销的准入门槛。三是投资人门槛高。和公募产品相比，信托资产管理只有私募牌照，只能面向合格投资者募集，且不能超过200人，资金来源范围窄。第二，优势。一是结构化私募类资产领域经验丰富。融资类业务的实践为信托公司在结构化私募类资产投资方面积累了丰富的管理经验，这可以移植到高收益债而投资中，此外，和其他资管机构相比，信托公司还拥有融资抵押权人的法定资格。信托公司可在卖者尽责、买者自负，打破刚兑、组合投资的资产管理框架下，采用基金化的方式进行高收益债资产投资，或利用此类资产进行固收类产品的收益增强。这是信托公司利用所积累专业经验建立相对优势的重要手段。二是激励机制市场化程度较高。多数信托公司相比商业银行（理财子公司）在激励机制更加市场化，和券商、基金公司相比也有一定的优势。如表5-3所示，总体来看，信托公司在资产管理领域和其他机构相比综合竞争力还比较薄弱。仅凭目前的竞争力，资产管理业务还很难成为信托行业的主营业务。但利用市场化的激励机制，加大投入，快速追赶，资产管理业务是最具潜力的主营业务之一。（2）财富管理。我国财富管理业务参与机构有商业银行、信托公司、证券公司、基金公司、第三方财富机构、互联网金融公司等。从业务模式上来看，各机构主要以产品销售为主，但正在努力向资产配置转型。如2021年招商银行年报中所总结的一样：财富管理赛道上已涌现大量参赛者，谁能率先实现从“以自我为中心的产品销售”到“以客户为中心的资产配置”跃迁，谁就能占领“摩天岭”，构筑财富管理真正的“护城河”。 ①财富管理的核心竞争力。财富管理的核心竞争力包括五个方面：获客能力、资产获取与配置能力、服务能力、激励机制、组织能力。获客能力是财富管理能力的核心，主要体现在渠道（传统的网点、人员和新兴的线上渠道）、品牌声誉、牌照资源等方面，目前大型商业银行和平台型互联网企业有明显的优势。资产获取与配置能力，在传统的销售模式下，表现为资产获取能力，即货架是否丰富，产品是否具有竞争力，是否拥有独家销售的产品；在资产配置的模式下，还必须具有强大的资产配置能力。服务能力，是指财富管理需要提供一系列顾问服务和交付服务，前者包括财务、税收、养老、遗产规划与咨询等，后者包括产品运作、产品报告及信息沟通，信息科技的能力对提高运营效率和提升服务水平至关重要。和资产管理业务一样，激励机制和组织能力是财富管理业务的竞争力的根本保障，比如招商银行财富管理的1+N、诺亚财富的“铁三角”（关系经理、产品经理、交付专家）。组织能力不仅是提升客户服务能力的保证，也能大大提升客户经理的黏性。 ②信托公司财富管理业务的竞争力分析。对信托公司来说，其优势和劣势主要体现在以下几个方面：第一，劣势：一是获客能力不足。与商业银行和证券公司相比，信托公司网点、人员相对较少，尽管信托公司高净值客户的人数不少，但很大一部分来自银行代销，信托公司和客户的黏性不强。2021年10月发布的《关于整顿信托公司异地部门有关事项的通知》（征求意见稿）又明确了对信托公司异地展业的限制，所有异地部门的员工总数应占信托公司员工总数的35%以内，这使得通过网点和人员配置发展财富管理业务受到了极大的限制。二是服务能力不足。长期以来，信托公司财富管理的抓手就是融资类产品的创设，在刚兑的背景下，信托产品的竞争力相对其他资管产品较强。随着刚兑的打破和融资类业务的收缩，传统的产品销售式的财富管理将面临很大制约，从产品销售向资产配置是必由之路，但不管是专业的服务能力还是资产配置能力，信托公司都处于劣势。三是组织能力较弱。信托公司对销售人员往往采用提成制的方式进行激励，中后台支持、培训赋能等不足，销售人员对公司的黏性小。第二，优势：一是激励机制。与占据庞大市场份额的商业银行相比，信托公司在机制上仍有明显优势。传统银行内部管理条线复杂，KPI考核面面俱到，导致理财经理工作繁重、专注性不强且个人发展受到压抑，越来越多的“体制内”人员选择走出来，为信托公司扩充人力资源创造了机会。二是独特的结构化私募类产品。在新业务分类办法的框架下，信托公司仍可以在财富管理账户下配置结构化私募类产品（或高收益债），这在一定程度上保留了信托公司财富管理业务的独特优势，同时又能通过分散化配置降低风险。三是信托架构的独特优势。信托具有账户独立性和资产风险隔离的优势，并且在产品设计上具有很强的灵活性，可以根据委托人自由意志和实际需要，灵活设定期限、收益分配条件和财产管理运用方式，实现委托人财富管理的各项需求，在财富管理架构的搭建中，是必不可少的工具。比如家族信托、保险金信托、遗产信托、婚前财产隔离信托、离婚夫妇子女教育信托等就离不开信托公司的参与。如表5-4所示，总体来看，信托公司在财富管理领域和其他机构相比综合竞争力还比较薄弱。随着融资类产品的持续压缩，在目前的竞争力条件下，财富管理业务很难成为信托行业的主营业务。但利用信托独特的制度优势，加大投入，提升人均产能效率，快速追赶，财富管理业务是颇具潜力的主营业务之一。（课题牵头单位：华润深国投信托有限公司）摘自：《2022年信托业专题研究报告》

金融界2023-09-05

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